📝 JP Morgan о рисках акций технологического сектора
"Отношение индекса технологического сектора к нефтегазовому на том же уровне, что и во время пузыря конца 90-х. Мы предупреждаем инвесторов, что это пузырь, и он, весьма вероятно, взорвется. Мультипликаторы оценки вернутся к средним значениям за последние 10 лет.
Почему образовался пузырь? Если вкратце, это результат действия Центральных банков, которые привели мировой рынок облигаций в зону отрицательных процентных ставок, роста популярности пассивного инвестирования и стратегий моментума"
#trends
"Отношение индекса технологического сектора к нефтегазовому на том же уровне, что и во время пузыря конца 90-х. Мы предупреждаем инвесторов, что это пузырь, и он, весьма вероятно, взорвется. Мультипликаторы оценки вернутся к средним значениям за последние 10 лет.
Почему образовался пузырь? Если вкратце, это результат действия Центральных банков, которые привели мировой рынок облигаций в зону отрицательных процентных ставок, роста популярности пассивного инвестирования и стратегий моментума"
#trends
🇪🇺 Курс евро на минимуме за 3 года
Отрицательные ставки Европейского центробанка и выкуп регулятором облигаций на внутреннем рынке толкают европейских инвесторов в активы развивающихся стран и в долларовые активы с положительной доходностью. Это снижает курс европейской валюты.
Ухудшение экономических индикаторов в Европе делает сценарий с дальнейшим смягчением денежной политики наиболее вероятным.
▫️Депозитная ставка в евро: -0,5%
▫️Ежемесячный объем выкупа активов ЕЦБ: €20 млрд
▫️Рост ВВП Еврозоны в 4 кв: +0,1% кв/кв, самый слабый результат за 7 лет
#макро
Отрицательные ставки Европейского центробанка и выкуп регулятором облигаций на внутреннем рынке толкают европейских инвесторов в активы развивающихся стран и в долларовые активы с положительной доходностью. Это снижает курс европейской валюты.
Ухудшение экономических индикаторов в Европе делает сценарий с дальнейшим смягчением денежной политики наиболее вероятным.
▫️Депозитная ставка в евро: -0,5%
▫️Ежемесячный объем выкупа активов ЕЦБ: €20 млрд
▫️Рост ВВП Еврозоны в 4 кв: +0,1% кв/кв, самый слабый результат за 7 лет
#макро
📰 Главное - закрытие РФ
🧪 Фосагро. Дивиденды за 4 квартал - 18 руб на акцию, всего по итогам 2019 года - 192 руб на акцию, также как и годом ранее. Доходность совокупных выплат к текущей цене - 7,6%. #PHOR
⚡️ ОГК-2. Чистая прибыль по РСБУ в 2019 г. выросла на 6,3%, до почти 11,9 млрд руб. Прибыль по МСФО ждем на уровне 14,5 млрд рублей, что при коэффициенте выплат в 50% сформирует дивидендную доходность в 9,3%. #OGKB
🏦 Сбербанк до 2024 г. заработает на искусственном интеллекте 450 млрд руб. - «Ведомости» #SBER
#HeatMap
🧪 Фосагро. Дивиденды за 4 квартал - 18 руб на акцию, всего по итогам 2019 года - 192 руб на акцию, также как и годом ранее. Доходность совокупных выплат к текущей цене - 7,6%. #PHOR
⚡️ ОГК-2. Чистая прибыль по РСБУ в 2019 г. выросла на 6,3%, до почти 11,9 млрд руб. Прибыль по МСФО ждем на уровне 14,5 млрд рублей, что при коэффициенте выплат в 50% сформирует дивидендную доходность в 9,3%. #OGKB
🏦 Сбербанк до 2024 г. заработает на искусственном интеллекте 450 млрд руб. - «Ведомости» #SBER
#HeatMap
📉 Morgan Stanley в лидерах падения после покупки брокера ETrade
🔸 Bloomberg назвал сделку признаком "смерти" независимых брокеров. В октябре прошлого года крупный американский брокер Charles Schwab объявил об отмене комиссий за торговлю и объединении с TD Ameritrade, что создало гиганта на рынке с активами клиентов на $5 трлн. Компаниям меньшего размера типа Etrade соперничать в одиночку с таким конкурентом практически невозможно, поэтому продажа акций крупному банку - логичный шаг.
