Что происходит на первичном долговом рынке России?
Первичный рынок после очередного шока в сентябре активно оживает. Уже в начале октября на пре-маркете у инвестиционных банков вновь появились эмитенты. В том числе те, которые планировали разместиться в сентябре, но отложили свои планы из-за нового витка турбулентности. Некоторые эмитенты уже разместились.
Отметим тенденцию, что чем качественнее выпускаемые облигации – тем проще им собрать достаточное количество заявок в книгу. Чем ниже кредитное качество – тем сложнее найти покупателя на свои бумаги. Поговорим о некоторых прошедших и ожидающихся размещениях.
Группа «Черкизово» завершила размещение. Книга закрылась по ставке купона 9,55% годовых или 10,33% на три года, если говорить об эффективной доходности. Эмитент относится к классу высокого кредитного качества, это – второй эшелон почти без риска. Облигация отлично подходит для консервативных инвесторов, которые хотят спокойно «пересидеть» трудные времена. По крайней мере, сохранить свои средства в рублях и «спать спокойно». Целевая доходность в наших портфелях сервиса по подписке чуть повыше в настоящий момент.
Сегодня ожидается сбор заявок по ПАО «Селигдар» сроком на 3 года. Ориентир по доходности – около 11,80% годовых. Также сегодня открыта книга по новому выпуску АО ХК «Новотранс». Ожидаемый диапазон доходности – 12,06-12,39% годовых. Из заявленных интересных размещений мы бы выделили АО «Синара – Транспортные Машины». Дата сбора заявок и ожидаемый уровень доходности пока не заявлен.
Где будем участвовать и по каким ставкам – подробно в сервисе по подписке.
Готовятся к выходу на рынок новые выпуски в китайских юанях. ГМК «Норильский Никель» и ПАО «Сегежа» скоро предложат новые выпуски. Облигации в юанях – хороший способ «припарковать» средства в китайской валюте. В любом случае там не стоит ожидать высокой доходности.
Продолжаем следить за первичным рынком на внутреннем долговом рынке.
#облигации
@bitkogan
Первичный рынок после очередного шока в сентябре активно оживает. Уже в начале октября на пре-маркете у инвестиционных банков вновь появились эмитенты. В том числе те, которые планировали разместиться в сентябре, но отложили свои планы из-за нового витка турбулентности. Некоторые эмитенты уже разместились.
Отметим тенденцию, что чем качественнее выпускаемые облигации – тем проще им собрать достаточное количество заявок в книгу. Чем ниже кредитное качество – тем сложнее найти покупателя на свои бумаги. Поговорим о некоторых прошедших и ожидающихся размещениях.
Группа «Черкизово» завершила размещение. Книга закрылась по ставке купона 9,55% годовых или 10,33% на три года, если говорить об эффективной доходности. Эмитент относится к классу высокого кредитного качества, это – второй эшелон почти без риска. Облигация отлично подходит для консервативных инвесторов, которые хотят спокойно «пересидеть» трудные времена. По крайней мере, сохранить свои средства в рублях и «спать спокойно». Целевая доходность в наших портфелях сервиса по подписке чуть повыше в настоящий момент.
Сегодня ожидается сбор заявок по ПАО «Селигдар» сроком на 3 года. Ориентир по доходности – около 11,80% годовых. Также сегодня открыта книга по новому выпуску АО ХК «Новотранс». Ожидаемый диапазон доходности – 12,06-12,39% годовых. Из заявленных интересных размещений мы бы выделили АО «Синара – Транспортные Машины». Дата сбора заявок и ожидаемый уровень доходности пока не заявлен.
Где будем участвовать и по каким ставкам – подробно в сервисе по подписке.
Готовятся к выходу на рынок новые выпуски в китайских юанях. ГМК «Норильский Никель» и ПАО «Сегежа» скоро предложат новые выпуски. Облигации в юанях – хороший способ «припарковать» средства в китайской валюте. В любом случае там не стоит ожидать высокой доходности.
Продолжаем следить за первичным рынком на внутреннем долговом рынке.
#облигации
@bitkogan
Зеленая энергетика и красная Еврокомиссия
Энергетический кризис открыл широкое поле деятельности для проявления служебного рвения евробюрократов.
Предложения по газу еще можно понять: газа нет, а жить как-то надо. Правда, эффективность сомнительна. Когда чего-то нет, но надо, чтобы появилось, бюрократия работает плохо.
А где она хороша, так это в том, чтобы отнять и поделить чьи-то доходы. Главное, найти у кого отнять.
И таки нашли. Еврокомиссии не нравится, что генераторы возобновляемой энергии и АЭС получают сверхдоходы в условиях высоких цен на энергию и низких затрат на топливо. Она хочет заставить их продавать энергию по фиксированной цене.
Новые АЭС и ВИЭ обяжут продавать электроэнергию по долгосрочным контрактам на разницу цен — Contracts for Difference (CfD). Цена договора (strike price) будет определяться на конкурсах с учетом фактических производственных затрат на строительство станции. Для существующих станций такой страйк установить на уровне €180 за 1 МВт•ч.
Такой своеобразный обязательный фьючерс. Итоговая рыночная цена выше – производитель доплачивает разницу потребителю, ниже – наоборот.
Казалось бы, в чем проблема? Производить энергию все равно будет выгодно. Но кто контрагент по сделке? Либо правительство, либо все прочие участники рынка. Читай, опять же, правительство.
Сейчас такой механизм политически выгоден, забота о населении как-никак. А если цены на энергию упадут? Сразу начнутся разговоры о том, почему налогоплательщики доплачивают зеленым энергетикам, которые фактически превратятся в рантье с гарантированным доходом?
Придется искусственно повышать цену, например, ущемляя угольщиков или вводя другие ограничения для тех же ВИЭ. Возникнет неопределенность, которую не любят инвесторы.
В итоге Еврокомиссия придет к тому, что сама и будет инвестировать в энергетическую инфраструктуру в соответствии с 5-летним планом потребления энергии по фиксированным ценам.
Где-то мы такое уже видели. Вряд ли кончится чем-то хорошим, но чего еще ждать от бюрократов?
#энергетика
@bitkogan
Энергетический кризис открыл широкое поле деятельности для проявления служебного рвения евробюрократов.
Предложения по газу еще можно понять: газа нет, а жить как-то надо. Правда, эффективность сомнительна. Когда чего-то нет, но надо, чтобы появилось, бюрократия работает плохо.
А где она хороша, так это в том, чтобы отнять и поделить чьи-то доходы. Главное, найти у кого отнять.
И таки нашли. Еврокомиссии не нравится, что генераторы возобновляемой энергии и АЭС получают сверхдоходы в условиях высоких цен на энергию и низких затрат на топливо. Она хочет заставить их продавать энергию по фиксированной цене.
Новые АЭС и ВИЭ обяжут продавать электроэнергию по долгосрочным контрактам на разницу цен — Contracts for Difference (CfD). Цена договора (strike price) будет определяться на конкурсах с учетом фактических производственных затрат на строительство станции. Для существующих станций такой страйк установить на уровне €180 за 1 МВт•ч.
Такой своеобразный обязательный фьючерс. Итоговая рыночная цена выше – производитель доплачивает разницу потребителю, ниже – наоборот.
Казалось бы, в чем проблема? Производить энергию все равно будет выгодно. Но кто контрагент по сделке? Либо правительство, либо все прочие участники рынка. Читай, опять же, правительство.
Сейчас такой механизм политически выгоден, забота о населении как-никак. А если цены на энергию упадут? Сразу начнутся разговоры о том, почему налогоплательщики доплачивают зеленым энергетикам, которые фактически превратятся в рантье с гарантированным доходом?
