Начинаем прямой эфир! Не пропустите

Покупатели сохраняют преимущество

Индекс МосБиржи: 3227,99 п. (+0,48%)
Индекс РТС: 1059,17 п. (+0,68%)
RGBI: 123,89 (-0,04%)

Валюта и сырье
USD/RUB: 96,03 (-0,20%)
CNY/RUB: 13,170 (0,00%)
Нефть Brent: $86,60 (+0,90%)

Лидеры: Росинтер (+25,1%), ЯТЭК (+23,2%), Россети Юг (+14,5%), Россети СЗ (+14,3%)
Аутсайдеры: ОАК (-9,16%), ЭсЭфАй (-7,32%), INARCTICA (-5,24%), Globaltruck (-5,02%)

Российский рынок после стартового рывка вверх и обновления полуторалетней вершины снижался. Во второй половине торгов индекс МосБиржи отскочил от нового дневного минимума, закрывшись в неплохом плюсе. Позитив от дорожающей для нас частично нивелировался валютным фактором.

Рубль на открытии резко подешевел, переписав двухнедельный минимум, но быстро перешел к укреплению, завершив четверг в умеренном плюсе к бивалютной корзине. Котировки ОФЗ снизились восьмую сессию подряд: индекс гособлигаций RGBI в очередной раз закрылся на новом двухнедельном минимуме.

Подробный обзор дня:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-pokupateli-sokhraniaiut-preimushchestvo

Прогнозы и комментарии. Новый максимум, но без энтузиазма

Сентимент остается позитивным. Индекс МосБиржи обновил максимумы и может продолжить рост. Однако темпы заметно снизились, и покупки широким фронтом уже не выглядят интересно. Участники ищут отдельные фишки, которые будут сильнее рынка.

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-novyi-maksimum-no-bez-entuziazma

Ожидаемые события на 1 сентября

🇷🇺 В России

09:00 МСК - Индекс деловой активности в промышленности, пункта - Август. Прогноз: н/д. Предыдущее значение: 52,1.

Россия в рамках добровольного сокращения экспорта нефти снизит экспортный график на сентябрь на 300 тыс. б/с.

Конференция «10 лет мегарегулятору: вчера, сегодня, завтра». Участвуют: председатель Банка России Эльвира Набиуллина, первый зампредседателя Банка России Ольга Скоробогатова, первый зампредседателя Банка России Владимир Чистюхин, министр финансов РФ Антон Силуанов, замминистра финансов Алексей Моисеев и др.

🌎 В мире

События и статистика:

04:45 МСК - Китай - Индекс деловой активности в промышленности Caixin, пункта - Август. Прогноз: 49,3. Предыдущее значение: 49,2.

10:55 МСК - Германия - Индекс деловой активности в промышленности, пункта - Август. Прогноз: 39,1. Предыдущее значение: 38,8.

11:00 МСК - Еврозона - Индекс деловой активности в промышленности, пункта - Август. Прогноз: 43,7. Предыдущее значение: 42,7.

15:30 МСК - США - Средняя заработная плата, г/г - Август. Прогноз: 4,4%. Предыдущее значение: 4,4%.

15:30 МСК - США - Количество рабочих мест, созданных вне с/х секторе, тыс. - Август. Прогноз: 170. Предыдущее значение: 187.

15:30 МСК - США - Уровень безработицы - Август. Прогноз: 3,5%. Предыдущее значение: 3,5%.

16:45 МСК - США - Индекс деловой активности в промышленности Markit, пункта - Август. Прогноз: 47. Предыдущее значение: 49.

17:00 МСК - США - Индекс деловой активности в промышленности ISM, пункта - Август. Прогноз: 47. Предыдущее значение: 46,4.

20:00 МСК - США - Число активных буровых установок от Baker Hughes

🔎 Теханализ: bcs-express.ru/tehanaliz

ЦБ ужесточает требования к заемщикам — что это значит

ЦБ ужесточил лимиты на кредитование заемщиков с высокой долговой нагрузкой, сообщается в пресс-релизе регулятора.

ЦБ установил новые макропруденциальные лимиты по необеспеченным кредитам и займам на IV квартал 2023 г. С 1 октября физлицам с долговой нагрузкой от 50 до 80% дохода будут выдаваться лишь 30% новых и продлеваемых потребредитов (ранее для этой группы ограничений не было).

