«Неделя. Отражение». Инфляция, биткоин, война вакцин, новые «эко» приключения Реддитов, холода в Европе, Норильский Никель.
Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
@bitkogan
Смотрите новый выпуск еженедельной аналитической передачи, чтобы лучше понимать события прошедшей недели и быть готовыми к событиям недели предстоящей.
По традиции ждём ваших комментариев под видео.
@bitkogan
YouTube
«Неделя. Отражение» Инфляция, биткоин, война вакцин, "эко" приключения Реддитов, холода в ЕС. Вып. 8
«Неделя. Отражение» – программа, в эфире которой мы будем обсуждать самые важные события прошедшей недели и самые ожидаемые события недели предстоящей, а также говорить о том, как на все происходящее будет реагировать рынок.
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
Мой соведущий здесь – Дмитрий…
В рамках нашей традиционной рубрики про банкротства поговорим сегодня про контролируемые процедуры.
Что это такое и так ли они плохи?
Контролируемая процедура, если выражаться совсем просто – это процедура банкротства, где арбитражный управляющий «играет» на стороне должника.
Сейчас активно обсуждается масштабный законопроект МИНЭКа о реформе банкротства. Проект не нравится, кажется, никому, кроме самого МИНЭКа. Говорят, РСПП даже направил в ведомство отдельное письмо. А недавно Президент РФ Владимир Путин провел по этому поводу закрытое совещание.
Лейтмотив прост: государство хочет исключить «контролируемые процедуры», а бизнес этого не хочет.
Что же дает бизнесу контролируемая процедура, и почему это так не нравится ребятам из МИНЭКа?
Во-первых, контролируемая процедура позволяет защищаться от явно нездорового «тренда» по удовлетворению требований кредиторов за счет личного имущества бизнесмена и членов его семьи. Все мы помним, что бизнес – штука рисковая, и именно поэтому умные люди придумали обособить имущество, которым человек готов рискнуть, входя в проект. Это называется «юридическое лицо».
Контролируемая процедура позволяет использовать предоставленные законом механизмы защиты личного имущества «на максимум». Вопреки распространенному мнению, далеко не каждый бизнесмен спит и видит всех кинуть и уехать в закат. Отнюдь нет, многие клиенты «банкротчиков» не пытаются вывести деньги, они боятся остаться без штанов.
Во-вторых, не только налоговая, но и независимые кредиторы имеют шанс получить удовлетворение своих требований. То, что все имущество банкрота в контролируемой процедуре уходит бизнесмену – миф. Даже супер лояльный управляющий этого сделать не сможет. Но есть другая опасность. Я уже рассказывал про всемогущий налоговый орган. Если же на его стороне будет и управляющий, результат предсказуем: поступающие в процедуру деньги будут «распределяться» прямиком в бюджет.
А пока управляющий условно «против» бюджета, есть возможность уменьшить размер налоговой задолженности до реальной цифры и поспорить о порядке её погашения.
В-третьих, контролируемая процедура защищает контрагентов «упавшего» бизнеса. В одной из заметок я описывал механизм оспаривания сделок в банкротстве. Многие тогда заметили, что некоторые основания уж очень несправедливые. И они правы, но так написан закон, и поверьте, про-государственная процедура зацепит не только банкрота, но и неосторожных контрагентов. А это серьезный удар по репутации; такой бизнес, вероятно, будет для человека последним. Людей, способных открыть бизнес, в обществе мало и дисквалифицировать их за одну ошибку – плохая идея.
Друзья рассказали случай. Женщина купила магазин, оплачивала так: 80% цены отдала арендодателю за долги бывшего владельца, а 20% – самому владельцу. Формально она купила магазин за «спасибо», а через месяц бывший владелец магазина стал банкротом. И если бы не адекватный подход управляющего, женщина бы лишилась бизнеса. Дальше не рассказываю, но обошлось малой кровью, все довольны, рукопожатны, никто не обижен.
Наверное, каждый слышал про злобных бизнесменов и прикрывающих их управляющих, которые вместе образуют чуть ли не преступную группу по выводу денег из предприятия. Возможно, когда-то так и делали, но здесь и сейчас таких людей уже почти не осталось. Помните прошлую заметку? Банкротство больше не является универсальным способом обогатиться, сейчас это скорее спасательный круг для бизнесменов, действительно попавших в трудную ситуацию.
Что имеем с гуся? Вред контролируемых процедур банкротства сильно преувеличен, но есть серьезные сомнения, что они сохранятся в текущем виде. Так или иначе, пока этот спасательный круг работает, не нужно стесняться им пользоваться. Порой он реально помогает.
