Минпромторг и металлурги отвязываются от LME
Речь идет о том, чтобы внутренние цены в металлургическом секторе рассчитывались в рублях независимо от цен в Лондоне. Параметры ценообразования для внутреннего потребителя металлурги должны представить до конца марта.
Также рублевая составляющая будет учитываться при обсуждении с Минфином налоговой базы. В январе был введен повышенный НДПИ для металлургов и акциз на сталь, привязанные к мировым ценам.
Например, «Норникель» платит дополнительно к базовому налогу 6% от мировой цены на никель и другие металлы. С учетом парадоксов ценообразования никеля на LME отказ от такой практики можно считать отличной идеей.
В то же время, стало известно, что LME ведет переговоры с правительствами о том, следует ли ей и дальше разрешать поставки российских металлов в свою складскую сеть из-за непредвиденных последствий на фоне санкций.
Если это произойдет, можно ожидать дальнейшего роста цен на медь, никель, алюминий и платиноиды на LME. Внешние цены российских металлургов, скорее всего, будут по-прежнему формироваться на основе котировок металлов на LME (если, конечно, не последуют санкции, запрещающие поставки металлов из РФ).
Поскольку доля экспортных поставок «Норникеля» и РУСАЛА достаточно велика (более 50%), это может оказать позитивное воздействие на выручку. Так что нет худа без добра. Хотя LME никаких ограничивающих решений пока и не принимала, но они могут последовать.
@bitkogan
Речь идет о том, чтобы внутренние цены в металлургическом секторе рассчитывались в рублях независимо от цен в Лондоне. Параметры ценообразования для внутреннего потребителя металлурги должны представить до конца марта.
Также рублевая составляющая будет учитываться при обсуждении с Минфином налоговой базы. В январе был введен повышенный НДПИ для металлургов и акциз на сталь, привязанные к мировым ценам.
Например, «Норникель» платит дополнительно к базовому налогу 6% от мировой цены на никель и другие металлы. С учетом парадоксов ценообразования никеля на LME отказ от такой практики можно считать отличной идеей.
В то же время, стало известно, что LME ведет переговоры с правительствами о том, следует ли ей и дальше разрешать поставки российских металлов в свою складскую сеть из-за непредвиденных последствий на фоне санкций.
Если это произойдет, можно ожидать дальнейшего роста цен на медь, никель, алюминий и платиноиды на LME. Внешние цены российских металлургов, скорее всего, будут по-прежнему формироваться на основе котировок металлов на LME (если, конечно, не последуют санкции, запрещающие поставки металлов из РФ).
Поскольку доля экспортных поставок «Норникеля» и РУСАЛА достаточно велика (более 50%), это может оказать позитивное воздействие на выручку. Так что нет худа без добра. Хотя LME никаких ограничивающих решений пока и не принимала, но они могут последовать.
@bitkogan
Друзья, всем привет!
Самое модное слово последнего месяца – САНКЦИИ.
Санкций столько, что, похоже, все те, кто их вводят, совместно с теми, кто их получают, уже сами начинают путаться. А комбинация санкций с антисанкциями вообще рождает понимание глобальности палаты N6 практически во всех аспектах бытия – причём со всех сторон. Задавать в таких случаях вопросы о том, зачем все это, где логика, кому это надо и чего в итоге мы (или они) добились, бесполезно. Остается лишь наблюдать и понимать одно – в какой-то момент либо пыль осядет и будет возможность по-настоящему осознать всю картинку целиком (причем как с той, так и с другой стороны), либо вся глобальная система разума и здравого смысла, сдержек и противовесов пойдет в полный разнос. Это грозит мировой экономике полным звездецом, а мировому порядку… тут даже сложно пока до конца понять чем.
Для начала, давайте подумаем: осталось ли сегодня пространство для новых санкций? О чем эдаком забыли наши добрые друзья? Как выясняется, простор для творчества еще велик.
Помощник президента США по национальной безопасности Джейк Салливан заявил, что Вашингтон, совместно с Евросоюзом, введут дополнительные санкции, а также ужесточат уже существующие, чтобы принять меры против возможности их обхода Москвой. Такой шаг ожидается после визита Джо Байдена в Брюссель.
О каких еще ограничениях может идти речь? Среди прочего, «под раздачу» могут попасть операции с цифровыми активами. В своем недавнем выступлении глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что россияне и российские компании используют криптовалюты, чтобы обойти санкции. По словам «железной леди», объем рублей, конвертируемых в криптовалюты, достиг максимума с мая 2021 года. Президент ЕЦБ предупредила все компании криптоиндустрии, что в случае содействия лицам, которые находятся под санкциями, они автоматически станут «соучастниками преступления».
О том, что попавшие под санкции россияне могут попытаться использовать криптовалюту в своих интересах, еще в начале марта заявляли сенаторы США из Демократической партии. Однако компания Chainalysis, которая отслеживает транзакции в криптовалюте, тогда не отмечала заметных попыток обхода санкций со стороны россиян. Министр финансов США Джанет Йеллен обещала проследить за попытками России проводить запрещенные операции.
Есть лишь одна проблема во всем том, что происходит и, возможно, будет происходить далее. Санкции бьют – и бьют больно – по всему сущему. Но убивают по-настоящему они как раз основу здравых и демократических возможностей – средний класс, малый и средний бизнес.
Результатом всего происходящего вполне может стать как раз исчезновение среднего класса. Но, похоже, данная перспектива в глобальной текущей мясорубке уже мало кого волнует.
#санкции
@bitkogan
Самое модное слово последнего месяца – САНКЦИИ.
Санкций столько, что, похоже, все те, кто их вводят, совместно с теми, кто их получают, уже сами начинают путаться. А комбинация санкций с антисанкциями вообще рождает понимание глобальности палаты N6 практически во всех аспектах бытия – причём со всех сторон. Задавать в таких случаях вопросы о том, зачем все это, где логика, кому это надо и чего в итоге мы (или они) добились, бесполезно. Остается лишь наблюдать и понимать одно – в какой-то момент либо пыль осядет и будет возможность по-настоящему осознать всю картинку целиком (причем как с той, так и с другой стороны), либо вся глобальная система разума и здравого смысла, сдержек и противовесов пойдет в полный разнос. Это грозит мировой экономике полным звездецом, а мировому порядку… тут даже сложно пока до конца понять чем.
Для начала, давайте подумаем: осталось ли сегодня пространство для новых санкций? О чем эдаком забыли наши добрые друзья? Как выясняется, простор для творчества еще велик.
Помощник президента США по национальной безопасности Джейк Салливан заявил, что Вашингтон, совместно с Евросоюзом, введут дополнительные санкции, а также ужесточат уже существующие, чтобы принять меры против возможности их обхода Москвой. Такой шаг ожидается после визита Джо Байдена в Брюссель.
О каких еще ограничениях может идти речь? Среди прочего, «под раздачу» могут попасть операции с цифровыми активами. В своем недавнем выступлении глава ЕЦБ Кристин Лагард заявила, что россияне и российские компании используют криптовалюты, чтобы обойти санкции. По словам «железной леди», объем рублей, конвертируемых в криптовалюты, достиг максимума с мая 2021 года. Президент ЕЦБ предупредила все компании криптоиндустрии, что в случае содействия лицам, которые находятся под санкциями, они автоматически станут «соучастниками преступления».
О том, что попавшие под санкции россияне могут попытаться использовать криптовалюту в своих интересах, еще в начале марта заявляли сенаторы США из Демократической партии. Однако компания Chainalysis, которая отслеживает транзакции в криптовалюте, тогда не отмечала заметных попыток обхода санкций со стороны россиян. Министр финансов США Джанет Йеллен обещала проследить за попытками России проводить запрещенные операции.
Есть лишь одна проблема во всем том, что происходит и, возможно, будет происходить далее. Санкции бьют – и бьют больно – по всему сущему. Но убивают по-настоящему они как раз основу здравых и демократических возможностей – средний класс, малый и средний бизнес.
Результатом всего происходящего вполне может стать как раз исчезновение среднего класса. Но, похоже, данная перспектива в глобальной текущей мясорубке уже мало кого волнует.
#санкции
@bitkogan
Саудовская Аравия заявила о том, что планирует перейти на расчеты за нефть в юанях. Это заявление было сделано на фоне того, что совсем недавно мы увидели достаточно серьёзную заявку на дальнейшую дедолларизацию мира.
Потому возникает законный вопрос: ну что, сколько еще курилке – доллару США – жить?
