📺 И в продолжение темы ютуба – в канале Bitkogan вышло новое очень интересное интервью:

"Американское завтра, взгляд изнутри. Чего ждать от крупнейшей экономики мира."

В этот раз у нас в гостях уже повторно Александр Флинт – популярный американский политолог и экономический обозреватель.

На мой взгляд, такие периодические "телемосты" очень важны для понимания того, что реально происходит в американском обществе и настолько ли там все "плохо" со здравым смыслом, как нам пытаются преподать некоторые СМИ.

▪️Что думают простые американцы о конфликте России и Украины (спойлер: не думают вообще).
▪️Кто и зачем разрабатывает санкции.
▪️BLM, ЛГБТ и прочая толерантность – эволюция общества или временная мода?
▪️За кого и почему будут голосовать американцы на ближайших выборах.
▪️Когда и в каком виде в США можно ждать легализацию "эко"-продуктов?
▪️Насколько "зеленая" повестка проникла в американское общество.
▪️Какие планы у ФРС и как это повлияет на фондовый рынок...
И не только.

Смотрите и участвуйте в обсуждении!

#видео

@bitkogan

Путин vs Макрон: Нормандия, Минск и моченые яблоки

В эти минуты проходит пресс-конференция президентов России и Франции Владимира Путина и Эммануэля Макрона по итогам двустороннего саммита, который продлился около 6 часов.

Основные пойнты, о которых говорили главы государств, вы прочтете в сообщениях новостных агентств. Мы комментируем риторику в целом.

Сразу скажем, судя по тону высказываний президентов, у нас сложилось впечатление, что встреча прошла умеренно-позитивно. Самое главное – все хотят договориться, войны не хочет никто. Есть желание и стремление решить все разногласия касательно ситуации на Украине в рамках Нормандских и Минских соглашений.

Конфликт пока имеет место быть. Разногласия между Россией и НАТО в контексте Украины по прежнему достаточно серьезны. Но ключевой момент – видно, что есть желание продвигаться в сторону деэскалации.

Мы недаром используем весьма осторожные формулировки в наших высказываниях в канале. Политики на пресс-конференциях могут говорить одно, а потом в реальности происходит совершенно другое. Примеров мы видели предостаточно. И зачастую тут нет вины политиков, причина не в коварстве, а, скорее, в стечении определенных обстоятельств. Хочется верить, что на этот раз достигнутый на переговорах прогресс получит свое продолжение.

Как сегодняшние ночные события повлияют на рынки завтра? На наш взгляд, вполне вероятна позитивная или как минимум нейтральная реакция. Рубль реагирует пока сдержанно: курс замер на уровне 75,5 за доллар США.

Как пишут СМИ, на рабочем ужине президентов подавали щербет из имбиря и моченые яблоки. Наверное, вкусно, и, возможно, это явилось дополнительным (хотя и не ключевым) фактором неплохого настроения президентов. Хочется верить, что в ближайшее время рынки также приободрятся. Посмотрим.

#геополитика

@bitkogan

Доброе утро, друзья!

Политики становятся особо востребованными в тот момент, когда в мире становится несколько неуютно.

С другой стороны, если и набирать очки, то когда, если не сейчас?

Помимо Путина и Макрона события вокруг Украины обсуждали и в Вашингтоне. Джо Байден и канцлер Германии Олаф Шольц вовсю оттоптались по горячей повестке. Какая неожиданность, опять обсуждались возможные санкции. В принципе, все банально и уже традиционно...

Американский лидер на встрече с Шольцем в Вашингтоне заявил, что Германия является одной из ближайших союзниц Соединенных Штатов. Глава Белого дома отметил, что стороны действуют в отношении России в полном согласии друг с другом. Он также добавил, что США и ФРГ совместно работают над вызовами КНР. Шольц, в свою очередь, заявил, что увидел военную угрозу Украине, и "об этом нельзя молчать". Также он сказал, что в случае нападения России на Украину санкции Запада будут очень жесткими и что Германия готова потерпеть издержки от таких мер, но будет выступать согласованно с союзниками.

Короче, ларчик просто открывается. Для Германии поставки российских энергоносителей – вопрос жизни и смерти. По всей видимости, американцы пытались убедить немецких коллег, что в случен чего подставят плечо.

Блажен кто верует. То есть плечо-то подставлено будет, кто бы спорил. Вопрос, как мы с вами понимаем, будет звучать так – «почем вы, девушки, красивых любите?». Немцы, по всей видимости, уже все подсчитали – цена этой любви такая, что потом и Европа, и в частности Германия будут годами за нее рассчитываться.

