🧮 Чем дороже рынок, тем ниже доходность
Американский рынок стоит 22 ожидаемые прибыли компаний в следующие 12 месяцев. Исторически такой уровень P/E означал отрицательную доходность S&P500 в следующие 5 лет. Средний P/E для США за 25 лет - 16,5x. ☝️Картинка из прекрасного гида по рынкам от JP Morgan.
Многие аналитики пишут, что на этот раз все будет иначе. Высокие мультипликаторы объясняются низким процентными ставками и ожиданиями увеличения прибыли в следующие 3-4 года. Большинство прогнозирует уверенный рост рынка, рекомендует не бояться и сохранять большую долю крупных акций США в портфеле.
Американский рынок стоит 22 ожидаемые прибыли компаний в следующие 12 месяцев. Исторически такой уровень P/E означал отрицательную доходность S&P500 в следующие 5 лет. Средний P/E для США за 25 лет - 16,5x. ☝️Картинка из прекрасного гида по рынкам от JP Morgan.
Многие аналитики пишут, что на этот раз все будет иначе. Высокие мультипликаторы объясняются низким процентными ставками и ожиданиями увеличения прибыли в следующие 3-4 года. Большинство прогнозирует уверенный рост рынка, рекомендует не бояться и сохранять большую долю крупных акций США в портфеле.
📊Доходность основных классов активов в 21 веке
В последние десятилетие могло показаться, что из-за высокой стабильной доходности весь портфель может состоять из крупных акций США и никакие другие активы не нужны. Однако с начала века фонды недвижимости и золото остаются в лидерах роста. С 2000 по 2010 год S&P500 был одним из худших активов.
В последние десятилетие могло показаться, что из-за высокой стабильной доходности весь портфель может состоять из крупных акций США и никакие другие активы не нужны. Однако с начала века фонды недвижимости и золото остаются в лидерах роста. С 2000 по 2010 год S&P500 был одним из худших активов.
Стефан Томас, программист из Сан-Франциско, забыл пароль от кошелька с Bitcoin. Из 10 попыток у него осталось две. В кошельке криптовалюты на $220 млн. "Я лежу в кровати и постоянно думаю об этом", сообщил он в интервью The New York Times.
"Много лет назад я потерял пароли от своих Bitcoin-кошельков. Я потратил сотни часов, чтобы восстановить их", говорит предприниматель Брэд Ясар. Он купил криптовалюту на заре ее появления, но так и не смог восстановить доступ к активам, которые рынок оценивает в сотни миллионов.
Сложно представить, что сейчас чувствуют эти люди.
"Много лет назад я потерял пароли от своих Bitcoin-кошельков. Я потратил сотни часов, чтобы восстановить их", говорит предприниматель Брэд Ясар. Он купил криптовалюту на заре ее появления, но так и не смог восстановить доступ к активам, которые рынок оценивает в сотни миллионов.
Сложно представить, что сейчас чувствуют эти люди.
📊Суперциклы американского рынка акций
▪️После Второй мировой войны индекс S&P500 двигается 20-леними фазами роста и 10-летними фазами стагнации. Успех инвестора во многом зависит от везения с точкой начала.
▪️Уоррен Баффетт, например, начал карьеру в начале 50-х, то есть в момент старта 20-летней фазы поствоенного роста рынка. Первые удачные вложения сформировали имидж и капитал, которые позволили пережить тяжелые 70-е.
▪️Если бы Баффетт, имея те же знания и навыки, начал бы карьеру в 1970 году, то мы, возможно, ничего о нем бы не узнали. В 1974 году рыночная стоимость Berkshire Hathaway упала на 48%. Получить такой результат в начале карьеры - почти приговор. Тот 10-летний боковик практически убил веру американцев в фондовый рынок и не принес громких имен среди управляющих.
▪️После Второй мировой войны индекс S&P500 двигается 20-леними фазами роста и 10-летними фазами стагнации. Успех инвестора во многом зависит от везения с точкой начала.
▪️Уоррен Баффетт, например, начал карьеру в начале 50-х, то есть в момент старта 20-летней фазы поствоенного роста рынка. Первые удачные вложения сформировали имидж и капитал, которые позволили пережить тяжелые 70-е.
