Подоспели хорошие новости о компании Barrick Gold (ABX US). Было объявлено о сделке по слиянию с золотодобывающей компанией Randgold (новая компания будет работать под брендом Barrick).
В случае закрытия этой сделки на рынке появится новый лидер по добыче золота: совокупный показатель составит около 6,6 млн тройских унций. Ближайший конкурент – Newmont Mining – в 2017 г. добыл около 5,3 млн унций.
Позитивно оцениваю новость для акций Barrick. Собственно, как и рынок: на пре-маркете котировки растут на 3%. Сделка должна помочь компании решить свои проблемы в Африке и укрепить свои позиции на этом рынке. Что, вполне вероятно, позволит в будущем нарастить запасы и увеличить добычу.

Я часто говорил о защитных инструментах, таких, как золото. Однако акции золотодобывающей компании – это золото плюс дивиденды. У Barrick они сравнительно небольшие (по данным Bloomberg, 12 месячная доходность находится на уровне 1%), но тем не менее.
Продолжаю позитивно оценивать эту историю и держать акции Barrick в портфеле.

@bitkogan

Читаю новость и вспоминаю старый-старый анекдот.

Поймали трех индейцев: вождя, просто индейца, и индейца
по прозвищу Орлиныи Глаз. Заперли в сарай. Через несколько
дней смотрят, а они сбежали. Индейцев опять поймали и
спрашивают, как им удалось сбежать. Вождь говорит:
- Сидим мы день, сидим другой, а на третий день Орлиный Глаз
заметил, что у сарая одной стены не хватает.

Неужто проснулись и заметили очевидное?

@bitkogan

https://www.kommersant.ru/doc/3751218

Веселые времена настали.

Еще две недели назад меня пытали на две основные темы:
1. Продавать ли доллары по 70 или еще подождать?
2. Как жалко, что не слушали ваши советы покупать доллар по 58-63. Поздно или не поздно купить сейчас - по 70?

Сегодня примерно те же вопросы:
1. Спешить сейчас, по 66, покупать доллары или еще подождать, когда (может) будет 63?
2. Мы наверно уже опоздали продать по 70. Но может продать сейчас, по 66, а то вдруг все вернется на 58?

Друзья! Честное злодейское, если бы я всегда и все знал, то ... можно перечислять, где бы жил (Сочи, Лас-Вегас, Кащенко) и что бы делал (купался бы в роскоши, сидел в психушке, и т.д.).
Очень, знаете ли, неблагодарная работа. И потом, как только начинаешь из себя строить гуру, или, не дай Бог, реально так думать, наступает конец любого нормального человека.
Вот тут уж правда путь в Кащенко. Прямой и светлый, знаете ли, путь.

Что, тем не менее, лично я по данному вопросу думаю:
1. Как уже неоднократно говорил ранее, при нынешних ценах на нефть, при текущих уровнях ЗВР РФ, при текущей незначительной долговой нагрузке государства, при текущем профиците бюджета, а также торгового баланса РФ, органически рубль должен быть крепче как минимум процентов на 10-15. Именно поэтому, когда многие аналитики утверждали «еще немного и 80», я искренне недоумевал - с чего бы?
2. Дополнительные факторы для того, чтобы рубль не стремился к 80: а) прекращение политики МинФина по покупке валюты; б) консервативная политика ЦБ - поднятие ставки при весьма низкой инфляции и возможное уменьшение рублевой ликвидности; в) высокие ставки по рублевым инструментам, обеспечивающие им хорошую востребованность.

Сегодня также, разумеется, есть и факторы в пользу снижения курса рубля:
- санкционное давление,
- злобная риторика наших «коллег»,
- рост процентной ставки в США,
- теоретически возможное продолжение обвалов валют развивающихся рынков,
- продолжение и усиление торговых войн,
- геополитическая напряженность.

Вот на стыке этих разнонаправленных течений мы с вами и живем.