Придется искусственно повышать цену, например, ущемляя угольщиков или вводя другие ограничения для тех же ВИЭ. Возникнет неопределенность, которую не любят инвесторы.
В итоге Еврокомиссия придет к тому, что сама и будет инвестировать в энергетическую инфраструктуру в соответствии с 5-летним планом потребления энергии по фиксированным ценам.
Где-то мы такое уже видели. Вряд ли кончится чем-то хорошим, но чего еще ждать от бюрократов?
#энергетика
@bitkogan
ЕЦБ повысил ставку на 75 б.п.
Как теперь изменились ставки:
▪️Ставка рефинансирования – 2% годовых.
▪️По маржинальным кредитам – 2,25% годовых.
▪️По депозитам – 1,5% годовых.
Это серьезный шаг для ЕЦБ. Еще в начале года ставка по депозитам была отрицательная, а теперь она уже 1,5%.
Будут ли такие меры эффективны в борьбе с инфляцией в еврозоне? Честно, сомневаюсь. Но вот не сомневаюсь, что высокие ставки усугубят кризис, который будет наблюдаться в еврозоне уже зимой.
ЕЦБ не объявил о сокращении своего баланса. Он продолжит реинвестировать основные выплаты по ценным бумагам, у которых истек срок.
Реакция рынков? Сначала евро падал на фоне отсутствия у ЕЦБ планов по сокращению баланса (даже упал ниже паритета). Потом вышла хорошая статистика по США и доллар немного ослаб. Так что EUR/USD снова оперативно вернулся на уровни выше 1.
Фьючерсы на США мотает вверх-вниз. Непонятно, на что смотреть: на ставки ЕЦБ, на статистику по США или на вещающую сейчас Кристин Лагард (главу ЕЦБ).
Что ж, новостей вышло много, но все в рамках приличия. Наблюдаем и держим вас в курсе. Все еще придерживаюсь позиции, что есть пространство для позитива на рынках.
#макро #рынки
@bitkogan
Как теперь изменились ставки:
▪️Ставка рефинансирования – 2% годовых.
▪️По маржинальным кредитам – 2,25% годовых.
▪️По депозитам – 1,5% годовых.
Это серьезный шаг для ЕЦБ. Еще в начале года ставка по депозитам была отрицательная, а теперь она уже 1,5%.
Будут ли такие меры эффективны в борьбе с инфляцией в еврозоне? Честно, сомневаюсь. Но вот не сомневаюсь, что высокие ставки усугубят кризис, который будет наблюдаться в еврозоне уже зимой.
ЕЦБ не объявил о сокращении своего баланса. Он продолжит реинвестировать основные выплаты по ценным бумагам, у которых истек срок.
Реакция рынков? Сначала евро падал на фоне отсутствия у ЕЦБ планов по сокращению баланса (даже упал ниже паритета). Потом вышла хорошая статистика по США и доллар немного ослаб. Так что EUR/USD снова оперативно вернулся на уровни выше 1.
Фьючерсы на США мотает вверх-вниз. Непонятно, на что смотреть: на ставки ЕЦБ, на статистику по США или на вещающую сейчас Кристин Лагард (главу ЕЦБ).
Что ж, новостей вышло много, но все в рамках приличия. Наблюдаем и держим вас в курсе. Все еще придерживаюсь позиции, что есть пространство для позитива на рынках.
#макро #рынки
@bitkogan
Потолок протекает
США приходится пересматривать грандиозный план по введению полотка цен на российскую нефть.
Трудно сказать, надеялись ли всерьез в администрации США убедить всех покупать российскую нефть по $60, предложенных Джаннет Йеллен. Но не прокатило.
Почему? Потому, что сидеть на нескольких стульях неудобно. Хочется и доходы России урезать, и нефть на рынке сохранить, чтобы не пришлось самим покупать по $300 у саудитов.
Теперь рассматривается вариант создания некого «картеля покупателей», но в реальности речь может идти просто о более высоком потолке.
Пока, помимо G7, участвовать официально согласилась только Австралия. Плюс в частном порядке об этом говорили в Южной Корее, Новой Зеландии и Норвегии. Не густо. Без Индии и Китая обойтись сложно, а они не горят желанием присоединиться к такому картелю.
Заход через санкции на страховщиков и перевозчиков нефти, купленной выше потолка, на который рассчитывает ЕС, также не внушает доверия. Многие отраслевые эксперты считают, что у России найдется и флот, и страховщики из третьих стран, не боящиеся санкций ЕС.
Здесь, правда, возникает вопрос: что будет в случае инцидента с таким судном? Но сама возможность обхода санкций определенно будет.
Так что, супостатам остается только кусать локти? Не совсем. По большому счету, они и не ставят цели резкого сокращения торговли нефти и доходов России. Жесткий подход весной показал, что, кроме роста цен, это ни к чему не приводит.
Но постепенное закручивание гаек и нагнетание обстановки ведет к усложнению логистики, удлинению маршрутов. В итоге, как с банками: вроде и санкции не ко всем применяют, но платежи проводить тяжелее и дороже просто потому, что комплаенс не пропускает.
Применительно к нефти это может означать одно – в администрации Байдена рассчитывают, что скидки на российскую нефть будут расти, а объем экспорта медленно сокращаться.
С апреля такая тенденция действительно имеет место. Будем надеяться, что это временно.
#нефть #санкции
@bitkogan
США приходится пересматривать грандиозный план по введению полотка цен на российскую нефть.
Трудно сказать, надеялись ли всерьез в администрации США убедить всех покупать российскую нефть по $60, предложенных Джаннет Йеллен. Но не прокатило.
Почему? Потому, что сидеть на нескольких стульях неудобно. Хочется и доходы России урезать, и нефть на рынке сохранить, чтобы не пришлось самим покупать по $300 у саудитов.
Теперь рассматривается вариант создания некого «картеля покупателей», но в реальности речь может идти просто о более высоком потолке.
Пока, помимо G7, участвовать официально согласилась только Австралия. Плюс в частном порядке об этом говорили в Южной Корее, Новой Зеландии и Норвегии. Не густо. Без Индии и Китая обойтись сложно, а они не горят желанием присоединиться к такому картелю.
Заход через санкции на страховщиков и перевозчиков нефти, купленной выше потолка, на который рассчитывает ЕС, также не внушает доверия. Многие отраслевые эксперты считают, что у России найдется и флот, и страховщики из третьих стран, не боящиеся санкций ЕС.
Здесь, правда, возникает вопрос: что будет в случае инцидента с таким судном? Но сама возможность обхода санкций определенно будет.
Так что, супостатам остается только кусать локти? Не совсем. По большому счету, они и не ставят цели резкого сокращения торговли нефти и доходов России. Жесткий подход весной показал, что, кроме роста цен, это ни к чему не приводит.
Но постепенное закручивание гаек и нагнетание обстановки ведет к усложнению логистики, удлинению маршрутов. В итоге, как с банками: вроде и санкции не ко всем применяют, но платежи проводить тяжелее и дороже просто потому, что комплаенс не пропускает.
Применительно к нефти это может означать одно – в администрации Байдена рассчитывают, что скидки на российскую нефть будут расти, а объем экспорта медленно сокращаться.
С апреля такая тенденция действительно имеет место. Будем надеяться, что это временно.
#нефть #санкции
@bitkogan
Softline: когда разделение усиливает
Разделение бизнеса, о котором мы уже писали, завершено.