▪️Если бы Баффетт, имея те же знания и навыки, начал бы карьеру в 1970 году, то мы, возможно, ничего о нем бы не узнали. В 1974 году рыночная стоимость Berkshire Hathaway упала на 48%. Получить такой результат в начале карьеры - почти приговор. Тот 10-летний боковик практически убил веру американцев в фондовый рынок и не принес громких имен среди управляющих.
🥇Кейс Селигдар: оставлять ли в активном портфеле?
Небольшой российский золотодобытчик в 2020 году стал одним из лидеров роста на рынке акций РФ. Компания находится вне наблюдений большинства инвесторов. При этом отчетность Селигдара остается одной из самых интересных и необычных на рынке.
Получили убыток на росте золота. В 2020 году доходы Селигдара выросли как и у всех производителей драгметаллов. Из-за роста цен на золото выручка по итогам 9 месяцев прибавила 26%, EBITDA выросла в 1,5 раза. Однако компания оказалась не просто убыточной, а очень сильно убыточной. При выручке в ₽20,6 млрд, чистый убыток превысил ₽6,5 млрд.
Растет "золотой" долг перед ВТБ. В отчете Селигдар отразил убыток по курсовым разницам в ₽15 млрд. Он образовался от переоценки долга - долгосрочные кредиты выросли почти в 2 раза до ₽41 млрд. Компания имеет займ перед ВТБ, привязанный к стоимости золота. Рост цены на драгметалл ведет к увеличению долга и убыткам в отчетности.
Зачем такое странное финансирование? Селигдар расширяет производство. Добыча золота с текущих 6,6 тонн в год должна вырасти до 10 тонн к 2024 году. Привлекая средства на капитальные затраты, менеджмент похоже боялся падения цен и решил захеджироваться. При снижении стоимости золота, долг бы сократился. Вот, что говорил президент компании в 2017 году:
"Взяв средства в золоте мы, по сути, отдаём свою продукцию. Я считаю, что в активной инвестиционной фазе лучше по-максимуму хеджировать бюджет".
Стратегия дорого обошлась компании. Из-за хеджирования Селигдар упустил две годовых операционных прибыли.
Почему при этом акции выросли в 3 раза? Компания изначально стоила очень дешево. Убыток - разовый, при сохранении высоких цен на золото инвесторы ждут, что компания рано или поздно начнет получать прибыль. Менеджмент также увеличил дивиденды. По итогам 9 месяцев 2020 года они составили ₽2,55 на обыкновенную акцию (текущая ДД=5,5%), что больше, чем по итогам всего 2019 года (₽2,2/акция).
У компании нет кэша для выплаты дивидендов. Интересно, что судя по отчетности, Селигдар имеет отрицательный свободный денежный поток из-за роста запасов и инвестиций. Компания вынуждена занимать, чтобы расплачиваться перед акционерами.
Оставлять ли в активном портфеле? С одной стороны, Селигдар имеет планы по росту добычи, хорошие показатели рентабельности, и дисконт в мультипликаторе EV/EBIT к другим золотодобытчикам. С другой, компания сохраняет непрозрачное управление, большой долг, испытывает дефицит кэша и несет разовые потери при росте цен на золото. В расчете на позитивный сценарий 🏰предлагается сохранить акции в портфеле, но с минимальной долей.
#RussiaActive #SELG
Небольшой российский золотодобытчик в 2020 году стал одним из лидеров роста на рынке акций РФ. Компания находится вне наблюдений большинства инвесторов. При этом отчетность Селигдара остается одной из самых интересных и необычных на рынке.
Получили убыток на росте золота. В 2020 году доходы Селигдара выросли как и у всех производителей драгметаллов. Из-за роста цен на золото выручка по итогам 9 месяцев прибавила 26%, EBITDA выросла в 1,5 раза. Однако компания оказалась не просто убыточной, а очень сильно убыточной. При выручке в ₽20,6 млрд, чистый убыток превысил ₽6,5 млрд.
Растет "золотой" долг перед ВТБ. В отчете Селигдар отразил убыток по курсовым разницам в ₽15 млрд. Он образовался от переоценки долга - долгосрочные кредиты выросли почти в 2 раза до ₽41 млрд. Компания имеет займ перед ВТБ, привязанный к стоимости золота. Рост цены на драгметалл ведет к увеличению долга и убыткам в отчетности.
