Отличная статья, посвященная IPO на американском фондовом рынке, вышла в Wall Street Journal.
Согласно статистике, у более двух третей компаний, ставших в 2021 г. публичными, акции торгуются сегодня ниже цены размещения. При этом объем самих IPO в годовом выражении вырос примерно на 12%.
Причем мы неоднократно писали в канале о том, что американский рынок IPO, еще совсем недавно манивший спекулянтов со всего мира огромной доходностью, становится все более рискованным и менее привлекательным. Как выясняется, во многом наша гипотеза оказалась близка к реальности.
Почему так происходит? По нашему мнению, причин несколько. Во-первых, это высокая инфляция, ужесточение ДКП в США, и, как следствие, снижение интереса рынка к технологичным компаниям.
Какая тут связь? В последнее время на IPO выходили, главным образом, компании именно из этого сектора, причем, зачастую не имеющие даже денежного потока. Это так называемые «компании роста». Инвесторы были готовы платить за будущие прибыли таких компаний в условиях QE и нулевых ставок. Сейчас ситуация изменилась.
Во-вторых, рынок, после того, как четко осознал намерения ФРС по ДКП, стал более ответственно подходить к инвестированию. Нюанс такой – компании, которые выходят на IPO, очень часто бывает сложно оценить. Для этого просто-напросто не хватает данных бухгалтерской отчетности, поскольку многие, как мы уже сказали, не имеют cash flow, другие убыточны на уровне валовой прибыли, третьи вообще еще не начали операционную деятельность…
В-третьих, это огромное количество размещений (как отмечено выше, +12% к уровню прошлого года). Тут волей неволей у менеджеров фондов и рядовых инвесторов, грубо говоря, распыляется внимание, разбегаются глаза. Если раньше более или менее качественные компании было находить проще, то сейчас очень трудно ориентироваться в бурном (часто, мутном) потоке идей разного уровня сомнительности и привлекательности.
Что из всего этого следует? Снижение прибыльности участия в размещениях может говорить о том, что нас ждет очень тяжелый год на фондовом рынке. Не в том смысле, что все рухнет и наступит «ужас-ужас», хотя и это тоже исключать нельзя. А в том, что зарабатывать будет труднее, времена легких денег закончились. И вот теперь-то и начинается реальная работа.
Иначе говоря, спекулянтам, привыкшим получать высокую доходность в условиях QE, придется особенно несладко. Стратегам, мыслящим более долгосрочными категориями, тоже достанется, но у этих, по крайней мере, есть некий иммунитет, а именно – взвешенный подход, глубокая аналитика, минимум эмоциональных решений.
Такой подход мы исповедуем в нашем сервисе по подписке в большинстве портфелей. В 2022 г. будет трудно, но от этого не менее интересно! Подписывайтесь, а мы поможем вам правильно ориентироваться на рынке в непростых условиях.
@bitkogan
Согласно статистике, у более двух третей компаний, ставших в 2021 г. публичными, акции торгуются сегодня ниже цены размещения. При этом объем самих IPO в годовом выражении вырос примерно на 12%.
Причем мы неоднократно писали в канале о том, что американский рынок IPO, еще совсем недавно манивший спекулянтов со всего мира огромной доходностью, становится все более рискованным и менее привлекательным. Как выясняется, во многом наша гипотеза оказалась близка к реальности.
Почему так происходит? По нашему мнению, причин несколько. Во-первых, это высокая инфляция, ужесточение ДКП в США, и, как следствие, снижение интереса рынка к технологичным компаниям.
Какая тут связь? В последнее время на IPO выходили, главным образом, компании именно из этого сектора, причем, зачастую не имеющие даже денежного потока. Это так называемые «компании роста». Инвесторы были готовы платить за будущие прибыли таких компаний в условиях QE и нулевых ставок. Сейчас ситуация изменилась.
Во-вторых, рынок, после того, как четко осознал намерения ФРС по ДКП, стал более ответственно подходить к инвестированию. Нюанс такой – компании, которые выходят на IPO, очень часто бывает сложно оценить. Для этого просто-напросто не хватает данных бухгалтерской отчетности, поскольку многие, как мы уже сказали, не имеют cash flow, другие убыточны на уровне валовой прибыли, третьи вообще еще не начали операционную деятельность…
В-третьих, это огромное количество размещений (как отмечено выше, +12% к уровню прошлого года). Тут волей неволей у менеджеров фондов и рядовых инвесторов, грубо говоря, распыляется внимание, разбегаются глаза. Если раньше более или менее качественные компании было находить проще, то сейчас очень трудно ориентироваться в бурном (часто, мутном) потоке идей разного уровня сомнительности и привлекательности.
Что из всего этого следует? Снижение прибыльности участия в размещениях может говорить о том, что нас ждет очень тяжелый год на фондовом рынке. Не в том смысле, что все рухнет и наступит «ужас-ужас», хотя и это тоже исключать нельзя. А в том, что зарабатывать будет труднее, времена легких денег закончились. И вот теперь-то и начинается реальная работа.
Иначе говоря, спекулянтам, привыкшим получать высокую доходность в условиях QE, придется особенно несладко. Стратегам, мыслящим более долгосрочными категориями, тоже достанется, но у этих, по крайней мере, есть некий иммунитет, а именно – взвешенный подход, глубокая аналитика, минимум эмоциональных решений.
Такой подход мы исповедуем в нашем сервисе по подписке в большинстве портфелей. В 2022 г. будет трудно, но от этого не менее интересно! Подписывайтесь, а мы поможем вам правильно ориентироваться на рынке в непростых условиях.
@bitkogan
В 2021 году, по предварительным данным Росстата, инфляция в России составила 8,39%.
Месяцем ранее годовая инфляция составляла 8,4%. Цены немного замедляют рост, но совершенно не в той степени, в какой хотелось бы.
Взглянем на статистику подробнее.
Цены на продовольствие: +1,36% (м/м) в декабре после +1,27% (м/м) в ноябре.
Цены на непродовольственные товары: +0,64% (м/м) в декабре после +0,72% (м/м) в ноябре.
Цены на услуги: +0,26% (м/м) в декабре после +0,81% (м/м) в ноябре.
Больше всего дорожает продовольствие. Классическая ситуация. Если, например, посмотреть, как подорожали за год новогодние блюда, становится не до шуток. Конкретные цифры моя команда оценила в нашем втором паблике @bitkogan_HOTLINE.
Проблема в том, что рост цен на продукты питания сложно сдержать при помощи денежно-кредитной политики. Банк России повышает ставку, от этого растут банковские ставки и люди меньше берут кредитов и больше сберегают. Это может помочь снизить спрос на непродовольственные товары, на услуги. Но вот с продуктами питания все очень и очень творчески. Их цена зависит от других факторов: урожая, мировых цен и спроса, который явно не получится контролировать денежно-кредитной политикой. И пока они будут дорожать, наш ЦБ будет вынужден на это отвечать повышением ставки. Выводы?
1️⃣ Пик российской инфляции вполне может быть и не пройден. Цены на продовольствие пока не вселяют оптимизм.
2️⃣ Ожидаем, что Банк России на следующем заседании повысит ставку. Пока ждем шага в 50 базисных пунктов. Дальше будет видно.
3️⃣ По статистике на сегодняшний день доходности государственных облигаций уже не растут, а по корпоративным облигациям наблюдается рост цен в течение нескольких дней. Может ли переломиться эта восстановительная тенденция на фоне инфляции? Пока мы этого не можем исключать, так что будем внимательно наблюдать. Вполне возможно, что нынешняя статистика может ударить по положительной динамике цен на корпоративные облигации и привести к небольшому росту доходностей.
