МТС: насколько интересны акции прямо сейчас?
Поговорим немного об МТС в преддверии раскрытия операционных результатов за 2-й квартал 2022 г., запланированного на 18 августа.
До наступления дивидендного гэпа 8 июля акции Компании уже торговались на уровнях, близких к февральским. При этом выплаты оказались значительно выше ожиданий и, после дивидендного гэпа акции упали приблизительно на 13% и до сих пор торгуются с сильным дисконтом по сравнению с периодом до наступления дивидендного гэпа.
Прошлый отчет. Ретроспектива
▪️Capex вырос почти на 30% (г/г) из-за ускорения закупок телекоммуникационного оборудования.
▪️Выручка МТС увеличилась на 8,5% (г/г) и составила 134,4 млрд руб. При этом выручка от услуг связи в России выросла на 6,7% (г/г) до 104,8 млрд руб., абонентская база по итогам первого квартала увеличилась на 2% (г/г), а выручка МТС Банка выросла на 47,7% (г/г) до 14,5 млрд руб.
▪️Чистая прибыль упала почти в 4 раза, до 3,9 млрд руб.
Однако чистая прибыль упала не просто так, были названы причины:
▪️возросшие расходы на финансирование в условиях резкого повышения ключевой ставки,
▪️рост амортизации из-за резкого скачка капитальных вложений,
▪️инвестиции в новые сервисы,
▪️курсовые разницы и переоценка ценных бумаг в текущих условиях.
Поэтому акции Компании в тот момент отреагировали на отчет падением всего на 3%, однако уже в течение месяца выросли приблизительно на 15%.
Что касается текущей оценки рынком акций Компании, то мультипликатор P/S находится на уровне несколько ниже 1: 0,72, а коэффициент P/E составляет 7,48. В контексте данных метрик акции МТС выглядят привлекательно в сравнении с мировыми аналогами. При этом по мультипликатору EV/EBITDA, составляющему 5,27, дисконт МТС менее значительный.
Первое полугодие для МТС было полно новых событий
После первого квартала Компания развернула бурную деятельность по расширению и диверсификации бизнеса:
▪️начала разрабатывать аналог Google Pay и Apple Pay,
▪️приобрела «Броневик» (онлайн сервис),
▪️реализовала сервис оплаты мобильной связи операторов Грузии,
▪️договорилась о сотрудничестве с «Казахтелеком» в области развития казахстанского рынка облачных услуг и многое другое.
В это же время внушительные объемы закупленного оборудования в первом квартале позволят МТС развиваться намеченными темпами и избежать дополнительных сопряженных с этим издержек в ближайшие месяцы. А новые стратегические приобретения Компании станут дополнительными драйверами роста. При этом в конце марта Кабмин утвердил ряд мер поддержки телеком-отрасли, которые потенциально могут значительно снизить издержки МТС.
Примечательно, что в лучших традициях телекоммуникационного бизнеса МТС выплатил дивиденды по итогам 2021 г., сохранив доверие инвесторов в условиях неопределенности. Текущая дивидендная доходность акций Компании составляет 16,4%.
Важным также представляется тот факт, что валютный долг в общей структуре долга Компании по состоянию на конец 2021 г. занимал всего около 2%, что поможет избежать рисков, связанных с колебанием валютного курса, в то время как снижение ключевой ставки в России позволит сократить выплаты по сравнению с 1 кварталом этого года. Отметим, что показатель Чистый долг / EBITDA у МТС составляет примерно 2,5, что не является критичным для Компании.
Таким образом, 18 августа МТС может показать достойные результаты, а акции Компании сохраняют высокий потенциал в горизонте нескольких месяцев.
Более подробный обзор МТС с точки зрения инвестиционной привлекательности мы планируем подготовить в сервисе по подписке в ближайшее время.
#акции #tech
@bitkogan
Поговорим немного об МТС в преддверии раскрытия операционных результатов за 2-й квартал 2022 г., запланированного на 18 августа.
До наступления дивидендного гэпа 8 июля акции Компании уже торговались на уровнях, близких к февральским. При этом выплаты оказались значительно выше ожиданий и, после дивидендного гэпа акции упали приблизительно на 13% и до сих пор торгуются с сильным дисконтом по сравнению с периодом до наступления дивидендного гэпа.
Прошлый отчет. Ретроспектива
▪️Capex вырос почти на 30% (г/г) из-за ускорения закупок телекоммуникационного оборудования.
▪️Выручка МТС увеличилась на 8,5% (г/г) и составила 134,4 млрд руб. При этом выручка от услуг связи в России выросла на 6,7% (г/г) до 104,8 млрд руб., абонентская база по итогам первого квартала увеличилась на 2% (г/г), а выручка МТС Банка выросла на 47,7% (г/г) до 14,5 млрд руб.
▪️Чистая прибыль упала почти в 4 раза, до 3,9 млрд руб.
Однако чистая прибыль упала не просто так, были названы причины:
▪️возросшие расходы на финансирование в условиях резкого повышения ключевой ставки,
▪️рост амортизации из-за резкого скачка капитальных вложений,
▪️инвестиции в новые сервисы,
▪️курсовые разницы и переоценка ценных бумаг в текущих условиях.
Поэтому акции Компании в тот момент отреагировали на отчет падением всего на 3%, однако уже в течение месяца выросли приблизительно на 15%.
Что касается текущей оценки рынком акций Компании, то мультипликатор P/S находится на уровне несколько ниже 1: 0,72, а коэффициент P/E составляет 7,48. В контексте данных метрик акции МТС выглядят привлекательно в сравнении с мировыми аналогами. При этом по мультипликатору EV/EBITDA, составляющему 5,27, дисконт МТС менее значительный.
