Как инвестировать в хлопок?
За последние три месяца фьючерс на хлопок, широко используемый в легкой промышленности, поднялся на 12,5%. Как и в 2010 году, причиной ажиотажа и подорожания хлопка стал неурожай в Китае, а также падение уровня мировых запасов этой культуры. Даже несмотря на постепенное восстановление производства, потребление продолжает преобладать. Кстати, хлопок составляет около половины волокна, используемого в производстве нашей одежды и других тканей. Согласно отчету Всемирного банка, средняя цена на хлопок-сырец в первом квартале 2021 года составила $1,64 за кг, что на 3% выше, чем средняя цена в 2020 году. В четвертом квартале 2021 года цены, по прогнозам, вырастут до $1,72 за кг. Несмотря на положительную динамику, производство хлопка в 2021 году не вернется к рекордным уровням 2019 года.
Можно ли рассматривать хлопок как ESG инвестицию?
Учитывая тот факт, что для выращивания обычного хлопка нужно огромное количество воды (на производство одной хлопковой футболки уходит 2720 литров, именно такие цифры приводит организация Institute of Water), ответ, скорее всего, нет.
По данным Фонда Эллен Макартур, текстильная промышленность использует порядка 93 миллиардов кубометров воды в год – этого хватит, чтобы наполнить 37 миллионов олимпийских бассейнов. Справедливости ради стоит отметить, что существует так называемый органический хлопок, который требует на 91% меньше так называемой голубой воды (речь о грунтовых водах и наземных водоемах), однако он стоит в разы дороже обычного. Потому совсем неудивительно, что меньше одного процента всего производимого в мире хлопка сейчас можно назвать органическим. Кроме того, в отчете Textile Exchange за 2015 год сказано, что при крупномасштабном производстве органического хлопка парниковых газов будет выделяться гораздо больше, чем в случае с обычным. С этической стороны хлопковый рынок также нельзя назвать привлекательным. Дело в том, что в некоторых странах на хлопковых плантациях используется принудительный труд. К примеру, в конце прошлого года вышла новость о том, что Китай принуждает сотни тысяч уйгуров и представителей других нацменьшинств заниматься тяжелым физическим трудом на обширных хлопковых плантациях в провинции Синьцзян на западе страны. Китайское правительство, конечно, отрицает эти обвинения. Оно настаивает, что лагеря на самом деле являются «школами профессионального обучения», а фабрики – частью широкой и добровольной программы по снижению бедности.
Какие альтернативы хлопку существуют?
Конопля более удобна в выращивании, чем хлопок, поскольку она требует в 5 раз меньше воды, но во многих странах растение находится под запретом. Учитывая, что выращивание этой культуры легализовано только в восьми странах (Россия не в их числе), массово шить одежду из конопли никто не планирует. Также существует тенсель – материал натурального происхождения, который изготавливают из древесины австралийского эвкалипта и подвергают нанообработке. Каким бы вредным для природы выращивание хлопка ни было, резко отказаться от этого материала не выйдет.
Имеет ли смысл инвестировать в хлопок и если да, то как?
Согласно прогнозам, потребление хлопка в Китае вырастет до 8,7 млн метрических тонн в 2021-2022 по сравнению с 8,6 млн тонн в 2020-2021. Проблема в том, что цены на хлопок находятся на рекордных уровнях с 2015 года, а это значит, что риск коррекции достаточно велик. С другой стороны, может повториться история 2011 года, когда фьючерс на хлопок вырос до $211.
Если тема вам кажется интересной, то вот некоторые из самых громких имен в отрасли.
Производители хлопка: Albany International (AIN), Unifi (UFI) и Culp (CULP).
Бренды текстиля и одежды: Ralph Lauren (RL), Columbia Sportswear (COLM), Tapestry (TPR), Gildan (GIL), Hanesbrands (HBI) и PVH Corp. (PVH).
ETF: iPath Series B Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN (BAL).
@bitkogan
За последние три месяца фьючерс на хлопок, широко используемый в легкой промышленности, поднялся на 12,5%. Как и в 2010 году, причиной ажиотажа и подорожания хлопка стал неурожай в Китае, а также падение уровня мировых запасов этой культуры. Даже несмотря на постепенное восстановление производства, потребление продолжает преобладать. Кстати, хлопок составляет около половины волокна, используемого в производстве нашей одежды и других тканей. Согласно отчету Всемирного банка, средняя цена на хлопок-сырец в первом квартале 2021 года составила $1,64 за кг, что на 3% выше, чем средняя цена в 2020 году. В четвертом квартале 2021 года цены, по прогнозам, вырастут до $1,72 за кг. Несмотря на положительную динамику, производство хлопка в 2021 году не вернется к рекордным уровням 2019 года.
Можно ли рассматривать хлопок как ESG инвестицию?
Учитывая тот факт, что для выращивания обычного хлопка нужно огромное количество воды (на производство одной хлопковой футболки уходит 2720 литров, именно такие цифры приводит организация Institute of Water), ответ, скорее всего, нет.
По данным Фонда Эллен Макартур, текстильная промышленность использует порядка 93 миллиардов кубометров воды в год – этого хватит, чтобы наполнить 37 миллионов олимпийских бассейнов. Справедливости ради стоит отметить, что существует так называемый органический хлопок, который требует на 91% меньше так называемой голубой воды (речь о грунтовых водах и наземных водоемах), однако он стоит в разы дороже обычного. Потому совсем неудивительно, что меньше одного процента всего производимого в мире хлопка сейчас можно назвать органическим. Кроме того, в отчете Textile Exchange за 2015 год сказано, что при крупномасштабном производстве органического хлопка парниковых газов будет выделяться гораздо больше, чем в случае с обычным. С этической стороны хлопковый рынок также нельзя назвать привлекательным. Дело в том, что в некоторых странах на хлопковых плантациях используется принудительный труд. К примеру, в конце прошлого года вышла новость о том, что Китай принуждает сотни тысяч уйгуров и представителей других нацменьшинств заниматься тяжелым физическим трудом на обширных хлопковых плантациях в провинции Синьцзян на западе страны. Китайское правительство, конечно, отрицает эти обвинения. Оно настаивает, что лагеря на самом деле являются «школами профессионального обучения», а фабрики – частью широкой и добровольной программы по снижению бедности.
Какие альтернативы хлопку существуют?
