🇹🇷 Опять про Турцию. Немного итогов и немного прогнозов.
Прогнозы посвятим как периоду до второго тура президентских выборов (28 мая), так и перспективам их возможных результатов.
Начнем с итогов первого раунда выборов.
1️⃣ Партийный блок Тайипа Эрдогана получил большинство в парламенте страны, что уже обеспечивает ему определенный тыл во втором туре президентских выборов. Согласитесь, что парламентское большинство у одного из кандидатов, неплохое подспорье.
2️⃣ По данным Высшего избирательного комитета Турции, в первом туре президентских выборов голоса избирателей распределились таким образом:
📍Реджеп Тайип Эрдоган – 49,51%,
📍Кемель Кылычдароглу – 44,88%,
📍Синан Оган – 5,17%.
Да, Эрдоган не одержал победы в первом туре.
Но:
🤔 нужно ли ему это было?
😒 результат оппозиции, безусловно, разочаровал ее сторонников, расчитовавших на решающую победу 14 мая.
Следует отдельно, на наш взгляд, отметить совершенно беспрецедентную электоральную активность граждан на выборах 14 мая: явка составила почти9️⃣ 0️⃣ 🔤 – вдумайтесь в эту цифру!
Для справки: в Турции законодательно установлен штраф за неявку на выборы, однако он составляет менее €1. По сути, расходы на взимание этого штрафа в масштабах страны составят больше, чем доходы от этой рестрикционной меры, очевидно, что дело не в штрафах, а в высокой электоральной мотивации граждан.
Также определяющим моментом является весьма – на удивление – эффективно и объективно работающие электоральные структуры страны.
Какие шансы у претендентов 28 мая?
Откровенно говоря, у Кылычдароглу шансы ниже, чем у Эрдогана.
Одним из обстоятельств в этой связи является то, что третий претендент на пост президента Турции Синан Оган (кстати, этнический азербайджанец, что немаловажно), набравший более 5% голосов в первом туре и являющийся приверженцем весьма националистических пантюркистких взглядов, скорее всего, «отдаст» голоса Эрдогану.
Что можно ждать в ближайшие 6 дней, до второго тура президентских выборов?
✔️ Очевидно, что РФ будет всячески пытаться оказать поддержку Эрдогану
🔹как на внешнеполитическом контуре, к примеру очередное продление «зерновой сделки»,
🔹так и по внутренней повестке – экономические преференции Турции как крупнейшему хабу в рамках параллельного импорта.
По принципу «он, конечно, сукин сын, но, он наш сукин сын». Здесь, впрочем, РФ является, пожалуй, даже более заинтересованной стороной, чем Эрдоган – в случае победы Кылычдароглу турецкая лазейка, вероятно, будет ощутимо прикрыта.
✔️ Есть признаки подготовки оппозиции – в случае ее проигрыша – к непризнанию итогов второго тура президентских выборов (на наш взгляд, подобный вариант развития событий весьма маловероятен, однако не исключен).
✔️ Также важен фактор мобилизации оппонентами своего электората во втором туре. Мы не зря упомянули очень высокую явку на выборах 14 мая. Резервы мобилизации практически исчерпаны у обоих кандидатов.
Однако, если более «продвинутый» электорат Кылычдароглу проявил себя, наверняка, по максимуму еще в первом туре президентских выборов, то резерв Эрдогана среди «глубинных» избирателей, очевидно, имеет определенный запас.
И уж он им не приминет воспользоваться: ждем в ближайшую неделю очередных поднятий зарплат, субсидий и прочих «вертолетных» денег.
💭 Так или иначе, ждать не долго: если до второго тура выборов 28 мая не случится каких-либо нелегитимных действий как со стороны действующего президента, так и со стороны оппозиции, то на наш взгляд, Эрдоган останется у власти.
#выборы #Турция #прогноз
@bitkogan
Прогнозы посвятим как периоду до второго тура президентских выборов (28 мая), так и перспективам их возможных результатов.
Начнем с итогов первого раунда выборов.
📍Реджеп Тайип Эрдоган – 49,51%,
📍Кемель Кылычдароглу – 44,88%,
📍Синан Оган – 5,17%.
Да, Эрдоган не одержал победы в первом туре.
Но:
Следует отдельно, на наш взгляд, отметить совершенно беспрецедентную электоральную активность граждан на выборах 14 мая: явка составила почти
Для справки: в Турции законодательно установлен штраф за неявку на выборы, однако он составляет менее €1. По сути, расходы на взимание этого штрафа в масштабах страны составят больше, чем доходы от этой рестрикционной меры, очевидно, что дело не в штрафах, а в высокой электоральной мотивации граждан.