🔸 Акции Morgan Stanley падают на 4,5%. Инвестиционный банк заплатит за брокера $13 млрд акциями. Как это часто бывает, рынок считает что покупатель переплатил за сделку. Акции ETrade выросли на 21,8%.
🔸 ETrade имеет 5 миллионов клиентов, их активы составляют $360 млрд. Интерес Morgan Stanley в том, чтобы привлечь более дешевое финансирование через депозиты инвесторов и продвигать им линейку собственных продуктов. Как и многие в секторе, банк осуществляет процесс переориентации с богатых инвесторов на массовый рынок.
Популярные комментарии в Twitter:
Им придется списать большую часть от покупки в виде убытка в ближайшие годы. У них клиенты, которые ни за что не будут платить - ReformedBroker
Войны брокеров между собой ведут к паническим сделкам на рынке. Жду когда кто-то сильно переплатит за Robinhood (популярное онлайн приложение для торговли акциями) - awealthofcs
Morgan Stanley идет в народ - sonalibasak
#HeatMap
🔸 Bloomberg назвал сделку признаком "смерти" независимых брокеров. В октябре прошлого года крупный американский брокер Charles Schwab объявил об отмене комиссий за торговлю и объединении с TD Ameritrade, что создало гиганта на рынке с активами клиентов на $5 трлн. Компаниям меньшего размера типа Etrade соперничать в одиночку с таким конкурентом практически невозможно, поэтому продажа акций крупному банку - логичный шаг.
🔸 Акции Morgan Stanley падают на 4,5%. Инвестиционный банк заплатит за брокера $13 млрд акциями. Как это часто бывает, рынок считает что покупатель переплатил за сделку. Акции ETrade выросли на 21,8%.
🔸 ETrade имеет 5 миллионов клиентов, их активы составляют $360 млрд. Интерес Morgan Stanley в том, чтобы привлечь более дешевое финансирование через депозиты инвесторов и продвигать им линейку собственных продуктов. Как и многие в секторе, банк осуществляет процесс переориентации с богатых инвесторов на массовый рынок.
Популярные комментарии в Twitter:
Им придется списать большую часть от покупки в виде убытка в ближайшие годы. У них клиенты, которые ни за что не будут платить - ReformedBroker
Войны брокеров между собой ведут к паническим сделкам на рынке. Жду когда кто-то сильно переплатит за Robinhood (популярное онлайн приложение для торговли акциями) - awealthofcs
Morgan Stanley идет в народ - sonalibasak
#HeatMap
🧪 Фосагро: компания не оправдала ожиданий увеличения дивидендов
Дивиденды за 4 кв 2019г: ₽18 на акцию
Доходность выплаты: 0,7%
В сумме: ₽2,33 млрд
Дивиденды за весь 2019 год: ₽192 на акцию, такие же, как и по итогам 2018 года
В сумме: ₽24,9 млрд
Доходность к текущей цене: 7,7%
▪️Дивидендная политика
Коэффициент долговой нагрузки Фосагро "чистый долг/EBITDA" составляет 1,7x. При таком значении показателя выплаты акционерам должны составлять менее 50% свободного денежного потока, но не менее 50% от прибыли.
Компания соблюдает политику, заплатив чуть больше 50% от прибыли или 88% от свободного денежного потока за 2019 год.
▪️Дивидендная стратегия
Многие ожидали хорошего увеличения дивидендов от Фосагро по итогам 2019 года, однако снижение цен на мировом рынке удобрений до исторических минимумов не позволило компании реализовать потенциал роста.
В пресс-релизе Фосагро отмечает текущее восстановление цен на удобрения за счет планов производителей США, Марокко и Китая сократить выпуск, а также ожидания роста внутреннего спроса на фоне реализации нацпроектов. Мы полагаем, что об устойчивом развороте негативных настроений на рынке говорить пока преждевременно. Фосагро не проходит в портфель по дивидендной стратегии.
