Инфляция в еврозоне сохранилась на уровне 0,9% (г/г) в феврале аналогично январскому показателю. Рынок этого и ожидал.
Тем не менее, начиная со следующего месяца, инфляция в еврозоне начнет расти.
Причем к лету она может перевалить за 2%, хотя ЕЦБ таргетирует инфляцию ниже, но близкую к 2%. Но это будет явление временное, обусловленное эффектом низкой базы, так как прошлой весной инфляция упала до 0,1%, а к лету ушла в отрицательную область.
Даже если инфляция незначительно превысит 2%, ЕЦБ сдерживающую политику применять не будет, печатный станок продолжит работать. Центральным банкам развитых стран останется только смириться с временным ростом цен.
Тем более, сейчас у ЕЦБ есть заботы более актуальные – это рост процентных ставок. Доходности облигаций растут по всей еврозоне. За месяц немецкие 10-летние гособлигации прибавили 0,17 процентных пунктов, французские – 0,16, итальянские – 0,07, греческие – 0,34…
ЕЦБ заявлял, что этот рост доходностей уже его беспокоит. Пока рост ставок не выглядит опасным, так как тренд неустойчив (последние 5 дней они снижаются). Тем не менее, до следующего решения ЕЦБ по QE еще 9 дней. Если доходности вдруг снова начнут расти и превысят февральские максимумы, регулятор вполне может всерьез рассмотреть увеличение QE. А вот получится ли у него таким образом занизить доходности облигаций – совсем другой вопрос.
Не уверен, что попытки регуляторов снизить ставки за счет роста QE обязательно увенчаются успехом в нынешних условиях. Как мне кажется, это может навести лишнюю суету и даже испугать инвесторов. Так что центральные банки, скорее, будут занимать выжидательную позицию, пока рост ставок не будет критичным.
@bitkogan
Тем не менее, начиная со следующего месяца, инфляция в еврозоне начнет расти.
Причем к лету она может перевалить за 2%, хотя ЕЦБ таргетирует инфляцию ниже, но близкую к 2%. Но это будет явление временное, обусловленное эффектом низкой базы, так как прошлой весной инфляция упала до 0,1%, а к лету ушла в отрицательную область.
Даже если инфляция незначительно превысит 2%, ЕЦБ сдерживающую политику применять не будет, печатный станок продолжит работать. Центральным банкам развитых стран останется только смириться с временным ростом цен.
Тем более, сейчас у ЕЦБ есть заботы более актуальные – это рост процентных ставок. Доходности облигаций растут по всей еврозоне. За месяц немецкие 10-летние гособлигации прибавили 0,17 процентных пунктов, французские – 0,16, итальянские – 0,07, греческие – 0,34…
ЕЦБ заявлял, что этот рост доходностей уже его беспокоит. Пока рост ставок не выглядит опасным, так как тренд неустойчив (последние 5 дней они снижаются). Тем не менее, до следующего решения ЕЦБ по QE еще 9 дней. Если доходности вдруг снова начнут расти и превысят февральские максимумы, регулятор вполне может всерьез рассмотреть увеличение QE. А вот получится ли у него таким образом занизить доходности облигаций – совсем другой вопрос.
Не уверен, что попытки регуляторов снизить ставки за счет роста QE обязательно увенчаются успехом в нынешних условиях. Как мне кажется, это может навести лишнюю суету и даже испугать инвесторов. Так что центральные банки, скорее, будут занимать выжидательную позицию, пока рост ставок не будет критичным.
@bitkogan
С недавних пор мы стали более пристально следить за китайским фондовым рынком. Там появилось достаточно много компаний, акции которых могут представлять интерес для российских инвесторов.
Следить можно за биржей в Гонконге, правда, для этого необходимо открыть счет в иностранном брокере. Тем не менее, впредь мы, по мере сил и возможностей, будем стараться освещать китайский рынок и основные события.
Сегодня биржи Поднебесной закрылись в минусе. Гонконгский Hang Seng и Шанхайский Composite потеряли по 1,21%, Шэньчжэньский Composite – 0,71%.
Отток капитала только с материковых бирж (Шанхай и Шэньчжэнь) превысил $927 млн. Наиболее заметно просели акции так называемых «Мао» – компаний-лидеров быстрорастущих отраслей (цветные металлы, продукты питания и напитки, особенно водочный сегмент, литиевые батареи, химическая промышленность и 5G). Рост котировок наблюдался в секторах «углеродно-нейтрального» бизнеса, энергетики, экологии и технологий сверхвысокого напряжения.
Коррекция на китайских биржах, стартовавшая после Китайского Нового года, вполне логична на фоне недавнего снижения американских индексов. Тем не менее, руководство страны смотрит на рынок оптимистично.
