О важном, о вечном.

Санкции, преференции, торговые войны и защиты от них же. И все же: чем реально могут ответить страны, так или иначе задетые санкциями?
Речь не только и не столько о Китае, с которым, по моему мнению, все более или менее понятно. Китай будет брыкаться, показывать свое неудовольствие. И, в отличие от многих других стран, у Китая есть что сказать и что сделать. Но все это, скорее, внешняя сторона процесса.
Более серьезны внутренние течения: китайцы более активно, чем ранее, начнут переводить бизнес в другие страны (Вьетнам, Лаос, Бирму и т.д.).
У Китая есть возможность - в качестве ответной меры на санкционное и особенно таможенное давление - начать потихоньку девальвировать юань, и это оружие серьезное.

https://quote.rbc.ru/news/article/5b9678029a794716b046c4a4

Наконец, Китай очень неторопливо может начать сброс UST.

https://ria.ru/economy/20180920/1528939064.html?utm_source=smi2obmen&utm_medium=banner&utm_campaign=rian_partners

Продажа долга США не будет одномоментной, жители Поднебесной не из тех, кто стреляет себе в ногу.
Однако (скорее всего) такой процесс может быть запущен.
Итог марлезонского балета: многие страны, в качестве ответной меры на американское таможенное или санкционное давление, медленно начнут процесс сокращения своих вложений в американский долг. Многими уже активно обсуждается план отхода от расчета в долларах.

Мы все знаем пять функций денег.
Наиболее актуальные доя нас сегодня - расчетов и накопления.
Что же будет, если в USD эти функции потихоньку начнут ослабевать?
Давайте будем честны: не менее 80% всех финансовых инструментов мира номинированы в американских долларах, и процесс перехода на иные валюты расчёта будет долог, дорог и мучителен. Это не пять лет.

Задайте себе вопрос: в чем вы лично хотели бы сберегать свои средства? Копить на старость, например.
Пока, нравится это или нет, ответ очевиден.

Доллар тогда и только тогда начнет терять свое величие, когда появятся по- настоящему мощные и стабильные инвестиционные (!!!) альтернативы.
Сегодня их нет, но они будут появляться. И это будет по-настоящему серьезный ответ США.
В каких валютах? В разных.
Однозначно появится огромное количество новых еврооблигаций, номинированных в евро. В швейцарском франке (не уверен, что швейцарцы от этого будут в восторге), в канадском и австралийском долларах. В дирхамах, сингапурском и гонконгском долларах, в йене и израильском шекеле. Во всех более или менее стабильных валютах мира.
Кроме того, должны появиться десятки новых инструментов, привязанных к чему-то стабильному и вечному, типа золота.

@bitkogan

Инструменты эти есть и сегодня, но их относительно немного, а долговых инструментов - раз-два и обчелся.
Они пока не слишком доходны и не особенно ликвидны.
Желательно, чтоб появились процентные инструменты в криптополе. Но об этом можно пока только думать.
Процесс инвестиций станет гораздо более замысловатым потому, что ранее нас интересовали разного вида консервативности инструменты, а завтра будут волновать в полной мере и перспективы валют, ибо наш инвестпортфель будет мультивалютным и портфельным менеджерам необходимо будет понимать перспективы валютных пар.
Это будет очень интересное время, и к нему надо быть готовым. Но для того, чтоб наступил черёд инвестиций в иных валютах, должны быть реализованы ряд важных моментов.
1. Для значительного количества инвесторов в мире должен стать очевидным тот факт, что инвестиции в американском долларе также несут в себе определенного рода риски. И риски эти необходимо диверсифицировать.
2. Доллар должен перестать быть истиной в последней инстанции. Спасительной, если хотите, гаванью. А это будет еще очень не скоро.
3. Должны появиться альтернативные, как я уже говорил ранее, инвестиционные инструменты в различных валютах или инструменты, обеспеченные чем-то понятным и стабильным.
4. Доля доллара в международных расчётах должна начать снижаться.
Короче, это ПРОЦЕСС.

