Друзья! Недвижимость, пресловутый «родной угол» – то, что важно для каждого из нас. Но после того, как квартирный вопрос решён, настолько ли привлекателен сектор жилой недвижимости для инвестиций? Или есть более доходные, простые и понятные инструменты?
Сегодняшним видео я начинаю цикл передач, посвящённых разным инвестиционным возможностям, которые предлагает нам рынок недвижимости.
Первый разговор – с Дмитрием Пилевиным, управляющим фондом «ПНК Девелопмент» и инвестиционной стратегией PNK rental.
– Почему инвестирование в индустриальную недвижимость сегодня – тихая гавань, и интересно сейчас?
– Что происходит в данном сегменте недвижимости и что обеспечивает стабильность спроса на склады?
– Почему продукт «упакован» через фонд?
– За счёт чего такая привлекательная целевая доходность?
– Появятся ли инвестиционные инструменты PNK на бирже?
– В чем плюсы инвестирования в недвижимость именно с PNK?
Бонусом: как я привлёк тайного покупателя для оценки удобства входа в фонд 😉
Если после просмотра видео у вас остались вопросы, пишите @askbitkogan, будем разбираться вместе.
@bitkogan
Сегодняшним видео я начинаю цикл передач, посвящённых разным инвестиционным возможностям, которые предлагает нам рынок недвижимости.
Первый разговор – с Дмитрием Пилевиным, управляющим фондом «ПНК Девелопмент» и инвестиционной стратегией PNK rental.
– Почему инвестирование в индустриальную недвижимость сегодня – тихая гавань, и интересно сейчас?
– Что происходит в данном сегменте недвижимости и что обеспечивает стабильность спроса на склады?
– Почему продукт «упакован» через фонд?
– За счёт чего такая привлекательная целевая доходность?
– Появятся ли инвестиционные инструменты PNK на бирже?
– В чем плюсы инвестирования в недвижимость именно с PNK?
Бонусом: как я привлёк тайного покупателя для оценки удобства входа в фонд 😉
Если после просмотра видео у вас остались вопросы, пишите @askbitkogan, будем разбираться вместе.
@bitkogan
YouTube
Индустриальная недвижимость: тихая гавань для консервативного инвестора.
Сегодня – разговор с Дмитрием Пилевиным, управляющим фондом «ПНК Девелопмент» и инвестиционной стратегией PNK rental.
Главные темы беседы: почему инвестиции в фонды недвижимости привлекательны именно сейчас, за счёт чего формируется такая высокая доходность…
Главные темы беседы: почему инвестиции в фонды недвижимости привлекательны именно сейчас, за счёт чего формируется такая высокая доходность…
Ситуация в «Норильском никеле» (GMKN RX) сегодня интересует очень многих.
Напомним, с середины февраля бумага упала примерно на 18% – c 28 тыс. руб. до 23 тыс. руб. за бумагу. Сейчас наблюдается некоторый отскок.
При этом одни (в надежде на этот самый отскок) покупали бумагу по 27 тыс., другие – по 25-24 тыс. Люди сидят в убытках и не совсем понимают, как им выстраивать свою тактику в этой истории в дальнейшем.
Давайте попробуем еще раз спокойно проанализировать ситуацию.
Существует один сильный фактор неопределенности: пока нет оценки последствий аварии на рудниках «Октябрьский» и «Таймырский». Активы дают «Норникелю» критический объем руды (около 50% от годового объема), поэтому риск есть, и он высокий.
С другой стороны, в подобных ситуациях информация так или иначе просачивается. Вспомним хотя бы историю на «Распадской» в мае 2010 г. Пока акции «Норникеля» вполне закономерно скорректировались к 23-24 тыс. руб. Ниже акции пока не пошли, то есть пока продавцов нет.
Взгляните на динамику базовых металлов. Медь и никель за последние дни немного снизились в цене, а это хороший знак. Если бы глобальный рынок почуял реальную угрозу «недосчитаться» существенных объемов этих металлов из-за аварии на «Норникеле», скорее всего, реакция была бы совсем другой.
Так или иначе, сегодня в инфополе мы видим массу спекуляций на тему «Норникеля». При этом мнения зачастую поляризованы: от «это все фигня» до «ужас-ужас». Ничего удивительного – хайп есть хайп.
Мы полагаем, что при принятии решения относительно акций ГМК надо отталкиваться от следующего:
• Если готовы принимать на себя соответствующие риски – открывать позицию или оставаться в уже открытой. В сервисе по подписке мы сделали именно так, осознавая все риски.
• Если не готовы – продать и забыть. Искать для себя более подходящие и интересные истории.
@bitkogan
Напомним, с середины февраля бумага упала примерно на 18% – c 28 тыс. руб. до 23 тыс. руб. за бумагу. Сейчас наблюдается некоторый отскок.
При этом одни (в надежде на этот самый отскок) покупали бумагу по 27 тыс., другие – по 25-24 тыс. Люди сидят в убытках и не совсем понимают, как им выстраивать свою тактику в этой истории в дальнейшем.
