ЦБ Турции повысил ставку РЕПО второй раз подряд с 15% до 17%.
Рынок не ожидал настолько жесткой политики - прогнозировалось, что ставку повысят до 16,5%. В результате этого лира укрепилась на 1%.
Ставка РЕПО на уровне 17% при инфляции в 14% означает, что реальная ставка составляет 3% – это вполне может приостановить распродажу лиры.
Турция является ярким примером того, как важно, чтобы ЦБ не зависел от правительства. Напомню, что ЦБ Турции под давлением президента снижал ставку, несмотря на бегство капитала и инфляцию. Поэтому турецкая лира обесценилась на 40% и страна оказалась на пороге валютного кризиса.
Тем не менее, новый глава ЦБ, вступивший в должность, пока демонстрирует готовность повышать ставки настолько, насколько это потребуется для обуздания двухзначной инфляции и укрепления турецкой валюты. Рынок новому председателю турецкого регулятора, похоже, начинает верить – с момента его прихода на должность лира укрепилась более, чем на 10%.
Никто не говорит, что опасность валютного кризиса в Турции однозначно миновала; в стране все еще повышенный спрос на доллары, и огромная инфляция.
Благодаря адекватности, которую демонстрирует турецкий регулятор, риски однозначно снижаются. Возможно, это послужит поводом задуматься о покупке турецких активов. Они вполне могут оказаться недооцененными, если ЦБ так и продолжит вести себя разумно.
@bitkogan
Рынок не ожидал настолько жесткой политики - прогнозировалось, что ставку повысят до 16,5%. В результате этого лира укрепилась на 1%.
Ставка РЕПО на уровне 17% при инфляции в 14% означает, что реальная ставка составляет 3% – это вполне может приостановить распродажу лиры.
Турция является ярким примером того, как важно, чтобы ЦБ не зависел от правительства. Напомню, что ЦБ Турции под давлением президента снижал ставку, несмотря на бегство капитала и инфляцию. Поэтому турецкая лира обесценилась на 40% и страна оказалась на пороге валютного кризиса.
Тем не менее, новый глава ЦБ, вступивший в должность, пока демонстрирует готовность повышать ставки настолько, насколько это потребуется для обуздания двухзначной инфляции и укрепления турецкой валюты. Рынок новому председателю турецкого регулятора, похоже, начинает верить – с момента его прихода на должность лира укрепилась более, чем на 10%.
Никто не говорит, что опасность валютного кризиса в Турции однозначно миновала; в стране все еще повышенный спрос на доллары, и огромная инфляция.
Благодаря адекватности, которую демонстрирует турецкий регулятор, риски однозначно снижаются. Возможно, это послужит поводом задуматься о покупке турецких активов. Они вполне могут оказаться недооцененными, если ЦБ так и продолжит вести себя разумно.
@bitkogan
Доброе утро, друзья.
Сегодня большинство интересующих нас рынков мира закрыты. Скорее всего, и на нашем рынке особых движений ждать не стоит.
Рынки отдыхают, а мы с вами подводим итоги. Главный итог вчерашнего дня – неожиданная договоренность по Брексит.
Мыльная опера завершилась вполне прилично. Вчера мы в красках описали это событие.
Ситуация вполне напоминала Санта Барбару. Однако в итоге Дон Педро успокоился, расслабился, и.... все поженились.
Удалось договориться по всем спорным вопросам. Включая то, у кого в каких водах что должно клевать.
Британский фунт на радостях немного подрос.
Не раз (и не 10 раз) мы с вами говорили о том, что британский фунт – это «правильная» валюта для инвестиций. Не ошиблись. В принципе, не исключу и 1,4 к доллару, и 1.15 к евро.
Когда меня припирают в стенке и спрашивают о том, в каких валютах вкладывать с целью диверсификации свои инвестиций, я неизменно отвечаю: в рублях держим то, что необходимо держать для исполнения своих обязательств. Все остальное – доллар США и британский фунт.
Пока данная ставка себя оправдывает.
К слову, думаю, что облигации Jaguar Land Rover с погашением в 2027 году, дающие сегодня 5,5% годовых в долларах, могут на этом фоне еще немного подрасти в цене.
После того, как все эти договоренности будут утверждены в парламентах Европы и Великобритании, полагаю, в мыльной опере под названием Брексит можно будет ставить большую и жирную точку.
Впрочем, немного жаль. Неоднократно зарабатывали на этой истерично-психопатичной истории.
А все почему? Не поддавались панике. Понимали: все будет хорошо. В итоге все обо всем договорятся.