@bitkogan
Что это такое и так ли они плохи?
Контролируемая процедура, если выражаться совсем просто – это процедура банкротства, где арбитражный управляющий «играет» на стороне должника.
Сейчас активно обсуждается масштабный законопроект МИНЭКа о реформе банкротства. Проект не нравится, кажется, никому, кроме самого МИНЭКа. Говорят, РСПП даже направил в ведомство отдельное письмо. А недавно Президент РФ Владимир Путин провел по этому поводу закрытое совещание.
Лейтмотив прост: государство хочет исключить «контролируемые процедуры», а бизнес этого не хочет.
Что же дает бизнесу контролируемая процедура, и почему это так не нравится ребятам из МИНЭКа?
Во-первых, контролируемая процедура позволяет защищаться от явно нездорового «тренда» по удовлетворению требований кредиторов за счет личного имущества бизнесмена и членов его семьи. Все мы помним, что бизнес – штука рисковая, и именно поэтому умные люди придумали обособить имущество, которым человек готов рискнуть, входя в проект. Это называется «юридическое лицо».
Контролируемая процедура позволяет использовать предоставленные законом механизмы защиты личного имущества «на максимум». Вопреки распространенному мнению, далеко не каждый бизнесмен спит и видит всех кинуть и уехать в закат. Отнюдь нет, многие клиенты «банкротчиков» не пытаются вывести деньги, они боятся остаться без штанов.
Во-вторых, не только налоговая, но и независимые кредиторы имеют шанс получить удовлетворение своих требований. То, что все имущество банкрота в контролируемой процедуре уходит бизнесмену – миф. Даже супер лояльный управляющий этого сделать не сможет. Но есть другая опасность. Я уже рассказывал про всемогущий налоговый орган. Если же на его стороне будет и управляющий, результат предсказуем: поступающие в процедуру деньги будут «распределяться» прямиком в бюджет.
А пока управляющий условно «против» бюджета, есть возможность уменьшить размер налоговой задолженности до реальной цифры и поспорить о порядке её погашения.
В-третьих, контролируемая процедура защищает контрагентов «упавшего» бизнеса. В одной из заметок я описывал механизм оспаривания сделок в банкротстве. Многие тогда заметили, что некоторые основания уж очень несправедливые. И они правы, но так написан закон, и поверьте, про-государственная процедура зацепит не только банкрота, но и неосторожных контрагентов. А это серьезный удар по репутации; такой бизнес, вероятно, будет для человека последним. Людей, способных открыть бизнес, в обществе мало и дисквалифицировать их за одну ошибку – плохая идея.
Друзья рассказали случай. Женщина купила магазин, оплачивала так: 80% цены отдала арендодателю за долги бывшего владельца, а 20% – самому владельцу. Формально она купила магазин за «спасибо», а через месяц бывший владелец магазина стал банкротом. И если бы не адекватный подход управляющего, женщина бы лишилась бизнеса. Дальше не рассказываю, но обошлось малой кровью, все довольны, рукопожатны, никто не обижен.
Наверное, каждый слышал про злобных бизнесменов и прикрывающих их управляющих, которые вместе образуют чуть ли не преступную группу по выводу денег из предприятия. Возможно, когда-то так и делали, но здесь и сейчас таких людей уже почти не осталось. Помните прошлую заметку? Банкротство больше не является универсальным способом обогатиться, сейчас это скорее спасательный круг для бизнесменов, действительно попавших в трудную ситуацию.
Что имеем с гуся? Вред контролируемых процедур банкротства сильно преувеличен, но есть серьезные сомнения, что они сохранятся в текущем виде. Так или иначе, пока этот спасательный круг работает, не нужно стесняться им пользоваться. Порой он реально помогает.
@bitkogan
Индикатор Баффета указывает на чрезмерную перекупленность рынков.
Однако не только этот индикатор криком кричит о возможной серьезной коррекции.
Что еще?
1. Ситуация на фондовых площадках интересует сегодня не только тех, кто традиционно занимается инвестициями. Старушки на лавочках у подъездов интересуются дивидендной доходностью Сургутнефтегаза. Дворник-узбек узнал меня и спросил – не поздно ли брать Tesla. Ну а про биток и его перспективы не говорит только глухонемой. Мы же знаем, что бывает дальше?
2. Пошли «веселые истории» от New Robin Hoods. Разгон акций и обсуждение всего этого в соцсетях – наша новая реальность. Обычно такого рода «приколы» бывают только и исключительно на излете движения рынков.