Вопрос: а будет ли Америка спокойно и благожелательно на все это смотреть?
Ответ очевиден.
Доллар - самое главное оружие и один из важнейших инструментов американского влияния в мире, и никто так просто его гегемонией не поступится.
Как я неоднократно говорил ранее, USD обеспечен как экономической мощью Америки, так и ее технологической мощью, а самое главное - мощью административной и военной.
Как мы хорошо понимаем, в случае любых проблем в мире, конфликтов и т.д. все деньги бегут куда? Правильно, в доллар США.
Лично я практически убежден, что, по мере желания все большего и большего числа стран «дедолларизироваться», количество конфликтов в мире, военных столкновений и очагов напряженности будет расти.
Разумеется, случайно. И вообще, мы же понимаем, никакой связи нет.
Так ... эпизодические совпадения.
Рискну предположить, что искрить будет все больше, запах гари будет слышен везде.

Вот такие вот добрые и нежные мысли рождаются сегодня.
Может, во всем виновата погода?

@bitkogan

Интересная новость.
Ждем новых пошлин или сразу санкций?

@bitkogan

https://www.profinance.ru/news/2018/09/24/boql-wsj-rossijskoe-zerno-ugrozhaet-fermeram-v-ssha.html

Похоже, в мире пахнет большим кипешем. Если вся государственная машина США сейчас в едином порыве накинется на Китай, это может серьёзно начать нервировать рынки.
Забавная штука. Американцы, как обычно, решают свои внутренние проблемы. Похоже, у ребят началась эпоха Нью-Маккартизма. Мы с вами помним это время: пятидесятые годы в Америке, когда шла (не побоюсь этого слова) настоящая охота на ведьм. В ведьмы зачислялись абсолютно все, кто имел малейшее подозрение в сочувствии коммунистам и т.д. Пострадало значительное количество абсолютно невинных людей.

Неужели и новую эпоху назовут Нью-Маккартизм? Или в честь кого-то окрестят иначе?
Впрочем, разницы никакой. Похоже, пошла охота на ведьм. Стоит за этим что-то или нет, вопрос абсолютно вторичный.
Как мы с вами прекрасно понимаем, «чертей» в мире много. Под поиски и разоблачения «чертей» можно получить и хорошие должности, и хорошие бюджеты. C'est La Vie, детки.
Ничего личного, просто бизнес.

Другое дело, как бы этот бизнес не слишком раскачал мировую лодочку.
Ребята решают свои внутренние проблемы, немного забывая о том, как хрупок мир и как мала наша планета.
Еще раз убеждаюсь: эгоизм - страшная штука. Под удар могут ставиться достаточно серьезные вещи.

А нам-то что с этого, скажете вы?
Полагаю, для РФ все происходящее весьма неплохо.
Одно дело, быть в почетной компании хулиганья вместе с Северной Кореей и Ираном. А вот если туда добавится еще и «китайская шпана», это уже серьезно. Вполне себе крутая банда.
В ряд районов Парижа, Рио и Бронкса полиция предпочитает не заглядывать. Как говорится, себе дороже.
Как бы в международном масштабе и здесь не получить гигантский такой «Бронкс», а Большому Мировому Полисмену справиться со всем этим будет не по зубам.

@ bitkogan.

https://www.interfax.ru/world/630348

Цены на нефть пробили 80. Похоже, рост продолжится вопреки логике и заклинаниям Трампа.

@bitkogan

Подоспели хорошие новости о компании Barrick Gold (ABX US). Было объявлено о сделке по слиянию с золотодобывающей компанией Randgold (новая компания будет работать под брендом Barrick).
В случае закрытия этой сделки на рынке появится новый лидер по добыче золота: совокупный показатель составит около 6,6 млн тройских унций. Ближайший конкурент – Newmont Mining – в 2017 г. добыл около 5,3 млн унций.
Позитивно оцениваю новость для акций Barrick. Собственно, как и рынок: на пре-маркете котировки растут на 3%. Сделка должна помочь компании решить свои проблемы в Африке и укрепить свои позиции на этом рынке. Что, вполне вероятно, позволит в будущем нарастить запасы и увеличить добычу.

Я часто говорил о защитных инструментах, таких, как золото. Однако акции золотодобывающей компании – это золото плюс дивиденды. У Barrick они сравнительно небольшие (по данным Bloomberg, 12 месячная доходность находится на уровне 1%), но тем не менее.
Продолжаю позитивно оценивать эту историю и держать акции Barrick в портфеле.

@bitkogan

Читаю новость и вспоминаю старый-старый анекдот.

