ЕЦБ разрывается между тремя огнями: инфляция, долговой кризис и рецессия.

ЕЦБ выпустил протокол последнего заседания. Вот основные важные мысли:

▪️Слово «рецессия» упоминается в документе каких-то девять раз. Члены ЕЦБ предпочитают использовать термины «спад» или «сокращение». Мы же понимаем, что суть от этого не меняется.

▪️Что касается инфляции, она растет, как вы заметили. ЕЦБ продолжит с ней бороться и ужесточать монетарную политику. Вопрос в том – насколько быстро.

▪️Членов ЕЦБ больше беспокоит вопрос скупки государственных облигаций, чем повышения ставки. Оно и понятно – если ЕЦБ продолжит продавать гособлигации, доходности вырастут еще больше. А сейчас, на минуточку, доходности итальянских десятилеток уже выше 3,5%.

Что дальше будет делать ЕЦБ?

Недавно Изабель Шнабель, член управляющего совета ЕЦБ, заявила что нет признаков, что июльское повышение ставки замедлило растущую инфляцию. Признаков нет… Но что тогда еще делать?

Думаю, на ближайшем заседании ЕЦБ поднимет ставку сразу на 50 б. п. и потом сделает паузу. Но, возможно, побояться, конечно.

Все-таки рецессия, энергетический кризис и геополитический кризис – все это факторы, играющие против агрессивного повышения ставок. Но и инфляция в еврозоне сейчас, конечно, более, чем в четыре раза превышает целевой показатель и имеет все шансы вырасти до двузначных цифр.

Глава ЕЦБ Лагард не участвует в симпозиуме в Джексон-Хоул, поэтому внимание будет приковано к сегодняшнему выступлению Шнабель. Нас интересует, как ЕЦБ будет продавать скупленные во время пандемии облигации и что собирается делать с падающим евро. Посмотрим, может мы узнаем что-то новое.

#Европа #инфляция

@bitkogan

Друзья, напоминаем, что мы есть и в других соцсетях:
▪️Фейсбук*
▪️Инстаграм*
▪️YouTube
▪️Вконтакте
▪️Дзен
▪️Твиттер
▪️@Bitkogan_hotline — самое важное в паре абзацев
▪️Платный канал в Telegram (сервис по подписке)

(* – социальная сеть принадлежит компании Meta; она, по версии Роскомнадзора является самой крупной публичной экстремистской организацией)

Пройдите пожалуйста опрос ⤵️

Каково Ирану жить под санкциями?

Продолжаем начатую ранее тему. На что нам стоило бы обратить внимание? И, возможно, чему и поучиться у Ирана?

Ирану пришлось искать способы обойти санкции, чтобы продолжать вести торговлю и осуществлять платежи. Криптовалюта стала частью национальной финансовой системы. Впрочем, сначала Центробанк страны пытался ее запретить из-за опасений по поводу оттока капитала, но уже спустя три месяца после запрета, в июле 2018 г., криптовалюта была легализована для пополнения доходов бюджета. По оценкам аналитического центра при президенте Ирана, майнинг может приносить стране $700 млн прямых доходов в год, а также создать рабочие места и помочь обходить санкции.

Криптомайнерам в Иране необходимо получить лицензию, им предоставляется скидка на электроэнергию, но все намайненные биткойны они должны сдавать центральному банку Ирана. Тысячи обнаруженных нелицензированных криптоферм были ликвидированы, в том числе в мечетях, где они пользовались бесплатной энергией.

Однако из-за майнинга Иран периодически сталкивается с блэкаутами, и правительство периодически вводит временные запреты на майнинг.

По оценкам компании Elliptic, занимающейся анализом индустрии криптофинансов и блокчейна, в начале 2020 г. на Иран приходилось порядка 4,5% мирового майнинга биткойна, что эквивалентно примерно $1 млрд по курсу на тот период.
Для производства электричества необходима нефть, а майнеры получают зарплату в биткоинах и могут тратить их на импортные товары: таким образом, иранское государство эффективно продает свои энергетические запасы на мировых рынках, используя процесс майнинга для обхода торговых эмбарго, заключала Elliptic.

Вот такой вот любопытный поворот. Получается, что крипта в стране – часть повседневной жизни. И никто не умер, финансовая катастрофа не произошла 🤗

#крипта #санкции #Иран

@bitkogan

Не секрет, что многие российские инвесторы имея счета у иностранных брокеров, в т.ч.
▪️покупали через них депозитарные расписки российских эмитентов, обращающихся на иностранных биржах,
▪️а некоторые даже покупали российские акции обращающиеся на Мосбирже за рубли.

Век живи, век учись – полученный опыт показал, что в современных реалиях, через иностранных брокеров, лучше торговать бумагами иностранных эмитентов. А бумаги российских эмитентов, тем более за рубли, лучше покупать на родине, через российских брокеров.

Следуй мы этим простым правилам, сейчас имели бы гораздо меньше проблем.

Так вот, нам поступает масса вопросов о том, что делать:

▪️Если принадлежащие вам депозитарные расписки российских компаний прекратили свое обращение на иностранных биржах и лежат мертвым грузом у иностранных брокеров;

▪️В случае с акциями, купленными через этих же брокеров за рубли на Мосбирже и заблокированными на счетах российских депозитариев?