Первое полугодие для МТС было полно новых событий
После первого квартала Компания развернула бурную деятельность по расширению и диверсификации бизнеса:
▪️начала разрабатывать аналог Google Pay и Apple Pay,
▪️приобрела «Броневик» (онлайн сервис),
▪️реализовала сервис оплаты мобильной связи операторов Грузии,
▪️договорилась о сотрудничестве с «Казахтелеком» в области развития казахстанского рынка облачных услуг и многое другое.
В это же время внушительные объемы закупленного оборудования в первом квартале позволят МТС развиваться намеченными темпами и избежать дополнительных сопряженных с этим издержек в ближайшие месяцы. А новые стратегические приобретения Компании станут дополнительными драйверами роста. При этом в конце марта Кабмин утвердил ряд мер поддержки телеком-отрасли, которые потенциально могут значительно снизить издержки МТС.
Примечательно, что в лучших традициях телекоммуникационного бизнеса МТС выплатил дивиденды по итогам 2021 г., сохранив доверие инвесторов в условиях неопределенности. Текущая дивидендная доходность акций Компании составляет 16,4%.
Важным также представляется тот факт, что валютный долг в общей структуре долга Компании по состоянию на конец 2021 г. занимал всего около 2%, что поможет избежать рисков, связанных с колебанием валютного курса, в то время как снижение ключевой ставки в России позволит сократить выплаты по сравнению с 1 кварталом этого года. Отметим, что показатель Чистый долг / EBITDA у МТС составляет примерно 2,5, что не является критичным для Компании.
Таким образом, 18 августа МТС может показать достойные результаты, а акции Компании сохраняют высокий потенциал в горизонте нескольких месяцев.
Более подробный обзор МТС с точки зрения инвестиционной привлекательности мы планируем подготовить в сервисе по подписке в ближайшее время.
#акции #tech
@bitkogan
3. 10-летки – казначейские облигации США
4. Индекс DXY – доллар относительно корзины основных валют
4. Индекс DXY – доллар относительно корзины основных валют
Друзья, всем привет!
Центральное событие вчерашнего дня — выступление Пауэлла.
Как и ожидалось, американский регулятор во второй раз подряд повысил ставку на 75 базисных пунктов, до 2,25-2,5% годовых. Рынки на данную новость отреагировали…
▪️ ростом индекса S&P 500 (^GSPC) на 2,6%,
▪️ Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 1,4%,
▪️ NASDAQ Composite (^IXIC) на 4,1%, а
▪️ Russell 2000 (^RUT) на 2,4%.
▪️ Индекс доллара, между тем, снизился на 0,7%,
▪️ доходности по десятилеткам упали на 1,9%, а
▪️ фьючерс на нефть Crude Oil Sep 22 (CL=F) вырос на 3,4%.
Инвесторов даже не испугали слова Пауэлла о готовности ФРС ускорить темпы повышения процентной ставки в случае необходимости и перейти к умеренно-сдерживающему курсу денежно-кредитной политики. Вероятно, участники рынка и вправду верят, что стране удастся избежать рецессии...
Напомню, что согласно прогнозам, к концу текущего года ставка может составить 3,4%, к концу 2023 г. — 3,8%, а к концу 2024 г. — 3,4%.
Говоря об инфляции, члены регулятора признали, что скачок цен являются результатом как геополитической нестабильности, так и спроса, стимулируемого политикой низких ставок, проводимой в период пандемии. В ФРС опасаются, что борьба с рядом проинфляционных факторов может привести к ухудшению ситуации на рынке труда.
Что касается QT, ФРС будет продолжать сокращение запасов казначейских ценных бумаг, обеспеченных закладными, в целях сокращения баланса.
Отмечается, что комитет будет следить за текущей ситуацией и «корректировать позицию по денежно-кредитной политике». Напомним, что с сентября темпы сворачивания активов будут увеличены примерно до 95 млрд долларов в месяц. По состоянию на начало года объем активов ФРС составлял около $9 трлн.
В плане прогнозов, Fannie Mae снизила свои ожидания экономического роста на 2022 и 2023 гг. на фоне рекордной инфляции и повышения процентных ставок. Ожидается, что по итогам этого года реальный ВВП в США вырастет на 0,1%, вместо прогнозируемых ранее 1,2%. Аналитики компании также предсказали, что рецессия начнется в первом квартале следующего года.
По данным ESR Group, темпы инфляции могут снизиться до 5,7% в год к четвертому кварталу 2022 г. Аналитики считают, что ключевые компоненты, определяющие уровень инфляции, такие как стоимость жилья, в предстоящем году приведут к замедлению роста цен.
Почему рынок так БУРНО И ПОЗИТИВНО отреагировал на выступление Пауэлла?
1️⃣ Не произошло худшего. На 100 б. п ставка поднята не была.
2️⃣ На рынке иного шортов, особенно по крупным компаниям а ля Гугл или Майкрософт. Мы с вами в последнее время не раз говорили — шорты и излишний пессимизм будут драйверами достаточно неплохих движений наверх.
3️⃣ У игроков возникло стойкое ощущение — ФРС контролирует ситуацию и… все в итоге будет хорошо. Может быть… Наверное…. А вдруг… И серьезной рецессии удастся избежать.
Сегодня выходят данные по GDP. Так что… пока не сильно радуемся. Поговорим об этом отдельно.
#ставка #инфляция
@bitkogan
Центральное событие вчерашнего дня — выступление Пауэлла.