Теперь уже можно говорить о двух совершенно разных компаниях: Softline Russia и Softline Global. Та часть, которая будет работать на международном рынке, заодно и выбрала себе новое имя – Noventiq. Важно, что юридическим лицом международного Softline остается прежнее Softline Holdings (LSE:SFTL).
Как это отразится на самом бизнесе, акциях и прочем? На наш взгляд, все выглядит более чем удачным решением. Softline Russia теперь сможет сосредоточиться на российском рынке, никак не отягощаясь сложным взаимодействием с международным подразделением. Ведь действительно, в нынешних условиях и операционные, и финансовые, и технологические особенности в России сильно отличаются от других регионов. Суммарно такие отличия очень сильно усложняют и оценку публичной компании. Теперь, когда все стало независимым, уже появится возможность говорить о более релевантных оценках. Что нам, кстати, и показывал рост котировок на фоне закрытия сделки. Также важно отметить, что Softline Russia рассматривает возможность проведения листинга и IPO на одной из российских бирж.
Noventiq, он же Softline Global, получает серьезный импульс для развития. Ведь компания действительно имеет огромные планы по глобальному развитию. И мы уже довольно давно заявляли, что ставка на развивающиеся рынки нам кажется серьезным триггером для роста. К тому же, и просто видов бизнеса у Noventiq много, и баланса. В общем, все хорошо, и теперь нет необходимости тратить существенные ресурсы на взаимодействие с российским подразделением в условиях ограничений. Данное подразделение и дальше намерено оставаться представленной на Лондонской бирже (LSE:SFTL).
Резюмируя, хочется сказать, что это тот редкий случай, когда формальное разделение, которое в обычных условиях воспринималось бы как ослабление, сейчас выглядит как никогда выигрышно.
#IT
@bitkogan
Разделение бизнеса, о котором мы уже писали, завершено.
Теперь уже можно говорить о двух совершенно разных компаниях: Softline Russia и Softline Global. Та часть, которая будет работать на международном рынке, заодно и выбрала себе новое имя – Noventiq. Важно, что юридическим лицом международного Softline остается прежнее Softline Holdings (LSE:SFTL).
Как это отразится на самом бизнесе, акциях и прочем? На наш взгляд, все выглядит более чем удачным решением. Softline Russia теперь сможет сосредоточиться на российском рынке, никак не отягощаясь сложным взаимодействием с международным подразделением. Ведь действительно, в нынешних условиях и операционные, и финансовые, и технологические особенности в России сильно отличаются от других регионов. Суммарно такие отличия очень сильно усложняют и оценку публичной компании. Теперь, когда все стало независимым, уже появится возможность говорить о более релевантных оценках. Что нам, кстати, и показывал рост котировок на фоне закрытия сделки. Также важно отметить, что Softline Russia рассматривает возможность проведения листинга и IPO на одной из российских бирж.
Noventiq, он же Softline Global, получает серьезный импульс для развития. Ведь компания действительно имеет огромные планы по глобальному развитию. И мы уже довольно давно заявляли, что ставка на развивающиеся рынки нам кажется серьезным триггером для роста. К тому же, и просто видов бизнеса у Noventiq много, и баланса. В общем, все хорошо, и теперь нет необходимости тратить существенные ресурсы на взаимодействие с российским подразделением в условиях ограничений. Данное подразделение и дальше намерено оставаться представленной на Лондонской бирже (LSE:SFTL).
Резюмируя, хочется сказать, что это тот редкий случай, когда формальное разделение, которое в обычных условиях воспринималось бы как ослабление, сейчас выглядит как никогда выигрышно.
#IT
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Почему рынки не отреагировали на сильные данные по ВВП США?
Основных причины две:
— неактуальность и
— нереалистичность.
Экономика не стоит на месте и цифры более чем трехнедельной давности не отражают актуальную ситуацию. Время, надо сказать, вообще в последнее время уплотнилось и то, что происходило несколько недель назад вполне можно считать «стародавними временами».
Так, индекс потребительской уверенности США в октябре упал с 107,8 до 102,5, а индекс производственных отгрузок от ФРБ Ричмонда снизился до -10, вместо прогнозируемых рынком -5.
Что касается второго пункта, то рост ВВП – по большей мере результат сокращения дефицита торгового баланса. Если бы не ставка по ипотеке выше 7%, сокращение персонала технологическими гигантами, а также слабые квартальные результаты последних, может быть и реакция была бы совершенно другой, причем необязательно позитивной.
Последние полгода, если не больше, члены ФРС говорят о роли макроэкономических данных в принятии решений по монетарной политике.
Скатывание США в рецессию, вероятно, поубавило бы «ястребиность» регулятора. Борьба с инфляцией – хорошо, но повторения великой депрессии не допустят ни при каком раскладе.
Пока же прогнозы по ужесточению денежно-кредитной политики остаются неизменными: целевой диапазон ставки будет составлять 3,75-4% годовых.
Но, тем не менее доходности UST 10 за последнее время неуклонно снижаются. Рассуждать можно о чем угодно. Но Большие Деньги уже почуяли новые веяния. Уже 3,93. TMF (ETF с плечом для казначейских бондов) за последнюю неделю подрос на 13 процентов.
И это становится уже интересно.
#инфляция #ставка
@bitkogan
Почему рынки не отреагировали на сильные данные по ВВП США?
Основных причины две:
— неактуальность и
— нереалистичность.
Экономика не стоит на месте и цифры более чем трехнедельной давности не отражают актуальную ситуацию. Время, надо сказать, вообще в последнее время уплотнилось и то, что происходило несколько недель назад вполне можно считать «стародавними временами».
Так, индекс потребительской уверенности США в октябре упал с 107,8 до 102,5, а индекс производственных отгрузок от ФРБ Ричмонда снизился до -10, вместо прогнозируемых рынком -5.
Что касается второго пункта, то рост ВВП – по большей мере результат сокращения дефицита торгового баланса. Если бы не ставка по ипотеке выше 7%, сокращение персонала технологическими гигантами, а также слабые квартальные результаты последних, может быть и реакция была бы совершенно другой, причем необязательно позитивной.
Последние полгода, если не больше, члены ФРС говорят о роли макроэкономических данных в принятии решений по монетарной политике.
Скатывание США в рецессию, вероятно, поубавило бы «ястребиность» регулятора. Борьба с инфляцией – хорошо, но повторения великой депрессии не допустят ни при каком раскладе.
Пока же прогнозы по ужесточению денежно-кредитной политики остаются неизменными: целевой диапазон ставки будет составлять 3,75-4% годовых.
Но, тем не менее доходности UST 10 за последнее время неуклонно снижаются. Рассуждать можно о чем угодно. Но Большие Деньги уже почуяли новые веяния. Уже 3,93. TMF (ETF с плечом для казначейских бондов) за последнюю неделю подрос на 13 процентов.
И это становится уже интересно.
#инфляция #ставка
@bitkogan
Корабль под названием Credit Suisse.
Несмотря на значительный размер убытка – более 4,0 млрд швейцарских франков, а также отток чистых активов группы в размере CHF 12,9 млрд по итогам Q3, Credit Suisse Group AG (CSGN.SW) продолжает бороться за право на существование.
Банк представил инвесторам новый стратегический план развития, который включает:
▪️Увеличение капитала путем продажи крупного пакета акций;
▪️Увольнение около 9 тыс. сотрудников к концу 2025 г.;
▪️Продажу части инвестиционного бизнеса консорциуму инвесторов.
«Отличная новость», – сказали инвесторы. И… побежали дальше, с еще большим энтузиазмом продавать акции банка.