Го Шуцин, глава Комиссии по регулированию банковской и страховой деятельности КНР, оценил сегодня стоимость китайских активов как «привлекательную». Он также отметил более высокую доходность китайского фондового рынка, по сравнению с другими странами. Что ж, есть только один способ это проверить 😉
Указанные выше факторы стимулируют приток иностранного капитала. При этом объем и скорость денежных вливаний в китайские акции регулятор старается держать под контролем, чтобы не допустить повышенной волатильности на внутреннем рынке.
Чем больше погружаемся в «китайскую тему», тем интереснее. Масса компаний для глубокого анализа, масса перспективных историй. Будем стараться более или менее регулярно знакомить читателей с результатами нашей работы.
@bitkogan
Следить можно за биржей в Гонконге, правда, для этого необходимо открыть счет в иностранном брокере. Тем не менее, впредь мы, по мере сил и возможностей, будем стараться освещать китайский рынок и основные события.
Сегодня биржи Поднебесной закрылись в минусе. Гонконгский Hang Seng и Шанхайский Composite потеряли по 1,21%, Шэньчжэньский Composite – 0,71%.
Отток капитала только с материковых бирж (Шанхай и Шэньчжэнь) превысил $927 млн. Наиболее заметно просели акции так называемых «Мао» – компаний-лидеров быстрорастущих отраслей (цветные металлы, продукты питания и напитки, особенно водочный сегмент, литиевые батареи, химическая промышленность и 5G). Рост котировок наблюдался в секторах «углеродно-нейтрального» бизнеса, энергетики, экологии и технологий сверхвысокого напряжения.
Коррекция на китайских биржах, стартовавшая после Китайского Нового года, вполне логична на фоне недавнего снижения американских индексов. Тем не менее, руководство страны смотрит на рынок оптимистично.
Го Шуцин, глава Комиссии по регулированию банковской и страховой деятельности КНР, оценил сегодня стоимость китайских активов как «привлекательную». Он также отметил более высокую доходность китайского фондового рынка, по сравнению с другими странами. Что ж, есть только один способ это проверить 😉
Указанные выше факторы стимулируют приток иностранного капитала. При этом объем и скорость денежных вливаний в китайские акции регулятор старается держать под контролем, чтобы не допустить повышенной волатильности на внутреннем рынке.
Чем больше погружаемся в «китайскую тему», тем интереснее. Масса компаний для глубокого анализа, масса перспективных историй. Будем стараться более или менее регулярно знакомить читателей с результатами нашей работы.
@bitkogan
Пока на рынках растет волатильность, а на долговом рынке процентные ставки устанавливают годовые максимумы, посмотрим, как обстоят дела в наших инвестиционных сертификатах.
Наш еврооблигационный сертификат торгуется сейчас на уровне 112,50% и показывает доходность со дня запуска 23 сентября 2019 г. 7,8% годовых в долларах США.
Это чистая доходность после уплаты всех комиссий, и пока она превышает целевую долгосрочную доходность по сертификату на уровне 6-7% годовых.
В ходе коррекции на долговых рынках стоимость сертификата снизилась примерно на 1 п.п. Мы начиная с осени сокращали дюрацию портфеля, опасаясь коррекции.
Сейчас в составе сертификата есть и существенная доля денежных средств. Частично мы направим их в защитные инструменты – еврооблигации с плавающим купоном и короткие надежные бумаги. Частично – в особые истории, которые могут принести доход, несмотря на повышение ставок. Еврооблигации Украины – неплохой пример для января-февраля.
По вопросам приобретения сертификата – @Bitkogans.
@bitkogan
Наш еврооблигационный сертификат торгуется сейчас на уровне 112,50% и показывает доходность со дня запуска 23 сентября 2019 г. 7,8% годовых в долларах США.
Это чистая доходность после уплаты всех комиссий, и пока она превышает целевую долгосрочную доходность по сертификату на уровне 6-7% годовых.
В ходе коррекции на долговых рынках стоимость сертификата снизилась примерно на 1 п.п. Мы начиная с осени сокращали дюрацию портфеля, опасаясь коррекции.
Сейчас в составе сертификата есть и существенная доля денежных средств. Частично мы направим их в защитные инструменты – еврооблигации с плавающим купоном и короткие надежные бумаги. Частично – в особые истории, которые могут принести доход, несмотря на повышение ставок. Еврооблигации Украины – неплохой пример для января-февраля.
По вопросам приобретения сертификата – @Bitkogans.
@bitkogan
Подробный разговор о мировой инфляции. Причины, темпы роста, последствия.
Прямой эфир на YouTube канале Bitkogan сегодня в 19:30.
Друзья, тема инфляции красной нитью идет через все наши посты.
Почему?