Поймали трех индейцев: вождя, просто индейца, и индейца
по прозвищу Орлиныи Глаз. Заперли в сарай. Через несколько
дней смотрят, а они сбежали. Индейцев опять поймали и
спрашивают, как им удалось сбежать. Вождь говорит:
- Сидим мы день, сидим другой, а на третий день Орлиный Глаз
заметил, что у сарая одной стены не хватает.

Неужто проснулись и заметили очевидное?

@bitkogan

https://www.kommersant.ru/doc/3751218

Веселые времена настали.

Еще две недели назад меня пытали на две основные темы:
1. Продавать ли доллары по 70 или еще подождать?
2. Как жалко, что не слушали ваши советы покупать доллар по 58-63. Поздно или не поздно купить сейчас - по 70?

Сегодня примерно те же вопросы:
1. Спешить сейчас, по 66, покупать доллары или еще подождать, когда (может) будет 63?
2. Мы наверно уже опоздали продать по 70. Но может продать сейчас, по 66, а то вдруг все вернется на 58?

Друзья! Честное злодейское, если бы я всегда и все знал, то ... можно перечислять, где бы жил (Сочи, Лас-Вегас, Кащенко) и что бы делал (купался бы в роскоши, сидел в психушке, и т.д.).
Очень, знаете ли, неблагодарная работа. И потом, как только начинаешь из себя строить гуру, или, не дай Бог, реально так думать, наступает конец любого нормального человека.
Вот тут уж правда путь в Кащенко. Прямой и светлый, знаете ли, путь.

Что, тем не менее, лично я по данному вопросу думаю:
1. Как уже неоднократно говорил ранее, при нынешних ценах на нефть, при текущих уровнях ЗВР РФ, при текущей незначительной долговой нагрузке государства, при текущем профиците бюджета, а также торгового баланса РФ, органически рубль должен быть крепче как минимум процентов на 10-15. Именно поэтому, когда многие аналитики утверждали «еще немного и 80», я искренне недоумевал - с чего бы?
2. Дополнительные факторы для того, чтобы рубль не стремился к 80: а) прекращение политики МинФина по покупке валюты; б) консервативная политика ЦБ - поднятие ставки при весьма низкой инфляции и возможное уменьшение рублевой ликвидности; в) высокие ставки по рублевым инструментам, обеспечивающие им хорошую востребованность.

Сегодня также, разумеется, есть и факторы в пользу снижения курса рубля:
- санкционное давление,
- злобная риторика наших «коллег»,
- рост процентной ставки в США,
- теоретически возможное продолжение обвалов валют развивающихся рынков,
- продолжение и усиление торговых войн,
- геополитическая напряженность.

Вот на стыке этих разнонаправленных течений мы с вами и живем.

Чего ждать в ближайшее время?
«Deutsche Bank рекомендует покупать рубль против американской валюты, утверждая, что курс вернется к отметке 60.00. В Deutsche Bank подчеркивают, что после недавней распродажи рубль по расчетным моделям входит в число самых дешевых валют. Он недооценен на 15%. Это самое существенное отклонение от справедливой цены с конца 2015 года.»
@markettwits

Обычно, если специалисты Дойче Банка что-то рекомендуют, я очень осторожно отношусь к этому; да не обидятся коллеги. Еще недавно евро по 0,8 именно они предрекали.
Я не злопамятный, просто память хорошая и аналитиков в целом не люблю (шучу, разумеется).

Впереди у нас новые залпы санкционных баталий и торговых сражений.
На днях - возможное дополнительное повышение процентной ставки в США.
https://1prime.ru/state_regulation/20180924/829258206.html
А может и повышение ставки будет не в ближайший месяц, но до конца года крайне высока вероятность.
Да и с геополитикой не все спокойно.

Просмотрел прессу, мнения очень противоположные:

https://www.profinance.ru/news/2018/09/25/borc-rubl-mozhet-prodolzhit-rost-reshenie-tsb-pozvolilo-vspomnit-o-tsene-nefti.html

https://1prime.ru/Financial_market/20180925/829260777.html

https://www.kommersant.ru/doc/3751847

Лично мое мнение - сильно рубль не укрепится.
63? Теоретически возможно, но вряд ли.
60? Как завещает Дойче Банк? Из вредности не верю.