Именно поэтому на последующей пресс-конференции Шольц был весьма немногословен, по крайней мере, по теме Северный поток 2. Кстати, одновременно с этим сорвалась встреча между министром иностранных дел Германии и Владимиром Зеленским. Опять же, причина, кроме нежелания Германии поставлять оружие, все тот же Северный поток 2.

Ну а если на секунду вернуться к встрече Путин-Макрон, то стоило бы обратить внимание еше на один факт. Помимо того, что встреча длилась аж 6 часов, после пресс-конференции она вновь ненадолго продолжилась.

Мелочь? Не думаю. Похоже, это была по-настоящему интересная и крайне серьезная встреча. Одна из тех, о которых потом пишут в учебниках истории.

Теперь осталось ждать результатов разговора Макрон-Зеленский. По всей видимости, разговор будет непростым.

Заканчивая тему активизации политиков, стоило бы напомнить, что:
▪️10 февраля Россию может посетить министр иностранных дел Великобритании Лиз Трасс.
▪️14 февраля канцлер Германии встретится с президентом Украины Владимиром Зеленским. Из украинской столицы Шольц отправится в Москву, где на 15 февраля запланированы его переговоры с Владимиром Путиным.

Резюмируя, переговорный процесс идет полным ходом. Ну а нам с вами пора задуматься, что делать с российскими ценными бумагами.

Что-то мне подсказывает, что шанс на их возвратное ралли потихоньку растет. Давайте честно, бумаги упали сильно. Цены невероятно привлекательные. Дивидендные доходности ряда компаний запредельно вкусные.

Коррекция после сильного падения, конечно, случилась. Но пока, скажем так, и коррекцией-то этот жалкий отскок ото дна назвать нельзя. Так что ждем результатов дипломатической активности. И… выбираем, что бы такого прикупить. И не стоит бояться, что опоздаем. Если все закончится хорошо, деньги международных спекулянтов будут достаточно долгое время возвращаться на российский рынок.

Стоит ли на всю котлету покупать уже сегодня? Не факт. Нервы нам с вами, похоже, еще успеют помотать.
Однако свет в конце тоннеля уже виднеется. И хорошо.
Но пока все более чем напряженно. И это тоже факт.

#мнение

@bitkogan

Сага о Трюдо и «тракерах»

Больше недели в столице Канады продолжается мирный протест, инициированный группой водителей дальнобойщиков. Его причиной послужило принятое властями страны в середине января решение о принудительной вакцинации от коронавируса при пересечении границы с США.

Сотни дальнобойщиков собрались в «Конвой свободы» и направились в Оттаву, дабы заявить о своём несогласии с решением властей. По пути в колонну вливались всё новые участники, а в интернет выкладывались видео, как толпы народа на мостах приветствуют дальнобоев с флагами и плакатами.

29 января конвой прибыл в Оттаву, и по большей части припарковался возле парламентского холма, буквально заблокировав все подъезды в центр города. Одновременно с этим на улицы вышли тысячи демонстрантов, напрямую не связанных с дальнобойщиками. Простые люди тоже недовольны ограничительными мерами правительства, вследствие которых многие потеряли работу или бизнес.

Премьер-министр Джастин Трюдо отказался встречаться с протестующими, назвав их кучкой маргиналов с неподобающими взглядами. После чего решил поиграть в Керенского и сбежал в секретный бункер на самоизоляцию. Его высказывания и поведение существенно накалили обстановку. Представители властей же заявили, что город находится в осаде, и они раздумывают о разгоне этого праздника непослушания с помощью сил канадской армии.

Население Оттавы не то, чтобы в восторге от происходящего. Полиция пока не предпринимает никаких мер против протестующих, многие рядовые полицейские даже братаются с демонстрантами, поддерживая их основные тезисы. На улицах воцарилось беззаконие, у законопослушных граждан срывают с лица защитные маски, к протестующим стали происоединяться отбросы общества всех мастей.

Моя дочь, которая живет и работает в Оттаве, рассказывает, что лишний раз не хочется выходить на улицу. Она если и выходит, то в сопровождении собаки и с газовым балончиком наготове.