I. Что делать с депозитарными расписками российских компаний*, находящимися на счетах иностранных брокеров?!

*речь идет о депозитарных расписках на акции российских юрлиц, зарегистрированных на территории РФ

Если иностранный брокер или депозитарий препятствуют проведению операций с депозитарными расписками российских эмитентов, в т. ч. их конвертации в акции, то вы, как владелец бумаг вправе изменить место их учета в принудительном порядке. Если компании-эмитенту ваших бумаг разрешили сохранить программу обращения расписок, вы вправе потребовать их конвертировать в акции. Условия такого обмена должны быть прописаны в правилах выпуска расписок.

Именно сейчас реализуется механизм принудительного перевода расписок российских компаний из иностранных депозитариев и их расконвертация. До окончания этой процедуры остается 1,5 месяца, поэтому рекомендуем поторопиться. Кстати, мы писали об этом.

Порядок ваших действий для принудительной конвертации депозитарных расписок:

1️⃣ Запросите у иностранного брокера информацию о количестве и месте хранения принадлежащих вам бумаг. Для этого потребуется выписки с вашего брокерского счета и из депозитария, где хранятся бумаги, которую вы так же можете запросить у брокера. Рекомендуем подготовить все возможные выписки и отчеты брокера, где есть информация о покупке и владении вами данными бумагами. Чем больше документов, подтверждающих ваши права, тем лучше. Так же, информацию о месте хранения ваших бумаг в российских депозитариях вы можете узнать, обратившись к разъяснению ЦБ РФ.

Вашей конечной задачей является выяснение места нахождения счета – депо номинального держателя акций, на которые выпущены принадлежащие вам расписки.

2️⃣ Не позднее 11 октября 2022 г. обратитесь в российские депозитарии по месту нахождения акций, на которые выпущены принадлежащие вам депозитарные расписки и где открыт счет иностранного номинального держателя, где они учитываются. Рекомендуем вам не откладывать поход в депозитарий на последний момент. Лучше это сделать заранее, иначе вы можете столкнуться с очередями опаздывающих.

3️⃣ В депозитарии вы напишете заявления в свободной форме на принудительную конвертацию (скорее всего, у депозитария будет форма для заполнения).

4️⃣ К заявлению вы приложите документы, подтверждающие владение вами депозитарных расписок.

5️⃣ Депозитарий вправе запросить у вас дополнительные документы, подтверждающие владение депозитарными расписками. Он может отказаться совершать перевод при наличии у него обоснованных сомнений.
Поэтому, на всякий случай, подготовьте документы, подтверждающие ваше право на владение брокерским счетом у иностранного брокера.

6️⃣ Не забудьте открыть счет у российского брокера, на который вы будете переводить акции после принудительной конвертации расписок.

7️⃣ В течение 10 рабочих дней после окончания срока приема заявлений — не позднее 25 октября 2022 г. — депозитарии начнут переводить акции со счета депо иностранного номинального держателя и зачислять их на счета депо обратившихся с заявлениями держателей.

Продолжение ⤵️

II. Что делать в том случае, если акции куплены через иностранного брокера на Мобирже за рубли и заблокированы на счетах российских депозитариев?

Предыстория вопроса:

Многие российские инвесторы, имея счета у иностранных брокеров, покупали через них российские акции обращающиеся на Мосбирже за рубли. Например: GMKN; ALRS; LKOH; SBER; MAGN; VTBR; SNGSP; PLZL; POLY; ROSN; NVTK; MGNT; YNDX.

Эти акции хранятся на счетах российских инвесторов, открытых у иностранных брокеров, которые в свою очередь хранят эти бумаги на счетах депо в российских депозитариях.

После известных событий и выхода указа Президента Российской Федерации от 5 марта 2022 г. № 95 вышло Решение Совета директоров ЦБ РФ. Этим решением, для счетов депо иностранных брокеров в российских депозитариях установлен режим счета типа «С», т.е. списать бумаги с этого счета можно только с разрешения ЦБ РФ.

Даже, если акции принадлежат российским инвесторам, то иностранный брокер и его депозитарий ничего не могут сделать, ведь ЦБ ввел ограничения, которые фактически заблокировали эти активы.

Именно поэтому российские инвесторы не могут перевести акции, купленные через иностранных брокеров на счета российских брокеров, подав соответствующее поручение брокеру и его депозитарию.

Что можно попробовать сделать?

Первый вариант. Обратиться за разрешением в ЦБ РФ, заполнив специальную форму обращения.
▪️Тема обращения: Инфраструктура финансового рынка
▪️Продукт: Депозитарии
▪️Организации, с которыми связано обращение: указываете депозитарий, где открыт счет депо вашего брокера и Национальный расчетный депозитарий;
▪️Текст обращения. Укажите:
— свои данные (в т.ч. резиденство);
— данные иностранного брокерского счета где находятся бумаги;
— данные счета депо брокера в российском депозитарии где хранятся акции;
— данные о наименовании эмитентов и количестве акций приобретенных через иностранного брокера.

Просите:
1️⃣ Предоставить Разрешение ЦБ РФ по согласованию с Минфином РФ на перевод принадлежащих вам акций с вашего брокерского счета (реквизиты) и счета депо (реквизиты) иностранного брокера на ваш брокерский счет (реквизиты) у российского брокера
2️⃣ Обязать российский депозитарий инициировать процедуру раскрытия информации, с целью выделения принадлежащих вам акций российских компаний, размещенных на депо-счете типа «С» иностранного брокера, открытого в российском депозитарии, для дальнейшего перевода акций на депо-счет российского брокера.