Давайте попробуем еще раз спокойно проанализировать ситуацию.
Существует один сильный фактор неопределенности: пока нет оценки последствий аварии на рудниках «Октябрьский» и «Таймырский». Активы дают «Норникелю» критический объем руды (около 50% от годового объема), поэтому риск есть, и он высокий.
С другой стороны, в подобных ситуациях информация так или иначе просачивается. Вспомним хотя бы историю на «Распадской» в мае 2010 г. Пока акции «Норникеля» вполне закономерно скорректировались к 23-24 тыс. руб. Ниже акции пока не пошли, то есть пока продавцов нет.
Взгляните на динамику базовых металлов. Медь и никель за последние дни немного снизились в цене, а это хороший знак. Если бы глобальный рынок почуял реальную угрозу «недосчитаться» существенных объемов этих металлов из-за аварии на «Норникеле», скорее всего, реакция была бы совсем другой.
Так или иначе, сегодня в инфополе мы видим массу спекуляций на тему «Норникеля». При этом мнения зачастую поляризованы: от «это все фигня» до «ужас-ужас». Ничего удивительного – хайп есть хайп.
Мы полагаем, что при принятии решения относительно акций ГМК надо отталкиваться от следующего:
• Если готовы принимать на себя соответствующие риски – открывать позицию или оставаться в уже открытой. В сервисе по подписке мы сделали именно так, осознавая все риски.
• Если не готовы – продать и забыть. Искать для себя более подходящие и интересные истории.
@bitkogan
Мы неоднократно писали о том, что одной из наиболее перспективных на сегодняшний день отраслей мы считаем сельское хозяйство.
В этом контексте познакомили читателей с небольшой российской компанией Don Agro, акции которой торгуются на Сингапурской бирже (тикер GRQ или DAG в зависимости от брокера).
Сегодня компания опубликовала сильные финансовые результаты за 2020 г. Основной позитивный момент – это, безусловно, рост рентабельности. Так, валовая рентабельность выросла на 23 п.п. и составила 47,2%. Валовая прибыль в годовом выражении увеличилась на 70%, а чистая прибыль – на 67%.
Выручка незначительно снизилась (-12%), однако это, по данным компании, было связано за счет эффекта высокой базы 2019 г., когда была продана существенная часть урожая, полученного в 2018 г.
Пока все выглядит очень и очень неплохо. Судя по отчетности, компания явно прогрессирует и движется в правильном направлении. В ближайшее время мы проанализируем отчетность Don Agro более внимательно и обязательно поделимся своими выкладками с читателями.
@bitkogan
В этом контексте познакомили читателей с небольшой российской компанией Don Agro, акции которой торгуются на Сингапурской бирже (тикер GRQ или DAG в зависимости от брокера).
Сегодня компания опубликовала сильные финансовые результаты за 2020 г. Основной позитивный момент – это, безусловно, рост рентабельности. Так, валовая рентабельность выросла на 23 п.п. и составила 47,2%. Валовая прибыль в годовом выражении увеличилась на 70%, а чистая прибыль – на 67%.
Выручка незначительно снизилась (-12%), однако это, по данным компании, было связано за счет эффекта высокой базы 2019 г., когда была продана существенная часть урожая, полученного в 2018 г.
Пока все выглядит очень и очень неплохо. Судя по отчетности, компания явно прогрессирует и движется в правильном направлении. В ближайшее время мы проанализируем отчетность Don Agro более внимательно и обязательно поделимся своими выкладками с читателями.
@bitkogan
Реалии внутреннего долгового рынка в России продолжают меняться.
Если мы посмотрим на «длинный» участок «бенчмарка» для нашего внутреннего облигационного рынка, то увидим, что ОФЗ с погашением, например, в 2034 г. уже превысили 7% годовых к погашению. А еще в декабре 2020 г. мы видели 6,20%. Цена выпуска снизилась за то же время со 110,00% до 103,00%. Высокая дюрация, свыше 8 лет, определила такое сильное снижение цены.
Дюрация показывает, на сколько изменится цена при изменении доходности. Например, если дюрация – 8 лет, и доходность на рынке повысилась примерно на 1 п.п., то цена снизится примерно на 8 п.п.
Давление испытывают и корпоративные облигации. 7% годовых для надежного второго эшелона сейчас уже недостаточно. Участники рынка требуют большую доходность. Корпоративных облигаций с погашением свыше 10 лет на рынке почти нет. Тем более – 2 и 3 эшелона. Однако цены снижаются и в более коротких выпусках, пусть и не так стремительно.
Именно из-за угрозы снижения цен мы постоянно сокращали дюрацию наших портфелей в последние месяцы. В портфеле «Российские активы» сервиса по подписке сейчас нет выпусков со сроком погашением более 3-х лет. А средневзвешенная дюрация составляет немногим более 2-х лет.
Ставки доходности в моменте, скорее всего, могут двигаться только вверх. В пользу этого говорят, по меньшей мере, три фактора: инфляционное давление; политика ЦБ, который дал понять, что ставки вряд ли будут снижаться, и – постепенный выход экономики из кризиса пандемии.