Рейтинг - Hold (5,8)
#PHOR #DivRus
Дивиденды за 4 кв 2019г: ₽18 на акцию
Доходность выплаты: 0,7%
В сумме: ₽2,33 млрд
Дивиденды за весь 2019 год: ₽192 на акцию, такие же, как и по итогам 2018 года
В сумме: ₽24,9 млрд
Доходность к текущей цене: 7,7%
▪️Дивидендная политика
Коэффициент долговой нагрузки Фосагро "чистый долг/EBITDA" составляет 1,7x. При таком значении показателя выплаты акционерам должны составлять менее 50% свободного денежного потока, но не менее 50% от прибыли.
Компания соблюдает политику, заплатив чуть больше 50% от прибыли или 88% от свободного денежного потока за 2019 год.
▪️Дивидендная стратегия
Многие ожидали хорошего увеличения дивидендов от Фосагро по итогам 2019 года, однако снижение цен на мировом рынке удобрений до исторических минимумов не позволило компании реализовать потенциал роста.
В пресс-релизе Фосагро отмечает текущее восстановление цен на удобрения за счет планов производителей США, Марокко и Китая сократить выпуск, а также ожидания роста внутреннего спроса на фоне реализации нацпроектов. Мы полагаем, что об устойчивом развороте негативных настроений на рынке говорить пока преждевременно. Фосагро не проходит в портфель по дивидендной стратегии.
Рейтинг - Hold (5,8)
#PHOR #DivRus
📰 Главное - закрытие РФ
🏭 ЧТПЗ. Акции растут на 16% на новостях о намерении компании направлять на дивиденды в 2020-2021 годах не менее 7,5 млрд руб. в год. После допэмиссии и увеличения количества акций в обращении это означает выплаты на уровне не менее 19,6 руб на акцию, доходность к текущей цене - 8,1%. #CHEP Ведомости
⛏ Полюс, Полиметалл. Производители золота вновь в лидерах роста на фоне ралли в ценах на металл. Унция драгоценного металла сегодня обновила 7-летний максимум - $1643, доходность с начала года +7,5%, за год +24,1%. #PLZL #POLY
🧪 Фосагро. Производитель удобрений опубликовал слабые финансовые результаты по итогам 4 квартала 2019 года из-за снижения цен на удобрения: выручка -11%, EBITDA -21%, скорректированная чистая прибыль сократилась в 4,3 раза к аналогичному периоду прошлого года. Дивиденды компании остались на уровне предыдущего года. #PHOR Investing
#HeatMap
🏭 ЧТПЗ. Акции растут на 16% на новостях о намерении компании направлять на дивиденды в 2020-2021 годах не менее 7,5 млрд руб. в год. После допэмиссии и увеличения количества акций в обращении это означает выплаты на уровне не менее 19,6 руб на акцию, доходность к текущей цене - 8,1%. #CHEP Ведомости
⛏ Полюс, Полиметалл. Производители золота вновь в лидерах роста на фоне ралли в ценах на металл. Унция драгоценного металла сегодня обновила 7-летний максимум - $1643, доходность с начала года +7,5%, за год +24,1%. #PLZL #POLY
🧪 Фосагро. Производитель удобрений опубликовал слабые финансовые результаты по итогам 4 квартала 2019 года из-за снижения цен на удобрения: выручка -11%, EBITDA -21%, скорректированная чистая прибыль сократилась в 4,3 раза к аналогичному периоду прошлого года. Дивиденды компании остались на уровне предыдущего года. #PHOR Investing
#HeatMap
🌎 Мировой рынок акций -1% за неделю
🇰🇷 Южная Корея -6%. Президент Кореи сообщил, что стране понадобятся "экстренные шаги", чтобы предотвратить кризис из-за снижения поставок из Китая на фоне распространения коронавируса. В самой Южной Корее число зараженных достигло 433 человек. Местный индекс акций заметно слабее мирового рынка на этой неделе.
🇧🇷 Бразилия -3,2%. Индекс акций Бразилии на минимуме за 3 месяца на фоне падения местной валюты до рекордных минимумов относительно доллара. ЦБ страны уже вынужден вмешиваться в рынок, поддерживая реал интервенциями. По экономике бьет падение цен на нефть и сырье: 20% ее экспорта приходится на углеводороды и продажу за рубеж железной руды и меди.