#инфляция #облигации
@bitkogan
Месяцем ранее годовая инфляция составляла 8,4%. Цены немного замедляют рост, но совершенно не в той степени, в какой хотелось бы.
Взглянем на статистику подробнее.
Цены на продовольствие: +1,36% (м/м) в декабре после +1,27% (м/м) в ноябре.
Цены на непродовольственные товары: +0,64% (м/м) в декабре после +0,72% (м/м) в ноябре.
Цены на услуги: +0,26% (м/м) в декабре после +0,81% (м/м) в ноябре.
Больше всего дорожает продовольствие. Классическая ситуация. Если, например, посмотреть, как подорожали за год новогодние блюда, становится не до шуток. Конкретные цифры моя команда оценила в нашем втором паблике @bitkogan_HOTLINE.
Проблема в том, что рост цен на продукты питания сложно сдержать при помощи денежно-кредитной политики. Банк России повышает ставку, от этого растут банковские ставки и люди меньше берут кредитов и больше сберегают. Это может помочь снизить спрос на непродовольственные товары, на услуги. Но вот с продуктами питания все очень и очень творчески. Их цена зависит от других факторов: урожая, мировых цен и спроса, который явно не получится контролировать денежно-кредитной политикой. И пока они будут дорожать, наш ЦБ будет вынужден на это отвечать повышением ставки. Выводы?
1️⃣ Пик российской инфляции вполне может быть и не пройден. Цены на продовольствие пока не вселяют оптимизм.
2️⃣ Ожидаем, что Банк России на следующем заседании повысит ставку. Пока ждем шага в 50 базисных пунктов. Дальше будет видно.
3️⃣ По статистике на сегодняшний день доходности государственных облигаций уже не растут, а по корпоративным облигациям наблюдается рост цен в течение нескольких дней. Может ли переломиться эта восстановительная тенденция на фоне инфляции? Пока мы этого не можем исключать, так что будем внимательно наблюдать. Вполне возможно, что нынешняя статистика может ударить по положительной динамике цен на корпоративные облигации и привести к небольшому росту доходностей.
#инфляция #облигации
@bitkogan
«Экологический» сектор остался без подарка под елкой
Одним из лозунгов избирательной компании Байдена, под которым он пришёл в Белый дом, как мы помним, был тезис о легализации «экопродуктов» на федеральном уровне.
На первый взгляд, одобрение законопроекта должно было пройти так же легко, как путешествие Элли в Изумрудный город. Но, как и в любом голливудском фильме, не обошлось без крутых поворотов в истории. Наличие большинства кресел в обеих палатах американского парламента не помогло демократам выполнить свое предвыборное обещание.
Многие спрашивают: стоит ли ждать одобрения в 2022 году или уже стоит дождаться выборов в 2024 году?
У нас нет хрустального шара, чтоб ответить на столь сложный вопрос. Но отмечаем стремление Tilray (TLRY) активно развивать направление «сорняков 2.0». Так, к уже имеющемуся пивоваренному производству SweetWater Brewing в декабре было принято решение приобрести производителя виски Breckenridge Distillery за $102,9 млн. Если законодатели в США, в отличие от канадских коллег, пока не могут одобрить «цветки», то их стоит добавить в еду и напитки. Такая стратегия уже приносит свои плоды на рынке «экопродуктов 2.0», который позволит достичь цели в $4 млрд к концу 2024 финансового года.
На днях писали о сохранении нами позитивных оценок сектора. И поможет нам подтвердить позитивное мнение или пересмотреть оценки квартальный отчет Tilray, который намечен на 10 января. К сожалению, пессимизм пока преобладает в этом секторе из-за затягивания легализации. Впрочем, будем надеяться только на лучшее😉
#экологи
@bitkogan
Одним из лозунгов избирательной компании Байдена, под которым он пришёл в Белый дом, как мы помним, был тезис о легализации «экопродуктов» на федеральном уровне.
На первый взгляд, одобрение законопроекта должно было пройти так же легко, как путешествие Элли в Изумрудный город. Но, как и в любом голливудском фильме, не обошлось без крутых поворотов в истории. Наличие большинства кресел в обеих палатах американского парламента не помогло демократам выполнить свое предвыборное обещание.
Многие спрашивают: стоит ли ждать одобрения в 2022 году или уже стоит дождаться выборов в 2024 году?
У нас нет хрустального шара, чтоб ответить на столь сложный вопрос. Но отмечаем стремление Tilray (TLRY) активно развивать направление «сорняков 2.0». Так, к уже имеющемуся пивоваренному производству SweetWater Brewing в декабре было принято решение приобрести производителя виски Breckenridge Distillery за $102,9 млн. Если законодатели в США, в отличие от канадских коллег, пока не могут одобрить «цветки», то их стоит добавить в еду и напитки. Такая стратегия уже приносит свои плоды на рынке «экопродуктов 2.0», который позволит достичь цели в $4 млрд к концу 2024 финансового года.
На днях писали о сохранении нами позитивных оценок сектора. И поможет нам подтвердить позитивное мнение или пересмотреть оценки квартальный отчет Tilray, который намечен на 10 января. К сожалению, пессимизм пока преобладает в этом секторе из-за затягивания легализации. Впрочем, будем надеяться только на лучшее😉
#экологи
@bitkogan
«Неделя. Отражение» Геополитика. Пандемия. Нефть. Золото. Фондовый рынок. Итоги 2021 года.
Смотрите очередной выпуск нашей передачи – итоги года.
Главное: мысли о годе предстоящем.
Обсуждаем те события и процессы, что будут влиять на наше с вами благосостояние.
Между прочим, 5️⃣0️⃣ выпуск. Юбилейный 😊
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
#видео
@bitkogan
Смотрите очередной выпуск нашей передачи – итоги года.
Главное: мысли о годе предстоящем.
Обсуждаем те события и процессы, что будут влиять на наше с вами благосостояние.
Между прочим, 5️⃣0️⃣ выпуск. Юбилейный 😊
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
#видео
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
Сегодня 31 декабря, предпраздничный день, когда принято подводить итоги уходящего года. Традиционно такие дни мало что определяют на рынке. Уже все что хотели сказать – сказали, а что хотели сделать – сделали. Прибыли зафиксированы, итоги подбиты, бонусы посчитаны. На глобальных рынках низкая активность, никто не горит желанием что-то делать. Основные события (как ясность мысли и бодрость духа у западных товарищей) начнут происходить уже после 2 января.
У России, как известно, свой путь. Поэтому у нас на рынке реагировать на новости начала января игроки будут по возможности. Это же традиция. Россия вернется в большую игру со второй недели января.
Тем не менее, даже в предпраздничный день нам есть обсудить. Вчера прошла немного неожиданная встреча по видеосвязи между президентами Путиным и Байденом. По имеющейся в общем доступе информации, каждая из сторон высказала свою позицию, хотя встреча оставила больше вопросов, чем ответов.
Однако некоторые очень важные нотки все-таки прозвучали. Сам разговор состоялся по инициативе российской стороны. Президент Путин посчитал, что новый разговор с Байденом необходим перед началом консультаций со странами Запада по гарантиям безопасности в Европе.
В первой части Марлезонского балета руководитель Штатов сообщил о каре, в случае неотвода войск от границ или (не дай Бог!) каких-то других событий. Путин же занимает более жесткую позицию и предложил перестать разговаривать с Россией языком санкций. Иначе это будет иметь негативные последствия и даже может произойти разрыв дипломатических отношений. Если случится обострение в отношениях, то, конечно, война не начнется, но будет иметь очень серьезные последствия для глобальной повестки. Нужно понимать, что предстоящие перевыборы в 2022 году в Конгресс могу изменить расстановку сил в пользу республиканцев, а это явно Байдену не нужно.