Куда ж они, зайчики, денутся?
Придется искать теперь новые мыльные оперы и сериалы 😉
@bitkogan
Сегодня большинство интересующих нас рынков мира закрыты. Скорее всего, и на нашем рынке особых движений ждать не стоит.
Рынки отдыхают, а мы с вами подводим итоги. Главный итог вчерашнего дня – неожиданная договоренность по Брексит.
Мыльная опера завершилась вполне прилично. Вчера мы в красках описали это событие.
Ситуация вполне напоминала Санта Барбару. Однако в итоге Дон Педро успокоился, расслабился, и.... все поженились.
Удалось договориться по всем спорным вопросам. Включая то, у кого в каких водах что должно клевать.
Британский фунт на радостях немного подрос.
Не раз (и не 10 раз) мы с вами говорили о том, что британский фунт – это «правильная» валюта для инвестиций. Не ошиблись. В принципе, не исключу и 1,4 к доллару, и 1.15 к евро.
Когда меня припирают в стенке и спрашивают о том, в каких валютах вкладывать с целью диверсификации свои инвестиций, я неизменно отвечаю: в рублях держим то, что необходимо держать для исполнения своих обязательств. Все остальное – доллар США и британский фунт.
Пока данная ставка себя оправдывает.
К слову, думаю, что облигации Jaguar Land Rover с погашением в 2027 году, дающие сегодня 5,5% годовых в долларах, могут на этом фоне еще немного подрасти в цене.
После того, как все эти договоренности будут утверждены в парламентах Европы и Великобритании, полагаю, в мыльной опере под названием Брексит можно будет ставить большую и жирную точку.
Впрочем, немного жаль. Неоднократно зарабатывали на этой истерично-психопатичной истории.
А все почему? Не поддавались панике. Понимали: все будет хорошо. В итоге все обо всем договорятся.
Куда ж они, зайчики, денутся?
Придется искать теперь новые мыльные оперы и сериалы 😉
@bitkogan
Какая неожиданность!
Оказывается, число банкротств у нас должно резко пойти в гору.
А мы с вами и не догадывались, бедные.
С чего это вдруг? Может, с того, что бизнесмены у нас ленивы и не хотят работать? Жулье – все, или каждый второй? Так и норовят разориться!
Или, может, потому, что у нас замечательные условия для бизнеса и бизнесмены их просто не замечают?
Что? Не ленивы, говорите? Власть «что-то не так делает!?»
Вы чего, ребятки! Власть у нас от Бога. Свята и безгрешна. Работает с 6 утра и до 12 ночи. И все думает над тем, как облегчить условия труда бизнесмену, как уменьшить ему налоги и количество проверок. Как изменить инвестклимат к лучшему. Как построить санатории «усиленного отдыха» для бизнесменов, и ещё всячески этих самых бизнесменов облагодетельствовать...
Эх, не те у нас коммерсы. Не те!
Подслеповаты, наверно. Не замечают героических усилий наших отцов-кормильцев. Вот потому и банкротятся.
Или, может, причина в ином?
@bitkogan
Оказывается, число банкротств у нас должно резко пойти в гору.
А мы с вами и не догадывались, бедные.
С чего это вдруг? Может, с того, что бизнесмены у нас ленивы и не хотят работать? Жулье – все, или каждый второй? Так и норовят разориться!
Или, может, потому, что у нас замечательные условия для бизнеса и бизнесмены их просто не замечают?
Что? Не ленивы, говорите? Власть «что-то не так делает!?»
Вы чего, ребятки! Власть у нас от Бога. Свята и безгрешна. Работает с 6 утра и до 12 ночи. И все думает над тем, как облегчить условия труда бизнесмену, как уменьшить ему налоги и количество проверок. Как изменить инвестклимат к лучшему. Как построить санатории «усиленного отдыха» для бизнесменов, и ещё всячески этих самых бизнесменов облагодетельствовать...
Эх, не те у нас коммерсы. Не те!
Подслеповаты, наверно. Не замечают героических усилий наших отцов-кормильцев. Вот потому и банкротятся.
Или, может, причина в ином?
@bitkogan
Небольшой практический совет.
Читатели канала достаточно часто обращаются с вопросом - если есть фьючерсные контракты и подходит срок их экспирации, то когда перекладываться в следующие контракты. С экспирацией через три месяца.
В частности, получил много посланий, где народ сетует на то, что декабрьский фьючерс на RUB/USD закрылся по экспирации весьма «жестко» для них, значительно ниже 73 000.