🇯🇵 Япония -3,1%. В октябре Япония увеличила налог на потребление с 8% до 10%, что привело к рекордному за 5 лет падению ВВП в четвертом квартале на 1,6% кв/кв. С учетом "вирусного" первого квартала 2020 года третья экономика мира вполне может оказаться в рецессии.
#макро #trends
🇰🇷 Южная Корея -6%. Президент Кореи сообщил, что стране понадобятся "экстренные шаги", чтобы предотвратить кризис из-за снижения поставок из Китая на фоне распространения коронавируса. В самой Южной Корее число зараженных достигло 433 человек. Местный индекс акций заметно слабее мирового рынка на этой неделе.
🇧🇷 Бразилия -3,2%. Индекс акций Бразилии на минимуме за 3 месяца на фоне падения местной валюты до рекордных минимумов относительно доллара. ЦБ страны уже вынужден вмешиваться в рынок, поддерживая реал интервенциями. По экономике бьет падение цен на нефть и сырье: 20% ее экспорта приходится на углеводороды и продажу за рубеж железной руды и меди.
🇯🇵 Япония -3,1%. В октябре Япония увеличила налог на потребление с 8% до 10%, что привело к рекордному за 5 лет падению ВВП в четвертом квартале на 1,6% кв/кв. С учетом "вирусного" первого квартала 2020 года третья экономика мира вполне может оказаться в рецессии.
#макро #trends
🇷🇺 Тренды недели Россия
🥇 Золотодобытчики. Цены на драгоценный металл обновили максимум с февраля 2013 года и привели к солидному представительству золотодобывающих компаний в лидерах роста за неделю. Лензолото-п +8,7%, Полиметалл +6,9%, Полюс +6,4%
🏭 ЧТПЗ +16,8%. По итогам 2019 года увеличил EBITDA на 13%, свободный денежный поток на 11% и объявил о минимальном уровне дивидендов в 7,5 млрд рублей в ближайшие годы, что обеспечит акционерам доходность около 8% к текущей цене. Акции отреагировали позитивно.
⚡️ Энел Россия -7,4%. Компания ожидаемо объявила о снижении дивидендов на время значительных инвестиций в возобновляемую энергетику. Акции худшие по доходности на рынке.
Аналитика за неделю
Яндекс - отчетность
Роснефть - отчетность
Энел Россия – новая дивполитика
Фосагро – рекомендация по дивидендам
Долговая нагрузка в дивидендной стратегии
История об удивительном трасте в Техасе
#heatmap
🥇 Золотодобытчики. Цены на драгоценный металл обновили максимум с февраля 2013 года и привели к солидному представительству золотодобывающих компаний в лидерах роста за неделю. Лензолото-п +8,7%, Полиметалл +6,9%, Полюс +6,4%
🏭 ЧТПЗ +16,8%. По итогам 2019 года увеличил EBITDA на 13%, свободный денежный поток на 11% и объявил о минимальном уровне дивидендов в 7,5 млрд рублей в ближайшие годы, что обеспечит акционерам доходность около 8% к текущей цене. Акции отреагировали позитивно.
⚡️ Энел Россия -7,4%. Компания ожидаемо объявила о снижении дивидендов на время значительных инвестиций в возобновляемую энергетику. Акции худшие по доходности на рынке.
Аналитика за неделю
Яндекс - отчетность
Роснефть - отчетность
Энел Россия – новая дивполитика
Фосагро – рекомендация по дивидендам
Долговая нагрузка в дивидендной стратегии
История об удивительном трасте в Техасе
#heatmap
🇺🇸 Тренды недели США
💸 Инвестиционный банк Morgan Stanley купил дискаунт-брокера ETrade за $13 млрд, что стало крупнейшей сделкой M&A в банковском секторе США с 2008 года. Традиционная бизнес-модель брокера как посредника на рынке акций фактически исчезла после того, как комиссии за сделки в США приблизились к нулевому уровню. Акции ETrade выросли на 22% в четверг, Morgan Stanley в лидерах снижения за неделю.
📱 Apple предупредила, что выручка компании окажется слабее прогнозов из-за короновируса в Китае. Ухудшение показателя не выглядит драматичным, например, JP Morgan ожидает, что доходы компании за 1 квартал составят около $60 млрд вместо цели в $63-67 млрд. Apple хуже рынка на этой неделе.
