О бюджетном правиле

О принципах действия нового бюджетного правила достаточно много говорил Минфин на протяжении последних месяцев, и они также нашли свое отражение в Основных направлениях бюджетной политики. Отличие новой версии бюджетного правила от прошлых версий заключается в отказе от фиксированной базовой цены на нефть, которая на начало 2022 г. закладывалась на уровне $45 за баррель, и переходе к фиксированию абсолютного уровня нефтегазовых доходов в размере 8 трлн руб. с дальнейшей индексацией с 2026 г. на 4% (по уровню таргета ЦБ).

Фиксирование именно абсолютного значения во многом объясняется закладываемыми в бюджет геополитическими рисками, нестабильностью показателей добычи и экспорта. Исходя из текущей структуры бюджетного правила, получается, что 8 трлн руб. при добыче нефти на уровне 9–10 мбс предполагают цену на нефть на уровне $60–75 за баррель.

В такой конструкции бюджетное правило выглядит гораздо мягче, чем в прошлых версиях, и здесь, конечно, возникает вопрос устойчивости текущей версии — в случае снижения цены на нефть ниже $60 за баррель (долгосрочный тренд в целом указывает на дальнейшее снижение цен на нефть), конструкция бюджетного правила снова может оказаться на пересмотре.

Еще важный момент — это возможность пополнять ФНБ и сглаживать колебания курс рубля. Исходя из текущей версии в 2023 г., сверхдоходы могут составить около 0,9 трлн, в 2024 г. — 0,6 трлн. Для сравнения в 2021 г. дополнительные нефтегазовые доходы, которые пошли на покупку валюты составили 3,1 трлн. Пока механизм операций по покупке/продаже валюты финализируется и, возможно, будет запущен в 2023 г. Однако объемы покупки выглядят крайне ограниченными (даже если будут реализованы), а, учитывая риски в части ненефтегазовых доходов и растущих расходов, в целом реализация этой части бюджетного правила выглядит недостаточно реалистичной.

📉 Лензолото падает на 11%. Самая популярная бумага прямо сейчас

Обыкновенные акции Лензолото сегодня в числе аутсайдеров. Потери к уровням закрытия в понедельник составляют более 11%.

Бумаги являются вторыми по торговым оборотам после акций Сбербанка. По состоянию на 12:00 по МСК в акциях наторговали на 650 млн руб. Днем ранее эти акции также были в лидерах по оборотам, но результат был более обнадеживающим — плюс 23% за сессию. Сегодня мы видим, как котировки стремительно теряют накопленный рост.

Акции Лензолото в понедельник росли на фоне приближающейся дивидендной отсечки. На этой неделе в четверг бумаги последний день будут торговаться с дивидендами 3 508 руб. на акцию, что означает доходность около 16% к текущим ценам.

Просадку уже не выкупят?

К сожалению, высокая доходность почти наверняка будет иметь разовый эффект. Компания уже не ведет коммерческой деятельности и выплачивает остатки денежных средств, скопившихся на балансе после продажи всех производственных активов. В перспективе Лензолото ожидает ликвидация, так что компанию было бы справедливо оценить по стоимости чистых активов, которая намного меньше рыночной капитализации.

Это означает, что после выплаты дивидендов акции могут сформировать устойчивый нисходящий тренд. Капитализация будет постепенно снижаться по мере того, как рынок будет осознавать фундаментальный кейс компании. Вероятно, пик по ценам уже пройден, и к уровням закрытия вчерашнего дня акции уже не вернутся.

📈 Акции, которые отбили просадку 2022 г.

Медленно, через откаты, но рынок акций последние пару месяцев в основном растет. Некоторые бумаги, в том числе среди ликвидных, повторно закрыли просадку, полученную в феврале. Назвали наиболее интересные на рынке РФ.

Во что инвестировать не в России?

Обсуждаем глобальные рынки.

— Как выбрать международные акции и облигации?
— Как собрать адекватный ситуации портфель?

Об этом расскажут эксперты БКС:
— Михаил Кузин, директор по инвестициям
— Григорий Антипов, главный инвестиционный консультант, модератор

Прямо сейчас на БКС Live.

Провал выкупили, но объем торгов не подтверждает разворота вверх

Российский рынок сегодня возвращал утраченные в понедельник позиции, реагируя на существенное улучшение внешнего фона. Основным драйвером роста наших индексов выступило восстановление нефтяных цен, произошедшее вчера после закрытия у нас основных торгов. Однако обороты резко сократились, что уменьшает вероятность развития новой волны роста наших индексов.