Мы не можем быть уверены на 100%, что процедура, описанная нами, сработает, но «попытка не пытка».

Второй вариант. На наш взгляд оптимальным вариантом для российских инвесторов, купивших и владеющих российскими акциями через иностранную инфраструктуру, может стать инициатива ЦБ РФ, который может запустить программу, аналогичную программе принудительной конвертации депозитарных расписок российских компаний.

В этом случае будет подготовлена нормативная база, регулирующая данный процесс, в т. ч. действия инвесторов, иностранных и российских брокеров, иностранных и российских депозитариев.

#брокеры #блокировки #акции

@bitkogan

📺 «Неделя. Отражение»

Друзья! Сегодня встретимся в прямом эфире нашего традиционного стрима с политологом Дмитрием Абзаловым в 10:30 МСК.

▪️Обсудим ключевые события прошедшей недели
▪️Узнаем, чего ожидать от недели предстоящей
▪️Ответим на ваши вопросы

Эфир пройдет в нашем новом YouTube канале Bitkogan Talks.

Подключайтесь и участвуйте в обсуждении!

#видео

@bitkogan

Новая сила: вектор успеха индийских авиакомпаний

Ранее писали про ситуацию с российскими авиакомпаниями. Cейчас решили уделить внимание несправедливо обделенным игрокам мировой индустрии – индийским авиакомпаниям. Тем не менее, с положением дел, в рамках которых существуют российские игроки, мы в целом все были знакомы. Чего нельзя сказать об индийских. Так что начнем, пожалуй, с общего контекста.

Что там, в Индии?

15 августа Индия отпраздновала 75-ю годовщину независимости страны. Премьер-министр Индии Нарендра Моди отметил в своей 80-минутной речи возросшее мировое значение страны и пообещал энергично работать над тем, чтобы превратить бедную Индию в развитую страну в течение следующих 25 лет.

Надо отметить, что усилия Индии уже вывели первую по численности населения страну (1,4 млрд человек), в ряды ведущих стран в области информационных технологий, фармацевтики, космической науки и гражданской ядерной энергетики. Премьер-министр явно не собирается на этом останавливаться и призывает народ к единству, чтобы двигаться вперед и далее. Однако игнорирует нападки от экспертов и критиков, утверждающих, что с момента прихода к власти Моди в 2014 г., страна все больше отходит от некоторых своих обязательств. Часто слышны обвинения в адрес нынешнего правительства в популизме, в необузданном использовании политической власти, направленном на подрыв демократических свобод, а также в стремлении к возрождению индуистских националистических планов.

Чего реально добилось правительство Моди за последние 8 лет?

С 2014 по 2020 гг. ВВП Индии рос в среднем на 6,8% в год. А за финансовый год, который закончился 31 марта 2022 г., реальный ВВП вырос в годовом исчислении на 8,7%. Но интересно, что темпы роста ВВП оставались точно такими же и на протяжении 10 лет пребывания у власти предыдущего правительства.

Однако, согласно прогнозам, в 2023 г. индийская экономика может стать самой быстрорастущей из крупнейших экономик мира. А индийские фондовые рынки уже смогли показать рост в этом году.

Кстати, нельзя не пройти мимо того забавного факта, что с приходом Моди в стране был взят курс на приватизацию госсобственности. И своими действиями на посту премьер-министра направленными на решение экономических проблем Моди показывает, что руководствуется схожими принципами с великой Маргарет Тэтчер.

Каково положение Индии в глобальном контексте?

В мире сложилась крайне интересная ситуация. На фоне ужесточения политики ФРС и скачка потребительских цен акции и облигации бедных стран в этом году показали падение, и если мировая экономика в дальнейшем попадет в рецессию, то эти акции и облигации могут распродаваться еще больше. Но, именно в странах с развивающейся экономикой существуют противоядия от стагфляции – более быстрый рост, адаптивная политика и доходность с поправкой на инфляцию. И это может открыть возможности во всём – от индийских акций до бразильской валюты и китайских облигаций.

«Стагфляция заставит инвесторов искать очаги роста в мире, и развивающиеся рынки будут первыми в очереди, особенно те, которые более невосприимчивы к ослаблению глобального спроса», — сказал старший экономист Natixis SA. Именно огромные растущие внутренние рынки, которые не только защищают свою экономику от глобальной рецессии, но и извлекают из нее выгоду, будут особенно успешны.

На фоне этого вспоминается долгосрочный прогноз Standard Chartered, сделанный в 2019 г., в котором говорится, что крупнейшими экономиками мира в этом десятилетии станут Индия и Китай, которые покончат с лидерством США и оттеснят американскую экономику на третье место. И хотя множество экспертов высказывают более сдержанную позицию, она все равно выглядит довольно внушительно. Ожидается, что к 2030 г. Индия может стать третьей экономикой мира, что создает новые возможности для инвестиций и торговли.

В частности, далее мы разберем, как все вышеперечисленные тенденции стали драйверами для бурного развития в Индии некогда отсталой авиационной отрасли.

