про пирамиды #вопрос_подписчика

«Привет 🙂 все вокруг начали кричать, что доллар - это пирамида, крипта - это пирамида, короче говоря вся экономика - пирамида, а в уме многих пирамида это что то плохое, невольно вспоминаешь про МММ, неужели за более тысячи лет люди не придумали ничего лучшего, чем «пирамида» или это опять горе аналитики и как всегда истина более глубже, спасибо :)»

Пирамиды это действительно «что-то плохое», но это часть нашей жизни в широком смысле.

Стоимость ваших активов в природе растет очень медленно. Этого роста мало, чтобы разбогатеть и хорошо жить. (А в 2022 году мировая экономика не то, что бы отказывается расти — она уже слишком сильно росла и даже начинает немножко падать.)

Естественный рост это 5% в год в лучшем случае. Он происходит за счет научно-технического прогресса, роста численности населения и повышения эффективности разделения труда (каждый занимается своим делом, но очень хорошо и качественно).

Рост более 5% в год это перераспределение. Где-то убыло, где-то прибыло. Например, уже лет десять подряд часть эстеблишмента достает деньги из нефтяных компаний и вкладывает в зеленую энергетику. Получается не очень, но в какой-то момент нефтяные компании и правда подешевели, и сама нефть подешевела. Сейчас природа обратно берет своё. Если у вас что-то выросло в цене, значит что-то теперь менее ценно. Это очень логично.

Перераспределение можно организовать искусственно. Придумываешь игру, прописываешь правила, и неокрепшие умы несут деньги тебе в пирамиду, чтобы «перераспределение» шло в их пользу. Верят они в гениальные электронные кроссовки, за которые тебе платят деньги когда ты в них «ходишь», или же они полностью осознают, что деньги им платят из взносов других участников, и они успеют соскочить первыми — не суть важно. Большинство игроков устраивает искусственная, надуманная, ненадежная причина для «перераспределения» в их пользу. А игроки поумнее пользуются этим, на разных уровнях.

Сложные игры в «перераспределение» существуют сплошь и рядом: сектора экономики меняются и становятся менее/более капитализированы, стоимость ресурсов и монетарная политика подвержена циклам, новое заменяет старое, эффективное вытесняет неэффективное. Но для обывателя это слишком сложно, ему проще «приведи друга и получи 10% в неделю», потэтому он играет в пирамиды такого уровня. Рыба покрупнее играет в более сложноые пирамиды. Всё это естественно и очень обычно. Рынок есть перераспределение денег от некомпетентных мечтателей к терпеливым профессионалам.
__________
Антонов такой Антонов

про 100 часов работы в неделю #вопрос_подписчика
«Алексей, здравствуй. Ответь пожалуйста на вопрос развёрнуто. Что нужно поменять в жизни и в голове, чтобы спокойно работать по 100 часов в неделю.»

Развёрнуто. Чтобы много работать надо хотеть много работать. Нужно находить себя в этой работе. Эти «много работы» должны иметь для вас смысл, иначе ничего не выйдет.

Я вот занимаюсь крайне интересными (для меня) вещами. Например, разбираюсь, как что в мире устроено. Какие компании дорожают и почему? Какие страны как себя чувствуют в каких ситуациях? Какие математические модели люди научились создавать для оценки реальности? А для прогнозирования будущего? А для прогнозирования цен на определённые активы или классы активов? Разве это может быть скучно? Я бы этим занимался, даже если бы за это не платили (первые пять лет мне за это и не платили).

Меня жена все время атакует, что я не хочу отдыхать, сериалы смотреть или валяться просто, ничего не делать. Чтобы просто валяться мне нужно выпить или хотя бы кальян, иначе я не могу себя остановить. Мне всё время кажется, что я зря трачу время на этот отдых, ведь я совсем не устал и мог бы сделать А, Б, В…

Зачем вообще жить, если не заниматься чем-то интересным? зачем вообще спать, если столько интересных статей в интернете не прочитано
__________
Антонов такой Антонов

рубрика #вопрос_подписчика

про промышленного гиганта и «зависимость» от энергоресурсов

ответ ниже

про Майкла Бьюрри #вопрос_подписчика

Майкл Бьюрри это знаменитый инвестор, с которым большинство читателей знакомо по фильму The Big Short (Игра на Понижение). Считается, что Майкл предсказал кризис 2008 года и активно предсказывает кризис текущий. Попутно зарабатывая горы денег на своем интеллекте.

Вот его твиттер. Раньше он удалял все свои твиты через неделю, но с приходом Илона обещал перестать.

Cостояние мистера Бьюрри на данный момент примерно $300 млн, с нуля заработанных инвестициями. Но, отвечая на вопрос подписчика, на мой взгляд ничего уникального-гениального в Бьюрри нет. А что тогда есть?

Загибаем пальцы:
🦉Бьюрри задрот и аутист в хорошем смысле этого слова; ему под силу прочитать сто страниц, тысячу страниц, десять тысяч страниц, и всё понять и уложить в голове;
🦉он смотрит на инвестиции «сверху-вниз», macro first;
Бьюрри отлично понимает компании, которые покупает, их бизнес, их сильные и слабые стороны, и вникает во всё; больше особо ничем не занимается;
🦉он шутит одному ему понятные шутки и сам с них смеется (самый важный пункт);
🦉ему плевать на мнение окружающих экспертов, даже если этих экпертов целая планета.