Рубль после стартовой просадки возобновил укрепление, но в конце торгов растерял основную часть достижений. Котировки ОФЗ ускорили снижение: индекс гособлигаций RGBI завершил сессию с умеренными потерями.

В фокусе:
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/itogi-torgov-proval-vykupili-no-obieemy-torgov-ne-podtverzhdaiut-razvorota-vverkh

Прогнозы и комментарии. Про акции, нефтяной потолок и спекуляции в Лензолоте

Ежедневный утренний обзор о текущей ситуации на российском фондовом рынке

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-pro-aktsii-neftianoi-potolok-i-spekuliatsii-v-lenzolote

Ожидаемые события на 23 ноября

TCS — финансовые результаты за III квартал 2022 г.

Группа Позитив — День инвестора

В России. События и статистика
Минфин РФ проведет аукционы по размещению ОФЗ 26240, 29021 и 52004

19:00 мск - Промышленное производство - Октябрь Прогноз: -3,8% Предыдущее значение: -3,1%

19:00 мск - Индекс цен производителей, г/г - Октябрь Прогноз: н/д Предыдущее значение: 3,8%

Росстат опубликует данные об оценке индекса потребительских цен с 15 по 21 ноября

🌎 В мире

Квартальные отчеты представят:

• Deere — прогноз EPS $7,08 (до открытия)
• Xiaomi — прогноз EPS 0,08 HKD (до открытия)

События и статистика:

Страны G7 объявят уровень потолка цен на нефть из РФ

Япония - Национальный выходной. Биржи закрыты

Германия

11:30 мск - Индекс деловой активности в сфере услуг, предв. - Ноябрь Прогноз: 46,2 Предыдущее значение: 46,5

11:30 мск - Индекс деловой активности в промышленности, предв. - Ноябрь Прогноз: 45 Предыдущее значение: 45,1

Еврозона

12:00 мск - Индекс деловой активности в сфере услуг, предв. - Ноябрь Прогноз: 48 Предыдущее значение: 48,6

12:00 мск - Индекс деловой активности в промышленности, предв. - Ноябрь Прогноз: 47 Предыдущее значение: 47,3

США

16:30 мск - Заказы на товары длительного пользования - Октябрь Прогноз: 0,3% Предыдущее значение: 0,4%

16:30 мск - Первичные обращения за пособиями по безработице, тыс - за неделю Прогноз: 225 Предыдущее значение: 222

17:45 мск - Индекс деловой активности в сфере услуг Markit, предв. - Ноябрь Прогноз: 49,2 Предыдущее значение: 47,8

17:45 мск - Индекс деловой активности в промышленности Markit - Ноябрь Прогноз: 51 Предыдущее значение: 50,4

18:00 мск - Индекс потребительского доверия Университета Мичигана, пункта - Ноябрь Прогноз: 55 Предыдущее значение: 54,7

18:00 мск - Продажи новых домов, млн. - Октябрь Прогноз: 0,57 Предыдущее значение: 0,6

18:30 мск - Запасы нефти, изменение за неделю по данным EIA, млн барр. - за неделю Прогноз: -1,06 Предыдущее значение: -5,4

21:00 мск - Число активных буровых установок от Baker Hughes

22:00 мск - Публикация протокола заседания ФРС

🔎 Теханализ: bcs-express.ru/tehanaliz

Мобильное приложение «БКС Мир инвестиций» стало доступно в Xiaomi GetApps и Samsung Galaxy Store

Мы расширяем инфраструктурную сеть магазинов мобильных приложений ОС Android. Теперь владельцам смартфонов Xiaomi и Samsung функционал цифровой платформы БКС доступен не только в Google Play, но и в «родных» магазинах производителей устройств. Сегодня больше половины клиентов холдинга являются пользователями операционной системы Android. При этом порядка 31% из них открывают брокерские счета через мобильные устройства бренда Xiaomi, 30% являются владельцами смартфонов Samsung и 15% — Huawei.
 
В мобильном приложении «БКС Мир инвестиций» представлен максимально широкий спектр брокерских и инвестиционных продуктов компании. Инвесторы могут не только совершать сделки с российскими и иностранными ценными бумагами, использовать готовые решения, включая подборки наиболее перспективных ценных бумаг, портфелей, структурных продуктов, ПИФов, инвестировать в драгоценные металлы, покупать и продавать валюту, но и получать индивидуальные решения в зависимости от своих предпочтений и инвестиционного профиля.
 