А вот по новому, мартовскому фьючерсу, на следующий день, последовал скачок вверх, и можно было "переложиться" в новый фьючерс уже только выше 74 000.
Печаль однако.
Как говорится, грабеж среди бела дня.
Друзья, не раз предупреждали на страницах канала, что перекладываться во фьючерсах через экспирацию ( в самый последний момент) может быть рискованным.
В последний день торговли по инструменту могут проходить значительные объемы и часто наблюдается давление игроков на цены. В частности - продавцов.
А в новом фьючерсе – как раз идет спрос и давление покупателей вверх.
Впрочем, могут быть и другие сценарии. В целом волатильность на рынке фьючерсов сильно увеличивается в момент экспирации.
Менее рискованным решением здесь будет перейти в новый фьючерс за несколько дней до экспирации, если, конечно, вы решили сохранить позицию. Это оградит вас от излишней волатильности и, возможно, не обязательных потерь.
Я это делаю обычно за 2-4 дня до экспирации.
@bitkogan
Читатели канала достаточно часто обращаются с вопросом - если есть фьючерсные контракты и подходит срок их экспирации, то когда перекладываться в следующие контракты. С экспирацией через три месяца.
В частности, получил много посланий, где народ сетует на то, что декабрьский фьючерс на RUB/USD закрылся по экспирации весьма «жестко» для них, значительно ниже 73 000.
А вот по новому, мартовскому фьючерсу, на следующий день, последовал скачок вверх, и можно было "переложиться" в новый фьючерс уже только выше 74 000.
Печаль однако.
Как говорится, грабеж среди бела дня.
Друзья, не раз предупреждали на страницах канала, что перекладываться во фьючерсах через экспирацию ( в самый последний момент) может быть рискованным.
В последний день торговли по инструменту могут проходить значительные объемы и часто наблюдается давление игроков на цены. В частности - продавцов.
А в новом фьючерсе – как раз идет спрос и давление покупателей вверх.
Впрочем, могут быть и другие сценарии. В целом волатильность на рынке фьючерсов сильно увеличивается в момент экспирации.
Менее рискованным решением здесь будет перейти в новый фьючерс за несколько дней до экспирации, если, конечно, вы решили сохранить позицию. Это оградит вас от излишней волатильности и, возможно, не обязательных потерь.
Я это делаю обычно за 2-4 дня до экспирации.
@bitkogan
Что с Petropavlovsk (POGR RX)?
СМИ сообщили о задержании бывшего гендиректора и одного из основателей компании Павла Масловского. Несмотря на явно негативный характер новостей, акции компании в ходе сегодняшних торгов падают пока некритично – всего на 2%.
Что будет дальше? На наш взгляд, все эти события, по большому счету, отношения к операционному бизнесу компании не имеют. Масловский больше не генеральный директор, а миноритарный акционер. Как известно, между ним и новыми бенефициарами разгорелся акционерный конфликт. Сейчас мы наблюдаем его последствия.
Немого настораживает, что обыски идут в офисе «дочки» Petropavlovsk – компании «Покровский рудник». Насколько нам известно, именно на балансе «Покровского» находится основной актив Petropavlovsk – Покровский АГК. Именно там применяется суперсовременная технология обогащения упорных руд (автоклавное окисление).
Мы пока не понимаем, почему именно в «Покровском» проводятся обыски. По официальной версии, это имеет отношение к некой сделке в 2018 г., и следственные органы проверяют, носила ли она рыночный характер. Но, возможно, за «Покровский рудник», как ключевую «боевую единицу» Petropavlovsk, сейчас и идет борьба.
Вместе с тем, вполне вероятно, что сам конфликт близится к завершению, и происходящие события – лишнее тому подтверждение. Тогда это позитивные новости для компании. Впрочем, все это пока лишь наши гипотезы.
Следим за ситуацией, держим руку на пульсе. Из портфеля в сервисе по подписке бумаги Petropavlovsk пока не продаем, держим.
@bitkogan
СМИ сообщили о задержании бывшего гендиректора и одного из основателей компании Павла Масловского. Несмотря на явно негативный характер новостей, акции компании в ходе сегодняшних торгов падают пока некритично – всего на 2%.
Что будет дальше? На наш взгляд, все эти события, по большому счету, отношения к операционному бизнесу компании не имеют. Масловский больше не генеральный директор, а миноритарный акционер. Как известно, между ним и новыми бенефициарами разгорелся акционерный конфликт. Сейчас мы наблюдаем его последствия.