Отвечая на ваши вопросы – стоит ли сейчас докупать? Усредняться? – скажем следующее: по надежным хорошим облигациям, если погашению не далее, чем через 2-3 года – почему нет, если доходность к погашению вас устраивает?
А вот «длинных» рублевых облигаций с дюрацией свыше 5 лет, и тем более – бесконечных, мы бы сейчас избегали.
@bitkogan
Если мы посмотрим на «длинный» участок «бенчмарка» для нашего внутреннего облигационного рынка, то увидим, что ОФЗ с погашением, например, в 2034 г. уже превысили 7% годовых к погашению. А еще в декабре 2020 г. мы видели 6,20%. Цена выпуска снизилась за то же время со 110,00% до 103,00%. Высокая дюрация, свыше 8 лет, определила такое сильное снижение цены.
Дюрация показывает, на сколько изменится цена при изменении доходности. Например, если дюрация – 8 лет, и доходность на рынке повысилась примерно на 1 п.п., то цена снизится примерно на 8 п.п.
Давление испытывают и корпоративные облигации. 7% годовых для надежного второго эшелона сейчас уже недостаточно. Участники рынка требуют большую доходность. Корпоративных облигаций с погашением свыше 10 лет на рынке почти нет. Тем более – 2 и 3 эшелона. Однако цены снижаются и в более коротких выпусках, пусть и не так стремительно.
Именно из-за угрозы снижения цен мы постоянно сокращали дюрацию наших портфелей в последние месяцы. В портфеле «Российские активы» сервиса по подписке сейчас нет выпусков со сроком погашением более 3-х лет. А средневзвешенная дюрация составляет немногим более 2-х лет.
Ставки доходности в моменте, скорее всего, могут двигаться только вверх. В пользу этого говорят, по меньшей мере, три фактора: инфляционное давление; политика ЦБ, который дал понять, что ставки вряд ли будут снижаться, и – постепенный выход экономики из кризиса пандемии.
Отвечая на ваши вопросы – стоит ли сейчас докупать? Усредняться? – скажем следующее: по надежным хорошим облигациям, если погашению не далее, чем через 2-3 года – почему нет, если доходность к погашению вас устраивает?
А вот «длинных» рублевых облигаций с дюрацией свыше 5 лет, и тем более – бесконечных, мы бы сейчас избегали.
@bitkogan
Март – не только начало весны и расцвет всего живого, но и месяц самого красивого женского праздника.
Что подарить нашим обожаемым жёнам, дочерям, любимым и коллегам?
Мы, в @bitkogan, предлагаем в это непростое и очень интересное время подарить ЗНАНИЯ и ВОЗМОЖНОСТЬ.
И подготовили для вас простой и приятный способ это сделать.
Зарабатывать на бирже – не так сложно, если у тебя есть пошаговая четкая инструкция, с чего начать, что делать. Есть понятный план действий, на какие акции смотреть и в каком объёме покупать. И есть четкое видение дохода в зависимости от вложенных средств.
4 марта в 19:00 – наша очередная лекция.
Разберём:
🌸Что такое фондовый рынок, как он устроен, и как неофиту начать торговать – объясним на пальцах.
🌸Можно купить сумочку или ювелирное украшение. А можно – акции производителей, и получать удовольствие от любимых брендов, зарабатывая на них. Как? Покажем на множестве примеров.
🌸Что купить? Предложим простые и понятные портфели для инвестирования, в зависимости от ваших интересов, желания, возможности рисковать и, конечно, объёма средств. Не сумочка или новая шуба – а первый шаг к большей финансовой состоятельности. Для вас – четкие примеры: что купить, где купить, в каком объёме, и что из этого по прогнозу получится через год.
Лекция дополнена объёмной и очень наглядной презентацией. Доступ к материалам после оплаты – бессрочный.
После основной части, уже традиционная сессия ответов на вопросы – общение со спикером в прямом эфире❗️
До вторника, 2.03, включительно, доступны специальные условия подключения.
Большая часть средств, вырученных от продаж, будет направлена на благотворительность.
Присоединяйтесь!
@bitkogan
Что подарить нашим обожаемым жёнам, дочерям, любимым и коллегам?
Мы, в @bitkogan, предлагаем в это непростое и очень интересное время подарить ЗНАНИЯ и ВОЗМОЖНОСТЬ.
И подготовили для вас простой и приятный способ это сделать.
Зарабатывать на бирже – не так сложно, если у тебя есть пошаговая четкая инструкция, с чего начать, что делать. Есть понятный план действий, на какие акции смотреть и в каком объёме покупать. И есть четкое видение дохода в зависимости от вложенных средств.
4 марта в 19:00 – наша очередная лекция.
Разберём:
🌸Что такое фондовый рынок, как он устроен, и как неофиту начать торговать – объясним на пальцах.