Продолжение ⤵️

В каком положении находится Индия в плане авиаперевозок?

Сегодня Индия занимает почетное 7 место в мире по величине рынка гражданской авиации, и ожидается, что в ближайшие 10 лет выйдет в тройку лидеров.

Уже с 2014 г. объем внутренних перевозок Индии превзошел показатели Австралии, Японии, Бразилии и России по такому показателю как RPK (Revenue Passenger Kilometers), и на ее долю приходится около 1,5% от общего числа RPK во всей отрасли. Внутренний пассажиропоток в Индии демонстрировал среднегодовой темп роста в 13,4% с 2010 по 2019 гг., в то время как общемировой показатель достигал в среднем лишь 9,3% за этот же период. Согласно прогнозу Федерации индийских торгово-промышленных палат (FICCI), авиа-индустрия Индии к 2040 фин.году по пассажиропотоку вырастет в 6 раз и достигнет 1,1 млрд пассажиров. А министр профсоюзов Индии Джотирадитья Шиндия ожидает, что к 2027 г. в Индии будет перевезено свыше 400 млн путешественников (как внутренних, так и международных).

Главный вывод, который можно сделать из данных цифр – ожидается бурный рост. Если все случится согласно прогнозу, то Индия обгонит Германию, Испанию и Великобританию в следующие 10 лет и станет третьим по величине рынком в мире после Китая и США.

Что происходит в самой индийской авиа-индустрии, чуть детальнее.

Интересно что на рынке авиаперевозок Индии доминирующее положение занимают бюджетные перевозчики (LCC), во многом благодаря тому, что показатель дохода на душу населения в Индии достаточно низкий. Сейчас, по данным IATA на внутреннем рынке бюджетные перевозчики занимают 70%. Тем не менее, на международных маршрутах LCC предлагают со своей стороны всего лишь 24% мест от общего числа.

Самое важное – планируется привлечь огромное количество инвестиций, что даст возможности к росту. Согласно отчету IBEF, ожидается, что к 2027 г. в аэропортовый сектор могут поступить инвестиции на сумму ~$25 млрд. Также планируется увеличивать количество самолетов. Уже упомянутый министр профсоюзов Индии заявляет, что планируется увеличивать их число «на 15%, или от 100 до 110 самолетов в год». По его словам, к 2027 г. в Индии ожидается около 1200 самолетов, а количество аэропортов к 2030 г. может увеличиться до 220 (при 74 аэропортах в 2013 г.).

О проблемах.

Первым стоит отметить, пожалуй, потребность в кадрах, поскольку индустрия авиаперевозок Индии переживает бурный рост. В стране ожидается дефицит пилотов, бортпроводников и инженерно-технического персонала. Может быть, по этой причине доля женщин-пилотов в Индии выросла до 16%, и теперь Индия гордо занимает первое место в мире по этому показателю.

Однако, главным источником риска для авиакомпаний являются высокие цены на авиакеросин. Цена авиакеросина достигла своего максимального рекордного уровня в 141 232,87 рупий за тонну 16 июня после рекордного роста ставок на 16%. Из-за геополитической напряженности между Россией и Украиной цены на авиакеросин в 2022 г. поднимались 11 раз.

В августе цены на топливо снизились, что показало всю важность данного фактора. Снижение цен на топливо на 12% в августе подняло акции авиаперевозчиков. На Бомбейской фондовой бирже (BSE) акции SpiceJet выросли на 18,2% до 46,75 рупий за акцию, в то время как акции IndiGo выросли на 14,48% до 2062,00 рупии за акцию.

Россия из-за санкций стала главным поставщиком нефти в Индию, да и к тому же вынуждена продавать ее с дисконтом в 40%. А что, надо сказать, существенная помощь индийским авиакомпаниям, которые благодаря этому экономят не авиакеросине.

В целом, снижение цен является хорошим предзнаменованием для авиакомпаний, поскольку расходы на топливо составляют около 40% от общих расходов авиакомпаний.

Продолжение ⤵️

Главные действующие лица авиации Индии

Самое важное, что нужно знать – все индийские авиакомпании являются частными.

IndiGo
IndiGo – крупнейшая авиакомпания в Индии и в Азии и 6-я в мире по объему пассажирских перевозок. Также этот низкобюджетный перевозчик является авиакомпанией №1 в Индии по пунктуальности и удовлетворенности клиентов. Авиакомпания была основана в 2006 г.

Флот авиакомпании состоит из 263 самолетов, средний возраст которых 3,4 года. В парке авиакомпании преобладают самолеты Airbus A320neo и A321neo. Компания осуществляет более 1300 рейсов в день по 99 внутренним и международным направлениям. Недавно IndiGo заказала у Airbus 730 самолетов A320neo/A321neo, что делает ее крупнейшим в мире покупателем этой популярной узкофюзеляжной модели.

SpiceJet
Авиакомпания SpiceJet также является бюджетным перевозчиком и занимает 2-е место в рейтинге индийских авиакомпаний. Компания была основана в 2005 г. И сейчас SpiceJet – самая прибыльная индийская авиакомпания, и вероятно, самая быстрорастущая на сегодняшний день.