Итог – обрушение капитализации банка за день более чем на 20% (с начала года бумаги Credit Suisse обесценились более чем на 60%). Ай молодца! Умеют швейцарские гномики порадовать инвесторов.
Что будет дальше? Идет неуклонный рост коротких позиций по акциям. Вроде бы как смены тренда ожидать не стоит. Если, конечно, на помощь не придут трейдеры с Wallstreetbets.
Капитализация банка уже ниже $10 млрд. Напомню – еще какие-то 10 лет назад банковская группа стоила более $100 млрд. А 20 лет назад – превышала 200. Умеют однако гномики работать. Красавцы.
Есть ли какой-то относительно объективный индикатор, за которым надо следить, оценивая ситуацию с банком? Разумеется, кроме отчетности.
Есть. И это CDS (кредитные дефолтные свопы). В настоящий момент – 255. Кстати, не так и драматично здесь пока все. Есть понимание – банк никто банкротить не будет. Спасут. Вопрос лишь какой ценой. Не так давно CDS долетал до почти 400. Продолжаем следить за CDS компании.
Так, для сравнения:
▪️CDS Deutsche Bank в настоящий момент – 133.
▪️Goldman Sachs – 127.
▪️J. P. Morgan – 96.
▪️А к примеру у ING Bank – вообще 55.
А есть ли в Европе крупные банки с CDS на более высоком уровне? Да. Eurobank Ergasias SA – около 400.
Учитывая крайне непростую ситуацию в европейской экономике, я очень рекомендую регулярно отслеживать этот индикатор. Он не врет.
На выходных обязательно вернемся к теме Credit Suisse. Поговорим – как отличный банк дошел до жизни такой.
#кризис #банки
@bitkogan
Несмотря на значительный размер убытка – более 4,0 млрд швейцарских франков, а также отток чистых активов группы в размере CHF 12,9 млрд по итогам Q3, Credit Suisse Group AG (CSGN.SW) продолжает бороться за право на существование.
Банк представил инвесторам новый стратегический план развития, который включает:
▪️Увеличение капитала путем продажи крупного пакета акций;
▪️Увольнение около 9 тыс. сотрудников к концу 2025 г.;
▪️Продажу части инвестиционного бизнеса консорциуму инвесторов.
«Отличная новость», – сказали инвесторы. И… побежали дальше, с еще большим энтузиазмом продавать акции банка.
Итог – обрушение капитализации банка за день более чем на 20% (с начала года бумаги Credit Suisse обесценились более чем на 60%). Ай молодца! Умеют швейцарские гномики порадовать инвесторов.
Что будет дальше? Идет неуклонный рост коротких позиций по акциям. Вроде бы как смены тренда ожидать не стоит. Если, конечно, на помощь не придут трейдеры с Wallstreetbets.
Капитализация банка уже ниже $10 млрд. Напомню – еще какие-то 10 лет назад банковская группа стоила более $100 млрд. А 20 лет назад – превышала 200. Умеют однако гномики работать. Красавцы.
Есть ли какой-то относительно объективный индикатор, за которым надо следить, оценивая ситуацию с банком? Разумеется, кроме отчетности.
Есть. И это CDS (кредитные дефолтные свопы). В настоящий момент – 255. Кстати, не так и драматично здесь пока все. Есть понимание – банк никто банкротить не будет. Спасут. Вопрос лишь какой ценой. Не так давно CDS долетал до почти 400. Продолжаем следить за CDS компании.
Так, для сравнения:
▪️CDS Deutsche Bank в настоящий момент – 133.
▪️Goldman Sachs – 127.
▪️J. P. Morgan – 96.
▪️А к примеру у ING Bank – вообще 55.
А есть ли в Европе крупные банки с CDS на более высоком уровне? Да. Eurobank Ergasias SA – около 400.
Учитывая крайне непростую ситуацию в европейской экономике, я очень рекомендую регулярно отслеживать этот индикатор. Он не врет.
На выходных обязательно вернемся к теме Credit Suisse. Поговорим – как отличный банк дошел до жизни такой.
#кризис #банки
@bitkogan
Как не нарваться на блокировки при P2P-операциях?
Коллеги, сегодня мы с вами столкнулись с ситуацией, когда санкционные волнения начинают доходить и до российских держателей криптовалют. Но значит ли это, что выхода из ситуации нет и про владение криптой стоит забыть, как про страшный сон?
Спешу сказать, что повода для острой паники нет и ещё не пришло время вычёркивать такой инструмент как криптовалюта из своего инвестиционного арсенала. Децентрализованные биржи не следят за тем, откуда вы, а P2P-сделки — никуда не исчезли.
Что же такое P2P и почему они не могут быть запрещены?
Просто представьте: вы захотели поменять 70 рублей на доллар и рядом с вами совершенно случайным образом оказался человек, у которого этот доллар есть. И он готов совершить такой обмен. На этом и строится система P2P-сделок — причём обмен происходит как наличными средствами, так и переводами.
А теперь вопрос к вам — сможет ли вам кто-то запретить подобного рода обмен? Я сомневаюсь, что такое возможно. Но, даже в этом случае, избавившись от одного риска мы получаем другой — риск блокировки банковского счета. Причём даже когда речь идёт о средствах, полученных честным путём.
Чтобы свести панику к минимуму — давайте обсудим несколько простых моментов, которые необходимо знать каждому при совершении операции перевода из фиата в крипту и обратно.
✔️ С одной стороны, покупая криптовалюту вы не совершаете ничего противозаконного. Легальный статус она получила ещё в 2021 году, вместе со вступлением в силу федерального закона №259-ФЗ от 31.07.2020 г.
✔️ С другой, Центробанку, как главному регулятору, не нравится любое соприкосновение крипты с фиатными инструментами.
Поэтому, прежде чем добавлять криптовалюту в свой инвестиционный портфель — необходимо ознакомиться с такими документами как:
1️⃣ Федеральный закон о ПОД/ФТ № 115-ФЗ от 07.08.2001 г.
2️⃣ Положение ЦБ № 375-П от 02.03.2012 г.
3️⃣ Методические рекомендации ЦБ МР-16 от 06.09.2021 г.
Другими словами, существует ряд базовых правил, при соблюдении которых риск банковской блокировки может быть сведён к минимуму.
Итак, чего делать не стоит:
▪️Совершать более 50 переводов разным лицам в течение месяца.
▪️Проводить большое число операций с одним и тем же контрагентом, особенно когда речь идёт о больших суммах переводов.
▪️Осуществлять моментальный перевод средств со счёта сразу после их поступления.
▪️ Не использовать одно устройство для входа в разные клиентские приложения.
▪️Оставлять на счету меньше 10% от среднедневного объема операций по банковскому счету за указанный период.
Какие ещё есть способы обезопасить себя при использовании криптовалюты?
Для того, чтобы ответить на этот вопрос более развёрнуто я подготовил небольшое пособие, в котором подробно разобрал области применения криптовалют и порядок их безопасного использования. А также приложил пошаговую инструкцию по переводу криптовалюты в привычные каждому фиатные средства.
🔗 Получить этот материал прямо сейчас можно нажав по этой ссылке.
#крипта #ликбез
@bitkogan
Коллеги, сегодня мы с вами столкнулись с ситуацией, когда санкционные волнения начинают доходить и до российских держателей криптовалют. Но значит ли это, что выхода из ситуации нет и про владение криптой стоит забыть, как про страшный сон?
Спешу сказать, что повода для острой паники нет и ещё не пришло время вычёркивать такой инструмент как криптовалюта из своего инвестиционного арсенала. Децентрализованные биржи не следят за тем, откуда вы, а P2P-сделки — никуда не исчезли.