🏎 Tesla вновь ломает модели оценки аналитиков и оказывается в лидерах роста за неделю. Капитализация достигла $166 млрд, что в 3 раза выше General Motors и совсем немного ниже самой дорогой автокомпании мира Toyota.
#HeatMap
💸 Инвестиционный банк Morgan Stanley купил дискаунт-брокера ETrade за $13 млрд, что стало крупнейшей сделкой M&A в банковском секторе США с 2008 года. Традиционная бизнес-модель брокера как посредника на рынке акций фактически исчезла после того, как комиссии за сделки в США приблизились к нулевому уровню. Акции ETrade выросли на 22% в четверг, Morgan Stanley в лидерах снижения за неделю.
📱 Apple предупредила, что выручка компании окажется слабее прогнозов из-за короновируса в Китае. Ухудшение показателя не выглядит драматичным, например, JP Morgan ожидает, что доходы компании за 1 квартал составят около $60 млрд вместо цели в $63-67 млрд. Apple хуже рынка на этой неделе.
🏎 Tesla вновь ломает модели оценки аналитиков и оказывается в лидерах роста за неделю. Капитализация достигла $166 млрд, что в 3 раза выше General Motors и совсем немного ниже самой дорогой автокомпании мира Toyota.
#HeatMap
💰 Сколько дивидендов получает Berkshire Hathaway Уоррена Баффета
Если инвестировать на протяжении полувека, то можно достичь дохода в $3,8 млрд в год в виде дивидендов.
Apple дает Баффету $773 млн
Wells Fargo $705 млн
Bank of America $682 млн
Coca-Cola $640 млн
American Express $261 млн
Правда общая доходность Berkshire в последние годы значительно отстает от рынка. Например, в 2019 году ее акции выросли всего на 11% по сравнению с ростом S&P500 на 31,5% с учетом дивидендов. Однако часть философии Баффета - не обращать на это внимание. Куда важнее долгосрочные результаты стратегии, чем текущая волатильность.
#trends #BRK
Если инвестировать на протяжении полувека, то можно достичь дохода в $3,8 млрд в год в виде дивидендов.
Apple дает Баффету $773 млн
Wells Fargo $705 млн
Bank of America $682 млн
Coca-Cola $640 млн
American Express $261 млн
Правда общая доходность Berkshire в последние годы значительно отстает от рынка. Например, в 2019 году ее акции выросли всего на 11% по сравнению с ростом S&P500 на 31,5% с учетом дивидендов. Однако часть философии Баффета - не обращать на это внимание. Куда важнее долгосрочные результаты стратегии, чем текущая волатильность.
#trends #BRK
🏆 Золото - новый семилетний максимум
Новости о том, что коронавирус захватил Италию сегодня уронили мировые рынки на 3-4% и подняли золото на новый 7-летний максимум. Драгоценный металл приближается к отметке $1700 за унцию при историческом максимуме в $1920. Акции золотобывающих компаний заметно отстают - отраслевой ETF до сих пор почти на 40% дешевле уровня начала 2010 года.
Ваше мнение по золоту?
#trends
Новости о том, что коронавирус захватил Италию сегодня уронили мировые рынки на 3-4% и подняли золото на новый 7-летний максимум. Драгоценный металл приближается к отметке $1700 за унцию при историческом максимуме в $1920. Акции золотобывающих компаний заметно отстают - отраслевой ETF до сих пор почти на 40% дешевле уровня начала 2010 года.
Ваше мнение по золоту?
#trends
📉 Американский рынок запаниковал
🔸Вирус. Американский рынок акций вчера пережил небольшую панику - все отслеживаемые акции в нашей "карте рынка" показали падение. Индекс S&P500 потерял 3,3%. Причина - страх после скачка новых случаев коронавируса в Китае и его проникновения в Европу.
🔸Худшие. Реакция рынка показывает в каких отраслях больше всего боятся вируса. Среди худших по доходности оказалась крупнейшая компания США в области медицинского страхования UnitedHealth (-7,8%) и одна из крупнейший авиакомпаний мира American Airlines (-8,5%). Кроме того, пострадали акции, которые до этого имели самый сильный импульс роста стоимости с начала года - Nvidia (-7%) и Tesla (-7,4%).