Конопля более удобна в выращивании, чем хлопок, поскольку она требует в 5 раз меньше воды, но во многих странах растение находится под запретом. Учитывая, что выращивание этой культуры легализовано только в восьми странах (Россия не в их числе), массово шить одежду из конопли никто не планирует. Также существует тенсель – материал натурального происхождения, который изготавливают из древесины австралийского эвкалипта и подвергают нанообработке. Каким бы вредным для природы выращивание хлопка ни было, резко отказаться от этого материала не выйдет.
Имеет ли смысл инвестировать в хлопок и если да, то как?
Согласно прогнозам, потребление хлопка в Китае вырастет до 8,7 млн метрических тонн в 2021-2022 по сравнению с 8,6 млн тонн в 2020-2021. Проблема в том, что цены на хлопок находятся на рекордных уровнях с 2015 года, а это значит, что риск коррекции достаточно велик. С другой стороны, может повториться история 2011 года, когда фьючерс на хлопок вырос до $211.
Если тема вам кажется интересной, то вот некоторые из самых громких имен в отрасли.
Производители хлопка: Albany International (AIN), Unifi (UFI) и Culp (CULP).
Бренды текстиля и одежды: Ralph Lauren (RL), Columbia Sportswear (COLM), Tapestry (TPR), Gildan (GIL), Hanesbrands (HBI) и PVH Corp. (PVH).
ETF: iPath Series B Bloomberg Cotton Subindex Total Return ETN (BAL).
@bitkogan
👍1
Как богател основатель Evergrande
Сюй Цзяинь, или чуть менее благозвучно Hui Ka Yan, – выходец из деревни, проделавший путь от сотрудника склада до одного из богатейших людей Азии.
Так получилось, что Сюй оказался в нужном месте в нужное время. Когда Сюй основал Evergrande в конце 90-х, рынку жилой недвижимости в Китае едва исполнилось 10 лет. Основными участниками рынка были крупные госкомпании, строившие объекты в сегменте выше среднего. В Evergrande сделали ставку на строительство доступного жилья, компании удалось выйти на высокие темпы роста за счет наращивания долговой нагрузки и ускорении оборота.
Кризис 2008-го стал драйвером для дальнейшего роста Evergrande. Китайское руководство использовало разгон сектора недвижимости для стимулирования экономики в период спада. Благодаря притоку финансирования недвижимость Китая бурно развивалась, цены на жилье росли. В 2017 г. Сюй Цзяинь стал самым богатым человеком Азии с состоянием $42,5 млрд. Именно на это время пришелся пик стоимости акций Evergrande, 77% которых принадлежит Сюй Цзяиню.
С 2010 г., несмотря на непрерывно растущий финансовый долг, Evergrande ежегодно, за исключением 2017 г., выплачивала дивиденды. В 2010 г. на дивиденды были направлены скромные 10% прибыли, дальше этот показатель рос вплоть до 61% в 2018 г. В 2020 г. чистая прибыль компании упала на 35% (г/г), однако от дивидендов решили не отказываться. За 10 лет на дивиденды, в среднем, направлялось 39% прибыли Evergrande. При этом долг компании не снижался, Net debt/EBITDA последние несколько лет был стабильно выше 7х. Зато товарищ Сюй одними дивидендами Evergrande получил порядка $8 млрд.
Пока удавалось перекредитовываться, схема работала и Evergrande продолжала наращивать активы. Акционеры же, в основном сам Сюй Цзяинь и его друзья, продолжали получать неплохие дивиденды.
Проблемы начались, когда государство провозгласило, что дома – для жилья, а не спекуляций. Было принято решение перестать использовать разгон недвижимости как драйвер роста экономики в кризисные периоды. И вообще оздоровить сектор, погрязший в долгах. С вводом ограничений на приобретение жилья, а также «трех красных линий» – чрезмерно закредитованнные застройщики лишились возможности наращивать долг. Состояние Сюй Цзяиня таяло на глазах: акции Evergrande с начала этого года обвалились на 80%.
Что ждет Evergrande дальше – возможно, узнаем вскоре после завершения «золотой недели» китайских праздников. Не менее интересна и судьба Сюй Цзяиня. В этом году кризис пережил другой долговой гигант – госкомпания по управлению активами China Huarong. Глава China Huarong, который привел компанию на грань краха, был приговорен к смертной казни за коррупцию, приговор был исполнен довольно быстро. Одного из руководителей CITIC Group недавно приговорили к 18 годам тюрьмы по тому же поводу, при этом отмечается «мягкость» приговора. Если в истории Evergrande найдут коррупционный след, то основателю компании, конечно, не позавидуешь.
#Китай
@bitkogan
Сюй Цзяинь, или чуть менее благозвучно Hui Ka Yan, – выходец из деревни, проделавший путь от сотрудника склада до одного из богатейших людей Азии.
Так получилось, что Сюй оказался в нужном месте в нужное время. Когда Сюй основал Evergrande в конце 90-х, рынку жилой недвижимости в Китае едва исполнилось 10 лет. Основными участниками рынка были крупные госкомпании, строившие объекты в сегменте выше среднего. В Evergrande сделали ставку на строительство доступного жилья, компании удалось выйти на высокие темпы роста за счет наращивания долговой нагрузки и ускорении оборота.
Кризис 2008-го стал драйвером для дальнейшего роста Evergrande. Китайское руководство использовало разгон сектора недвижимости для стимулирования экономики в период спада. Благодаря притоку финансирования недвижимость Китая бурно развивалась, цены на жилье росли. В 2017 г. Сюй Цзяинь стал самым богатым человеком Азии с состоянием $42,5 млрд. Именно на это время пришелся пик стоимости акций Evergrande, 77% которых принадлежит Сюй Цзяиню.
С 2010 г., несмотря на непрерывно растущий финансовый долг, Evergrande ежегодно, за исключением 2017 г., выплачивала дивиденды. В 2010 г. на дивиденды были направлены скромные 10% прибыли, дальше этот показатель рос вплоть до 61% в 2018 г. В 2020 г. чистая прибыль компании упала на 35% (г/г), однако от дивидендов решили не отказываться. За 10 лет на дивиденды, в среднем, направлялось 39% прибыли Evergrande. При этом долг компании не снижался, Net debt/EBITDA последние несколько лет был стабильно выше 7х. Зато товарищ Сюй одними дивидендами Evergrande получил порядка $8 млрд.