3. Народ отказывается понимать доходности менее 30-50% годовых. Если ты говоришь, что консервативные инвестиции в долларах могут обеспечить 4-5, а если очень повезет, то 6-7% годовых в долларах, на тебя смотрят, как на недотепу и полуграмотного человека. Ибо «реальные пацаны» обещают 20-30% годовых гарантированно. И самое главное, народ начал к этому привыкать.
4. Еще один крайне серьезный фактор риска – возможное быстрое устаревание произведенных вакцин от коронавируса. Новые и новые штаммы этой заразы бродят по планете.
Правда, с другой стороны, скоро нам будут представлены новые вакцины. Вечный бой между мечом и щитом носит здесь весьма конкретный характер. А это, кстати, означает, что БиоТех еще долго будет ой как востребован, в тч и на бирже.
5. Про то, что многие компании имеют по своим ценным бумагам мультипликаторы по 50-100 P/E, 15-20 P/S и тд., я уже просто молчу.
При этом народ умничает и шортит рынок. А рынок, зараза такая, упорно не желает падать. Более того, шорты толкают его вверх, как в прошлом году Tesla или в этом – Gamestop.
Так когда же?
В действительности никто не может этого знать. Очевидно, все начнется по-настоящему, когда пойдут серьезные движения на рынке американского долга. Например, когда кривая доходности станет опять инвертированной. Хотя не факт, что этого будет достаточно для того, чтобы начать волноваться и закрывать все или почти все позиции. И более того, становиться в шорт.
Мы же с вами помним. Временной спред между инверсией на кривой доходности и падением рынков может занять и 4 месяца, и даже 7.
Для того, чтобы спать действительно спокойно, необходимо внимательно следить за поведением рынка долгов. Ибо основные риски именно там. Рынок долгов – это основа как фондового рынка, так и в целом финансово-бюджетной системы.
Если инфляция пойдет вверх, цены на многие облигации могут начать душевно снижаться. При этом далеко не факт, что даже в таких условиях центробанки поспешат поднять ставки. Более того, ФРС очень хорошо помнит, что происходило в конце 2018 года. Одно неосторожное движение, и...
Следим за инфляцией, за ценами на бонды. И понимаем... При всех огромных шансах на просадку рынка, печатать деньги еще не перестали, накачка продолжается.
Мораль? С одной стороны весов у нас есть целый ряд факторов за просадку, коррекцию или просто обвал. А с другой – гигантская ликвидность, которая побеждает все.
Свое мнение не меняю – у нас есть еще месяц-два до начала серьезных коррекционных движений. Мир начнет выходить на более или менее нормальную жизнь где-то ближе к маю. Там и посмотрим.
Друзья, в любом случае, предупрежден, значит вооружен. В любой кризис есть способы не только защитить свой капитал, но и неплохо заработать.
Как? Поразмышляем об этом уже завтра утром.
@bitkogan
Однако не только этот индикатор криком кричит о возможной серьезной коррекции.
Что еще?
1. Ситуация на фондовых площадках интересует сегодня не только тех, кто традиционно занимается инвестициями. Старушки на лавочках у подъездов интересуются дивидендной доходностью Сургутнефтегаза. Дворник-узбек узнал меня и спросил – не поздно ли брать Tesla. Ну а про биток и его перспективы не говорит только глухонемой. Мы же знаем, что бывает дальше?
2. Пошли «веселые истории» от New Robin Hoods. Разгон акций и обсуждение всего этого в соцсетях – наша новая реальность. Обычно такого рода «приколы» бывают только и исключительно на излете движения рынков.
3. Народ отказывается понимать доходности менее 30-50% годовых. Если ты говоришь, что консервативные инвестиции в долларах могут обеспечить 4-5, а если очень повезет, то 6-7% годовых в долларах, на тебя смотрят, как на недотепу и полуграмотного человека. Ибо «реальные пацаны» обещают 20-30% годовых гарантированно. И самое главное, народ начал к этому привыкать.
4. Еще один крайне серьезный фактор риска – возможное быстрое устаревание произведенных вакцин от коронавируса. Новые и новые штаммы этой заразы бродят по планете.
Правда, с другой стороны, скоро нам будут представлены новые вакцины. Вечный бой между мечом и щитом носит здесь весьма конкретный характер. А это, кстати, означает, что БиоТех еще долго будет ой как востребован, в тч и на бирже.
5. Про то, что многие компании имеют по своим ценным бумагам мультипликаторы по 50-100 P/E, 15-20 P/S и тд., я уже просто молчу.