Немого настораживает, что обыски идут в офисе «дочки» Petropavlovsk – компании «Покровский рудник». Насколько нам известно, именно на балансе «Покровского» находится основной актив Petropavlovsk – Покровский АГК. Именно там применяется суперсовременная технология обогащения упорных руд (автоклавное окисление).
Мы пока не понимаем, почему именно в «Покровском» проводятся обыски. По официальной версии, это имеет отношение к некой сделке в 2018 г., и следственные органы проверяют, носила ли она рыночный характер. Но, возможно, за «Покровский рудник», как ключевую «боевую единицу» Petropavlovsk, сейчас и идет борьба.
Вместе с тем, вполне вероятно, что сам конфликт близится к завершению, и происходящие события – лишнее тому подтверждение. Тогда это позитивные новости для компании. Впрочем, все это пока лишь наши гипотезы.
Следим за ситуацией, держим руку на пульсе. Из портфеля в сервисе по подписке бумаги Petropavlovsk пока не продаем, держим.
@bitkogan
Какие компании могут выиграть больше всего от роста цен на агрокультуры?
Мы провели небольшое исследование и представляем вашему вниманию топ-4 наиболее привлекательных, по нашему мнению, акций из сектора пищевой промышленности.
Как известно, в 2020 г. мировые цены на пшеницу, кукурузу, сахар и некоторые другие товары показали существенный рост. Так, за последние 6 месяцев пшеница увеличилась в цене на 26%, кукуруза – на 30%, а сахар – на 14%.
@bitkogan
Мы провели небольшое исследование и представляем вашему вниманию топ-4 наиболее привлекательных, по нашему мнению, акций из сектора пищевой промышленности.
Как известно, в 2020 г. мировые цены на пшеницу, кукурузу, сахар и некоторые другие товары показали существенный рост. Так, за последние 6 месяцев пшеница увеличилась в цене на 26%, кукуруза – на 30%, а сахар – на 14%.
@bitkogan
Как видно из крайнего правого столбца, практически все компании, за исключением Ingredion и Conagra, существенно выросли во 2 полугодии текущего года. Обе компании показывали не самые лучшие квартальные результаты, что оказывало давление на котировки. А Ingredion еще и поучаствовала в сделке по поглощению, что также не сильно обрадовало рынок.
Кризис – не время тратить деньги, особенно для небольших компаний.
@bitkogan
Кризис – не время тратить деньги, особенно для небольших компаний.
@bitkogan
Представляем вам топ-5 компаний из пищевой промышленности, которые выигрывают от роста цен на продовольствие и которые еще могут показать себя на рынке с позитивной стороны.
В этот список вполне можно добавить Don Agro.
1. Русагро (РФ). Наиболее крупная российская компания в данном секторе. Примерно по 12% в выручке занимают сахар и подсолнечное масло, цены на которое также заметно выросли. Компания неплохо выглядит в фундаментальном плане. Рентабельность EBITDA на уровне 17%, комфортная долговая нагрузка и дисконт по основным мультипликаторам к среднеотраслевому показателю.
2. Bunge (BG US) – глобальная агропромышленная компания. Основная специализация – масличные и зерновые культуры (пшеница и кукуруза) для производства белковой муки, а также сахар и этанол из сахарного тростника. Имеет экстремально низкий для отрасли коэффициент P/S при, в целом, удовлетворительной фундаментальной картине.
3. JM Smucker (SJM US) – глобальная продовольственная компания (масло, молоко, фрукты, соки и т.д.). Пока не сильно выросла за последнее время. При этом также обладает неплохими показателями в плане рентабельности и долговой нагрузки. Плюс – хорошая дивидендная доходность.
4. Ingredion (INGR US). Единственная из нашей выборки компания, которая потеряла в цене в рассматриваемый промежуток времени. Как уже было сказано выше, основные причины: квартальные результаты, не дотянувшие до прогнозов, а также участие в сделке по окончательному поглощению своей «дочки» Verdient. Идея рискованная, но, с другой стороны, вполне может и «выстрелить», выиграв от роста цен на кукурузу. Компания не производит эту культуру, а занимается в числе прочего ее рафинированием, но, как правило, рост стоимости цен на сырье перекладывается на хрупкие плечи покупателей.
Партнер публикации – фриланс для бизнеса Кворк.
@bitkogan
В этот список вполне можно добавить Don Agro.
