Что происходит с экономиками еврозоны и Великобритании в первом месяце 2021?
В пятницу были опубликованы предварительные индексы деловой активности Markit. Ситуация в Еврозоне и Великобритании ухудшилась: темпы роста промышленности и услуг в январе были ниже декабрьских почти повсеместно. Услуги падают, а промышленность продолжает восстанавливаться, так как на нее ограничительные меры значительно не распространяются.
Начнем с еврозоны. Индекс деловой активности в секторе услуг остается здесь ниже 50 уже пятый месяц подряд (индекс ниже 50 – падение деловой активности). В январе индекс составил 45 по сравнению с 46,4 месяцем ранее.
Промышленность в еврозоне стабильно набирает обороты с июня. В январе индекс деловой активности в составил 54,7 по сравнению с 55,2 в декабре.
В Великобритании дела обстоят более плачевно. Промышленность, как и в еврозоне, растет, но сдержаннее: индекс деловой активности составляет 52,9 по сравнению с 57,5 месяцем ранее.
А вот действительно серьезные проблемы испытывает сектор услуг в Великобритании: индекс деловой активности в январе достиг 38,8 – это минимум с мая, когда пандемия и локдауны были в самом разгаре. В столь серьезном ударе по сектору услуг нет ничего удивительного: в Великобритании сохраняются наиболее строгие ограничительные меры.
Индексы PMI в еврозоне незначительно отличались от прогнозов аналитиков, а настолько серьезного падения деловой активности в Великобритании никто не ожидал. Композитный индекс за январь оказался 40,6 при прогнозе рынка 50,7. На этих новостях в пятницу утром фунт упал к доллару на 0,2%.
Деловая активность в секторе услуг начнет возрастать, когда в пострадавших от пандемии Еврозоне и Великобритании начнут отменять ограничительные меры.
Вполне допускаю, что улучшение экономической активности в этих странах вполне может оказать дополнительную поддержку евро и фунту в будущем.
@bitkogan
В пятницу были опубликованы предварительные индексы деловой активности Markit. Ситуация в Еврозоне и Великобритании ухудшилась: темпы роста промышленности и услуг в январе были ниже декабрьских почти повсеместно. Услуги падают, а промышленность продолжает восстанавливаться, так как на нее ограничительные меры значительно не распространяются.
Начнем с еврозоны. Индекс деловой активности в секторе услуг остается здесь ниже 50 уже пятый месяц подряд (индекс ниже 50 – падение деловой активности). В январе индекс составил 45 по сравнению с 46,4 месяцем ранее.
Промышленность в еврозоне стабильно набирает обороты с июня. В январе индекс деловой активности в составил 54,7 по сравнению с 55,2 в декабре.
В Великобритании дела обстоят более плачевно. Промышленность, как и в еврозоне, растет, но сдержаннее: индекс деловой активности составляет 52,9 по сравнению с 57,5 месяцем ранее.
А вот действительно серьезные проблемы испытывает сектор услуг в Великобритании: индекс деловой активности в январе достиг 38,8 – это минимум с мая, когда пандемия и локдауны были в самом разгаре. В столь серьезном ударе по сектору услуг нет ничего удивительного: в Великобритании сохраняются наиболее строгие ограничительные меры.
Индексы PMI в еврозоне незначительно отличались от прогнозов аналитиков, а настолько серьезного падения деловой активности в Великобритании никто не ожидал. Композитный индекс за январь оказался 40,6 при прогнозе рынка 50,7. На этих новостях в пятницу утром фунт упал к доллару на 0,2%.
Деловая активность в секторе услуг начнет возрастать, когда в пострадавших от пандемии Еврозоне и Великобритании начнут отменять ограничительные меры.
Вполне допускаю, что улучшение экономической активности в этих странах вполне может оказать дополнительную поддержку евро и фунту в будущем.
@bitkogan
Читатели просят прокомментировать «short squeeze» в акциях Gamestop (GME US) в пятницу.
Short squeeze – это массовое закрытие «шортовых» позиций, которое вызывает острый дефицит бумаг на рынке для закрытия позиции. Когда мы закрываем «короткие» позиции, нам необходимо откупить бумагу на рынке. И если на рынке недостаточно бумаг – может начаться «вертикальный» рост вплоть до возможных максимальных «планок».
Почему такая ситуация образовалась в акциях Gamestop и как на этом заработать?
Gamestop (GME US) был в очень тяжелой ситуации финансовой летом 2020 г.
Акции снизились. «Оффлановый» продавец игровых приставок и аксессуаров чувствовал себя плохо и до кризиса – покупатели активно смещались в онлайн сегмент, который компания не успела взять под свой контроль.
Активные шаги в этом направлении и высокий спрос на продукцию в период карантина не допустили в компании дефолта. Тем не менее, многие инвесторы его ожидали и накапливали «короткие» позиции. И когда акции выросли от минимальных значений в 3-4 раза, уже эти инвесторы оказались в очень неприятной финансовой ситуации – им пришлось закрывать свои «шорты» по любой цене.
Как заработать на такой ситуации?
Мы бы точно не пытались участвовать в «short squeeze», когда он уже случился. Крайне опасно! Рост акций не подтвержден фундаментальными показателями. Ожидаемый чистый убыток компании по итогам 2021 года – более $100 млн. Не будет она прибыльной и по EBITDA. Сколько осталось «коротких» позиций – не известно. Как только они иссякнут, может начаться лавинообразное движение акций назад.