🌸Можно купить сумочку или ювелирное украшение. А можно – акции производителей, и получать удовольствие от любимых брендов, зарабатывая на них. Как? Покажем на множестве примеров.
🌸Что купить? Предложим простые и понятные портфели для инвестирования, в зависимости от ваших интересов, желания, возможности рисковать и, конечно, объёма средств. Не сумочка или новая шуба – а первый шаг к большей финансовой состоятельности. Для вас – четкие примеры: что купить, где купить, в каком объёме, и что из этого по прогнозу получится через год.
Лекция дополнена объёмной и очень наглядной презентацией. Доступ к материалам после оплаты – бессрочный.
После основной части, уже традиционная сессия ответов на вопросы – общение со спикером в прямом эфире❗️
До вторника, 2.03, включительно, доступны специальные условия подключения.
Большая часть средств, вырученных от продаж, будет направлена на благотворительность.
Присоединяйтесь!
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
Согласно информации Reuters, о санкциях США станет известно сегодня.
«По данным агентства, Вашингтон введет санкции против России 2 марта, в том числе в рамках закона о контроле над химическим и биологическим оружием»
Чего ждать?
Несмотря на то, что санкции будут введены сразу по нескольким статьям (и химия, и права человека, и хакерские атаки, и возможно еще что-то), тем не менее, ничего из того, что могло бы КРАТКОСРОЧНО ударить по российской экономике, мы с вами, полагаю, не узрим.
- Персональные санкции практически гарантированы. Кто-то может получить заморозку активов (которых в основном все равно на Западе нет), запреты на въезд (которые, скорее всего, не актуальны)
- Санкции против ряда предприятий или организаций. Скорее всего, что-то будет. Но не трагичное ни для всей российской экономики, ни для рубля.
- Санкции против российской финансовой системы. Не уверен. Скорее всего, не будет. В крайнем случае одному-двум банкам могут закрыть корр. счета. Так поработают через фронт других. Против российского внутреннего и внешнего долга? Сомневаюсь. Самое страшное, если запретят американцам владеть НОВЫМИ выпусками российских долговых инструментов. Но полагаю, что вероятность этого – не более 10-15%.
- Запрет на передачу России технологий (особенно в сфере нефте- и газодобычи, нефтехимии и т.д. Весьма вероятно.
Суть этих санкций, на мой взгляд, – постараться максимально ограничить перспективы роста российской экономики за счет отрезания страны от современных технологий.
Сделать страну максимально токсичной для больших капиталов и крупных корпораций. Ну а по касательной сделать так, чтобы любые деньги из РФ, любой бизнесмен, любые компании или организации были априори подозрительны и нежелательны прежде всего в США и большинстве развитых стран мира.
Впрочем, это все происходит уже давно. И да, крайне неприятно – мешает работать, мешает организации свободного обмена технологиями, идеями, капиталами, потоками и т.д. Удорожает стоимость фондирования. Но...
С точки зрения макроэкономики сложившаяся ситуация действительно не драматически бьет по стране и ее жителям. Скорее не дает экономике нормально развиваться.
Хотя тут я останусь при своем мнении. Если бы мы провели серьезные экономические реформы и принципиально изменили инвест климат, страна могла бы рвануть в сфере экономики и показать даже двузначные темпы роста.
Несмотря ни на какие санкции-шманкции. И ведь это вполне реально. Просто, очевидно, не шибко нужно.
Курс рубля.
Если бы не опасения санкций, рубль вполне мог бы торговаться сегодня на уровне 70-71. Более крепкая валюта была бы не комфортна уже Минфину, мешала бы формировать доходную часть бюджета.
Не исключу, что когда мы узнаем о санкциях во всех деталях, после первых колебаний рубль укрепится на 2-3%. К середине-концу весны ожидаю рубль таки на уровне +/- 70. То есть крепче, чем сегодня на 5-6%.
Хотя, еще раз об этом скажу, первоначально не исключу резких колебаний, хоть и не слишком размашистых.
Так что готовлюсь к шорт-позиции по USD/RUB.
Ну а как оно будет в реальности, скоро узнаем. И тогда сможем оценить качество данного осторожного прогноза.
@bitkogan
Согласно информации Reuters, о санкциях США станет известно сегодня.
«По данным агентства, Вашингтон введет санкции против России 2 марта, в том числе в рамках закона о контроле над химическим и биологическим оружием»
Чего ждать?
Несмотря на то, что санкции будут введены сразу по нескольким статьям (и химия, и права человека, и хакерские атаки, и возможно еще что-то), тем не менее, ничего из того, что могло бы КРАТКОСРОЧНО ударить по российской экономике, мы с вами, полагаю, не узрим.
- Персональные санкции практически гарантированы. Кто-то может получить заморозку активов (которых в основном все равно на Западе нет), запреты на въезд (которые, скорее всего, не актуальны)
- Санкции против ряда предприятий или организаций. Скорее всего, что-то будет. Но не трагичное ни для всей российской экономики, ни для рубля.