Есть мнение, что напряженность высшего урровня сегодня не нужна ни одной из сторон – своих внутренних проблем хватает. Поэтому участники диалога заинтересованы в получении уступок от оппонентов. Байден намекает на готовность к выполнению части требований, предъявляемых Россией, в случае перемещения войск к местам их постоянной дислокации. Это позволит сторонам начать в январе прямой диалог в Женеве, а также по линиям Россия – НАТО и ОБСЕ.
Чего ждать рынку от дальнейшего общения России и США, а также смогут ли лидеры продолжить деэскалацию? Вопрос, скорее, остался в подвешенном состоянии, но рубль смог отыграть 50 копеек от вчерашнего движения.
Будем следить за ситуацией очень внимательно. Пока оставил 2/3 позиции во фьючерсе USDRUB на Новый год. Если ситуация будет развиваться благоприятно – все прекрасно. Значит хедж не сработал, ну что ж, бывает. Если будет развиваться ситуация по негативному сценарию – значит хорошо, чтобы была такая страховка.
Мы остаемся с вами!
@bitkogan
Сегодня 31 декабря, предпраздничный день, когда принято подводить итоги уходящего года. Традиционно такие дни мало что определяют на рынке. Уже все что хотели сказать – сказали, а что хотели сделать – сделали. Прибыли зафиксированы, итоги подбиты, бонусы посчитаны. На глобальных рынках низкая активность, никто не горит желанием что-то делать. Основные события (как ясность мысли и бодрость духа у западных товарищей) начнут происходить уже после 2 января.
У России, как известно, свой путь. Поэтому у нас на рынке реагировать на новости начала января игроки будут по возможности. Это же традиция. Россия вернется в большую игру со второй недели января.
Тем не менее, даже в предпраздничный день нам есть обсудить. Вчера прошла немного неожиданная встреча по видеосвязи между президентами Путиным и Байденом. По имеющейся в общем доступе информации, каждая из сторон высказала свою позицию, хотя встреча оставила больше вопросов, чем ответов.
Однако некоторые очень важные нотки все-таки прозвучали. Сам разговор состоялся по инициативе российской стороны. Президент Путин посчитал, что новый разговор с Байденом необходим перед началом консультаций со странами Запада по гарантиям безопасности в Европе.
В первой части Марлезонского балета руководитель Штатов сообщил о каре, в случае неотвода войск от границ или (не дай Бог!) каких-то других событий. Путин же занимает более жесткую позицию и предложил перестать разговаривать с Россией языком санкций. Иначе это будет иметь негативные последствия и даже может произойти разрыв дипломатических отношений. Если случится обострение в отношениях, то, конечно, война не начнется, но будет иметь очень серьезные последствия для глобальной повестки. Нужно понимать, что предстоящие перевыборы в 2022 году в Конгресс могу изменить расстановку сил в пользу республиканцев, а это явно Байдену не нужно.
Есть мнение, что напряженность высшего урровня сегодня не нужна ни одной из сторон – своих внутренних проблем хватает. Поэтому участники диалога заинтересованы в получении уступок от оппонентов. Байден намекает на готовность к выполнению части требований, предъявляемых Россией, в случае перемещения войск к местам их постоянной дислокации. Это позволит сторонам начать в январе прямой диалог в Женеве, а также по линиям Россия – НАТО и ОБСЕ.
Чего ждать рынку от дальнейшего общения России и США, а также смогут ли лидеры продолжить деэскалацию? Вопрос, скорее, остался в подвешенном состоянии, но рубль смог отыграть 50 копеек от вчерашнего движения.
Будем следить за ситуацией очень внимательно. Пока оставил 2/3 позиции во фьючерсе USDRUB на Новый год. Если ситуация будет развиваться благоприятно – все прекрасно. Значит хедж не сработал, ну что ж, бывает. Если будет развиваться ситуация по негативному сценарию – значит хорошо, чтобы была такая страховка.
Мы остаемся с вами!
@bitkogan
Deutsche Bank вновь не смог восстановить доброе имя
Финансовый регулятор BaFin решил оштрафовать крупнейшую кредитную организацию ФРГ по числу клиентов Deutsche Bank на сумму €8,6 млн (примерно $10 млн). Подозрения пали на банк по причине предоставления неверных данных с апреля 2019 года по апрель 2020 года для расчета межбанковской ставкой предложения евро (Euribor).
Появление такого сообщения не удивляет. С одной стороны, регулятор BaFin сам пытается очиститься после скандала с неспособностью «разглядеть за деревьями лес» в виде проблем с платежной системой Wirecard, рухнувшей в 2020 году. Новое руководство, как Дон Кихот, смело бросилось на поиски нарушителей финансовой дисциплины.
То, что Deutsche Bank стал первой жертвой, вполне логично. Банк, вместе с рядом европейских и американских коллег, уже успел получить «пятно на репутации» после скандала с манипулированием методами расчета межбанковской ставкой LIBOR в 2012 году. За это нарушение Deutsche Bank выплатил регуляторам один из самых крупных штрафов в размере $2,5 млрд. Манипулирование ставкой дополняют ошибки руководства, сделавшего ставку на активную торговлю ипотечными ценными бумагами перед кризисом в 2007 году.
Ипотечный кризис стал «первым звоночком»о проблемах в немецком банке. За занижение рисков и предложение своим клиентам Deutsche Bank заплатил $7,2 млрд штрафа, в то время как швейцарские коллеги из Credit Suisse «отделались легким испугом» в размере $5,3 млрд. Всего же банки-участники вынуждены были «раскошелиться» в пользу американских властей суммарно на $150 млрд. Многие из них не только восстановились после кризисов, но и могут стать привлекательными активами для вложения капитала в 2022 году, о чем мы подробно поговорили во время вебинара и рассмотрели конкретные кейсы.
Проблемы привели к распродаже активов и сокращению части персонала. Впрочем, шаги, что предпринимаются, в итоге не помогают Deutsche Bank перестать быть уникальной организацией, которая до сих пор не может восстановить финансовые показатели (а также репутацию) после Великой рецессии. Это можно проследить на графике – с максимума в 2007 году акции потеряли почти 91%. ❗️
Стоит ли покупать акции Deutsche Bank после сильного снижения стоимости? Мы пока не видим серьезных улучшений в деятельности организации, а наложение штрафа от BaFin лишнее тому доказательство. На текущий момент не готовы рассматривать финансовую организацию в качестве портфельного актива. Более того, качество сервиса этой организации в последнее время (мягко говоря) оставляет желать лучшего. Постоянная кадровая чехарда. Потери состоятельных клиентов. Короче, наше мнение простое: ни за какие коврижки не готовы пока покупать акции этой организации. Несмотря на их относительную дешевизну.
#акции
@bitkogan
Финансовый регулятор BaFin решил оштрафовать крупнейшую кредитную организацию ФРГ по числу клиентов Deutsche Bank на сумму €8,6 млн (примерно $10 млн). Подозрения пали на банк по причине предоставления неверных данных с апреля 2019 года по апрель 2020 года для расчета межбанковской ставкой предложения евро (Euribor).
Появление такого сообщения не удивляет. С одной стороны, регулятор BaFin сам пытается очиститься после скандала с неспособностью «разглядеть за деревьями лес» в виде проблем с платежной системой Wirecard, рухнувшей в 2020 году. Новое руководство, как Дон Кихот, смело бросилось на поиски нарушителей финансовой дисциплины.
То, что Deutsche Bank стал первой жертвой, вполне логично. Банк, вместе с рядом европейских и американских коллег, уже успел получить «пятно на репутации» после скандала с манипулированием методами расчета межбанковской ставкой LIBOR в 2012 году. За это нарушение Deutsche Bank выплатил регуляторам один из самых крупных штрафов в размере $2,5 млрд. Манипулирование ставкой дополняют ошибки руководства, сделавшего ставку на активную торговлю ипотечными ценными бумагами перед кризисом в 2007 году.