В парке авиакомпании насчитывается 75 самолетов: 34 – Boeing 737NG, 12 – Boeing 737 Max 8, и 29 – Dash 8-400. Средний возраст флота 10,3 года. Авиакомпания выполняет 640 рейсов в день по 65 внутренним и международным направлениям. SpiceJet имеет действующий заказ на 150 самолетов Boeing 737 Max разных модификаций.

Air India
Авиакомпания Air India имеет статус национального перевозчика, ранее принадлежала правительству Индии. В декабре прошлого года Tata Sons победила в тендере по приватизации убыточной Air India. В этом году старейшая индийская авиакомпания будет отмечать свое 90-летие. Air India предлагает рейсы по 95 внутренним и 60 международным направлениям. Во флоте у неё 104 самолета: 61 – Airbus A320 Family, 16 – Boeing 777, и 27 – Boeing 787 Dreamliner. Air India не покупала новые самолеты с 2006 г., и сейчас рассматривает заказ на 20 широкофюзеляжных и 300 узкофюзеляжных авиалайнеров для обновления своего парка.

AirAsia India
Эта компания также принадлежит концерну Tata Sons, но AirAsia является молодым игроком на индийском рынке, будучи основанным в 2014 г. AirAsia выполняет более 100 ежедневных рейсов в 22 пункта назначения в Индии. Флот ее состоит из 28 самолетов Airbus A320 со средним возрастом 10,1 года.

Vistara
Air Vistara – популярная индийская авиакомпания, из Нью-Дели. Основана в 2013 г. Является 6-ой по величине в Индии. И тут причастны Tata Sons, которые владеют контрольным пакетом в 51% акций, 49% же принадлежит Singapore Airlines.

Сейчас авиакомпания выполняет 1300 рейсов в неделю по 24 направлениям. Компания оснащена парком из 43 самолетов Airbus A320neo/A321neo и двух Boeing 787 Dreamliner.

Go First
Go First, ранее известная как GoAir — бюджетный перевозчик из деловой столицы Индии Мумбаи, основанная в 2005 г. Компания осуществляет внутренние пассажирские перевозки в Индии, выполняя более 350 рейсов в день по 36 направлениям. В парке 51 самолет Airbus A320neo со средним возрастом 4,1 года.

И этот список можно продолжать. Отдельно стоит отметить нового игрока – лоукостер Akasa Air, который 7 августа только-только совершил свой первый полет. Да и на индийский рынок вновь возвращается Jet Airways, некогда бывшие 2-й по величине авиакомпанией. Так что, судя по всему, на рынке индийских авиаперевозок будет очень жарко. И как хорошо – от этого ведь пассажирам только лучше.

Подводя итог, можно сказать, что Индия – страна парадоксов. Хотя здесь часто бывают забастовки, велика протестная активность, но население показывает высокий уровень доверия правительству и общественным организациям. Может быть, это является залогом успеха, когда на протяжении нескольких десятилетий действуют одни и те же правила, понятные для всех?

А что же Россия? Какой может быть ее участие в бурном развитии авиационной индустрии в Индии?

Кроме топлива, довольно важный фактор – молодые пилоты. Из-за невостребованности на родине, они могут найти свое временное пристанище в Индии, набираясь опыта и взбираясь вверх по карьерной лестнице.

#авиа #Индия #акции

@bitkogan

Президент США и его советники утверждают – американский потребитель пока исключительно силен, несмотря на то, что экономика погрузилась в техническую рецессию.

Что ж, может быть, в целом потребитель в США и выглядит и
здоровым, но многие ритейлеры отмечают, что менее обеспеченные потребители как–то вот… исчезают с радаров.

Точнее, они-то никуда не исчезают (они же не мамонты и динозавры). Но вот… мельчает чек. Меньше становится покупателей.

Начинают ощущаться первые признаки потребительского кризиса, когда люди исчерпали ресурсы своих кредитных карт и истощают сбережения на фоне 16-месячного падения реальной заработной платы из-за самой высокой инфляции за последние сорок лет.

Такие компании, как McDonald's Corp., Costco Wholesale Corporation, Burlington Stores, Inc., Nordstrom, Inc., Macy's, Advance Auto Parts, Inc., AT&T Inc. и даже Dollar Tree, Inc., все встревожены и сообщают о том, что потребители с низкими доходами резко сокращают покупки из-за инфляции.

В июле McDonald's выступил с мрачным предупреждением о снижении потребительского спроса – покупатели отказывались от чуть более дорогих позиций в меню.
Клиенты с невысоким достатком отказывались от комбо-блюд в пользу более дешёвых предложений.

Кроме того, в июле генеральный директор Costco Крейг Елинек сказал, что в хотя целом «потребитель не чувствует себя плохо», но тем не менее, «многие люди сейчас находятся в достаточно непростом психологическом состоянии – близком к депрессии, пытаясь элементарно выжить – просто покупая газ и оплачивая жилье и арендную плату». То есть на нормальное потребление (свыше самого необходимого) денег просто уже и не остается.

Ритейлер одежды Burlington Stores на этой неделе также дал информацию о состоянии потребителей. Майкл О'Салливан, генеральный директор, заявил: «Мы считаем, что внешние факторы — экономическое давление на покупателей с низким и средним доходом сохранится и во второй половине года. Соответственно, мы сокращаем прогноз по нашим годовые продажам и прибыли».