Какую роль играют дальнобойщики? Водители грузовиков доставляют в США почти 70% всех грузов, что составляет $671 млрд промышленных и розничных товаров. Ещё $295 млрд приходится на логистические операции с дальнобойщиками Канады и $195,6 млрд — на операции с Мексикой. Мы видели в 2021 г., что из себя представляют и к чему ведут проблемы в цепочках поставок. Дефицит продовольствия, удорожание потребительских товаров, промышленная инфляция.

Решится ли проблема, если протесты будут разогнаны? Вряд ли. К движению дальнобойщиков присоединились уже и фермеры. 2 февраля в соцсетях о собственном походе на столицу объявили организаторы «Фермерского конвоя в Оттаву». Дальнобойщиков же поддерживает некоторая часть местного населения: «местные жители даже пускают их домой помыться и привести себя в порядок». Присутствует и финансовая помощь: до блокировки протестующим удалось собрать более 10 млн канадских долларов на платформе GoFundMe. На GiveSendGo, тем временем, удалось собрать уже больше 2 млн канадских долларов.

Стоит отметить, что в Канаде вакцинировано до 90% населения. Так же и среди дальнобойщиков – 90% из них получили свои дозы вакцин. Тем не менее, люди недовольны нагнетанием коронавирусной истерики, ограничительными мерами и сегрегацией по принципу «привитые-непривитые».

Если смотреть шире, то перед нами конфликт элит и простого населения.

Не раз говорил, что жду в начале 2022 г. социальной нестабильности, взрывов недовольства. Демонстранты уже не раз выходили на улицы австралийских городов, посмотрите на Казахстан, на происходящее в Канаде. Чем больше на людей накладывается ограничений, особенно в деле зарабатывания денег, тем вероятнее становится социальный взрыв. Не удивлюсь, если это начало конца правительства Трюдо. Не удивлюсь, если волна похожих протестов и дальше покатится по миру.

С другой стороны, в Европе начинается обратный процесс – Великобритания и Швеция уже объявили о постепенном снятии всех ковидных ограничений. Думаю, что это очень мудрое решение со стороны властей.
Последуют ли другие правительства мира? А вот за этим будем внимательнейшим образом наблюдать. Год, похоже, будет ой какой "веселенький"!

@bitkogan

Стоит ли покупать Alibaba перед отчетом?

В расчете на быстрый отскок котировок – пожалуй, нет.

Причины следующие:
▪️Не факт, что квартальные результаты компании поразят рынок и вызовут подъем котировок. В конце прошлого года отмечалось замедление роста розничных продаж в Китае, в декабре этот показатель вырос на 1,7% (г/г) – минимальное значение с августа 2020 г. Слабый потребительский спрос, скорее всего, негативно отразится на результатах Alibaba.
▪️Аналогичный эффект в краткосрочной перспективе могут иметь и развернутые Alibaba меры поддержки продавцов.
▪️На днях Alibaba зарегистрировала дополнительный 1 млрд АДР. На рынке предполагают, что SoftBank может сократить свою долю в Alibaba. Или же, что новые бумаги могут быть частью плана поощрения сотрудников. В любом случае, размещение 1 млрд АДР в дополнение к 2,7 млрд АДР в свободном обращении окажет существенное давление на котировки Alibaba.
▪️Китайский рыночный регулятор по-прежнему настроен решительно. Намерения усилить антимонопольное законодательство подчеркиваются в недавно опубликованном 5-летнем плане по модернизации рыночного регулирования. Сегодня в газете «Жэньминь жибао», рупоре КПК, вышла очередная статья с осуждением «беспорядочной экспансии капитала». Имеется в виду, конечно, капитал интернет-гигантов. История с регулированием далека от завершения, и это по-прежнему может сдерживать иностранных инвесторов от возвращения в акции китайских техов.

Несмотря на перечисленные факторы, Alibaba продолжает оставаться интересной идеей в долгосрок для инвесторов, готовых к повышенным рискам. Ключевым фактором неопределенности по-прежнему остается ужесточение регуляторной политики в Китае.

#Китай

@bitkogan

ЧИТАТЕЛИ КАНАЛОВ ОЖИДАЮТ +100 БП ОТ БАНКА РОССИИ, НО САМИ НА МЕСТЕ ЦБ ДЕЙСТВОВАЛИ БЫ РЕШИТЕЛЬНЫЙ

Мы продолжаем совместные опросы финансово-экономических каналов по важным темам экономической политики.
На прошлой неделе традиционный опрос, посвященный ставке:
• КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ 11 ФЕВРАЛЯ?
• А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?