Также определяющим моментом является весьма – на удивление – эффективно и объективно работающие электоральные структуры страны.
Какие шансы у претендентов 28 мая?
Откровенно говоря, у Кылычдароглу шансы ниже, чем у Эрдогана.
Одним из обстоятельств в этой связи является то, что третий претендент на пост президента Турции Синан Оган (кстати, этнический азербайджанец, что немаловажно), набравший более 5% голосов в первом туре и являющийся приверженцем весьма националистических пантюркистких взглядов, скорее всего, «отдаст» голоса Эрдогану.
Что можно ждать в ближайшие 6 дней, до второго тура президентских выборов?
🔹как на внешнеполитическом контуре, к примеру очередное продление «зерновой сделки»,
🔹так и по внутренней повестке – экономические преференции Турции как крупнейшему хабу в рамках параллельного импорта.
По принципу «он, конечно, сукин сын, но, он наш сукин сын». Здесь, впрочем, РФ является, пожалуй, даже более заинтересованной стороной, чем Эрдоган – в случае победы Кылычдароглу турецкая лазейка, вероятно, будет ощутимо прикрыта.
Однако, если более «продвинутый» электорат Кылычдароглу проявил себя, наверняка, по максимуму еще в первом туре президентских выборов, то резерв Эрдогана среди «глубинных» избирателей, очевидно, имеет определенный запас.
И уж он им не приминет воспользоваться: ждем в ближайшую неделю очередных поднятий зарплат, субсидий и прочих «вертолетных» денег.
#выборы #Турция #прогноз
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
«А вот как сейчас все о чем-нибудь договоримся»
Коррида продолжается. Джо Байден скомкал свое турне и вернулся в Америку. Сегодня он и спикер Палаты представителей от республиканцев Кевин Маккарти вновь встречаются.
Пока переговоры в полном тупике. Но стороны настаивают, что все отлично и вот-вот многокилометровые разногласия будет преодолены.
Вчера и все предыдущие дни подчиненные этих двух благородных донов уже встречались на различных рабочих встречах.
Однако все происходит за закрытыми дверьми.
Подробностей - ноль.
Кроме того, Байден постоянно на телефоне со своим визави.
Что известно: что «все ок».
Что именно ок: вообще неизвестно.
Если реально бюджету предстоят серьезные сокращения:
Денег на выплату долгов США хватает, допустим, до 5-9 июня.
Так что шоу имеет шанс развлекать весь мир еще примерно 2 недели.
А что рынки?
Да вообще ничего. Ежик предпочитает дышать через раз. Обороты минимальные. Все ждут.
Рынки не знают, чему верить, и предпочитают нервно расслабляться.
Все понимают: турбулентность впереди. Но вот с каким знаком – загадка. Точнее всем понятно: разумеется, договорятся. Но… на каких условиях? И когда? За пять минут до? Или за 10?
Ну, а мы что?
Да так же – ждем-с. Осталось не так долго.
Можем развлекаться поеданием социально значимых бананов. Кто опасается социально значимо потолстеть от такой диеты, может ограничиться килечкой – в ней много фосфора. Говорят, он помогает быстро принимать решения.
#рынки #дефолт #США
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Дорогие читатели, а как вы считаете, наступит ли дефолт в США?
Anonymous Poll
29%
Нет, конечно. Договорятся, в крайнем случае, 30 мая.
14%
Нет, договорятся в ночь на 1 июня.
15%
До 3-го точно все разрулят.
16%
Дотянут числа до 20-го, но договорятся.
7%
Да, думаю, наступит.
19%
Хочу посмотреть ответы.
Пятый выпуск облигаций Softline. Стоит ли игра свеч?
В отличие от акций, которые ассоциируются с риском, облигации, как правило, это история о надежности. Гособлигации здесь выступают эталоном. В корпоративном сегменте риски выше, но оправданы ли они? Выбор в этой категории нужно делать точечно, взвешивая все «за» и «против».
Рассмотрим кейс Softline:
👉🏼 с 2017 года компания традиционно в декабре размещала 3-летние выпуски,
👉🏼 в пандемию график немного сдвинулся,
👉🏼 в 2021 году размещения не было.
Отчасти еще и потому, что в 2020-м разместили объем больше обычного. Собственно, этот выпуск с погашением в декабре 2023 года остался единственным. Остальные успешно погашены.
А что сейчас компания может предложить, помимо репутации, чтобы привлечь от 3 млрд рублей на 2,75 года?
Softline – системообразующее IT-предприятие.