Чего ждать в ближайшее время?
«Deutsche Bank рекомендует покупать рубль против американской валюты, утверждая, что курс вернется к отметке 60.00. В Deutsche Bank подчеркивают, что после недавней распродажи рубль по расчетным моделям входит в число самых дешевых валют. Он недооценен на 15%. Это самое существенное отклонение от справедливой цены с конца 2015 года.»
@markettwits

Обычно, если специалисты Дойче Банка что-то рекомендуют, я очень осторожно отношусь к этому; да не обидятся коллеги. Еще недавно евро по 0,8 именно они предрекали.
Я не злопамятный, просто память хорошая и аналитиков в целом не люблю (шучу, разумеется).

Впереди у нас новые залпы санкционных баталий и торговых сражений.
На днях - возможное дополнительное повышение процентной ставки в США.
https://1prime.ru/state_regulation/20180924/829258206.html
А может и повышение ставки будет не в ближайший месяц, но до конца года крайне высока вероятность.
Да и с геополитикой не все спокойно.

Просмотрел прессу, мнения очень противоположные:

https://www.profinance.ru/news/2018/09/25/borc-rubl-mozhet-prodolzhit-rost-reshenie-tsb-pozvolilo-vspomnit-o-tsene-nefti.html

https://1prime.ru/Financial_market/20180925/829260777.html

https://www.kommersant.ru/doc/3751847

Лично мое мнение - сильно рубль не укрепится.
63? Теоретически возможно, но вряд ли.
60? Как завещает Дойче Банк? Из вредности не верю.

Мой очень осторожный прогноз:
Думаю, будем до конца года прыгать в диапазоне 63-70.
Ну а дальше - решайте сами, чтоб потом не предъявили претензию «вот, вы сказали, а оно как все случилось».

Тем же, кому нужно купить валюту или продать её, посоветовал бы разделить сумму на 3-4 части и не торопясь действовать.
Никогда не угадаешь с лучшей ценой.
Важно получить разумную среднюю!

@bitkogan

Принять-то приняли.
Что дальше? Мы все отлично понимаем:
1.Бизнес постарается не брать на работу людей предпенсионного возраста ВООБЩЕ.
2.Появится новый вид мошенников-вымогателей и шантажистов.

Как вы думаете, это нововведение поможет активизировать предпринимательскую деятельность? Упростит и без того не особо легкую жизнь отечественного бизнеса?
Или в очередной раз заставит задуматься про «с вещами на выход»?

@bitkogan

https://www.kommersant.ru/doc/3751973

Ралли по Баррику пока продолжается, за неделю 15% - не так и плохо.
Но нам нужно ещё как минимум процентов 20-30 вверх для полного счастья😇

Есть подозрение, что по данной теме пошла новая волна роста. Потенциал огромен, риски - тоже.

Вот она, животворящая сила кока-колы. А ежели кола стала экологичной до безобразия - то здесь все 100% за 2,5 месяца. Экологи опять жгут, дай им Бог здоровья.

Проблема несанкционированных переводов с банковских карт очень актуальна: воруют много, а с широким внедрением технологии paywave - ещё и более изощрённо.
Вроде бы все правильно и разумно: на транзакцию, которая вызывает сомнение у банка, стоит получить дополнительное согласие клиента.

Однако, как известно, дьявол в деталях.
К чему в реальности приведёт приостановка банками «сомнительных» операций? Ведь к разряду сомнительных при желании можно отнести ВСЕ ЧТО УГОДНО.

Привожу простой пример.
Вечер, вы прилетели в командировку в другой город или другую страну.
Заселяетесь в гостиницу. Даете карту. Банк видит, что снятие денег идет в нестандартном для вас месте. Блокировка. Пока суть да дело, вы два дня ночуете на лавочке. Перспектива - супер, особенно если зима.
Иной вариант.
Происходит какое-то ЧП. Вам срочно нужны деньги, банку что-то не нравится. И ... доброе утро. Ждем те же два дня.