- Санкции против российской финансовой системы. Не уверен. Скорее всего, не будет. В крайнем случае одному-двум банкам могут закрыть корр. счета. Так поработают через фронт других. Против российского внутреннего и внешнего долга? Сомневаюсь. Самое страшное, если запретят американцам владеть НОВЫМИ выпусками российских долговых инструментов. Но полагаю, что вероятность этого – не более 10-15%.
- Запрет на передачу России технологий (особенно в сфере нефте- и газодобычи, нефтехимии и т.д. Весьма вероятно.
Суть этих санкций, на мой взгляд, – постараться максимально ограничить перспективы роста российской экономики за счет отрезания страны от современных технологий.
Сделать страну максимально токсичной для больших капиталов и крупных корпораций. Ну а по касательной сделать так, чтобы любые деньги из РФ, любой бизнесмен, любые компании или организации были априори подозрительны и нежелательны прежде всего в США и большинстве развитых стран мира.
Впрочем, это все происходит уже давно. И да, крайне неприятно – мешает работать, мешает организации свободного обмена технологиями, идеями, капиталами, потоками и т.д. Удорожает стоимость фондирования. Но...
С точки зрения макроэкономики сложившаяся ситуация действительно не драматически бьет по стране и ее жителям. Скорее не дает экономике нормально развиваться.
Хотя тут я останусь при своем мнении. Если бы мы провели серьезные экономические реформы и принципиально изменили инвест климат, страна могла бы рвануть в сфере экономики и показать даже двузначные темпы роста.
Несмотря ни на какие санкции-шманкции. И ведь это вполне реально. Просто, очевидно, не шибко нужно.
Курс рубля.
Если бы не опасения санкций, рубль вполне мог бы торговаться сегодня на уровне 70-71. Более крепкая валюта была бы не комфортна уже Минфину, мешала бы формировать доходную часть бюджета.
Не исключу, что когда мы узнаем о санкциях во всех деталях, после первых колебаний рубль укрепится на 2-3%. К середине-концу весны ожидаю рубль таки на уровне +/- 70. То есть крепче, чем сегодня на 5-6%.
Хотя, еще раз об этом скажу, первоначально не исключу резких колебаний, хоть и не слишком размашистых.
Так что готовлюсь к шорт-позиции по USD/RUB.
Ну а как оно будет в реальности, скоро узнаем. И тогда сможем оценить качество данного осторожного прогноза.
@bitkogan
Поговорим об успехах в борьбе с бедностью.
Увы, не в нашей борьбе и не с нашей бедностью.
На прошлой неделе в Китае произошло важное событие – Си Цзиньпин объявил о победе над абсолютной бедностью.
Порядка 99 млн сельских жителей из 128 тыс. деревень вырвались из нищеты за 8 лет борьбы с бедностью, проводимой под руководством КПК.
Надо отметить, что событие это было запланировано и являлось одной из «столетних целей» – преодолеть бедность в КНР должны были к столетию китайской компартии, то есть не позднее этого года. Что и было сделано точно в срок. Плановая экономика в действии! Однако подкрепленная минимальным вмешательством государства в бизнес…
Что такое абсолютная бедность? Мировой Банк под этим понятием понимает годовой доход ниже $693,5.
❗️Внимание – чуть ниже 700 долларов в год, то есть не более 60 долларов в месяц или около 4300 рублей! Трудно даже представить, как можно жить на такую сумму в условиях современных цен на продовольствие.
В Поднебесной оценка несколько ниже – $619. Китайские власти утверждают, что те, кто еще недавно жили в условиях крайней нищеты, в 2020 г. имели свыше $928 в год. Проверить мы этого не можем, придется поверить на слово 😃
Преодоление бедности в КНР – понятие комплексное и включает, помимо минимального дохода, достаточность еды и одежды. Учитываются и социальные гарантии: обязательное образование, базовая медицинская помощь и безопасное жилье.
По словам Си Цзиньпина, с 2012 г. на борьбу с бедностью было потрачено порядка $247,6 млрд. Меры китайского правительства были направлены на социально-экономическое развитие беднейших регионов страны. Это строительство современных школ, домов и больниц, автомобильных трасс и железных дорог, электросетей и систем водоснабжения. В 98% беднейших деревень были развернуты сети 4G.
Развитие инфраструктуры дало возможность приобщить к экономике миллионы людей, вовлечь их в хозяйственный оборот.
(Интересно, когда и мы полностью газифицируем свою страну и до любой деревни проведем нормальную дорогу и поставим везде вышки 4G? 😅🥲)
Интересно, что окончательно справиться с нищетой Китаю удалось в период глобальной пандемии, когда впервые с 1998 года в мире выросло число людей, оказавшихся за чертой бедности.
ООН ставит своей целью повсеместно искоренить абсолютную нищету к 2030 г., китайскому руководству удалось сделать это на своей территории на 10 лет раньше. ООН высоко оценивает успехи Китая по борьбе с бедностью и рекомендует изучить его опыт другим странам. Полагаем, нашим руководителям стоит прислушаться, ведь в России бедность только растет.