Ипотечный кризис стал «первым звоночком»о проблемах в немецком банке. За занижение рисков и предложение своим клиентам Deutsche Bank заплатил $7,2 млрд штрафа, в то время как швейцарские коллеги из Credit Suisse «отделались легким испугом» в размере $5,3 млрд. Всего же банки-участники вынуждены были «раскошелиться» в пользу американских властей суммарно на $150 млрд. Многие из них не только восстановились после кризисов, но и могут стать привлекательными активами для вложения капитала в 2022 году, о чем мы подробно поговорили во время вебинара и рассмотрели конкретные кейсы.
Проблемы привели к распродаже активов и сокращению части персонала. Впрочем, шаги, что предпринимаются, в итоге не помогают Deutsche Bank перестать быть уникальной организацией, которая до сих пор не может восстановить финансовые показатели (а также репутацию) после Великой рецессии. Это можно проследить на графике – с максимума в 2007 году акции потеряли почти 91%. ❗️
Стоит ли покупать акции Deutsche Bank после сильного снижения стоимости? Мы пока не видим серьезных улучшений в деятельности организации, а наложение штрафа от BaFin лишнее тому доказательство. На текущий момент не готовы рассматривать финансовую организацию в качестве портфельного актива. Более того, качество сервиса этой организации в последнее время (мягко говоря) оставляет желать лучшего. Постоянная кадровая чехарда. Потери состоятельных клиентов. Короче, наше мнение простое: ни за какие коврижки не готовы пока покупать акции этой организации. Несмотря на их относительную дешевизну.
#акции
@bitkogan
У крупнейших в мире производителей микросхем опять проблемы.
Причина: строгие ковидные ограничения в китайском городе Сиань.
Что только не происходило в полупроводниковом секторе, что только не мешало поставщикам решать проблемы с поставками чипов: и наводнения, и засухи, и сбои в цепях поставок, и пресловутый COVID-19. Все, что могло пойти не так, казалось, уже произошло. Но, увы, «чёрная полоса» не прекращается.
Samsung Electronics (005930.KS) и Micron Technology (MU.O), у которых есть несколько производственных цепочек DRAM и NAND микросхем памяти в районе города Сиань, могут испытывать серьезные трудности. Причиной на этот раз являются попытки Китая локализовать вспышки заболеваемости COVID-19 и соответствующий ввод дополнительных региональных ограничений.
Больше всего трудностей данная ситуация вызовет у Samsung, ведь техногигант имеет две производственные линии в Сиане, на которые приходится 42,5% от общего объема производства NAND памяти (15,3% от общей производственной мощности в мире). Пока производства работают в нормальном режиме, но производитель уже завил о намерениях скорректировать активности на своих производственных предприятиях. Впрочем, уже сейчас количество присутствующих на рабочих площадках сокращается в целях безопасности.
Наиболее важный вопрос: как скоро будут сняты ограничения в регионе?
Общая ситуация с дефицитом полупроводников заставляет производителей ноутбуков и смартфонов остро реагировать на любые перебои с поставками комплектующих. Пока еще «имеется запас прочности», поскольку Samsung располагает хорошим стоком комплектующих на складах. Тем не менее, как мы уже могли убедиться, в случае с коронавирусом нельзя ничего прогнозировать.
На фоне этих новостей подросли котировки ближайших конкурентов Samsung: Western Digital Corporation (WDC) выросли на 5,2%, Micron Technology, Inc. (MU) на 3,5%, Seagate Technology Holdings plc (STX) на 1%.
В случае, если положение ухудшится или локдаун в Сиане будет продлен, ситуация с рабочими процессами на производствах может осложниться. Такими темпами даже Samsung, с их запасами на складах, могут начать себя чувствовать неуверенно. А это явно сыграет на руку вышеупомянутым конкурентам.
Впрочем, есть надежда что Китай (и решительное желание всегда «убивать в зародыше» любые вспышки заболеваемости COVID-19) поможет южнокорейским соседям избежать наихудших сценариев.
@bitkogan
Причина: строгие ковидные ограничения в китайском городе Сиань.
Что только не происходило в полупроводниковом секторе, что только не мешало поставщикам решать проблемы с поставками чипов: и наводнения, и засухи, и сбои в цепях поставок, и пресловутый COVID-19. Все, что могло пойти не так, казалось, уже произошло. Но, увы, «чёрная полоса» не прекращается.
Samsung Electronics (005930.KS) и Micron Technology (MU.O), у которых есть несколько производственных цепочек DRAM и NAND микросхем памяти в районе города Сиань, могут испытывать серьезные трудности. Причиной на этот раз являются попытки Китая локализовать вспышки заболеваемости COVID-19 и соответствующий ввод дополнительных региональных ограничений.
Больше всего трудностей данная ситуация вызовет у Samsung, ведь техногигант имеет две производственные линии в Сиане, на которые приходится 42,5% от общего объема производства NAND памяти (15,3% от общей производственной мощности в мире). Пока производства работают в нормальном режиме, но производитель уже завил о намерениях скорректировать активности на своих производственных предприятиях. Впрочем, уже сейчас количество присутствующих на рабочих площадках сокращается в целях безопасности.
Наиболее важный вопрос: как скоро будут сняты ограничения в регионе?
Общая ситуация с дефицитом полупроводников заставляет производителей ноутбуков и смартфонов остро реагировать на любые перебои с поставками комплектующих. Пока еще «имеется запас прочности», поскольку Samsung располагает хорошим стоком комплектующих на складах. Тем не менее, как мы уже могли убедиться, в случае с коронавирусом нельзя ничего прогнозировать.
На фоне этих новостей подросли котировки ближайших конкурентов Samsung: Western Digital Corporation (WDC) выросли на 5,2%, Micron Technology, Inc. (MU) на 3,5%, Seagate Technology Holdings plc (STX) на 1%.
В случае, если положение ухудшится или локдаун в Сиане будет продлен, ситуация с рабочими процессами на производствах может осложниться. Такими темпами даже Samsung, с их запасами на складах, могут начать себя чувствовать неуверенно. А это явно сыграет на руку вышеупомянутым конкурентам.
Впрочем, есть надежда что Китай (и решительное желание всегда «убивать в зародыше» любые вспышки заболеваемости COVID-19) поможет южнокорейским соседям избежать наихудших сценариев.
@bitkogan
Друзья!
Пусть у нас в Новом Году исполнятся все мечты. Знаете, мечты имеют обыкновение исполняться, несмотря ни на что. Так бывает. Странно очень, но это бывает.
Рынки радовали нас весь год. Точнее, рынки сходили с ума от невероятных размеров ликвидности. Рынки действовали вопреки любой логике. Вопреки здравому смыслу.
Вопреки всему тому, чему нас учили наши учителя.
Год был уникальным. Не похожим ни на что в прошлом. И год был очень тяжелым. Мы попрощались с огромным количеством людей, близких нам. Дорогих нам.
Друзья! Год предстоящий будет, с одной стороны, непростым. С другой – этот год откроет нам множество возможностей.
Мы сегодня поднимем бокалы.
За Новый Год. За все хорошее. И – за возможности. Ведь проблемы – это всегда и возможности.
За то, чтобы наша страна смогла развиваться быстро и свободно.
За то, чтобы государство давало возможности, но не диктовало правила игры. А скорее мягко подруливало и давало возможности. Создавало не проблемы, но именно возможности.
Ведь так хочется надеяться и верить во все хорошее.
За чистое небо над головой. И у нас, и у наших друзей и соседей.