При этом народ умничает и шортит рынок. А рынок, зараза такая, упорно не желает падать. Более того, шорты толкают его вверх, как в прошлом году Tesla или в этом – Gamestop.
Так когда же?
В действительности никто не может этого знать. Очевидно, все начнется по-настоящему, когда пойдут серьезные движения на рынке американского долга. Например, когда кривая доходности станет опять инвертированной. Хотя не факт, что этого будет достаточно для того, чтобы начать волноваться и закрывать все или почти все позиции. И более того, становиться в шорт.
Мы же с вами помним. Временной спред между инверсией на кривой доходности и падением рынков может занять и 4 месяца, и даже 7.
Для того, чтобы спать действительно спокойно, необходимо внимательно следить за поведением рынка долгов. Ибо основные риски именно там. Рынок долгов – это основа как фондового рынка, так и в целом финансово-бюджетной системы.
Если инфляция пойдет вверх, цены на многие облигации могут начать душевно снижаться. При этом далеко не факт, что даже в таких условиях центробанки поспешат поднять ставки. Более того, ФРС очень хорошо помнит, что происходило в конце 2018 года. Одно неосторожное движение, и...
Следим за инфляцией, за ценами на бонды. И понимаем... При всех огромных шансах на просадку рынка, печатать деньги еще не перестали, накачка продолжается.
Мораль? С одной стороны весов у нас есть целый ряд факторов за просадку, коррекцию или просто обвал. А с другой – гигантская ликвидность, которая побеждает все.
Свое мнение не меняю – у нас есть еще месяц-два до начала серьезных коррекционных движений. Мир начнет выходить на более или менее нормальную жизнь где-то ближе к маю. Там и посмотрим.
Друзья, в любом случае, предупрежден, значит вооружен. В любой кризис есть способы не только защитить свой капитал, но и неплохо заработать.
Как? Поразмышляем об этом уже завтра утром.
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
Прошли выходные, а тренды – все те же.
Для начала посмотрим на рынок драгметаллов.
Унылая картинка, скажу я вам.
День сурка во всей своей красе!
На общем фоне продолжает выделяться платина. Думаю, еще день-два, и рубеж 1300 будет покорен.
Буквально несколько дней назад очень подробно мы с вами об этом говорили, не будем повторяться. Скажем так – ничего нового, все в рамках нашего прогноза. Не удивлюсь, если достаточно скоро увидим и 1500.
Все остальное – прыжки на месте.
Особенно, палладий.
После платины, очевидно, снова настанет очередь серебра. И очередная попытка штурма 30-й высоты закончится ее пробоем.
По золоту и палладию я пока более пессимистичен. Хотя, если честно, удивлен – почему новые Робин Гуды неделю назад обратили свое внимание именно на серебро. Палладия в мире намного меньше, и он гораздо более манипулятивен.
Впрочем, чего их обсуждать... У ребят своя жизнь, полная безумия и загадочных поворотов 🤭
@bitkogan
Прошли выходные, а тренды – все те же.
Для начала посмотрим на рынок драгметаллов.
Унылая картинка, скажу я вам.
День сурка во всей своей красе!
На общем фоне продолжает выделяться платина. Думаю, еще день-два, и рубеж 1300 будет покорен.
Буквально несколько дней назад очень подробно мы с вами об этом говорили, не будем повторяться. Скажем так – ничего нового, все в рамках нашего прогноза. Не удивлюсь, если достаточно скоро увидим и 1500.
Все остальное – прыжки на месте.
Особенно, палладий.
После платины, очевидно, снова настанет очередь серебра. И очередная попытка штурма 30-й высоты закончится ее пробоем.
По золоту и палладию я пока более пессимистичен. Хотя, если честно, удивлен – почему новые Робин Гуды неделю назад обратили свое внимание именно на серебро. Палладия в мире намного меньше, и он гораздо более манипулятивен.
Впрочем, чего их обсуждать... У ребят своя жизнь, полная безумия и загадочных поворотов 🤭
@bitkogan
Теперь про нефть.
Опять же, ничего нового. Все в рамках прогноза.
Единственное, что удивляет – это скорость этого движения. Когда я не так давно писал о возможном движении к 70, все-таки подразумевал сроки от пары месяцев.
Впрочем, можно ли сегодня чему-либо удивляться? Жизнь такая реактивная.
Основная проблема отрасли – ее тотальное недофинансирование. К тому же, очень скоро мы узнаем о новых достаточно неприятных для нефтяников США налоговых инициативах. Особенно болезненными они будут для сланцевиков.