Пока удавалось перекредитовываться, схема работала и Evergrande продолжала наращивать активы. Акционеры же, в основном сам Сюй Цзяинь и его друзья, продолжали получать неплохие дивиденды.
Проблемы начались, когда государство провозгласило, что дома – для жилья, а не спекуляций. Было принято решение перестать использовать разгон недвижимости как драйвер роста экономики в кризисные периоды. И вообще оздоровить сектор, погрязший в долгах. С вводом ограничений на приобретение жилья, а также «трех красных линий» – чрезмерно закредитованнные застройщики лишились возможности наращивать долг. Состояние Сюй Цзяиня таяло на глазах: акции Evergrande с начала этого года обвалились на 80%.
Что ждет Evergrande дальше – возможно, узнаем вскоре после завершения «золотой недели» китайских праздников. Не менее интересна и судьба Сюй Цзяиня. В этом году кризис пережил другой долговой гигант – госкомпания по управлению активами China Huarong. Глава China Huarong, который привел компанию на грань краха, был приговорен к смертной казни за коррупцию, приговор был исполнен довольно быстро. Одного из руководителей CITIC Group недавно приговорили к 18 годам тюрьмы по тому же поводу, при этом отмечается «мягкость» приговора. Если в истории Evergrande найдут коррупционный след, то основателю компании, конечно, не позавидуешь.
#Китай
@bitkogan
Повтор: «Неделя. Отражение» Энергетический кризис. Газпром. Экономика Китая. Инсайдерская торговля. Нефть.
Друзья, повторно выкладываем видео, так как в оригинальной версии произошла техническая накладка.
#видео
@bitkogan
Друзья, повторно выкладываем видео, так как в оригинальной версии произошла техническая накладка.
#видео
@bitkogan
YouTube
«Неделя. Отражение» Энергетический кризис. Газпром. Экономика Китая. Инсайдерская торговля. Нефть.
«Неделя. Отражение» – программа, в эфире которой мы будем обсуждать самые важные события прошедшей недели и самые ожидаемые события недели предстоящей, а также говорить о том, как на все происходящее будет реагировать рынок.
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Получил тут намедни очень интересное, хотя достаточно длинное послание.
Привожу его целиком, без купюр.
«Здравствуйте Евгений Борисович! Вы уж извините меня, но не мог удержаться, чтобы не сказать пару слов, прочитав статью про бизнес и бедность. Сразу хочу сказать, что не хочу никого оскорбить. Я работаю слесарем. И скорее всего чего-то недопонимаю. Ну допустим, дали бизнесу все то что вы перечислили. Дальше что? Появятся рабочие места. Допустим. Но работы и сейчас предостаточно. Только вот работодатель не очень-то хочет платить. Или может после того, как ему все предоставят, он каким-то сказочным образом расщедриться и повысит зарплату? Вы действительно в это верите? В таком случае в который раз убеждаюсь в пропасти между народом и всем остальным. Стоит вспомнить завтрак с Грефом. Там один мужчина говорил о качестве жизни народа. Помнится, это событие обсуждалось на канале. Что вы видели в этот момент? Хотите скажу, что видел я? Ухмылку на лицах вашей бизнес элиты. До тошноты противно читать про эту борьбу с бедностью. Никого это не волнует. Есть конечно люди, которые серьезно к этому относятся, но их единицы. А бизнес, ЧАЩЕ, думает только о себе. И это есть реальность. Бизнесмен – это человек, двигающий страну вперед. Хорошо! Давайте уберем рабочих. Это же быдло. Это никто. Которому захотели заплатили... или "завтраком" накормили. По-вашему, один бизнесмен работает без выходных? Разница в том, что руководитель знает, за что он работает, и это получает благодаря рабочим, а рабочий не получает ничего, кроме надежды, что может в следующий раз ему оплатят эти выходные. И что бы вы ни предоставили этому бизнесу... мало что изменится. Почему? Никто это не контролирует. Зачем платить больше, если работают и так? Знаете... я не против бизнесменов. Я против такого отношения к рабочим. Вы живете в каком-то своем мире. И тот бизнес, который думает, что двигает страну вперед... совсем забывает про то, что это заслуга не только его, но и обычных рабочих... сварщиков, слесарей, монтажников, доярок, шахтеров... перечислять можно очень много. И пока вы думаете о своей исключительности, не принимая того, что все достижения это заслуга также и рабочих... что бы вашему бизнесу ни предоставили, уровень жизни народа не изменится. Вопрос. Так как вернуть уважение к народу? А это уже проблема!!!»
Вот так вот. Конкретно и жестко.
Что ж... «Вы просите песен, их есть у меня». Попробую ответить! Только давайте тоже без обид.
1. Да. Всегда был, есть и будет конфликт между интересами рабочих (а если смотреть шире, то между наемными работниками) и работодателями. Любой нормальный работодатель не является благотворительной организацией и объективно заинтересован в максимальной отдаче от работника при (а вы как хотите!) минимальной оплате. Более того, если бы можно было получить эффективных работников за 100 руб. в месяц, об этом можно было бы только мечтать. Однако такая система уже доказала свою неэффективность – вспоминаем Гулаг или рабовладельческий строй.
2. Решение проблемы, которую вы подняли, – в максимальной конкуренции.
Представьте: в деревне N организовали 10 частных молочных ферм. На какой будут работать лучшие доярки? Разумеется, там, где лучше платят и где максимально комфортные условия труда.
В условиях честной конкуренции и без «помощи» различных надзорных органов преуспеет наиболее справедливый и радеющий за свое дело предприниматель.
3. Думаете, такое невозможно? В нынешних условиях – соглашусь, скорее, нет. Почему? К сожалению, у нас «начинают и выигрывают» не те, кто максимально эффективно и честно выстраивает бизнес, а те, кто имеет лучший админ ресурс. Но это не вина бизнеса, это реалии, в которых всем нам приходится жить и работать.
4. Недавно прошли выборы. Народ проголосовал за то, чтобы сохранить все, как было. Чего же вы теперь хотите от работодателя? Вы сказали – все отлично, текущая система нас устраивает. Устраивает, что работодатель у нас вынужден выживать и крутиться. Государство ему помогает… как и когда может. И хочет. Если хочет. Все честно.
@bitkogan
Привожу его целиком, без купюр.