Свои макро-выводы Бьюрри всю жизнь проверяет на прочность своими же инвестиционными позициями, и мы наглядно видим, на чем были сделаны деньги (SEC заставляет отчитываться обо всех операциях).

Почему нам интересн Майкл? Я вижу сильно важным именно момент наличия заработанных в профессии денег. Деньги умножают любое мнение на величину Х, делая его либо очень ценным, либо бесполезным. Смотря сколько денег высказывающий мнение заработал на высказывании аналогичных своих мнений касательно рынка, и сколько он денег «ставит» на своё мнение сейчас. Вот Бьюрри именно ставит деньги туда, где находится его риторика. Именно это в нем интересно и примечательно.

Большинство же авторов «прогнозов» никаких серьезных денег на своих прогнозах не заработали. Цена таким прогнозам — ноль.

К военным прогнозам, кстати, тоже относится. Если ты такой умный, чего тебя до сих пор в Главный Штаб не взяли? Чего писать в ЖЖ огромные разоблачительные простыни?

Возвращаясь к Бьюрри. Если хотите извлечь главное: до тех пор, пока его собственный тезис, проработанный от и до, остаётся в силе (не путать инвестиционный тезис и фанатичную веру в какой-нибудь шиткойн или IPO самокатов), Майкл остается ему верен и в своих инвест-позициях. Это самое важное, на мой взгляд.

#вопрос_подписчика про шансы

Я думаю, с таким запросом в 90% случаев вы потеряете все деньги. На самом деле, шансы на это даже более 95%.

Представим что у вас с судьбой и рынком честные равные условия. Допустим, вы не имеете над рынком никаких преимуществ, но и рынок над вами тоже. Вы можете поставить с 50% шансом на х2, 33% шансом на х3, и так далее. Ни брокерских комиссий, ни финансовых акул, ни инфраструктурных рисков — ничто вам не угрожает. Значит, вероятность получить х10 будет для вас 10%, в остальных случаях вы потеряете деньги.

А с учетом того, что (судя по сообщению) вы не профессионал, заберём у вас еще процентов 50. В лучшем случае (!) у вас остаётся процентов 5 на успех. В реальности, полагаю, можно срезать до 2-3%. И многие ставят такие ставки, даже с полным пониманием.

Это пример сферического коня в вакууме для иллюстрации сложности поставленной задачи. Вы ничего не сможете придумать, тысяча процентов за год = исчезающе маленькие шансы на успех.

#вопрос_подписчика довольно типичный

Что с трейдерами? Как обыгрывать рынок?

Развернутый ответ ниже. Настолько, насколько можно его «развернуть» в формате телеграма.

#вопрос_подписчика про leverage

Речь, вероятно, идет про этот подкаст. Давно смотрел, не помню.

Наваль часто говорит про левередж. Это по-русски «рычаг», и означает именно рычаг.

Рычаг это действительно очень важный элемент достижения богатства, да и любых других серьезных результатов.

Суть в следующем: если ты научился, как делать из 1 рубля 1.02 рубля мытьем помидоров и последующей перепродажей, то далее тебе нужно максимально масштабировать сей процесс, чтобы много заработать. Например, привлечь миллирад инвестиций. Это будет рычаг.

Или если тебе пришла в голову хорошая мысль, которая окажется полезной тысячам других людей, то тебе нужен интернет в качестве способа коммуникации, чтобы эту мысль донести до всего честного люда. Интернет это рычаг.

Наши коллеги из других волонтерские организаций России, которые используют наш скотч для упаковки посылок, это тоже рычаг. Который помогает распространению хорошей идеи.

Что-то хорошо работает? Масштабируй. Подходит не только для достижения богатства, а для достижения всего, чего угодно. Из искры возгорится пламя!

#вопрос_подписчика про покупку GDR

про покупку GDR

Один мой друг, для которого покупка ценных бумаг с дисконтом на Западе это единственная нетравматичная форма взаимодействия с рынком, помог мне составить грамотный ответ.

Краткий экскурс. Значит есть такое понятие, как GDR (депозитарные расписки). Листинг у компании на одной бирже, а на другой она торгуется через GDR.

Есть ряд российских активов, которые принадлежат кипрским холдингам, на акции которых выпущены такие расписки.

Соответственно, GDR бывает сейчас двух типов в рамках текущей конъюнктуры. Первый тип это локальные акции, которые торгуются на Московской Бирже, а GDR торговались в Лондоне/США (до февраля). Второй тип это когда у компании GDR торгуются на Московской бирже и GDR торгуются в Лондоне/США.

#вопрос_подписчика про ситуацию второго типа. Это так называемый dual-листинг. Такие компании как Озон, Полиметалл, Тинькофф, Яндекс, FixPrice и HeadHunter. Их GDR торговались и на Московской Бирже, и в Лондоне или Америке.