За хорошие прибыли по нашим счетам и за то, чтобы у нас в стране люди глобально жили лучше.
Сбудется или нет? Посмотрим. И надеемся…
#мнение
@bitkogan
Пусть у нас в Новом Году исполнятся все мечты. Знаете, мечты имеют обыкновение исполняться, несмотря ни на что. Так бывает. Странно очень, но это бывает.
Рынки радовали нас весь год. Точнее, рынки сходили с ума от невероятных размеров ликвидности. Рынки действовали вопреки любой логике. Вопреки здравому смыслу.
Вопреки всему тому, чему нас учили наши учителя.
Год был уникальным. Не похожим ни на что в прошлом. И год был очень тяжелым. Мы попрощались с огромным количеством людей, близких нам. Дорогих нам.
Друзья! Год предстоящий будет, с одной стороны, непростым. С другой – этот год откроет нам множество возможностей.
Мы сегодня поднимем бокалы.
За Новый Год. За все хорошее. И – за возможности. Ведь проблемы – это всегда и возможности.
За то, чтобы наша страна смогла развиваться быстро и свободно.
За то, чтобы государство давало возможности, но не диктовало правила игры. А скорее мягко подруливало и давало возможности. Создавало не проблемы, но именно возможности.
Ведь так хочется надеяться и верить во все хорошее.
За чистое небо над головой. И у нас, и у наших друзей и соседей.
За хорошие прибыли по нашим счетам и за то, чтобы у нас в стране люди глобально жили лучше.
Сбудется или нет? Посмотрим. И надеемся…
#мнение
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
Праздник позади. Доедается оливье и холодец. Допивается шампанское. Есть ещё люди вроде меня, заболевшего аккурат в конце года, кто лениво похлебывает чай с медом.
Завтра откроются международные рынки, и нам предстоит снова начать принимать решения, которые влияют на наше материальное благополучие. (Вообще, самое неприятное в жизни – это принимать решения. А куда деваться?)
На что будем ставить?
На дальнейший рост рынков?
На их падение?
На рост волатильности?
Начало января – это всегда формирование новых позиций фонд-менеджерами. Это вложения вновь поступивших средств. Поэтому обычно в самом начале января мы видим рост котировок.
Вполне возможно, 2022 станет годом особенным:
▪️Индексы на максимумах.
▪️Многие бумаги недешевы.
▪️Регуляторы поставили своей целью борьбу с инфляцией. А это значит, что рынкам будет не слишком приятно.
▪️Темпы заражения омикроном также весьма высоки.
▪️Страны закрыты или продолжают закрываться.
▪️Энтропия возрастает, уж очень много взаимно исключающих трендов.
Так на что ставим?
Скажу про себя.
1️⃣ Золото. Обратите внимание – в последние часы уходящего года мы увидели неплохой рывок вверх цены на золото. Что это было?
Все то же window dressing или формирование позиций на год грядущий на достаточно тонком рынке. В 2021 г. золото явно не было среди лидеров роста в 2021. Скорее, среди лузеров. Однако в периоды глобального возрастания мировой энтропии с одной стороны и не слишком агрессивного поднятия ставок со стороны мировых Центробанков при быстром раскручивании инфляционных процессов, как мне видится, золото все же может выступать неким островком относительной стабильности.
Хотя… блажен кто верует.
2️⃣ Рынок продовольствия. И на его стабильных поставщиков. Не на ритейлеров, но именно на производителей продовольствия. Всех тех, кто может переложить свои затраты на потребителей.
Из-за высокой цены на газ, есть серьезные проблемы с производством азотных удобрений. А это значит – скорее всего, с урожаем 2022. Значит, в мире мы можем получить душевную такую нехватку продовольствия. Цены на продовольствие очевидно будут расти.
Очень подробно о том, в какие отрасли и конкретно куда по нашему мнению стоит вложить в 2022 г. мы говорили на вебинаре, который состоялся 22 декабря. В ходе вебинара разобрали целый ряд отраслей и большое количество конкретных эмитентов.
Ну а пока у нас с вами выходной, и есть возможность никуда не торопиться, рекомендую послушать ещё одну интересную дискуссию о трендах грядущего года, которая состоялась в конце 2021 г. В разговоре, который вел Леонид Никитин в рамках ежегодной традиционной встречи, организованной консалтинговыми компаниями BLAZE и Solomon, помимо меня, принимали участие уважаемые коллеги по профессии – Андрей Мовчан и Антон Табах. Мы с Андреем не удержались от пары тонких дружеских шпилек, так что скучным этот разговор точно не назовешь 😉
@bitkogan
Праздник позади. Доедается оливье и холодец. Допивается шампанское. Есть ещё люди вроде меня, заболевшего аккурат в конце года, кто лениво похлебывает чай с медом.
Завтра откроются международные рынки, и нам предстоит снова начать принимать решения, которые влияют на наше материальное благополучие. (Вообще, самое неприятное в жизни – это принимать решения. А куда деваться?)
На что будем ставить?
На дальнейший рост рынков?
На их падение?
На рост волатильности?
Начало января – это всегда формирование новых позиций фонд-менеджерами. Это вложения вновь поступивших средств. Поэтому обычно в самом начале января мы видим рост котировок.
Вполне возможно, 2022 станет годом особенным:
▪️Индексы на максимумах.
▪️Многие бумаги недешевы.
▪️Регуляторы поставили своей целью борьбу с инфляцией. А это значит, что рынкам будет не слишком приятно.
▪️Темпы заражения омикроном также весьма высоки.
▪️Страны закрыты или продолжают закрываться.
▪️Энтропия возрастает, уж очень много взаимно исключающих трендов.
Так на что ставим?
Скажу про себя.
1️⃣ Золото. Обратите внимание – в последние часы уходящего года мы увидели неплохой рывок вверх цены на золото. Что это было?
Все то же window dressing или формирование позиций на год грядущий на достаточно тонком рынке. В 2021 г. золото явно не было среди лидеров роста в 2021. Скорее, среди лузеров. Однако в периоды глобального возрастания мировой энтропии с одной стороны и не слишком агрессивного поднятия ставок со стороны мировых Центробанков при быстром раскручивании инфляционных процессов, как мне видится, золото все же может выступать неким островком относительной стабильности.
Хотя… блажен кто верует.
2️⃣ Рынок продовольствия. И на его стабильных поставщиков. Не на ритейлеров, но именно на производителей продовольствия. Всех тех, кто может переложить свои затраты на потребителей.
Из-за высокой цены на газ, есть серьезные проблемы с производством азотных удобрений. А это значит – скорее всего, с урожаем 2022. Значит, в мире мы можем получить душевную такую нехватку продовольствия. Цены на продовольствие очевидно будут расти.
Очень подробно о том, в какие отрасли и конкретно куда по нашему мнению стоит вложить в 2022 г. мы говорили на вебинаре, который состоялся 22 декабря. В ходе вебинара разобрали целый ряд отраслей и большое количество конкретных эмитентов.
Ну а пока у нас с вами выходной, и есть возможность никуда не торопиться, рекомендую послушать ещё одну интересную дискуссию о трендах грядущего года, которая состоялась в конце 2021 г. В разговоре, который вел Леонид Никитин в рамках ежегодной традиционной встречи, организованной консалтинговыми компаниями BLAZE и Solomon, помимо меня, принимали участие уважаемые коллеги по профессии – Андрей Мовчан и Антон Табах. Мы с Андреем не удержались от пары тонких дружеских шпилек, так что скучным этот разговор точно не назовешь 😉
@bitkogan
📺 Друзья! Предлагаю ненадолго отвлечься от Оливье и «Голубых огоньков», и поговорить о том, с чем мы пришли к завершению 2021 года и что нас ждёт в наступившем 2022 году.