Заемщикам с нагрузкой свыше 80% от дохода будет доступно лишь 5% от общего числа выданных кредитов (раньше эта доля составляла 20%).

ЦБ оставил без изменений лимиты по долгосрочным кредитам (5% новых и продлеваемых займов).

Риски перегрева экономики растут, ЦБ ужесточает денежно-кредитную политику. В июле объем потребительских кредитов увеличился на 2% с июня (максимальный рост за последние 12 месяцев), а годовой рост достиг 13,3%. Расширение кредитования разгоняет частное потребление и усиливает инфляционное давление.

Новые ограничения (по данным опроса ЦБ среди крупнейших банков) могут снизить общий объем открытых кредитов на 22% (по сравнению с первоначальными оценками). Такое развитие событий может замедлить розничное кредитование на 0,5 п.п. и вместе с повышением ставки стабилизировать его ближе к 19% к концу 2023 г. (верхняя граница прогноза ЦБ).

Таким образом, ЦБ продолжает реализацию макропруденциальных мер, чтобы остудить перегрев экономики и снизить инфляционные риски.

​​🔍 Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС

Биржевые механизмы позволяют покупать активы на большую сумму, чем есть у вас на счете, получая дополнительную прибыль, а также зарабатывать не только на росте акций, но и на снижении. Как бы ни вел себя рынок в целом, отдельные бумаги продолжают дорожать и дешеветь на десятки процентов.

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций в середине августа. С того момента в списке наиболее предпочтительных трейдерами бумаг произошли определенные изменения.

Из топ-6 выбыли привычные для его состава акции Сбера и ЛУКОЙЛа. Это произошло не потому, что настрой в их отношении серьезно ухудшился, а вследствие существенного улучшения взглядов на новичков рейтинга. Среди них:

• Транснефть-ап (93% к 7% против 85% к 15%)
• РУСАЛ (92% к 8% против 86% к 14%)
• Распадская (92% к 8% против 80% к 20%).

В скобках указаны данные по соотношению маржинальных лонгов и шортов в сравнении с серединой августа.

По-прежнему позитивно инвесторы смотрят на Татнефть, Яндекс и Полюс.

Из верхней части списка бумаг, от которых трейдеры ждут снижения котировок, выбыли обыкновенные акции Банка Санкт-Петербург. Шорты в них сократились, а лонги увеличились, что привело к изменению соотношения до 24% к 76% против 13% к 87% ранее. Их место заняли бумаги застройщика ЛСР, активность в которых в целом увеличилась.

В остальном состав остался прежним. Отметим лишь продолжающееся улучшение показателей ММК. Еще в июне скептицизма было явно больше.

За рамками топа серьезные изменения за две недели произошли в акциях МТС (73% приходится на маржинальный лонг против 30% ранее) в позитивную сторону. Все меньше веры у трейдеров в привилегированные акции Сургутнефтегаза (доля маржинальных лонгов - 35% против 50% ранее).

✍️ Записки инвестора. О ключевых событиях и трендах

Индекс МосБиржи выходит на годовые максимумы, обращение ЛУКОЙЛа о выкупе акций нерезидентов на рассмотрении, рубль снова медленно слабеет — и многое другое в новом выпуске нашей еженедельной рубрики для быстрого погружения в рынок.

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/zapiski-investora-o-kliuchevykh-sobytiiakh-i-trendakh

💸 Дивидендные отсечки в сентябре. От каких компаний ждать выплат

В сентябре начинается промежуточный дивидендный сезон на российском рынке, компании распределяют дивиденды за II квартал и I полугодие. Ниже выделили компании, дивиденды которых уже рекомендованы советом директоров, а выплаты ожидаются в этом месяце.

ТМК

Дивиденды на акцию: 13,45 руб.
Дивдоходность: 5,1%
Последний день для покупки с дивидендами: 4 сентября

ТМК направит на выплаты 50% от чистой прибыли по МСФО за I полугодие. Дивиденды вырастут на 40% относительно прошлого года. Драйвером роста выплат стало увеличение чистой прибыли компании на фоне позитивной конъюнктуры на рынке трубной продукции.

В краткосрочной перспективе возможности для крупных выплат сохранятся. На горизонте более года дивиденды могут оказаться под давлением в связи с ожидаемым запуском новых производственных мощностей у конкурентов.