После февраля 2022 года GDR на западе больше не торгуются, а торгуются только на Мосбирже. Разница в ценах примерно в три раза. То есть, ты можешь купить GDR, которые торговались на западном контуре, в три раза дешевле. Хранится они у тебя будут в Евроклире. Биржевая торговля (как она должна быть) акциями таких компаний идёт только на Московской бирже, где они у тебя хранятся в НРД, а западные расписки попросту «зависли».

Теперь, что касается их перспектив. Блокировка активов Западом это большая ситуация, про которую до конца никто не понимает, как она будет разрешена. Разные люди говорят разное, и если процитировать опрошенного эксперта, «все говорят хуйню, никто нихуя не знает». Что мы понимаем, на примере Тинькова. Ты можешь купить актив на западном контуре по капитализации в две EBITDы. Это супер-дёшево. Потанин, например, выкупил 30% Тинькова в том же самом кипрском холдинге, в виде GDR. Это нам говорит о том, что в случае покупки в этой бумаги мы сидим в ней вместе с Потаниным. Он нормальный мужик, размывать никого не будет и когда-нибудь эту ситуацию разрешит. А на Мосбирже GDR Тинькова обращаются по 40 долларов, в то время как на западном контуре их можно купить по 12. Логично предположить, что когда-нибудь эта ситуация будет решена (модное слово редомициляция), их цены «сойдутся», но пока вот так.

Некоторым инвесторам нравится GDR-покупка Яндекса, Тинькова, да того же Полиметалла, так как это хорошая история с высокими шансами заработать, но надо сидеть долго. Три года минимум придется ждать.

Минус в том, что брокеры ритейл-клиентам это продают по крайне завышенным ценам. То есть, если можно купить GDR Тинькова по 12 баксов, клиенту они достанутся где-то по 15. Брокеры на клиентах зарабатывают просто космические деньги. В процессе «перестановки» бумаг на ритейл-клиента маржа составляет примерно 30-40%. Это надо понимать. Если вы можете купить без такой «комиссии», то это гораздо выгоднее.

Заниматься этим можно (это не инвестиционная рекомендация), если выбирать хорошие компании и если ты готов сидеть в них в долгую. Ну и, понятно, что никакого смысла покупать GDR Тинькова по полной цене на МосБирже для долгосрочного инвестора нет, если можно купить с огромным дисконтом на Западе. Да, расписки не котируются, да, есть какой-то внебиржевой рынок, но в целом это тактика «купил и сидишь». На свой страх и риск.

про льготную ипотеку

рубрика #вопрос_подписчика плюс рубрика #депутаты_идиоты

«Алексей, привет. Как считаешь это очередная утопия?

Очередной вид жилищных кредитов родился в ходе правительственного часа в Госдуме. Фракция ЛДПР предложила ввести постоянную доступную народную ипотеку со ставкой не выше 5%. По словам депутата В. Кошелева:

©️ «Нам нужна не временная, а постоянная доступная народная ипотека не выше 5% годовых… Для этого нужно, чтобы Банк России начал выдавать кредиты в банках под залог ранее выданных ипотечных портфелей под 2% годовых… Ипотечный портфель показал свою высокую надежность»»

Объясняю десятый раз. Льготная ипотека это перекачка денег от государства к застройщикам, плюс инфляция.

Пускай некий застройщик вводит в эксплуатацию Х млн квадратных метров жилья в год. И пускай количество домохозяйств, которые хотят приобрести квартиры, будет Y. Каждому Y хочется приобрести пусть в среднем по 50 метров жилья.

Далее государство вводит льготную ипотеку. Спрос на жилье увеличивается, теперь у тебя 1,5Y хочет приобрести по 50 метров, спрос на 50% больше. Квартиры от этого неизбежно дорожают. Домохозяйства продают квартиры на вторичке (дороже) и берут льготную ипотеку, чтобы потом заплатить снова дороже, уже за новую квартиру. Это никак не решает проблему доступного жилья, по факту делая его менее доступным. Вот, что такое льготная ипотека. Рынок не обманешь, предложение ограничено, а спрос растет.

Вы спросите, а почему нельзя застройщику строить больше жилья, и продавать его также дешево? А застройщику это не выгодно. Зачем это ему надо? Он зарабатывает больше денег (посмотрите доходы застройщиков за соотвествующий период), покупатели покупают квартиры дороже (спрос больше предложения), а весь банкет оплачивает государство (то есть, мы с вами, потому что инфляция — государство эти деньги по льготным ставкам должно взять или из бюджета, или допечатать). Нам это зачем?

Результат прошлой «льготной ипотеки» это прежде всего рост цен на квадратные метры для покупателей, то есть рост доходов застройщиков, а вовсе не рост количества этих квадратных метров при сохранении цен (то, что нам пытаются впарить депутаты). Это тупо строительное лобби.

Чтобы у граждан было больше денег на квартиры, им нужна не льготная ипотека, а повышение благосостояния в целом. Больше высокооплачиваемой работы, ниже налоги, ниже инфляция — вся та работа, которую депутаты делать не хотят. Потому, что тут нельзя восхитительно заработать, лоббируя интересы своих друзей. Такие дела.