Как и ожидалось, американский регулятор во второй раз подряд повысил ставку на 75 базисных пунктов, до 2,25-2,5% годовых. Рынки на данную новость отреагировали…
▪️ ростом индекса S&P 500 (^GSPC) на 2,6%,
▪️ Dow Jones Industrial Average (^DJI) на 1,4%,
▪️ NASDAQ Composite (^IXIC) на 4,1%, а
▪️ Russell 2000 (^RUT) на 2,4%.
▪️ Индекс доллара, между тем, снизился на 0,7%,
▪️ доходности по десятилеткам упали на 1,9%, а
▪️ фьючерс на нефть Crude Oil Sep 22 (CL=F) вырос на 3,4%.
Инвесторов даже не испугали слова Пауэлла о готовности ФРС ускорить темпы повышения процентной ставки в случае необходимости и перейти к умеренно-сдерживающему курсу денежно-кредитной политики. Вероятно, участники рынка и вправду верят, что стране удастся избежать рецессии...
Напомню, что согласно прогнозам, к концу текущего года ставка может составить 3,4%, к концу 2023 г. — 3,8%, а к концу 2024 г. — 3,4%.
Говоря об инфляции, члены регулятора признали, что скачок цен являются результатом как геополитической нестабильности, так и спроса, стимулируемого политикой низких ставок, проводимой в период пандемии. В ФРС опасаются, что борьба с рядом проинфляционных факторов может привести к ухудшению ситуации на рынке труда.
Что касается QT, ФРС будет продолжать сокращение запасов казначейских ценных бумаг, обеспеченных закладными, в целях сокращения баланса.
Отмечается, что комитет будет следить за текущей ситуацией и «корректировать позицию по денежно-кредитной политике». Напомним, что с сентября темпы сворачивания активов будут увеличены примерно до 95 млрд долларов в месяц. По состоянию на начало года объем активов ФРС составлял около $9 трлн.
В плане прогнозов, Fannie Mae снизила свои ожидания экономического роста на 2022 и 2023 гг. на фоне рекордной инфляции и повышения процентных ставок. Ожидается, что по итогам этого года реальный ВВП в США вырастет на 0,1%, вместо прогнозируемых ранее 1,2%. Аналитики компании также предсказали, что рецессия начнется в первом квартале следующего года.
По данным ESR Group, темпы инфляции могут снизиться до 5,7% в год к четвертому кварталу 2022 г. Аналитики считают, что ключевые компоненты, определяющие уровень инфляции, такие как стоимость жилья, в предстоящем году приведут к замедлению роста цен.
Почему рынок так БУРНО И ПОЗИТИВНО отреагировал на выступление Пауэлла?
1️⃣ Не произошло худшего. На 100 б. п ставка поднята не была.
2️⃣ На рынке иного шортов, особенно по крупным компаниям а ля Гугл или Майкрософт. Мы с вами в последнее время не раз говорили — шорты и излишний пессимизм будут драйверами достаточно неплохих движений наверх.
3️⃣ У игроков возникло стойкое ощущение — ФРС контролирует ситуацию и… все в итоге будет хорошо. Может быть… Наверное…. А вдруг… И серьезной рецессии удастся избежать.
Сегодня выходят данные по GDP. Так что… пока не сильно радуемся. Поговорим об этом отдельно.
#ставка #инфляция
@bitkogan
ВОЗ не может решить, как переименовать оспу обезьян.
Комиссар по здравоохранению NY заявил, что название «оспа обезьян» может иметь стигматизирующий эффект для чернокожих, а также членов ЛГБТ-сообществ.
Вот ведь беда-то какая! И правда… нехорошо как-то получается. Кстати, довольно серьезная тема. Если например ребенок кривляется… тоже нельзя говорить – не строй из себя обезьяну. Это ж… свят-свят… чувства не дай Бог чьи-то заденешь.
Мда… проблема. Как же оспу эту назвать-то?
Оспой медведей – нельзя. Чувства россиян можно задеть. Или вообще тех, кто по рынкам в короткой позиции стоит. Аналогично – быков.
Оспа ослов… ну тут тушите свет. Ведь все ослы двуногие скажут – а вы что имели в виду? Аналогично – оспа козлов, баранов, коз, и т. д.
Гм… может оспа барсуков, енотов или белочек… Ужас. Возмутятся канадцы. Они, понимаешь ли, каждого барсучка своего охраняют всем миром. А тут такое… И вообще… все знают – если не дай Бог белочка в Канаде лапку вывихнет – это ж национальная трагедия!
Может оспа львов? Черт – возмутятся Львы Давидовичи, Моисеевичи и т д. Скажут – вы чего там себе напридумывали? А потом Лев – благородное животное. Не солидно как-то. Аналогично оспой орлов назвать нельзя.
Мда… вот ведь беда какая. Мне вот другое интересно… А ВОЗу делать больше нечего? По миру вновь победной поступью идет новая вспышка ковида. Оспа… Тут еще вроде какие-то новые гадости от которых кровь в жилах стынет… А у чиновников ВОЗ проблема тут… как же назвать-то. Чтоб чувств не оскорбить.
Назовите оспой хорьков и успокойтесь…
@bitkogan
Комиссар по здравоохранению NY заявил, что название «оспа обезьян» может иметь стигматизирующий эффект для чернокожих, а также членов ЛГБТ-сообществ.
Вот ведь беда-то какая! И правда… нехорошо как-то получается. Кстати, довольно серьезная тема. Если например ребенок кривляется… тоже нельзя говорить – не строй из себя обезьяну. Это ж… свят-свят… чувства не дай Бог чьи-то заденешь.