- Что таится за этими показателями и почему все взгляды прикованы именно к ним?
- Почему инфляция инфляции рознь?
- Как обстоит ситуация в разных странах?
- Какие показатели инфляции допустимы, а где начинаются проблемы?
И главное:
- Чего ждать в ближайшее время?
- И как подготовиться.
Обсудим с уже знакомым вам по нашим эфирам экономистом Сергеем Хестановым.
Подключайтесь и задавайте вопросы!
@bitkogan
Прямой эфир на YouTube канале Bitkogan сегодня в 19:30.
Друзья, тема инфляции красной нитью идет через все наши посты.
Почему?
- Что таится за этими показателями и почему все взгляды прикованы именно к ним?
- Почему инфляция инфляции рознь?
- Как обстоит ситуация в разных странах?
- Какие показатели инфляции допустимы, а где начинаются проблемы?
И главное:
- Чего ждать в ближайшее время?
- И как подготовиться.
Обсудим с уже знакомым вам по нашим эфирам экономистом Сергеем Хестановым.
Подключайтесь и задавайте вопросы!
@bitkogan
YouTube
Подробный разговор о мировой инфляции. Причины, темпы роста, последствия
Обсудим с экономистом Сергеем Хестановым:
- Что таится за показателями инфляции и почему все взгляды прикованы именно к ним?
- Почему инфляция инфляции рознь?
- Как обстоит ситуация в разных странах?
- Какие показатели инфляции допустимы, а где начинаются…
- Что таится за показателями инфляции и почему все взгляды прикованы именно к ним?
- Почему инфляция инфляции рознь?
- Как обстоит ситуация в разных странах?
- Какие показатели инфляции допустимы, а где начинаются…
А что с эко-сертификатом в начале марта?
Наш эко-сертификат торгуется на уровне 156%. Это означает доходность 56% в долларах с момента запуска 10 декабря 2019 года.
Напомним, что в феврале акции компаний сферы рекреационных препаратов испытали существенную коррекцию после внушительного роста.
Наш сертификат также скорректировался, но всего примерно на 10% от максимумов благодаря тому, что по мере роста капитализации в секторе, мы постепенно фиксировали прибыль и сокращали долю бумаг, сохраняя часть средств в еврооблигациях.
Сейчас планируем подбирать подешевевшие бумаги и расширять географию присутствия, не ограничиваясь Северо-Американскими эмитентами.
По вопросам приобретения сертификатов – @Bitkogans.
@bitkogan
Наш эко-сертификат торгуется на уровне 156%. Это означает доходность 56% в долларах с момента запуска 10 декабря 2019 года.
Напомним, что в феврале акции компаний сферы рекреационных препаратов испытали существенную коррекцию после внушительного роста.
Наш сертификат также скорректировался, но всего примерно на 10% от максимумов благодаря тому, что по мере роста капитализации в секторе, мы постепенно фиксировали прибыль и сокращали долю бумаг, сохраняя часть средств в еврооблигациях.
Сейчас планируем подбирать подешевевшие бумаги и расширять географию присутствия, не ограничиваясь Северо-Американскими эмитентами.
По вопросам приобретения сертификатов – @Bitkogans.
@bitkogan
Два слова о Яндексе.
Очередная симпатичная новость: Яндекс раскрыл оборот своего e-grocery-бизнеса за 2020 год – он составил 24 млрд рублей.
В это направление IT-гиганта входит доставка еды из магазинов через Яндекс.Еду, экспресс-доставка продуктов с помощью Яндекс.Лавки и продукты повседневного спроса в Яндекс.Маркете.
Для сравнения и наглядности: оборот онлайн-сервисов X5 Retail Group за аналогичный период составил 21,9 млрд рублей, Сбермаркета – 20,7 млрд. Соответственно, новый лидер в сфере онлайн-продаж продуктов – Яндекс. То есть компания и в этом сегменте «рвет» конкурентов.
Еще любопытно: годовой рост всего российского рынка e-grocery в 2020 составляет 214%. Но для Яндекс этот показатель достигает 366%.
Рост за год – 366%❗️
Ребята, а совесть где? Как после этого конкурентам жить прикажете?
Более того... Как недавно стало известно (из открытых источников), в 2021 году Яндекс планирует инвестировать в направления e-com и e-grocery $400-500 млн. Компания на днях объединила все свои активы в этой сфере в одной бизнес-группе с общим руководством.
По словам Тиграна Худавердяна, в результате реорганизации улучшится управляемость компанией в целом, и появится синергия в смежных бизнес-моделях. Например, сейчас в тестовом режиме в Яндекс.Маркете появилась доставка свежих продуктов от Яндекс.Еды.