1. Русагро (РФ). Наиболее крупная российская компания в данном секторе. Примерно по 12% в выручке занимают сахар и подсолнечное масло, цены на которое также заметно выросли. Компания неплохо выглядит в фундаментальном плане. Рентабельность EBITDA на уровне 17%, комфортная долговая нагрузка и дисконт по основным мультипликаторам к среднеотраслевому показателю.
2. Bunge (BG US) – глобальная агропромышленная компания. Основная специализация – масличные и зерновые культуры (пшеница и кукуруза) для производства белковой муки, а также сахар и этанол из сахарного тростника. Имеет экстремально низкий для отрасли коэффициент P/S при, в целом, удовлетворительной фундаментальной картине.
3. JM Smucker (SJM US) – глобальная продовольственная компания (масло, молоко, фрукты, соки и т.д.). Пока не сильно выросла за последнее время. При этом также обладает неплохими показателями в плане рентабельности и долговой нагрузки. Плюс – хорошая дивидендная доходность.
4. Ingredion (INGR US). Единственная из нашей выборки компания, которая потеряла в цене в рассматриваемый промежуток времени. Как уже было сказано выше, основные причины: квартальные результаты, не дотянувшие до прогнозов, а также участие в сделке по окончательному поглощению своей «дочки» Verdient. Идея рискованная, но, с другой стороны, вполне может и «выстрелить», выиграв от роста цен на кукурузу. Компания не производит эту культуру, а занимается в числе прочего ее рафинированием, но, как правило, рост стоимости цен на сырье перекладывается на хрупкие плечи покупателей.
Партнер публикации – фриланс для бизнеса Кворк.
@bitkogan
Его Величество Биткойн Первый бьет рекорды.
Цель в 25 000 достигнута.
Меня крайне веселит гадание «экспертов» на кофейной гуще на тему того, когда биток дойдет до тех или иных уровней. И до каких конкретно уровней он дойдет.
Можно более или менее угадать тренд. Но не более того.
Вообще, в таких делах быть прорицателем – штука опасная и неблагодарная.
Точно угадаешь? Все скажут, что это было очевидно и вообще ничего интересного.
Попадешь пальцем в небо? Акелла промахнулся, и далее со всеми вытекающими.
Мы с вами гадать не будем. Констатируем лишь, что пока наш общий прогноз сбывается.
Моя идея проста: цена может быть где угодно. Просто не забывайте о печальной судьбе того, кто стремится успеть в последний вагон уходящего поезда.
@bitkogan
Цель в 25 000 достигнута.
Меня крайне веселит гадание «экспертов» на кофейной гуще на тему того, когда биток дойдет до тех или иных уровней. И до каких конкретно уровней он дойдет.
Можно более или менее угадать тренд. Но не более того.
Вообще, в таких делах быть прорицателем – штука опасная и неблагодарная.
Точно угадаешь? Все скажут, что это было очевидно и вообще ничего интересного.
Попадешь пальцем в небо? Акелла промахнулся, и далее со всеми вытекающими.
Мы с вами гадать не будем. Констатируем лишь, что пока наш общий прогноз сбывается.
Моя идея проста: цена может быть где угодно. Просто не забывайте о печальной судьбе того, кто стремится успеть в последний вагон уходящего поезда.
@bitkogan
Словарь биржевого сленга. Часть 45.
Бить (о цене) – чаще всего глагол используется, когда трейдер ставит лимитированную заявку на определенный ценовой уровень/цену котировки.
Триппл витчинг – третья пятница месяца, день исполнения опционов. Гигантские объемы с утра и на закрытии, относительно низкие днем.
Квадрипл витчинг – триппл витчинг в конце квартала.
Принтанул/печатает – сделка по определенной, одной и той же, цене.
Проп-трейдинг (англ. proprietary trading) – компания работает со своим капиталом (без привлечения денег инвесторов), а также привлекает к сотрудничеству независимых трейдеров, отбирая лучших в основной штат.
Ап/даун сайз – сильно в плюсе/минусе; говорят о конкретной акции или рынке в целом при сильном росте или падении.
Децентрализованный рынок – рынок, где торговля проходит не в одном месте, а на разных торговых площадках.
Захолтали – остановка торгов конкретной бумагой. Торговля финансовыми инструментами может быть временно приостановлена, например, в связи с приближением выхода новости, для исправления дисбаланса ордеров, при подозрительном поведении цены акции, в периоды высокой волатильности.
Никого нет – выражение, характеризиющее ситуацию, когда в определенный момент трейдеру не хватает ликвидности для выхода из позиции.