Мда… проблема. Как же оспу эту назвать-то?
Оспой медведей – нельзя. Чувства россиян можно задеть. Или вообще тех, кто по рынкам в короткой позиции стоит. Аналогично – быков.
Оспа ослов… ну тут тушите свет. Ведь все ослы двуногие скажут – а вы что имели в виду? Аналогично – оспа козлов, баранов, коз, и т. д.
Гм… может оспа барсуков, енотов или белочек… Ужас. Возмутятся канадцы. Они, понимаешь ли, каждого барсучка своего охраняют всем миром. А тут такое… И вообще… все знают – если не дай Бог белочка в Канаде лапку вывихнет – это ж национальная трагедия!
Может оспа львов? Черт – возмутятся Львы Давидовичи, Моисеевичи и т д. Скажут – вы чего там себе напридумывали? А потом Лев – благородное животное. Не солидно как-то. Аналогично оспой орлов назвать нельзя.
Мда… вот ведь беда какая. Мне вот другое интересно… А ВОЗу делать больше нечего? По миру вновь победной поступью идет новая вспышка ковида. Оспа… Тут еще вроде какие-то новые гадости от которых кровь в жилах стынет… А у чиновников ВОЗ проблема тут… как же назвать-то. Чтоб чувств не оскорбить.
Назовите оспой хорьков и успокойтесь…
@bitkogan
Новость о том, что Черногория начала замораживать недвижимость россиян заставила многих россиян потянуться за таблеткой валидола.
Не секрет, что большое количество наших соотечественников за последние 20–30 лет приобрели огромное количество недвижки в Монтенегро.
Я дам свое мнение. На далее посмотрим. Черногория невероятно зависима от российских туристов. «Всего, по словам посла РФ в Подгорице Владислава Масленникова, за последние 15 лет российские граждане вложили в Черногорию минимум €1,5 млрд (по €100 млн в год). Таким образом, Россия — крупнейший инвестор в черногорскую экономику».
«Общая площадь жилых и деловых объектов, принадлежащих в Черногории гражданам РФ, составляет около 1,15 млн кв.м., а число земельных участков, приобретенных ими в стране, – почти 12,6 тыс. штук».
Не думаю, что на фоне всех последних событий и сложностей по экономике Евросоюза, руководство страны пойдет на то, чтобы массово начать щемить россиян, не находящихся под санкциями.
▪️ Во-первых, никаких судов не хватит.
▪️ Во-вторых, если россияне покинут этот край… боюсь экономику страны ждет очень жестокое испытание.
Но тем не менее, имея в прошлом дела с этой страной и столкнувшись с... шалостями местных товарищей, я бы очень серьезно порекомендовал всем, кто приобрёл недвижку там просто проверить:
▪️ Все ли документы в порядке?
▪️ Как была проведена сделка?
▪️ Из каких источников она была оплачена и т. д.
Ну так… скажем так, на всякий случай. Столкнулся когда-то с местной реальностью. Понимаю… местная судебная система и вообще все вокруг… ну очень творческое.
Но все же еще раз подчеркну. Не думаю, что тема эта будет носить массовый характер.
#недвижимость #санкции
@bitkogan
Не секрет, что большое количество наших соотечественников за последние 20–30 лет приобрели огромное количество недвижки в Монтенегро.
Я дам свое мнение. На далее посмотрим. Черногория невероятно зависима от российских туристов. «Всего, по словам посла РФ в Подгорице Владислава Масленникова, за последние 15 лет российские граждане вложили в Черногорию минимум €1,5 млрд (по €100 млн в год). Таким образом, Россия — крупнейший инвестор в черногорскую экономику».
«Общая площадь жилых и деловых объектов, принадлежащих в Черногории гражданам РФ, составляет около 1,15 млн кв.м., а число земельных участков, приобретенных ими в стране, – почти 12,6 тыс. штук».
Не думаю, что на фоне всех последних событий и сложностей по экономике Евросоюза, руководство страны пойдет на то, чтобы массово начать щемить россиян, не находящихся под санкциями.
▪️ Во-первых, никаких судов не хватит.
▪️ Во-вторых, если россияне покинут этот край… боюсь экономику страны ждет очень жестокое испытание.
Но тем не менее, имея в прошлом дела с этой страной и столкнувшись с... шалостями местных товарищей, я бы очень серьезно порекомендовал всем, кто приобрёл недвижку там просто проверить:
▪️ Все ли документы в порядке?
▪️ Как была проведена сделка?
▪️ Из каких источников она была оплачена и т. д.
Ну так… скажем так, на всякий случай. Столкнулся когда-то с местной реальностью. Понимаю… местная судебная система и вообще все вокруг… ну очень творческое.
Но все же еще раз подчеркну. Не думаю, что тема эта будет носить массовый характер.
#недвижимость #санкции
@bitkogan
«Рецессии не будет», а будет рост... не факт, что положительный
Сегодня, в 15:30 по МСК выйдут данные по ВВП США в 1-м квартале. Как я писал утром, рынки вчера очень радостно восприняли слова Пауэлла. Но такой ажиотаж обычно сменяется разочарованием, особенно когда регулятор постоянно поднимает ставку.
Первой причиной коррекции сегодня могут стать данные по американскому ВВП за 2-й квартал. Что тут важно:
▪️ В 1-м квартале ВВП США упал на 1,6% (кв/кв). Соответственно, если и во втором квартале прирост будет опять отрицательный – это уже «техническая рецессия».