Вывод. Компания и сейчас выглядит совсем недешево (я бы даже сказал – дороговато, особенно по EV/EBITDA и P/E), но, если и дальше будет с такой скоростью продвигаться в новые направления, у ее акций появляется дополнительный честный апсайд.
Красивая история роста 😉
@bitkogan
Очередная симпатичная новость: Яндекс раскрыл оборот своего e-grocery-бизнеса за 2020 год – он составил 24 млрд рублей.
В это направление IT-гиганта входит доставка еды из магазинов через Яндекс.Еду, экспресс-доставка продуктов с помощью Яндекс.Лавки и продукты повседневного спроса в Яндекс.Маркете.
Для сравнения и наглядности: оборот онлайн-сервисов X5 Retail Group за аналогичный период составил 21,9 млрд рублей, Сбермаркета – 20,7 млрд. Соответственно, новый лидер в сфере онлайн-продаж продуктов – Яндекс. То есть компания и в этом сегменте «рвет» конкурентов.
Еще любопытно: годовой рост всего российского рынка e-grocery в 2020 составляет 214%. Но для Яндекс этот показатель достигает 366%.
Рост за год – 366%❗️
Ребята, а совесть где? Как после этого конкурентам жить прикажете?
Более того... Как недавно стало известно (из открытых источников), в 2021 году Яндекс планирует инвестировать в направления e-com и e-grocery $400-500 млн. Компания на днях объединила все свои активы в этой сфере в одной бизнес-группе с общим руководством.
По словам Тиграна Худавердяна, в результате реорганизации улучшится управляемость компанией в целом, и появится синергия в смежных бизнес-моделях. Например, сейчас в тестовом режиме в Яндекс.Маркете появилась доставка свежих продуктов от Яндекс.Еды.
Вывод. Компания и сейчас выглядит совсем недешево (я бы даже сказал – дороговато, особенно по EV/EBITDA и P/E), но, если и дальше будет с такой скоростью продвигаться в новые направления, у ее акций появляется дополнительный честный апсайд.
Красивая история роста 😉
@bitkogan
Еще одна отличная новость о сертификатах.
🔥 Мы запускаем новый инструмент.
Это будет инвестиционный сертификат, объединяющий несколько стратегий. В его состав будут включаться лучшие идеи из «Агрессивного», «Оптимального» и «Консервативного» портфелей нашего сервиса по подписке.
Подразумевается динамичное управление аллокацией. Доля инструментов с более высоким риском будет увеличиваться во время роста рынков, что принесет повышенную доходность в эти периоды.
Во время стагнации акцент будет на более консервативные активы – еврооблигации и акции, которые будут приносить пассивный текущий доход и позволят сертификату сохранять и преумножать накопленный доход.
Более подробно о новом инструменте – в ближайшие дни.
Подписка начнется уже примерно через неделю.
По вопросам приобретения сертификатов – @Bitkogans.
@bitkogan
🔥 Мы запускаем новый инструмент.
Это будет инвестиционный сертификат, объединяющий несколько стратегий. В его состав будут включаться лучшие идеи из «Агрессивного», «Оптимального» и «Консервативного» портфелей нашего сервиса по подписке.
Подразумевается динамичное управление аллокацией. Доля инструментов с более высоким риском будет увеличиваться во время роста рынков, что принесет повышенную доходность в эти периоды.
Во время стагнации акцент будет на более консервативные активы – еврооблигации и акции, которые будут приносить пассивный текущий доход и позволят сертификату сохранять и преумножать накопленный доход.
Более подробно о новом инструменте – в ближайшие дни.
Подписка начнется уже примерно через неделю.
По вопросам приобретения сертификатов – @Bitkogans.
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
История с санкциями началась.
Все по законам Голливуда.
Сначала объявление о том, что будет страшно и «Кузькина мать» покажется вам, коллеги, добрейшей женщиной. Затем – многочисленные заявления: вот-вот, и будет вам, ребятки.... Просачивается информация: готовим, трудимся аки пчелы. Всех накажем. Наконец, зачетные галочки начинают ставиться. И становится ясно, что работа идет не на быстрый результат, но на процесс.
Несколько чиновников РФ отрезаны от возможности поехать в США и иметь возможности делать сделки с контрагентами в США. Трагедия! Вот только, как я понимаю, они особо и не планировали.
Прекращается оборонный экспорт из США в РФ. Беда, однако. Хотя, конечно, очень интересно, что они нам экспортировали. Очень страшно, несомненно. Если снова, к примеру, враг нападет, а мы останемся один на один с опасностью, а ленд-лиза не будет. Печаль.
Некоторое количество организаций попали под санкции или ограничения. Ни одной системно значимой.
Российский долг – без изменений. Про SWIFT – ни звука. Банки... тишина.