Чем еще примечательна победа над бедностью в Китае? Это подтверждение тренда на улучшение условий жизни и увеличения дохода не только городских, но и сельских жителей Китая. И мы говорим о сотнях миллионов человек, которые станут дополнительной силой внутреннего спроса – спроса на продукцию и услуги отечественного производителя.
Возможно, пришла пора уделять более пристальное внимание акциям китайских компаний, которые торгуются на бирже в Гонконге.
Кстати, китайская компартия отметила 1500 компаний и организаций за вклад с борьбу с бедностью. Что конкретно сделали самые известные и значимые из них, чтобы улучшить жизнь незащищенных слоев населения? Обязательно будем рассказывать об этом в канале.
Одно дело говорить о чем-то в общем. Другое – брать конкретные кейсы.
Займемся этим. Оставайтесь с нами 😉
@bitkogan
Увы, не в нашей борьбе и не с нашей бедностью.
На прошлой неделе в Китае произошло важное событие – Си Цзиньпин объявил о победе над абсолютной бедностью.
Порядка 99 млн сельских жителей из 128 тыс. деревень вырвались из нищеты за 8 лет борьбы с бедностью, проводимой под руководством КПК.
Надо отметить, что событие это было запланировано и являлось одной из «столетних целей» – преодолеть бедность в КНР должны были к столетию китайской компартии, то есть не позднее этого года. Что и было сделано точно в срок. Плановая экономика в действии! Однако подкрепленная минимальным вмешательством государства в бизнес…
Что такое абсолютная бедность? Мировой Банк под этим понятием понимает годовой доход ниже $693,5.
❗️Внимание – чуть ниже 700 долларов в год, то есть не более 60 долларов в месяц или около 4300 рублей! Трудно даже представить, как можно жить на такую сумму в условиях современных цен на продовольствие.
В Поднебесной оценка несколько ниже – $619. Китайские власти утверждают, что те, кто еще недавно жили в условиях крайней нищеты, в 2020 г. имели свыше $928 в год. Проверить мы этого не можем, придется поверить на слово 😃
Преодоление бедности в КНР – понятие комплексное и включает, помимо минимального дохода, достаточность еды и одежды. Учитываются и социальные гарантии: обязательное образование, базовая медицинская помощь и безопасное жилье.
По словам Си Цзиньпина, с 2012 г. на борьбу с бедностью было потрачено порядка $247,6 млрд. Меры китайского правительства были направлены на социально-экономическое развитие беднейших регионов страны. Это строительство современных школ, домов и больниц, автомобильных трасс и железных дорог, электросетей и систем водоснабжения. В 98% беднейших деревень были развернуты сети 4G.
Развитие инфраструктуры дало возможность приобщить к экономике миллионы людей, вовлечь их в хозяйственный оборот.
(Интересно, когда и мы полностью газифицируем свою страну и до любой деревни проведем нормальную дорогу и поставим везде вышки 4G? 😅🥲)
Интересно, что окончательно справиться с нищетой Китаю удалось в период глобальной пандемии, когда впервые с 1998 года в мире выросло число людей, оказавшихся за чертой бедности.
ООН ставит своей целью повсеместно искоренить абсолютную нищету к 2030 г., китайскому руководству удалось сделать это на своей территории на 10 лет раньше. ООН высоко оценивает успехи Китая по борьбе с бедностью и рекомендует изучить его опыт другим странам. Полагаем, нашим руководителям стоит прислушаться, ведь в России бедность только растет.
Чем еще примечательна победа над бедностью в Китае? Это подтверждение тренда на улучшение условий жизни и увеличения дохода не только городских, но и сельских жителей Китая. И мы говорим о сотнях миллионов человек, которые станут дополнительной силой внутреннего спроса – спроса на продукцию и услуги отечественного производителя.
Возможно, пришла пора уделять более пристальное внимание акциям китайских компаний, которые торгуются на бирже в Гонконге.
Кстати, китайская компартия отметила 1500 компаний и организаций за вклад с борьбу с бедностью. Что конкретно сделали самые известные и значимые из них, чтобы улучшить жизнь незащищенных слоев населения? Обязательно будем рассказывать об этом в канале.
Одно дело говорить о чем-то в общем. Другое – брать конкретные кейсы.
Займемся этим. Оставайтесь с нами 😉
@bitkogan
Вчера мы с вами наблюдали на рынках положительную коррекцию.
Росли цены на драгметаллы, более чем на 2% укрепились фондовые индексы. И главное, доходность американских десятилеток немного отпрыгнула от критических уровней. Закрытие вчерашнего дня было ознаменовано коррекцией аж до 1,44 (с 1,52!).
Но покупать вчера все же крайне не рекомендовал.
Почему?
1. Обычно после такой болтанки движение по нисходящей возобновляется. Что мы сегодня и наблюдаем. Дежа вю.
2. Народ еще не успел по-настоящему испугаться. А что за рынок без настоящей паники и страха? Не рынок, а так... Недоразумение. Я, кстати, не хочу сказать, что сейчас обязательно узрим подобное. Но ощущение, что еще не весь негатив пролился, достаточно стойкое.