Для российской нефтянки же все это открывает неплохие возможности, особенно на фоне стремительно дорожающей нефти.
Кстати, подробно касались этого на последнем вебинаре "На чем заработать в 2021 году".
Рубль в таких условиях, конечно, не имел никаких шансов, кроме как укрепиться.
Если помните, в пятницу я открыл на фьючерсах позицию против доллара в пользу укрепления рубля. В условиях такой сильной нефти рубль вполне может быстро прогуляться и до 70, однако не будем брать излишнего риска.
Очень скоро начнет обсуждаться тема санкций. И англичане, и Евросоюз, и США планируют «радовать» добрыми приветами.
Так что в ближайшие день-два я, скорее всего, предпочту закрыть позицию, взять прибыль. А там посмотрим.
Как говорится, синичка в руках... 😉
@bitkogan
Опять же, ничего нового. Все в рамках прогноза.
Единственное, что удивляет – это скорость этого движения. Когда я не так давно писал о возможном движении к 70, все-таки подразумевал сроки от пары месяцев.
Впрочем, можно ли сегодня чему-либо удивляться? Жизнь такая реактивная.
Основная проблема отрасли – ее тотальное недофинансирование. К тому же, очень скоро мы узнаем о новых достаточно неприятных для нефтяников США налоговых инициативах. Особенно болезненными они будут для сланцевиков.
Для российской нефтянки же все это открывает неплохие возможности, особенно на фоне стремительно дорожающей нефти.
Кстати, подробно касались этого на последнем вебинаре "На чем заработать в 2021 году".
Рубль в таких условиях, конечно, не имел никаких шансов, кроме как укрепиться.
Если помните, в пятницу я открыл на фьючерсах позицию против доллара в пользу укрепления рубля. В условиях такой сильной нефти рубль вполне может быстро прогуляться и до 70, однако не будем брать излишнего риска.
Очень скоро начнет обсуждаться тема санкций. И англичане, и Евросоюз, и США планируют «радовать» добрыми приветами.
Так что в ближайшие день-два я, скорее всего, предпочту закрыть позицию, взять прибыль. А там посмотрим.
Как говорится, синичка в руках... 😉
@bitkogan
Teva (TEVA US) в очередной раз откровенно разочаровала.
Вы спрашиваете, почему пишу только об удачных сделках. Это не так, удачных сделок просто на порядки больше. Однако Тева – действительно мое разочарование.
Много надежд. И... пока что, мало толку. После не самого плохого отчета – просадка более 15%.
Убежден, в ближайшее время бумага вновь попробует пойти на штурм 13 уровня. Если пробьет, подержу какое-то время. Остановится – выброшу из портфеля и забуду о ней.
Баффет тоже держит Теву в своем портфеле, пусть он и думает, что делать дальше.
Кстати, проверил – шортов по бумаге не так много. Реддиты вряд ли заинтересуются.
А жаль...
@bitkogan
Вы спрашиваете, почему пишу только об удачных сделках. Это не так, удачных сделок просто на порядки больше. Однако Тева – действительно мое разочарование.
Много надежд. И... пока что, мало толку. После не самого плохого отчета – просадка более 15%.
Убежден, в ближайшее время бумага вновь попробует пойти на штурм 13 уровня. Если пробьет, подержу какое-то время. Остановится – выброшу из портфеля и забуду о ней.
Баффет тоже держит Теву в своем портфеле, пусть он и думает, что делать дальше.
Кстати, проверил – шортов по бумаге не так много. Реддиты вряд ли заинтересуются.
А жаль...
@bitkogan
В акциях TESCO (TSCO LN) на неделе может наблюдаться повышенная волатильность.
В отдельные дни можем увидеть и резкое движение вниз.
Все дело в том, что по акции пройдут через отсечку с очень значительными специальными дивидендами на уровне около 20%. Кроме того, одновременно будет проведена консолидация акций. В итоге всех операций цена может измениться несильно, но повторюсь, в течение недели возможны разнонаправленные резкие движения.
Специальные дивиденды – один из причин включения акций в один из портфелей сервиса по подписке.
Так что все идет по плану. Не суетимся. Через некоторое время увидите поступления на счет. Ну и, если расчеты оказались верны, ждем прироста цен на рынке.
@bitkogan
В отдельные дни можем увидеть и резкое движение вниз.