Лишь заявления о том, что происходящее – только начало. Ну да... начало. А что там насчет мамы Кузьмы?
МИД РФ дежурно возмутился и поставил дежурную галку. Будем асимметрично отвечать. Очевидно, запретим экспорт балалаек и матрешек в США. И не пустим больше, к примеру, Псаки в Россию. Может, ей еще и рублевые счета заморозим?😉
Рубль понаблюдал за всей этой «жуткой и леденящей душу» историей и... укрепился. Собственно, как мы с вами и предполагали.
Шорт по доллару держу. 72 жду. Может, 71. Там, надеюсь, и закроемся. Надо же на «такой жуткой истории» немного подзаработать на дорожающие лекарства.
Санта-Барбара, однако. Но все при деле🤗
@bitkogan
История с санкциями началась.
Все по законам Голливуда.
Сначала объявление о том, что будет страшно и «Кузькина мать» покажется вам, коллеги, добрейшей женщиной. Затем – многочисленные заявления: вот-вот, и будет вам, ребятки.... Просачивается информация: готовим, трудимся аки пчелы. Всех накажем. Наконец, зачетные галочки начинают ставиться. И становится ясно, что работа идет не на быстрый результат, но на процесс.
Несколько чиновников РФ отрезаны от возможности поехать в США и иметь возможности делать сделки с контрагентами в США. Трагедия! Вот только, как я понимаю, они особо и не планировали.
Прекращается оборонный экспорт из США в РФ. Беда, однако. Хотя, конечно, очень интересно, что они нам экспортировали. Очень страшно, несомненно. Если снова, к примеру, враг нападет, а мы останемся один на один с опасностью, а ленд-лиза не будет. Печаль.
Некоторое количество организаций попали под санкции или ограничения. Ни одной системно значимой.
Российский долг – без изменений. Про SWIFT – ни звука. Банки... тишина.
Лишь заявления о том, что происходящее – только начало. Ну да... начало. А что там насчет мамы Кузьмы?
МИД РФ дежурно возмутился и поставил дежурную галку. Будем асимметрично отвечать. Очевидно, запретим экспорт балалаек и матрешек в США. И не пустим больше, к примеру, Псаки в Россию. Может, ей еще и рублевые счета заморозим?😉
Рубль понаблюдал за всей этой «жуткой и леденящей душу» историей и... укрепился. Собственно, как мы с вами и предполагали.
Шорт по доллару держу. 72 жду. Может, 71. Там, надеюсь, и закроемся. Надо же на «такой жуткой истории» немного подзаработать на дорожающие лекарства.
Санта-Барбара, однако. Но все при деле🤗
@bitkogan
Несколько слов о рынках.
Не могу утверждать, что «все печали позади». Но пока ситуация выглядит следующим образом.
1. Доходность десятилеток свалилась с 1,51 до 1,41 – весьма неплохо. Что это? Релаксация? Отдых и подготовка сил перед новым падением цен? Пока непонятно. Однако полагаю, что если сегодня мы увидим 1,39 и ниже, рынку это весьма понравится.
2. После стремительного роста доллара относительно значительного числа валют, прежде всего развивающихся стран, пошло небольшое корекционное движение. Пока несущественное. И бразильский реал, и турецкая лира пока еще в зоне риска. Тем не менее, движение вниз по этим позициям приостановилось. Уже хорошо.
3. Золото и другие драгоценные металлы немного скорректировались вверх. Опять же, не драматически. Но падение цен и здесь остановлено.
4. Резко улучшены прогнозы по экономическому росту в США в первом квартале. Но это при условии быстрого получения пакета помощи в 1,9 триллиона. Сказочка про белого бычка (1,9 триллиона) продолжается. Есть шанс, что в ближайшие дни Сенат что-то примет. И долгожданную матпомощь «многострадальный и нищающий на глазах» народ Америки все же получит. Если так, то весь мир завистливо улыбнется и снова пойдет покупать американские акции. Значит, как мы с вами говорили ранее, можно ждать в течение короткого срока 4100-4200 по S&P.
Мораль. Сегодня смотрим на динамику TNX, на динамику EUR/USD, и вообще на DXY, на валюты развивающихся стран и... похоже, снова готовимся закупаться.
Если все сложится неплохо, вполне можно рассчитывать на ещё один рывок рынков до середины апреля.
Рынки нуждаются в коррекции. Но невероятных размеров ликвидность не дает возможности рынкам пройти эту коррекцию полностью по законам жанра.
Особое внимание сектору производителей драгметаллов. Вчера и Barrick, и Newmont, и Kinross, и другие начали очень неплохо разворачиваться после долгого падения.
Разумеется, жду новых подвигов от наших любимцев – сектора релаксации. Вчера уже не выдержал и вновь начал в сертификате увеличивать долю в акциях. Скорее всего, сегодня-завтра доведу процент в бумагах до 60-70%.