Другие ритейлеры – Nordstrom
и Macy's. также дали не очень оптимистичные прогнозы по поведению потребителей из-за инфляции.

Аналогично – компания Advanced Auto Parts, занимающаяся ремонтом автомобилей, заявила, что стремительный рост цен на топливо и повышенная инфляция привели к снижению спроса на починку автомобилей.

У ритейлеров настали тяжелые времена, поскольку потребители среднего и низкого достатка похоже истощили свои кредитные возможности и сбережения.

Даже Dollar Tree сократила свой прогноз по прибыли на весь год, сославшись на более высокую стоимость жизни и проблемы с запасами из-за экономического давления на потребителей с небольшим достатком.

Walmart уже сократил прогноз прибыли, поскольку потребители покупали менее маржинальные (для ритейлеров) товары.

Обращаем свой взор на иной сектор.

Генеральный директор AT&T Джон Стэнки заявил, что клиенты начинают откладывать оплату своих телефонных счетов.

Вышли недавно любопытные цифры о том, что по крайней мере, 20 миллионов американских домохозяйств — или примерно каждое шестое задолжали по счетам за электроэнергию.

Предупреждения ритейлеров о плачевном состоянии потребителей вызывают реальную тревогу, несмотря на то, что Байден и администрация каждую неделю подтверждают, что все прекрасно в преддверии промежуточных выборов в ноябре.

#ритейл #США

@bitkogan

ТОП постов за неделю 20.08-26.08.22

Традиционно отмечаем самое полезное и востребованное нашими читателями.

19.08.22 – 5 книг о компаниях, меняющих мир вокруг себя

22.08.22 – Медицина по-ирански

22.08.22 – Объем выданных ипотек в этом году упадет. Как это скажется на рынке недвижимости?

23.08.22 – Евро идет строго на юг

24.08.22 – Лифты: что в будущем?

#лучшее

@bitkogan

Как улучшить свою память за один вечер?

Чтобы профессионально работать с финансами, да и в любой другой области, нужно держать в голове много различной информации. И несмотря на то, что многое сейчас за тебя делает компьютер, стратегии составляет человек. А человек, как мы помним, подвержен разным ошибкам и попросту может забыть что-то важное.

Вот 5 современных приемов, которые вы можете применить уже сейчас, и которые помогут вам быстро запоминать и удерживать информацию настолько, насколько вам это нужно.

1️⃣ Чередование режимов работы мозга.
Для начала база: поддержание мозга в работоспособном состоянии.
А для этого нужно чередовать 2 режима:
▪️Сфокусированный, когда вы заряжаетесь полезной информацией, проводите аналитическую работу.
▪️Диффузный – вы ни о чем рабочем не думаете, общаетесь с партнерами, занимаетесь хобби.
Помним, что «отдых – это смена деятельности». В диффузном режиме происходит обработка информации в «фоновом» режиме. Вы не добавляете мозгу новые задачи, иначе он «перегреется и зависнет». В общем «делу время, а потехе час», не буквально конечно…

2️⃣ Интервальные повторения.
Помните про «повторение — мать учения»? Это так, но есть нюансы. Чтобы повторения были реально эффективными, нужны правильные промежутки между ними.
Это называется спэйсинг-эффект и работает он в 9 раз лучше зубрежки.
В зависимости от того, сколько времени у вас есть на усвоение новой информации и сколько вы хотите, чтобы она держалась в голове, есть 2 варианта:
▪️Если есть меньше 2-х дней, повторы идут в такой последовательности после 1-го чтения:
1) сразу 2) через 20 мин. после 1-го 3) через 8 ч. после 2-го 4) через 24 ч. после 3-го
▪️Если есть еще время и нужно помнить очень долго, то добавляем
5) через 2-3 недели после 4-го 6) через 2-3 месяца после 5-го

3️⃣ Техника мысленного образа.
Прием применяется многими чемпионами соревнований по запоминанию.
Нужно найти в интернет или представить в голове картинку связанную с запоминаемым термином. Лучше, чтобы она была нелепая, смешная, даже шокирующая.
Сложнее с цифрами. Но и под каждую цифру можно подобрать яркий образ:
▪️Вариант 1. Ассоциации с изображением цифры.
1 – красный карандаш,
2 – чёрный лебедь
3 – желтая змея и т. д.
▪️Вариант 2. Ассоциации с числом и изображением
1 – одиночный столб/фонарь
2 – два крана у раковины,
3 – три кольца в цирке и т. д.
❗️Вам нужны свои образы.

Далее прикрепите свои образы к определенным местам в пространстве («дворце памяти»). Создайте мысленный маршрут по знакомому месту – дому или офису и располагайте образы на пути. Потом, когда нужно вы «пройдетесь» по нему и соберете.

4️⃣ Эффект кластеризации. Разбейте все, что вы заучиваете на максимально схожие категории (день-ночь, стол-стул). Найдите объединяющие признаки. Например – круглые бочка, шар для боулинга и мяч. Найдите сходства у теорем, формул и графиков и запоминайте блоками.

5️⃣ Превращайте ассоциации в истории.
Позвольте своему разуму «блуждать». Свяжите запоминаемые предметы (цифры) между собой, чтобы получилась история. Расскажите себе историю с визуальными нелепыми образами как в п.3.
Начните с самых ключевых моментов, постепенно добавляя детали.
Чтобы развить ассоциативное мышление:
▪️Участвуйте в викторинах, отгадывайте кроссворды;
▪️Читайте и учите стихи;
▪️Читайте Википедию и книги «для чайников» – для расширения кругозора и пополнения багажа образов.