Тихоход – акция компании с большой капитализацией, которая имеет малый коридор колебаний внутри дня.
Тонкий – говорят об акциях компании с небольшой капитализацией.
Неликвид (неликвидный) – говорят об акциях с низкой ликвидностью.
Кастодиан (англ. custodian: попечитель) – финансовый агент (как правило, выступают банки), занимающийся хранением финансовых активов (в т.ч. ценных бумаг) своих клиентов, а в ряде случаев, по поручению клиентов, осуществляющий управление этими активами.
Кастодиан может осуществлять клиринговые и расчётные операции по сделкам, операции с валютами и операции займа ценных бумаг. В отличие от депозитария, кастодиан имеет право на осуществление доверительного управления хранящимися у него бумагами, по поручению клиента.
Сайз – размер, используется чтобы подчеркнуть значимость чего-то. Как отмечалось ранее, сайз это объем заявки, либо сделки, либо торгов в целом.
Фэйк – это не только неподтвержденная (фэйковая) новость, но, чаще всего, большая лимитированная заявка в стакане, которая создает давление на бумагу, при достижении которой она отменяется.
Конвертируемость – свойство актива, отражающее степень возможности его обратимости в другой актив. Например: высокая степень конвертируемости американского доллара в евро; низкая степень конвертируемости у квартиры в Биробиджане на акции Amazon.
#ликбез
@bitkogan
Бить (о цене) – чаще всего глагол используется, когда трейдер ставит лимитированную заявку на определенный ценовой уровень/цену котировки.
Триппл витчинг – третья пятница месяца, день исполнения опционов. Гигантские объемы с утра и на закрытии, относительно низкие днем.
Квадрипл витчинг – триппл витчинг в конце квартала.
Принтанул/печатает – сделка по определенной, одной и той же, цене.
Проп-трейдинг (англ. proprietary trading) – компания работает со своим капиталом (без привлечения денег инвесторов), а также привлекает к сотрудничеству независимых трейдеров, отбирая лучших в основной штат.
Ап/даун сайз – сильно в плюсе/минусе; говорят о конкретной акции или рынке в целом при сильном росте или падении.
Децентрализованный рынок – рынок, где торговля проходит не в одном месте, а на разных торговых площадках.
Захолтали – остановка торгов конкретной бумагой. Торговля финансовыми инструментами может быть временно приостановлена, например, в связи с приближением выхода новости, для исправления дисбаланса ордеров, при подозрительном поведении цены акции, в периоды высокой волатильности.
Никого нет – выражение, характеризиющее ситуацию, когда в определенный момент трейдеру не хватает ликвидности для выхода из позиции.
Тихоход – акция компании с большой капитализацией, которая имеет малый коридор колебаний внутри дня.
Тонкий – говорят об акциях компании с небольшой капитализацией.
Неликвид (неликвидный) – говорят об акциях с низкой ликвидностью.
Кастодиан (англ. custodian: попечитель) – финансовый агент (как правило, выступают банки), занимающийся хранением финансовых активов (в т.ч. ценных бумаг) своих клиентов, а в ряде случаев, по поручению клиентов, осуществляющий управление этими активами.
Кастодиан может осуществлять клиринговые и расчётные операции по сделкам, операции с валютами и операции займа ценных бумаг. В отличие от депозитария, кастодиан имеет право на осуществление доверительного управления хранящимися у него бумагами, по поручению клиента.
Сайз – размер, используется чтобы подчеркнуть значимость чего-то. Как отмечалось ранее, сайз это объем заявки, либо сделки, либо торгов в целом.
Фэйк – это не только неподтвержденная (фэйковая) новость, но, чаще всего, большая лимитированная заявка в стакане, которая создает давление на бумагу, при достижении которой она отменяется.
Конвертируемость – свойство актива, отражающее степень возможности его обратимости в другой актив. Например: высокая степень конвертируемости американского доллара в евро; низкая степень конвертируемости у квартиры в Биробиджане на акции Amazon.
#ликбез
@bitkogan
Вопросы, которые мне задают с завидным постоянством:
1. Упадет ли доллар? Можно ли ждать девальвации доллара?
2. Когда ждать высокой инфляции в США? Иначе говоря, когда ждем инфляции доллара?
3. Есть ли смысл приобретать драгметаллы? Ведь (это уже и пионеры, и пенсионеры в нашей стране знают) драгметаллы – самые надежные защитники от инфляции.
Для начала хочу отметить, что понятия долларовой инфляции и дешевого доллара стоит разделять. Дальнейшее удешевление американской валюты возможно и без инфляции.