▪️ Рынок ожидает, что ВВП вырастет на 0,1% (кв/кв) во 2-м квартале. То есть базовый сценарий, что технической рецессии не будет. Но все равно ожидания очень плохие, показывают замедление роста экономики США.
▪️ Первая оценка роста ВВП не всегда четко отражает реальность. Ей не стоит доверять на все 100%.
Судя по тому, как активно Байден говорит «У нас не будет рецессии» и подстилает себе соломку заранее, статистика может выйти не очень обнадеживающая. С министром финансов США та же история. Она уже заранее говорит, что формальное определение рецессии глубже, чем просто два квартала отрицательного роста. Да и сам Пауэлл вчера говорил, мол, два подряд квартала отрицательного роста – это, конечно, плохо, но не факт, что это рецессия, ведь рынок труда в США очень силен.
В общем, видно, как сильно политики переживают за сегодняшние цифры и уже готовятся переобуваться в воздухе, если понадобится.
Что нам с этого ВВП США?
Во-первых, если выйдет статистика хуже ожиданий, рынки точно не порадуются. Такая статистика ускорит коррекцию после вчерашнего немного беспричинного позитива.
Во-вторых, на ФРС плохие цифры по ВВП вряд ли повлияют. Нам вчера прямым текстом сказал Пауэлл, что приоритет – инфляция и что замедление экономического роста необходимо, чтобы снизить инфляцию. Нет смысла рассчитывать на принцип «чем хуже, тем лучше».
А вчерашняя реакция рынков на решение ФРС выглядит так, как будто инвесторы не поняли Пауэлла. Риторика у него уже совсем не голубиная... И это точно будет провоцировать коррекции в будущем. Фьючерсы на Америку пока торгуются в слабоотрицательной зоне, компенсируя вчерашний излишний оптимизм
#макро #фьючерсы
@bitkogan
Сегодня, в 15:30 по МСК выйдут данные по ВВП США в 1-м квартале. Как я писал утром, рынки вчера очень радостно восприняли слова Пауэлла. Но такой ажиотаж обычно сменяется разочарованием, особенно когда регулятор постоянно поднимает ставку.
Первой причиной коррекции сегодня могут стать данные по американскому ВВП за 2-й квартал. Что тут важно:
▪️ В 1-м квартале ВВП США упал на 1,6% (кв/кв). Соответственно, если и во втором квартале прирост будет опять отрицательный – это уже «техническая рецессия».
▪️ Рынок ожидает, что ВВП вырастет на 0,1% (кв/кв) во 2-м квартале. То есть базовый сценарий, что технической рецессии не будет. Но все равно ожидания очень плохие, показывают замедление роста экономики США.
▪️ Первая оценка роста ВВП не всегда четко отражает реальность. Ей не стоит доверять на все 100%.
Судя по тому, как активно Байден говорит «У нас не будет рецессии» и подстилает себе соломку заранее, статистика может выйти не очень обнадеживающая. С министром финансов США та же история. Она уже заранее говорит, что формальное определение рецессии глубже, чем просто два квартала отрицательного роста. Да и сам Пауэлл вчера говорил, мол, два подряд квартала отрицательного роста – это, конечно, плохо, но не факт, что это рецессия, ведь рынок труда в США очень силен.
В общем, видно, как сильно политики переживают за сегодняшние цифры и уже готовятся переобуваться в воздухе, если понадобится.
Что нам с этого ВВП США?
Во-первых, если выйдет статистика хуже ожиданий, рынки точно не порадуются. Такая статистика ускорит коррекцию после вчерашнего немного беспричинного позитива.
Во-вторых, на ФРС плохие цифры по ВВП вряд ли повлияют. Нам вчера прямым текстом сказал Пауэлл, что приоритет – инфляция и что замедление экономического роста необходимо, чтобы снизить инфляцию. Нет смысла рассчитывать на принцип «чем хуже, тем лучше».
А вчерашняя реакция рынков на решение ФРС выглядит так, как будто инвесторы не поняли Пауэлла. Риторика у него уже совсем не голубиная... И это точно будет провоцировать коррекции в будущем. Фьючерсы на Америку пока торгуются в слабоотрицательной зоне, компенсируя вчерашний излишний оптимизм
#макро #фьючерсы
@bitkogan
Отчет Boeing как зеркало мировой экономики
Компания отчиталась за 2 квартал:
▪️Выручка снизилась на 2% (г/г) до $16,7 млрд, прогнозировали до $17,6 млрд.
▪️Скорректированный чистый убыток составил $218 млн после скорр. чистой прибыли 852 млн годом ранее.
▪️Скорр. EPS -$0,37 при прогнозе – $0,13.
▪️Выручка подразделения оборонной и космической техники – крупнейшего сегмента бизнеса, приносящего около 40% доходов – упала на 10% (г/г), до $6,191 млрд.
▪️Ситуацию спасает сегмент коммерческих самолетов, где поставки выросли на 53% (г/г).
В отчетном периоде Boeing не смог возобновить поставки 737 Max в Китае, где самолет так и не был допущен к полетам. Компания по-прежнему сталкивается с проблемами в цепочках поставок.
Словом, дела обстоят невесело. Даже в «удачном» сегменте коммерческих самолетов неопределенность остается высокой. По некоторым оценкам, восстановление числа пассажиров продлится недолго из-за сложной экономической ситуации. Масла в огонь, вероятно, добавят и высокие цены на топливо.
Дальнейшие перспективы Boeing зависят от комплекса факторов.
▪️Будет ли в США рецессия?