Клиентам доступна лучшая аналитика и лента новостей, которую можно настроить под свои интересы, удобные каналы коммуникаций через приложение, будь то чат или звонок персональному брокеру, а также множество других сервисов. Единая платформа «БКС Мир инвестиций» сочетает в себе полный функционал как для опытных инвесторов, так и для начинающих. Сервис высоко востребован клиентами, самостоятельно торгующими на рынке, и инвесторами, предпочитающими готовые решения.
 
Мобильную платформу «БКС Мир инвестиций» можно скачать в официальных магазинах Xiaomi GetApps и Samsung Galaxy Store. Напомним, что приложение также есть в Google Play, App Store и AppGallery (Huawei).

📂 Отчет TCS Group за III квартал. Банк вышел в прибыль

- Чистый процентный доход: 36,7 млрд руб. (+5% г/г)
- Чистый комиссионный доход: 18,7 млрд руб. (+54% г/г)
- Чистая прибыль: 5,9 млрд руб. (-64% г/г)

Разбор отчета от эксперта БКС Мир инвестиций Дмитрия Пучкарева:
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/2023346493-tcs-group-otchitalas-za-iii-kvartal

🔥 В Европе определились с предельной ценой на газ

Европейская комиссия намерена сегодня представить механизма корректировки цен на газ в ЕС, передает агентство Bloomberg. Он будет направлен на предотвращение сильных скачков газовых котировок, которые происходили в этом году из-за сокращения российских поставок. Это позволит ограничить ущерб европейской экономике.

После нескольких месяцев споров и напряженных переговоров комиссия подготовила проект постановления, предлагающего предельный уровень в €275 за мегаватт-час, согласно документу, с которым ознакомился Bloomberg.

Это соответствует примерно $2980 за тыс. кубометров газа, что значительно выше текущего уровня в $1270, но ниже исторического максимума около $3800, достигнутого в марте, куда цены возвращались в августе.

Механизм активируется, если фьючерсы на нидерландском TTF будут превышать этот уровень в течение двух недель, а разрыв между ценами на TTF и сжиженный природный газ превысит €58 в течение последних 10 торговых сессий. Комиссия должна представить план сегодня, а обсуждения продолжаются.

Предложение все еще нуждается в одобрении национальными правительствами, но оно появилось после нескольких месяцев лоббирования со стороны некоторых государств ЕС с целью ограничить огромные расходы на энергию, которые оказались губительными для некоторых секторов европейской экономики.

Хотя в последние недели цены снизились, во вторник Москва пригрозила еще сильнее сократить поставки газа в Европу, что повысило вероятность очередного скачка газовых котировок.

Новый механизм регулирования цен на газ в ЕС должен быть впервые обсужден министрами энергетики на их экстренном совещании в Брюсселе в четверг. Национальные правительства имеют право предлагать поправки к регламенту.

🔀 Парный трейдинг снова в моде. Где искать прибыль

После обновления полугодовых минимумов в октябре российский рынок развернулся к росту. Индекс МосБиржи от минимумов вырос более чем на 20%, отыграв избыточную просадку и краткосрочные позитивные драйверы (дивидендные ожидания и пр.).

В последние дни наблюдается попытка приостановить волну роста, и рыночные индикаторы намекают на возможный временный переход в широкий боковик. В такие периоды эффективность обычной стратегии «купи и держи», как правило, снижается. Зато парные трейды позволяют не только хорошо заработать, но и защитить капитал в случае возобновления общерыночных распродаж.

Что такое парный трейдинг и примеры парных сделок, которые актуальны прямо сейчас, мы рассказали в этой статье.

Также подтверждаем нашу парную торговую идею о покупке привилегированных акций и одновременной продаже (шорт) обыкновенных.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

🆕 Начинаются торги поставочными фьючерсами на акции Группы Позитив

Сегодня на срочном рынке Московской биржи начинаются торги поставочными фьючерсными контрактами на акции ПАО «Группа Позитив», а на рынке акций бумаги компании станут доступны на вечерней сессии.

Параметры фьючерсного контракта на акции Группы Позитив:

• Инвесторам доступны квартальные фьючерсы со сроками исполнения в декабре 2022 г. и марте 2023 г.
• Лот контракта – одна акция.
• Минимальный шаг цены — 1 рубль.
• Стоимость шага цены — 1 рубль.

На фондовом рынке акции Группы Позитив допущены к вечерним торгам с частичным обеспечением и возможностью открытия коротких позиций. Ликвидность бумаги поддерживается маркетмейкерами.