Причины мы неоднократно обсуждали: низкие ставки в США на фоне восстановления развитых экономик вполне могут снижать спрос на долларовые активы и валюта будет дешеветь.
Высокая долларовая инфляция, напротив, всегда порождает падение доллара. А вот будет ли эта инфляция – вопрос творческий.
Половина экономистов боятся дефляции, несмотря на печатный станок от ФРС. Причина в опасении, что люди не начнут тратить и все напечатанные деньги так и останутся сбережениями в банках и на фондовом рынке.
Такое мнение имеет право на существование. Например, за последние 10 лет банк Японии так много печатал, что его активы выросли в 5,5 раз, но при этом инфляция там все еще около нуля. Да и в кризис 2008 ФРС резко нарастила активы в 2,4 раза и инфляция сохранялась в рамках приличия.
Тем не менее, пусть такого в развитых странах мы особенно не видели, следует мыслить шире – риск инфляции в США имеется.
Курс школьной экономики нам гласит: если спрос вырос, а предложение упало, то цены растут.
Несомненно, предложение товаров в США упало достаточно надолго. Например, количество банкротств с требованием реструктуризации долга увеличилось на 12,3% за год, притом, что 3 года до этого никакого роста не наблюдалось. И число банкротств будет только расти. Например, после кризиса 2008 года ежегодное число банкротств увеличивалось в течение двух лет.
Предложение однозначно упадет, а вот вырастет ли спрос? Если все будет плохо, то спрос и останется низким. Если же американская экономика начнет резво восстанавливаться, то отложенный спрос однозначно вырастет.
До пандемии американцы откладывали около 7,5% дохода, а в разгар пандемии – треть дохода. Это абсолютный рекорд за все время наблюдений (см. график). В ноябре американцы все еще откладывают почти в 2 раза больше, чем до пандемии.
Однако, если экономика начнет восстанавливаться, а это естественно произойдет, то часть из этих сбережений пойдет в реальный сектор и столкнется с низким предложением – тогда цены в США однозначно вырастут.
Подрастет ли предложение? Очевидно, да. Как все это повлияет на цены?
Непонятно. Ситуация абсолютно новая. Непредсказуемая.
Мое мнение: инфляция активов потихоньку начнет «просачиваться» на потребительский рынок и приведет к инфляции доллара. Вопрос в размерах.
Рост денежной массы. Важно не то, что ФРС раньше не печатала за год $3,1 трлн, а то, куда эти деньги пошли.
Когда ЦБ печатает деньги, он создает денежную базу. А дальше денежная база расширяется за счет того, что люди и кладут деньги на депозит и они снова выдаются в кредит – так создается денежная масса.
В кризис 2008 денежная масса не сильно отличалась от базы в динамике – это значило, что напечатанные деньги ФРС не особо выдавались в кредит. Сегодня же за ростом денежной базы резко выросла и денежная масса. Это обозначает, что созданные ФРС деньги выдаются в качестве займов. А где кредиты, там и дополнительный спрос, и рост цен.
Будет ли долларовая инфляция? Однозначно, ее не стоит ждать в ближайшие месяцы.
Инфляция будет, только если американская экономика начнет восстанавливаться, причем стремительно – нужно внимательно следить за показателями денежной массы и сбережений населения.
Что делать, чтобы защититься от инфляции?
Писал об этом неоднократно.
Во-первых, не стоит покупать длинные облигации, если у них фиксированная доходность: если быть долларовой инфляции, быть и росту ставок по облигациям. Рано или поздно. Хотя понятно, что с этим никто спешит не будет. Ставку ФРС, судя по всему, будет держать до последнего.
1. Упадет ли доллар? Можно ли ждать девальвации доллара?
2. Когда ждать высокой инфляции в США? Иначе говоря, когда ждем инфляции доллара?
3. Есть ли смысл приобретать драгметаллы? Ведь (это уже и пионеры, и пенсионеры в нашей стране знают) драгметаллы – самые надежные защитники от инфляции.
Для начала хочу отметить, что понятия долларовой инфляции и дешевого доллара стоит разделять. Дальнейшее удешевление американской валюты возможно и без инфляции.
Причины мы неоднократно обсуждали: низкие ставки в США на фоне восстановления развитых экономик вполне могут снижать спрос на долларовые активы и валюта будет дешеветь.
Высокая долларовая инфляция, напротив, всегда порождает падение доллара. А вот будет ли эта инфляция – вопрос творческий.