3. Доходность по десятилеткам хоть и снизилась, однако не драматически. При нулевой ставке иметь доходность 1,44% – многовато. Кстати, стоимость рефинансирования ипотеки в США и Канаде стала немного подрастать. Пока изменения не носят слишком серьезного характера. Однако тенденция...
Что дальше?
Рынки будут очень внимательно следить за тенденциями на долговом сегменте.
Если доходность по UST потихоньку уйдет в сторону 1,25-1,3 по десятилеткам, можно ожидать очень неплохого рывка по рынкам акций. Не исключу 4000 и выше по S&P еще в марте-апреле, если не 4100-4200. При этом не исключу сильных рывков вверх по целому ряду секторов. Например экологов, которые неплохо покорректировались, банкам, автопрому, online образованию и т.д. Имеют шанс хорошо отпрыгнуть поникшие в последнее время производители драгметаллов.
Ну а ежели доходность по десятилеткам снова начнет расти до уровня 1,5 и выше... Очевидно, ждем новых волн распродажи на рынках акций и нового снижения цен на драгметаллы.
Теоретически, нас еще могут немного попугать в ближайшем будущем, но далее более вероятным мне видится первый сценарий.
А сегодня… Сегодня рынок вновь напоминает о том, что рановато радоваться.
Опять немного снижаются фьючерсы на американские индексы.
Снижаются цены на драгметаллы.
Продолжает укрепляться доллар США относительно остальных валют, и в первую очередь – валют развивающихся стран.
Впрочем, полагаю, что все это ненадолго.
@bitkogan
Росли цены на драгметаллы, более чем на 2% укрепились фондовые индексы. И главное, доходность американских десятилеток немного отпрыгнула от критических уровней. Закрытие вчерашнего дня было ознаменовано коррекцией аж до 1,44 (с 1,52!).
Но покупать вчера все же крайне не рекомендовал.
Почему?
1. Обычно после такой болтанки движение по нисходящей возобновляется. Что мы сегодня и наблюдаем. Дежа вю.
2. Народ еще не успел по-настоящему испугаться. А что за рынок без настоящей паники и страха? Не рынок, а так... Недоразумение. Я, кстати, не хочу сказать, что сейчас обязательно узрим подобное. Но ощущение, что еще не весь негатив пролился, достаточно стойкое.
3. Доходность по десятилеткам хоть и снизилась, однако не драматически. При нулевой ставке иметь доходность 1,44% – многовато. Кстати, стоимость рефинансирования ипотеки в США и Канаде стала немного подрастать. Пока изменения не носят слишком серьезного характера. Однако тенденция...
Что дальше?
Рынки будут очень внимательно следить за тенденциями на долговом сегменте.
Если доходность по UST потихоньку уйдет в сторону 1,25-1,3 по десятилеткам, можно ожидать очень неплохого рывка по рынкам акций. Не исключу 4000 и выше по S&P еще в марте-апреле, если не 4100-4200. При этом не исключу сильных рывков вверх по целому ряду секторов. Например экологов, которые неплохо покорректировались, банкам, автопрому, online образованию и т.д. Имеют шанс хорошо отпрыгнуть поникшие в последнее время производители драгметаллов.
Ну а ежели доходность по десятилеткам снова начнет расти до уровня 1,5 и выше... Очевидно, ждем новых волн распродажи на рынках акций и нового снижения цен на драгметаллы.
Теоретически, нас еще могут немного попугать в ближайшем будущем, но далее более вероятным мне видится первый сценарий.
А сегодня… Сегодня рынок вновь напоминает о том, что рановато радоваться.
Опять немного снижаются фьючерсы на американские индексы.
Снижаются цены на драгметаллы.
Продолжает укрепляться доллар США относительно остальных валют, и в первую очередь – валют развивающихся стран.
Впрочем, полагаю, что все это ненадолго.
@bitkogan
Очередная российская компания готовится к публичному размещению своих акций: IPO Fix Price – на финишной прямой.
В последние годы IPO на российском рынке – явление экстраординарное, поэтому интерес к любому размещению всегда высокий.
Правда, надо отдать должное таким компаниям, как «Самолет», Ozon и некоторые другим, которые уже пытались пробудить «сонное царство». Отрадно видеть, что и представители офлайн-ритейла активно включаются в этот процесс.
Не исключаем, что размещение Fix Price может стать таким же успешным, как IPO Ozon. Во всяком случае, эффект может быть вполне сопоставим. В настоящее время мы активно изучаем тему и, вполне возможно, будем участвовать в этом IPO в нашем сервисе по подписке.
Какие мы видим триггеры для успешного размещения Fix Price?
• Лидер в своей нише. Компания, по сути, не имеет конкурентов в сегменте низких фиксированных цен в России.
• Высокий потенциал рынка, который оценивается на сегодняшний день, как весьма перспективный. К примеру, только в 2020 г. Fix Price открыл 655 магазинов.