Стоит добавить, что такие ситуации могут регулярно наблюдаться в 2021 г. «Депрессивные» активы, цены которых находятся «у плинтуса» после тяжелейшего года, способны «выстреливать». В том числе и из-за «short squeeze»
@bitkogan
Short squeeze – это массовое закрытие «шортовых» позиций, которое вызывает острый дефицит бумаг на рынке для закрытия позиции. Когда мы закрываем «короткие» позиции, нам необходимо откупить бумагу на рынке. И если на рынке недостаточно бумаг – может начаться «вертикальный» рост вплоть до возможных максимальных «планок».
Почему такая ситуация образовалась в акциях Gamestop и как на этом заработать?
Gamestop (GME US) был в очень тяжелой ситуации финансовой летом 2020 г.
Акции снизились. «Оффлановый» продавец игровых приставок и аксессуаров чувствовал себя плохо и до кризиса – покупатели активно смещались в онлайн сегмент, который компания не успела взять под свой контроль.
Активные шаги в этом направлении и высокий спрос на продукцию в период карантина не допустили в компании дефолта. Тем не менее, многие инвесторы его ожидали и накапливали «короткие» позиции. И когда акции выросли от минимальных значений в 3-4 раза, уже эти инвесторы оказались в очень неприятной финансовой ситуации – им пришлось закрывать свои «шорты» по любой цене.
Как заработать на такой ситуации?
Мы бы точно не пытались участвовать в «short squeeze», когда он уже случился. Крайне опасно! Рост акций не подтвержден фундаментальными показателями. Ожидаемый чистый убыток компании по итогам 2021 года – более $100 млн. Не будет она прибыльной и по EBITDA. Сколько осталось «коротких» позиций – не известно. Как только они иссякнут, может начаться лавинообразное движение акций назад.
Стоит добавить, что такие ситуации могут регулярно наблюдаться в 2021 г. «Депрессивные» активы, цены которых находятся «у плинтуса» после тяжелейшего года, способны «выстреливать». В том числе и из-за «short squeeze»
@bitkogan
Пузырь или не пузырь, вот в чем вопрос!
Веселит меня нынешняя дискуссия. Будто все мировые аналитики и управляющие не могут найти ничего лучше, чем затеять эту бессмысленную игру в надувные шарики.
GS: «фондовый рынок дорог, но пузыря на нем нет...»
Citi: «Рынок акций переоценен, но пузыря на нем нет...».
«Рынок акций рухнет «в ближайшие несколько месяцев», предупреждает Джереми Гретгем, легендарный управляющий»
«Спекулятивные ставки на снижение товарных активов достигли второго рекордного значения за всю историю».
Читаешь прессу и начинаешь потихоньку сходить с ума.
Я бы поставил вопрос иным образом:
Упадем скоро или еще побарахтаемся?
Мое мнение: коррекция на рынке действительно назрела. Факторов для того, чтобы она произошла, хоть отбавляй. Еще раз – коррекция. Крах? Катастрофа? «Ужас-ужас»? Пока не думаю.
1. Низкие процентные ставки никто не собирается менять в обозримом будущем.
2. Программы QE пока еще никто не сворачивает.
3. Программы помощи экономике еще впереди.
Что осталось?
Перегретость, высокие цены? Это да. Но попрошу ответить на один простой вопрос. Вот вы испугались, продались, «сидите на заборе» и мечтаете, чтобы все упало и вы опять, как это было в марте 2020 г., все купили по дешевке.
А что с деньгами-то делать будете? Ну месяц «посидите на заборе», ну два. А дальше?
- Покупать недвижимость? Неликвидно, дорого, страшно.
- Депозит в банке под ноль? Это в тот момент, когда сосед опять заработал 100% на очередной акции? «Жаба душит».
- Покупать золото? Покупать опять акции? Покупать облигации под 3-4% в долларах или 5-6% в рублях или 0,5-1,5% в евро?
Опять эта вечная дилемма – что делать.
Друзья! Ответ прост. Нынешняя ситуация выталкиавает инвесторов в риск, не давая иных альтернатив. И пока так будет происходить, шанс на обвал рынков весьма небольшой. Хотя, еще раз подчёркиваю, возможную коррекцию в 5-10% никто не отменяет.
О своем рецепте я не раз и не два говорил:
1. Заработали на рынке деньги? Отлично. Забирайте прибыль и кладите ее в надежные короткие (с дюрацией максимум 2-3) бонды.
2. Жестко следите за персональным риск-менеджментом.
3. Не увлекайтесь, никаких плеч.
4. Никаких авантюр.
5. Хотите входить в рискованные и малоликвидные истории? Нет проблем, но на 10-15% от активов, не более!
В таком случае любая неожиданная ситуация не будет для вас катастрофой.
И помним: реально защитными инструментами от падений рынков могут являться только короткие по дюрации бонды самых надежных корпораций или государств. Ни золото, ни крипта, ни недвижимость на сто процентов защитить от обвалов не смогут. Другое дело, что такие бонды не спасают от инфляции.