Доживем ли мы с вами до тех дней, когда доллар перестанет быть настоящей резервной валютой? Или станет не основной резервной и соответсвенно расчетной валютой мира, но лишь одной из них?
Ждать ли в дальнейшем полной и всеобъемлющей додолларизации?
Мнений на этот счет – вагон и маленькая тележка. Одни утверждают, что финансовой гегемонии дяди Сэма пришел конец. Другие заявляют, что главной резервной валюте вообще ничего не угрожает.
Монополии на абсолютную истину нет и быть не может. Однако, по нашему осторожному мнению, правда кроется в том, что, несмотря на все попытки Китая и России отказаться от доллара, говорить о смене парадигмы пока не приходится.
Да, использование юаня в международной торговле и в качестве резервного актива Центрального банка и вправду начало расти, однако процент все еще остается низким, о чем мы уже говорили.
Главное: пока юань не является на 100% свободно конвертируемой валютой, говорить о том, что он может вытеснять доллар отовсюду, рановато.
Таким образом, вердикт остается прежним: доллару опасность не угрожает.
Как отмечается в статье Washington Post, во всем мире почти 3/5 частных банковских депозитов в иностранной валюте хранятся в долларах. Аналогичная доля корпоративных займов в иностранной валюте приходится на доллары. Ни один из показателей не показывает явных признаков снижения.
Международный валютный фонд также не считает неминуемым глобальный отказ от доллара, но прогнозирует, что страны по всему миру будут переосмыслять его долю в валютных резервах.
JPMorgan Asset Management, тем временем, отмечает, что найти достойную замену доллару будет крайне сложно.
Это именно то, что мы с вами постоянно говорим. Размер и вес крупнейшей в мире экономики не имеют аналогов, казначейские облигации по-прежнему являются одним из самых безопасных способов хранения денег, а доллар остается главным защитным инструментом.
Однако, все не так однозначно. Если бы блокировка ЗВР России произошла только в долларах США, это заставило бы очень многие страны всерьез задуматься о том, что в долларах держать свои авуары небезопасно. Однако, блокировка произошла не только в долларах. А это значит, шансы на то, что держатели самых крупных резервов в мире будут переживать о долларовой составляющей, невелики.
Как вам в такой ситуации иной тезис? То, что произошло, заставит многие страны в принципе провести ревизию своих взглядов на накопление средств в резервах. Резервы – штука отличная. Рейтинговые агенства их тоже очень любят. Но вот вопрос: не лучше ли было в такой ситуации больше тратить на внутреннее развитие? Или копить не только в валютах и золоте, но и в товарных запасах?
Я думаю, еще не один год после того, как сегодняшние события войдут в историю и мир вернется к своим ежедневным проблемам, экономисты и руководители многих стран будут пересматривать концепции и развития и накоплений. Уроки будут изучаться долго и тщательно.
А что касается доллара. Тут умничать особенно не нужно, все достаточно просто. Все изменится тогда, когда мы перестанем хранить свои пенсионные накопления в американской валюте.
А пока ругаем мы этот доллар, ругаем.
Но упорно предпочитаем именно в нем свои кровные и оценивать, и держать. И все…
#валюты #доллар #резервы
@bitkogan
Потому возникает законный вопрос: ну что, сколько еще курилке – доллару США – жить?
Доживем ли мы с вами до тех дней, когда доллар перестанет быть настоящей резервной валютой? Или станет не основной резервной и соответсвенно расчетной валютой мира, но лишь одной из них?
Ждать ли в дальнейшем полной и всеобъемлющей додолларизации?
Мнений на этот счет – вагон и маленькая тележка. Одни утверждают, что финансовой гегемонии дяди Сэма пришел конец. Другие заявляют, что главной резервной валюте вообще ничего не угрожает.
Монополии на абсолютную истину нет и быть не может. Однако, по нашему осторожному мнению, правда кроется в том, что, несмотря на все попытки Китая и России отказаться от доллара, говорить о смене парадигмы пока не приходится.
Да, использование юаня в международной торговле и в качестве резервного актива Центрального банка и вправду начало расти, однако процент все еще остается низким, о чем мы уже говорили.
Главное: пока юань не является на 100% свободно конвертируемой валютой, говорить о том, что он может вытеснять доллар отовсюду, рановато.
Таким образом, вердикт остается прежним: доллару опасность не угрожает.
Как отмечается в статье Washington Post, во всем мире почти 3/5 частных банковских депозитов в иностранной валюте хранятся в долларах. Аналогичная доля корпоративных займов в иностранной валюте приходится на доллары. Ни один из показателей не показывает явных признаков снижения.
Международный валютный фонд также не считает неминуемым глобальный отказ от доллара, но прогнозирует, что страны по всему миру будут переосмыслять его долю в валютных резервах.
JPMorgan Asset Management, тем временем, отмечает, что найти достойную замену доллару будет крайне сложно.
Это именно то, что мы с вами постоянно говорим. Размер и вес крупнейшей в мире экономики не имеют аналогов, казначейские облигации по-прежнему являются одним из самых безопасных способов хранения денег, а доллар остается главным защитным инструментом.
Однако, все не так однозначно. Если бы блокировка ЗВР России произошла только в долларах США, это заставило бы очень многие страны всерьез задуматься о том, что в долларах держать свои авуары небезопасно. Однако, блокировка произошла не только в долларах. А это значит, шансы на то, что держатели самых крупных резервов в мире будут переживать о долларовой составляющей, невелики.
Как вам в такой ситуации иной тезис? То, что произошло, заставит многие страны в принципе провести ревизию своих взглядов на накопление средств в резервах. Резервы – штука отличная. Рейтинговые агенства их тоже очень любят. Но вот вопрос: не лучше ли было в такой ситуации больше тратить на внутреннее развитие? Или копить не только в валютах и золоте, но и в товарных запасах?
Я думаю, еще не один год после того, как сегодняшние события войдут в историю и мир вернется к своим ежедневным проблемам, экономисты и руководители многих стран будут пересматривать концепции и развития и накоплений. Уроки будут изучаться долго и тщательно.
А что касается доллара. Тут умничать особенно не нужно, все достаточно просто. Все изменится тогда, когда мы перестанем хранить свои пенсионные накопления в американской валюте.
А пока ругаем мы этот доллар, ругаем.
Но упорно предпочитаем именно в нем свои кровные и оценивать, и держать. И все…
#валюты #доллар #резервы
@bitkogan
📺 КИБЕРБЕЗОПАСНОСТЬ – НОВАЯ НЕФТЬ
🕐 Сегодня, в 15:00 МСК.
Прямой эфир с Максимом Филипповым, директором по продажам и развитию бизнеса Positive Technologies.
Что сейчас происходит с отраслью кибербезопасности в России? Как себя чувствует Positive Technologies как один из её лидеров?
Поговорим о результатах компании за 2021 год и планах на 2022 год, обозначим актуальные тренды рынка ИБ и его новые перспективы:
✔️Как изменился рынок кибербезопасности в России за последний месяц?
✔️Возможно ли быстрое импортозамещение иностранных вендоров?
✔️Как чувствуют себя лидеры рынка?
✔️Какое влияние окажут новые льготы от государства на компании из сектора информационной безопасности?
✔️Кадры решают всё. Что происходит с рынком ИТ-специалистов?
✔️Инвестиции в кибербезопасность – возможность расти вместе с рынком.
Присоединяйтесь и задавайте вопросы.
#видео
@bitkogan
🕐 Сегодня, в 15:00 МСК.
Прямой эфир с Максимом Филипповым, директором по продажам и развитию бизнеса Positive Technologies.
Что сейчас происходит с отраслью кибербезопасности в России? Как себя чувствует Positive Technologies как один из её лидеров?
Поговорим о результатах компании за 2021 год и планах на 2022 год, обозначим актуальные тренды рынка ИБ и его новые перспективы:
✔️Как изменился рынок кибербезопасности в России за последний месяц?
✔️Возможно ли быстрое импортозамещение иностранных вендоров?
✔️Как чувствуют себя лидеры рынка?
✔️Какое влияние окажут новые льготы от государства на компании из сектора информационной безопасности?
✔️Кадры решают всё. Что происходит с рынком ИТ-специалистов?
✔️Инвестиции в кибербезопасность – возможность расти вместе с рынком.
Присоединяйтесь и задавайте вопросы.
#видео
@bitkogan
Многие ли россияне рады уходу иностранного бизнеса?
Очень сложная геополитическая ситуация в связи с событиями на Украине заставляет иностранный бизнес приостанавливать деятельность в России. Не секрет: то тут, то там мы слышим призывы забрать у таких компаний производственные мощности и собственность, оставшуюся в России.