Половина экономистов боятся дефляции, несмотря на печатный станок от ФРС. Причина в опасении, что люди не начнут тратить и все напечатанные деньги так и останутся сбережениями в банках и на фондовом рынке.
Такое мнение имеет право на существование. Например, за последние 10 лет банк Японии так много печатал, что его активы выросли в 5,5 раз, но при этом инфляция там все еще около нуля. Да и в кризис 2008 ФРС резко нарастила активы в 2,4 раза и инфляция сохранялась в рамках приличия.
Тем не менее, пусть такого в развитых странах мы особенно не видели, следует мыслить шире – риск инфляции в США имеется.
Курс школьной экономики нам гласит: если спрос вырос, а предложение упало, то цены растут.
Несомненно, предложение товаров в США упало достаточно надолго. Например, количество банкротств с требованием реструктуризации долга увеличилось на 12,3% за год, притом, что 3 года до этого никакого роста не наблюдалось. И число банкротств будет только расти. Например, после кризиса 2008 года ежегодное число банкротств увеличивалось в течение двух лет.
Предложение однозначно упадет, а вот вырастет ли спрос? Если все будет плохо, то спрос и останется низким. Если же американская экономика начнет резво восстанавливаться, то отложенный спрос однозначно вырастет.
До пандемии американцы откладывали около 7,5% дохода, а в разгар пандемии – треть дохода. Это абсолютный рекорд за все время наблюдений (см. график). В ноябре американцы все еще откладывают почти в 2 раза больше, чем до пандемии.
Однако, если экономика начнет восстанавливаться, а это естественно произойдет, то часть из этих сбережений пойдет в реальный сектор и столкнется с низким предложением – тогда цены в США однозначно вырастут.
Подрастет ли предложение? Очевидно, да. Как все это повлияет на цены?
Непонятно. Ситуация абсолютно новая. Непредсказуемая.
Мое мнение: инфляция активов потихоньку начнет «просачиваться» на потребительский рынок и приведет к инфляции доллара. Вопрос в размерах.
Рост денежной массы. Важно не то, что ФРС раньше не печатала за год $3,1 трлн, а то, куда эти деньги пошли.
Когда ЦБ печатает деньги, он создает денежную базу. А дальше денежная база расширяется за счет того, что люди и кладут деньги на депозит и они снова выдаются в кредит – так создается денежная масса.
В кризис 2008 денежная масса не сильно отличалась от базы в динамике – это значило, что напечатанные деньги ФРС не особо выдавались в кредит. Сегодня же за ростом денежной базы резко выросла и денежная масса. Это обозначает, что созданные ФРС деньги выдаются в качестве займов. А где кредиты, там и дополнительный спрос, и рост цен.
Будет ли долларовая инфляция? Однозначно, ее не стоит ждать в ближайшие месяцы.
Инфляция будет, только если американская экономика начнет восстанавливаться, причем стремительно – нужно внимательно следить за показателями денежной массы и сбережений населения.
Что делать, чтобы защититься от инфляции?
Писал об этом неоднократно.
Во-первых, не стоит покупать длинные облигации, если у них фиксированная доходность: если быть долларовой инфляции, быть и росту ставок по облигациям. Рано или поздно. Хотя понятно, что с этим никто спешит не будет. Ставку ФРС, судя по всему, будет держать до последнего.
Во-вторых, стоит присмотреться к инструментам с плавающей доходностью, которые привязаны к инфляции.
Какие перспективы у драгметаллов?
Вопрос творческий – слишком много факторов. Не забываем про всеобщее опасение коррекций на рынках – тут никакое золото нам не поможет.
С другой стороны, тенденции к обесцениванию доллара и возможный рост инфляции в США предполагают, что драгметаллы будут дорожать. Поэтому, на мой взгляд, драгметаллы все еще имеют потенциал быть хорошим вложением. По крайней мере, пока страх на фондовом рынке сохранится, драгметаллы продолжат неплохо котироваться.
@bitkogan
Какие перспективы у драгметаллов?
Вопрос творческий – слишком много факторов. Не забываем про всеобщее опасение коррекций на рынках – тут никакое золото нам не поможет.
С другой стороны, тенденции к обесцениванию доллара и возможный рост инфляции в США предполагают, что драгметаллы будут дорожать. Поэтому, на мой взгляд, драгметаллы все еще имеют потенциал быть хорошим вложением. По крайней мере, пока страх на фондовом рынке сохранится, драгметаллы продолжат неплохо котироваться.
@bitkogan