Зачем такое странное финансирование? Селигдар расширяет производство. Добыча золота с текущих 6,6 тонн в год должна вырасти до 10 тонн к 2024 году. Привлекая средства на капитальные затраты, менеджмент похоже боялся падения цен и решил захеджироваться. При снижении стоимости золота, долг бы сократился. Вот, что говорил президент компании в 2017 году:
"Взяв средства в золоте мы, по сути, отдаём свою продукцию. Я считаю, что в активной инвестиционной фазе лучше по-максимуму хеджировать бюджет".
Стратегия дорого обошлась компании. Из-за хеджирования Селигдар упустил две годовых операционных прибыли.
Почему при этом акции выросли в 3 раза? Компания изначально стоила очень дешево. Убыток - разовый, при сохранении высоких цен на золото инвесторы ждут, что компания рано или поздно начнет получать прибыль. Менеджмент также увеличил дивиденды. По итогам 9 месяцев 2020 года они составили ₽2,55 на обыкновенную акцию (текущая ДД=5,5%), что больше, чем по итогам всего 2019 года (₽2,2/акция).
У компании нет кэша для выплаты дивидендов. Интересно, что судя по отчетности, Селигдар имеет отрицательный свободный денежный поток из-за роста запасов и инвестиций. Компания вынуждена занимать, чтобы расплачиваться перед акционерами.
Оставлять ли в активном портфеле? С одной стороны, Селигдар имеет планы по росту добычи, хорошие показатели рентабельности, и дисконт в мультипликаторе EV/EBIT к другим золотодобытчикам. С другой, компания сохраняет непрозрачное управление, большой долг, испытывает дефицит кэша и несет разовые потери при росте цен на золото. В расчете на позитивный сценарий 🏰предлагается сохранить акции в портфеле, но с минимальной долей.
#RussiaActive #SELG
📰Сервисы агрегации информации о рынках
Наверное любой инвестор сталкивается с проблемой большого количества источников. За годы ведения каналов и анализа рынков выработал следующие инструменты агрегации финансовой информации.
1. Twitter. Если вычистить пространство от политики и юмора, то может быть сильным инструментом агрегации полезного. Много журналистов, инвесторов, инфографики, полезных ссылок. Недостаток - информационный шум вычистить почти нереально. Мой список читаемых аккаунтов, который формировался 9 лет - https://twitter.com/vkiselevs/following
2. Feedly. Новостной агрегатор, в котором можно собрать RSS-ленты. Все газеты и новостные сайты читаю через него. Минус - еще одно приложение.
https://feedly.com/
3. AximoBot. Это бот в телеграм, который позволяет собирать RSS-ленты прямо в мессенджере. Удобная вещь, но столкнулся с проблемой - некоторые источники к ленте не добавляются. @AximoBot
4 Агрегаторы, где самое полезное уже отфильтровано. Это сайты/блоги, которые специализируются на отборе информации.
https://www.savvyinvestor.net/ - можно подписаться на рассылку отчетов инвестбанков и аналитиков. Каждый день на почту приходит тематическая подборка.
https://abnormalreturns.com/ - ежедневные подборки статей по экономике/инвестированию/управлению активами
https://smart-lab.ru/news/ - отлично подходит, чтобы посмотреть главные новости по компаниям РФ за день. Без лишнего шума.
К сожалению пока так и не нашел суперприложения, чтобы все источники читать через него. Какие методы получения и фильтрации полезной информации о рынках используете вы?
Наверное любой инвестор сталкивается с проблемой большого количества источников. За годы ведения каналов и анализа рынков выработал следующие инструменты агрегации финансовой информации.
1. Twitter. Если вычистить пространство от политики и юмора, то может быть сильным инструментом агрегации полезного. Много журналистов, инвесторов, инфографики, полезных ссылок. Недостаток - информационный шум вычистить почти нереально. Мой список читаемых аккаунтов, который формировался 9 лет - https://twitter.com/vkiselevs/following
2. Feedly. Новостной агрегатор, в котором можно собрать RSS-ленты. Все газеты и новостные сайты читаю через него. Минус - еще одно приложение.
https://feedly.com/
3. AximoBot. Это бот в телеграм, который позволяет собирать RSS-ленты прямо в мессенджере. Удобная вещь, но столкнулся с проблемой - некоторые источники к ленте не добавляются. @AximoBot
4 Агрегаторы, где самое полезное уже отфильтровано. Это сайты/блоги, которые специализируются на отборе информации.
https://www.savvyinvestor.net/ - можно подписаться на рассылку отчетов инвестбанков и аналитиков. Каждый день на почту приходит тематическая подборка.
https://abnormalreturns.com/ - ежедневные подборки статей по экономике/инвестированию/управлению активами
https://smart-lab.ru/news/ - отлично подходит, чтобы посмотреть главные новости по компаниям РФ за день. Без лишнего шума.