Что почитать?
▪️Тони Бьюзен. Суперпамять
▪️Джошуа Фоер. Эйнштейн гуляет по Луне
▪️Б. М. Мещеряков Память человека: эффекты и феномены

#образование #книги #память

@bitkogan

Друзья, всем привет!

Прежде всего, хочу всех поблагодарить за вчерашние поздравления. С другой стороны, еще раз четко осознал – хорошо, что ДР только раз в году. В конце концов, факт события уже давно произошел. А поздравляют ежегодно.
Так и хочется сказать: друзья, ну чего там, оно же уже случилось. Потому поблагодарил в очередной раз родителей за факт данного события. И идем вперед.

Мировой финансовый рынок – ягодки еще впереди? Боюсь, что да.

Судя по пятничным жестким движениям, участники рынка наконец-то осознали, что первостепенная задача ФРС – добиться ценовой стабильности. Разве мы этого не понимали раньше? Но после слов великого и ужасного, по всей видимости, наступило прозрение. Ястреб, давно живший в душе Пауэлла, расправил крылья и выпустил когти.

Регулятор, во имя борьбы с инфляцией, готов пожертвовать общим экономическим ростом и даже благосостоянием населения. Шутки, как и мягкие уговоры рынка, закончились.
Инвесторы, осознав, что, похоже, ягодки и правда впереди, дружно побежали от рынка куда подальше. Впрочем, мы с вами все это подробно обсудили еще в субботу.

Кроме того, крайне рекомендую, кто не обратил внимание, еще раз быстро просмотреть заметку вчерашнего дня о том, что происходит с американским потребительским сектором. Похоже, там все совсем невесело.

Кстати, и макростатистика также начала подтверждать, что дело пахнет…
Индекс PMI (индекс деловой активности) для производственной сферы в США в начале августа снизился до 51,3 с 52,2, а индекс PMI для сферы услуг упал до 44,1 с 47,3. Переводя на русский язык, дела в частном секторе страны – не очень.
Условия спроса снова ухудшились, что было вызвано влиянием повышения процентных ставок и сильным инфляционным давлением на расходы потребителей.

На этой неделе все внимание будет приковано к данным по рынку труда в США, которые выйдут в пятницу, 2 сентября. До того на неделе никакой интересной статистики не ожидается.

По некоторым оценкам экономистов, отчет по занятости в несельскохозяйственном секторе покажет замедление темпов найма с 528 000 до 300 000 рабочих мест в августе.

Если выйдут более оптимистичные данные, они окажут медвежью услугу рынкам, так как еще более развяжут руки ФРС в ужесточении монетарной политики.

Пауэлл четко сказал: решение по ключевой ставке в сентябре (23 сентября) будет зависеть от выходящих экономических данных. Так что… трепещем.
В пятницу, как уже сказано выше, если данные окажутся неплохими (а пока данные по рынку труда выходят весьма приличные), имеем шанс узнать про РЕГУЛЯРНОСТЬ черной пятницы.

Как сильно до того может упасть рынок? Не думаю, что падение продолжится таким же бодрым образом, как это было в последний торговый день.
Думаю, до пятничных данных умудримся и упасть, и отжаться.

#мнение #рынки #США

@bitkogan

Несколько слов о Bitcoin

Похоже, у нас имеется отличный индикатор состояния мировой ликвидности – Bitcoin.

Корреляция с рынками акций – высочайшая. И это ожидаемо. Как, собственно говоря, возможно иначе – крипта очень зависима от уровня ликвидности мировой финансовой системы.

#крипта

@bitkogan

И сразу, как говорится, не отходя от кассы.
Чтобы окончательно «улучшить всем настроение», несколько добрых слов о старушке-Европе.

В ходе субботнего выступления член правления ЕЦБ Изабель Шнабель заявила, что европейские центробанки «столкнутся с еще большим коэффициентом потерь, чем в 1980-х».
Боже, как же им удаётся всякий раз по-новому назвать пушистую пятую точку… Мне иногда кажется, что преимущество высшего экономического образования состоит том, что это емкое понятие можно суметь обозначить каждый раз несколько иначе.

Как поясняет FT (также переводя с экономического на нормальный язык), коэффициент потерь измеряет жертвы, на которые готов пойти европейский центробанк, сокращая темпы экономического развития и создания новых рабочих мест, чтобы снизить инфляционное давление.

Другими словами, все то, что мы видели до сих пор – ещё цветочки, а ягодки будут впереди.

Так, Глава Банка Франции Франсуа Вильруа де Гало заявил, что «не должно быть никаких сомнений» в готовности регулятора повысить ставки выше 1-2%, то есть выше так называемого нейтрального уровня. (Мне безумно интересно: с чего это вдруг, при инфляции выше 8%, нейтральным уровнем ребятки считают 1-2%? Хотя понять лукавство могу. Если всем заявить, что по- честному ставка должна улететь на уровень хотя бы 3-4%, я даже боюсь представить, куда и как быстро упадут в цене долги той же Италии.)