Что же такое P2P и почему они не могут быть запрещены?
Просто представьте: вы захотели поменять 70 рублей на доллар и рядом с вами совершенно случайным образом оказался человек, у которого этот доллар есть. И он готов совершить такой обмен. На этом и строится система P2P-сделок — причём обмен происходит как наличными средствами, так и переводами.
А теперь вопрос к вам — сможет ли вам кто-то запретить подобного рода обмен? Я сомневаюсь, что такое возможно. Но, даже в этом случае, избавившись от одного риска мы получаем другой — риск блокировки банковского счета. Причём даже когда речь идёт о средствах, полученных честным путём.
Чтобы свести панику к минимуму — давайте обсудим несколько простых моментов, которые необходимо знать каждому при совершении операции перевода из фиата в крипту и обратно.
✔️ С одной стороны, покупая криптовалюту вы не совершаете ничего противозаконного. Легальный статус она получила ещё в 2021 году, вместе со вступлением в силу федерального закона №259-ФЗ от 31.07.2020 г.
✔️ С другой, Центробанку, как главному регулятору, не нравится любое соприкосновение крипты с фиатными инструментами.
Поэтому, прежде чем добавлять криптовалюту в свой инвестиционный портфель — необходимо ознакомиться с такими документами как:
1️⃣ Федеральный закон о ПОД/ФТ № 115-ФЗ от 07.08.2001 г.
2️⃣ Положение ЦБ № 375-П от 02.03.2012 г.
3️⃣ Методические рекомендации ЦБ МР-16 от 06.09.2021 г.
Другими словами, существует ряд базовых правил, при соблюдении которых риск банковской блокировки может быть сведён к минимуму.
Итак, чего делать не стоит:
▪️Совершать более 50 переводов разным лицам в течение месяца.
▪️Проводить большое число операций с одним и тем же контрагентом, особенно когда речь идёт о больших суммах переводов.
▪️Осуществлять моментальный перевод средств со счёта сразу после их поступления.
▪️ Не использовать одно устройство для входа в разные клиентские приложения.
▪️Оставлять на счету меньше 10% от среднедневного объема операций по банковскому счету за указанный период.
Какие ещё есть способы обезопасить себя при использовании криптовалюты?
Для того, чтобы ответить на этот вопрос более развёрнуто я подготовил небольшое пособие, в котором подробно разобрал области применения криптовалют и порядок их безопасного использования. А также приложил пошаговую инструкцию по переводу криптовалюты в привычные каждому фиатные средства.
🔗 Получить этот материал прямо сейчас можно нажав по этой ссылке.
#крипта #ликбез
@bitkogan
Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 7,5% годовых.
Что ж, все идет так, как мы и предполагали.
До этого ЦБ шесть раз опускал ставку. Почему перестал?
С одной стороны, годовая инфляция продолжает постепенно замедляться (по оценке на 21 октября инфляция уже 12,9%).
Но, с другой стороны, инфляционные ожидания несколько выросли по сравнению с летом. Это создает риски инфляции.
Как ЦБ видит картину: «На краткосрочном горизонте проинфляционные и дезинфляционные риски сбалансированы. На среднесрочном горизонте по-прежнему преобладают проинфляционные риски, которые несколько выросли с середины сентября».
Переводим на русский:
Пока ЦБ не планирует менять ставку. В будущем он склоняется к тому, что ее придется поднимать, если инфляция пойдет наверх.
Что это значит для нас?
▪️Дальнейшее снижение ставок по кредитам маловероятно. Скорее, они могут начать расти по некоторым кредитам в связи с ухудшением экономической ситуации в РФ.
▪️Роста ставок по депозитам при этом я бы ждать не стал.
#ставка #ЦБ
@bitkogan
Что ж, все идет так, как мы и предполагали.
До этого ЦБ шесть раз опускал ставку. Почему перестал?
С одной стороны, годовая инфляция продолжает постепенно замедляться (по оценке на 21 октября инфляция уже 12,9%).
Но, с другой стороны, инфляционные ожидания несколько выросли по сравнению с летом. Это создает риски инфляции.
Как ЦБ видит картину: «На краткосрочном горизонте проинфляционные и дезинфляционные риски сбалансированы. На среднесрочном горизонте по-прежнему преобладают проинфляционные риски, которые несколько выросли с середины сентября».
Переводим на русский:
Пока ЦБ не планирует менять ставку. В будущем он склоняется к тому, что ее придется поднимать, если инфляция пойдет наверх.
Что это значит для нас?
▪️Дальнейшее снижение ставок по кредитам маловероятно. Скорее, они могут начать расти по некоторым кредитам в связи с ухудшением экономической ситуации в РФ.
▪️Роста ставок по депозитам при этом я бы ждать не стал.
#ставка #ЦБ
@bitkogan
У «больших техов» – большие помехи
На этой неделе «большие техи» представили свои квартальные отчеты. Сразу скажем, что результаты, которые, как правило, оказывают серьезное влияние на рынок, вышли неоднозначные.
Пробежимся вкратце по основным компаниям:
1️⃣ Apple. Выручка и прибыль на акцию (EPS) незначительно превысила прогноз.
2️⃣ Amazon. У крупнейшего сетевого ритейлера также показатели оказались лучше ожиданий, однако guidance на 4 квартал рынок разочаровал. На премаркете бумага в моменте теряет 14%.
3️⃣ Meta (признана экстремистской в РФ). Результаты откровенно слабые: EPS оказалась существенно ниже прогноза. В результате вчера котировки рухнули на 25%.
4️⃣ Microsoft. Картина схожая: незначительное превышение ключевых цифр над прогнозами.
5️⃣ Alphabet. Выручка и чистая прибыль оказались ниже консенсуса. В итоге акция упала на 8%
Картина практически у всех схожая. Лишь у Meta, судя по всему, ситуация более тяжелая, чем у остальных. Отдельно по данной компании мы напишем более подробно немного позже.
Полагаем, что превышение над прогнозами объясняется излишней осторожностью профильных аналитиков, которые во 2 квартале скептически оценили перспективы. Опасения не подтвердились, однако сами компании, очевидно, решили «перенести» ухудшение показателей на следующий квартал.
Чем это объясняется? Почему прогнозы «больших» сегодня разочаровывают? Прежде всего, проблемы в экономике. Компании полагают, что потребитель сегодня не готов выкладывать больше денег в обновление своих гаджетов и сервисов. Даже Apple снизил планы по производству айфонов, а это – показатель.
Еще один фактор – предполагаемое снижение доходов от рекламы, которые занимают важнейшее место у «больших». Логично, что во времена экономического кризиса, высокой инфляции и, фактически, перед лицом рецессии, бизнес сокращает маркетинговые бюджеты.
Что дальше? Туши свет, сливай воду? Полагаем, что, все-таки, нет. Все эти компании имеют на балансе гигантскую кэш-подушку. Именно она поможет пережить трудные времена, перенастроить бизнес (если нужно), купить необходимые для этого актива. Ну дальше «машинка» заработает с новой силой. Правда, видимо, это случится не так скоро.
#отчетность #tech #США
@bitkogan
На этой неделе «большие техи» представили свои квартальные отчеты. Сразу скажем, что результаты, которые, как правило, оказывают серьезное влияние на рынок, вышли неоднозначные.
Пробежимся вкратце по основным компаниям:
1️⃣ Apple. Выручка и прибыль на акцию (EPS) незначительно превысила прогноз.
2️⃣ Amazon. У крупнейшего сетевого ритейлера также показатели оказались лучше ожиданий, однако guidance на 4 квартал рынок разочаровал. На премаркете бумага в моменте теряет 14%.