К сожалению пока так и не нашел суперприложения, чтобы все источники читать через него. Какие методы получения и фильтрации полезной информации о рынках используете вы?
📈Капитализация Airbnb достигла $109 млрд
Это больше, чем у 6 крупнейших сетей отелей вместе взятых. Из-за кризиса в путешествиях компания потеряла более 20% выручки в 2020 году, но после проведения IPO оценка стоимости выросла в 3 раза. Год чудес. График - Charlie Bilello #ABNB
Это больше, чем у 6 крупнейших сетей отелей вместе взятых. Из-за кризиса в путешествиях компания потеряла более 20% выручки в 2020 году, но после проведения IPO оценка стоимости выросла в 3 раза. Год чудес. График - Charlie Bilello #ABNB
📰🇷🇺 Desk, Россия. Главное за неделю.
📈 Ленэнерго #LSNG +37%, Казаньоргсинтез-п #KZOS +39%. Акции в лидерах роста после попыток телеграм-каналов распустить слухи о перспективах компаний.
📈 TCS Group #TCSG +12%. Акции головной компании Тинькофф Банка продолжают рост после новостей о сокращении голосующей доли Олега Тинькова в Группе с 84% до 35%. Аналитики активно продвигают идею включения акций TCS в индекс MSCI.
📈 Цены на газ растут. Спотовые цены на газ в Европе превысили отметку $300 за тысячу кубометров - максимум с сентября 2018 года. Влияют холодная зима и падение поставок СПГ. Акции Газпрома #GAZP и Новатэка #NVTK почти не реагируют.
📈 Алроса #ALRS +0,5%. В декабре компания увеличила выручку от реализации алмазов на 43% год к году. Спрос на алмазном рынке продолжает восстановление.
📈 Русгидро #HYDR +0,8%. По итогам 2020 года прогнозируют рост чистой прибыли по МСФО до ₽33,4 млрд рублей с ₽643 млн годом ранее. Исходя из бизнес-плана, планируют удвоить прибыль к 2025 году.
📈 Ленэнерго #LSNG +37%, Казаньоргсинтез-п #KZOS +39%. Акции в лидерах роста после попыток телеграм-каналов распустить слухи о перспективах компаний.
📈 TCS Group #TCSG +12%. Акции головной компании Тинькофф Банка продолжают рост после новостей о сокращении голосующей доли Олега Тинькова в Группе с 84% до 35%. Аналитики активно продвигают идею включения акций TCS в индекс MSCI.
📈 Цены на газ растут. Спотовые цены на газ в Европе превысили отметку $300 за тысячу кубометров - максимум с сентября 2018 года. Влияют холодная зима и падение поставок СПГ. Акции Газпрома #GAZP и Новатэка #NVTK почти не реагируют.
📈 Алроса #ALRS +0,5%. В декабре компания увеличила выручку от реализации алмазов на 43% год к году. Спрос на алмазном рынке продолжает восстановление.
📈 Русгидро #HYDR +0,8%. По итогам 2020 года прогнозируют рост чистой прибыли по МСФО до ₽33,4 млрд рублей с ₽643 млн годом ранее. Исходя из бизнес-плана, планируют удвоить прибыль к 2025 году.
📰🇺🇸 Desk, США. Главное за неделю
📈 Beyond Meat #BYND +19%. Акции производителя заменителей мяса на максимуме за 1,5 месяца после новостей о партнерстве с сетью Taco Bell. Компании начнут разработку "инновационного белка" растительного происхождения, который появится в меню в 2021 году.
📈 General Motors #GM +16%. Автоконцерн представил концепции летающих машин и электрических шаттлов Cadillac. Также компания объявила о запуске нового бизнеса - BrightDrop, который будет производить электрогрузовики и оказывать услуги логистики. Новости о планах в сфере электромобилей сейчас позитивно оцениваются инвесторами.
📈 Eli Lilly #LLY +15%. Фармкомпания сообщила об успешном завершении второй фазы испытаний лекарства от болезни Альцгеймера. Акции обновили исторический максимум.