Все дело в том, что по акции пройдут через отсечку с очень значительными специальными дивидендами на уровне около 20%. Кроме того, одновременно будет проведена консолидация акций. В итоге всех операций цена может измениться несильно, но повторюсь, в течение недели возможны разнонаправленные резкие движения.
Специальные дивиденды – один из причин включения акций в один из портфелей сервиса по подписке.
Так что все идет по плану. Не суетимся. Через некоторое время увидите поступления на счет. Ну и, если расчеты оказались верны, ждем прироста цен на рынке.
@bitkogan
Платина, как и планировалось, дошла до первой цели – $1300 за тройскую унцию.
Полет продолжается.
Кстати, держим в товарном портфеле сервиса по подписке ETF на платину – PPLT. Прибыль уже составляет более 25%.
Мелочь, а приятно 😉
@bitkogan
Полет продолжается.
Кстати, держим в товарном портфеле сервиса по подписке ETF на платину – PPLT. Прибыль уже составляет более 25%.
Мелочь, а приятно 😉
@bitkogan
Каковы перспективы ОФЗ?
В последние дни ОФЗ дешевеют на глазах, а ставки по ним растут. Индекс российских государственных облигаций RGBI уже достиг минимума с апреля 2020. Так будет и дальше? Или, переводя на русский язык, ужас-ужас?
Нет, конечно. Нормальный процесс.
Ничего экстравагантного.
Существует прямая взаимосвязь между уровнем ожидаемой инфляции и доходностями облигаций (в частности, государственных). Последние 2 года инвесторы жили в парадигме того, что Банк России постоянно снижал ставку или не менял ее. Конечно, все охотно покупали ОФЗ в ожидании того, что из-за мягкой политики ЦБ доходности по ним будут только снижаться, а их цены – расти. Это выгодно, так как такие облигации будет легко потом продать подороже.
То есть инвестор, по сути, зарабатывал дважды – на приросте цен и на купонном доходе. Общая доходность в таком случае периодически измерялась двузначными величинами. Но мы же с вами понимаем (как и ЦБ), что чудес не бывает. И волна роста цен легко может смениться волной их падения.
И вот эта парадигма поменялась. Рынок убеждается в том, что ключевую ставку больше опускать не будут, и наша богиня Артемида, охотница на неправильные (сложные) финансовые продукты, в пятницу это только подтвердила. Более того, высока вероятность того, что в течение года ставку, наоборот, поднимут.
Этого рынок и ждет: доходности 10-летних российских ОФЗ выросли с начала года с 6% до 6,5%. А что такое рост доходностей по десятилеткам на 0,5 п.п.? Это не менее 4,5% падения по цене!
Даже сам Минфин наверняка ждет роста ставок и больше не предлагает ОФЗ с плавающим купоном (который растет, если растут ставки в стране). Не зря на эти инструменты был такой бешеный спрос.
Ужесточение политики нашего ЦБ, по всей видимости, неизбежно. А значит будет идти понижающее давление на цены наших гособлигаций, что повысит их доходности.
Тем не менее, есть такое понятие: «при прочих равных условиях». Повышение ставки Банком России будет снижать цены ОФЗ, пока в России будут сохраняться нынешняя высокая инфляция, неопределенность относительно санкций и прочие отпугивающие инвесторов факторы.
Если же ситуация стабилизируется, что тоже вполне возможно, в том числе вследствие укрепления рубля, инвесторы вполне могут повысить спрос на наши ОФЗ в поисках очень неплохой доходности.
Более того, не забываем, что наш ЦБ продолжит проводить сделки РЕПО под залог ОФЗ. Пока банки будут интересоваться данным инструментом, спрос на российский госдолг будет сохраняться.
Так что паниковать пока не стоит, но стоит быть осторожными.
Повторю: не время держать ОФЗ со сроком погашения больше 10-15 лет. Cтоит нашему ЦБ повысить ставку на 1 п.п. (100 б.п.), 20-летние облигации упадут в цене минимум на 12-15%.
Впрочем, надеюсь, наши читатели уже давно в курсе этого, так как данная тема поднималась в канале неоднократно.
@bitkogan
В последние дни ОФЗ дешевеют на глазах, а ставки по ним растут. Индекс российских государственных облигаций RGBI уже достиг минимума с апреля 2020. Так будет и дальше? Или, переводя на русский язык, ужас-ужас?
Нет, конечно. Нормальный процесс.
Ничего экстравагантного.
