​​Аэрофлот #AFLT

Группа «Аэрофлот» крупнейшая в России и одна из крупнейших авиакомпаний в мире. Выполняет более 340 регулярных направлений в 57 стран мира. По итогам 2023 года Группа «Аэрофлот» занимает 41,2% российского рынка пассажирских перевозок. В группу «Аэрофлот» входят такие авиакомпании как: «Аэрофлот», «Россия» и лоукостер «Победа». "Аврора" была продана Сахалинской области чисто символически за 1 рубль. За такую же цену в свое время Аэрофлот купил Трансаэро. Так что не разбрасывайтесь рублями, вдруг что подвернется ).

Капитализация компании составляет – 174 млрд. руб.

Структура акционерного капитала:
Росимущество – 51%
Аэрофлот-Финанс – 4,4%
FreeFloat – 44,6%

По структуре выручки 90% составляет перевозка пассажиров и 10% перевозка грузов.

Операционные показатели Группы за 2020 год:
Пассажиропоток общий снизился на (50,3% г/г) до 30,2 млн. чел., преимущественно из-за международных перевозок (падение на 77,9% г/г).
Количество рейсов снизилось на (43,6% г/г) до 251,5 тыс.

Снижение операционных показателей связано с полной остановкой регулярных международных рейсов и значительное сокращение на внутренних линиях в связи с режимом самоизоляции и ограничениями на передвижения по РФ.

Финансовые результаты Группы по МСФО за 2020 год:

Выручка снизилась на (55% г/г) до 302,2 млрд. руб.

EBITDA снизилась на (84% г/г) до 27 млрд. руб.

Чистый убыток составил (123,2 млрд. руб.)

Капитал за счет накопленного убытка ушел в отрицательную зону и оставил (115 млрд. руб.).

Чистый долг подрос на 20% г/г до 658 млрд. руб. (с учетом лизинга).

Сектор авиаперевозок продолжает оставаться под давлением последствий пандемии. Сейчас еще выросли цены на нефть, что приводит к значительным расходам на авиатопливо. Аэрофлот прилично нарастил долг, что приведет к росту стоимости его обслуживания, а ЦБ уже неоднократно заявлял о возможном поднятии ставок в текущем году, что тоже скажется на росте расходов компании.

С учетом доп. эмиссии и текущего состояния бизнеса, цена акции должна быть не выше 50 рублей, на мой взгляд, писал про это с расчетами в прошлом посте. Сейчас оценка компании не отражает реальных дел. Многие еще забывают, что Аэрофлот несет социальную нагрузку, как в виде перелетов по нерентабельным направлениям, часть которых компенсируется из роялти, которые в 2020 году тоже снизились. Но еще он вынужден покупать самолеты SSJ, которые из-за частых поломок сильно уступают иностранным аналогам. Многие крупные частные авиакомпании уже отказались от их эксплуатации, а Аэрофлот продолжает закупать.

Мультипликаторы:

EV/EBITDA = 27,3

ND/EBITDA = 24,4

Из заявления ген. директора М.И. Полубояринова: «Российский внутренний рынок мы ожидаем полноценного восстановления уже в 2022 году. Что касается международного рынка, то наш прогноз, который был сделан в конце прошлого года, не совсем, наверное, оправдывается. Восстановление идет более медленными темпами. Ранее 2024 года мы не ожидаем достичь уровня 2019 года».

По мультипликаторам компания дорогая, восстановление сектора в ближайшие годы не ожидается, что будет дальше пока тоже большой вопрос. Часть самолетов простаивает, а платить аренду за них все равно приходится. Долговая нагрузка высокая, из-за чего, на мой взгляд, в ближайшие годы рассчитывать на дивиденды не стоит. Я пока наблюдаю со стороны, когда акции упадут ниже 50 рублей, можно будет присмотреться к покупке.

⚠️Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией!
@investokrat

НЕЗЫГАРЬ: Минфин корректирует поручение Президента.

Президент поручил правительству подготовить предложения по финансированию наиболее перспективных проектов из средств ФНБ.
Речь может идти о суммах, превышающих 7% барьер от объёма ВВП.
...
Претендентом на средства ФНБ может стать «Аэрофлот» (уже получил в прошлом году около 60 миллиардов рублей из фонда в обмен на свои акции).
Финансирование по такой схеме может составить до 100 миллиардов рублей, учитывая убытки авиакомпании в 123 миллиарда.
Маржинальность национального авиаперевозчика в случае окончательного преодоления последствий пандемии может составить до 30 %, что будет прекрасным результатом для инвесторов.

Структурам Дерипаски после некоторой борьбы удалось получить на Дальнем Востоке еще один важный актив в виде аэровокзала Южно-Сахалинска (аэропорт Владивостока уже подконтролен этим структурам). Связанная с олигархом компания «КрасИнвест» получила контракт на достройку аэровокзала в Южно-Сахалинске, на который претендовали сразу несколько крупных игроков. В первую очередь это были «Аэропорты регионов» Вексельберга, которым принадлежит аэропорт в Петропавловске-Камчатском, и что самое главное, на стороне которых был сахалинский губернатор Лимаренко, а также «Новапорт» Троценко, владеющий аэропортами в Чите и Улан-Удэ. Также альянс Вексельберга и Троценко контролирует аэропорт в Магадане, и не так давно пытался выиграть контракт на аэропорт Благовещенска, однако результаты конкурса были оспорены ФАС по жалобе все той же компании «КрасИнвест».