📈 Intel #INTC +12%. Акции взлетели после новостей об уходе гендиректора компании Боба Свона. В последние годы Intel проиграл часть рынка конкурентам на рынке процессоров. Bloomberg сообщил, что компания может передать производство передовых чипов TSMC или Samsung Electronics.
📈 JP Morgan #JPM +1,9%. Банк отчитался о росте прибыли в IV квартале на 42% год к году до рекордных $12 млрд. На хороший результат повлияло сокращение резервов под потери и рост выручки от инвестбанкинга. Результаты выше прогнозов аналитиков.
📉 Spotify #SPOT -9%. Акции стримингового сервиса в лидерах падения после новостей о возможном запуске Apple #AAPL сервиса подписки на подкасты. Компания составит конкуренцию Spotify.
📉 Twitter #TWTR -12%. Соцсеть заблокировала аккаунт Трампа с 88 млн подписчиков «из-за риска дальнейшего подстрекательства к насилию» после бунта в Капитолии в США. Акции компании в аутсайдерах по итогам недели.
📈 Beyond Meat #BYND +19%. Акции производителя заменителей мяса на максимуме за 1,5 месяца после новостей о партнерстве с сетью Taco Bell. Компании начнут разработку "инновационного белка" растительного происхождения, который появится в меню в 2021 году.
📈 General Motors #GM +16%. Автоконцерн представил концепции летающих машин и электрических шаттлов Cadillac. Также компания объявила о запуске нового бизнеса - BrightDrop, который будет производить электрогрузовики и оказывать услуги логистики. Новости о планах в сфере электромобилей сейчас позитивно оцениваются инвесторами.
📈 Eli Lilly #LLY +15%. Фармкомпания сообщила об успешном завершении второй фазы испытаний лекарства от болезни Альцгеймера. Акции обновили исторический максимум.
📈 Intel #INTC +12%. Акции взлетели после новостей об уходе гендиректора компании Боба Свона. В последние годы Intel проиграл часть рынка конкурентам на рынке процессоров. Bloomberg сообщил, что компания может передать производство передовых чипов TSMC или Samsung Electronics.
📈 JP Morgan #JPM +1,9%. Банк отчитался о росте прибыли в IV квартале на 42% год к году до рекордных $12 млрд. На хороший результат повлияло сокращение резервов под потери и рост выручки от инвестбанкинга. Результаты выше прогнозов аналитиков.
📉 Spotify #SPOT -9%. Акции стримингового сервиса в лидерах падения после новостей о возможном запуске Apple #AAPL сервиса подписки на подкасты. Компания составит конкуренцию Spotify.
📉 Twitter #TWTR -12%. Соцсеть заблокировала аккаунт Трампа с 88 млн подписчиков «из-за риска дальнейшего подстрекательства к насилию» после бунта в Капитолии в США. Акции компании в аутсайдерах по итогам недели.
🎙Bastion podcast #34: Обзоры инвестбанков на 2021 год
Обсуждаем ключевые идеи из обзоров мировых инвестбанков на 2021 год. Будет ли инфляция, какие альтернативы облигациям, мегатренды в инвестициях.
0:10 Сколько можно заработать, придумав чипсы для мексиканцев
3:25 Прочитанные книги
13:45 Стоит ли читать обзоры инвестбанков
17:42 Почему все боятся прогноза ускорения инфляции
27:24 Финансовые репрессии
30:22 Можно ли чем-то заменить надежные облигации
34:50 Кто выиграет от инфляции
44:44 Почему растут акции банков
49:25 Мегатренды в экономике
▫️Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=SnoBCnR_C4s
▫️Apple podcast
https://podcasts.apple.com/ru/podcast/bastion-podcast/id1502235095
▫️Яндекс.Музыка
https://music.yandex.ru/album/10151864
#podcast
Обсуждаем ключевые идеи из обзоров мировых инвестбанков на 2021 год. Будет ли инфляция, какие альтернативы облигациям, мегатренды в инвестициях.