3️⃣ Meta (признана экстремистской в РФ). Результаты откровенно слабые: EPS оказалась существенно ниже прогноза. В результате вчера котировки рухнули на 25%.
4️⃣ Microsoft. Картина схожая: незначительное превышение ключевых цифр над прогнозами.
5️⃣ Alphabet. Выручка и чистая прибыль оказались ниже консенсуса. В итоге акция упала на 8%
Картина практически у всех схожая. Лишь у Meta, судя по всему, ситуация более тяжелая, чем у остальных. Отдельно по данной компании мы напишем более подробно немного позже.
Полагаем, что превышение над прогнозами объясняется излишней осторожностью профильных аналитиков, которые во 2 квартале скептически оценили перспективы. Опасения не подтвердились, однако сами компании, очевидно, решили «перенести» ухудшение показателей на следующий квартал.
Чем это объясняется? Почему прогнозы «больших» сегодня разочаровывают? Прежде всего, проблемы в экономике. Компании полагают, что потребитель сегодня не готов выкладывать больше денег в обновление своих гаджетов и сервисов. Даже Apple снизил планы по производству айфонов, а это – показатель.
Еще один фактор – предполагаемое снижение доходов от рекламы, которые занимают важнейшее место у «больших». Логично, что во времена экономического кризиса, высокой инфляции и, фактически, перед лицом рецессии, бизнес сокращает маркетинговые бюджеты.
Что дальше? Туши свет, сливай воду? Полагаем, что, все-таки, нет. Все эти компании имеют на балансе гигантскую кэш-подушку. Именно она поможет пережить трудные времена, перенастроить бизнес (если нужно), купить необходимые для этого актива. Ну дальше «машинка» заработает с новой силой. Правда, видимо, это случится не так скоро.
#отчетность #tech #США
@bitkogan
Громкое расследование
Bloomberg «раскопали, как НКЦ помогает доходам РФ».
Начали за здравие, а закончили, как говорится...
Что накопали? НКЦ играет важную роль во внешней торговле, но только в части валютных транзакций на бирже. Иначе как бы российские банки обменивали валюту? Пока вроде все по учебнику, никаких претензий. Но шаг влево – тяните другой билет и прямой путь на пересдачу.
Что дальше? Bloomberg утверждает, что Россия продолжает обходить санкции и накапливать резервы благодаря НКЦ, где, по мнению источников, хранятся деньги российских банков и их клиентов.
Как на самом деле? НКЦ действительно является ключевым звеном в операциях с валютой и выступает главным посредником во всех транзакциях на бирже. У него есть банковская лицензия и корсчета в зарубежных банках под разную валюту.
В чем фундаментальная ошибка? НКЦ никак НЕ может хранить чьи-то средства. Даже в его названии заключена главная роль – клиринг и взаиморасчеты на Мосбирже, а не хранение валюты. Мы не раз говорили про функции НКЦ (тут и тут). Под конец такой операции на счетах НКЦ остается 0 рублей (кроме залогов по сделкам РЕПО).
Главными операторами внешней торговли по-прежнему остаются несанкционные банки, которые заводят валюту на Мосбиржу, совершают валютную транзакцию и дальше рассчитываются с контрагентами.
Какой вывод? Доходы России растут не из-за мистического НКЦ, а просто потому, что валютные операции в недружественных валютах по-прежнему возможны, и акцент в торговле и резервах с долларов и евро сместился на более дружелюбный юань.
#санкции
@bitkogan
Bloomberg «раскопали, как НКЦ помогает доходам РФ».
Начали за здравие, а закончили, как говорится...
Что накопали? НКЦ играет важную роль во внешней торговле, но только в части валютных транзакций на бирже. Иначе как бы российские банки обменивали валюту? Пока вроде все по учебнику, никаких претензий. Но шаг влево – тяните другой билет и прямой путь на пересдачу.
Что дальше? Bloomberg утверждает, что Россия продолжает обходить санкции и накапливать резервы благодаря НКЦ, где, по мнению источников, хранятся деньги российских банков и их клиентов.
Как на самом деле? НКЦ действительно является ключевым звеном в операциях с валютой и выступает главным посредником во всех транзакциях на бирже. У него есть банковская лицензия и корсчета в зарубежных банках под разную валюту.
В чем фундаментальная ошибка? НКЦ никак НЕ может хранить чьи-то средства. Даже в его названии заключена главная роль – клиринг и взаиморасчеты на Мосбирже, а не хранение валюты. Мы не раз говорили про функции НКЦ (тут и тут). Под конец такой операции на счетах НКЦ остается 0 рублей (кроме залогов по сделкам РЕПО).
Главными операторами внешней торговли по-прежнему остаются несанкционные банки, которые заводят валюту на Мосбиржу, совершают валютную транзакцию и дальше рассчитываются с контрагентами.
Какой вывод? Доходы России растут не из-за мистического НКЦ, а просто потому, что валютные операции в недружественных валютах по-прежнему возможны, и акцент в торговле и резервах с долларов и евро сместился на более дружелюбный юань.
#санкции
@bitkogan
Что там с метавселенной?
Создается впечатление, что следующим изобретением Марка Цукерберга станет машина времени. Ставка на метавселенную привела некогда социальную сеть к галактическим потерям. По итогам Q3, прибыль Meta* сократилась более чем на 50%. Рынок отреагировал соответственно: акции обесценились на постмаркете более чем на 15%.
Что стало причиной? Помимо расходов на реструктуризацию, компания пострадала от снижения рекламных доходов на фоне высокой инфляции. В результате, прибыль на акцию составила $1,64 против ожидаемых $1,89. А операционный убыток Reality Labs (подразделение, которое как раз занято VR/AR) вырос до $3,67 млрд против ожидаемых $3,09 млрд.
Света в конце туннеля пока не видно. Темпы роста мировой экономики замедляются. Изменение политики конфиденциальности Apple никто не забыл. И никто не стал серьезно работать над решением проблемы, а на носу еще и введение цифрового налога. Прогноз по выручке на Q4 составил от $30 млрд до $32,5 млрд. Маркет-консенсус ожидал цифру в $32,2 млрд.
Что дальше? Вероятно, все вокруг будут продолжать говорить о «безграничной перспективности» метавселенных. И все время мы будем, небезосновательно, слышать, что сектор «активно развивается». На днях норвежское государственное агентство Brønnøysund Register Center открыло собственный виртуальный офис в метавселенной Decentraland в партнерстве с Ernst & Young (EY). Это как пример.
Резюмируя, реакция рынка говорит сама за себя. Учитывая перспективы, 60% падение акций Meta* с начала года может быть не пределом. Сыграет ли ставка в долгий срок? «Открытие офисов» в метавселенных напоминает историю с запуском компаниями собственных NFT. Будем надеяться, что ошибаемся, а пока причисляем акции компании к высокорискованным активам.
*экстремистская организация, запрещена в РФ
#акции #tech
@bitkogan
Создается впечатление, что следующим изобретением Марка Цукерберга станет машина времени. Ставка на метавселенную привела некогда социальную сеть к галактическим потерям. По итогам Q3, прибыль Meta* сократилась более чем на 50%. Рынок отреагировал соответственно: акции обесценились на постмаркете более чем на 15%.
Что стало причиной? Помимо расходов на реструктуризацию, компания пострадала от снижения рекламных доходов на фоне высокой инфляции. В результате, прибыль на акцию составила $1,64 против ожидаемых $1,89. А операционный убыток Reality Labs (подразделение, которое как раз занято VR/AR) вырос до $3,67 млрд против ожидаемых $3,09 млрд.