Ну а пузырь сейчас или не пузырь? Пусть об думают специалисты по воздухоплаванию, надуванию шариков и прочие графоманы от мира инвестиций 😉
@bitkogan
Веселит меня нынешняя дискуссия. Будто все мировые аналитики и управляющие не могут найти ничего лучше, чем затеять эту бессмысленную игру в надувные шарики.
GS: «фондовый рынок дорог, но пузыря на нем нет...»
Citi: «Рынок акций переоценен, но пузыря на нем нет...».
«Рынок акций рухнет «в ближайшие несколько месяцев», предупреждает Джереми Гретгем, легендарный управляющий»
«Спекулятивные ставки на снижение товарных активов достигли второго рекордного значения за всю историю».
Читаешь прессу и начинаешь потихоньку сходить с ума.
Я бы поставил вопрос иным образом:
Упадем скоро или еще побарахтаемся?
Мое мнение: коррекция на рынке действительно назрела. Факторов для того, чтобы она произошла, хоть отбавляй. Еще раз – коррекция. Крах? Катастрофа? «Ужас-ужас»? Пока не думаю.
1. Низкие процентные ставки никто не собирается менять в обозримом будущем.
2. Программы QE пока еще никто не сворачивает.
3. Программы помощи экономике еще впереди.
Что осталось?
Перегретость, высокие цены? Это да. Но попрошу ответить на один простой вопрос. Вот вы испугались, продались, «сидите на заборе» и мечтаете, чтобы все упало и вы опять, как это было в марте 2020 г., все купили по дешевке.
А что с деньгами-то делать будете? Ну месяц «посидите на заборе», ну два. А дальше?
- Покупать недвижимость? Неликвидно, дорого, страшно.
- Депозит в банке под ноль? Это в тот момент, когда сосед опять заработал 100% на очередной акции? «Жаба душит».
- Покупать золото? Покупать опять акции? Покупать облигации под 3-4% в долларах или 5-6% в рублях или 0,5-1,5% в евро?
Опять эта вечная дилемма – что делать.
Друзья! Ответ прост. Нынешняя ситуация выталкиавает инвесторов в риск, не давая иных альтернатив. И пока так будет происходить, шанс на обвал рынков весьма небольшой. Хотя, еще раз подчёркиваю, возможную коррекцию в 5-10% никто не отменяет.
О своем рецепте я не раз и не два говорил:
1. Заработали на рынке деньги? Отлично. Забирайте прибыль и кладите ее в надежные короткие (с дюрацией максимум 2-3) бонды.
2. Жестко следите за персональным риск-менеджментом.
3. Не увлекайтесь, никаких плеч.
4. Никаких авантюр.
5. Хотите входить в рискованные и малоликвидные истории? Нет проблем, но на 10-15% от активов, не более!
В таком случае любая неожиданная ситуация не будет для вас катастрофой.
И помним: реально защитными инструментами от падений рынков могут являться только короткие по дюрации бонды самых надежных корпораций или государств. Ни золото, ни крипта, ни недвижимость на сто процентов защитить от обвалов не смогут. Другое дело, что такие бонды не спасают от инфляции.
Ну а пузырь сейчас или не пузырь? Пусть об думают специалисты по воздухоплаванию, надуванию шариков и прочие графоманы от мира инвестиций 😉
@bitkogan
Наши добрые соседи вдруг вспомнили о том, что для развития экономики им, оказывается, необходим фондовый рынок.
Медведь сдох, не иначе. Воистину гениальное и историческое решение.
Сперва победоносно уничтожить собственный рынок, устроить невероятное количество сквизов (принудительный выкуп акций миноритариев по заниженной стоимости) или, говоря по-простому, ограбить всех инвесторов, кто решил поверить и купить украинских акций. Творить беспредел, останавливать торги по акциям крупнейших компаний на неопределенный срок. Ну а потом вдруг вспомнить о том, что рынок таки нужен и даже необходим для победного развития экономики.
Ай молодца!
Дорогие наши соседи.
То, что вы решили наконец-то вспомнить о рынке и о том, что он необходим для экономики – дело хорошее. Хотите, чтобы пришли инвесторы? Разгоните все суды свои, что выносили решения о законном грабеже инвесторов. Посадите с десяток судей-мерзавцев, что утверждали все эти безобразия. Увольте как профнепригодных всю вашу комиссию по ценным бумагам, что сквозь пальцы на это смотрела. Заплатите компенсации инвесторам, которых вы ограбили, или хоть пообещайте это сделать.
Вот тогда, глядишь, и придут инвесторы на ваш рынок. А пока, боюсь, все благие пожелания и указания правительства будут лишь болтовней.
Я имею право все это говорить, так как много лет назад владел украинской брокерской компанией, более чем активно работал на вашем рынке и очень хорошо знаю всю специфику вопроса. И нет в моих словах никакой политики, лишь здравый смысл и воспоминания о граблях, на которых не совсем конченный идиот скачет лишь один раз.
P.S. На сей милой новости (и не только) варранты имени истинной патриотки Украины, госпожи Яресько, достаточно сильно поднялись в цене.
Давно писал о том, что эти варранты (гособлигации) могут быть очень интересной инвест идеей, сам на небольшой процент держу их в бондовом сертификате.
https://t.iss.one/bitkogan/5975
https://t.iss.one/bitkogan/5768
https://t.iss.one/bitkogan/5768
В свое время госпожа Яресько в рамках новации украинского долга организовала выпуск этих инструментов. Крайне рекомендую тем, кто не в теме, еще раз обратить на них внимание.