«Здравствуйте Евгений Борисович! Вы уж извините меня, но не мог удержаться, чтобы не сказать пару слов, прочитав статью про бизнес и бедность. Сразу хочу сказать, что не хочу никого оскорбить. Я работаю слесарем. И скорее всего чего-то недопонимаю. Ну допустим, дали бизнесу все то что вы перечислили. Дальше что? Появятся рабочие места. Допустим. Но работы и сейчас предостаточно. Только вот работодатель не очень-то хочет платить. Или может после того, как ему все предоставят, он каким-то сказочным образом расщедриться и повысит зарплату? Вы действительно в это верите? В таком случае в который раз убеждаюсь в пропасти между народом и всем остальным. Стоит вспомнить завтрак с Грефом. Там один мужчина говорил о качестве жизни народа. Помнится, это событие обсуждалось на канале. Что вы видели в этот момент? Хотите скажу, что видел я? Ухмылку на лицах вашей бизнес элиты. До тошноты противно читать про эту борьбу с бедностью. Никого это не волнует. Есть конечно люди, которые серьезно к этому относятся, но их единицы. А бизнес, ЧАЩЕ, думает только о себе. И это есть реальность. Бизнесмен – это человек, двигающий страну вперед. Хорошо! Давайте уберем рабочих. Это же быдло. Это никто. Которому захотели заплатили... или "завтраком" накормили. По-вашему, один бизнесмен работает без выходных? Разница в том, что руководитель знает, за что он работает, и это получает благодаря рабочим, а рабочий не получает ничего, кроме надежды, что может в следующий раз ему оплатят эти выходные. И что бы вы ни предоставили этому бизнесу... мало что изменится. Почему? Никто это не контролирует. Зачем платить больше, если работают и так? Знаете... я не против бизнесменов. Я против такого отношения к рабочим. Вы живете в каком-то своем мире. И тот бизнес, который думает, что двигает страну вперед... совсем забывает про то, что это заслуга не только его, но и обычных рабочих... сварщиков, слесарей, монтажников, доярок, шахтеров... перечислять можно очень много. И пока вы думаете о своей исключительности, не принимая того, что все достижения это заслуга также и рабочих... что бы вашему бизнесу ни предоставили, уровень жизни народа не изменится. Вопрос. Так как вернуть уважение к народу? А это уже проблема!!!»
Вот так вот. Конкретно и жестко.
Что ж... «Вы просите песен, их есть у меня». Попробую ответить! Только давайте тоже без обид.
1. Да. Всегда был, есть и будет конфликт между интересами рабочих (а если смотреть шире, то между наемными работниками) и работодателями. Любой нормальный работодатель не является благотворительной организацией и объективно заинтересован в максимальной отдаче от работника при (а вы как хотите!) минимальной оплате. Более того, если бы можно было получить эффективных работников за 100 руб. в месяц, об этом можно было бы только мечтать. Однако такая система уже доказала свою неэффективность – вспоминаем Гулаг или рабовладельческий строй.
2. Решение проблемы, которую вы подняли, – в максимальной конкуренции.
Представьте: в деревне N организовали 10 частных молочных ферм. На какой будут работать лучшие доярки? Разумеется, там, где лучше платят и где максимально комфортные условия труда.
В условиях честной конкуренции и без «помощи» различных надзорных органов преуспеет наиболее справедливый и радеющий за свое дело предприниматель.
3. Думаете, такое невозможно? В нынешних условиях – соглашусь, скорее, нет. Почему? К сожалению, у нас «начинают и выигрывают» не те, кто максимально эффективно и честно выстраивает бизнес, а те, кто имеет лучший админ ресурс. Но это не вина бизнеса, это реалии, в которых всем нам приходится жить и работать.
4. Недавно прошли выборы. Народ проголосовал за то, чтобы сохранить все, как было. Чего же вы теперь хотите от работодателя? Вы сказали – все отлично, текущая система нас устраивает. Устраивает, что работодатель у нас вынужден выживать и крутиться. Государство ему помогает… как и когда может. И хочет. Если хочет. Все честно.
@bitkogan
Корень улучшения условий оплаты труда рабочих и наёмных сотрудников – это максимальная помощь государства в создании новых бизнесов. Максимальная конкуренция.
Если говорить более предметно, я и сам – работодатель. Конкуренция в моей отрасли весьма высокая. Так вот, есть сотрудники, которым я плачу больше, чем имею сам. Ибо понимаю их ценность и не хочу, чтобы их переманил конкурент.
Вот и все.
А страну вперед, Вы правы, все мы двигаем, как можем – и работодатели, и рабочие. Тут спора быть не может. Абсолютная истина.
@bitkogan
Если говорить более предметно, я и сам – работодатель. Конкуренция в моей отрасли весьма высокая. Так вот, есть сотрудники, которым я плачу больше, чем имею сам. Ибо понимаю их ценность и не хочу, чтобы их переманил конкурент.
Вот и все.
А страну вперед, Вы правы, все мы двигаем, как можем – и работодатели, и рабочие. Тут спора быть не может. Абсолютная истина.
@bitkogan
А что там с размещениями в рублях? 😉
Как водится, в любом деле не бывает худа без добра. Растущая на наших глазах активность ЦБ в области процентных ставок привела к тому, что доходность российских госбумаг за последнее время неплохо приподнялась и достигла аппетитных уровней.
За последнюю неделю доходность двадцатилеток – превысила 7,7%, а десятилеток – около 7,3% годовых.
В то же время многие весьма надежные и главное платёжеспособные корпораты с погашением через 3-4 года дают доходность 8,5-9,8% годовых. По мне – любопытно. Вполне можно задуматься о размещении по таким доходностям.
Пока ЦБ из месяца в месяц «радует нас» подъёмом ставок, размещаться с более высокой дюрацией опасно. Однако процесс роста ставок не вечен. И в какой-то момент, по мере сворачивания дядей Сэмом лавочки безграничной любви к печатному ремеслу, инфляция может пойти на убыль. Вот в этот момент внимание инвесторов вполне может вновь переключиться на длинные выпуски российского госдолга.
Просто возьмите, да сами посчитайте, что произойдет с двадцатилетки , если вновь пойдет процесс снижения ставок.
На мой взгляд, как только инфляция пойдет замедляться, мы можем увидеть очень интересные движения по ценам российского госдолга и долга корпораций.