Мой очень осторожный прогноз:
Думаю, будем до конца года прыгать в диапазоне 63-70.
Ну а дальше - решайте сами, чтоб потом не предъявили претензию «вот, вы сказали, а оно как все случилось».

Тем же, кому нужно купить валюту или продать её, посоветовал бы разделить сумму на 3-4 части и не торопясь действовать.
Никогда не угадаешь с лучшей ценой.
Важно получить разумную среднюю!

@bitkogan

Принять-то приняли.
Что дальше? Мы все отлично понимаем:
1.Бизнес постарается не брать на работу людей предпенсионного возраста ВООБЩЕ.
2.Появится новый вид мошенников-вымогателей и шантажистов.

Как вы думаете, это нововведение поможет активизировать предпринимательскую деятельность? Упростит и без того не особо легкую жизнь отечественного бизнеса?
Или в очередной раз заставит задуматься про «с вещами на выход»?

@bitkogan

https://www.kommersant.ru/doc/3751973

Ралли по Баррику пока продолжается, за неделю 15% - не так и плохо.
Но нам нужно ещё как минимум процентов 20-30 вверх для полного счастья😇

Есть подозрение, что по данной теме пошла новая волна роста. Потенциал огромен, риски - тоже.

Вот она, животворящая сила кока-колы. А ежели кола стала экологичной до безобразия - то здесь все 100% за 2,5 месяца. Экологи опять жгут, дай им Бог здоровья.

Проблема несанкционированных переводов с банковских карт очень актуальна: воруют много, а с широким внедрением технологии paywave - ещё и более изощрённо.
Вроде бы все правильно и разумно: на транзакцию, которая вызывает сомнение у банка, стоит получить дополнительное согласие клиента.

Однако, как известно, дьявол в деталях.
К чему в реальности приведёт приостановка банками «сомнительных» операций? Ведь к разряду сомнительных при желании можно отнести ВСЕ ЧТО УГОДНО.

Привожу простой пример.
Вечер, вы прилетели в командировку в другой город или другую страну.
Заселяетесь в гостиницу. Даете карту. Банк видит, что снятие денег идет в нестандартном для вас месте. Блокировка. Пока суть да дело, вы два дня ночуете на лавочке. Перспектива - супер, особенно если зима.
Иной вариант.
Происходит какое-то ЧП. Вам срочно нужны деньги, банку что-то не нравится. И ... доброе утро. Ждем те же два дня.

За это время может произойти много всего трагического и, самое главное, необратимого. А всего-то требовалось получить срочно свои же деньги.
Но увы - все по закону.

Как бы не вышло, что у банков появится лазейка снять с себя ответственность.
В идеале, если бы при выявлении сомнительной транзакции банковский сотрудник связывался с держателем карты, и моментально подтверждал или отклонял операцию. Пусть это стоит какой-то комиссии - есть много чего в этом мире, что дороже денег.

Да, воруют. Но как бы и тут не получилось, что благими намерениями вымощена дорога сами знаете куда.

@bitkogan

https://1prime.ru/state_regulation/20180926/829265845.html

Как же скучна и обыденна была бы наша жизнь, если бы не величайший шоумен мира, лучший друг комиков и борец за всеобщую справедливость товарищ Трамп?!
Вчера он с блеском подтвердил свое почетное звание, сказав на сессии Генеральной Ассамблеи ООН все, что думает.
Итак:

- США не станут финансировать больше четверти бюджета миротворческих миссий ООН;
(вполне себе разумно, ибо нефиг)

- США больше не признают легитимность Международного уголовного суда в Гааге;
(понимаю, если реально посмотреть на то, кто там в Гааге правит бал; но как быть с тем, что такая организация, как международный уголовный суд, необходима?)