INARCTICA

Дивиденды на акцию: 16 руб.
Дивдоходность: 1,6%
Последний день для покупки с дивидендами: 21 сентября

INARCTICA в сентябре выплатит дивиденды за II квартал 2023 г. — компания одна из немногих на российском рынке придерживается практики ежеквартальных выплат. В сумме с выплатами за I квартал компания намерена направить на дивиденды 26,5% от чистой прибыли за I полугодие. Размер дивидендов за II квартал в 2 раза выше, чем в прошлом году. На фоне 4% роста прибыли за I полугодие решение увеличить объем выплат можно связать с большей уверенностью менеджмента в перспективах бизнеса, чем это было в 2022 г.

В среднесрочной перспективе INARCTICA может постепенно наращивать дивиденды. По итогам I полугодия биомасса рыбы в воде составила рекордные 31 тыс. тонн, что на 59% больше в сравнении с 19,5 тыс. тонн на конец I полугодия 2022 г. Эффект от роста биомассы должен вылиться в улучшение финансовых показателей, однако это произойдет с временным лагом из-за особенностей бизнеса.

Авангард

Дивиденды на акцию: 47,08 руб.
Дивдоходность: 3,9%
Последний день для покупки с дивидендами: 22 сентября

Дивиденды банка Авангард по итогам I полугодия предполагают выплату 100% от чистой прибыли по РСБУ за период. В прошлом году банк выплачивал дивиденды в конце ноября, смещение сроков выплат можно связать с рекомендациями ЦБ отсрочить выплаты на фоне нестабильности в экономике. Акции Банка Авангард низколиквидны, на бирже торгуется лишь около 0,2% выпущенных бумаг.

ММЦБ

Дивиденды на акцию: 42 руб.
Дивдоходность: 3,8%
Последний день для покупки с дивидендами: 22 сентября

ММЦБ намерена выплатить в качестве дивидендов по итогам I полугодия 100% от чистой прибыли по РСБУ за период. Размер выплат на 21% ниже, чем годом ранее на фоне снижения чистой прибыли компании.

Novabev Group (Белуга)
Дивиденды на акцию: 320 руб.
Дивдоходность: 5,4%
Последний день для покупки с дивидендами: 28 сентября

Novabev Group (ранее Белуга) планирует в сентябре выплатить дивиденды за I полугодие 2023 г. Коэффициент дивидендных выплат — 120% от чистой прибыли. Размер выплат на 113% выше, чем в прошлом году. Компания отмечает, что такой размер выплат учитывает сезонность бизнеса и способствует более равномерному распределению прибыли среди акционеров в течение года.

Novabev Group за последний год стала одним из лидеров российского рынка по дивидендной доходности. За последние 12 месяцев дивиденды составили 625 руб. на акцию или около 16,5% дивдоходности — это в 5 раз выше, чем выплаты за 2021 г. Драйвером роста выплат стало увеличение чистой прибыли на фоне развития собственной розничной сети.

Компания может выплатить крупные дивиденды и по итогам 2023 г., однако на столь сильный рост, как было в прошлом году рассчитывать не приходится. Дивиденды за I полугодие финансируются за счет роста долга. В какой-то момент компании придется более консервативно подходить к увеличению долговой нагрузки, а значит и к дивидендному вопросу.

Удобно отслеживать дивидендные отсечки можно в нашем Дивидендном календаре.

🇷🇺 Минфин РФ выступает за более жесткий валютный контроль

Минфин РФ выступает за более жесткий валютный контроль в нынешней ситуации, но пока идет дискуссия с ЦБ, сообщил глава министерства Антон Силуанов на конференции «10 лет мегарегулятору: вчера, сегодня, завтра».

«Раньше Центральный банк был очень жестким последователем отстаивания темы валютного контроля. Мы — наоборот. Минфин более либеральный, — цитирует слова министра ТАСС. — Сейчас поменялось — мы за более жесткие меры в отношении контроля за (валютными) потоками. Центральный банк здесь больше за либеральную позицию. Но ничего страшного, мы все равно найдем совместное решение и сблизимся. Мы его (консенсус) ищем. А кто ищет, тот всегда найдет».

В свою очередь, глава Банка России Эльвира Набиуллина отметила, что ЦБ должен поддерживать постоянную готовность экономики к шоку и необходимый запас прочности финансовой системы.