Мой собеседник сегодня – Андрей Хохрин, генеральный директор ИК «Иволга Капитал», автор канала @probonds.
Поговорим о высокодоходных облигациях, их выгодах и рисках, о фондовом и долговом рынке в целом. Обязательно – о рубле, долларе и инфляции. Об инвестиционных результатах 2021 года и о планах на год 2022-й.
Подключайтесь сегодня в 18:00 (МСК) и задавайте вопросы в чате. Будет интересно!
#видео
@bitkogan
Мой собеседник сегодня – Андрей Хохрин, генеральный директор ИК «Иволга Капитал», автор канала @probonds.
Поговорим о высокодоходных облигациях, их выгодах и рисках, о фондовом и долговом рынке в целом. Обязательно – о рубле, долларе и инфляции. Об инвестиционных результатах 2021 года и о планах на год 2022-й.
Подключайтесь сегодня в 18:00 (МСК) и задавайте вопросы в чате. Будет интересно!
#видео
@bitkogan
Продолжим наш законный выходной новой частью рассказа о сделках M&A в рамках традиционной рубрики #ликбез.
Сегодня поговорим о влиянии сделки M&A на стоимость компаний.
Когда объявляется предстоящая M&A сделка, рынок, как правило, реагирует: акции поглощаемой компании обычно растут, а поглощающей – снижаются.
Почему? В большинстве случаев акционерам поглощаемой компании по закону должна быть предложена оферта на выкуп принадлежащих им акций, либо происходит обмен акций на бумаги поглощающей компании. Выкуп или обмен акций предполагает определенную премию к их текущей цене, поглощающая компания несет расходы, связанные с выкупом или конвертацией, но спустя некоторое время акции поглощающей компании начинают восстанавливаться и даже продолжают рост, если цели сделки M&A достигнуты.
Но… не все, и не всегда так однозначно. Из любого правила бывают исключения, и ситуация может смениться на прямо противоположную:
- Акции поглощаемой компании могут проседать, например, так произошло с бумагами Яндекса на слухах о сделке со Сбербанком;
- акции обеих компаний могут одновременно расти, а иногда и падать.
Факторы, влияющие на сделки M&A, можно разделить на:
Положительные
• недооцененность объединяемых активов;
• увеличение продаж и выход на новые рынки сбыта за счет поглощаемой компании;
• слияние (синергия) компаний делают их результаты более весомыми;
• ослабление конкуренции за счет поглощения/ухода одного из игроков;
• достижение более быстрых и высоких показателей за счёт объединения (синергии) компаний;
• акционеры поглощаемой компании могут вложить полученные от сделки средства в развитие бизнеса.
Отрицательные
• значительные издержки, связанные с выплатами по оферте акционерам поглощаемой компании;
• риск неверной оценки будущих показателей;
• проблемы интеграции двух компаний (несовпадение сфер деятельности, несовпадение внутренних культур/идеологий компаний и т.д.);
• возможный уход ключевых менеджеров поглощаемой компании.
Сделки M&A могут вывести компанию на новый уровень. Правильно реализованная стратегия позволяет достичь главной цели – увеличения прибыли. Но когда в стратегии допущены ошибки, сделка может не только не привести к поставленным целям, но и вовсе не окупиться.
На что обратить внимание инвестору?
• Цели намечающегося слияния/поглощения (расширения сфер влияния, улучшения и оптимизации бизнес-процессов или устранение конкурента);
• Если сделка ведет к смене операционного контроля или руководства, это может радикально поменять бизнес и не всегда ведет к улучшению работы компании;
• Условия предстоящей сделки по слиянию/поглощению и ее правовые аспекты (все ли реализуется в правовом поле?).
Если компании раскрывают условия сделки, оцените, насколько реальны поставленные ими задачи. Совместимы ли команды, структура управления, нет ли конфликта интересов. Обратите внимание на регуляторные риски и правовые тонкости (согласование сделки с антимонопольными органами, лицензирование деятельности, доступа к ресурсам и т.д.).
Продолжение ⤵️
Сегодня поговорим о влиянии сделки M&A на стоимость компаний.
Когда объявляется предстоящая M&A сделка, рынок, как правило, реагирует: акции поглощаемой компании обычно растут, а поглощающей – снижаются.
Почему? В большинстве случаев акционерам поглощаемой компании по закону должна быть предложена оферта на выкуп принадлежащих им акций, либо происходит обмен акций на бумаги поглощающей компании. Выкуп или обмен акций предполагает определенную премию к их текущей цене, поглощающая компания несет расходы, связанные с выкупом или конвертацией, но спустя некоторое время акции поглощающей компании начинают восстанавливаться и даже продолжают рост, если цели сделки M&A достигнуты.
Но… не все, и не всегда так однозначно. Из любого правила бывают исключения, и ситуация может смениться на прямо противоположную:
- Акции поглощаемой компании могут проседать, например, так произошло с бумагами Яндекса на слухах о сделке со Сбербанком;
- акции обеих компаний могут одновременно расти, а иногда и падать.
Факторы, влияющие на сделки M&A, можно разделить на:
Положительные
• недооцененность объединяемых активов;
• увеличение продаж и выход на новые рынки сбыта за счет поглощаемой компании;
• слияние (синергия) компаний делают их результаты более весомыми;
• ослабление конкуренции за счет поглощения/ухода одного из игроков;
• достижение более быстрых и высоких показателей за счёт объединения (синергии) компаний;
• акционеры поглощаемой компании могут вложить полученные от сделки средства в развитие бизнеса.
Отрицательные
• значительные издержки, связанные с выплатами по оферте акционерам поглощаемой компании;
• риск неверной оценки будущих показателей;
• проблемы интеграции двух компаний (несовпадение сфер деятельности, несовпадение внутренних культур/идеологий компаний и т.д.);
• возможный уход ключевых менеджеров поглощаемой компании.
Сделки M&A могут вывести компанию на новый уровень. Правильно реализованная стратегия позволяет достичь главной цели – увеличения прибыли. Но когда в стратегии допущены ошибки, сделка может не только не привести к поставленным целям, но и вовсе не окупиться.
На что обратить внимание инвестору?
• Цели намечающегося слияния/поглощения (расширения сфер влияния, улучшения и оптимизации бизнес-процессов или устранение конкурента);
• Если сделка ведет к смене операционного контроля или руководства, это может радикально поменять бизнес и не всегда ведет к улучшению работы компании;
• Условия предстоящей сделки по слиянию/поглощению и ее правовые аспекты (все ли реализуется в правовом поле?).
Если компании раскрывают условия сделки, оцените, насколько реальны поставленные ими задачи. Совместимы ли команды, структура управления, нет ли конфликта интересов. Обратите внимание на регуляторные риски и правовые тонкости (согласование сделки с антимонопольными органами, лицензирование деятельности, доступа к ресурсам и т.д.).
Продолжение ⤵️
Как заработать на M&A?
Объявляя о сделке, компания предлагает акционерам поглощаемой компании выкупить акции с премией к текущей биржевой цене. Когда появляется информация о сделке, цена акций компании на бирже начинает расти до цены оферты.
В результате инвестор может заработать на сделках M&A несколькими способами:
— продать свои акции по оферте;
— продать свои акции на бирже, когда их цена вырастет после объявления о сделке;
— купить акции компании, когда по какой-либо причине что-то пошло не так, и цена бумаги упала, а затем продать с прибылью, когда цена вернется к прежним значениям. Ведь в итоге, несмотря на возможные проблемы первого этапа, акции объединенной компании должны вырасти.
И напоследок. Сделки М&А – очень непростые. В них огромное количество рисков. Тема эта безгранична, и мы будем не раз к ней возвращаться..