Понятно, что это произойдет не сегодня. Так что я бы пока ещё не бежал покупать двадцатилетки 😉
Тем не менее, стоит очень внимательно наблюдать за трендами. Если поймать момент, неплохой урожай может получиться и через пару месяцев.
@bitkogan
Как водится, в любом деле не бывает худа без добра. Растущая на наших глазах активность ЦБ в области процентных ставок привела к тому, что доходность российских госбумаг за последнее время неплохо приподнялась и достигла аппетитных уровней.
За последнюю неделю доходность двадцатилеток – превысила 7,7%, а десятилеток – около 7,3% годовых.
В то же время многие весьма надежные и главное платёжеспособные корпораты с погашением через 3-4 года дают доходность 8,5-9,8% годовых. По мне – любопытно. Вполне можно задуматься о размещении по таким доходностям.
Пока ЦБ из месяца в месяц «радует нас» подъёмом ставок, размещаться с более высокой дюрацией опасно. Однако процесс роста ставок не вечен. И в какой-то момент, по мере сворачивания дядей Сэмом лавочки безграничной любви к печатному ремеслу, инфляция может пойти на убыль. Вот в этот момент внимание инвесторов вполне может вновь переключиться на длинные выпуски российского госдолга.
Просто возьмите, да сами посчитайте, что произойдет с двадцатилетки , если вновь пойдет процесс снижения ставок.
На мой взгляд, как только инфляция пойдет замедляться, мы можем увидеть очень интересные движения по ценам российского госдолга и долга корпораций.
Понятно, что это произойдет не сегодня. Так что я бы пока ещё не бежал покупать двадцатилетки 😉
Тем не менее, стоит очень внимательно наблюдать за трендами. Если поймать момент, неплохой урожай может получиться и через пару месяцев.
@bitkogan
Rolls Royce продолжает бороться за выживание
Последние 2 года выдались довольно непростыми для британского концерна. Досталось ему сразу со всех сторон:
- Brexit;
- сложности с поставками двигателей для авиалайнера Airbus A330neo;
- ряд инцидентов с самолетами Boeing;
- и, конечно, коронавирус.
К марту 2020 г. акции компании упали на 83% относительно своих максимальных значений. В определенный момент ситуация стала настолько патовой, что в Rolls-Royce были вынуждены создать новую стратегию – выживания и нового развития.
Капитал компании к тому времени стал отрицательным, поэтому первым делом потребовалось найти возможности для укрепления своих финансов. Для начала приняли решение сократить 9 тыс. рабочих мест из глобального штата в 52 тыс. сотрудников. За счет этого компания планировала сэкономить более £1,3 млрд. Вслед за этим решили прибегнуть к допэмиссии на £2 млрд, чтобы хоть как-то восполнить недостаток капитала в условиях рекордно низкого спроса на самолеты во время пандемии.
Кроме того, компания анонсировала, что продаст активы в попытке привлечь как минимум £2 млрд ($2,6 млрд). В рамках этой программы руководство компании также пошло на продажу испанского производителя авиационных двигателей ITP Aero объединению инвесторов, возглавляемому инвесткомпанией Bain Capital Private Equity, за 1,7 млрд евро. Сделка должна быть закрыта в первой половине 2022 г. после одобрения регуляторов. Только время покажет, поможет ли это Rolls-Royce.
Ещё одной хорошей новостью для компании стало подписание шестилетнего контракта на поставку двигателей для бомбардировщиков ВВС США B-52 на сумму $501 млн. Его стоимость может вырасти до $2,6 млрд.
На этом фоне акции «британца» выросли на 18% за последние 5 дней.
Имеет ли смысл инвестировать в акции Rolls-Royce?
Одной из главных целей компании на сегодняшний день является восстановление баланса, увеличение прибыли, а также улучшение свободного денежного потока. Сложно сказать, получится ли у Rolls-Royce добиться этих целей, однако восстановление рынка авиаперевозок, скорее всего, позитивно скажется на британском производителе.
По мультипликаторам компания выглядит недорого:
P/S – 1,16
P/E – 5,01
Впрочем, в случае с Rolls Royce важны не столько мультипликаторы, сколько тренды. И тут, как говорится, depends... Эти тренды могут носить как позитивный, так и негативный для компании характер.
Будем и дальше наблюдать за Rolls Royce. В случае успеха у концерна есть значительный потенциал для роста 😉
@bitkogan
Последние 2 года выдались довольно непростыми для британского концерна. Досталось ему сразу со всех сторон:
- Brexit;
- сложности с поставками двигателей для авиалайнера Airbus A330neo;
- ряд инцидентов с самолетами Boeing;
- и, конечно, коронавирус.
К марту 2020 г. акции компании упали на 83% относительно своих максимальных значений. В определенный момент ситуация стала настолько патовой, что в Rolls-Royce были вынуждены создать новую стратегию – выживания и нового развития.
Капитал компании к тому времени стал отрицательным, поэтому первым делом потребовалось найти возможности для укрепления своих финансов. Для начала приняли решение сократить 9 тыс. рабочих мест из глобального штата в 52 тыс. сотрудников. За счет этого компания планировала сэкономить более £1,3 млрд. Вслед за этим решили прибегнуть к допэмиссии на £2 млрд, чтобы хоть как-то восполнить недостаток капитала в условиях рекордно низкого спроса на самолеты во время пандемии.
Кроме того, компания анонсировала, что продаст активы в попытке привлечь как минимум £2 млрд ($2,6 млрд). В рамках этой программы руководство компании также пошло на продажу испанского производителя авиационных двигателей ITP Aero объединению инвесторов, возглавляемому инвесткомпанией Bain Capital Private Equity, за 1,7 млрд евро. Сделка должна быть закрыта в первой половине 2022 г. после одобрения регуляторов. Только время покажет, поможет ли это Rolls-Royce.
Ещё одной хорошей новостью для компании стало подписание шестилетнего контракта на поставку двигателей для бомбардировщиков ВВС США B-52 на сумму $501 млн. Его стоимость может вырасти до $2,6 млрд.
На этом фоне акции «британца» выросли на 18% за последние 5 дней.
Имеет ли смысл инвестировать в акции Rolls-Royce?
Одной из главных целей компании на сегодняшний день является восстановление баланса, увеличение прибыли, а также улучшение свободного денежного потока. Сложно сказать, получится ли у Rolls-Royce добиться этих целей, однако восстановление рынка авиаперевозок, скорее всего, позитивно скажется на британском производителе.