«Ограничения валютные не должны создавать сложности для наших экономических субъектов, агентов, которые сейчас с большим трудом, но находят способы расчетов, ведения экономической деятельности. В рамках этой общей картины нужно искать, что может быть здесь «поднастроено», — сказала Набиуллина. По ее мнению, меры валютного контроля должны оставаться прежде всего те, которые носят зеркальный характер, ответный характер.

Топ обсуждаемых бумаг в «Профите» за неделю

1️⃣ ОАК $UNAC

Компания третьего эшелона стала самой обсуждаемой на этой неделе. Котировки акций показали резкий взлет на повышенных оборотах. Драйвером роста могла стать новость о том, что власти РФ прорабатывают возможность выделения средств на проекты в области авиапрома. Также на этой неделе компания опубликовала достаточно интересный и позитивный отчет.

Динамика за неделю: +75,4%

2️⃣ Газпром $GAZP

Компания отчиталась за 1п2023 и 2кв2023. EBITDA Газпрома за полугодие превысила наши ожиданий и консенсус-прогноз, в то время как чистая прибыль оказалась смешанной относительно прогнозов. Мы считаем результаты умеренно позитивными и подтверждаем нашу рекомендацию «Покупать» по бумагам Газпрома.

Динамика за неделю: +2,2%

3️⃣ Мечел $MTLR

Мечел тоже отчитался за 1п2023 и 2кв2023. Результаты оцениваем как умеренно негативные из-за возросшей долговой нагрузки, обусловленной слабыми показателями в добывающем сегменте. Однако доходность свободного денежного потока составила 18% за I полугодие 2023 г. от капитализации (менее 10% было у Северстали и ММК). Ждем улучшения финансовых результатов во II полугодии на фоне слабого рубля и улучшения операционных показателей в добывающем сегменте.

Динамика за неделю: -2,4%

4️⃣ АЛРОСА $ALRS

АЛРОСА объявила дивиденды за I полугодие 2023. При этом мнения инвесторов «Профита» разнятся — от негативных из-за возможных проблем в алмазном бизнесе до позитивных из-за выплаты дивидендов.

Динамика за неделю: -2,7%

5️⃣ ДВМП $FESH

ДВМП представила сильные результаты по итогам I полугодия. Нормализация ставок фрахта и догоняющий рост издержек вылились в небольшое снижение EBITDA за период. Чистая прибыль ДВМП выросла в 2,2 раза. Сейчас бумаги оценены по 5,2х EV/EBITDA и 12,2х P/E — близко к справедливым уровням. Давление на бумаги может оказать дальнейшее снижение ставок фрахта.

Динамика за неделю: -2,9%

📉 Самые упавшие акции лета. Кто быстрее поднимется

Прошлый сезон оказался бодрым для большинства мировых рынков. США закрыли лето в хорошем плюсе. Вырос даже Гонконг и российский РТС. В рублях результат феноменальный: почти +20 за июнь – август. Но есть и аутсайдеры.

Среди наиболее ликвидных бумаг, входящих в топ-100 по объему торгов на Мосбирже, не наберется даже десятка тех, которые бы умудрились показать убыток: ралли в российских индексах было почти тотальным.

Из голубых фишек просадку за лето зафиксировали только МТС и Полиметалл — около 10% каждый. В первом случае сыграла дивидендная отсечка (9,9%), то есть инвесторы по факту ничего не потеряли. Во втором — остановка торгов в июле.

Полиметалл, ожидая перезапуска листинга, фактически пропустил августовское ралли, а потому сейчас является сильным кандидатом на арбитраж. Для сравнения: Полюс и Селигдар за лето сделали по 13% и 74% соответственно.

🇷🇺 В ЦБ рассказали, кто подпадет под разблокировку активов в первую очередь

Инвесторы с портфелями до 100 тыс. руб. могут подпасть под добровольный обмен заблокированными активами в первую очередь, передает ТАСС заявление журналистам первого зампреда Банка России Владимира Чистюхина.

«Мы приоритет с Министерством финансов делаем на розничных инвесторов. Мы говорили о том, что мы хотели бы в первую очередь охватить инвесторов с портфелями до 100 тысяч рублей», — сказал он.

На прошлой неделе министр финансов Антон Силуанов сообщил, что правительство и ЦБ РФ подготовили проект указа о разблокировании части иностранных активов для обмена на российские. По его словам, на первом этапе планируется разблокировать счета в общей сумме порядка 100 млрд руб., принадлежащих розничным инвесторам.