Аэровокзал Южно-Сахалинска является долгостроем, обсуждение его модернизации и поиск дальнейшего собственника стали предметом борьбы крупных олигархов. Осенью прошлого года стало известно, что аэропортом займется «Ренова», а именно - принадлежащая ей компания «ДВ Инвест», которой губернатор Лимаренко планировал передать 100% акций АО «Аэровокзал Южно-Сахалинск». Однако ФАС аннулировала данное решение, и конкурс был проведен повторно. А незадолго до этого правительством Сахалинской области было принято скандальное и вызвавшее акции протеста решение о расторжении контракта с местной компанией - Сахалинской механизированной колонной №68, которая в 2017 году выиграла контракт на строительство нового аэровокзала Южно-Сахалинска стоимостью 6,7 млрд рублей. 

В новом конкурсе приняли участие все те же компании, однако «КрасИнвест» предложил сумму инвестиций в аэровокзал значительно больше своих конкурентов. Общие инвестиции по проекту «КрасИнвеста» составят 12,5 млрд. Согласно условиям соглашения, заключенного между правительством региона и «КрасИнвестом», компания должна будет создать на территории Сахалина акционерное общество с первоначальным уставным капиталом в размере не менее 6,7 млрд руб. При этом область получит 49% акций этого предприятия. Аэровокзал планируется построить в течение полутора лет, в противном случае подрядчик заплатит крупный штраф - 1,5 млрд. Депутаты областной думы уже одобрили участие «КрасИнвеста» в строительстве аэровокзала, к которому обещают привлечь местных подрядчиков и, возможно, разрешить тем самым проблему с мехколонной.

Таким образом, Дерипаска проявил свойственную ему напористость, которую он не раз демонстрировал в борьбе за аэропорты, и смог потеснить альянс Вексельберга и Лимаренко, укрепив свои позиции в авиационном секторе Дальнего Востока, где сейчас происходит немало событий (включая создание отдельной дальневосточной авиакомпании как раз при ведущей роли Сахалина). Думается, что конфликт с властями региона разгораться при этом не будет, поскольку стороны теперь заинтересованы в сотрудничестве. 

⚡️Генпрокуратура направила в суд уголовное дело о хищении более 250 млн рублей у "Аэрофлота".

Генпрокуратура направила в суд дело о хищении 250 млн рублей у «Аэрофлота». Замгенпрокурора утвердил обвинительное заключение по уголовному делу о мошенничестве в особо крупном размере в составе организованной группы.

https://govoritmoskva.ru/news/267291/

Генеральная прокуратура Российской Федерации направила в суд уголовное дело о хищении у ПАО «Аэрофлот» более 250 миллионов рублей
 
Заместитель Генерального прокурора Российской Федерации утвердил обвинительное заключение по уголовному делу в отношении заместителя генерального директора ПАО «Аэрофлот» по правовым и имущественным вопросам Владимира Александрова, бывшего начальника отдела взаимодействия с органами государственной власти данной авиакомпании Татьяны Давыдовой, а также адвокатов Александра Сливко и Дины Кибец.

Они обвиняются в совершении преступления, предусмотренного ч. 4 ст. 159 УК РФ (мошенничество в особо крупном размере, совершенное в составе организованной группы, с использованием служебного положения).

По версии следствия, в 2016 году Александров с целью хищения имущества ПАО «Аэрофлот» организовал заключение названной организацией с адвокатами Сливко и Кибец четырех договоров об оказании юридической помощи и представлении интересов авиакомпании в гражданских, арбитражных и уголовных делах. Между тем, необходимость в этом отсутствовала, поскольку этим занимались сотрудники юридического департамента авиакомпании.

На основании подготовленных адвокатами подложных актов о якобы оказанных ПАО «Аэрофлот» услугах Александров и Давыдова в 2016-2018 гг. обеспечили незаконное перечисление на счета адвокатов 250,6 млн руб.
Похищенными деньгами члены преступной группы распорядились по своему усмотрению.

В отношении всех обвиняемых избрана мера пресечения в виде заключения под стражу.

Уголовное дело направлено в Гагаринский районный суд г. Москвы для рассмотрения по существу.

Если говорить о боевой авиации, принципиально важно, чтобы ОАК могла разрабатывать, производить, модернизировать всю линейку боевых воздушных судов, которая нужна Минобороны России и, что немаловажно, которая востребована на мировом рынке и может экспортироваться.

"С этой точки зрения важно, чтобы у ОАК сохранялись компетенции, которыми обладали и обладают до сих пор как "Сухой", так и корпорация "МиГ". Последние десятилетия "Сухой" имел наработки по тяжелым истребителям, "МиГ" имел наработки по легким истребителям и комплексам авиационного перехвата, то есть по самолетам-перехватчикам. Было бы важно, чтобы эти компетенции в рамках объединения компаний не были утрачены".

https://tass.ru/ekonomika/10938619