Результаты опроса весьма любопытны. Читатели ждут от ЦБ либо +50, либо +100 (почти что равновероятные сценарии). Вероятность +150 оценивается лишь в 5%. Но сами на месте ЦБ наши читатели действовали бы решительней: за +150 высказались сразу 17%.

В опросе приняли участие около 25 тыс читателей каналов:
@Bitkogan
@Russianmacro
@Dohod
@Probonds
@Cbonds

КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИМЕТ БАНК РОССИИ?
• 17%: +25 бп (8.75%)
• 34%: +50 бп (9.00%)
• 8%: +75 бп (9.25%)
• 35%: +100 бп (9.50%)
• 2%: +125 бп (9.75%)
• 5%: +150 бп (10.0%)

А КАКОЕ РЕШЕНИЕ ПРИНЯЛИ БЫ ВЫ?
• 18%: +25 бп (8.75%)
• 23%: +50 бп (9.00%)
• 6%: +75 бп (9.25%)
• 22%: +100 бп (9.50%)
• 2%: +125 бп (9.75%)
• 17%: +150 бп (10.0%)
• 11%: другое решение

Евгений Коган @Bitkogan
Инфляция, по данным Росстата, уже превышает 8,8%. Доходность 2-летних ОФЗ достигла 9,6%, 5-летних – 9,5%, 10-летних – 9,4%. Инфляционные ожидания населения в январе составили 13,7% по сравнению с 12,1% в среднем за прошлый год.
Мы с вами можем думать все, что угодно, но ЦБ все эти данные видит. И исходя из этого, а также из сотни дополнительных факторов принимает свои решения. И вы таки наивно полагаете, что при росте инфляционных ожиданий ЦБ будет церемониться? Остаётся лишь мечтать о том, чтобы ЦБ не поднял ставку более, чем на 100 б.п. Скорее всего, 100 б.п. в итоге и будет.
Есть только один момент. ЦБ поднимает ставку уже примерно год. Инфляция дрессировке пока не поддается. Посмотрим еще два-три месяца. По идее, исходя из теории процесса, эффект от подъёма ставки должен начать чувствоваться. А если нет? Вот это будет любопытно.
Впрочем, по моим ощущениям, мы все же почувствуем снижение инфляционного давления где-то ближе к апрелю.

Евгений Суворов @russianmacro
Результаты опроса весьма показательны. Впервые за всё время наших опросов мы видим, что читатели настроены на более решительные действия, чем ждут от ЦБ. Это может говорить, что инфляция, действительно, всех достала!
Мы считаем, что на заседании 11 февраля ЦБ будет выбирать между +100 и +150. Вероятность этих решений мы оцениваем как 40/60, т.е. больше склоняемся к +150. Это решение будет сюрпризом для рынка и может вызвать ускорение роста рубля и снижение в ОФЗ в короткой части кривой.

Всеволод Лобов @Dohod

Банк России продолжит действовать в своей манере и поднимет ключевую ставку к уровню текущей инфляции на 50-75 бп. до 9-9.25%, удерживая реальные ставки около нуля. Динамика инфляции продолжает складываться выше ожиданий, темп роста денежной массы неожиданного ускорился (на фоне геополитических рисков), инфляционные ожидания стабилизировались, но находятся высоко. Поэтому действия и комментарии ЦБ будут вполне предсказуемыми.

Андрей Хохрин @Probonds
Думаю, Банк России всё же проголосует за большой подъем ставки, на 100 б.п. Если нужно успокоить фондовый и валютный рынок, этого достаточно. А успокаивать вроде как нужно. Как раз +150 б.п. вызовет уже недоумение. Сам я считаю и +100 б.п. лишним. Я бы остановился на +50 б.п. Поскольку ключевая ставка - понятный титульный инструмент ДКП. Но так ли он много значит? Если будут неприятности на границе, то, будь ставка 9 или 9,5%, она ни на что не повлияет. А если не будет, так и выбор шага повышения не столь важен.

@Cbonds Согласно консенсус-прогнозу Cbonds, наиболее вероятный сценарий – шаг в 100 б.п. Инфляция по-прежнему остается ключевым влияющим фактором, при этом эксперты отмечают, что регулятор может смягчить риторику относительно его дальнейших действий.

Прогноз по рынку: ждать ли ралли весной?