За это время может произойти много всего трагического и, самое главное, необратимого. А всего-то требовалось получить срочно свои же деньги.
Но увы - все по закону.

Как бы не вышло, что у банков появится лазейка снять с себя ответственность.
В идеале, если бы при выявлении сомнительной транзакции банковский сотрудник связывался с держателем карты, и моментально подтверждал или отклонял операцию. Пусть это стоит какой-то комиссии - есть много чего в этом мире, что дороже денег.

Да, воруют. Но как бы и тут не получилось, что благими намерениями вымощена дорога сами знаете куда.

@bitkogan

https://1prime.ru/state_regulation/20180926/829265845.html

Как же скучна и обыденна была бы наша жизнь, если бы не величайший шоумен мира, лучший друг комиков и борец за всеобщую справедливость товарищ Трамп?!
Вчера он с блеском подтвердил свое почетное звание, сказав на сессии Генеральной Ассамблеи ООН все, что думает.
Итак:

- США не станут финансировать больше четверти бюджета миротворческих миссий ООН;
(вполне себе разумно, ибо нефиг)

- США больше не признают легитимность Международного уголовного суда в Гааге;
(понимаю, если реально посмотреть на то, кто там в Гааге правит бал; но как быть с тем, что такая организация, как международный уголовный суд, необходима?)

- Президент США предупредил Германию, что ей грозит энергозависимость от России;
(вот это уже свинство; не думаю, что немцы настолько тупы, чтоб самим не решать свои личные вопросы. Трамп под видом заботы о неразумных Гансах протаскивает тему недобросовестной конкуренции, фу как некрасиво)

- Налоговая реформа, рабочие места, рост благосостояния - и все это всего лишь за два года;
(подтасовка: да, налоговая реформа, да, рост благосостояния. А ничего, что есть такое понятие - цикличность экономки, и дружище Трамп как раз появился на сцене именно в тот, самый правильный, момент, когда все достижения можно спокойно приписать себе)

- Нужно бороться с социализмом, который несет страдания, порок и упадок;
(спорить не буду, сам коммуняк и социалистов не слишком жалую; но бороться можно разными методами и никто не имеет права назначить себя истиной в последней инстанции)

- США уже приготовили ответ на применение Сирией химического оружия;
(вспоминается старый анекдот про дать сдачу первым, хотя ... тема очень неоднозначная)

- США выступают за то, чтоб переводить финансирование ООН на добровольные вклады;
(вы видели кого-то, кто с деньгами добровольно расстается? Не смешите мое динамическое дельтахеджирование)

- Госсекретарь США Майк Помпео пересмотрит взносы страны в качестве иностранной помощи;
(святое право США - пересматривать размер и направление своей иностранной помощи, не поспоришь. Надеюсь, не будут рубить с плеча, а будут думать в каждом случае отдельно и серьезно)

- Америкой управляют американцы. Мы отвергаем идеологию глобализма, применяя доктрину патриотизма.
(то есть до товарища Трампа Америкой инопланетяне управляли? Насчет патриотизма: где грань между ним и, к примеру, национализмом?
Очень часто в мире некий патриотизм (в том понимании, как его полагают отдельные товарищи) - идеологическая и дебильная основа агрессии против других. В принципе, все звучит красиво. На практике - очень творчески)

- Ответственные народы должны защищаться против угроз суверенитету, не только со стороны мировых правительств, но и от других форм принуждения и доминирования;
(а вот здесь меня охватывает гомерический хохот: парень давно в зеркало смотрел?)

Как говорится, жги ещё.

@bitkogan

«АвтоВАЗ» уходит с биржи. Об этом сегодня рассказал глава компании Сергей Чемезов.
Вообще-то, план рекапитализации «АвтоВАЗа» был запущен еще в 2016 г. По планам руководства, скоро 95% акционерного капитала будет консолидировано, после чего оставшимся миноритариям будет сделана обязательная оферта, от которой они не смогут отказаться. Только попытаться оспорить цену выкупа, если она им не понравится.