Компания
▫️продает подписки на ПО,
▫️предоставляет облачные технологии,
▫️выпускает собственное “железо”,
▫️является одним из лидеров в области информационной безопасности в России.
Это все хорошо, но инвестору важнее численные показатели. За 2022 год:
✔️ оборот – почти 71 млрд рублей,
✔️ чистая прибыль – 6,5 млрд рублей (рост почти семикратный к 2021 году),
✔️ чистый долг – 1,7 млрд рублей, или 0,7x к скорректированной EBITDA.
Столь высокая прибыль обусловлена переоценкой стоимости активов, но операционные показатели также в позитивной зоне. Долговая нагрузка невысокая.
Учитывая переориентацию бизнеса Softline на импортозамещение и «дружественных» партнеров, риски для компании даже ниже, чем по экономке в целом.
Проблем с денежным потоком и выплатой по бондам у Softline как не было, так и при прочих равных не должно появиться.
Ну, так сколько?
Ориентир по доходности + 450-470 б. п. относительно ОФЗ с тем же сроком или 12,5-12,7%.
Честно скажу, выглядит привлекательно. В сервисе по подписке мы серьезно рассматриваем возможность участвовать. Размещение запланировано на 26 мая.
#акции #ИИ
@bitkogan
В отличие от акций, которые ассоциируются с риском, облигации, как правило, это история о надежности. Гособлигации здесь выступают эталоном. В корпоративном сегменте риски выше, но оправданы ли они? Выбор в этой категории нужно делать точечно, взвешивая все «за» и «против».
Рассмотрим кейс Softline:
👉🏼 с 2017 года компания традиционно в декабре размещала 3-летние выпуски,
👉🏼 в пандемию график немного сдвинулся,
👉🏼 в 2021 году размещения не было.
Отчасти еще и потому, что в 2020-м разместили объем больше обычного. Собственно, этот выпуск с погашением в декабре 2023 года остался единственным. Остальные успешно погашены.
А что сейчас компания может предложить, помимо репутации, чтобы привлечь от 3 млрд рублей на 2,75 года?
Softline – системообразующее IT-предприятие.
Компания
▫️продает подписки на ПО,
▫️предоставляет облачные технологии,
▫️выпускает собственное “железо”,
▫️является одним из лидеров в области информационной безопасности в России.
Это все хорошо, но инвестору важнее численные показатели. За 2022 год:
✔️ оборот – почти 71 млрд рублей,
✔️ чистая прибыль – 6,5 млрд рублей (рост почти семикратный к 2021 году),
✔️ чистый долг – 1,7 млрд рублей, или 0,7x к скорректированной EBITDA.
Столь высокая прибыль обусловлена переоценкой стоимости активов, но операционные показатели также в позитивной зоне. Долговая нагрузка невысокая.
Учитывая переориентацию бизнеса Softline на импортозамещение и «дружественных» партнеров, риски для компании даже ниже, чем по экономке в целом.
Проблем с денежным потоком и выплатой по бондам у Softline как не было, так и при прочих равных не должно появиться.
Ну, так сколько?
Ориентир по доходности + 450-470 б. п. относительно ОФЗ с тем же сроком или 12,5-12,7%.
Честно скажу, выглядит привлекательно. В сервисе по подписке мы серьезно рассматриваем возможность участвовать. Размещение запланировано на 26 мая.
#акции #ИИ
@bitkogan
День инвестора Positive Technologies
В прошлую пятницу Positive Technologies (POSI RX) провел день инвестора в Парке Горького, обозначив четкие цели и предстоящие планы на этот год.
Давайте перейдем непосредственно к ним. Озвученная цель компании очень амбициозна – удвоение бизнеса каждый год.
Возникает справедливый вопрос: есть ли драйверы роста для выполнения столь амбициозных планов?
Пожалуй, они есть:
1️⃣ Компания планирует нарастить в текущем году клиентскую базу на 20%. Вполне себе реальная задача, учитывая, насколько благоприятна почва отечественного IT-рынка, – льготы, послабления и другие преференции со стороны государства.
2️⃣ Positive Technologies имеют четкие планы по продуктовому развитию. В компании планируют:
🔹запустить до 5 новых продуктов в текущем году,
🔹группа намерена расширяться внутри самого клиента своей существующей линейкой продуктов.
Для наглядности: 80% из топ-600 крупнейших российских компаний используют продукцию группы Positive. Это не предел.
3️⃣ Международная экспансия. Поговорим о ней чуть подробнее.
Немаловажен тот факт, что опыт расширения на зарубежные рынки у компании уже имеется, причем достаточно давно. Сейчас же Positive Technologies намерены активно развиваться в
📍Азии,
📍странах Ближнего Востока,
📍Африке,
📍Латинской Америке.