За последнее время огромное количество авторитетных инвесторов и аналитиков прогнозировали обвал рынка, маленькие и большие трагедии и прочий «ужас-ужас». Рынки действительно уже не такие «легкие», какими их многие привыкли видеть за последние 2 года.

Зарабатывать на акциях стало гораздо тяжелее. Более того, мы увидели коррекцию S&P 500 c 4800 пунктов до почти 4200, и сейчас индекс болтается где-то посередине между этими двумя значениями. При этом нужно понимать, что от более ощутимого падения индексы удерживают большие компании типа Microsoft (MSFT US), Amazon (AMZN US), Apple (AAPL US) и др. При этом, некоторые другие акции, более мелкие, испытали сильное снижение.

На глаза попалась довольно любопытная статья, в которой Том Ли, управляющий партнер аналитической компании Fundstrat, предрекает рынкам мощное ралли уже в феврале. Основные причины, на которые ссылается аналитик – сильные данные большинства компаний в ходе текущего сезона отчетностей, начало конца пандемии, основной негатив, связанный с ростом ставок, уже заложен в ценах.

Более того, за последние 2 недели индекс S&P 500 потерял порядка 11%, и это может стать началом возобновления «бычьего» тренда. Том Ли подсчитал, что за последние 10 лет было зафиксировано лишь 5 случаев такого резкого падения, и всегда после этого на рынок возвращались «быки».

Мы решили прокомментировать этот тезис и дать свое видение того, что может происходить с рынками в ближайшем будущем.

Отчасти мы солидарны с Ли. Однако есть расхождение во мнениях касательно тайминга. На наш взгляд, в феврале рынки еще может основательно потрясти. То есть просадки до 4100-4150 не исключены.

А вот в период с марта по май ралли действительно возможно.

Почему? По нашему мнению, в феврале еще будет сохраняться нервозность относительно роста ставок, разгрузки баланса ФРС и, возможно, геополитики. В марте же инвесторы вполне могут понять, что не так страшен черт, как его малюют. Так что, полагаем, что у рынка есть еще порох, чтобы показать сильное движение наверх.

Будут ли при этом достигнуты новые «хаи»? Этого точно сказать не может никто, но, по нашим оценкам, 5-10% – это тот потенциал роста, который рынок способен показать весной 2022 г. Возглавить движение могут корпорации, которые падали в последнее время сильнее всех.

Кто именно? Вполне возможно, переставит свои уровни банковский сектор в целом (JP Morgan, Bank of America, Wells Fargo). Может рвануть и автомобильный сектор (Ford, GM). Да и просевших гигантов рынка Meta и Netflix также рано сбрасывать со счетов.

@bitkogan

«Фондовый рынок с Евгением Коганом» – сегодня, в 19:00 МСК.

Друзья, уже скоро встречаемся с вами на интерактивном стриме в рамках ставшей традиционной передачи на YouTube-канале Bitkogan.

1 часть – короткий обзор или «мысли по рынкам» от Евгения Когана.
2 часть – ответы на вопросы зрителей эфира в формате блиц.

Приходите и задавайте вопросы о происходящем на фондовом рынке 🤗

#видео

@bitkogan

❗️Друзья, по техническим причинам время эфира переносится на 19:30 (МСК).

Ждем встречи со всеми вами!

@bitkogan

Tesla получила новые претензии от SEC из-за Илона Маска

Говорят, что история имеет свойство повторять события, которые произошли ранее. Наблюдая за происходящими с Илоном Маском событиями хочется вспомнить крылатую фразу «никогда такого не было, и вот опять». Tesla вновь получила претензии от Комиссии по биржам и ценным бумагам США (SEC).

Предположительно, причиной снова послужили публичные высказывания Илона Маска. В частности, в ноябре пошлого года «железный человек» провел в Twitter опрос о том, продавать ли 10% акций автомобильной компании. Вслед за публикацией акции Tesla (TSLA) упали на 16% за два дня. Забавно, но именно такой сценарий мы и предвидели.

Удивляться недовольству акционеров таким поворотом событий и регулятора совершенно не стоит. Первые потеряли часть прибыли по позициям, особенно те кто приобретал акции на пике. SEC же нужно отрапортовать об успехах в работе в 2022 году, а также “обелить репутацию” после скандала со сделками членов ФРС.

Чем грозит создателю компаний Tesla и SpaceX разбирательство?