Чтобы стимулировать возвращение зарубежных брендов в Россию может быть применен «кнут» в виде запрета на ведение деятельности в стране в течение 10 лет, если они не возобновят работу до 1 мая. И эту инициативу, согласно результатам соцопроса, поддерживает 61% россиян.
Чем же объясняется предположение, что уход международного бизнеса станет позитивным явлением? Респонденты считают, что это позволит отечественным компаниям расти без серьезной конкуренции. Вот это очень интересное предположение!
С одной стороны да, освободившиеся ниши, по идее, могут быть заполнения отечественными компаниями. Продукты питания – да. Фастфуд – допустим. Одежда – допустим, но уже с трудом. Фарма – частично да. Платежные системы – справляемся пока в боевых условиях. Фильмы, игры, прочий entertainment – представляем, какой мутный поток низкопробного кино захлестнет рынок (хотя, признаться, его и так хватает). Что-то еще? Возможно, но несущественно.
Представьте, что на 10 лет закрыли вход комплектующим для оборудования бурения на шельфе? Или, например, программное обеспечение, которым пользуется ежедневно каждый из нас? Автопром: можно сколь угодно долго говорить о том, что россияне массово пересядут на отечественную продукцию. Но, во-первых, мощности просто не справятся с таким огромным рынком, как в РФ. Во-вторых, расцветет пышным цветом рынок серый, и «перегонка» машин из Германии снова приобретет актуальность (привет, 90-е). В-третьих, наши сборочные заводы все равно по большей части работают на зарубежных машинокомплектах.
Можно продолжать и дальше. Но еще хотели бы обратить внимание на фразу «расти без серьезной конкуренции». Расти вширь? Да, за счет захвата опустевших ниш. А вот развиваться в условиях низкой конкуренции, увы, не получится. Это закон бизнеса. Неизбежна стагнация, падение качества, социальные проблемы.
На наш взгляд, в этой проблеме нужно отталкиваться от тех вещей, которые в данном контексте говорят во власти. Основной лейтмотив – кто хочет вернуться, пожалуйста, возвращайтесь и работайте. Наверху прекрасно понимают, чем может грозить рынок без конкуренции в условиях обостряющихся экономических проблем.
#санкции #voxpopuli
@bitkogan
Очень сложная геополитическая ситуация в связи с событиями на Украине заставляет иностранный бизнес приостанавливать деятельность в России. Не секрет: то тут, то там мы слышим призывы забрать у таких компаний производственные мощности и собственность, оставшуюся в России.
Чтобы стимулировать возвращение зарубежных брендов в Россию может быть применен «кнут» в виде запрета на ведение деятельности в стране в течение 10 лет, если они не возобновят работу до 1 мая. И эту инициативу, согласно результатам соцопроса, поддерживает 61% россиян.
Чем же объясняется предположение, что уход международного бизнеса станет позитивным явлением? Респонденты считают, что это позволит отечественным компаниям расти без серьезной конкуренции. Вот это очень интересное предположение!
С одной стороны да, освободившиеся ниши, по идее, могут быть заполнения отечественными компаниями. Продукты питания – да. Фастфуд – допустим. Одежда – допустим, но уже с трудом. Фарма – частично да. Платежные системы – справляемся пока в боевых условиях. Фильмы, игры, прочий entertainment – представляем, какой мутный поток низкопробного кино захлестнет рынок (хотя, признаться, его и так хватает). Что-то еще? Возможно, но несущественно.
Представьте, что на 10 лет закрыли вход комплектующим для оборудования бурения на шельфе? Или, например, программное обеспечение, которым пользуется ежедневно каждый из нас? Автопром: можно сколь угодно долго говорить о том, что россияне массово пересядут на отечественную продукцию. Но, во-первых, мощности просто не справятся с таким огромным рынком, как в РФ. Во-вторых, расцветет пышным цветом рынок серый, и «перегонка» машин из Германии снова приобретет актуальность (привет, 90-е). В-третьих, наши сборочные заводы все равно по большей части работают на зарубежных машинокомплектах.
Можно продолжать и дальше. Но еще хотели бы обратить внимание на фразу «расти без серьезной конкуренции». Расти вширь? Да, за счет захвата опустевших ниш. А вот развиваться в условиях низкой конкуренции, увы, не получится. Это закон бизнеса. Неизбежна стагнация, падение качества, социальные проблемы.
На наш взгляд, в этой проблеме нужно отталкиваться от тех вещей, которые в данном контексте говорят во власти. Основной лейтмотив – кто хочет вернуться, пожалуйста, возвращайтесь и работайте. Наверху прекрасно понимают, чем может грозить рынок без конкуренции в условиях обостряющихся экономических проблем.
#санкции #voxpopuli
@bitkogan
Антиутопия: рынок без спекулянтов
Сегодня хочется поговорить о старой теме: спекулянты vs инвесторы. Давеча принял участие в одном совещании, на котором обсуждалось будущее финансового рынка в РФ. Состав участников – более, чем представительный.
Слово берет один очень авторитетный человек и говорит: рынок трансформируется, скоро не станет спекулянтов, а останутся одни инвесторы. Ведь спекулянты это те, кто мутят воду и пытаются заработать на чужих проблемах. Инвесторы, напротив, вкладывают деньги в развитие бизнеса. А другой добавил, что мол, ликвидность маркетмейкры обеспечат.
Меня немного «резанула» такая позиция. И вот почему.
Во-первых, если мы говорим о фондовом рынке, без спекулянта рынок, по сути, впадет в кому, так как без спекулянта нет ликвидности. Представьте, все игроки – инвесторы с долгосрочными стратегиями. Закупились активами, и сидят – инвесторы же. Что происходит на рынке? Правильно – тоска смертная, и в таком состоянии никакие securities расти, кончено, не будут. Но это так, антиутопия.
Во-вторых, спекулянт вы или инвестор в контексте фондового рынка – вопрос очень творческий. Сегодня вы спекулянт, а завтра – инвестор. А может быть и наоборот, и бывает очень часто. Или, скажем, часть портфеля вы держите, как пенсионные накопления (облигации, дивидендные акции, валюта), а часть – определили на спекуляции.
И последнее: когда мы говорим «спекулянт», где то в глубине души сидит ощущение, что этот эпитет имеет негативную окраску. На уровне инстинкта. Очевидно, это в большей степени относится к поколению 40+, которые еще помнят советские идеологические устои. Там все было четко: спекулянт – это плохо. И не важно, что там имелось ввиду совершенно другое.
В действительности, спекулянт на фондовом рынке – явление нормальное, и даже необходимое по причинам, о которых говорилось выше. Повторим: любой инвестор может превратиться в спекулянта.
Приведем пример: вы открыли позицию в акциях компании А. План – стратегически держать, долго, получать дивиденды и их реинвестировать. Но через пару дней акция взлетела на 15-20%. Новости вышли или еще что. И вы продаете часть позиции, чтобы зафиксировать такую отличную прибыль. При этом основной объем оставляете, как стратегическую инвестицию.
Спекулятивный это подход или инвестиционный? Пример доказывает, что любой инвестор может стать в определенный момент спекулянтом, и наоборот. Иногда разница между ними весьма условна. Рынок без спекулянтов будет напоминать, наверное, футбол без зрителей или безалкогольное вино…
В завершение темы. В последнее время о финансовых рынках любят поговорить многие, являясь при этом специалистами в своих областях (промышленность, политика, наука), но не будучи профи рынка. Делают суждения, выводы, которые потом могут быть доведены до высокопоставленных лиц, могущих принимать те или иные решения. Не всегда популярные.
На самом деле, это очень опасное явление. Представьте, что меня, к примеру, пригласили на конгресс по сельскому хозяйству и попросили составить мнение о плюсах и минусах различных методах осеменения коров. Или на консилиум по космологии, где нужно рассчитать траекторию полета на Марс с учетом магнитных полей других планет Солнечной системы.
Я не специалист в этих областях, и если бы даже принял участие в подобных мероприятиях, то для общего развития. Сидел бы, слушал и помалкивал. И правда, интересно, а как там личная жизнь у коров складывается?
Однако по рынкам – все специалисты, имеют мнение и считают своим долгом его высказывать. Если вы не разбираетесь – спросите мнение профессионалов. А то получается торжество некомпетентности, которое потом транслируется на самый высокий уровень.
К сожалению, подобная ситуация у нас наблюдается не только в сфере финансовых рынков, но и в некоторых других тоже.