Нанимаются сотрудники со знаниями языков, регистрируются юр. лица. Процесс длительный, но с точки зрения бизнеса крайне эффективный. Задел на долгосрочное развитие уже есть.
На сегодняшний день IT-рынок, и в частности отрасль кибербезопасности, является явным бенефициаром. Западные игроки ушли, освободив огромное пространство для развития отечественных игроков. Напомним, что начиная с 2025 года использование западных продуктов будет запрещено указом президента. Теперь представьте, какие возможности открываются у российских компаний.
Впрочем, планы амбициозны не только по бизнесу, но и в аспекте ценных бумаг. По состоянию на середину апреля количество акционеров группы Positive превышало 162 тыс.
❕Цель компании – достижение 1 млн инвесторов.
В компании не забывают и про ликвидность на рынке, если сейчас среднедневной объем торгов колеблется в районе 270 млн руб., то по планам дойти до 1 млрд руб. в день.
Выводы.
Positive Technologies остаются компанией роста с понятными целями бизнеса и логичными драйверами. Даже в таком сочетании группа делится с акционерами прибылью в виде дивидендов, что для технологических компаний нетипично. К слову, представители группы Positive подтвердили планы по соблюдению дивидендной политики.
Впереди амбициозные планы, которые, как нам кажется, могут быть достигнуты. Между тем акции компании торгуются вблизи своих исторических максимумов, а с начала года выросли на 34% против 22% у индекса Мосбиржи.
Что же, с интересом будем наблюдать за дальнейшим развитием Positive Technologies.
#кибербез #российский_рынок #IT
@bitkogan
В прошлую пятницу Positive Technologies (POSI RX) провел день инвестора в Парке Горького, обозначив четкие цели и предстоящие планы на этот год.
Давайте перейдем непосредственно к ним. Озвученная цель компании очень амбициозна – удвоение бизнеса каждый год.
Возникает справедливый вопрос: есть ли драйверы роста для выполнения столь амбициозных планов?
Пожалуй, они есть:
1️⃣ Компания планирует нарастить в текущем году клиентскую базу на 20%. Вполне себе реальная задача, учитывая, насколько благоприятна почва отечественного IT-рынка, – льготы, послабления и другие преференции со стороны государства.
2️⃣ Positive Technologies имеют четкие планы по продуктовому развитию. В компании планируют:
🔹запустить до 5 новых продуктов в текущем году,
🔹группа намерена расширяться внутри самого клиента своей существующей линейкой продуктов.
Для наглядности: 80% из топ-600 крупнейших российских компаний используют продукцию группы Positive. Это не предел.
3️⃣ Международная экспансия. Поговорим о ней чуть подробнее.
Немаловажен тот факт, что опыт расширения на зарубежные рынки у компании уже имеется, причем достаточно давно. Сейчас же Positive Technologies намерены активно развиваться в
📍Азии,
📍странах Ближнего Востока,
📍Африке,
📍Латинской Америке.
Нанимаются сотрудники со знаниями языков, регистрируются юр. лица. Процесс длительный, но с точки зрения бизнеса крайне эффективный. Задел на долгосрочное развитие уже есть.
На сегодняшний день IT-рынок, и в частности отрасль кибербезопасности, является явным бенефициаром. Западные игроки ушли, освободив огромное пространство для развития отечественных игроков. Напомним, что начиная с 2025 года использование западных продуктов будет запрещено указом президента. Теперь представьте, какие возможности открываются у российских компаний.
Впрочем, планы амбициозны не только по бизнесу, но и в аспекте ценных бумаг. По состоянию на середину апреля количество акционеров группы Positive превышало 162 тыс.
❕Цель компании – достижение 1 млн инвесторов.
В компании не забывают и про ликвидность на рынке, если сейчас среднедневной объем торгов колеблется в районе 270 млн руб., то по планам дойти до 1 млрд руб. в день.
Выводы.
Positive Technologies остаются компанией роста с понятными целями бизнеса и логичными драйверами. Даже в таком сочетании группа делится с акционерами прибылью в виде дивидендов, что для технологических компаний нетипично. К слову, представители группы Positive подтвердили планы по соблюдению дивидендной политики.
Впереди амбициозные планы, которые, как нам кажется, могут быть достигнуты. Между тем акции компании торгуются вблизи своих исторических максимумов, а с начала года выросли на 34% против 22% у индекса Мосбиржи.
Что же, с интересом будем наблюдать за дальнейшим развитием Positive Technologies.