▪️Как изменятся доходы населения?
▪️Не введут ли очередные ограничения из-за распространения новой волны коронавируса или оспыослов обезьян?
Тем не менее, руководство Boeing надеется выйти на положительный свободный денежный поток в текущем году. Что ж, оптимизм – это прекрасно. Байден вот тоже не верит в рецессию…
#авиа
@bitkogan
Компания отчиталась за 2 квартал:
▪️Выручка снизилась на 2% (г/г) до $16,7 млрд, прогнозировали до $17,6 млрд.
▪️Скорректированный чистый убыток составил $218 млн после скорр. чистой прибыли 852 млн годом ранее.
▪️Скорр. EPS -$0,37 при прогнозе – $0,13.
▪️Выручка подразделения оборонной и космической техники – крупнейшего сегмента бизнеса, приносящего около 40% доходов – упала на 10% (г/г), до $6,191 млрд.
▪️Ситуацию спасает сегмент коммерческих самолетов, где поставки выросли на 53% (г/г).
В отчетном периоде Boeing не смог возобновить поставки 737 Max в Китае, где самолет так и не был допущен к полетам. Компания по-прежнему сталкивается с проблемами в цепочках поставок.
Словом, дела обстоят невесело. Даже в «удачном» сегменте коммерческих самолетов неопределенность остается высокой. По некоторым оценкам, восстановление числа пассажиров продлится недолго из-за сложной экономической ситуации. Масла в огонь, вероятно, добавят и высокие цены на топливо.
Дальнейшие перспективы Boeing зависят от комплекса факторов.
▪️Будет ли в США рецессия?
▪️Как изменятся доходы населения?
▪️Не введут ли очередные ограничения из-за распространения новой волны коронавируса или оспы
Тем не менее, руководство Boeing надеется выйти на положительный свободный денежный поток в текущем году. Что ж, оптимизм – это прекрасно. Байден вот тоже не верит в рецессию…
#авиа
@bitkogan
ВВП США падает второй квартал подряд. Техническая рецессия.
Во 2 квартале падение составило -0,9% (кв/кв) после -1,6% (кв/кв). Рынок ожидал роста на 0,5% (кв/кв).
Вроде вышли цифры весьма негативные. Мы об этом и догадывались.
И тем не менее, что любопытно, фьючерсы на Америку сначала упали и потом быстро восстановились. Работает принцип «чем хуже, тем лучше». Логика следующая: если выходят такие цифры, это может замедлить скорость повышения ставки ФРС. Вот рынки и не расстроились. Пока. Хотя вчера Пауэлл четко сказал – с инфляцией будем бороться.
Ждем также отчетов по компаниям и после открытия картинка станет яснее.
#макро #США
@bitkogan
Во 2 квартале падение составило -0,9% (кв/кв) после -1,6% (кв/кв). Рынок ожидал роста на 0,5% (кв/кв).
Вроде вышли цифры весьма негативные. Мы об этом и догадывались.
И тем не менее, что любопытно, фьючерсы на Америку сначала упали и потом быстро восстановились. Работает принцип «чем хуже, тем лучше». Логика следующая: если выходят такие цифры, это может замедлить скорость повышения ставки ФРС. Вот рынки и не расстроились. Пока. Хотя вчера Пауэлл четко сказал – с инфляцией будем бороться.
Ждем также отчетов по компаниям и после открытия картинка станет яснее.
#макро #США
@bitkogan
Облака. На что смотреть?
В сегодняшнем мире цифровизация – все. Использование современных технологий и средств связи уже стало неотъемлемой частью нашей жизни и доказало своё удобство и эффективность. Также покорили всех и доказали свою эффективность облачные решения.
Мы уже неоднократно говорили, что даже если «облака» еще не проникли абсолютно во все сферы вашей жизни (хотя они с большой долей вероятности и могли уже это сделать), то скоро, вероятно, проникнут. Тем не менее, не все из нас задумываются, а «что там под капотом», или на какие ключевые элементы смотреть во время анализа. Дадим подсказку!
Оказывается, обеспечивать работу инфраструктуры «в облаке» – дело крайне тяжелое и ответственное. Нельзя просто так все выгрузить на сервера, сказать, что вы пользуетесь «облачными решениями», и благополучно об этом забыть.
Тут необходимо и обеспечивать отказоустойчивость, и заняться вопросами безопасности. Рассчитать множество факторов и все продумать:
• разработать архитектуру,
• заняться вопросом производительности инфраструктуры,
• обеспечивать поддержку 24/7.
Само собой, эти задачи во многом готовы взять на себя профильные решения в данной области, ведь не всем владельцам бизнесов удобно тратить часть своих ресурсов на подобные вопросы. Да и не очень это эффективно.
Главное – к подобному решению нельзя подходить неподготовленным. Ведь в таких вопросах как, например, перенос инфраструктуры в облако, самое важное – обеспечить надежность. И тогда на горизонте всплывает новая задача – найти подходящего, надежного (!) облачного провайдера.
С нашей точки зрения всем вышеупомянутым требованиям удовлетворяет beeline cloud, куда входят более сотни облачных сервисов и технологических решений.
Среди их услуг можно найти и связанные с ИТ-инфраструктурой, и с аутсорсингом, и с кибербезопасностью (без нее ведь никуда). Благодаря таким решениям как beeline cloud можно и крайне быстро развернуть, скажем, бухгалтерскую систему и настроить под свой бизнес, и работать с данными. Удобство в данном случае обеспечивается высоким уровнем автоматизации и адаптацией под конкретные сегменты.