- Президент США предупредил Германию, что ей грозит энергозависимость от России;
(вот это уже свинство; не думаю, что немцы настолько тупы, чтоб самим не решать свои личные вопросы. Трамп под видом заботы о неразумных Гансах протаскивает тему недобросовестной конкуренции, фу как некрасиво)

- Налоговая реформа, рабочие места, рост благосостояния - и все это всего лишь за два года;
(подтасовка: да, налоговая реформа, да, рост благосостояния. А ничего, что есть такое понятие - цикличность экономки, и дружище Трамп как раз появился на сцене именно в тот, самый правильный, момент, когда все достижения можно спокойно приписать себе)

- Нужно бороться с социализмом, который несет страдания, порок и упадок;
(спорить не буду, сам коммуняк и социалистов не слишком жалую; но бороться можно разными методами и никто не имеет права назначить себя истиной в последней инстанции)

- США уже приготовили ответ на применение Сирией химического оружия;
(вспоминается старый анекдот про дать сдачу первым, хотя ... тема очень неоднозначная)

- США выступают за то, чтоб переводить финансирование ООН на добровольные вклады;
(вы видели кого-то, кто с деньгами добровольно расстается? Не смешите мое динамическое дельтахеджирование)

- Госсекретарь США Майк Помпео пересмотрит взносы страны в качестве иностранной помощи;
(святое право США - пересматривать размер и направление своей иностранной помощи, не поспоришь. Надеюсь, не будут рубить с плеча, а будут думать в каждом случае отдельно и серьезно)

- Америкой управляют американцы. Мы отвергаем идеологию глобализма, применяя доктрину патриотизма.
(то есть до товарища Трампа Америкой инопланетяне управляли? Насчет патриотизма: где грань между ним и, к примеру, национализмом?
Очень часто в мире некий патриотизм (в том понимании, как его полагают отдельные товарищи) - идеологическая и дебильная основа агрессии против других. В принципе, все звучит красиво. На практике - очень творчески)

- Ответственные народы должны защищаться против угроз суверенитету, не только со стороны мировых правительств, но и от других форм принуждения и доминирования;
(а вот здесь меня охватывает гомерический хохот: парень давно в зеркало смотрел?)

Как говорится, жги ещё.

@bitkogan

«АвтоВАЗ» уходит с биржи. Об этом сегодня рассказал глава компании Сергей Чемезов.
Вообще-то, план рекапитализации «АвтоВАЗа» был запущен еще в 2016 г. По планам руководства, скоро 95% акционерного капитала будет консолидировано, после чего оставшимся миноритариям будет сделана обязательная оферта, от которой они не смогут отказаться. Только попытаться оспорить цену выкупа, если она им не понравится.

Что ж, друзья, подтверждается тенденция, о которой я говорил неоднократно. Раз власти РФ не особо заинтересованы в развитом локальном фондовом рынке, то и большие компании, особенно с государственным участием, не стремятся увеличивать свою рыночную капитализацию. Более того, им она вообще становится не нужна (думаю, что эта тема нуждается в более развернутом, дополнительном освещении).

И вроде называется все у нас правильно. И экономика зовется рыночной, и строим мы вроде как капитализм. А получается, что активные участники этой самой экономики не заинтересованы в росте своей рыночной стоимости. Феерический парадокс. Грустно, господа.
Полагаю, что эта тенденция продолжится, и, похоже, будет усиливаться - к величайшему сожалению.
Буду счастлив ошибиться.

@bitkogan

Продолжают поступать позитивные новости о компании Carnival Corp (CCL US). В частности, Bank of America Merrill Lynch возобновил аналитическое покрытие компании с рекомендации «ПОКУПАТЬ». В частности, аналитики определили ценовой ориентир на уровне $78 за акцию, что предполагает потенциал роста к текущей цене около 15%.

Не Бог весть какой потенциал, мы видали и побольше! Но, тем не менее, приятно, когда твои собственные рекомендации совпадают с мнением почтенной и авторитетнейшей финансовая организация в США. На 17:00 по Мск акции Carnival прибавляют около 1%. Думаю, в ближайшее время не исключена коррекция технического плана к уровням $62-63, но в целом ожидаю по этой истории дальнейшего роста до $72-73.

@bitkogan

Акции Teva (TEVA US) снижаются на сегодняшних торгах. По состоянию на 19:00 по МСК котировки теряют в районе 5%, бумага торгуется около $22,05.
Пока не вижу каких-то особенно плохих новостей.
По-прежнему верю в компанию, в результаты реализуемой стратегии по сокращению издержек и увеличению эффективности. Продолжаю считать, что акции Teva недооценены. Например, по EV/EBITDA на 2019 г. компания сейчас торгуется в районе 10, тогда как среднее значение мультипликатора по сектору составляет 17,6.
Не исключено, что нынешнее падение – хороший шанс подешевле зайти в эту историю. Последим за новостями.

@bitkogan