По прогнозу Вильруа, ставки могут достичь этого уровня (1-2%) до конца 2022 года. Насколько прагматичен этот прогноз, покажут данные по росту потребительских цен в среду.

Очередной скачок инфляции может вынудить ЕЦБ пойти на более жесткий шаг, чем ожидаемое поднятие ставки на 50 б. п. В частности, повысить ставку сразу на 75 базисных пунктов.

По данным Reuters, УЖЕ «некоторые чиновники не против обсудить вопрос о повышении процентной ставки на 75 базисных пунктов на сентябрьском заседании, даже если возникнут риски рецессии.» Опять же, рыдаю, глядя на европейских бюрократов. Рецессия – она уже тут. Окопалась. А они все говорят о «рисках рецессии».

Что будет тогда с евро? Согласно недавнему опросу Bloomberg, МЕДИАННЫЙ прогноз по евро на конец года составляет $1,02. (Это медианный по году. Если ЕЦБ не будет настойчив в повышении ставки, евро в моменте может и на 0,96, по моему мнению, прогуляться).

Проблема в том, что ЕЦБ уж очень отстает от ФРС в цикле повышения ставок. Помимо этого, экономика блока страдает от высоких цен на энергоносители и от самой сильной за 500 лет (!!) засухи. В перспективе, еще одним негативным фактором может стать рост социального недовольства.

Кстати говоря, мы с вами ранее об том также говорили, предупреждая: все происходящее добром не кончится.

Среди последнего, анонимная группа протеста «Don't Pay UK» призывает людей бойкотировать счета за электроэнергию с 1 октября. Рабочие во Франции, Испании и Бельгии объявили забастовку в секторах общественного транспорта, здравоохранения и авиации, требуя повышения заработной платы.

И, наконец, не забываем – решение сократить импорт российского ископаемого топлива на две трети и снизить спрос на газ на 15% к концу года может привести к увеличению количества банкротств. Что происходит в случае банкротств? Правильно – стремительно растет безработица.
Очевидно, народ смотрит на все происходящее без энтузиазма. Со всеми вытекающими.

#инфляция #кризис #ставка #ЕС

@bitkogan

USD: на паузе?

С сегодняшего дня на валютном рынке и рынке драгоценных металлов, фондовом рынке и рынке депозитов ограничивается
прием долларов США в качестве валюты обеспечения исполнения обязательств по сделкам с частичным обеспечением.

Знаменательное событие. Почему? Если доллар или евро перестают использоваться как инструмент залога, то это уже, товарищи, крайне серьезно. Это означает что финансовая система, по сути, не воспринимает этот актив как надежное обеспечение. А такого рода сигнал в отношении чего угодно все-таки имеет свойство резко снижать использование этого «чего-то».

Интересные тенденции в мире идут, интересные, ничего не скажешь.

#валюты #доллар #евро

@bitkogan

Главный российский авиаперевозчик в очередной раз получает помощь от государства

Сначала колоссальная доп. эмиссия, теперь очередной этап поддержки, в рамках которого предусмотрено предоставить группе «Аэрофлот» порядка 50 млрд руб.

Обо всем и по порядку.

▪️Очередная докапитализация 2022

В мае совет директоров «Аэрофлота» одобрил дополнительную эмиссию по цене 34 руб. 29 коп. за акцию. Общее количество акций, предусмотренных в рамках этой программы – 5,4 млрд шт. Если подсчитать, то получается, что «Аэрофлот» будет докапитализирован на 185 млрд руб.

Цифры очень серьезные, такая докапитализация поможет компании преодолеть кризис. Деньги могут быть направлены на частичное погашение долга, либо на выкуп самолетов. Ко всему прочему текущие операционные расходы должны быть покрыты из этой суммы.

▪️Спасение продолжается

Новость от 26 августа о том, что государство выделит еще 50 млрд руб. на «Аэрофлот» также крайне позитивна для деятельности компании. «Государство старается поддержать всех перевозчиков, в том числе «Аэрофлот»» – сообщил президент РФ на встрече с генеральным директором компании. Инвесторы и акционеры с оптимизмом восприняли эту новость. Акции компании за 2 неполных торговых сессии прибавляют около 7%.

Пара слов про отечественный парк самолетов

«Аэрофлот» планирует законтрактовать 323 российских самолета, из которых 73 – Sukhoi Superjet, 210 – MC-21, а также 40 воздушных судов ТУ-214. «Это очень существенные объемы, потребуют, конечно же, от нас дополнительных ресурсов» – сообщает CEO группы. Справедливости ради, дополнительные ресурсы активно выдаются.

С одной стороны, переход на отечественный парк – абсолютно закономерное и логичное решение в условиях санкций и финансовых трудностей компании. С другой стороны, очень жаль, что не так давно «Аэрофлот» совершал свои первые рейсы на новом Airbus A-350, а сейчас вынужден разбирать часть из них на запчасти.

Вывод

Государство не давало и не дает компании приблизиться к статусу банкрота, обеспечивая финансовую поддержку не только в рамках SPO, но и в рамках дополнительной поддержки отрасли.

Разумеется, новость позитивная. «Аэрофлот» сможет распорядиться со своими операционными расходами, а также открывается окно на возможный выкуп иностранных самолетов. Ко всему прочему добавляется существенная прибавка к отечественному парку самолетов.

#Россия #акции

@bitkogan