0:10 Сколько можно заработать, придумав чипсы для мексиканцев
3:25 Прочитанные книги
13:45 Стоит ли читать обзоры инвестбанков
17:42 Почему все боятся прогноза ускорения инфляции
27:24 Финансовые репрессии
30:22 Можно ли чем-то заменить надежные облигации
34:50 Кто выиграет от инфляции
44:44 Почему растут акции банков
49:25 Мегатренды в экономике
▫️Youtube
https://www.youtube.com/watch?v=SnoBCnR_C4s
▫️Apple podcast
https://podcasts.apple.com/ru/podcast/bastion-podcast/id1502235095
▫️Яндекс.Музыка
https://music.yandex.ru/album/10151864
#podcast
🔥 Главное на Bastion за неделю
1. 🏰 ИНВЕСТОБЗОРЫ 2021
https://t.iss.one/bastionportfolio/2182
2. Уроки технологического пузыря от аналитика
https://t.iss.one/bastionportfolio/2186
3. Чем дороже рынок, тем ниже доходность
https://t.iss.one/bastionportfolio/2187
4. Доходность основных классов активов в 21 веке
https://t.iss.one/bastionportfolio/2188
5. Суперциклы американского рынка акций
https://t.iss.one/bastionportfolio/2190
6. Кейс Селигдар: оставлять ли в активном портфеле?
https://t.iss.one/bastionportfolio/2191
7. Сервисы агрегации информации о рынках
https://t.iss.one/bastionportfolio/2192
———
🏰 Club - Премиум-материалы для поддерживающих Bastion
👑 Respect - дополнительно поддержать канал. Бонус - чат в Telegram с основателями
https://boosty.to/bastion/
1. 🏰 ИНВЕСТОБЗОРЫ 2021
https://t.iss.one/bastionportfolio/2182
2. Уроки технологического пузыря от аналитика
https://t.iss.one/bastionportfolio/2186
3. Чем дороже рынок, тем ниже доходность
https://t.iss.one/bastionportfolio/2187
4. Доходность основных классов активов в 21 веке
https://t.iss.one/bastionportfolio/2188
5. Суперциклы американского рынка акций
https://t.iss.one/bastionportfolio/2190
6. Кейс Селигдар: оставлять ли в активном портфеле?
https://t.iss.one/bastionportfolio/2191
7. Сервисы агрегации информации о рынках
https://t.iss.one/bastionportfolio/2192
———
🏰 Club - Премиум-материалы для поддерживающих Bastion
👑 Respect - дополнительно поддержать канал. Бонус - чат в Telegram с основателями
https://boosty.to/bastion/
Рынок акций - не экономика
Структура рынка акций по отраслям сильно отличается от экономики. Капитализация технологического сектора и здравоохранения составляет половину стоимости S&P500. В ВВП их доля менее 15%. Государственный сектор составляет почти треть ВВП, но не представлен на рынке.
Рынок акций в виде нескольких крупных выигрывающих от кризиса отраслей может обновлять максимумы. Экономика, где доля прочих отраслей велика, будет падать. Хороший график из гида по рынкам JP Morgan.
Структура рынка акций по отраслям сильно отличается от экономики. Капитализация технологического сектора и здравоохранения составляет половину стоимости S&P500. В ВВП их доля менее 15%. Государственный сектор составляет почти треть ВВП, но не представлен на рынке.
Рынок акций в виде нескольких крупных выигрывающих от кризиса отраслей может обновлять максимумы. Экономика, где доля прочих отраслей велика, будет падать. Хороший график из гида по рынкам JP Morgan.
This media is not supported in your browser
VIEW IN TELEGRAM
"Как мы делаем деньги, не выходя из дома? Трейдинг пугает, но вот моя стратегия. Я вижу как акция растет, покупаю ее и просто смотрю как она растет дальше, потом продаю. Мы больше не должны ходить на работу 9 часов в день, 5 дней в неделю."
Естественно под этим видео ссылка на Robinhood. Когда зритель перейдет и зарегистрируется в приложении, авторы получат бесплатных акций от брокера.
Дух времени. Заражение рынка TikTok-инвесторами продолжается.
#fun
Естественно под этим видео ссылка на Robinhood. Когда зритель перейдет и зарегистрируется в приложении, авторы получат бесплатных акций от брокера.
Дух времени. Заражение рынка TikTok-инвесторами продолжается.
#fun
📉 Худшие акции на российском рынке по доходности за год
Интересно, что нефть в рублях обновила максимум за год, но среди худших акций рынка все еще много представителей нефтегазового сектора.
С 1 января 2021 года вступил закон об отмене ряда льгот для нефтяников. Он позволит дополнительно пополнить бюджет на ₽100 млрд в год. Газпром нефть, Татнефть и Лукойл оказались наиболее пострадавшими от изменений законодательства. Точный объем потерь в компаниях еще считают, но, очевидно, что они серьезно повлияли на скорость восстановления акций сектора.