Так получилось, что я неоднократно структурировал подобные сделки: выступал и в роли организатора подобного действа, и одновременно в роли человека, занимающегося консультированием по управлению активами и формирования портфелей.
Не раз видел, как сделки М&А, которые должны были усилить бизнес, в итоге этот бизнес убивали. Видел и иное, когда в результате слияния компаний возникала невероятная синергия.
Так что…. не все тут просто. Но все очень интересно.
#ликбез
@bitkogan
Объявляя о сделке, компания предлагает акционерам поглощаемой компании выкупить акции с премией к текущей биржевой цене. Когда появляется информация о сделке, цена акций компании на бирже начинает расти до цены оферты.
В результате инвестор может заработать на сделках M&A несколькими способами:
— продать свои акции по оферте;
— продать свои акции на бирже, когда их цена вырастет после объявления о сделке;
— купить акции компании, когда по какой-либо причине что-то пошло не так, и цена бумаги упала, а затем продать с прибылью, когда цена вернется к прежним значениям. Ведь в итоге, несмотря на возможные проблемы первого этапа, акции объединенной компании должны вырасти.
И напоследок. Сделки М&А – очень непростые. В них огромное количество рисков. Тема эта безгранична, и мы будем не раз к ней возвращаться..
Так получилось, что я неоднократно структурировал подобные сделки: выступал и в роли организатора подобного действа, и одновременно в роли человека, занимающегося консультированием по управлению активами и формирования портфелей.
Не раз видел, как сделки М&А, которые должны были усилить бизнес, в итоге этот бизнес убивали. Видел и иное, когда в результате слияния компаний возникала невероятная синергия.
Так что…. не все тут просто. Но все очень интересно.
#ликбез
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
Третье января. Все приличные люди еще отдыхают, но супостаты уже вовсю готовятся торговать. Впрочем, не отстают от них Московская и Питерская биржи, которые также дают возможность нажимать на заветные клавиши «buy»&»sell». Как говорится, резвись не хочу 😀
Прогнозов на предстоящий год было хоть отбавляй. Понятно, что первый день торгов абсолютно не показателен. Но все же. Что имеем на текущий момент?
▪️Индекс доллара DXY – на месте.
▪️Рубль – на 75-м уровне, там же, где и заканчивал год. Внеплановые переговоры от 30.12 никого не успокоили, но и не напугали сверх «плана». Все тот же градус взаимной «горячей любви», и пока все те же позиции. Хотя здесь жду повышенную волатильность в ближайшие дни. Вплоть до полетов до 76-го уровня. (Где надеюсь и закрыть остатки фьючерсных контрактов.) С относительно быстрым возвратом на законные 73,5-74. Но на этой неделе простора для «творчества», похоже, будет достаточно. В конечном остатке надеюсь на голос разума со всех сторон.
▪️Товарные рынки:
- Медь немного вверх.
- Алюминий чуть вниз.
- Нефть на месте, даже чуть повыше.
▪️Драгметаллы – также практически без особых изменений.
▪️Фьючерсы на Америку – небольшой позитив. Но с учетом просадки последних минут торговли в 2021 – опять же, практически на месте.
Мораль. Ничего принципиально нового по сравнению с окончанием 2021 в самом начале 2022 г. мы с вами не узрели. Можно спокойно досматривать сны или тупо пялиться в экран, благо на выходные есть, что посмотреть. Или, для особо охочих до труда, продолжать формировать планы на бизнес в новом году. Пока ничего такого, что заставило бы нас трепетать или сильно радоваться, не происходит.
Наверное, это очень даже неплохо для 3.01. Продолжаем расслабляться и думать о бренном 😉
#рынки #обзор
@bitkogan
Третье января. Все приличные люди еще отдыхают, но супостаты уже вовсю готовятся торговать. Впрочем, не отстают от них Московская и Питерская биржи, которые также дают возможность нажимать на заветные клавиши «buy»&»sell». Как говорится, резвись не хочу 😀
Прогнозов на предстоящий год было хоть отбавляй. Понятно, что первый день торгов абсолютно не показателен. Но все же. Что имеем на текущий момент?
▪️Индекс доллара DXY – на месте.
▪️Рубль – на 75-м уровне, там же, где и заканчивал год. Внеплановые переговоры от 30.12 никого не успокоили, но и не напугали сверх «плана». Все тот же градус взаимной «горячей любви», и пока все те же позиции. Хотя здесь жду повышенную волатильность в ближайшие дни. Вплоть до полетов до 76-го уровня. (Где надеюсь и закрыть остатки фьючерсных контрактов.) С относительно быстрым возвратом на законные 73,5-74. Но на этой неделе простора для «творчества», похоже, будет достаточно. В конечном остатке надеюсь на голос разума со всех сторон.
▪️Товарные рынки:
- Медь немного вверх.
- Алюминий чуть вниз.
- Нефть на месте, даже чуть повыше.
▪️Драгметаллы – также практически без особых изменений.
▪️Фьючерсы на Америку – небольшой позитив. Но с учетом просадки последних минут торговли в 2021 – опять же, практически на месте.
Мораль. Ничего принципиально нового по сравнению с окончанием 2021 в самом начале 2022 г. мы с вами не узрели. Можно спокойно досматривать сны или тупо пялиться в экран, благо на выходные есть, что посмотреть. Или, для особо охочих до труда, продолжать формировать планы на бизнес в новом году. Пока ничего такого, что заставило бы нас трепетать или сильно радоваться, не происходит.
Наверное, это очень даже неплохо для 3.01. Продолжаем расслабляться и думать о бренном 😉
#рынки #обзор
@bitkogan
В Известиях вышла статья с прекрасным заголовком: «Скупают всё: китайцы разогнали цены на продовольствие»
Теперь понятно, чего морковка с капустой так разбушевались! Я, наивный чукотский юноша, на США грешил. Думал, они разогнали цены на все за счет бешеной накачки ликвидностью. Оказывается, во всем виновата прожорливая Поднебесная. Точнее, ее безудержное желание запастись продовольствием на долгий период времени вперед 🤭
Шутки-шутками, но похоже, Олег Белоусов, предвещая нам третью волну продовольственной инфляции, был не так уж и далек от истины. А с учетом дефицита удобрений…
Что из этого следует?
▪️Продовольственная инфляция для властей многих стран – инфляция самая неприятная. Хотя бы потому, что самая заметная и бьет по самым незащищенным слоям населения. Она требует немедленных действий, заставляет что-то предпринимать, дабы обьяснить народу, каким образом проблемы будут оперативно решены.
▪️В первую очередь, продовольственная инфляция бьет по развивающимся странам, где доля продовольствия в потребительской корзине самая высокая. А это значит, что можно ждать дальнейшего роста ставок в развивающихся странах. Включая, кстати говоря, и РФ. Ну а рост ставок – это во многом еще и дополнительное замедление темпов роста.
▪️Рост мировых цен на продовольствие – это беда не только развивающихся стран. Опять же, массовый избиратель отнюдь не богат, и рост цен на продовольствие для него – реальная проблема. Политикам придется реагировать достаточно быстро и готовить некие популистские пакетные решения, которые в итоге опять же, скорее всего, будут разгонять все ту же инфляцию.
▪️Ну и дополнительный и крайне важный момент. Поскольку население наиболее чутко мониторит ситуацию именно с продовольствием, то рост цен в данном сегменте неизбежно вызывает требования оперативного подъёма зарплат. А это значит дополнительный рост издержек бизнеса во всех сегментах. Ну и... новый виток роста цен, поскольку, раз себестоимость будет расти, значит и конечная продукция чаще всего будет дорожать.
Мораль.
1. Понимаем, что борьба с инфляцией будет основным лейтмотивом 2022 г.