@bitkogan
Сегодня хочется поговорить о старой теме: спекулянты vs инвесторы. Давеча принял участие в одном совещании, на котором обсуждалось будущее финансового рынка в РФ. Состав участников – более, чем представительный.
Слово берет один очень авторитетный человек и говорит: рынок трансформируется, скоро не станет спекулянтов, а останутся одни инвесторы. Ведь спекулянты это те, кто мутят воду и пытаются заработать на чужих проблемах. Инвесторы, напротив, вкладывают деньги в развитие бизнеса. А другой добавил, что мол, ликвидность маркетмейкры обеспечат.
Меня немного «резанула» такая позиция. И вот почему.
Во-первых, если мы говорим о фондовом рынке, без спекулянта рынок, по сути, впадет в кому, так как без спекулянта нет ликвидности. Представьте, все игроки – инвесторы с долгосрочными стратегиями. Закупились активами, и сидят – инвесторы же. Что происходит на рынке? Правильно – тоска смертная, и в таком состоянии никакие securities расти, кончено, не будут. Но это так, антиутопия.
Во-вторых, спекулянт вы или инвестор в контексте фондового рынка – вопрос очень творческий. Сегодня вы спекулянт, а завтра – инвестор. А может быть и наоборот, и бывает очень часто. Или, скажем, часть портфеля вы держите, как пенсионные накопления (облигации, дивидендные акции, валюта), а часть – определили на спекуляции.
И последнее: когда мы говорим «спекулянт», где то в глубине души сидит ощущение, что этот эпитет имеет негативную окраску. На уровне инстинкта. Очевидно, это в большей степени относится к поколению 40+, которые еще помнят советские идеологические устои. Там все было четко: спекулянт – это плохо. И не важно, что там имелось ввиду совершенно другое.
В действительности, спекулянт на фондовом рынке – явление нормальное, и даже необходимое по причинам, о которых говорилось выше. Повторим: любой инвестор может превратиться в спекулянта.
Приведем пример: вы открыли позицию в акциях компании А. План – стратегически держать, долго, получать дивиденды и их реинвестировать. Но через пару дней акция взлетела на 15-20%. Новости вышли или еще что. И вы продаете часть позиции, чтобы зафиксировать такую отличную прибыль. При этом основной объем оставляете, как стратегическую инвестицию.
Спекулятивный это подход или инвестиционный? Пример доказывает, что любой инвестор может стать в определенный момент спекулянтом, и наоборот. Иногда разница между ними весьма условна. Рынок без спекулянтов будет напоминать, наверное, футбол без зрителей или безалкогольное вино…
В завершение темы. В последнее время о финансовых рынках любят поговорить многие, являясь при этом специалистами в своих областях (промышленность, политика, наука), но не будучи профи рынка. Делают суждения, выводы, которые потом могут быть доведены до высокопоставленных лиц, могущих принимать те или иные решения. Не всегда популярные.
На самом деле, это очень опасное явление. Представьте, что меня, к примеру, пригласили на конгресс по сельскому хозяйству и попросили составить мнение о плюсах и минусах различных методах осеменения коров. Или на консилиум по космологии, где нужно рассчитать траекторию полета на Марс с учетом магнитных полей других планет Солнечной системы.
Я не специалист в этих областях, и если бы даже принял участие в подобных мероприятиях, то для общего развития. Сидел бы, слушал и помалкивал. И правда, интересно, а как там личная жизнь у коров складывается?
Однако по рынкам – все специалисты, имеют мнение и считают своим долгом его высказывать. Если вы не разбираетесь – спросите мнение профессионалов. А то получается торжество некомпетентности, которое потом транслируется на самый высокий уровень.
К сожалению, подобная ситуация у нас наблюдается не только в сфере финансовых рынков, но и в некоторых других тоже.
@bitkogan
Друзья! Эфир с Максимом Филипповым, директором по продажам и развитию бизнеса Positive Technologies, начинается.
Присоединяйтесь!
@bitkogan
Присоединяйтесь!
@bitkogan
YouTube
КИБЕРБЕЗОПАСНОСТЬ – НОВАЯ НЕФТЬ
Онлайн-эфир с Максимом Филипповым, директором по продажам и развитию бизнеса Positive Technologies.
Обсудим, что сейчас происходит с отраслью кибербезопасности в России и как себя чувствует Positive Technologies как один из её лидеров, поговорим о результатах…
Обсудим, что сейчас происходит с отраслью кибербезопасности в России и как себя чувствует Positive Technologies как один из её лидеров, поговорим о результатах…
Бизнес оказался меж молотом и наковальней
Крупнейшие транснациональные компании, представленные на отечественном рынке, оказались в ситуации выбора: потерять российский рынок и расположенные здесь активы или подвергнуться гонениям на Западе?
С одной стороны, российские законотворцы предложили инициативу по возможности запрета на работу в течение 10 лет западных компаний, которые не возобновят свою деятельность в стране до 1 мая. И инициативу по изгнанию этих брендов, согласно соцопросам, поддерживает 61% россиян, о чем мы писали ранее.
С другой стороны, на компании оказывают давление власть и общественность в западных странах. Так, отказаться от российских клиентов предлагает когрессвумен Кэролин Мэлони. В противном случае она предлагает запретить американским государственным органам совершать сделки на платформах, продолжающих работать в России, а также (вот здесь самое интересное!) запретить работу с продолжающими деятельность в России компаниями, «которые подрывают интересы безопасности США». Скорее всего, речь идет о запрете на взаимодействии властей на любом уровне с «нарушителями дисциплины». И это уже очень интересно.
Также не стоит забывать о готовности возродить закнодателями практики, которая не применялась почти 210 лет. Конгрессмен Лэнс Гуден почти месяц назад обратился с предложением вернуться к практике выдачи «каперских свидетельств» для захвата яхт и самолетов, принадлежащих лицам из санкционного списка. Причем происходить эти действия будут за пределами США.
Серьезный настрой американских законодателей также решили поддержать и хакеры из сообщества Anonymous. Они сообщили о готовности нанести удар по компаниям, которые не свернули свой бизнес в России. Как оказалось, эти ребята за словом в карман не готовы лезть. Компания по производству пищи Nestle стала их жертвой. Видимо, удар оказался очень болезненным, ведь сегодня начали приходить сообщения о сворачивании Nestle продаж продукции, за исключением жизненно необходимой.
Похоже, западным компаниям сейчас не позавидуешь. Руководству компаний, часть бизнеса которых сконцентрирована в России, либо нужно отказаться от части прибыли и свернуть все операции в России. Либо их могут подвергнуть осуждению общественность и правительства в западных странах. Выбор, однозначно, будет очень сложный.
#санкции
@bitkogan
Крупнейшие транснациональные компании, представленные на отечественном рынке, оказались в ситуации выбора: потерять российский рынок и расположенные здесь активы или подвергнуться гонениям на Западе?
С одной стороны, российские законотворцы предложили инициативу по возможности запрета на работу в течение 10 лет западных компаний, которые не возобновят свою деятельность в стране до 1 мая. И инициативу по изгнанию этих брендов, согласно соцопросам, поддерживает 61% россиян, о чем мы писали ранее.
С другой стороны, на компании оказывают давление власть и общественность в западных странах. Так, отказаться от российских клиентов предлагает когрессвумен Кэролин Мэлони. В противном случае она предлагает запретить американским государственным органам совершать сделки на платформах, продолжающих работать в России, а также (вот здесь самое интересное!) запретить работу с продолжающими деятельность в России компаниями, «которые подрывают интересы безопасности США». Скорее всего, речь идет о запрете на взаимодействии властей на любом уровне с «нарушителями дисциплины». И это уже очень интересно.
Также не стоит забывать о готовности возродить закнодателями практики, которая не применялась почти 210 лет. Конгрессмен Лэнс Гуден почти месяц назад обратился с предложением вернуться к практике выдачи «каперских свидетельств» для захвата яхт и самолетов, принадлежащих лицам из санкционного списка. Причем происходить эти действия будут за пределами США.
Серьезный настрой американских законодателей также решили поддержать и хакеры из сообщества Anonymous. Они сообщили о готовности нанести удар по компаниям, которые не свернули свой бизнес в России. Как оказалось, эти ребята за словом в карман не готовы лезть. Компания по производству пищи Nestle стала их жертвой. Видимо, удар оказался очень болезненным, ведь сегодня начали приходить сообщения о сворачивании Nestle продаж продукции, за исключением жизненно необходимой.