Когда, в свое время, Украина их выпустила, не скрою, был крайне удивлен. Думаю, это был шаг, продиктованный абсолютной безвыходностью. Теперь, если нет желания отдавать львиную долю от экономического роста, придется им эти бумаги с рынка выкупать и весьма задорого.
Конечно, всегда есть вариант завести уголовное дело на гражданку США и остановить торги этими бумагами, но это, боюсь, ой как неприятно будет, да и не вовремя. Можно нарваться на очень жесткие судебные решения. Так что, скорее всего, рост этих бумаг продолжится.
@bitkogan
Медведь сдох, не иначе. Воистину гениальное и историческое решение.
Сперва победоносно уничтожить собственный рынок, устроить невероятное количество сквизов (принудительный выкуп акций миноритариев по заниженной стоимости) или, говоря по-простому, ограбить всех инвесторов, кто решил поверить и купить украинских акций. Творить беспредел, останавливать торги по акциям крупнейших компаний на неопределенный срок. Ну а потом вдруг вспомнить о том, что рынок таки нужен и даже необходим для победного развития экономики.
Ай молодца!
Дорогие наши соседи.
То, что вы решили наконец-то вспомнить о рынке и о том, что он необходим для экономики – дело хорошее. Хотите, чтобы пришли инвесторы? Разгоните все суды свои, что выносили решения о законном грабеже инвесторов. Посадите с десяток судей-мерзавцев, что утверждали все эти безобразия. Увольте как профнепригодных всю вашу комиссию по ценным бумагам, что сквозь пальцы на это смотрела. Заплатите компенсации инвесторам, которых вы ограбили, или хоть пообещайте это сделать.
Вот тогда, глядишь, и придут инвесторы на ваш рынок. А пока, боюсь, все благие пожелания и указания правительства будут лишь болтовней.
Я имею право все это говорить, так как много лет назад владел украинской брокерской компанией, более чем активно работал на вашем рынке и очень хорошо знаю всю специфику вопроса. И нет в моих словах никакой политики, лишь здравый смысл и воспоминания о граблях, на которых не совсем конченный идиот скачет лишь один раз.
P.S. На сей милой новости (и не только) варранты имени истинной патриотки Украины, госпожи Яресько, достаточно сильно поднялись в цене.
Давно писал о том, что эти варранты (гособлигации) могут быть очень интересной инвест идеей, сам на небольшой процент держу их в бондовом сертификате.
https://t.iss.one/bitkogan/5975
https://t.iss.one/bitkogan/5768
https://t.iss.one/bitkogan/5768
В свое время госпожа Яресько в рамках новации украинского долга организовала выпуск этих инструментов. Крайне рекомендую тем, кто не в теме, еще раз обратить на них внимание.
Когда, в свое время, Украина их выпустила, не скрою, был крайне удивлен. Думаю, это был шаг, продиктованный абсолютной безвыходностью. Теперь, если нет желания отдавать львиную долю от экономического роста, придется им эти бумаги с рынка выкупать и весьма задорого.
Конечно, всегда есть вариант завести уголовное дело на гражданку США и остановить торги этими бумагами, но это, боюсь, ой как неприятно будет, да и не вовремя. Можно нарваться на очень жесткие судебные решения. Так что, скорее всего, рост этих бумаг продолжится.
@bitkogan
Джанет Йеллен утверждена на пост главы Минфина.
Что это значит для нас с вами и для мира в целом?
Вспоминаем заявления бабушки за последнюю неделю и делаем выводы, что:
1. В Америке начнется работа над повышением минимальной оплаты труда.
2. Ускорится проведение пакета помощи экономике США.
3. Начнется разработка нового, дополнительного пакета помощи экономике. (Не того, что уже начинает воплощаться в жизнь, на $1,9 трлн, но следующего за ним). Слова бабушки о том, что печатали и печатать будем получат достаточно конкретное материальное воплощение. Когда точно это произойдет, мы пока не знаем, но важно другое. У рынка появится новый сильный триггер, будет о чем думать, гадать и следовательно – на чем расти. На мой взгляд, это будет пакет некой «умной» помощи. Однако будем посмотреть.
4. Продолжится санкционная политика США в отношении России, при этом санкции, очевидно, будут пересмотрены и, возможно, примут несколько другой характер. Боюсь, более неприятный для нас и особенно для ряда наших корпораций.
Что делать и как готовиться? Поговорим уже в ближайших материалах.
@bitkogan
Что это значит для нас с вами и для мира в целом?
Вспоминаем заявления бабушки за последнюю неделю и делаем выводы, что:
1. В Америке начнется работа над повышением минимальной оплаты труда.
2. Ускорится проведение пакета помощи экономике США.
3. Начнется разработка нового, дополнительного пакета помощи экономике. (Не того, что уже начинает воплощаться в жизнь, на $1,9 трлн, но следующего за ним). Слова бабушки о том, что печатали и печатать будем получат достаточно конкретное материальное воплощение. Когда точно это произойдет, мы пока не знаем, но важно другое. У рынка появится новый сильный триггер, будет о чем думать, гадать и следовательно – на чем расти. На мой взгляд, это будет пакет некой «умной» помощи. Однако будем посмотреть.