Также жду новых вершин от традиционных автопроизводителей, банков и еще ряда отраслей и компаний, о которых мы подробно говорили на прошедшем вебинаре.
@bitkogan
Не могу утверждать, что «все печали позади». Но пока ситуация выглядит следующим образом.
1. Доходность десятилеток свалилась с 1,51 до 1,41 – весьма неплохо. Что это? Релаксация? Отдых и подготовка сил перед новым падением цен? Пока непонятно. Однако полагаю, что если сегодня мы увидим 1,39 и ниже, рынку это весьма понравится.
2. После стремительного роста доллара относительно значительного числа валют, прежде всего развивающихся стран, пошло небольшое корекционное движение. Пока несущественное. И бразильский реал, и турецкая лира пока еще в зоне риска. Тем не менее, движение вниз по этим позициям приостановилось. Уже хорошо.
3. Золото и другие драгоценные металлы немного скорректировались вверх. Опять же, не драматически. Но падение цен и здесь остановлено.
4. Резко улучшены прогнозы по экономическому росту в США в первом квартале. Но это при условии быстрого получения пакета помощи в 1,9 триллиона. Сказочка про белого бычка (1,9 триллиона) продолжается. Есть шанс, что в ближайшие дни Сенат что-то примет. И долгожданную матпомощь «многострадальный и нищающий на глазах» народ Америки все же получит. Если так, то весь мир завистливо улыбнется и снова пойдет покупать американские акции. Значит, как мы с вами говорили ранее, можно ждать в течение короткого срока 4100-4200 по S&P.
Мораль. Сегодня смотрим на динамику TNX, на динамику EUR/USD, и вообще на DXY, на валюты развивающихся стран и... похоже, снова готовимся закупаться.
Если все сложится неплохо, вполне можно рассчитывать на ещё один рывок рынков до середины апреля.
Рынки нуждаются в коррекции. Но невероятных размеров ликвидность не дает возможности рынкам пройти эту коррекцию полностью по законам жанра.
Особое внимание сектору производителей драгметаллов. Вчера и Barrick, и Newmont, и Kinross, и другие начали очень неплохо разворачиваться после долгого падения.
Разумеется, жду новых подвигов от наших любимцев – сектора релаксации. Вчера уже не выдержал и вновь начал в сертификате увеличивать долю в акциях. Скорее всего, сегодня-завтра доведу процент в бумагах до 60-70%.
Также жду новых вершин от традиционных автопроизводителей, банков и еще ряда отраслей и компаний, о которых мы подробно говорили на прошедшем вебинаре.
@bitkogan
Несколько слов о российском рублевом долге.
Говоря о том, что никакие санкции на него не распространяются, возникает огромное количество интересных мыслей.
Похоже, что мы прошли локальный максимум в доходности G-curve.
Почему я так думаю?
G-curve по российским 10Y четко поднялась до 7.0% годовых доходности, превысила ее на несколько базисных пунктов и вчера успешно опустилась до 6,94%. Отмечу, правда, что никакого «ралли» в ОФЗ вчера не было, объем торгов на достаточно низком уровне.
Рост цен и небольшое снижение доходности по дальним выпускам ОФЗ объясняется просто: Минфин обьявил о том, что не будет проводить размещение длинных бумаг.
Очевидно, некий пик доходностей на нашем рынке подходит к концу. Но это не значит, что скоро из-за инфляции (во всем мире) мы не увидим нового роста. Это, скорее, будет (если будет) позже.
Рубль укрепляется.
Что нам с этого?
Во-первых, должна пройти коррекция цен в бумагах вверх. Кто переживает за своих корпоратов в портфелях, может расслабиться. На время, по крайней мере. На месяц-два нам, похоже, обеспечен неплохой рост цен по ряду рублевых эмитентов.
Во-вторых, бумаги, размещенные недавно (Селектел, Боржоми, ЛСР), таки могут показать в моменте рост цены. Причем на чем рынок покупает Боржоми – для меня загадка. Возможно, ностальгия по водичке... Но это уже отдельная история.
Важно, что российский корпоративный долг неплохого кредитного качества выглядит весьма прилично, и часто дает не менее 7-8% (и более) годовых. То есть реальная доходность – над инфляцией (по крайней мере по версии Росстата) на 2-3%. Неплохо.
Из интересного.
Завтра букбилдинг нового выпуска белорусского Евроторга (3,5 млрд.руб., купон заявлен 10,25+, дюрация около 4-х лет, срок обращения – 5 лет, колл опцион через 4г, рейтинг А-). Будем участвовать или нет? Зависит от ставки.