Похоже, западным компаниям сейчас не позавидуешь. Руководству компаний, часть бизнеса которых сконцентрирована в России, либо нужно отказаться от части прибыли и свернуть все операции в России. Либо их могут подвергнуть осуждению общественность и правительства в западных странах. Выбор, однозначно, будет очень сложный.
#санкции
@bitkogan
Получаю много вопросов относительно расхождения цен на фьючерсы на золото и серебро, торгуемые на Мосбирже, и их глобальными аналогами.
В мире разница между декабрьским фьючерсом и текущей ценой не превышает 1% ни по золоту, ни по серебру; у нас по серебру эта разница достигает 15%. По золоту сейчас около 2%, но на прошлой неделе тоже превышала 6%.
Забегая вперед, скажу, что это прямое следствие разрыва связей с миром. И, таким образом, исчезновение возможностей для прямого арбитража с мировыми ценами. Когда наша песочница оторвана от мировой, в ней могут происходить самые странные явления природы.
На экспирацию наших фьючерсов цены должны сойтись с мировыми? Да, это предусмотрено спецификацией контрактов.
В чем дело? Почему так высок спрос именно у нас? И почему ни маркет-мейкеры, ни другие участники не хотят воспользоваться возможностью для гарантированного заработка?
Насчет спроса могу только предполагать. Например, покупка физического золота может служить альтернативой покупке валюты. Золото котируется в долларах, значит, цена слитка привязана к доллару, и так можно защищаться от ослабления рубля. Важно понимать, что здесь речь именно о физическом золоте.
С фьючерсами все немного иначе. Возможно, среди частных инвесторов не все понимают специфику торговли фьючерсами на Мосбирже, ошибочно полагая фьючерс неким аналогом физического металла.
При этом, чем ниже ликвидность в песочнице, тем дальше такой частный спрос может отклонить цену от «нормы». Не исключаю, что именно поэтому в серебре отклонение больше, чем в золоте.
Почему маркет-мейкеры (или еще кто-то) не продают фьючерсы, если через несколько месяцев цена неизбежно вернется к справедливой?
Во-первых, мы уже говорили, что арбитраж невозможен. Можно продать фьючерс на Мосбирже, но нельзя купить аналог на Западе. Или хотя бы золотой ETF. Без второй ноги продажа фьючерса даже по соблазнительной цене очень рискованна.
Можно было бы попробовать купить физическое золото или серебро против продажи фьючерса. Но и здесь есть пара проблем.
Для того, чтобы купить что-то нужны деньги. Ставки сейчас кусаются, и даже 15% разницы с текущей ценой физического серебра может быть недостаточно, чтобы покрыть расходы на фондирование и спред покупки/продажи физического серебра.
И не стоит забывать о возможности резкого взлета цен на фьючерсах с последующим маржин-коллом и закрытием позиции по плохой цене. Никелевые трейдеры в Лондоне могут многое об этом рассказать.
В песочнице экстремальные движения даже более вероятны.
Если торговля российскими акциями также разделится на внешнюю и внутреннюю, то и по ним тоже можно будет ждать много интересного.
@bitkogan
В мире разница между декабрьским фьючерсом и текущей ценой не превышает 1% ни по золоту, ни по серебру; у нас по серебру эта разница достигает 15%. По золоту сейчас около 2%, но на прошлой неделе тоже превышала 6%.
Забегая вперед, скажу, что это прямое следствие разрыва связей с миром. И, таким образом, исчезновение возможностей для прямого арбитража с мировыми ценами. Когда наша песочница оторвана от мировой, в ней могут происходить самые странные явления природы.
На экспирацию наших фьючерсов цены должны сойтись с мировыми? Да, это предусмотрено спецификацией контрактов.
В чем дело? Почему так высок спрос именно у нас? И почему ни маркет-мейкеры, ни другие участники не хотят воспользоваться возможностью для гарантированного заработка?
Насчет спроса могу только предполагать. Например, покупка физического золота может служить альтернативой покупке валюты. Золото котируется в долларах, значит, цена слитка привязана к доллару, и так можно защищаться от ослабления рубля. Важно понимать, что здесь речь именно о физическом золоте.
С фьючерсами все немного иначе. Возможно, среди частных инвесторов не все понимают специфику торговли фьючерсами на Мосбирже, ошибочно полагая фьючерс неким аналогом физического металла.
При этом, чем ниже ликвидность в песочнице, тем дальше такой частный спрос может отклонить цену от «нормы». Не исключаю, что именно поэтому в серебре отклонение больше, чем в золоте.
Почему маркет-мейкеры (или еще кто-то) не продают фьючерсы, если через несколько месяцев цена неизбежно вернется к справедливой?
Во-первых, мы уже говорили, что арбитраж невозможен. Можно продать фьючерс на Мосбирже, но нельзя купить аналог на Западе. Или хотя бы золотой ETF. Без второй ноги продажа фьючерса даже по соблазнительной цене очень рискованна.
Можно было бы попробовать купить физическое золото или серебро против продажи фьючерса. Но и здесь есть пара проблем.
Для того, чтобы купить что-то нужны деньги. Ставки сейчас кусаются, и даже 15% разницы с текущей ценой физического серебра может быть недостаточно, чтобы покрыть расходы на фондирование и спред покупки/продажи физического серебра.
И не стоит забывать о возможности резкого взлета цен на фьючерсах с последующим маржин-коллом и закрытием позиции по плохой цене. Никелевые трейдеры в Лондоне могут многое об этом рассказать.
В песочнице экстремальные движения даже более вероятны.
Если торговля российскими акциями также разделится на внешнюю и внутреннюю, то и по ним тоже можно будет ждать много интересного.
@bitkogan
А если рублями не будут платить – отключим газ
Президент РФ Владимир Путин распорядился перевести оплату экспорта газа в рубли. Теперь для того, чтобы купить российский газ, потребители из недружественных стран должны будут сначала перевести доллары (или евро) в рубли, а потом расплатиться.
На этой новости рубль в моменте укреплялся до 99,5 за доллар США, а сейчас торгуется близко к 100,5 руб. Напомним, что день начинали на уровне 104,0. Кроме того, цены на газ в Европе после слов Путина взлетели на 10% до $1359 за тысячу кубометров.
Давайте попробуем разобраться, что все это значит. На наш взгляд, такое решение – что-то вроде ответной меры на заморозку резервов ЦБ РФ. Как говорится, симметричный ответ. Видимо, перекрытие трубы или не рассматривается вообще, или держится в уме, как крайняя мера. А вот изменение валюты расчета – пожалуйста.
Кроме того, Путин сказал следующее: «получать оплаты в долларах, евро, ряде других валют не имеет для нас уже никакого смысла». Логично. Раз заморозили долларовые резервы один раз, могут заморозить и второй, и третий, и далее по списку. А рубли никто заморозить не может.
При этом, Европа сегодня никак не может отказаться от российского газа. По итогам 2021 г. Россия обеспечила около 45% всего импорта газа в ЕС в 2021 году. Так что, скорее всего, придется менять евро на рубли и покупать.
Теперь немного прикинем в цифрах. Россия ежемесячно экспортирует в ЕС газ на сумму порядка $10 млрд. При курсе 100,5 руб. за доллар США это около 1 трлн руб. В натуральном выражении в год получается экспорт в ЕС на уровне 150 млрд кубометров.
Предположим, что цена на газ в Европе до конца текущего года будет оставаться в среднем на уровне $1200 за кубометр, курс рубля примем как 90 руб. за доллар, принимая во внимаение возможное укрепление национальной валюты на фоне возросшего спроса со стороны газовых потребителей, а также за счет вероятного завершения конфликта на Украине.
Таким образом, за оставшиеся 9 месяцев РФ может получить за экспорт газа в рублевом эквиваленте около 12-13 трлн руб. или около 10% от ВВП, рассчитываемого в рублях.
Решение, на самом деле, эпохальное, можно сказать, важнейшее. У него есть как плюсы, так и минусы.
С одной стороны, пока у стран ЕС нет выхода, они будут покупать российский газ за рубли. Тем актуальнее это станет осенью, с приближением новой зимы, когда придет время пополнять хранилища. Это укрепит российский рубль, снимет напряжение у населения.
С другой стороны, это, вполне возможно, ускорит процесс ухода Европы от российских энергоресурсов. Они, скорее всего, будут более интенсивно развивать использование альтернативных источников, плюс будут расти, очевидно, поставки СПГ из США. Поэтому нужно прорабатывать другие направления, но тут простора для творчества не так много.