Борис Блохин, директор департамента рынка акций Московской биржи:

«Мы непрерывно расширяем возможности для инвесторов на рынке акций Московской биржи. В рамках вечерней сессии у инвесторов есть дополнительные опции, включая хеджирование и арбитраж со срочным рынком, а также возможность реагирования на события мировых финансовых рынков. К вечерним торгам допускаются наиболее ликвидные и пользующиеся спросом инвесторов инструменты, акции ПАО «Группа Позитив» достигли этого уровня менее чем за год».

Напоминаем, что сегодня День инвестора Группы Позитив

В рамках мероприятия БКС Мир инвестиций проведет онлайн-сессию, в ходе которой менеджмент Группы Позитив и приглашенные эксперты обсудят особенности моделей мотивации сотрудников компаний с помощью ценных бумаг. Проведет дискуссию Максим Шеин, директор по работе с клиентами БКС Мир инвестиций.

Начало трансляции в 16:00
https://www.youtube.com/watch?v=UEpF0QWOFHs

🛍 Черная пятница на российском рынке. Какие акции торгуются с хорошей скидкой

Как собирается подборка

В рейтинге участвуют все бумаги на российском рынке с адекватной ликвидностью и волатильностью. Смотрим на динамику с начала года и из самых упавших выбираем наиболее перспективные акции для роста в долгосрочной перспективе.

Топ-5 позиций на распродаже:

• ВТБ — один из крупнейших российских банков с государственным участием. Да, банк находится под санкциями, но у него есть важный драйвер — приобретение Банка Открытие. Объединение позволит вернуть вторую строчку в рейтинге крупнейших банков страны, а также существенно расширит клиентскую базу.

С начала года акции банка упали на 50%, были обновлены исторические минимумы. Падение больше, чем у ВТБ, было лишь у Полиметалла.

• Яндекс — крупнейшая в России IT-компания, занимающаяся развитием множества направлений: стриминг музыки и фильмов, поисковые системы, реклама, электронная коммерция, такси и курьерские услуги. Также Яндекс занимается исследованиями в других высокотехнологичных направлениях.

С начала года акции потеряли около 55% стоимости, но начали восстановление благодаря росту рынка рекламы, получению Delivery Club в обмен на Яндекс Дзен и Новости и другим факторам. Отрасль получает поддержку от государства.

• TCS Group — один из крупнейших российских банков, полностью ориентированный на предоставление онлайн-услуг. С начала года акции опустились более чем на 54%. Ключевым драйвером роста в будущем является сильная команда управленцев, рост клиентской базы и продолжающееся развитие финтеха.

• Сбербанк — крупнейший банк страны, его акции с начала года потеряли около 54%. Недавно банк опубликовал отчет, финансовое положение оказалось сильным. Это дает понять, что у банка есть большие перспективы и возможность неплохо закончить 2022 г. Если это окажется так, то банк может выплатить хорошие дивиденды, что поддержит рост акций.

• Роснефть — одна из крупнейших нефтегазовых компаний. Акции с начала года потеряли 45%, что связано с различными ограничениями и эмбарго на российскую нефть. Эти риски не должны сильно изменить долгосрочные планы компании, поставки пойдут на другие рынки, а выручку поддержит высокая стоимость нефти. Компания решила выплатить дивиденды в текущем году, это может произойти и в будущем.

Среди интересных долгосрочных кейсов, на которые можно обратить внимание на распродаже, также стоить выделить следующие компании: НЛМК, VK, Ozon, Русал, Норникель, Магнит.

Долгосрочный взгляд БКС:

• ВТБ (Покупать. Цель на год: 2,3 руб./ +39%)
• Яндекс (Покупать. Цель на год: 3500 руб./ +70%)
• TCS Group (Покупать. Цель на год: 3800 руб./ +38%)
• Сбербанк-ао (Покупать. Цель на год: 177 руб./ +32%)
• Роснефть (Покупать. Цель на год: 380 руб./ +16%)

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Новый конкурс в «Профите»!

Дарим коллекционную книгу об инвестиционной и банковской индустрии тому, какая акция вырастет сильнее остальных к концу этой недели.

Правила просты:

Победителем будет тот, кто напишет название или тикер акции (торгующейся на $MOEX или $SPBE), которая вырастет сильнее остальных на этой неделе (до конца торгов в пятницу). Варианты принимаются в комментариях к этому посту.

Немного уточнений:

• Ответы принимаются до 9:50 пятницы, 25 ноября
• От одного участника учитывается только тот ответ, который был написан раньше
• Редактировать сообщения нельзя. Хотите изменить ответ — удалите предыдущий комментарий и оставьте новый
• Если окажется два комментария с акцией-победителем, выигрывает тот, который опубликован раньше

В понедельник, 28 ноября в 12:00, подведем итоги и огласим победителя. Удачи!