Существует прямая взаимосвязь между уровнем ожидаемой инфляции и доходностями облигаций (в частности, государственных). Последние 2 года инвесторы жили в парадигме того, что Банк России постоянно снижал ставку или не менял ее. Конечно, все охотно покупали ОФЗ в ожидании того, что из-за мягкой политики ЦБ доходности по ним будут только снижаться, а их цены – расти. Это выгодно, так как такие облигации будет легко потом продать подороже.
То есть инвестор, по сути, зарабатывал дважды – на приросте цен и на купонном доходе. Общая доходность в таком случае периодически измерялась двузначными величинами. Но мы же с вами понимаем (как и ЦБ), что чудес не бывает. И волна роста цен легко может смениться волной их падения.
И вот эта парадигма поменялась. Рынок убеждается в том, что ключевую ставку больше опускать не будут, и наша богиня Артемида, охотница на неправильные (сложные) финансовые продукты, в пятницу это только подтвердила. Более того, высока вероятность того, что в течение года ставку, наоборот, поднимут.
Этого рынок и ждет: доходности 10-летних российских ОФЗ выросли с начала года с 6% до 6,5%. А что такое рост доходностей по десятилеткам на 0,5 п.п.? Это не менее 4,5% падения по цене!
Даже сам Минфин наверняка ждет роста ставок и больше не предлагает ОФЗ с плавающим купоном (который растет, если растут ставки в стране). Не зря на эти инструменты был такой бешеный спрос.
Ужесточение политики нашего ЦБ, по всей видимости, неизбежно. А значит будет идти понижающее давление на цены наших гособлигаций, что повысит их доходности.
Тем не менее, есть такое понятие: «при прочих равных условиях». Повышение ставки Банком России будет снижать цены ОФЗ, пока в России будут сохраняться нынешняя высокая инфляция, неопределенность относительно санкций и прочие отпугивающие инвесторов факторы.
Если же ситуация стабилизируется, что тоже вполне возможно, в том числе вследствие укрепления рубля, инвесторы вполне могут повысить спрос на наши ОФЗ в поисках очень неплохой доходности.
Более того, не забываем, что наш ЦБ продолжит проводить сделки РЕПО под залог ОФЗ. Пока банки будут интересоваться данным инструментом, спрос на российский госдолг будет сохраняться.
Так что паниковать пока не стоит, но стоит быть осторожными.
Повторю: не время держать ОФЗ со сроком погашения больше 10-15 лет. Cтоит нашему ЦБ повысить ставку на 1 п.п. (100 б.п.), 20-летние облигации упадут в цене минимум на 12-15%.
Впрочем, надеюсь, наши читатели уже давно в курсе этого, так как данная тема поднималась в канале неоднократно.
@bitkogan
Друзья!
Вынужден вновь напоминать вам о том, что существуют фейковые (поддельные) каналы, которые используют мои фото, контент, название.
Несмотря на все наши усилия, #Telegram не блокирует каналы-плагиаторы, между тем они начали размещать рекламу продуктов, которые не имеют ко мне никакого отношения.
Если в канале, где вы видите данный пост, менее 138000 подписчиков, это фейк, с которым я никак не связан.
Будьте бдительны и аккуратны.
@bitkogan
Вынужден вновь напоминать вам о том, что существуют фейковые (поддельные) каналы, которые используют мои фото, контент, название.
Несмотря на все наши усилия, #Telegram не блокирует каналы-плагиаторы, между тем они начали размещать рекламу продуктов, которые не имеют ко мне никакого отношения.
Если в канале, где вы видите данный пост, менее 138000 подписчиков, это фейк, с которым я никак не связан.
Будьте бдительны и аккуратны.
@bitkogan
Доброе утро, друзья!
Путин предложил продлить программы льготной ипотеки.
Может ли это привести к продолжению роста цен на жилье – вопрос спорный. Тем более, что цены уже выросли, а темпы выдачи льготной ипотеки, как мы видим, существенно замедлились.
Располагаемые доходы населения неуклонно снижаются. А значит, народ, в огромных количествах нахватавший ранее эти квартиры, в 2021-22 гг. может так же бодро начать их и продавать. А что прикажете делать, если денег на ремонт не хватает? Да и на выплаты по ипотеке – тоже.
Во всей этой истории со льготной ипотекой вижу два положительных момента:
1. Придумываются дополнительные стимулы для повышения рождаемости.
2. Доходности облигаций девелоперов а ля Самолет сегодня вполне неплохие. Продление льготной ипотеки гарантирует этим компаниям вполне безбедное существование. Тоже отличная для нас, инвесторов новость, которая означает снижение рисков по бумагам девелоперов при высоких купонных выплатах.