#кибербез #российский_рынок #IT
@bitkogan
Селигдар завершил размещение 5-летних «золотых» облигаций
Итоговый объем размещения составил более 11 млрд. рублей, что почти в 4 раза выше первоначально заявленного объема в 3 млрд руб.
Напомним, что Селигдар первым в России запустил новый уникальный инструмент для инвестиций. Не исключено, что другие компании из горнодобывающей отрасли пойдут тем же путем.
Доход по облигациям складывается из трех составляющих:
▪️купонного дохода
▪️цены золота
▪️собственно, цены облигации в % от номинала.
Номинал каждой облигации равен цене одного грамма золота, которая ежедневно устанавливается ЦБ.
Инвестор, по сути, получает инвестиции в драгоценный металл, но еще и с фиксированным постоянным доходом, как по депозиту, размер которого также привязан к цене золота.
Дополнительный «хедж» в данном случае складывается и в отношении доллара США, так как изначально цены в мире формируются в долларах.
Какие есть риски?
🔺Собственно, снижение цен на золото – основной риск, но в текущей ситуации существенное снижение цен на драгоценный металл, особенно в рублях, явно не рассматривается как высоко вероятный сценарий.
🔺Также инвестор, покупая «золотые» облигации, принимает кредитные риски Селигдара. Впрочем, в данный момент финансовое состояние компании можно оценить как весьма устойчивое.
#золото #облигации #российский_рынок
@bitkogan
Итоговый объем размещения составил более 11 млрд. рублей, что почти в 4 раза выше первоначально заявленного объема в 3 млрд руб.
Напомним, что Селигдар первым в России запустил новый уникальный инструмент для инвестиций. Не исключено, что другие компании из горнодобывающей отрасли пойдут тем же путем.
Доход по облигациям складывается из трех составляющих:
▪️купонного дохода
▪️цены золота
▪️собственно, цены облигации в % от номинала.
Номинал каждой облигации равен цене одного грамма золота, которая ежедневно устанавливается ЦБ.
Инвестор, по сути, получает инвестиции в драгоценный металл, но еще и с фиксированным постоянным доходом, как по депозиту, размер которого также привязан к цене золота.
Дополнительный «хедж» в данном случае складывается и в отношении доллара США, так как изначально цены в мире формируются в долларах.
Какие есть риски?
🔺Собственно, снижение цен на золото – основной риск, но в текущей ситуации существенное снижение цен на драгоценный металл, особенно в рублях, явно не рассматривается как высоко вероятный сценарий.
🔺Также инвестор, покупая «золотые» облигации, принимает кредитные риски Селигдара. Впрочем, в данный момент финансовое состояние компании можно оценить как весьма устойчивое.
#золото #облигации #российский_рынок
@bitkogan
🇪🇺 Как мы и обещали – пару слов о новые санкциях ЕС: кто под прицелом?
Друзья, всем привет!
Кольца, пояса, кислород – кажется, санкции против РФ «затянули» все что можно, но останавливаться на достигнутом страны не собираются.
Вслед за «семеркой» с «благой» вестью спешат европейские гонцы.
Ну-с. Что свеженького от европейских друзей?
Начнем с того, что как такового этого самого 11-го пакета в принципе еще нет. Пока идеи, мысли, предложения.
❕ Основная цель нового пакета – контроль за соблюдением существующих ограничений.
И тут я вижу два варианта возможного творчества коллег.
1️⃣ Будут бить или угрожать вторичными санкциями торговым партнерам России.
2️⃣ Будут наносить точечные удары по компаниям, чтобы другим неповадно было.
▫️Сейчас ссориться с шейхами – себе дороже, иначе можно огрести душевный такой взлет цен на энергоносители,
▫️кроме того, относительно лояльны бывшие советские республики (Грузии, Азербайджана и Армении),
➡️ второй сценарий выглядит более жизнеспособным. К тому же и кандидаты на попадание в черный список есть.
➕ Альтернативным образом чиновники могут запретить транзит широкого перечня товаров в третьи страны через Россию. По данным FT, на пути из ЕС в Киргизию, Армению и Казахстан таинственным образом «исчезли» товары на $1 млрд. Барабашка завелся…
На этом креатив не заканчивается. Варшава требует ввести ограничения против российских
📍транспортных компаний,
📍алмазов,
📍агропродовольственной продукции,
📍атомной отрасли.
Надеяться на то, что страны ЕС в итоге не договорятся, я бы не стал. Договорятся.
Та же Венгрия, хотя и блокирует из раза в раз различные предложения, в итоге идет на поводу у большинства.
Вывод
💭 Надеемся на лучшее, а готовимся к худшему.