4. Продолжится санкционная политика США в отношении России, при этом санкции, очевидно, будут пересмотрены и, возможно, примут несколько другой характер. Боюсь, более неприятный для нас и особенно для ряда наших корпораций.
Что делать и как готовиться? Поговорим уже в ближайших материалах.
@bitkogan
К слову о «сквизах».
Банк России меняет правила приобретения акций мажоритариями.
Буквально сегодня писал о том, как на/в Украине олигархи развлекались этими самыми сквизами (принудительными выкупами) мажоритариями, имеющими 95% акций и более, с тем, чтобы просто ограбить миноритариев.
Считаю данную инициативу центробанка РФ очень правильной и разумной. Надеюсь, она сможет поставить заслон для недобросовестных действий мажоритариев.
1. В рамках нового правила будут привлекаться действительно независимые оценщики.
2. Что очень неплохо, будет установлена премия за мажоритарность.
Ну что же.. Я очень люблю покритиковать всех и вся, но здесь хочу сказать, что решение ЦБ – очень хороший шаг в развитии российского фондового рынка, которое в силах положить конец выкупу акций миноритариев по заниженным ценам.
И это здорово.
@bitkogan
Банк России меняет правила приобретения акций мажоритариями.
Буквально сегодня писал о том, как на/в Украине олигархи развлекались этими самыми сквизами (принудительными выкупами) мажоритариями, имеющими 95% акций и более, с тем, чтобы просто ограбить миноритариев.
Считаю данную инициативу центробанка РФ очень правильной и разумной. Надеюсь, она сможет поставить заслон для недобросовестных действий мажоритариев.
1. В рамках нового правила будут привлекаться действительно независимые оценщики.
2. Что очень неплохо, будет установлена премия за мажоритарность.
Ну что же.. Я очень люблю покритиковать всех и вся, но здесь хочу сказать, что решение ЦБ – очень хороший шаг в развитии российского фондового рынка, которое в силах положить конец выкупу акций миноритариев по заниженным ценам.
И это здорово.
@bitkogan
Акции американских банков – насколько они интересны в моменте?
Котировки крупнейших банков США снизились после неплохих, в целом, квартальных отчетов. Речь идет о Bank of America (BAC US), Citi (C US), Goldman Sachs (GS US), Morgan Stanley (MS US), JP Morgan (JPM US), Wells Fargo (WFC US) и некоторых других.
Парадоксально? Да, на первый взгляд может показаться именно так. С другой стороны, банки сильно выросли в январе 2021 г., и публикация сильных отчетов могла стать сигналом для рынка к тому, что пора начать фиксировать прибыль. Buy on the rumor, sell on the fact.
Что дальше? Как и для всего рынка, основная интрига для банков – новый пакет помощи, предложенный Байденом. То, в каком виде его примут (факт принятия сомнений не вызывает), а также тайминг – когда его примут.
Демократы и республиканцы посвятят теперь некоторое время ожесточенным кабинетным дискуссиям относительно новых стимулов. Вместе с тем, какой в итоге будет законопроект – на $1,9 трлн или $1,7 трлн или на $1,5 трлн – принципиального значения, на наш взгляд, не имеет.
Более того, «Великая Бабушка финансовой системы США» Джанет Йеллен уже лелеет планы провести новый, последующий за этим пакет помощи. Поэтому не мытьем, так катаньем, демократы будут принимать подобные законопроекты, пока это им необходимо.
Одними из бенефициаров, в любом случае, станут именно банки, которые опубликовали хорошие квартальные отчеты. Акции которых заметно снизились за последние недели.
Ну а дальше, как водится, каждый решает сам.
Намек понятен? 😉
@bitkogan
Котировки крупнейших банков США снизились после неплохих, в целом, квартальных отчетов. Речь идет о Bank of America (BAC US), Citi (C US), Goldman Sachs (GS US), Morgan Stanley (MS US), JP Morgan (JPM US), Wells Fargo (WFC US) и некоторых других.
Парадоксально? Да, на первый взгляд может показаться именно так. С другой стороны, банки сильно выросли в январе 2021 г., и публикация сильных отчетов могла стать сигналом для рынка к тому, что пора начать фиксировать прибыль. Buy on the rumor, sell on the fact.
Что дальше? Как и для всего рынка, основная интрига для банков – новый пакет помощи, предложенный Байденом. То, в каком виде его примут (факт принятия сомнений не вызывает), а также тайминг – когда его примут.
Демократы и республиканцы посвятят теперь некоторое время ожесточенным кабинетным дискуссиям относительно новых стимулов. Вместе с тем, какой в итоге будет законопроект – на $1,9 трлн или $1,7 трлн или на $1,5 трлн – принципиального значения, на наш взгляд, не имеет.
Более того, «Великая Бабушка финансовой системы США» Джанет Йеллен уже лелеет планы провести новый, последующий за этим пакет помощи. Поэтому не мытьем, так катаньем, демократы будут принимать подобные законопроекты, пока это им необходимо.
Одними из бенефициаров, в любом случае, станут именно банки, которые опубликовали хорошие квартальные отчеты. Акции которых заметно снизились за последние недели.
Ну а дальше, как водится, каждый решает сам.
Намек понятен? 😉
@bitkogan
За 2020 год российская промышленность упала на 2,9%. Это первое годовое падение промышленности за 11 лет.
Росстат опубликовал вчера вечером данные по промышленному производству за прошедший год.