Что касается стимулирования рождаемости, одного только понять не могу. Если мы действительно хотим стимулировать эту самую рождаемость, почему не сделаем прогрессивную шкалу выплат на содержание детей, как это существует во многих странах?
Родился ребенок в семье – отлично! Госпособие до совершеннолетия ребенка, к примеру, 5000 руб. в месяц.
Родился второй – 6000 руб.
Родился третий – 7000!
Вы скажете, нереальные деньги для нашей страны? Ведь в итоге это может вылиться в 1 трлн руб. в год новых расходов бюджета.
А по мне – вопрос приоритетов. Деньги огромные, но вполне реальные. В конце концов, страна, являющаяся одним из крупнейших экспортеров нефти в мире, при желании может себе это позволить.
Если же боимся, что деньги пойдут не на детей, а на стимулирование потребление алкоголя, давайте придумаем в рамках этих пособий льготные программы. Например, эти средства могут пойти на снижение выплат по ипотеке.
Допустим, у вас трое детей – отлично. Не проценты по ипотеке снижаются, но ежемесячные выплаты сокращаются на те же 18 тыс рублей. Весьма, знаете ли, конкретное подспорье и стимул для многих.
Стимулирование рождаемости – это комплексная задача. Один только материнский капитал вкупе с льготной ипотекой сильно не убедят народ торопиться быстрее рожать.
Если уж совсем откровенно, лучший стимул для повышения рождаемости – ускорение темпов роста экономики.
Женщина, она же такая – она нутром чувствует, если в дальнейшем будет лучше. И тогда не боится рожать.
А если общее ощущение – беспросветности… Никакими коврижками и красивыми словами убедить людей повысить рождаемость мы не сможем, увы. Даже выделив на стимулирование рождаемости триллион рублей в год.
@bitkogan
Путин предложил продлить программы льготной ипотеки.
Может ли это привести к продолжению роста цен на жилье – вопрос спорный. Тем более, что цены уже выросли, а темпы выдачи льготной ипотеки, как мы видим, существенно замедлились.
Располагаемые доходы населения неуклонно снижаются. А значит, народ, в огромных количествах нахватавший ранее эти квартиры, в 2021-22 гг. может так же бодро начать их и продавать. А что прикажете делать, если денег на ремонт не хватает? Да и на выплаты по ипотеке – тоже.
Во всей этой истории со льготной ипотекой вижу два положительных момента:
1. Придумываются дополнительные стимулы для повышения рождаемости.
2. Доходности облигаций девелоперов а ля Самолет сегодня вполне неплохие. Продление льготной ипотеки гарантирует этим компаниям вполне безбедное существование. Тоже отличная для нас, инвесторов новость, которая означает снижение рисков по бумагам девелоперов при высоких купонных выплатах.
Что касается стимулирования рождаемости, одного только понять не могу. Если мы действительно хотим стимулировать эту самую рождаемость, почему не сделаем прогрессивную шкалу выплат на содержание детей, как это существует во многих странах?
Родился ребенок в семье – отлично! Госпособие до совершеннолетия ребенка, к примеру, 5000 руб. в месяц.
Родился второй – 6000 руб.
Родился третий – 7000!
Вы скажете, нереальные деньги для нашей страны? Ведь в итоге это может вылиться в 1 трлн руб. в год новых расходов бюджета.
А по мне – вопрос приоритетов. Деньги огромные, но вполне реальные. В конце концов, страна, являющаяся одним из крупнейших экспортеров нефти в мире, при желании может себе это позволить.
Если же боимся, что деньги пойдут не на детей, а на стимулирование потребление алкоголя, давайте придумаем в рамках этих пособий льготные программы. Например, эти средства могут пойти на снижение выплат по ипотеке.
Допустим, у вас трое детей – отлично. Не проценты по ипотеке снижаются, но ежемесячные выплаты сокращаются на те же 18 тыс рублей. Весьма, знаете ли, конкретное подспорье и стимул для многих.
Стимулирование рождаемости – это комплексная задача. Один только материнский капитал вкупе с льготной ипотекой сильно не убедят народ торопиться быстрее рожать.
Если уж совсем откровенно, лучший стимул для повышения рождаемости – ускорение темпов роста экономики.
Женщина, она же такая – она нутром чувствует, если в дальнейшем будет лучше. И тогда не боится рожать.
А если общее ощущение – беспросветности… Никакими коврижками и красивыми словами убедить людей повысить рождаемость мы не сможем, увы. Даже выделив на стимулирование рождаемости триллион рублей в год.
@bitkogan