Света в конце туннеля пока не видно. Темпы роста мировой экономики замедляются. Изменение политики конфиденциальности Apple никто не забыл. И никто не стал серьезно работать над решением проблемы, а на носу еще и введение цифрового налога. Прогноз по выручке на Q4 составил от $30 млрд до $32,5 млрд. Маркет-консенсус ожидал цифру в $32,2 млрд.
Что дальше? Вероятно, все вокруг будут продолжать говорить о «безграничной перспективности» метавселенных. И все время мы будем, небезосновательно, слышать, что сектор «активно развивается». На днях норвежское государственное агентство Brønnøysund Register Center открыло собственный виртуальный офис в метавселенной Decentraland в партнерстве с Ernst & Young (EY). Это как пример.
Резюмируя, реакция рынка говорит сама за себя. Учитывая перспективы, 60% падение акций Meta* с начала года может быть не пределом. Сыграет ли ставка в долгий срок? «Открытие офисов» в метавселенных напоминает историю с запуском компаниями собственных NFT. Будем надеяться, что ошибаемся, а пока причисляем акции компании к высокорискованным активам.
*экстремистская организация, запрещена в РФ
#акции #tech
@bitkogan
Страны особого риска. Часть 1
Друзья, всем привет!
Помните, как мы писали о том, что слабые экономики будут сыпаться в этом году? К экономикам в опасной зоне я отнес Шри-Ланку, Пакистан, Египет, Турцию.
В четверг произошло значимое событие – валюта Египта рухнула более чем на 14%.
Разберемся, в чем причины.
▪️Из развивающихся стран уходит капитал – доллар укрепляется ко всем валютам (в т. ч. и к египетскому фунту).
▪️Египет закупает пшеницу и огромное количество других продовольственных позиций за границей. Также нефть и нефтепродукты, а это теперь очень недешево. Закупает почему-то… в долларах. Ну не хотят продавцы принимать в расчетах египетский фунт.
▪️Египет еще и в перманентном долговом кризисе – постоянные бюджетные дефициты только усугубляют отток денег из египетского фунта.
При этом в Египте курс фиксирован к доллару. Но чтобы не давать египетскому фунту обвалиться, центральному банку Египта нужно сейчас тратить валютные резервы, а их мало. Поэтому только за этот год ЦБ Египта дважды опускал курс египетского фунта (сначала на 16% в марте, и сейчас еще на 14%).
Забавная такая привязочка. То привязываем, то отвязываем… Более того, ЦБ Египта заявил, что потихоньку уходит от фиксированного курса. Переход к плавающему курсу – было одно из условий сделки с МВФ, который предоставляет Египту финансовую помощь.
Для египетской экономики риски крайне высоки по следующим причинам:
▪️Валютные резервы в Египте составляют $33,2 млрд, т. е. около 8% ВВП.
▪️Отношение внешнего долга к ВВП – около 40%.
▪️Торговый баланс в этой стране исторически отрицательный (импорт больше экспорта) и находится на уровне около -10% ВВП.
▪️Доходность гособлигаций со сроком погашения от года стремится к 20%.
▪️Бюджетный дефицит Египта в этом году составит более 5% ВВП.
▪️Инфляция 15%.
Высокий долг в иностранной валюте (которую не напечатаешь), дорогое обслуживание долга, давление на отечественную валюту и неспособность собрать доходы – это в совокупности приведет к долговому, валютному и экономическому кризисам в стране. Все перечисленные факторы объясняют, почему египетской экономике приходится и будет приходиться очень непросто.
Вывод?
1️⃣ Для Египта мы ожидаем дальнейшего падения его валюты (времена сейчас не самые благоприятные для этой страны), рост инфляции.
2️⃣ Для прочих развивающихся стран, которые страдают от высоких цен на нефть и продовольствие (в частности, для нетто-импортеров) мы ждем похожих проблем – валютных кризисов, долговых кризисов.
3️⃣ Происходящие события очень важны и опасны для глобальной экономики. Кризис в одной стране, кризис в другой… В результате это может привести к обвалам и на рынках развитых стран. Это точка риска, о которой надо помнить.
Друзья. В ближайшие дни мы с вами поговорим и о других странах – кандидатах на большие проблемы. Тема важная. Иначе говоря – откуда ждать «неожиданных» проблем.
#кризис #валюты
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Помните, как мы писали о том, что слабые экономики будут сыпаться в этом году? К экономикам в опасной зоне я отнес Шри-Ланку, Пакистан, Египет, Турцию.
В четверг произошло значимое событие – валюта Египта рухнула более чем на 14%.
Разберемся, в чем причины.
▪️Из развивающихся стран уходит капитал – доллар укрепляется ко всем валютам (в т. ч. и к египетскому фунту).
▪️Египет закупает пшеницу и огромное количество других продовольственных позиций за границей. Также нефть и нефтепродукты, а это теперь очень недешево. Закупает почему-то… в долларах. Ну не хотят продавцы принимать в расчетах египетский фунт.
▪️Египет еще и в перманентном долговом кризисе – постоянные бюджетные дефициты только усугубляют отток денег из египетского фунта.
При этом в Египте курс фиксирован к доллару. Но чтобы не давать египетскому фунту обвалиться, центральному банку Египта нужно сейчас тратить валютные резервы, а их мало. Поэтому только за этот год ЦБ Египта дважды опускал курс египетского фунта (сначала на 16% в марте, и сейчас еще на 14%).
Забавная такая привязочка. То привязываем, то отвязываем… Более того, ЦБ Египта заявил, что потихоньку уходит от фиксированного курса. Переход к плавающему курсу – было одно из условий сделки с МВФ, который предоставляет Египту финансовую помощь.
Для египетской экономики риски крайне высоки по следующим причинам:
▪️Валютные резервы в Египте составляют $33,2 млрд, т. е. около 8% ВВП.
▪️Отношение внешнего долга к ВВП – около 40%.
▪️Торговый баланс в этой стране исторически отрицательный (импорт больше экспорта) и находится на уровне около -10% ВВП.
▪️Доходность гособлигаций со сроком погашения от года стремится к 20%.
▪️Бюджетный дефицит Египта в этом году составит более 5% ВВП.
▪️Инфляция 15%.
Высокий долг в иностранной валюте (которую не напечатаешь), дорогое обслуживание долга, давление на отечественную валюту и неспособность собрать доходы – это в совокупности приведет к долговому, валютному и экономическому кризисам в стране. Все перечисленные факторы объясняют, почему египетской экономике приходится и будет приходиться очень непросто.
Вывод?
1️⃣ Для Египта мы ожидаем дальнейшего падения его валюты (времена сейчас не самые благоприятные для этой страны), рост инфляции.
2️⃣ Для прочих развивающихся стран, которые страдают от высоких цен на нефть и продовольствие (в частности, для нетто-импортеров) мы ждем похожих проблем – валютных кризисов, долговых кризисов.
3️⃣ Происходящие события очень важны и опасны для глобальной экономики. Кризис в одной стране, кризис в другой… В результате это может привести к обвалам и на рынках развитых стран. Это точка риска, о которой надо помнить.
Друзья. В ближайшие дни мы с вами поговорим и о других странах – кандидатах на большие проблемы. Тема важная. Иначе говоря – откуда ждать «неожиданных» проблем.
#кризис #валюты
@bitkogan
Еженедельный эфир с главным редактором Business FM Ильей Копелевичем.
▪️Правда ли, что инфляция у нас на спаде?
▪️Какая надежда есть для владельцев замороженных иностранных бумаг?
... в последней программе БФМ «Ближе к деньгам»
А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.