Ещё – чисто технические моменты. Как нерезиденты будут технически проводить платежи? Открывать рублевые счета в санкционных российских банках? Или в несанкционных? Путин дал ЦБ указания разработать порядок совершения платежей по новой схеме. Как мы с вами понимаем, указание не может быть не исполнено.
Мы постарались проанализировать ситуацию по горячим следам. Нужно ли теперь ждать перевода расчетов на рубли за российскую нефть, если на нее не введут эмбарго? Впрочем, если перевод последует, то, наверное, введут…
#газ #рубль #санкции
@bitkogan
Президент РФ Владимир Путин распорядился перевести оплату экспорта газа в рубли. Теперь для того, чтобы купить российский газ, потребители из недружественных стран должны будут сначала перевести доллары (или евро) в рубли, а потом расплатиться.
На этой новости рубль в моменте укреплялся до 99,5 за доллар США, а сейчас торгуется близко к 100,5 руб. Напомним, что день начинали на уровне 104,0. Кроме того, цены на газ в Европе после слов Путина взлетели на 10% до $1359 за тысячу кубометров.
Давайте попробуем разобраться, что все это значит. На наш взгляд, такое решение – что-то вроде ответной меры на заморозку резервов ЦБ РФ. Как говорится, симметричный ответ. Видимо, перекрытие трубы или не рассматривается вообще, или держится в уме, как крайняя мера. А вот изменение валюты расчета – пожалуйста.
Кроме того, Путин сказал следующее: «получать оплаты в долларах, евро, ряде других валют не имеет для нас уже никакого смысла». Логично. Раз заморозили долларовые резервы один раз, могут заморозить и второй, и третий, и далее по списку. А рубли никто заморозить не может.
При этом, Европа сегодня никак не может отказаться от российского газа. По итогам 2021 г. Россия обеспечила около 45% всего импорта газа в ЕС в 2021 году. Так что, скорее всего, придется менять евро на рубли и покупать.
Теперь немного прикинем в цифрах. Россия ежемесячно экспортирует в ЕС газ на сумму порядка $10 млрд. При курсе 100,5 руб. за доллар США это около 1 трлн руб. В натуральном выражении в год получается экспорт в ЕС на уровне 150 млрд кубометров.
Предположим, что цена на газ в Европе до конца текущего года будет оставаться в среднем на уровне $1200 за кубометр, курс рубля примем как 90 руб. за доллар, принимая во внимаение возможное укрепление национальной валюты на фоне возросшего спроса со стороны газовых потребителей, а также за счет вероятного завершения конфликта на Украине.
Таким образом, за оставшиеся 9 месяцев РФ может получить за экспорт газа в рублевом эквиваленте около 12-13 трлн руб. или около 10% от ВВП, рассчитываемого в рублях.
Решение, на самом деле, эпохальное, можно сказать, важнейшее. У него есть как плюсы, так и минусы.
С одной стороны, пока у стран ЕС нет выхода, они будут покупать российский газ за рубли. Тем актуальнее это станет осенью, с приближением новой зимы, когда придет время пополнять хранилища. Это укрепит российский рубль, снимет напряжение у населения.
С другой стороны, это, вполне возможно, ускорит процесс ухода Европы от российских энергоресурсов. Они, скорее всего, будут более интенсивно развивать использование альтернативных источников, плюс будут расти, очевидно, поставки СПГ из США. Поэтому нужно прорабатывать другие направления, но тут простора для творчества не так много.
Ещё – чисто технические моменты. Как нерезиденты будут технически проводить платежи? Открывать рублевые счета в санкционных российских банках? Или в несанкционных? Путин дал ЦБ указания разработать порядок совершения платежей по новой схеме. Как мы с вами понимаем, указание не может быть не исполнено.
Мы постарались проанализировать ситуацию по горячим следам. Нужно ли теперь ждать перевода расчетов на рубли за российскую нефть, если на нее не введут эмбарго? Впрочем, если перевод последует, то, наверное, введут…
#газ #рубль #санкции
@bitkogan
Торги по ОФЗ завершаются небольшой коррекцией после двух дней роста от открытия на локальном минимуме в понедельник.
Впрочем, о каких-либо распродажах говорить не приходится. Индекс RGBI снижается ближе к 18-00 МСК чуть менее чем на 1 пункт и сейчас находится на уровне около 106,90. Кривая доходности не претерпела значительных изменений. Чуть-чуть поднялся длинный участок кривой, где спекулятивно фиксировали прибыль по выросшим бумагам. Именно это и сделали частично в сервисе по подписке.
В целом уровни остались прежними. Около 17% годовых по самым коротким выпускам, и в диапазоне 13-14% годовых – на длинном участке. Кривая доходности продолжает оставаться сильно инвертированной.
#облигации
@bitkogan
Впрочем, о каких-либо распродажах говорить не приходится. Индекс RGBI снижается ближе к 18-00 МСК чуть менее чем на 1 пункт и сейчас находится на уровне около 106,90. Кривая доходности не претерпела значительных изменений. Чуть-чуть поднялся длинный участок кривой, где спекулятивно фиксировали прибыль по выросшим бумагам. Именно это и сделали частично в сервисе по подписке.
В целом уровни остались прежними. Около 17% годовых по самым коротким выпускам, и в диапазоне 13-14% годовых – на длинном участке. Кривая доходности продолжает оставаться сильно инвертированной.
#облигации
@bitkogan
Когда идеи срабатывают быстрее, чем ожидаешь: ZTE
На вебинаре «Кризис: что делать?» в прошлый вторник рассматривали идеи, в том числе, на китайском рынке.
На наш взгляд, телекоммуникации – один из наиболее устойчивых и перспективных секторов в КНР. Китай – один из безусловных лидеров 5G. Доля территории страны с покрытием 5G – самая высокая в мире, однако потребности в дальнейшем развитии сетей нового поколения все еще высокие. Только в этом году Китая планирует построить базовых станций 5G больше, чем уже установлено. А ведь после 5G последует 6G.
Словом, телекоммуникации в Китае – перспективная история, как минимум, на ближайшие годы. В этом секторе нам, в числе прочих, приглянулся производитель телекоммуникационного оборудования ZTE (763 HK). Весь негатив от санкций США – давно уже в цене, а т.к. 70% выручки ZTE зарабатывает в Китае, возможное дальнейшее ухудшение отношений с Западом не оказало бы критического влияния на компанию.
В очень короткий срок идея «выстрелила». Основная причина – окончание пятилетнего испытательного срока в США. США ввели экспортные ограничения в отношении ZTE за то, что компания поставляла продукцию с использованием американских технологий в Иран и Северную Корею. Начиная с 2017 г., американские регуляторы вели тщательное наблюдение за ZTE и ее операциями в рамках испытательного срока. Официальное завершение этого периода, как минимум, означает отсутствие новых штрафов и снижение административных расходов на десятки миллионов долларов. Кроме этого, на рынке есть осторожные ожидания восстановления отношений китайских поставщиков оборудования с зарубежными операторами связи.
ZTE – одна из нескольких десятков идей, которые мы рассматривали на антикризисном вебинаре на прошлой неделе. Главная цель вебинара – дать понимание, как вести себя в сложных условиях и выйти из текущего кризиса с наименьшими потерями. Все это сейчас очень актуально.
❗️Получить доступ к вебинару и презентации можно по ссылке.
@bitkogan
На вебинаре «Кризис: что делать?» в прошлый вторник рассматривали идеи, в том числе, на китайском рынке.
На наш взгляд, телекоммуникации – один из наиболее устойчивых и перспективных секторов в КНР. Китай – один из безусловных лидеров 5G. Доля территории страны с покрытием 5G – самая высокая в мире, однако потребности в дальнейшем развитии сетей нового поколения все еще высокие. Только в этом году Китая планирует построить базовых станций 5G больше, чем уже установлено. А ведь после 5G последует 6G.
Словом, телекоммуникации в Китае – перспективная история, как минимум, на ближайшие годы. В этом секторе нам, в числе прочих, приглянулся производитель телекоммуникационного оборудования ZTE (763 HK). Весь негатив от санкций США – давно уже в цене, а т.к. 70% выручки ZTE зарабатывает в Китае, возможное дальнейшее ухудшение отношений с Западом не оказало бы критического влияния на компанию.
В очень короткий срок идея «выстрелила». Основная причина – окончание пятилетнего испытательного срока в США. США ввели экспортные ограничения в отношении ZTE за то, что компания поставляла продукцию с использованием американских технологий в Иран и Северную Корею. Начиная с 2017 г., американские регуляторы вели тщательное наблюдение за ZTE и ее операциями в рамках испытательного срока. Официальное завершение этого периода, как минимум, означает отсутствие новых штрафов и снижение административных расходов на десятки миллионов долларов. Кроме этого, на рынке есть осторожные ожидания восстановления отношений китайских поставщиков оборудования с зарубежными операторами связи.