Сегодня выплачивается купон по предыдущему выпуску РитейлБФ1Р1 (5 млрд.руб., купон 9,45%, дюрация менее 3х лет). Торги данным выпуском последние дни проходят с существенной премией, котировки ушли ниже номинала, доходность – около 9,8-10% годовых. Отмечу: продают только физики, ни одного крупного продавца за неделю я не видел. Не исключено, что покупка данного выпуска из стакана с доходностью 9,8-10% интереснее, чем покупка нового долга, ввиду хорошей премии и более короткой дюрации.
Вот такая небольшая сводка новостей из песочницы российского внутренного долга.
Считаю данный сегмент сегодня невероятно интересным, как для заемщиков, так и для инвесторов.
Это мы еще не говорили о наших джанках – секторе ВДО.
Об этом – отдельно. Тема с огоньком, но крайне любопытная.
@bitkogan
Говоря о том, что никакие санкции на него не распространяются, возникает огромное количество интересных мыслей.
Похоже, что мы прошли локальный максимум в доходности G-curve.
Почему я так думаю?
G-curve по российским 10Y четко поднялась до 7.0% годовых доходности, превысила ее на несколько базисных пунктов и вчера успешно опустилась до 6,94%. Отмечу, правда, что никакого «ралли» в ОФЗ вчера не было, объем торгов на достаточно низком уровне.
Рост цен и небольшое снижение доходности по дальним выпускам ОФЗ объясняется просто: Минфин обьявил о том, что не будет проводить размещение длинных бумаг.
Очевидно, некий пик доходностей на нашем рынке подходит к концу. Но это не значит, что скоро из-за инфляции (во всем мире) мы не увидим нового роста. Это, скорее, будет (если будет) позже.
Рубль укрепляется.
Что нам с этого?
Во-первых, должна пройти коррекция цен в бумагах вверх. Кто переживает за своих корпоратов в портфелях, может расслабиться. На время, по крайней мере. На месяц-два нам, похоже, обеспечен неплохой рост цен по ряду рублевых эмитентов.
Во-вторых, бумаги, размещенные недавно (Селектел, Боржоми, ЛСР), таки могут показать в моменте рост цены. Причем на чем рынок покупает Боржоми – для меня загадка. Возможно, ностальгия по водичке... Но это уже отдельная история.
Важно, что российский корпоративный долг неплохого кредитного качества выглядит весьма прилично, и часто дает не менее 7-8% (и более) годовых. То есть реальная доходность – над инфляцией (по крайней мере по версии Росстата) на 2-3%. Неплохо.
Из интересного.
Завтра букбилдинг нового выпуска белорусского Евроторга (3,5 млрд.руб., купон заявлен 10,25+, дюрация около 4-х лет, срок обращения – 5 лет, колл опцион через 4г, рейтинг А-). Будем участвовать или нет? Зависит от ставки.
Сегодня выплачивается купон по предыдущему выпуску РитейлБФ1Р1 (5 млрд.руб., купон 9,45%, дюрация менее 3х лет). Торги данным выпуском последние дни проходят с существенной премией, котировки ушли ниже номинала, доходность – около 9,8-10% годовых. Отмечу: продают только физики, ни одного крупного продавца за неделю я не видел. Не исключено, что покупка данного выпуска из стакана с доходностью 9,8-10% интереснее, чем покупка нового долга, ввиду хорошей премии и более короткой дюрации.
Вот такая небольшая сводка новостей из песочницы российского внутренного долга.
Считаю данный сегмент сегодня невероятно интересным, как для заемщиков, так и для инвесторов.
Это мы еще не говорили о наших джанках – секторе ВДО.
Об этом – отдельно. Тема с огоньком, но крайне любопытная.
@bitkogan
Доходности американских казначейских облигаций, достигнувшие пика на прошлой неделе, постепенно снижаются.
25-26 февраля проценты по 10-летним UST взлетели выше 1,5%, но затем скорректировались и последние три дня колеблются в районе 1,4%.
Члены комитета по операциям на открытом рынке ФРС с начала недели успокаивают рынки. Все твердят, что непомерно высокой инфляции не будет, и что рост доходностей отражает позитивные ожидания. Новых данных тоже нет. Вот рынок и занял выжидательную позицию. Надолго ли?
В пятницу выйдут данные по американскому рынку труда. Если они будут позитивными, это может обострить опасения роста цен и, соответственно, снова подтолкнуть доходности вверх. Все снова наоборот: хорошие данные могут напугать рынок.
Чем большую доходность дают облигации, тем меньше аппетит к риску и спрос на акции. Следовательно, если проценты по UST будут снова расти, это может привести к просадкам на рынках. Поэтому доходности казначейских облигаций США очень важны и мы будем внимательно следить за ними.