«Профит» — социальная сеть для инвесторов, доступ к которой есть у всех желающих. Чтобы принять участие в конкурсе, нужно зарегистрироваться в Профите. Например, по этой ссылке.

К покупкам подключается все больше инвесторов

Несмотря на позитивный внешний фон, в начале торгов российский рынок сдал позиции. Правда, эту просадку быстро выкупили, после чего рост продолжился, хотя нефть вскоре стала быстро дешеветь. Наши индексы обновили пятничные максимумы, закрывшись около достигнутых вершин в хорошем плюсе. Объем торгов резко увеличился.

Рубль после негативного открытия укрепился, но во второй половине сессии сдал позиции, завершив день с умеренными потерями. Котировки ОФЗ сумели переломить нисходящую тенденцию предыдущих двух сессий: индекс гособлигаций RGBI нивелировал внутридневную просадку, закрывшись в небольшом плюсе.

В фокусе:
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/2023353487-itogi-torgov-k-pokupkam-podkliuchaetsia-vse-bol-she-investorov

Прогнозы и комментарии. Меняем тактику

Российский рынок пока в боковике, но и в этой ситуации у инвесторов есть возможность заработать. Описываем варианты в ежедневном обзоре, а также оцениваем ключевые корпоративные события в акциях

bcs-express.ru/novosti-i-analitika/prognozy-i-kommentarii-meniaem-taktiku

Ожидаемые события на 24 ноября

🇷🇺 В России

Сбербанк — состоится пресс-подход президента, председателя правления Г.Грефа в рамках международной конференции по искусственному интеллекту и анализу данных Artificial Intelligence Journey 2022. (15:30 МСК)

Авангард — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2022 г.

Лензолото — последний день для попадания в реестр акционеров, имеющих право на получение дивидендов за 9 месяцев 2022 г.

Банк России опубликует данные об измерении инфляционных ожиданий и потребительских настроений на основе опросов населения.

🌎 В мире

События и статистика:

США - Национальный выходной — День благодарения. Закрыты NYSE, NASDAQ. На CME фьючерсы на индексы торгуются до 21:00 МСК, фьючерсы на нефть — до 22:30 МСК

Германия
12:00 мск - Индекс экономических ожиданий IFO - Ноябрь Прогноз: 77 Предыдущее значение: 75,6

12:00 мск - Индекс делового климата IFO - Ноябрь Прогноз: 85 Предыдущее значение: 84,3

Еврозона

15:30 мск - Публикация протокола заседания ЕЦБ

🔎 Теханализ: bcs-express.ru/tehanaliz

🧸 Байбэк акций Детского мира

14 ноября Детский объявил байбэк. Программа обратного выкупа запущена на срок 6 месяцев, максимальный объем затраченных средств: 3 млрд руб.

За 6 сессий акций компании выросли на 26%, особенно сильно поднимаясь в последние сессии. Эмитент сообщил, что в период с 18 по 22 ноября куплено 14,038 млн акций или 1,9% от всего акционерного капитала.

По нашим оценкам, на приобретение бумаг могло потребоваться 900–950 млн руб. Это почти треть от всей запланированной на байбэк суммы. Высокие обороты 23 ноября намекают на то, что компания могла продолжать скупать бумаги на свою дочку ООО «ДМ-Капитал».

Что делать инвесторам с акциями и как выглядит схема поэтапной трансформации Детского мира — в нашем материале:
bcs-express.ru/novosti-i-analitika/detskii-mir-vo-vsiu-skupaet-svoi-aktsii-s-rynka-vyshel-otchet-o-baibeke

До Нового года еще месяц, а БКС уже дарит подарки!

Все, кто впервые откроет индивидуальный инвестиционный счет (ИИС) в БКС Мир инвестиций и пополнит его на сумму более 10 тыс. рублей в течение 10 дней с момента открытия, получат акцию крупной росссийской компании в подарок.

Открыть и пополнить ИИС можно любым удобным способом — в приложении, в личном кабинете или в офисе компании.

Зайдите на страницу акции в мобильном приложении БКС и оставьте заявку на получение приза, нажав «Забрать подарок». В течение 30 дней после отправленной заявки ценная бумага будет переведена на инвестиционный счет клиента. 

Акция продлится до 28 декабря 2022 года, с ее условиями можно ознакомиться здесь.

Слишком тихий рынок. Как на нем зарабатывать?

Октябрьский импульс на рынках постепенно выдыхается. Основные индексы акций все больше валятся в боковик. Волатильность ушла на годовые минимумы. Перечислим основные стратегии на период затишья.