Сейчас, к слову, стоит сделать упор на провайдера, который мог бы обеспечить миграцию инфраструктуры с зарубежных провайдеров на территорию РФ. А beeline cloud может это сделать без потерь в качестве решений, доступности данных и удобстве пользования.
Конечно, звучит интересно. Но не пройдем мимо еще и того, что работа с beeline cloud оплачивается только исходя из реального потребления ресурсов, т.е. нет «фиксированной платы в месяц» или что-то наподобие этого. Также нет нужды в закупке собственного дорогостоящего ИТ-оборудования.
В необходимости облачных сервисов все уже давно убедились. И поняли, что это еще и банально удобнее. Среди менее заметных деталей при выборе провайдера такие, как, например, надежность. Ну и с точки зрения рынка, цифровизация ведь явно никуда не денется, по крайней мере горизонта пока не видно, так что, если вы и смотрите на какие-то компании – узнайте, есть ли у них и облачные решения. Может оказаться и выгодным.
@bitkogan
В сегодняшнем мире цифровизация – все. Использование современных технологий и средств связи уже стало неотъемлемой частью нашей жизни и доказало своё удобство и эффективность. Также покорили всех и доказали свою эффективность облачные решения.
Мы уже неоднократно говорили, что даже если «облака» еще не проникли абсолютно во все сферы вашей жизни (хотя они с большой долей вероятности и могли уже это сделать), то скоро, вероятно, проникнут. Тем не менее, не все из нас задумываются, а «что там под капотом», или на какие ключевые элементы смотреть во время анализа. Дадим подсказку!
Оказывается, обеспечивать работу инфраструктуры «в облаке» – дело крайне тяжелое и ответственное. Нельзя просто так все выгрузить на сервера, сказать, что вы пользуетесь «облачными решениями», и благополучно об этом забыть.
Тут необходимо и обеспечивать отказоустойчивость, и заняться вопросами безопасности. Рассчитать множество факторов и все продумать:
• разработать архитектуру,
• заняться вопросом производительности инфраструктуры,
• обеспечивать поддержку 24/7.
Само собой, эти задачи во многом готовы взять на себя профильные решения в данной области, ведь не всем владельцам бизнесов удобно тратить часть своих ресурсов на подобные вопросы. Да и не очень это эффективно.
Главное – к подобному решению нельзя подходить неподготовленным. Ведь в таких вопросах как, например, перенос инфраструктуры в облако, самое важное – обеспечить надежность. И тогда на горизонте всплывает новая задача – найти подходящего, надежного (!) облачного провайдера.
С нашей точки зрения всем вышеупомянутым требованиям удовлетворяет beeline cloud, куда входят более сотни облачных сервисов и технологических решений.
Среди их услуг можно найти и связанные с ИТ-инфраструктурой, и с аутсорсингом, и с кибербезопасностью (без нее ведь никуда). Благодаря таким решениям как beeline cloud можно и крайне быстро развернуть, скажем, бухгалтерскую систему и настроить под свой бизнес, и работать с данными. Удобство в данном случае обеспечивается высоким уровнем автоматизации и адаптацией под конкретные сегменты.
Сейчас, к слову, стоит сделать упор на провайдера, который мог бы обеспечить миграцию инфраструктуры с зарубежных провайдеров на территорию РФ. А beeline cloud может это сделать без потерь в качестве решений, доступности данных и удобстве пользования.
Конечно, звучит интересно. Но не пройдем мимо еще и того, что работа с beeline cloud оплачивается только исходя из реального потребления ресурсов, т.е. нет «фиксированной платы в месяц» или что-то наподобие этого. Также нет нужды в закупке собственного дорогостоящего ИТ-оборудования.
В необходимости облачных сервисов все уже давно убедились. И поняли, что это еще и банально удобнее. Среди менее заметных деталей при выборе провайдера такие, как, например, надежность. Ну и с точки зрения рынка, цифровизация ведь явно никуда не денется, по крайней мере горизонта пока не видно, так что, если вы и смотрите на какие-то компании – узнайте, есть ли у них и облачные решения. Может оказаться и выгодным.
@bitkogan
Brent дороже WTI почти на $10. Почему?
После сланцевой революции в США мы привыкли к тому, что Brent стал немного дороже, чем WTI. Когда-то это было не так… Однако разница в цене между двумя основными мировыми бенчмарками, как правило, не слишком велика. Если же она приближается к $10, то это означает, что происходит что-то экстраординарное.
Для начала посмотрим на фундаментальную картину. В Европе ситуация с энергоносителями, прямо скажем, оставляет желать лучшего. Нефть, конечно, не газ, но ограничения на поставки российской нефти весьма и весьма чувствительны.
Замена такого российского объема – непростая задача сама по себе. Но даже если удается находить альтернативу на Ближнем Востоке, в Африке или в Америке, усложнение логистики вносит свою лепту в цены.
В то же время в США добыча выросла до постпандемийного рекорда в 12,1 млн баррелей в день. Плюс Байден активно распродает резервы. Ему мало запланированных 180 млн баррелей, в начале недели администрация анонсировала продажу еще 20 млн в сентябре-октябре.
Все это верно, но известно уже давно. Кроме новых 20 млн баррелей. Поэтому странно, что цены Brent и WTI стали резко расходиться именно во второй половине июля. До этого спред оставался в рамках приличий.
Возможно, есть и другая причина. На такую возможность указывает Bloomberg. И напоминает, что еще во время осеннего энергетического кризиса, задолго до того, как цены поднялись выше $100 за баррель, в США раздавались голоса, призывающие запретить экспорт нефти.