Что ж, друзья, подтверждается тенденция, о которой я говорил неоднократно. Раз власти РФ не особо заинтересованы в развитом локальном фондовом рынке, то и большие компании, особенно с государственным участием, не стремятся увеличивать свою рыночную капитализацию. Более того, им она вообще становится не нужна (думаю, что эта тема нуждается в более развернутом, дополнительном освещении).

И вроде называется все у нас правильно. И экономика зовется рыночной, и строим мы вроде как капитализм. А получается, что активные участники этой самой экономики не заинтересованы в росте своей рыночной стоимости. Феерический парадокс. Грустно, господа.
Полагаю, что эта тенденция продолжится, и, похоже, будет усиливаться - к величайшему сожалению.
Буду счастлив ошибиться.

@bitkogan

Продолжают поступать позитивные новости о компании Carnival Corp (CCL US). В частности, Bank of America Merrill Lynch возобновил аналитическое покрытие компании с рекомендации «ПОКУПАТЬ». В частности, аналитики определили ценовой ориентир на уровне $78 за акцию, что предполагает потенциал роста к текущей цене около 15%.

Не Бог весть какой потенциал, мы видали и побольше! Но, тем не менее, приятно, когда твои собственные рекомендации совпадают с мнением почтенной и авторитетнейшей финансовая организация в США. На 17:00 по Мск акции Carnival прибавляют около 1%. Думаю, в ближайшее время не исключена коррекция технического плана к уровням $62-63, но в целом ожидаю по этой истории дальнейшего роста до $72-73.

@bitkogan

Акции Teva (TEVA US) снижаются на сегодняшних торгах. По состоянию на 19:00 по МСК котировки теряют в районе 5%, бумага торгуется около $22,05.
Пока не вижу каких-то особенно плохих новостей.
По-прежнему верю в компанию, в результаты реализуемой стратегии по сокращению издержек и увеличению эффективности. Продолжаю считать, что акции Teva недооценены. Например, по EV/EBITDA на 2019 г. компания сейчас торгуется в районе 10, тогда как среднее значение мультипликатора по сектору составляет 17,6.
Не исключено, что нынешнее падение – хороший шанс подешевле зайти в эту историю. Последим за новостями.

@bitkogan

Мы с вами любим поговорить о политике и справедливости, о том, кто виноват и, разумеется, что делать. Многообразие входящей информации приводит к тому, что чаще всего эти разговоры ни о чем, и практических выводов - чуть. Наша задача - фильтровать информационное поле вокруг, отсеивая шлак и внимательно отбирая крупицы действительно важных сведений.

С этой новостью надо серьезно разобраться. У меня ощущение, что журналисты все же несколько погорячились.
Если центробанки действительно приняли такое решение (в чем я лично глубоко сомневаюсь), то осознание этой информации может навести на очень серьезные выводы.
Чем же данное сообщение интересно?
Очень даже практическими выводами.
Если монетарные власти ДЕЙСТВИТЕЛЬНО решили во главу своей политики поставить не борьбу с инфляцией, а сражение за экономический рост, то это стратегически важнейшие данные как для рынка акций, облигаций, так и коммодитиз и, в частности, драгоценных металлов.

Не буду приводить серьезных макроэкономических выкладок, сразу к выводам.