• Эффект от размещения Ozon. Это IPO запомнилось многим, так что «по старой памяти» ажиотаж может быть высоким. По аналогии с размещениями на американских биржах.
• Сильные финансовые результаты. Несмотря на вирусные ограничения за 2020 г. выручка компании выросла на 33% до 190 млрд руб., чистая прибыль – на 33% до 17,6 млрд руб., EBITDA - на 36%. В целом надо отметить, что динамика лучше, чем у некоторых конкурентов (например, «Магнит» или Х5).
• Лучшая рентабельность в секторе. Выбранная Fix Price бизнес-модель позволяет обыгрывать конкурентов в плане рентабельности. Так, маржа EBITDA в 2020 г. составила около 19%. Ближайший преследователь из российских ритейлеров, «Магнит», имеет данный показатель на уровне 11%.
• Комфортная долговая нагрузка. Отношение чистого долга к EBITDA по итогам 2020 г. составило около 0,6х. Это низкий показатель, который говорит о том, что Fix Price без особых проблем обслуживает обязательства.
• Дивиденды. Согласно стратегии Fix Price, дивиденды выплачиваются из расчета 50% от чистой прибыли. Мы пока не знаем, по какой цене разместится компания. Если оценивать по ценовому диапазону $8,75-9,75, то дивидендная доходность будет на уровне 2%. Это неплохо, особенно, если учитывать, что многие компании, выходящие на IPO, вообще не платят дивидендов.
Какие риски? В преддверии IPO мы видим лишь один риск: высокая оценка Fix Price в сравнении с компаниями из сектора ритейла.
При заявленном ценовом диапазоне капитализация компании post money может составить $7,4-8,3 млрд. Если взять среднюю величину, то получим, что по P/S компания оценивается в 3х, по EV/EBITDA – в 17х, по P/E – 33х, по P/FCF – 41х. Мы использовали финансовые показатели за 2020 г., поскольку форвардных цифр, которые уместнее использовать при сравнительном анализе, пока нет.
@bitkogan
В последние годы IPO на российском рынке – явление экстраординарное, поэтому интерес к любому размещению всегда высокий.
Правда, надо отдать должное таким компаниям, как «Самолет», Ozon и некоторые другим, которые уже пытались пробудить «сонное царство». Отрадно видеть, что и представители офлайн-ритейла активно включаются в этот процесс.
Не исключаем, что размещение Fix Price может стать таким же успешным, как IPO Ozon. Во всяком случае, эффект может быть вполне сопоставим. В настоящее время мы активно изучаем тему и, вполне возможно, будем участвовать в этом IPO в нашем сервисе по подписке.
Какие мы видим триггеры для успешного размещения Fix Price?
• Лидер в своей нише. Компания, по сути, не имеет конкурентов в сегменте низких фиксированных цен в России.
• Высокий потенциал рынка, который оценивается на сегодняшний день, как весьма перспективный. К примеру, только в 2020 г. Fix Price открыл 655 магазинов.
• Эффект от размещения Ozon. Это IPO запомнилось многим, так что «по старой памяти» ажиотаж может быть высоким. По аналогии с размещениями на американских биржах.
• Сильные финансовые результаты. Несмотря на вирусные ограничения за 2020 г. выручка компании выросла на 33% до 190 млрд руб., чистая прибыль – на 33% до 17,6 млрд руб., EBITDA - на 36%. В целом надо отметить, что динамика лучше, чем у некоторых конкурентов (например, «Магнит» или Х5).
• Лучшая рентабельность в секторе. Выбранная Fix Price бизнес-модель позволяет обыгрывать конкурентов в плане рентабельности. Так, маржа EBITDA в 2020 г. составила около 19%. Ближайший преследователь из российских ритейлеров, «Магнит», имеет данный показатель на уровне 11%.
• Комфортная долговая нагрузка. Отношение чистого долга к EBITDA по итогам 2020 г. составило около 0,6х. Это низкий показатель, который говорит о том, что Fix Price без особых проблем обслуживает обязательства.
• Дивиденды. Согласно стратегии Fix Price, дивиденды выплачиваются из расчета 50% от чистой прибыли. Мы пока не знаем, по какой цене разместится компания. Если оценивать по ценовому диапазону $8,75-9,75, то дивидендная доходность будет на уровне 2%. Это неплохо, особенно, если учитывать, что многие компании, выходящие на IPO, вообще не платят дивидендов.
Какие риски? В преддверии IPO мы видим лишь один риск: высокая оценка Fix Price в сравнении с компаниями из сектора ритейла.
При заявленном ценовом диапазоне капитализация компании post money может составить $7,4-8,3 млрд. Если взять среднюю величину, то получим, что по P/S компания оценивается в 3х, по EV/EBITDA – в 17х, по P/E – 33х, по P/FCF – 41х. Мы использовали финансовые показатели за 2020 г., поскольку форвардных цифр, которые уместнее использовать при сравнительном анализе, пока нет.
@bitkogan