Серьезнее всего пострадала добыча полезных ископаемых, снизившись на 7% за год. Причина просадки – пониженный спрос из-за пандемии и соглашение ОПЕК+, которое сократило объемы добычи нефти в России (-8,1% (г/г)). Но вскоре ситуация с добычей улучшится: по итогам последних переговоров ОПЕК+, Россия будет наращивать нефтедобычу в течение февраля и марта на 65 тыс баррелей в день.
Выросла за этот период только обрабатывающая промышленность (+0,3%). Несмотря на серьезное падение производств автотранспортных средств (-13%) и изделий из кожи (-12%), отрасль подросла за счет производства лекарств (+23%), текстиля (+9%) и химических продуктов (+7%).
Ничего удивительного в падении российской промышленности нет – она просела почти во всех странах. Причем снижение на 2,9% за год – это на удивление немного.
Вот только не совсем понимаю, кого за такие приятные цифры благодарить? Либо наше «щедрое» правительство, либо наш самый замечательный Росстат из всех Росстатов мира?
В 2021 г. мы увидим положительный рост промпроизводства, причем, как мне кажется, очень серьезный. Уже в марте-апреле ожидаю в заголовках восторженные возгласы о невероятном восстановлении российской промышленности. Отчасти причина будет в росте нефтедобычи и относительном восстановлении спроса. Но основное объяснение – это эффект низкой базы. Конечно, по сравнению с 2020 г., когда из-за пандемии закрывали предприятия, цифры будут намного лучше.
Но важно помнить, что в этом году реальную картину по промышленности можно будет увидеть только, если сравнивать цифры в 2021 г. с, например, 2019 годом 😉
Сам по себе рост промышленности ради роста промышленности, увы, полезен нам, как зайцу стоп-сигнал. Люди этого роста, как правило, не ощущают. Например, последние 10 лет (не считая 2020 г.) наш ВВП увеличивался, а реальные располагаемые доходы большую часть времени падали – никакая растущая промышленность тут не помогла.
Экономический рост – понятие комплексное. Оно включает не только рост ВВП, но и увеличение доходов населения. Так что для достижения глобальных целей нашего Минэкономразвития, недостаточно заботиться о восстановлении промышленности.
Стоит начать распределять богатство в пользу населения, чтобы, наконец, выросли располагаемые доходы и потребление вслед за ними. Тогда экономическое развитие может стать устойчивым и ощутимым не только при просмотре статистики Росстата.
@bitkogan
Росстат опубликовал вчера вечером данные по промышленному производству за прошедший год.
Серьезнее всего пострадала добыча полезных ископаемых, снизившись на 7% за год. Причина просадки – пониженный спрос из-за пандемии и соглашение ОПЕК+, которое сократило объемы добычи нефти в России (-8,1% (г/г)). Но вскоре ситуация с добычей улучшится: по итогам последних переговоров ОПЕК+, Россия будет наращивать нефтедобычу в течение февраля и марта на 65 тыс баррелей в день.
Выросла за этот период только обрабатывающая промышленность (+0,3%). Несмотря на серьезное падение производств автотранспортных средств (-13%) и изделий из кожи (-12%), отрасль подросла за счет производства лекарств (+23%), текстиля (+9%) и химических продуктов (+7%).
Ничего удивительного в падении российской промышленности нет – она просела почти во всех странах. Причем снижение на 2,9% за год – это на удивление немного.
Вот только не совсем понимаю, кого за такие приятные цифры благодарить? Либо наше «щедрое» правительство, либо наш самый замечательный Росстат из всех Росстатов мира?
В 2021 г. мы увидим положительный рост промпроизводства, причем, как мне кажется, очень серьезный. Уже в марте-апреле ожидаю в заголовках восторженные возгласы о невероятном восстановлении российской промышленности. Отчасти причина будет в росте нефтедобычи и относительном восстановлении спроса. Но основное объяснение – это эффект низкой базы. Конечно, по сравнению с 2020 г., когда из-за пандемии закрывали предприятия, цифры будут намного лучше.
Но важно помнить, что в этом году реальную картину по промышленности можно будет увидеть только, если сравнивать цифры в 2021 г. с, например, 2019 годом 😉
Сам по себе рост промышленности ради роста промышленности, увы, полезен нам, как зайцу стоп-сигнал. Люди этого роста, как правило, не ощущают. Например, последние 10 лет (не считая 2020 г.) наш ВВП увеличивался, а реальные располагаемые доходы большую часть времени падали – никакая растущая промышленность тут не помогла.
Экономический рост – понятие комплексное. Оно включает не только рост ВВП, но и увеличение доходов населения. Так что для достижения глобальных целей нашего Минэкономразвития, недостаточно заботиться о восстановлении промышленности.
Стоит начать распределять богатство в пользу населения, чтобы, наконец, выросли располагаемые доходы и потребление вслед за ними. Тогда экономическое развитие может стать устойчивым и ощутимым не только при просмотре статистики Росстата.
@bitkogan
Евгений Коган и Андрей Мовчан – первый обстоятельный разговор в видео-формате.
Очень хорошо поговорили об экономике, фондовом рынке, дали некоторые прогнозы, поразбирались в причинах происходящего.