@bitkogan
▪️Правда ли, что инфляция у нас на спаде?
▪️Какая надежда есть для владельцев замороженных иностранных бумаг?
... в последней программе БФМ «Ближе к деньгам»
А все самые свежие бизнес-новости дня публикуются в Telegram-канале @BFMnews.
@bitkogan
Как кошки обогащают нашу жизнь?
Как известно из множества исследований, то, что нас окружает, непосредственно влияет на наше физическое и психическое здоровье. Есть понятие «обогащенная среда», то есть состоящая из элементов, которые эмоционально значимы, делают нашу жизнь интереснее и разнообразнее. И не последнюю роль здесь играют домашние питомцы, в частности кошки. Как же они влияют на нас?
1️⃣ Снижают риск сердечно-сосудистых заболеваний.
Десятилетнее исследование института Миннесоты показало, что смертность от инфаркта среди владельцев кошек в возрастной группе от 30 до 75 лет была на 30% ниже. В исследовании участвовали более 4 тыс. американцев. Другое исследование подтвердило выводы, а также показало снижение рисков и для инсульта.
Кошки снимают тревогу и стресс, и, как следствие, способствуют нормализации уровня холестерина, ЧСС и давления.
2️⃣ Нормализуют сон.
Британские ученые и врачи из клиники Мэйо выяснили, что если в спальне находится кошка, то сон будет более глубоким и умиротворенным. По опросам 150 пациентов, почти половина считали себя более защищенными во время сна.
Кошачье мурлыканье расслабляет и создает сонливость. Урчание кошек на частоте от 25 до 150 Гц. способствует лучшему заживлению ран и повышению плотности костей.
3️⃣ Избавляют от депрессии.
На эту тему были проведены опросы нескольких тысяч человек, согласно которым более 70% респондентов отметили, что кошки:
▪️избавляют от мрачных мыслей,
▪️улучшают настроение,
▪️улучшают состояние психики.
При поглаживании кошки вырабатывается окситоцин – гормон доверия, привязанности, спокойствия. Даже просмотр фото и видео с «пушистыми друзьями» способен снизить напряжение.
4️⃣ Составляют нам компанию.
Как пишет Карен Прайор, кошка трудно поддается дрессировке.
Но вместе с тем отлично откликается на доброту и ласку и привязывается к человеку.
5️⃣ Защищают детей от развития астмы и аллергии.
Такой вывод сделали сотрудники Национального института по изучению аллергических и инфекционных заболеваний США. Это при условии присутствия питомца с первых месяцев жизни младенца. Организм детей тем лучше вырабатывает антитела, чем больше в доме кошек. Особенные дети становятся спокойнее и легче социализируются.
Таким образом, кошка может выполнять роль и врача, и няни 😉 Конечно в этом и других случаях нужно проконсультироваться со специалистом.
Кстати, на нашем канале @bitkogan_HOTLINE возобновилась субботняя рубрика, в которой вы можете отвлечься от повседневных забот и обменяться фото своих питомцев.
#лайфхаки #здоровье
@bitkogan
Как известно из множества исследований, то, что нас окружает, непосредственно влияет на наше физическое и психическое здоровье. Есть понятие «обогащенная среда», то есть состоящая из элементов, которые эмоционально значимы, делают нашу жизнь интереснее и разнообразнее. И не последнюю роль здесь играют домашние питомцы, в частности кошки. Как же они влияют на нас?
1️⃣ Снижают риск сердечно-сосудистых заболеваний.
Десятилетнее исследование института Миннесоты показало, что смертность от инфаркта среди владельцев кошек в возрастной группе от 30 до 75 лет была на 30% ниже. В исследовании участвовали более 4 тыс. американцев. Другое исследование подтвердило выводы, а также показало снижение рисков и для инсульта.
Кошки снимают тревогу и стресс, и, как следствие, способствуют нормализации уровня холестерина, ЧСС и давления.
2️⃣ Нормализуют сон.
Британские ученые и врачи из клиники Мэйо выяснили, что если в спальне находится кошка, то сон будет более глубоким и умиротворенным. По опросам 150 пациентов, почти половина считали себя более защищенными во время сна.
Кошачье мурлыканье расслабляет и создает сонливость. Урчание кошек на частоте от 25 до 150 Гц. способствует лучшему заживлению ран и повышению плотности костей.
3️⃣ Избавляют от депрессии.
На эту тему были проведены опросы нескольких тысяч человек, согласно которым более 70% респондентов отметили, что кошки:
▪️избавляют от мрачных мыслей,
▪️улучшают настроение,
▪️улучшают состояние психики.
При поглаживании кошки вырабатывается окситоцин – гормон доверия, привязанности, спокойствия. Даже просмотр фото и видео с «пушистыми друзьями» способен снизить напряжение.
4️⃣ Составляют нам компанию.
Как пишет Карен Прайор, кошка трудно поддается дрессировке.
Но вместе с тем отлично откликается на доброту и ласку и привязывается к человеку.
5️⃣ Защищают детей от развития астмы и аллергии.
Такой вывод сделали сотрудники Национального института по изучению аллергических и инфекционных заболеваний США. Это при условии присутствия питомца с первых месяцев жизни младенца. Организм детей тем лучше вырабатывает антитела, чем больше в доме кошек. Особенные дети становятся спокойнее и легче социализируются.
Таким образом, кошка может выполнять роль и врача, и няни 😉 Конечно в этом и других случаях нужно проконсультироваться со специалистом.
Кстати, на нашем канале @bitkogan_HOTLINE возобновилась субботняя рубрика, в которой вы можете отвлечься от повседневных забот и обменяться фото своих питомцев.
#лайфхаки #здоровье
@bitkogan
📺 Куда ВЛОЖИТЬ НАКОПЛЕНИЯ? Спасаемся от ИНФЛЯЦИИ и получаем стабильный ДОХОД
В новом видео в YouTube канале Bitkogan рассказываю о том, как лучше всего распорядиться своими сбережениями в сложившейся ситуации.
▪️Куда вложить небольшие деньги?
▪️ОФЗ и корпоративные облигации.
▪️Компании с более высоким уровнем риска.
▪️Наличная валюта.
▪️Иностранные ценные бумаги и иностранный брокерский счёт.
▪️Формирование инвестиционных портфелей
Все это и не только в новом видео.
Смотрите и делитесь своим мнением в комментариях.
#видео
@bitkogan
В новом видео в YouTube канале Bitkogan рассказываю о том, как лучше всего распорядиться своими сбережениями в сложившейся ситуации.
▪️Куда вложить небольшие деньги?
▪️ОФЗ и корпоративные облигации.
▪️Компании с более высоким уровнем риска.
▪️Наличная валюта.
▪️Иностранные ценные бумаги и иностранный брокерский счёт.
▪️Формирование инвестиционных портфелей
Все это и не только в новом видео.
Смотрите и делитесь своим мнением в комментариях.
#видео
@bitkogan
YouTube
Куда ВЛОЖИТЬ НАКОПЛЕНИЯ? Спасаемся от ИНФЛЯЦИИ и получаем стабильный ДОХОД
Рассказываю о том, как лучше всего распорядиться своими сбережениями в сложившейся ситуации.
00:00 – Куда вложить небольшие деньги?
00:45 – Инфляция снижается. Доходность ОФЗ.
02:25 – Рынок корпоративных облигаций. Сегменты рынка.
04:35 – Компании с более…
00:00 – Куда вложить небольшие деньги?
00:45 – Инфляция снижается. Доходность ОФЗ.
02:25 – Рынок корпоративных облигаций. Сегменты рынка.
04:35 – Компании с более…