По мультипликаторам компания выглядит недорого:
P/S – 1,16
P/E – 5,01
Впрочем, в случае с Rolls Royce важны не столько мультипликаторы, сколько тренды. И тут, как говорится, depends... Эти тренды могут носить как позитивный, так и негативный для компании характер.
Будем и дальше наблюдать за Rolls Royce. В случае успеха у концерна есть значительный потенциал для роста 😉
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
На календаре 4 октября, начался новый квартал 2021 года. А это означает, что совсем скоро запустится маховик отчетностей за прошедший квартал.
Первыми по традиции отчитаются банки, в частности JP Morgan (JPM US), Goldman Sachs (GS US), Bank of America (BAC US), Morgan Stanley (MS US), Wells Fargo (WFC US) и ряд других.
Интересно посмотреть, как снятие коронавирусных ограничений в США сказалось на торговой деятельности банков. В целом полагаю, что отчеты будут неплохими. Однако крайне важный нюанс – неплохими они будут в сравнении с аналогичным периодом 2020 года. А вот относительно 2 квартала 2021 года – не факт. Этот нюанс вполне может не очень понравиться рынкам.
Кроме того, не будем забывать и о растущей конкуренции со стороны финтех компаний.
В целом ожидается, что темпы роста доходов компаний во 2 полугодии значительно снизятся по сравнению с 1 полугодием. Так, аналитики из Zacks считают, что общая прибыль индекса S&P500 за 3 квартал вырастет на +26,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Стоит отметить, что во 2 квартале рост прибыли составил 95,0% при росте выручки на 25,3% по сравнению с аналогичным периодом 2020 г.
Почему ожидается замедление темпов роста?
Компании столкнулись с ростом затрат на фоне перебоев в цепочке поставок и нехватки рабочей силы и материалов, а также рекордного удорожания энергоносителей. Ухудшение показателей по промышленности не может не затронуть банки. Так что ждем отчетов, которые дадут некий вектор движения рынков.
Несмотря на то, что до начала нового периода квартальных отчетностей чуть больше недели, скучать нам не придется от слова совсем.
В частности, сегодня должно состояться заседание ОПЕК+, на котором ожидается, что организация стран экспортёров нефти увеличит добычу сверхплановых 400 тыс. баррелей в сутки на фоне растущего спроса на черное золото в условиях нехватки природного газа в Европе и Азии.
Увеличат ли на самом деле? В принципе, шанс есть. Однако пока нефтяные котировки более чем стабильны, то есть некий коллективный разум рынка скорее нам говорит о том, что, если увеличение добычи и произойдет, оно не будет носить системного характера.
Также на этой неделе состоятся заседания Резервного банка Австралии (РБА) и Резервного банка Новой Зеландии (РБНЗ).
Почему это может быть интересно? Эти центробанки уже начали делать то, о чем пока лишь крайне аккуратно намекает ФРС. Напомню, на последнем заседании резервный банк Австралии снизил объем покупок облигаций, с 5 млрд AUD в неделю до 4 млрд AUD в неделю, оставив ставку на рекордно низком уровне.
В случае c РБНЗ существует вероятность повышения ставки на 25 б.п. до 0,50%. Стоит отметить, что центральный банк Новой Зеландии был готов повысить ставку еще в августе, однако в связи со вспышкой коронавируса был вынужден отложить повышение ставки до октября.
В Китае, тем временем, Шанхайская и Шэньчжэньская биржи будут закрыты с 4 по 7 октября по случаю Национального дня или, точнее, годовщины образования Китайской Народной Республики. Однако биржа Гонконга работает.
@bitkogan
На календаре 4 октября, начался новый квартал 2021 года. А это означает, что совсем скоро запустится маховик отчетностей за прошедший квартал.
Первыми по традиции отчитаются банки, в частности JP Morgan (JPM US), Goldman Sachs (GS US), Bank of America (BAC US), Morgan Stanley (MS US), Wells Fargo (WFC US) и ряд других.
Интересно посмотреть, как снятие коронавирусных ограничений в США сказалось на торговой деятельности банков. В целом полагаю, что отчеты будут неплохими. Однако крайне важный нюанс – неплохими они будут в сравнении с аналогичным периодом 2020 года. А вот относительно 2 квартала 2021 года – не факт. Этот нюанс вполне может не очень понравиться рынкам.
Кроме того, не будем забывать и о растущей конкуренции со стороны финтех компаний.
В целом ожидается, что темпы роста доходов компаний во 2 полугодии значительно снизятся по сравнению с 1 полугодием. Так, аналитики из Zacks считают, что общая прибыль индекса S&P500 за 3 квартал вырастет на +26,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Стоит отметить, что во 2 квартале рост прибыли составил 95,0% при росте выручки на 25,3% по сравнению с аналогичным периодом 2020 г.
Почему ожидается замедление темпов роста?
Компании столкнулись с ростом затрат на фоне перебоев в цепочке поставок и нехватки рабочей силы и материалов, а также рекордного удорожания энергоносителей. Ухудшение показателей по промышленности не может не затронуть банки. Так что ждем отчетов, которые дадут некий вектор движения рынков.
Несмотря на то, что до начала нового периода квартальных отчетностей чуть больше недели, скучать нам не придется от слова совсем.
В частности, сегодня должно состояться заседание ОПЕК+, на котором ожидается, что организация стран экспортёров нефти увеличит добычу сверхплановых 400 тыс. баррелей в сутки на фоне растущего спроса на черное золото в условиях нехватки природного газа в Европе и Азии.
Увеличат ли на самом деле? В принципе, шанс есть. Однако пока нефтяные котировки более чем стабильны, то есть некий коллективный разум рынка скорее нам говорит о том, что, если увеличение добычи и произойдет, оно не будет носить системного характера.
Также на этой неделе состоятся заседания Резервного банка Австралии (РБА) и Резервного банка Новой Зеландии (РБНЗ).
Почему это может быть интересно? Эти центробанки уже начали делать то, о чем пока лишь крайне аккуратно намекает ФРС. Напомню, на последнем заседании резервный банк Австралии снизил объем покупок облигаций, с 5 млрд AUD в неделю до 4 млрд AUD в неделю, оставив ставку на рекордно низком уровне.
В случае c РБНЗ существует вероятность повышения ставки на 25 б.п. до 0,50%. Стоит отметить, что центральный банк Новой Зеландии был готов повысить ставку еще в августе, однако в связи со вспышкой коронавируса был вынужден отложить повышение ставки до октября.