1. Рынки акций в этой связи имеют высочайший шанс достаточно серьезно подрасти. Не исключу, к примеру, достижения в 2019 S&P 500 уровня в 3200-3300.
2. Рынки облигаций - для них новость носит скорее отрицательный характер. По всей видимости, цены на дальние облигации продолжат снижение, а доходности будут потихоньку расти. Не исключу достижения в 2019 десятилетними UST уровней по доходности 3,5-3,6%. Иначе говоря, цены на десятилетние бумаги могут просесть еще процентов на 5! Аналогично и с корпоратами. К примеру, облигации Эппл с погашением в 2027 году и текущей доходностью к погашению примерно 3,6% годовых могут просесть в цене с нынешних 95,5 до 91-92, а доходность доползти до 4% годовых.
3. Рынки коммодитиз - продолжение роста. Не исключу, к примеру, достижения ценами на медь уровня в 6800-7000, а на палладий - 1200-1300.
4. Драгметаллы. Для золота новость неплохая. Если все будет так, как сказано, не исключу возврат золотых цен на уровень 1300.
5. Нефть - творчески. Новость не вполне влияет на мировой рынок нефти, хотя в случае продолжения хорошего экономического роста и, следовательно, мощного дополнительного спроса на нефть, цены имеют шанс еще подрасти. Уровень 100 уже не выглядит космонавтикой.

Я бы с большой осторожностью отнесся к данной новости. Не верю в быструю трансформацию мозгов регуляторов, не верю в смену шаблонов и парадигм.
Хотя глобально к повышению таргета по инфляции отношусь осторожно позитивно. Не вижу в этом ничего плохого.

Кстати, последнее повышение ставки в США и, главное, риторика регулятора, еще раз подтвердили мысль - надо осторожно относиться к заявлениям журналистов. Как мы видим, ФРС переходит от стимулирующей к нейтральной позиции. И все почему? Слишком хорошо растет экономика, маячит призрак усиления инфляционных ожиданий. А это для регулятора не есть благо.

@bitkogan

https://vedomosti.ru/economics/articles/2018/09/24/781868-tsel-po-inflyatsii

Вдогонку к моему вчерашнему стебу по поводу речуги на Генассамблее ООН великого мыслителя современности, друга физкультурниц и юмористов товарища Трампа.

Все он, несомненно, правильно говорит! Как смеют негодяи-журналисты писать о том, что смеялись над ним?! Он - представительный, серьезный мужчина в самом расцвете сил. Как можно даже подумать обсмеять такое совершенство красоты, обаяния и интеллекта!
Разумеется, смеялись не над ним, а над его речью.
Но, знаете, я понимаю собравшихся в том зале. Думаю, что я, слушая речь Великого, тоже бы не удержался от гомерического хохота.

И по поводу пассажа об оборонном секторе.
Учитывая, как жёстко США начали бороться с российской оборонкой (а это, как мы с вами помним, около 25% мировых продаж оружия), есть высокий шанс, что доля, отнимаемая у российских, «неправильных» с точки зрения администрации США, оружейников, достанется «правильным» парням. Кто назначен на роль «правильных» ребят - понятно. Так что пассаж «военная отрасль страны будет самой мощной за всю свою историю» - редкое хамство. По мне, жесткая конкурентная борьба, где государство под флагом борьбы за светлые идеалы (что всегда прекрасно), просто занимается откровенной поддержкой своих производителей.

Это уже не так смешно. Это, скорее, СОВСЕМ НЕ СМЕШНО.
Неприкрытая и абсолютная демонстрация своей абсолютной вседозволенности.

@bitkogan

https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5bac24d29a7947641a1ae15b?from=main

Моя профессия - финансы, инвестиции; я посвятил ей уже более 30 лет.
За эти годы утвердилось понимание непреложной истины: профессионал - не только человек, который в силу большого опыта может предсказывать некоторые факты и события. Это человек, который может уберечь от очевидных глупостей, что в итоге могут быть трагичны, или просто не отвечать жизненным целям.

Мир - сплошное deja vu. По крайней мере, в финансах. Люди из года в год повторяют одни и те же ошибки. Ничего не меняется.