Что касается последствий для экономики РФ, помимо очевидного факта, что ограничения на торговлю алмазами негативно скажутся на бизнесе «Алросы», туго придется всем компаниям, заточенным на экспорт или импорт.
Альтернативные цепочки поставок, если их удастся найти,➡️ к росту затрат и, как следствие, увеличению цен.
Недаром ЦБ РФ намекает на повышение ставки в июне. Рубль тем временем особо не реагирует ни на подарки от G7, ни от ЕС.
Ну, а что будет в реальности – посмотреть будем.
#санкции #ЕС
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Кольца, пояса, кислород – кажется, санкции против РФ «затянули» все что можно, но останавливаться на достигнутом страны не собираются.
Вслед за «семеркой» с «благой» вестью спешат европейские гонцы.
Ну-с. Что свеженького от европейских друзей?
Начнем с того, что как такового этого самого 11-го пакета в принципе еще нет. Пока идеи, мысли, предложения.
И тут я вижу два варианта возможного творчества коллег.
▫️Сейчас ссориться с шейхами – себе дороже, иначе можно огрести душевный такой взлет цен на энергоносители,
▫️кроме того, относительно лояльны бывшие советские республики (Грузии, Азербайджана и Армении),
На этом креатив не заканчивается. Варшава требует ввести ограничения против российских
📍транспортных компаний,
📍алмазов,
📍агропродовольственной продукции,
📍атомной отрасли.
Надеяться на то, что страны ЕС в итоге не договорятся, я бы не стал. Договорятся.
Та же Венгрия, хотя и блокирует из раза в раз различные предложения, в итоге идет на поводу у большинства.
Вывод
Что касается последствий для экономики РФ, помимо очевидного факта, что ограничения на торговлю алмазами негативно скажутся на бизнесе «Алросы», туго придется всем компаниям, заточенным на экспорт или импорт.
Альтернативные цепочки поставок, если их удастся найти,
Недаром ЦБ РФ намекает на повышение ставки в июне. Рубль тем временем особо не реагирует ни на подарки от G7, ни от ЕС.
Ну, а что будет в реальности – посмотреть будем.
#санкции #ЕС
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
На днях подписчик задал вопрос относительно Canopy Growth Corporation (CGC). Обещал «препарировать» компанию, а также предлагаю обсудить, как обстоят дела у других лидеров отрасли.
Canopy Growth сообщила о сокращении работников в не приносящих прибыль подразделениях и выявила ошибки в отчетности подразделения BioSteel, что привело к «существенному искажению финансовых отчетов».
Боюсь, что в недалеком будущем компания с капитализацией $570 млн и рухнувшими за год на три четверти продажами медицинских «экотоваров» может стать
Воздержусь от увеличения позиции по компании. Предпочту дождаться запланированного, по данным Bloomberg, на 30 мая квартального отчета и комментариев руководителей.
📍в конце мая – Aleafia, Hexo, Aurora,
📍в конце июня – Organigram,
📍в конце июля – Tilray.
В начале июня уже с учетом свежих данных и прогнозов от компаний вновь напишу об этом секторе.
Стоит отметить – между строк, – что в апреле компания Tilray решила купить Hexo. Исходя из расчета $1,25 за каждую акцию. Пока о сделке не так много известно, но обязательно к ней еще вернусь, ведь потенциально может появиться очень крупный объединенный игрок на рынке.
Что интересного в других игроках рынка?
📌 Чтобы сократить убытки, продолжает снижать административные затраты ,на маркетинг и на исследования.
📌 Выручка за последний квартал упала на 20%, до $20,1 млн, но и чистый убыток на акцию сократился почти в 2 раза, до $0,04.
📌 Ожидается, что в 2024 году выйдет на положительный денежный поток.
📌 У компании на счетах находится $836 млн в кэше и в краткосрочных инвестициях.
📌 Наращивает выручку за счет фирменных точек продаж
📌 Сегмент алкогольных продуктов лидирует по темпам роста. Помогает в этом приобретенная в марте 2022 года компания Alcanna.
📌 Выручка поднялась за год в 15,5 раз, до $176,5 млн.
📌 Прибыль на акцию – в 4,6 раза до $0,14.
Приобретение Valens в январе 2023 года позволит Sundial вывести «цветочный бизнес» на доход более $1 млрд в год, а сеть продаж расширилась до 197 аптек. Также синергетический эффект от объединения позволит сократить расходы на $30 млн в год в 2024 году.
📌 Повышение розничных и оптовых продаж
📌 Этому способствует расширение сети продаж путем открытия 8 новых точек реализации.