В Китае, тем временем, Шанхайская и Шэньчжэньская биржи будут закрыты с 4 по 7 октября по случаю Национального дня или, точнее, годовщины образования Китайской Народной Республики. Однако биржа Гонконга работает.
@bitkogan
Какая неделя без скандала вокруг очередного члена ФРС и инсайдерской торговли?
На этот раз отметился сам заместитель Джерома Пауэлла. Вице-председатель Ричард Кларида ещё в начале 2020 г. приобрёл целый ряд акций на сумму от $1 млн до $5 млн. Настораживает тайминг этих покупок. Согласно опубликованной отчётности, сделки произошли 27 февраля 2020 г. Уже на следующий день Джером Пауэлл объявил, что начавшийся коронавирус представляет реальную угрозу для экономической активности. Неплохой момент, чтобы переложиться в безопасные фонды.
Что успел приобрести Кларида? В свой портфель представитель ФРС добавил Pimco StockPlus и Ishares MSCI USA Min Vol Factor. Представители ФРС пока ограничиваются дежурными заявлениями вроде того, что транзакции Клариды были выполнены ещё до того, началось обсуждение стратегии вокруг коронавируса. Говорится также о том, что купленные фонды были выбраны с предварительного одобрения со стороны совета по вопросам этики.
Скорее всего, чиновник ФРС избежит серьёзного расследования. К тому же полномочия Клариды заканчиваются уже в сентябре 2022. Лучше по-тихому отправить на пенсию.
И все же снова возникает вопрос. Почему возможна практика, когда мега инсайдеры в принципе позволяют себе операции на фондовом рынке? Разве не правильно было бы специалистам такого уровня и направления при вхождении в должность передавать свои накопления в доверительное управление?
Что-то странное происходит в «Датском королевстве»...
@bitkogan
На этот раз отметился сам заместитель Джерома Пауэлла. Вице-председатель Ричард Кларида ещё в начале 2020 г. приобрёл целый ряд акций на сумму от $1 млн до $5 млн. Настораживает тайминг этих покупок. Согласно опубликованной отчётности, сделки произошли 27 февраля 2020 г. Уже на следующий день Джером Пауэлл объявил, что начавшийся коронавирус представляет реальную угрозу для экономической активности. Неплохой момент, чтобы переложиться в безопасные фонды.
Что успел приобрести Кларида? В свой портфель представитель ФРС добавил Pimco StockPlus и Ishares MSCI USA Min Vol Factor. Представители ФРС пока ограничиваются дежурными заявлениями вроде того, что транзакции Клариды были выполнены ещё до того, началось обсуждение стратегии вокруг коронавируса. Говорится также о том, что купленные фонды были выбраны с предварительного одобрения со стороны совета по вопросам этики.
Скорее всего, чиновник ФРС избежит серьёзного расследования. К тому же полномочия Клариды заканчиваются уже в сентябре 2022. Лучше по-тихому отправить на пенсию.
И все же снова возникает вопрос. Почему возможна практика, когда мега инсайдеры в принципе позволяют себе операции на фондовом рынке? Разве не правильно было бы специалистам такого уровня и направления при вхождении в должность передавать свои накопления в доверительное управление?
Что-то странное происходит в «Датском королевстве»...
@bitkogan
👍1
⚡В Гонконге приостановлены торги Evergrande (3333 HK)
Также временно не торгуется дочка холдинга Evergrande Property Services (6666 HK).
Торги приостановлены в ожидании объявления «с инсайдерской информацией» о крупной сделке. По сообщениям СМИ, другой китайский девелопер, Hopson Development приобретет у Evergrande 51% дочернего подразделения Evergrande Property Services. Сделка оценивается в $5 млрд. Торги Hopson Development (754 HK), кстати, также приостановлены.
Реакцию рынка можно отследить по другой дочке закредитованного гиганта, China Evergrande New Energy Vehicle (708 HK): акции компании взлетели на 25%.
@bitkogan
Также временно не торгуется дочка холдинга Evergrande Property Services (6666 HK).
Торги приостановлены в ожидании объявления «с инсайдерской информацией» о крупной сделке. По сообщениям СМИ, другой китайский девелопер, Hopson Development приобретет у Evergrande 51% дочернего подразделения Evergrande Property Services. Сделка оценивается в $5 млрд. Торги Hopson Development (754 HK), кстати, также приостановлены.
Реакцию рынка можно отследить по другой дочке закредитованного гиганта, China Evergrande New Energy Vehicle (708 HK): акции компании взлетели на 25%.
@bitkogan
Усилия китайских властей по разрешению энергетического кризиса становятся все радикальнее.
Оно и понятно – чрезвычайное время требует чрезвычайных решений.
На прошлой неделе Правительство потребовало от госкомпаний энергетического сектора обеспечить поставки в зимние месяцы любой ценой.
По сведениям источников, распоряжение было озвучено вице-премьером Хань Чжэнем, курирующим энергетический сектор, на чрезвычайном совещании по борьбе с кризисом в четверг. Оно касается всех отраслей от нефти и газа до угля и электрогенерации. Блэкауты недопустимы.
Это плохая новость для европейских потребителей газа и угля в начале отопительного сезона. Теперь конкуренция за поставки доступных на рынке энергоносителей обострится еще сильнее. Цены на газ в Европе на прошлой неделе впервые превысили $1200 за тысячу кубометров. В европейских единицах рекорд был еще круглее – 100 евро за мегаватт-час.
Интересно, что до нынешнего года рекорд был почти втрое ниже – 36,15 евро, и был установлен 30 сентября 2008 г. – через две недели после краха Lehman Brothers. То есть в разгар финансового кризиса, порожденного ипотечным кризисом в США. Казалось бы, причем здесь Evergrande?
Разумеется, аналогия притянута за уши, это просто забавное совпадение. Хотя, может и не очень забавное, ведь кто может в точности представить, что значит «любой ценой» для китайского руководства? Во всяком случае, экология и безопасность на угольных шахтах уже отошли на второй план.
Госугольщикам предписано работать на полную мощность до конца года, даже если они превысят годовые квоты, обусловленные экологическими целями. Частным компаниям обещано более толерантное отношение к инцидентам на шахтах. Напомним, что в марте этого года регулирование отрасли резко ужесточилось, за нарушения собственникам шахт грозили высокие штрафы и тюрьма. Это не могло не сказаться на объемах добычи.