🔸Лучшие. Значительно лучше рынка выглядят акции фармацевтического сектора. Специализирующаяся на противовирусных препаратах Gilead Sciences вчера выросла на 4,5%. 1,7% прибавили в стоимости акции золотодобывающей компании Newmont Mining.
#HeatMap #trends
🔸Вирус. Американский рынок акций вчера пережил небольшую панику - все отслеживаемые акции в нашей "карте рынка" показали падение. Индекс S&P500 потерял 3,3%. Причина - страх после скачка новых случаев коронавируса в Китае и его проникновения в Европу.
🔸Худшие. Реакция рынка показывает в каких отраслях больше всего боятся вируса. Среди худших по доходности оказалась крупнейшая компания США в области медицинского страхования UnitedHealth (-7,8%) и одна из крупнейший авиакомпаний мира American Airlines (-8,5%). Кроме того, пострадали акции, которые до этого имели самый сильный импульс роста стоимости с начала года - Nvidia (-7%) и Tesla (-7,4%).
🔸Лучшие. Значительно лучше рынка выглядят акции фармацевтического сектора. Специализирующаяся на противовирусных препаратах Gilead Sciences вчера выросла на 4,5%. 1,7% прибавили в стоимости акции золотодобывающей компании Newmont Mining.
#HeatMap #trends
📅 Много интересных отчетностей на этой неделе
🏭 Норникель, отчетность, среда
Компания стала одним из бенефициаров роста цен на палладий, доля продаж которого приближается к половине от выручки. Все ключевые показатели Норникеля, в том числе и дивиденды на акцию, по итогам 2019 года должны обновить исторический максимум. #GMKN
🏦 ВТБ, отчетность, среда
Банк поставил цель добиться прибыли в 200 млрд рублей по итогам 2019 года и, скорее всего, выполнит ее. Для достижения результата понадобятся манипуляции. Прибыль от продажи Tele2 Ростелекому банк должен отразить уже в отчетности по итогам 2019 года, хотя сделка была завершена лишь в начале 2020-го. #VTBR
🏦 Сбербанк, отчетность, четверг
Интригой отчетности Сбербанка остается достижение прибыли в 1 трлн рублей и итоговые дивиденды. Почти все аналитики были уверены, что из-за убытка от продажи турецкого Denizbank в 70 млрд руб крупнейший банк России не выполнит свою финансовую цель и выплатит дивиденды ниже изначальных прогнозов. Недавно Минфин рассказал о сохранении ожиданий прибыли в 1 трлн руб, из которых 250 млрд пойдут в бюджет в виде дивидендов. #SBER
🏭 Норникель, отчетность, среда
Компания стала одним из бенефициаров роста цен на палладий, доля продаж которого приближается к половине от выручки. Все ключевые показатели Норникеля, в том числе и дивиденды на акцию, по итогам 2019 года должны обновить исторический максимум. #GMKN
🏦 ВТБ, отчетность, среда
Банк поставил цель добиться прибыли в 200 млрд рублей по итогам 2019 года и, скорее всего, выполнит ее. Для достижения результата понадобятся манипуляции. Прибыль от продажи Tele2 Ростелекому банк должен отразить уже в отчетности по итогам 2019 года, хотя сделка была завершена лишь в начале 2020-го. #VTBR
🏦 Сбербанк, отчетность, четверг
Интригой отчетности Сбербанка остается достижение прибыли в 1 трлн рублей и итоговые дивиденды. Почти все аналитики были уверены, что из-за убытка от продажи турецкого Denizbank в 70 млрд руб крупнейший банк России не выполнит свою финансовую цель и выплатит дивиденды ниже изначальных прогнозов. Недавно Минфин рассказал о сохранении ожиданий прибыли в 1 трлн руб, из которых 250 млрд пойдут в бюджет в виде дивидендов. #SBER
Наиболее интересен комментарий по отчетности
Anonymous Poll
11%
Лента
17%
Газпром нефть
18%
Норникель
16%
ВТБ
28%
Сбербанк
10%
Интер РАО
💸 Рынок ждет от ФРС смягчения денежной политики
Вероятность трех снижений ставки в 2020 году в США превысила 70%. Рынок ждет, что ФРС вернется к смягчению денежной политики в ответ на угрозу кризиса из-за распространения вируса. Сейчас диапазон ключевой ставки в США составляет 1,5-1,75%. Ставка по 30-летним гособлигациям вчера опустилась до рекордно низкого уровня в 1,87%.