ZTE – одна из нескольких десятков идей, которые мы рассматривали на антикризисном вебинаре на прошлой неделе. Главная цель вебинара – дать понимание, как вести себя в сложных условиях и выйти из текущего кризиса с наименьшими потерями. Все это сейчас очень актуально.
❗️Получить доступ к вебинару и презентации можно по ссылке.
@bitkogan
Акции РФ: что ждем в первый день торгов?
Друзья, всем привет! Сегодня состоится долгожданное открытие торговли акциями на Мосбирже. В текущих условиях это знаковое событие. Торговаться будут 33 наиболее ликвидные бумаги, торги пройдут с 9-50 до 14-00 (МСК), короткие продажи запрещены.
Чего мы ожидаем от первого дня торгов? Прежде всего, будет или не будет обвал? Давайте спокойно, пока еще есть время до открытия, рассмотрим имеющийся набор факторов.
1️⃣ Шорты запрещены. Это означает, что рынок не будет подвержен массовым атакам спекулянтов, которые, возможно, захотят сыграть на понижение.
2️⃣ Нерезидентам продавать российские акции также нельзя. Этот фактор избавит рынок от маржин-коллов. Точнее, от маржин-коллов, связанных с репо операциями российских бумаг против иностранных контрагентов. Хотя, есть мнение, что основная их масса, относящаяся к иностранцам, была закрыта в последние дни перед закрытием биржи. Но это лишь предположение.
3️⃣ ЦБ будет стоять на страже. Все помнят о 1 трлн руб., выделенном на поддержку фондового рынка. Активного участия, скорее всего, не будет, но присутствие ощущаться будет, особенно, если наступит критический момент.
4️⃣ Опыт открытия секции ОФЗ. Его, безусловно, следует признать весьма успешным (если не считать эксцессов, связанных с продажами зарепованных бумаг Универа). Рынок торговался спокойно, без явных «проливов», волатильность была невысокой. Не исключено, что по этой аналогии откроются и акции.
5️⃣ Кроме того, поддержку рынку могут оказать так называемые байбеки или обратный выкуп акций самими компаниями. Правда, здесь есть нюанс. Некоторые компании задумались о делистинге, это не может не напрягать. Об этом поговорим отдельно, ведь тема более чем серьезна.
6️⃣ Мы очень хорошо помним: еще пару недель назад сообщалось, что Китай рассмотрит возможность увеличения своих долей в Газпроме и Русале. Правда, нужно понимать: в нынешнее особенное время каждый день происходит столько событий, что раньше вмещались в неделю или месяц. Потому насчет Китая – посмотрим.
7️⃣ Вишенка на торте: очень много российских физических лиц сейчас сидят на больших запасах кэша. Их основная забота – в том, как защитить свои кровные от безудержной инфляции. Мы видим, что спираль инфляции начала раскручиваться. А вкладывать куда? В золотые слитки если только. В квартиры… так себе идейка. Не шибко ликвидная. Да и что будет завтра с покупательной возможностью населения? Одному Кришне известно. Покупка акций в таких условиях – крайне интересная и, главное, понятная для многих альтернатива.
Таким образом, базовый сценарий может предполагать не слишком экстремальное начало торгов, с возможным умеренным ростом. Движения в ту или иную сторону, конечно, могут быть. Но в целом, если мы рассматриваем такой сценарий, ничего ужасного произойти не должно.
Волатильность, разумеется, узрим. Но как бы это не была волатильность… с полетами вверх.
Еще сделаем такое предположение – основную массу нерассчитанных сделок биржа, похоже, «разгребла» за 3 недели простоя.
Особенно это касается наиболее ликвидного рынка РЕПО, где, по всей видимости, объемы «зависших» позиций исчисляли десятками триллионов рублей (оборот рынка РЕПО около 35-40 трлн руб. в месяц, акций – около 3 трлн руб.). Поэтому существование некоего масштабного «навеса» можно поставить под сомнение.
Хотя, судя по всему, он таки имеется. Его размер на сегодня – главная загадка (для нас, не для биржи).
Продолжение ⤵️
Друзья, всем привет! Сегодня состоится долгожданное открытие торговли акциями на Мосбирже. В текущих условиях это знаковое событие. Торговаться будут 33 наиболее ликвидные бумаги, торги пройдут с 9-50 до 14-00 (МСК), короткие продажи запрещены.
Чего мы ожидаем от первого дня торгов? Прежде всего, будет или не будет обвал? Давайте спокойно, пока еще есть время до открытия, рассмотрим имеющийся набор факторов.
1️⃣ Шорты запрещены. Это означает, что рынок не будет подвержен массовым атакам спекулянтов, которые, возможно, захотят сыграть на понижение.
2️⃣ Нерезидентам продавать российские акции также нельзя. Этот фактор избавит рынок от маржин-коллов. Точнее, от маржин-коллов, связанных с репо операциями российских бумаг против иностранных контрагентов. Хотя, есть мнение, что основная их масса, относящаяся к иностранцам, была закрыта в последние дни перед закрытием биржи. Но это лишь предположение.
3️⃣ ЦБ будет стоять на страже. Все помнят о 1 трлн руб., выделенном на поддержку фондового рынка. Активного участия, скорее всего, не будет, но присутствие ощущаться будет, особенно, если наступит критический момент.
4️⃣ Опыт открытия секции ОФЗ. Его, безусловно, следует признать весьма успешным (если не считать эксцессов, связанных с продажами зарепованных бумаг Универа). Рынок торговался спокойно, без явных «проливов», волатильность была невысокой. Не исключено, что по этой аналогии откроются и акции.
5️⃣ Кроме того, поддержку рынку могут оказать так называемые байбеки или обратный выкуп акций самими компаниями. Правда, здесь есть нюанс. Некоторые компании задумались о делистинге, это не может не напрягать. Об этом поговорим отдельно, ведь тема более чем серьезна.
6️⃣ Мы очень хорошо помним: еще пару недель назад сообщалось, что Китай рассмотрит возможность увеличения своих долей в Газпроме и Русале. Правда, нужно понимать: в нынешнее особенное время каждый день происходит столько событий, что раньше вмещались в неделю или месяц. Потому насчет Китая – посмотрим.
7️⃣ Вишенка на торте: очень много российских физических лиц сейчас сидят на больших запасах кэша. Их основная забота – в том, как защитить свои кровные от безудержной инфляции. Мы видим, что спираль инфляции начала раскручиваться. А вкладывать куда? В золотые слитки если только. В квартиры… так себе идейка. Не шибко ликвидная. Да и что будет завтра с покупательной возможностью населения? Одному Кришне известно. Покупка акций в таких условиях – крайне интересная и, главное, понятная для многих альтернатива.
Таким образом, базовый сценарий может предполагать не слишком экстремальное начало торгов, с возможным умеренным ростом. Движения в ту или иную сторону, конечно, могут быть. Но в целом, если мы рассматриваем такой сценарий, ничего ужасного произойти не должно.
Волатильность, разумеется, узрим. Но как бы это не была волатильность… с полетами вверх.
Еще сделаем такое предположение – основную массу нерассчитанных сделок биржа, похоже, «разгребла» за 3 недели простоя.
Особенно это касается наиболее ликвидного рынка РЕПО, где, по всей видимости, объемы «зависших» позиций исчисляли десятками триллионов рублей (оборот рынка РЕПО около 35-40 трлн руб. в месяц, акций – около 3 трлн руб.). Поэтому существование некоего масштабного «навеса» можно поставить под сомнение.
Хотя, судя по всему, он таки имеется. Его размер на сегодня – главная загадка (для нас, не для биржи).
Продолжение ⤵️
Теперь об отрицательных факторах.
Принудительные продажи по причине не закрытых маржин-коллов у российских игроков есть. Это точно.
Это может негативно влиять на рынок в первый день после паузы. А возможно – в первые часы (или час). Вместе с тем, на сегодняшний день мы видим больше факторов в пользу спокойных торгов с умеренным ростом.
На какие активы стоит обратить внимание?
Ответ лежит на поверхности – наибольшую перспективу представляют компании, которые меньше всего пострадают от санкций или работают в перспективном секторе. Вероятнее всего, инвесторы устремят свой взор на представителей топливно-энергетической индустрии, производителей удобрений, золотодобывающие компании, сектор цветной металлургии.