Скорее всего, не стоит ожидать катастрофических последствий. Очередное разбирательство с SEC для компании может пройти по одному из двух сценариев:

1) Выпишут штраф, напомнят Маску о недопустимости подобного поведения и «отпустят восвояси».
2) Юристы регулятора и компании перенесут спор в суд, если Маск будет настаивать на своей невиновности. Но и этот вариант, скорее всего, может закончиться примирением сторон, штрафом и заключением новой сделки.

В любом случае, никакой угрозы для Tesla претензии не несут. Отсюда и отсутствие реакции на рынке – акции компании вчера снизились на 1,73% при падении индекса Nasdaq на 0,58% на момент закрытия.

Вывод. История с заявлениями Илона Маска и новым преследованием компании Tesla может послужить поводом для увеличения позиции в акциях на снижении для инвесторов, уверенных в сохранении перспектив роста компанией. Также не считаем, что претензии SEC скажутся каким-либо образом на бизнесе компании и планах по открытию новых гигафабрик. Больше обращаем внимание на способность Tesla стабильно выпускать электромобили в условия мирового кризиса поставок микрочипов.

Друзья, помните о том, что каждый раз при покупке акций Tesla вы приобретаете компанию, которая в разы дороже аналогичных компаний, которые занимаются выпуском электромобилей. На рынке становится все теснее с появлением таких конкурентов, как Volkswagen (VOW), General Motors (GM), Ford (F), Stellantis (STLA) и других.
Поэтому стоит задаться вопросом: “А мне действительно необходимо переплачивать за бренд и идею, которую предлагает Илон Маск, или стоит приобрести другую компанию?”. Хотя Tesla остается прикольной инвестиций во всех смыслах этого слова. Приколы нам только снятся каждый день!

#акции

@bitkogan

Доходности десятилетних казначейских облигаций США (UST-10) приближаются к 2%.

Все, как мы того и ожидали. Основная причина роста доходностей – ожидание, что ФРС будет быстро ужесточать политику.

Ну а что ФРС еще остается? Инфляция в штатах за январь, как ожидается, вырастет с 7% до 7,3%. Мы с таким прогнозом согласны и не удивимся, если инфляция даже превысит ожидания. Тем более, что господин Пауэлл нам обещал, что в январе ситуация с долларовой инфляцией усугубится.

Несмотря на рост доходностей UST растет золото. Возможно, виной тому рост инфляционных ожиданий и неопределенность. Тут даже говорить ничего не хочется, лишь бы не сглазить 😉

@bitkogan

«Самолет» анонсировал новый выпуск бондов

Девелопер «Самолет» (SMLT RX) представил обновленную стратегию развития на 2022 – 2024 гг. и привел подробности готовящегося на этой неделе размещения облигаций. Прием заявок на размещение бондов начнется в четверг, 10 февраля. Девелопер планирует привлечь 12 млрд руб. в ходе сбора заявок на 6-летний выпуск (оферта может быть выставлена через 3 года).

Чем размещение может быть интересно инвесторам? Самолет готов предоставить премию в размере 375 б.п. к кривой доходности ОФЗ, что может составить 13,3%. Но эмитент имеет очень высокие рейтинги и стабильно растущие финансовые показатели, даже в сравнении со своими прошлогодними значениями, а не только с рынком. Поэтому не стоит удивляться, если итоговая ставка окажется ниже изначальной.

Возникает логичный вопрос: а почему нужно проводить размещение облигаций сейчас в условиях нестабильности и ожиданий по новому повышению ключевой ставки ЦБ? Ответ, на наш взгляд, лежит на поверхности. Компании необходимо инвестировать в покупку новых земельных участков, а текущая операционная деятельность и разработка новых (в том числе, технологических) проектов требует финансирования. Поэтому девелопер и решил привлечь фондирование у широкого круга инвесторов, а не получать кредит в банке или в рамках проектного финансирования.

Средняя ставка для компании по десяти уже размещенным выпускам облигаций и по целевому финансированию сейчас составляет 6%, но в течение этого года будет снижаться за счет погашения более ранних выпусков. Отчасти этому будет способствовать раскрытие эскроу-счетов, на которых в банках заблокированы средства до ввода жилья в эксплуатацию.

Стабильное погашение купонов и выплата дивидендов по акциям, а также и реализация планов с очень высокими показателями позволяет рейтинговым агентствам повышать оценки. НКР улучшило рейтинг до ruA, а АКРА – повысила прогноз со стабильного на положительный. Но эти высоты – не предел, и компания планирует и дальше улучшать свои позиции в глазах инвесторов.

@bitkogan