Интересно, что нефть в рублях обновила максимум за год, но среди худших акций рынка все еще много представителей нефтегазового сектора.
С 1 января 2021 года вступил закон об отмене ряда льгот для нефтяников. Он позволит дополнительно пополнить бюджет на ₽100 млрд в год. Газпром нефть, Татнефть и Лукойл оказались наиболее пострадавшими от изменений законодательства. Точный объем потерь в компаниях еще считают, но, очевидно, что они серьезно повлияли на скорость восстановления акций сектора.
📈 Во что превратились $100, инвестированные в конце 1999 года
В 21 веке было две стадии спада и две стадии роста делового цикла. Хотя последнее десятилетие осталось за акциями крупнейших американских компаний, за 20 лет лучшими по доходности были фонды недвижимости, компании малой и средней капитализации, а также золото. Примечательно, что, кроме кэша, каждый актив обыграл инфляцию. Даже акции Европы.
PS много вопросов про кэш. Здесь это ультракороткие облигации с погашением до 3 месяцев (3-Month Treasury Bill)
В 21 веке было две стадии спада и две стадии роста делового цикла. Хотя последнее десятилетие осталось за акциями крупнейших американских компаний, за 20 лет лучшими по доходности были фонды недвижимости, компании малой и средней капитализации, а также золото. Примечательно, что, кроме кэша, каждый актив обыграл инфляцию. Даже акции Европы.
PS много вопросов про кэш. Здесь это ультракороткие облигации с погашением до 3 месяцев (3-Month Treasury Bill)
🐔Рост потребления курятины - тренд
▫️В 1992 году куриное мясо перегнало говядину по объемам потребления в США. Рост продолжается до сих пор. В ноябре общее число видов куриных сэндвичей в ресторанах достигло 213, +22% в годовом выражении.
▫️Если посмотреть на тренды в акциях крупнейших производителей курятины в США Tyson Foods #TSN, Pilgrim's Pride #PPC и Sanderson Farms #SAFM, то все они находятся в многолетнем боковике. Несмотря на рост потребления, цены на тушки бройлеров близки к историческим минимумам.
▫️WSJ пишет, что многие в индустрии надеются, что мода на курицу повысит цены на нее в ближайшем будущем. Интересно последить, докатится ли инфляционный тренд до этого рынка. В целом это пример нецикличной отрасли (в 2008 году Tyson выросла в стоимости), которая стоит в два раза дешевле рынка по мультипликаторам и про которую не знают в Robinhood и Tiktok.
▫️В 1992 году куриное мясо перегнало говядину по объемам потребления в США. Рост продолжается до сих пор. В ноябре общее число видов куриных сэндвичей в ресторанах достигло 213, +22% в годовом выражении.
▫️Если посмотреть на тренды в акциях крупнейших производителей курятины в США Tyson Foods #TSN, Pilgrim's Pride #PPC и Sanderson Farms #SAFM, то все они находятся в многолетнем боковике. Несмотря на рост потребления, цены на тушки бройлеров близки к историческим минимумам.
▫️WSJ пишет, что многие в индустрии надеются, что мода на курицу повысит цены на нее в ближайшем будущем. Интересно последить, докатится ли инфляционный тренд до этого рынка. В целом это пример нецикличной отрасли (в 2008 году Tyson выросла в стоимости), которая стоит в два раза дешевле рынка по мультипликаторам и про которую не знают в Robinhood и Tiktok.
Топ 5 vs 495
Как различаются перспективы роста топ-5 компаний S&P500 и остальных 495 компаний:
▫️Ожидаемый темп роста выручки: 14-16% против 6-7% у остального рынка.
▫️P/E: 34x против 21x у остального рынка.
За более высокие темпы роста приходится платить более дорогую оценку. Среди пятерки наиболее завышенное соотношение P/E/Рост у Apple #AAPL. Самый дешевый - Facebook #FB.
Как различаются перспективы роста топ-5 компаний S&P500 и остальных 495 компаний:
▫️Ожидаемый темп роста выручки: 14-16% против 6-7% у остального рынка.
▫️P/E: 34x против 21x у остального рынка.
За более высокие темпы роста приходится платить более дорогую оценку. Среди пятерки наиболее завышенное соотношение P/E/Рост у Apple #AAPL. Самый дешевый - Facebook #FB.