📌 $115,8 млн в виде кэша – неплохая подушка безопасности.
📌 Компания активно инвестирует в европейские активы, что позволит ей стать заметным игроком в этом регионе уже к 2026 году.
Почему я слежу за этим рынком?
Вероятнее всего, будет реализован прогноз по среднегодовым темпам роста отрасли на 32%, до почти $200 млрд к 2028 году. И это только в США!
Вместо вывода
Стоит ли подбирать «упавшие ножи»? – Лично я отмечаю сохраняющийся потенциал роста у «экокомпаний». Нюанс в том, что снижение стоимости ценных бумаг пока может продолжиться на американском фондовом рынке Неоднократно писал об
🔻угрозе рецессии,
🔻лимите потолка госдолга,
🔻кризисе на рынке коммерческой недвижимости.
#экологи #санкции
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сотни IT-компаний будут релоцированы в ОАЭ
🇦🇪Друзья, что вы знаете об Арабских Эмиратах? Назовите первое, что приходит вам в голову… Дайте-ка угадаю: Дубай, богатство, роскошь, небоскребы. А многие еще добавят – перспективы, низкие налоги, элитная недвижимость, у меня половина друзей уже там бизнес делает. Но чего точно никто не скажет – повальная цифровизация или высокие технологии.
К чему я это? А к тому, что, похоже, скоро в Эмиратах грядут изменения. Теперь эта страна хочет стать лидером и в сфере цифровых технологий.
Для этого в ближайшие годы власти ОАЭ планируют привлечь в страну более 300 глобальных технологических компаний и высококвалифицированных IT-специалистов.
➡️ Более подробную информацию читайте на канале моего друга и партнера Антона Москалева, который и поделился этой интересной новостью.
Мое мнение такое: зная с каким упорством эти ребята реализуют все свои планы, думаю, у них и тут все получится.
#Дубай
@bitkogan
🇦🇪Друзья, что вы знаете об Арабских Эмиратах? Назовите первое, что приходит вам в голову… Дайте-ка угадаю: Дубай, богатство, роскошь, небоскребы. А многие еще добавят – перспективы, низкие налоги, элитная недвижимость, у меня половина друзей уже там бизнес делает. Но чего точно никто не скажет – повальная цифровизация или высокие технологии.
К чему я это? А к тому, что, похоже, скоро в Эмиратах грядут изменения. Теперь эта страна хочет стать лидером и в сфере цифровых технологий.
Для этого в ближайшие годы власти ОАЭ планируют привлечь в страну более 300 глобальных технологических компаний и высококвалифицированных IT-специалистов.
Мое мнение такое: зная с каким упорством эти ребята реализуют все свои планы, думаю, у них и тут все получится.
#Дубай
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
Антон Москалев все о бизнесе в Дубае
К 2031 году объем цифровой экономики ОАЭ вырастет более чем в 3 раза
🚀Как сообщили в Дубайской палате цифровой экономики, к 2031 году объем национальной цифровой экономики Арабских Эмиратов вырастет до $140 млрд с нынешних $38 млрд.
В планы входит привлечение…
🚀Как сообщили в Дубайской палате цифровой экономики, к 2031 году объем национальной цифровой экономики Арабских Эмиратов вырастет до $140 млрд с нынешних $38 млрд.
В планы входит привлечение…
Это подтверждает состоявшийся на прошлой неделе саммит «Китай – Центральная Азия», на котором Си Цзиньпин встретился со своими коллегами из Казахстана, Киргизии, Узбекистана, Туркменистана и Таджикистана.
На саммите Китай объявил о предоставлении странам Центральной Азии финансовой поддержки на $4 млрд. «Для укрепления сотрудничества», разумеется.
Почему для Пекина это важно?
Для центральноазиатских соседей все тоже не плохо – расширение связей с Китаем поможет стимулировать экономический рост.
Вывод
Китай готов на многое ради усиления влияния и торговых связей в странах Центральной Азии.
Центральная Азия – традиционная сфера влияния России. И чем сильнее будет расти вес Китая в регионе, тем меньше останется для России.
#геополитика #Китай
@bitkogan
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Газпром не заплатил итоговые дивиденды
Сегодня СД Газпрома рекомендовал не выплачивать итоговые дивиденды по итогам 2022 г.
Напомним, что компания выплатила рекордные дивиденды в размере 51,03 руб. на акцию по итогам 1П 2022 г. За второе полугодие решили не платить.
Событие не стало шоком для рынка. Акции обвалились на 4%, как раз на размер дивиденда консенсус-прогнозов аналитиков – около 7,7 руб.