Некоторые трейдеры могли сделать на такой сценарий крупную ставку через опционы пут на разницу WTI-Brent. Опуская технические подробности, можно сказать, что для продавцов таких опционов получился некий аналог шорт-сквиза.
Это означает, что краткосрочно разница может оставаться значительной или даже вырасти еще сильнее.
А что производители?
Американские производители с удовольствием пользуются возникшей возможностью. На прошлой неделе они отправили на экспорт рекордный объем сырой нефти. Это привело к резкому и неожиданному снижению запасов в самих США.
Вероятно, со временем физические поставки нефти из США будут способствовать сокращению спреда между WTI и Brent. Формально он сузится уже на следующей неделе после экспирации сентябрьского фьючерса на Brent. Но по-прежнему будет значительно шире обычного.
Мы не советуем пытаться сыграть на сужении этого спреда, особенно через фьючерсы. Такие стратегии крайне опасны, потому что шорт-сквиз здесь – обычное дело.
#нефть
@bitkogan
После сланцевой революции в США мы привыкли к тому, что Brent стал немного дороже, чем WTI. Когда-то это было не так… Однако разница в цене между двумя основными мировыми бенчмарками, как правило, не слишком велика. Если же она приближается к $10, то это означает, что происходит что-то экстраординарное.
Для начала посмотрим на фундаментальную картину. В Европе ситуация с энергоносителями, прямо скажем, оставляет желать лучшего. Нефть, конечно, не газ, но ограничения на поставки российской нефти весьма и весьма чувствительны.
Замена такого российского объема – непростая задача сама по себе. Но даже если удается находить альтернативу на Ближнем Востоке, в Африке или в Америке, усложнение логистики вносит свою лепту в цены.
В то же время в США добыча выросла до постпандемийного рекорда в 12,1 млн баррелей в день. Плюс Байден активно распродает резервы. Ему мало запланированных 180 млн баррелей, в начале недели администрация анонсировала продажу еще 20 млн в сентябре-октябре.
Все это верно, но известно уже давно. Кроме новых 20 млн баррелей. Поэтому странно, что цены Brent и WTI стали резко расходиться именно во второй половине июля. До этого спред оставался в рамках приличий.
Возможно, есть и другая причина. На такую возможность указывает Bloomberg. И напоминает, что еще во время осеннего энергетического кризиса, задолго до того, как цены поднялись выше $100 за баррель, в США раздавались голоса, призывающие запретить экспорт нефти.
Некоторые трейдеры могли сделать на такой сценарий крупную ставку через опционы пут на разницу WTI-Brent. Опуская технические подробности, можно сказать, что для продавцов таких опционов получился некий аналог шорт-сквиза.
Это означает, что краткосрочно разница может оставаться значительной или даже вырасти еще сильнее.
А что производители?
Американские производители с удовольствием пользуются возникшей возможностью. На прошлой неделе они отправили на экспорт рекордный объем сырой нефти. Это привело к резкому и неожиданному снижению запасов в самих США.
Вероятно, со временем физические поставки нефти из США будут способствовать сокращению спреда между WTI и Brent. Формально он сузится уже на следующей неделе после экспирации сентябрьского фьючерса на Brent. Но по-прежнему будет значительно шире обычного.
Мы не советуем пытаться сыграть на сужении этого спреда, особенно через фьючерсы. Такие стратегии крайне опасны, потому что шорт-сквиз здесь – обычное дело.
#нефть
@bitkogan
Неожиданная минута гордости за канал @bitkogan_hotline.
Друзья, уже (всего?) 8 месяцев открыт вашему вниманию наш второй канал, и мне захотелось подвести некоторые итоги:
▪️Канал оценили более 60 тыс. подписчиков
▪️У хотлайна крайне мало отписок – когда люди приходят, они почти всегда остаются
▪️Мы очень оперативно реагируем на самые важные для рынка новости. Именно там прижился формат моих видео "кружочков".
▪️Команда авторов постоянно растет и расширяется, чтобы давать экспертные комментарии по всем рынкам и секторам.
▪️В комментариях бывает не менее интересно, чем в постах (кстати, периодически отвечаю там и лично 🤫)
▪️Ну а субботние посты про котиков-инвесторов стали такой же традицией, как наши встречи с Дмитрием Абзаловым в YouTube.
(В действительности эти котики те ещё инвест акулы 🦈)
Мне очень приятно наблюдать за тем, как растет и развивается этот проект.
Если вы ещё не подписаны, рекомендую это исправить 😉
@bitkogan
Друзья, уже (всего?) 8 месяцев открыт вашему вниманию наш второй канал, и мне захотелось подвести некоторые итоги:
▪️Канал оценили более 60 тыс. подписчиков
▪️У хотлайна крайне мало отписок – когда люди приходят, они почти всегда остаются
▪️Мы очень оперативно реагируем на самые важные для рынка новости. Именно там прижился формат моих видео "кружочков".
▪️Команда авторов постоянно растет и расширяется, чтобы давать экспертные комментарии по всем рынкам и секторам.
▪️В комментариях бывает не менее интересно, чем в постах (кстати, периодически отвечаю там и лично 🤫)
▪️Ну а субботние посты про котиков-инвесторов стали такой же традицией, как наши встречи с Дмитрием Абзаловым в YouTube.
(В действительности эти котики те ещё инвест акулы 🦈)
Мне очень приятно наблюдать за тем, как растет и развивается этот проект.
Если вы ещё не подписаны, рекомендую это исправить 😉
@bitkogan