Покупки вблизи многомесячных вершин не прекращаются

Индекс МосБиржи: 3231,35 п. (+0,10%)
Индекс РТС: 1055,43 п. (-0,35%)
RGBI: 123,78 (-0,09%)

Валюта и сырье
USD/RUB: 96,09 (+0,07%)
CNY/RUB: 13,264 (+0,71%)
Нефть Brent: $88,10 (+1,45%)

Лидеры: Globaltruck (+71,7%), НКХП (+29,3%), Наука-Связь (+9,96%), ОАК (+9,88%), «Яковлев» (+9,3%)
Аутсайдеры: Росинтер (-6,15%), ЯТЭК (-5,56%), Россети СЗ (-5,16%), «Мать и дитя» (-4,02%), Русолово (-3,98%)

Российский рынок вслед за позитивным стартом сдал позиции, но удержался от более глубокой просадки. К закрытию индекс МосБиржи вернулся к дневному максимуму, завершив пятницу в небольшом плюсе недалеко от полуторалетней вершины.

Рубль поначалу дешевел, обновив двухнедельный минимум к доллару, но во второй половине торгов восстановился, отыграв почти все сегодняшние потери. Котировки ОФЗ снизились девятую сессию подряд: индекс гособлигаций RGBI в очередной раз закрылся на новом двухнедельном минимуме.

Подробный обзор дня:
https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-pokupki-vblizi-mnogomesiachnykh-vershin-ne-prekrashchaiutsia

Главное за неделю. Потеряли счет отчетам

Инвесторов накрыл поток отчетов — более полусотни компаний отчитались едва ли не одновременно. Узнать про них все самое важное можно по тэгу отчетности. А здесь рассказываем коротко, что еще мы обсуждали на уходящей неделе — вдруг вы что-то пропустили.

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/glavnoe-za-nedeliu-poteriali-schet-otchetam

Рынок опять растет! Пора фиксировать прибыль? Подводим итоги недели с Максимом Шеиным

Индекс Мосбиржи растет 8 месяцев подряд. Во многом благодаря слабому рублю. Почему шортить российские бумаги сейчас — не самая лучшая идея? И что делать инвестору, у которого в портфеле одни акции? На эти вопросы в очередном выпуске шоу «Без плохих новостей» отвечает Максим Шеин, директор по работе с состоятельными клиентами УК БКС.

Также в выпуске:

— самые важные новости российских и зарубежных компаний;
— макро-тренды, за которыми важно следить;
— о новых инструментах;
— ответы на вопросы зрителей;
— в рубрике Advisory — о том, как понять реальную прибыль компании.

А еще подводим итоги конкурса и анонсируем новый.

Смотреть БПН: https://youtu.be/aPrgqqgYbzo

Текстовая версия

Аудиоверсия (подкаст)

Представим, что вы решили вложиться в одну из компаний из потребительского сектора 🧐 Среди них есть компания А с капитализацией 9 млрд ₽, компания Б с капитализацией 70 млрд ₽ и компания В с капитализацией 500 млрд ₽. Если сравнить их по выручке и прибыли, очевидно, что стоит купить акции компании В.

Но это работает не так ❌

Указанных показателей мало для того, чтобы определить, инвестиции в какую из компаний могут быть более успешными для долгосрочного инвестора, а в какую - для трейдера.

💡 Для сравнения компаний разного масштаба используют коэффициенты, рассчитанные на основе финансовых показателей - мультипликаторы.

❗ Сравнить бизнесы по конкретным мультипликаторам и сделать подборку акций, соответствующих заданным параметрам, в приложении БКС Мир инвестиций теперь можно с помощью раздела «Скринеры».

А узнать обо всех возможностях этого раздела и о различных видах мультипликаторов, вы можете в новом обучающем курсе «Как сравнивать компании» ⬇️

Время рекордов: 8 месяцев роста рынка и более 50 отчетов компаний — что еще произошло на неделе:

https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/vremia-rekordov-8-mesiatsev-rosta-rynka-i-bolee-50-otchetov-kompanii-chto-eshche-proizoshlo-na-nedele

Прогнозы и комментарии. Какие акции потянут индекс МосБиржи наверх

В понедельник складывается благоприятный фон для продолжения подъема российских акций. В первую очередь помогают высокие цены на нефть. Подробности о ближайших перспективах в утреннем обзоре

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/2023948893-prognozy-i-kommentarii-kakie-aktsii-potianut-rynok-naverkh