Впрочем, комментарии излишни. Смотрите, и все узнаете сами 😉
@bitkogan
Очень хорошо поговорили об экономике, фондовом рынке, дали некоторые прогнозы, поразбирались в причинах происходящего.
Впрочем, комментарии излишни. Смотрите, и все узнаете сами 😉
@bitkogan
YouTube
Разговор об экономике, фондовом рынке и не только. Андрей Мовчан и Евгений Коган
Первый обстоятельный разговор двух известных экономистов в видео-формате.
Андрей Мовчан – экономист, управляющий партнер Movchan’s Group. Сфера деятельности Movchan’s Group – управление…
Андрей Мовчан – экономист, управляющий партнер Movchan’s Group. Сфера деятельности Movchan’s Group – управление…
Цены на продовольственные товары показали серьезный рост в 2020 г.
Кто является основным бенефициаром сложившейся ситуации? Какие компании из сектора производителей продовольствия могут извлечь максимальную выгоду?
Тенденция роста цен продолжилась в начале 2021 г. и имеет шансы распространиться на весь текущий год. Особенно, если ценам окажут поддержку погодные условия, в частности засуха в Южной Америке.
В последние недели цены на зерновые испытали и взлет, и падение. Однако после того, как волатильность спадет, эти рынки, скорее всего, окажутся в том же положении, в котором оказались нефть и металлы: на высоких ценовых уровнях с возможностью как дальнейшего роста, так и более серьезного снижения.
Ждать ли продолжения ралли и обновления исторических максимумов, до которых зерновым еще расти более, чем на 50%?
Прямо сейчас вряд ли. Если только дожди в Южной Америке не прекратятся окончательно. Рынок ожидает, что ответом на более высокие цены станет рост производства в США, да и по всему Северному полушарию. Фьючерсы следующего урожая стоят на 10-15% ниже ближайших.
Но тут может возникнуть иное обстоятельство. Текущую засуху в Южной Америке связывают с формирующейся Ла-Нинья, и если это явление не ослабнет, а окрепнет, как было в 2011 г., то погодные сюрпризы могут ждать и Северную Америку. К тому же, в США нет дополнительных площадей под пашню, вопрос лишь в распределении культур на имеющихся площадях.
В случае неприятностей с погодой именно декабрьские или мартовские фьючерсы на 2022 г. будут обновлять исторические максимумы.
Теперь о бенефициарах. И здесь не все так просто. Среди публичных компаний почти нет прямых производителей зерна или другого продовольственного сырья. А если и есть, то это небольшие компании.
Кто является основным бенефициаром сложившейся ситуации? Какие компании из сектора производителей продовольствия могут извлечь максимальную выгоду?
Тенденция роста цен продолжилась в начале 2021 г. и имеет шансы распространиться на весь текущий год. Особенно, если ценам окажут поддержку погодные условия, в частности засуха в Южной Америке.
В последние недели цены на зерновые испытали и взлет, и падение. Однако после того, как волатильность спадет, эти рынки, скорее всего, окажутся в том же положении, в котором оказались нефть и металлы: на высоких ценовых уровнях с возможностью как дальнейшего роста, так и более серьезного снижения.
Ждать ли продолжения ралли и обновления исторических максимумов, до которых зерновым еще расти более, чем на 50%?
Прямо сейчас вряд ли. Если только дожди в Южной Америке не прекратятся окончательно. Рынок ожидает, что ответом на более высокие цены станет рост производства в США, да и по всему Северному полушарию. Фьючерсы следующего урожая стоят на 10-15% ниже ближайших.
Но тут может возникнуть иное обстоятельство. Текущую засуху в Южной Америке связывают с формирующейся Ла-Нинья, и если это явление не ослабнет, а окрепнет, как было в 2011 г., то погодные сюрпризы могут ждать и Северную Америку. К тому же, в США нет дополнительных площадей под пашню, вопрос лишь в распределении культур на имеющихся площадях.
В случае неприятностей с погодой именно декабрьские или мартовские фьючерсы на 2022 г. будут обновлять исторические максимумы.
Теперь о бенефициарах. И здесь не все так просто. Среди публичных компаний почти нет прямых производителей зерна или другого продовольственного сырья. А если и есть, то это небольшие компании.
В США и по всему миру фермеры, как правило, объединены в кооперативы, которые занимаются их поддержкой по сбыту, транспорту и т.д. Поэтому мы рассматривали компании, которые являются мультипроизводителями различных продуктов питания.
Ведь рост цен на сырье, как правило, влечет за собой рост цен на продукты более глубокой переработки. Для пшеницы это, к примеру, хлеб и макароны, для молока – сыры, для сахара – шоколад и т.д. Кроме того, вслед за этими товарами, скорее всего, потянутся и другие, например, мясо.
На наш взгляд, стоит обратить внимание на такие компании, как Tyson Foods, JM Smucker и Bunge. Это представители продовольственного сектора США с хорошей фундаментальной картиной и низкими рисками. Кроме того, интересна и WH Group – крупнейшая китайская компания по переработке мяса и продуктов питания. Эти истории могут в полной мере реализовать потенциал, который появился в связи ростом цен на зерно, сахар и проч.
Отдельно коснемся российских производителей. Во-первых, это «Русагро» – достаточно крупный холдинг с выручкой около $2 млрд. Это хорошая идея для тех, кто готов поставить на сектор продовольствия, но, с другой стороны, хочет ограничить свои риски.