Снижение ставок - хороший фактор поддержки американских акций после ухода паники с рынков.
#макро
Вероятность трех снижений ставки в 2020 году в США превысила 70%. Рынок ждет, что ФРС вернется к смягчению денежной политики в ответ на угрозу кризиса из-за распространения вируса. Сейчас диапазон ключевой ставки в США составляет 1,5-1,75%. Ставка по 30-летним гособлигациям вчера опустилась до рекордно низкого уровня в 1,87%.
Снижение ставок - хороший фактор поддержки американских акций после ухода паники с рынков.
#макро
🛍 Лента меняет бизнес-модель. Впереди вероятны дивиденды и сделки M&A
🔹Выручка четвертого ритейлера России выросла всего на 1% до ₽417,5 млрд. Это самый слабый темп роста в современной истории компании. В 2019 году Лента открыла всего 8 гипермаркетов, а закрыла 3. Для сравнения в 2014 году компания открыла 31 гипермаркет.
🔹Компания получила убыток в ₽2,1 млрд в 2019 году. На результат повлияли списания от переоценки гипермаркетов на ₽11,8 млрд. Даже без учета разовых убытков результаты компании ухудшаются - EBITDA снизилась на 6,2%.
🔹Огромный свободный денежный поток. Благодаря сокращению инвестиций в открытие новых магазинов и снижению оборотного капитала, компания заработала ₽17 млрд свободного денежного потока, доходность FCF - 17%.
🔹Денежные средства на балансе достигли 73,4 млрд рублей. Это произошло благодаря положительному свободному денежному потоку и росту долга. Судя по всему, Лента готовится к крупным сделкам на рынке M&A. Также, весьма вероятно, что компания объявит в скором времени о первых дивидендах.
🔹Стратегия. Лента представляет стагнирующий бизнес, который находится в поиске новых направлений развития. Потенциальное объявление о дивидендах может поднять котировки акций компании в краткосрочной перспективе, однако на долгосрочном горизонте непонятно за счет чего Лента собирается создавать стоимость для акционеров. Рейтинг по активной стратегии - Sell.
Графики к отчетности в статье на дзене:
Лента меняет бизнес-модель
#LNTA #divRus #RussiaActive
🔹Выручка четвертого ритейлера России выросла всего на 1% до ₽417,5 млрд. Это самый слабый темп роста в современной истории компании. В 2019 году Лента открыла всего 8 гипермаркетов, а закрыла 3. Для сравнения в 2014 году компания открыла 31 гипермаркет.
🔹Компания получила убыток в ₽2,1 млрд в 2019 году. На результат повлияли списания от переоценки гипермаркетов на ₽11,8 млрд. Даже без учета разовых убытков результаты компании ухудшаются - EBITDA снизилась на 6,2%.
🔹Огромный свободный денежный поток. Благодаря сокращению инвестиций в открытие новых магазинов и снижению оборотного капитала, компания заработала ₽17 млрд свободного денежного потока, доходность FCF - 17%.
🔹Денежные средства на балансе достигли 73,4 млрд рублей. Это произошло благодаря положительному свободному денежному потоку и росту долга. Судя по всему, Лента готовится к крупным сделкам на рынке M&A. Также, весьма вероятно, что компания объявит в скором времени о первых дивидендах.
🔹Стратегия. Лента представляет стагнирующий бизнес, который находится в поиске новых направлений развития. Потенциальное объявление о дивидендах может поднять котировки акций компании в краткосрочной перспективе, однако на долгосрочном горизонте непонятно за счет чего Лента собирается создавать стоимость для акционеров. Рейтинг по активной стратегии - Sell.
Графики к отчетности в статье на дзене:
Лента меняет бизнес-модель
#LNTA #divRus #RussiaActive