2. Ставкам расти по всему миру.
3. Экономический восстановительный рост экономики, очевидно, будет затухать более быстрыми темпами, чем нам бы того хотелось. Так как либо стимулируем рост, либо боремся с инфляцией. Промежуточных решений не бывает.
4. Рынки акций вряд ли будут долго пребывать от этого в эйфории.
Ну а дальнейшие выводы делаем сами. Время еще есть. Индексы на максимумах.
#коммодитиз #инфляция
@bitkogan
Теперь понятно, чего морковка с капустой так разбушевались! Я, наивный чукотский юноша, на США грешил. Думал, они разогнали цены на все за счет бешеной накачки ликвидностью. Оказывается, во всем виновата прожорливая Поднебесная. Точнее, ее безудержное желание запастись продовольствием на долгий период времени вперед 🤭
Шутки-шутками, но похоже, Олег Белоусов, предвещая нам третью волну продовольственной инфляции, был не так уж и далек от истины. А с учетом дефицита удобрений…
Что из этого следует?
▪️Продовольственная инфляция для властей многих стран – инфляция самая неприятная. Хотя бы потому, что самая заметная и бьет по самым незащищенным слоям населения. Она требует немедленных действий, заставляет что-то предпринимать, дабы обьяснить народу, каким образом проблемы будут оперативно решены.
▪️В первую очередь, продовольственная инфляция бьет по развивающимся странам, где доля продовольствия в потребительской корзине самая высокая. А это значит, что можно ждать дальнейшего роста ставок в развивающихся странах. Включая, кстати говоря, и РФ. Ну а рост ставок – это во многом еще и дополнительное замедление темпов роста.
▪️Рост мировых цен на продовольствие – это беда не только развивающихся стран. Опять же, массовый избиратель отнюдь не богат, и рост цен на продовольствие для него – реальная проблема. Политикам придется реагировать достаточно быстро и готовить некие популистские пакетные решения, которые в итоге опять же, скорее всего, будут разгонять все ту же инфляцию.
▪️Ну и дополнительный и крайне важный момент. Поскольку население наиболее чутко мониторит ситуацию именно с продовольствием, то рост цен в данном сегменте неизбежно вызывает требования оперативного подъёма зарплат. А это значит дополнительный рост издержек бизнеса во всех сегментах. Ну и... новый виток роста цен, поскольку, раз себестоимость будет расти, значит и конечная продукция чаще всего будет дорожать.
Мораль.
1. Понимаем, что борьба с инфляцией будет основным лейтмотивом 2022 г.
2. Ставкам расти по всему миру.
3. Экономический восстановительный рост экономики, очевидно, будет затухать более быстрыми темпами, чем нам бы того хотелось. Так как либо стимулируем рост, либо боремся с инфляцией. Промежуточных решений не бывает.
4. Рынки акций вряд ли будут долго пребывать от этого в эйфории.
Ну а дальнейшие выводы делаем сами. Время еще есть. Индексы на максимумах.
#коммодитиз #инфляция
@bitkogan
ГАЗПРОМ (GAZP RX) может установить рекорд рынка РФ по дивидендам.
По заявлениям менеджмента компании, объем дивидендных выплат за 2021 г. может превысить 1 трлн руб., а дивиденд на акцию – 45 руб.
Напомним, что политика ГАЗПРОМа по дивидендам, начиная с 2021 г., предусматривает выплаты не менее 50% от чистой прибыли. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, в 2021 г. bottom line концерна может составить около 2,4 трлн руб.
Если предположить, что на дивиденды будет потрачена половина этой суммы, то выплата на акцию составит около 50 руб. Это соответствует доходности на уровне 14,4% к текущей цене.
Вместе с тем, формулировка «не менее 50% чистой прибыли» оставляет менеджменту некоторую свободу и определенный потенциал для более высоких дивидендов. Мы не исключаем, что итоговые дивиденды могут быть выше.
Дивиденды ГАЗПРОМа – один из наиболее интересных кейсов на российском рынке акций. Компания в последние годы проводила последовательную стратегию по увеличению дивидендов и в итоге пришла к двузначной доходности.
Это достаточно высокий результат для такой устойчивой в финансовом отношении компании как ГАЗПРОМ. Недавно покупали акции компании в один из портфелей сервиса по подписке. Рассчитываем не только получить высокие дивиденды, но и поучаствовать в закрытии дивидендного гэпа, если, конечно, не вмешается геополитика.
#акции
@bitkogan
По заявлениям менеджмента компании, объем дивидендных выплат за 2021 г. может превысить 1 трлн руб., а дивиденд на акцию – 45 руб.
Напомним, что политика ГАЗПРОМа по дивидендам, начиная с 2021 г., предусматривает выплаты не менее 50% от чистой прибыли. Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, в 2021 г. bottom line концерна может составить около 2,4 трлн руб.
Если предположить, что на дивиденды будет потрачена половина этой суммы, то выплата на акцию составит около 50 руб. Это соответствует доходности на уровне 14,4% к текущей цене.
Вместе с тем, формулировка «не менее 50% чистой прибыли» оставляет менеджменту некоторую свободу и определенный потенциал для более высоких дивидендов. Мы не исключаем, что итоговые дивиденды могут быть выше.
Дивиденды ГАЗПРОМа – один из наиболее интересных кейсов на российском рынке акций. Компания в последние годы проводила последовательную стратегию по увеличению дивидендов и в итоге пришла к двузначной доходности.
Это достаточно высокий результат для такой устойчивой в финансовом отношении компании как ГАЗПРОМ. Недавно покупали акции компании в один из портфелей сервиса по подписке. Рассчитываем не только получить высокие дивиденды, но и поучаствовать в закрытии дивидендного гэпа, если, конечно, не вмешается геополитика.
#акции
@bitkogan
Кстати. Параллельно с Газпромом неплохо себя чувствуют и его небольшие конкуренты – альтернативные поставщики газа в Европу.
Например, держим акции компании Delek Drilling (DEDR L.TA) в «Агрессивном» портфеле сервиса по подписке с декабря 2020 г. Пока жалеем лишь о том, что мало купили 😀 За год бумага дает уже более 80% прибыли.
На наш взгляд, потенциал движения вверх еще не исчерпан. Ранее говорили, что при приближении к уровню 700 задумаемся – не пора ли фиксировать прибыль. 700 уже не за горами. Возможно, часть позиции и зафиксируем. Посмотрим по ситуации.
#акции
@bitkogan
Например, держим акции компании Delek Drilling (DEDR L.TA) в «Агрессивном» портфеле сервиса по подписке с декабря 2020 г. Пока жалеем лишь о том, что мало купили 😀 За год бумага дает уже более 80% прибыли.
На наш взгляд, потенциал движения вверх еще не исчерпан. Ранее говорили, что при приближении к уровню 700 задумаемся – не пора ли фиксировать прибыль. 700 уже не за горами. Возможно, часть позиции и зафиксируем. Посмотрим по ситуации.
#акции
@bitkogan
Происходит то, что и должно было произойти.
Паникёры успокаиваются. Рубль возвращается на исходные позиции. По всей видимости, в районе 74-74,15 откуплю обратно ту треть фьючерсных контрактов, что продал ранее. Еще полагаю, что повод полетать будет. И не один. Хотя в итоге всё равно думаю, что вернёмся на 73, если не на 72.
#валюты #рубль
@bitkogan
Паникёры успокаиваются. Рубль возвращается на исходные позиции. По всей видимости, в районе 74-74,15 откуплю обратно ту треть фьючерсных контрактов, что продал ранее. Еще полагаю, что повод полетать будет. И не один. Хотя в итоге всё равно думаю, что вернёмся на 73, если не на 72.
#валюты #рубль
@bitkogan