Во-вторых, это небольшая компания Don Agro International, о которой мы уже упоминали в канале. Ее акции торгуются на Сингапурской бирже и торгуются существенно ниже среднеотраслевых мультипликаторов EV/EBITDA и P/E. Не исключаем, что в какой-то момент котировки компании могут показать взрывной рост. Высокая волатильность свойственна подобным историям. Однако и риски тут, безусловно, выше.
Что в сухом остатке? Цены на продовольствие существенно выросли, и имеют высокие шансы или продолжить расти дальше, или как минимум не упасть далеко от достигнутых рубежей. В секторе производителей продовольствия есть весьма привлекательные истории – как с низким риском, так и с повышенным (но и доходность тоже может быть существенно выше!). Пища для размышлений есть. Читаем, анализируем, принимаем решения…
@bitkogan
Ведь рост цен на сырье, как правило, влечет за собой рост цен на продукты более глубокой переработки. Для пшеницы это, к примеру, хлеб и макароны, для молока – сыры, для сахара – шоколад и т.д. Кроме того, вслед за этими товарами, скорее всего, потянутся и другие, например, мясо.
На наш взгляд, стоит обратить внимание на такие компании, как Tyson Foods, JM Smucker и Bunge. Это представители продовольственного сектора США с хорошей фундаментальной картиной и низкими рисками. Кроме того, интересна и WH Group – крупнейшая китайская компания по переработке мяса и продуктов питания. Эти истории могут в полной мере реализовать потенциал, который появился в связи ростом цен на зерно, сахар и проч.
Отдельно коснемся российских производителей. Во-первых, это «Русагро» – достаточно крупный холдинг с выручкой около $2 млрд. Это хорошая идея для тех, кто готов поставить на сектор продовольствия, но, с другой стороны, хочет ограничить свои риски.
Во-вторых, это небольшая компания Don Agro International, о которой мы уже упоминали в канале. Ее акции торгуются на Сингапурской бирже и торгуются существенно ниже среднеотраслевых мультипликаторов EV/EBITDA и P/E. Не исключаем, что в какой-то момент котировки компании могут показать взрывной рост. Высокая волатильность свойственна подобным историям. Однако и риски тут, безусловно, выше.
Что в сухом остатке? Цены на продовольствие существенно выросли, и имеют высокие шансы или продолжить расти дальше, или как минимум не упасть далеко от достигнутых рубежей. В секторе производителей продовольствия есть весьма привлекательные истории – как с низким риском, так и с повышенным (но и доходность тоже может быть существенно выше!). Пища для размышлений есть. Читаем, анализируем, принимаем решения…
@bitkogan
👍1
Как и обещал, подготовил статью, которая с цифрами и выкладками более подробно освещает те темы, которых мы недавно касались вскользь.
Думаю, будет интересно.
@bitkogan
Думаю, будет интересно.
@bitkogan
Forbes.ru
Угроза «белого шума»: повлияет ли протестная активность на курс рубля
Сейчас многие беспокоятся из-за того, что будет с рублем. Особенно это актуально на фоне прихода к власти в США Джо Байдена, угрозы новых западных санкций и роста социальной напряженности в России. О том, что и как может повлиять на курс рубля, рассуждает…
Канал MMI был создан в сентябре 2017 года. А 1 июня 2020г автор MMI, Кирилл Тремасов, возглавил департамент денежно-кредитной политики Банка России. Но на канале осталась команда единомышленников.
MMI регулярно цитируется международными агентствами Reuters и Bloomberg, материалы канала используется журналистами всех деловых СМИ, а дайджесты канала ежедневно ложатся на стол руководителей экономического блока правительства.
Вряд ли где-то ещё на просторах телеграма Вы получите более профессиональный взгляд на экономику и финансовые рынки.
• Нюансы денежно-кредитной политики и её влияние на рынки
• Подробный анализ мировой экономики и развивающихся стран
• В чем можно доверять российской статистике, а в чем – нет
• Инвестиционные идеи и глобальные финансовые тренды
Подписывайтесь на MMI и получайте самую важную финансово-экономическую информацию и аналитику!
MMI регулярно цитируется международными агентствами Reuters и Bloomberg, материалы канала используется журналистами всех деловых СМИ, а дайджесты канала ежедневно ложатся на стол руководителей экономического блока правительства.
Вряд ли где-то ещё на просторах телеграма Вы получите более профессиональный взгляд на экономику и финансовые рынки.
• Нюансы денежно-кредитной политики и её влияние на рынки
• Подробный анализ мировой экономики и развивающихся стран
• В чем можно доверять российской статистике, а в чем – нет
• Инвестиционные идеи и глобальные финансовые тренды
Подписывайтесь на MMI и получайте самую важную финансово-экономическую информацию и аналитику!
Telegram
MMI
Макроканал #1 в Телеграм
Номер заявки в РКН 4783301012:
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317®istryType=bloggersPermission
А+. Регистрация в РКН: https://gosuslugi.ru/snet/6735fac115601c23cb236317
Связь: @russianmacrommi
Номер заявки в РКН 4783301012:
https://knd.gov.ru/license?id=6735fac115601c23cb236317®istryType=bloggersPermission
А+. Регистрация в РКН: https://gosuslugi.ru/snet/6735fac115601c23cb236317
Связь: @russianmacrommi
👍1