Вчера искренне расстроился.
Приходит пообщаться по поводу потенциального сотрудничества один очень приличный человек. Рассказывает, что держит деньги в одном весьма уважаемом банке (я сам обслуживаюсь в этом банке и считаю его по качеству услуг и набору персонала достойным).
Есть там департамент для особо уважаемых клиентов. В какой-то момент мой собеседник осознал, что деньги надо правильно вкладывать и что валютный депозит - смешно, при доходности евробондов раза в 3-4 выше. Но человек в силу своей работы и образования далек от мира финансов. На вопрос что делать «умные и образованные» сотрудники ему тут же купили некие облигации с купоном около 8% годовых и погашением в 2035 году. Вроде как все верно. Однако, как мы прекрасно понимаем, 35 год - это очень длинные бумаги. Год назад, когда человек пришел за советом к «специалистам», было уже абсолютно понятно - процентные ставки в США будут расти, и достаточно сильно. Поэтому покупка бумаг для физического лица, желающего разместить деньги на срок год- два, с погашением в 35 году - это, извините, бред сивой кобылы. Исходя из элементарных знаний статистики и здравого смысла было совершенно очевидно, что при росте процентных ставок эти бумаги кандидаты номер один на сильное падение цены. И санкции, ухудшения коньюнктуры и прочее-прочее-прочее здесь вообще не при чем. Просто в институте надо было хоть немного учиться, да мозги включать!
Итог: за время таких «инвестиций» человек потерял нетто порядка 6%.

Спрашиваю, каким образом происходил выбор бумаги.
Моему собеседнику показали, какой замечательный у бумаги купон, рассказали, что эмитент отличный и более надёжной инвестиции не найти, ох уж эти «чудо советники».
Честное слово, лично придушил бы таких деятелей.
Спрашиваю, сколько лет сотруднику банка? Да, говорит, лет 25-27.
Как говорится ... ноу коммент.

И ведь лично мне очевидно: исходя из риторики ФЕДА, ставки за ближайший год еще вырастут как минимум на 0,5-1%. А это значит, что данная бумажка имеет шанс подвалиться в цене еще процентов эдак на много.
А это означает, что потери клиента еще год будут весьма значительны.
Неужели нельзя было купить бумажку с дюрацией 5- 6 лет максимум?!

@bitkogan

Свою карьеру в области инвестиций я начинал в иностранном банке. Несколько лет работал старшим советником по инвестициям. Принимал людей. Подсказывал - что стоит и не стоит им сделать. Помню до сих пор главное правило советника - никому ничего не советовать! Категорически.
Решение человек всегда должен принять сам. А задача специалиста - не принять это решение за клиента, а просто обьяснить возможные варианты его разумных действий исходя из его специфических требований и задач и очень обстоятельно разъяснить все возможные риски.
Это главное!
ОБЬЯСНИТЬ РИСКИ.
Этим правилом я руководствуюсь и по сей день. И поэтому так злит безразличие тех, кто работает с клиентами и дает им советы в наших банках.

По мне, реформа этого направления очень нужна! Непрофессионализм и безответственность людей, обслуживающих клиентов в крупных наших банках, просто потрясает.
А еще более удивляет непрофессионализм их руководителей, ставящих на ответственнейшую работу желторотиков, не понимающих, что такое ответственность по-настоящему.

Уже совсем скоро вступит в силу закон,
касающийся нового института финансового рынка - инвестиционного консультанта. Тема не просто назревшая, а, исходя из того, что вижу, перезревшая. Как бы не получилось так, что регулировать деятельность и определять разнообразные критерии будут строгие теоретики, оторванные от практики. А опытных профессионалов, которые работают «в поле» каждый день и пережили не один кризис, опять не спросят. Стоило бы!

Все же, один плюс во всем этом есть: те, кто понимают что к чему, явно без работы еще лет 50 не останутся.
А там, как говорится, поглядеть будем.
@bitkogan

Если специалисты Дойче Банка видят рубль по 60, то, похоже, пришло время снова покупать фьючерсы на рост доллара относительно рубля. 😎
Тем более, в мире началось укрепление доллара относительно других валют.

@bitkogan

https://vedomosti.ru/finance/news/2018/09/28/782274-deutsche-bank-60-rublei-za-dollar