Это сегодня. Когда начнут торговаться остальные бумаги – есть значительное количество историй, где эмитенты еще и выиграли от текущих событий.
Что еще нужно знать? С сегодняшнего дня возобновляется расчет индекса Мосбиржи (IMOEX) и его долларового эквивалента – индекса РТС (RTSI). Ценные бумаги, входящие в индексы, торги которыми не возобновятся 24 марта, будут учитываться в индексе Мосбиржи и индексе РТС по ценам закрытия торгов 25 февраля 2022 года. При расчете индекса РТС по этим ценным бумагам будут учтены рублевые цены на 25 февраля 2022 года, конвертированные по текущему биржевому курсу доллара.
Ждать осталось недолго.
В сервисе по подписке сегодня мы начинаем формировать позиции по акциям в портфеле «Антикризисный». Как там говорится? Кризис время возможностей? Пришло время проверить этот тезис.
#акции #биржа #Россия
@bitkogan
Принудительные продажи по причине не закрытых маржин-коллов у российских игроков есть. Это точно.
Это может негативно влиять на рынок в первый день после паузы. А возможно – в первые часы (или час). Вместе с тем, на сегодняшний день мы видим больше факторов в пользу спокойных торгов с умеренным ростом.
На какие активы стоит обратить внимание?
Ответ лежит на поверхности – наибольшую перспективу представляют компании, которые меньше всего пострадают от санкций или работают в перспективном секторе. Вероятнее всего, инвесторы устремят свой взор на представителей топливно-энергетической индустрии, производителей удобрений, золотодобывающие компании, сектор цветной металлургии.
Это сегодня. Когда начнут торговаться остальные бумаги – есть значительное количество историй, где эмитенты еще и выиграли от текущих событий.
Что еще нужно знать? С сегодняшнего дня возобновляется расчет индекса Мосбиржи (IMOEX) и его долларового эквивалента – индекса РТС (RTSI). Ценные бумаги, входящие в индексы, торги которыми не возобновятся 24 марта, будут учитываться в индексе Мосбиржи и индексе РТС по ценам закрытия торгов 25 февраля 2022 года. При расчете индекса РТС по этим ценным бумагам будут учтены рублевые цены на 25 февраля 2022 года, конвертированные по текущему биржевому курсу доллара.
Ждать осталось недолго.
В сервисе по подписке сегодня мы начинаем формировать позиции по акциям в портфеле «Антикризисный». Как там говорится? Кризис время возможностей? Пришло время проверить этот тезис.
#акции #биржа #Россия
@bitkogan
Инфляция: поход на север продолжается.
Несмотря на кризис, российские математики твёрдо пообещали президенту удерживать число Пи в пределах от 3 до 4 хотя бы до конца текущего года... С другой стороны, даже ребенку сегодня известно, что при некоторых специальных ситуациях синус и до 10 бывает что доходит. Как говорится, какие времена, такой и синус.
Как мы и предполагали, повышенный спрос на ряд продовольственных и непродовольственных товаров продолжил оказывать влияние на инфляцию. За неделю c 12 по 18 марта 2022 года потребительские цены выросли на 1,93%.
Таким образом, годовая инфляция уже достигла 14,5%. С начала месяца цены поднялись на 5,38%, с начала 2022 года — на 7,7%.
Продовольствие без учета овощей и фруктов подорожало на 1,72% за неделю. Плодоовощная продукция подорожала на 30%. Среди основных рекордсменов: сахар прибавил на 50% в годовом выражении, а капуста – 200%.
Занятно. Мы все про сахар да про сахар. А диверсия по капустной линии идет. Наводит на серьезные мысли. Сами понимаете, дело политическое. Кто главный потребитель? За кого нас тут держат? Что это еще за шуточки?!
В сегменте непродовольственных товаров рост цен замедлился до 2,58% за неделю. На отчетной неделе замедлилось удорожание электро- и бытовых приборов (2,01% за неделю), строительных материалов (1,24%), медикаментов (2,91%), а также легковых автомобилей (4,28%). На автомобильный бензин цены продолжили снижаться (-0,06% после - 0,08%).
Что касается перспектив, медианная оценка инфляционных ожиданий населения в марте 2022 года составила 18,3%.
Индекс потребительских настроений в марте опустился до минимума с февраля 2016 года. На фоне роста неопределенности, увеличилась склонность домохозяйств к сберегательному поведению, а также изменились предпочтения относительно форм хранения сбережений.
Если перевести все это на русский язык, то население запаслось телевизорами, утюгами и пылесосами по старым ценам, и перешло на гречку с капустой.
Видимо, в ближайшее время стоит ждать резкого сокращения покупательской активности.
#инфляция
@bitkogan
Несмотря на кризис, российские математики твёрдо пообещали президенту удерживать число Пи в пределах от 3 до 4 хотя бы до конца текущего года... С другой стороны, даже ребенку сегодня известно, что при некоторых специальных ситуациях синус и до 10 бывает что доходит. Как говорится, какие времена, такой и синус.
Как мы и предполагали, повышенный спрос на ряд продовольственных и непродовольственных товаров продолжил оказывать влияние на инфляцию. За неделю c 12 по 18 марта 2022 года потребительские цены выросли на 1,93%.
Таким образом, годовая инфляция уже достигла 14,5%. С начала месяца цены поднялись на 5,38%, с начала 2022 года — на 7,7%.
Продовольствие без учета овощей и фруктов подорожало на 1,72% за неделю. Плодоовощная продукция подорожала на 30%. Среди основных рекордсменов: сахар прибавил на 50% в годовом выражении, а капуста – 200%.
Занятно. Мы все про сахар да про сахар. А диверсия по капустной линии идет. Наводит на серьезные мысли. Сами понимаете, дело политическое. Кто главный потребитель? За кого нас тут держат? Что это еще за шуточки?!
В сегменте непродовольственных товаров рост цен замедлился до 2,58% за неделю. На отчетной неделе замедлилось удорожание электро- и бытовых приборов (2,01% за неделю), строительных материалов (1,24%), медикаментов (2,91%), а также легковых автомобилей (4,28%). На автомобильный бензин цены продолжили снижаться (-0,06% после - 0,08%).
Что касается перспектив, медианная оценка инфляционных ожиданий населения в марте 2022 года составила 18,3%.
Индекс потребительских настроений в марте опустился до минимума с февраля 2016 года. На фоне роста неопределенности, увеличилась склонность домохозяйств к сберегательному поведению, а также изменились предпочтения относительно форм хранения сбережений.
Если перевести все это на русский язык, то население запаслось телевизорами, утюгами и пылесосами по старым ценам, и перешло на гречку с капустой.
Видимо, в ближайшее время стоит ждать резкого сокращения покупательской активности.
#инфляция
@bitkogan
Forwarded from bitkogan⚡️HOTLINE
❗️⚡️Рынок акций на Мосбирже открылся очень высоко и устойчиво, как мы и ожидали.
▫️Газпром торгуется по 250 рублей за акцию. Биды на сотни миллионов рублей.
▫️Аналогично Сбербанк и Норникель.
▫️В Роснефти стоит бид на 22 млрд рублей.
▫️Фосагро также видим, в основном, заявки на покупку, на продажу практически нет.
▫️"Убили" только акции Аэрофлота. Заявок на покупку нет, только продажи.
▫️Газпром торгуется по 250 рублей за акцию. Биды на сотни миллионов рублей.
▫️Аналогично Сбербанк и Норникель.
▫️В Роснефти стоит бид на 22 млрд рублей.
▫️Фосагро также видим, в основном, заявки на покупку, на продажу практически нет.
▫️"Убили" только акции Аэрофлота. Заявок на покупку нет, только продажи.
Друзья! Коротко – о происходящем на рынке, и о том, что имеет смысл делать сегодня.
Рынок открылся с бешеным энтузиазмом. Большинство голубых фишек растут на 20-25%.
Дело в том, что первые покупки носят, в основном, эмоциональный характер. Это те деньги, которые жгут руки.
Пока я бы активных действий не предпринимал, а действовал бы точечно. Не стоит сегодня поддаваться эмоциональным волнам. Рынок от нас никуда не убежит.
@bitkogan
Рынок открылся с бешеным энтузиазмом. Большинство голубых фишек растут на 20-25%.
Дело в том, что первые покупки носят, в основном, эмоциональный характер. Это те деньги, которые жгут руки.
Пока я бы активных действий не предпринимал, а действовал бы точечно. Не стоит сегодня поддаваться эмоциональным волнам. Рынок от нас никуда не убежит.
@bitkogan