Ситуация действительно была интересная:
🔺С точки зрения бизнеса, не выплачивать – абсолютно разумное решение.
🔻С другой стороны, в рамках дефицита бюджета, могло показаться, что Газпром выплатит дивиденды в долг. Но этого не произошло.
Газпром опубликовал отчетность по МСФО за 2022 г. Основные данные г/г:
▪️Выручка 11,6 трлн руб. | +13,9%
▪️Прибыль от продаж 1,9 трлн руб. | -19,7%
▪️EBITDA 3,6 трлн руб. | 0%
▪️Чистая прибыль 1,3 трлн руб. | -39,2%
▪️Net Debt/EBITDA = 1,1x
Во 2-м полугодии отработали с колоссальным убытком, около 1,2 трлн руб. Снижение чистой прибыли связано, прежде всего, с повышением НДПИ. Иными словами, акционерам Газпрома повезло получить рекордные выплаты за 1П.
В целом, капитальные затраты пока что нарастили только на 13%. Впереди более серьезный рост – до 3,06 трлн руб. С таким уровнем CAPEX’a свободный денежный поток группы может быть глубоко отрицательным.
Волнующий всех вопрос – упадут ли акции еще ниже?
Могут. Но потенциал падения ограничен. Сильный уровень поддержки находится на уровне 158 руб. на акцию. Газпром сегодня – это типичная долгосрочная история с огромным уровнем капитальных вложений, которые «сжирают» весь денежный поток. Высоких выплат здесь не стоит ждать в ближайшее время.
Тем не менее, бизнес Газпрома по-прежнему остается устойчивым. Продавать или держать?
🟢Если вы долгосрочный инвестор – держать.
🔴Если вы ищите краткосрочную историю в акциях Газпрома – лучше воздержаться от покупки.
Как уже сказал, Газпром – это про долгосрочное инвестирование. Нужно перетерпеть времена потери маржинальных экспортных рынков и огромного уровня CAPEX’a. Высоких дивидендов тут не ожидается. Разве что в долг, но это очень неэффективно.
#российский_рынок #дивиденды
@bitkogan
Сегодня СД Газпрома рекомендовал не выплачивать итоговые дивиденды по итогам 2022 г.
Напомним, что компания выплатила рекордные дивиденды в размере 51,03 руб. на акцию по итогам 1П 2022 г. За второе полугодие решили не платить.
Событие не стало шоком для рынка. Акции обвалились на 4%, как раз на размер дивиденда консенсус-прогнозов аналитиков – около 7,7 руб.
Ситуация действительно была интересная:
🔺С точки зрения бизнеса, не выплачивать – абсолютно разумное решение.
🔻С другой стороны, в рамках дефицита бюджета, могло показаться, что Газпром выплатит дивиденды в долг. Но этого не произошло.
Газпром опубликовал отчетность по МСФО за 2022 г. Основные данные г/г:
▪️Выручка 11,6 трлн руб. | +13,9%
▪️Прибыль от продаж 1,9 трлн руб. | -19,7%
▪️EBITDA 3,6 трлн руб. | 0%
▪️Чистая прибыль 1,3 трлн руб. | -39,2%
▪️Net Debt/EBITDA = 1,1x
Во 2-м полугодии отработали с колоссальным убытком, около 1,2 трлн руб. Снижение чистой прибыли связано, прежде всего, с повышением НДПИ. Иными словами, акционерам Газпрома повезло получить рекордные выплаты за 1П.
В целом, капитальные затраты пока что нарастили только на 13%. Впереди более серьезный рост – до 3,06 трлн руб. С таким уровнем CAPEX’a свободный денежный поток группы может быть глубоко отрицательным.
Волнующий всех вопрос – упадут ли акции еще ниже?
Могут. Но потенциал падения ограничен. Сильный уровень поддержки находится на уровне 158 руб. на акцию. Газпром сегодня – это типичная долгосрочная история с огромным уровнем капитальных вложений, которые «сжирают» весь денежный поток. Высоких выплат здесь не стоит ждать в ближайшее время.
Тем не менее, бизнес Газпрома по-прежнему остается устойчивым. Продавать или держать?
🟢Если вы долгосрочный инвестор – держать.
🔴Если вы ищите краткосрочную историю в акциях Газпрома – лучше воздержаться от покупки.
Как уже сказал, Газпром – это про долгосрочное инвестирование. Нужно перетерпеть времена потери маржинальных экспортных рынков и огромного уровня CAPEX’a. Высоких дивидендов тут не ожидается. Разве что в долг, но это очень неэффективно.
#российский_рынок #дивиденды
@bitkogan