Думаю, к концу недели тренд станет яснее.
@bitkogan
25-26 февраля проценты по 10-летним UST взлетели выше 1,5%, но затем скорректировались и последние три дня колеблются в районе 1,4%.
Члены комитета по операциям на открытом рынке ФРС с начала недели успокаивают рынки. Все твердят, что непомерно высокой инфляции не будет, и что рост доходностей отражает позитивные ожидания. Новых данных тоже нет. Вот рынок и занял выжидательную позицию. Надолго ли?
В пятницу выйдут данные по американскому рынку труда. Если они будут позитивными, это может обострить опасения роста цен и, соответственно, снова подтолкнуть доходности вверх. Все снова наоборот: хорошие данные могут напугать рынок.
Чем большую доходность дают облигации, тем меньше аппетит к риску и спрос на акции. Следовательно, если проценты по UST будут снова расти, это может привести к просадкам на рынках. Поэтому доходности казначейских облигаций США очень важны и мы будем внимательно следить за ними.
Думаю, к концу недели тренд станет яснее.
@bitkogan
Новости по «Норильскому никелю» (GMKN RX).
Потанин дает комментарии относительно ситуации на аварийных рудниках.
Пока основные тезисы таковы:
• Авария носит материальный характер. То есть определенные потери в объемах добычи руды будут. Какие? Пока неизвестно.
• Ситуация будет стабилизирована 9 марта. По словам Потанина, в тот же день ГМК расскажет об объемах производства, «находящихся под риском».
• Норильская обогатительная фабрика: планируется к 15 марта привести ее в рабочее состояние.
Какие можно сделать выводы? Пока только один: руководство попыталось успокоить инвесторов и общественность. Можно констатировать, что это пока получается: котировки ГМК сегодня колеблются вблизи нулевой отметки.
Что дальше?
Подождем до 9 марта. Для спекулятивных инвесторов, возможно, самое время обратить пристальный взгляд на подешевевшие акции ГМК. Вместе с тем, риск неопределенности (ситуация пока выглядит, как 50х50) в настоящее время очень высок, это необходимо принимать во внимание.
Вместе с тем, не исключаем, что за это время в инфополе могут появляться разного рода спекуляции. Мы полагаем, что на них ориентироваться не нужно. Необходимо дождаться официальной информации.
@bitkogan
Потанин дает комментарии относительно ситуации на аварийных рудниках.
Пока основные тезисы таковы:
• Авария носит материальный характер. То есть определенные потери в объемах добычи руды будут. Какие? Пока неизвестно.
• Ситуация будет стабилизирована 9 марта. По словам Потанина, в тот же день ГМК расскажет об объемах производства, «находящихся под риском».
• Норильская обогатительная фабрика: планируется к 15 марта привести ее в рабочее состояние.
Какие можно сделать выводы? Пока только один: руководство попыталось успокоить инвесторов и общественность. Можно констатировать, что это пока получается: котировки ГМК сегодня колеблются вблизи нулевой отметки.
Что дальше?
Подождем до 9 марта. Для спекулятивных инвесторов, возможно, самое время обратить пристальный взгляд на подешевевшие акции ГМК. Вместе с тем, риск неопределенности (ситуация пока выглядит, как 50х50) в настоящее время очень высок, это необходимо принимать во внимание.
Вместе с тем, не исключаем, что за это время в инфополе могут появляться разного рода спекуляции. Мы полагаем, что на них ориентироваться не нужно. Необходимо дождаться официальной информации.
@bitkogan
В пятницу предстоит размещение облигаций компании «Русская Аквакультура».
Напомним, что компания размещает 3-летние бонды на сумму 3 млрд.руб. с ориентиром по ставке купона на уровне 9,0-9,5% годовых.
На наш взгляд, по условиям размещение выглядит интересно. Особенно учитывая стабильное финансовое состояние «РуссАквы», низкую долговую нагрузку, а также лидерские позиции на рынке. Кредитоспособность эмитента на данный момент сомнений не вызывает.
Планируем участвовать в данном размещении в одном из портфелей сервиса по подписке. Рассчитываем также на рост курсовой стоимости на вторичном рынке.
@bitkogan
Напомним, что компания размещает 3-летние бонды на сумму 3 млрд.руб. с ориентиром по ставке купона на уровне 9,0-9,5% годовых.
На наш взгляд, по условиям размещение выглядит интересно. Особенно учитывая стабильное финансовое состояние «РуссАквы», низкую долговую нагрузку, а также лидерские позиции на рынке. Кредитоспособность эмитента на данный момент сомнений не вызывает.
Планируем участвовать в данном размещении в одном из портфелей сервиса по подписке. Рассчитываем также на рост курсовой стоимости на вторичном рынке.
@bitkogan