Однако кризисная целесообразность диктует свои условия.
И экология, несмотря на то, что становится, по сути, новой мировой религией во главе с пророком по имени Санта Грета, вынуждена временно сделать шаг назад. Ибо экология экологией, но зимой замерзать или останавливать промышленность из-за нехватки энергии, не хочется никому.
Другой вопрос, насколько должна вырасти цена, чтобы эффективно снизить спрос при том, что возможности наращивания предложения в сжатые сроки жестко ограничены?
Может ли цена на газ еще подрасти?
Разумеется. Но до какого уровня сказать очень сложно. При этом стоит учитывать, что и текущие уровни являются критичными для многих производств, вынужденных приостанавливать свою деятельность из-за нежелания работать в убыток.
#Китай #коммодитиз #кризис
@bitkogan
Оно и понятно – чрезвычайное время требует чрезвычайных решений.
На прошлой неделе Правительство потребовало от госкомпаний энергетического сектора обеспечить поставки в зимние месяцы любой ценой.
По сведениям источников, распоряжение было озвучено вице-премьером Хань Чжэнем, курирующим энергетический сектор, на чрезвычайном совещании по борьбе с кризисом в четверг. Оно касается всех отраслей от нефти и газа до угля и электрогенерации. Блэкауты недопустимы.
Это плохая новость для европейских потребителей газа и угля в начале отопительного сезона. Теперь конкуренция за поставки доступных на рынке энергоносителей обострится еще сильнее. Цены на газ в Европе на прошлой неделе впервые превысили $1200 за тысячу кубометров. В европейских единицах рекорд был еще круглее – 100 евро за мегаватт-час.
Интересно, что до нынешнего года рекорд был почти втрое ниже – 36,15 евро, и был установлен 30 сентября 2008 г. – через две недели после краха Lehman Brothers. То есть в разгар финансового кризиса, порожденного ипотечным кризисом в США. Казалось бы, причем здесь Evergrande?
Разумеется, аналогия притянута за уши, это просто забавное совпадение. Хотя, может и не очень забавное, ведь кто может в точности представить, что значит «любой ценой» для китайского руководства? Во всяком случае, экология и безопасность на угольных шахтах уже отошли на второй план.
Госугольщикам предписано работать на полную мощность до конца года, даже если они превысят годовые квоты, обусловленные экологическими целями. Частным компаниям обещано более толерантное отношение к инцидентам на шахтах. Напомним, что в марте этого года регулирование отрасли резко ужесточилось, за нарушения собственникам шахт грозили высокие штрафы и тюрьма. Это не могло не сказаться на объемах добычи.
Однако кризисная целесообразность диктует свои условия.
И экология, несмотря на то, что становится, по сути, новой мировой религией во главе с пророком по имени Санта Грета, вынуждена временно сделать шаг назад. Ибо экология экологией, но зимой замерзать или останавливать промышленность из-за нехватки энергии, не хочется никому.
Другой вопрос, насколько должна вырасти цена, чтобы эффективно снизить спрос при том, что возможности наращивания предложения в сжатые сроки жестко ограничены?
Может ли цена на газ еще подрасти?
Разумеется. Но до какого уровня сказать очень сложно. При этом стоит учитывать, что и текущие уровни являются критичными для многих производств, вынужденных приостанавливать свою деятельность из-за нежелания работать в убыток.
#Китай #коммодитиз #кризис
@bitkogan
За последние несколько дней значительно просели валюты развивающихся стран.
Обесценение валют EM происходит на фоне RISK-OFF настроения на рынках: опасений по поводу Evergrande и прочих напастей (сворачивание стимулов ФРС, энергокризис…).
Мексиканский песо за 5 дней потерял 2,2%, индийская рупия – 0,6%. За сегодня южноафриканский ранд упал на 0,5%, а рубль потерял 0,3%.
Больше всего традиционно беспокоит пара USD/TRY. Турецкая лира за 5 дней упала на 0,6% и достигла своего нового минимума в 8,96. Там и до 9 недалеко…
Рынок взвешивает риски и на данный момент выглядит не очень устойчиво на фоне большого количества рисков. В такие моменты валюты EM и индекс доллара DXY – это то, за чем необходимо следить (чем мы, собственно, и занимаемся 😉).
Чем дешевле валюты развивающихся стран, тем больше у этих стран проблем. При анализе рисков нужно внимательнее всего смотреть на слабое звено.
Таковым для развивающихся рынков является Турция. Лира сейчас может пробить новое дно и ещё больше обострить RISK-OFF настроения инвесторов и привести к коррекциям на рынках. Как говорится, рвётся там, где тонко.
#макро #валюты
@bitkogan
Обесценение валют EM происходит на фоне RISK-OFF настроения на рынках: опасений по поводу Evergrande и прочих напастей (сворачивание стимулов ФРС, энергокризис…).
Мексиканский песо за 5 дней потерял 2,2%, индийская рупия – 0,6%. За сегодня южноафриканский ранд упал на 0,5%, а рубль потерял 0,3%.
Больше всего традиционно беспокоит пара USD/TRY. Турецкая лира за 5 дней упала на 0,6% и достигла своего нового минимума в 8,96. Там и до 9 недалеко…
Рынок взвешивает риски и на данный момент выглядит не очень устойчиво на фоне большого количества рисков. В такие моменты валюты EM и индекс доллара DXY – это то, за чем необходимо следить (чем мы, собственно, и занимаемся 😉).
Чем дешевле валюты развивающихся стран, тем больше у этих стран проблем. При анализе рисков нужно внимательнее всего смотреть на слабое звено.
Таковым для развивающихся рынков является Турция. Лира сейчас может пробить новое дно и ещё больше обострить RISK-OFF настроения инвесторов и привести к коррекциям на рынках. Как говорится, рвётся там, где тонко.
#макро #валюты
@bitkogan
🔓 Инвестиции становятся доступнее: сегодня не нужно иметь финансовое образование, чтобы торговать на бирже. Крупные банки и компании предлагают услуги брокеров — через приложение начать инвестировать может любой человек вне зависимости от того, в какой сфере работает.
🤔 В связи с этим нам стало интересно — кто вы по профессии? ⬇️
🤔 В связи с этим нам стало интересно — кто вы по профессии? ⬇️