China Telecom Corp., один из трех операторов связи с материковой части, планирует привлечь 47,1 миллиарда юаней (7,3 миллиарда долларов) с листинга в Шанхае, который в этом году станет крупнейшим в мире.

Сбор средств крупнейшим оператором фиксированной связи Китая должен превысить текущий максимальный объем размещения в 2021 году - первоначальное публичное размещение акций на сумму 6,3 миллиарда долларов в Гонконге компанией TikTok, конкурирующей с Kuaishou Technology, в феврале.

China Telecom была одним из трех крупнейших государственных операторов Китая, чьи американские депозитарные расписки были исключены из списка Нью-Йоркской фондовой биржи в мае этого года в соответствии с указом бывшего президента Дональда Трампа, запрещающим инвестиции США в компании, связанные с китайскими военными.

Поворот домой для получения средств происходит по мере того, как Пекин расширяет репрессии в отношении своих компаний, которые котируются за рубежом, и по мере того, как напряженность между США и Китаем продолжает нарастать.

Однако China Telecom, которая стала публичной в Гонконге и Нью-Йорке в 2002 году, была вынуждена сократить свое предложение в Шанхае. Продажа 10,4 миллиарда акций в рамках предложения, за исключением опциона Гриншоу, снизилась по сравнению с 12,1 миллиардом акций, которые, как было заявлено, первоначально будут проданы в апреле.

Тем не менее, если китайская компания воспользуется опционом на перераспределение, компания может привлечь до 54,2 млрд юаней от продажи акций категории А, говорится в заявлении биржи.

По мнению аналитиков, листинг China Telecom поможет ей диверсифицировать каналы финансирования. Телекоммуникационному титану необходимо наращивать финансирование, поскольку он поддерживает амбиции Китая по лидерству в разработке сверхбыстрых сетей 5G с большими инвестициями.

Вырученные средства от IPO в Шанхае будут использованы для плана строительства промышленного интернета 5G, интеграции облачных сетей, нового проекта информационной инфраструктуры и исследований и разработок, согласно заявлению China Telecom на Шанхайской фондовой бирже. Материковые брокерские компании CICC и China Securities являются совместными спонсорами листинга.

#Гонконг #листинг #ChinaTelecom

Акции Bukalapak взлетели в первый день торгов после крупнейшего в истории Индонезии IPO. Платформа электронной коммерции, в число сторонников которой входит китайская Ant Group, привлекла $1,5 млрд путем листинга 25% своих акций. Хотя Bukalapak еще предстоит получить прибыль за свою 11-летнюю историю, инвесторы считают его подходящим местом для процветания на растущем рынке онлайн-покупок в Юго-Восточной Азии.

Антимонопольный регулятор Китая готовится наложить штраф примерно в 1 миллиард долларов на гиганта по доставке продуктов питания Meituan за якобы злоупотребление своим доминирующим положением на рынке в ущерб торговцам и конкурентам, по словам людей, знакомых с этим вопросом.

Наказание может быть объявлено в ближайшие недели, и Мэйтуань потребуется пересмотреть свою деятельность и прекратить практику, которая получила название “эр сюань и” — буквально “выбери одного из двух”, - сказали люди. Такие механизмы эксклюзивности вынудили многие малые предприятия встать на чью-либо сторону в конкурентной розничной торговле Китая.

Компания Meituan с рыночной капитализацией около 170 миллиардов долларов привлекла миллиарды долларов от глобальных инвесторов и является третьей по величине публичной интернет-компанией в Китае после Tencent Holdings Ltd. и Alibaba Group Holding Ltd. Фирма со штаб-квартирой в Пекине управляет онлайн-рынком для миллионов ресторанов и других продавцов и является крупнейшим поставщиком услуг по доставке продуктов питания и сопутствующих услуг в Китае. Он также предлагает бронирование отелей и продает продукты онлайн.

​Япония занимает второе место в мире по величине рынка государственных облигаций. Это 10-летняя эталонная облигация, достигшая 0% в начале этой недели впервые в этом году - и все же мало кто смотрел или нервничал, потому что они на самом деле не имеют значения.

Всего 25 лет назад все смотрели. Середина 1990-х, Бон Джови и Мадонна возглавляют чарты, Япония является второй по величине экономикой в мире, а изменения на огромных рынках облигаций страны являются ключевым критерием для инвесторов и макро-трейдеров, предлагая отличное представление о том, как меняется глобальный деловой цикл.

Бывший коллега, который торговал японскими облигациями более 20 лет, сказал, что в то время все, кто был кем угодно, активно занимались японскими облигациями. Все крупные банки, хедж-фонды, реальные деньги, плюс огромное присутствие на внутреннем рынке, и по мере развития рынка - с процентными свопами и репо - он становился только больше и лучше.

​Перенесемся на сегодняшний день. Банку Японии принадлежит почти половина государственных облигаций страны, и он все еще ждет Годо (инфляцию). Эти облигации почти не торгуются. Днем ранее на этой неделе в 10-летнем контрольном показателе было ноль сделок, несмотря на аукцион облигаций.

Является ли это признаком грядущих событий для других развитых центральных банков (ЕЦБ), которые сейчас пристрастились к покупке облигаций? Возможно, но это вопрос для другого дня.

Введите: Китай. Там это становится японской государственной облигацией старых времен. Китай, в настоящее время экономика номер два в мире, предлагает рынок с фиксированным доходом и ставками, который может дать вам полезную информацию о глобальном деловом цикле.

В книге "Торговля фиксированным доходом и валютой на развивающихся рынках: руководство для практикующих" - библия о том, как торговать и интерпретировать облигации развивающихся рынков - авторы назвали облигации Китая "JGBs для тысячелетних".

Они правы, и инвесторам было бы разумно посмотреть, что там происходит. Облигации Китая были невероятно активны, базовая доходность падала в течение восьми недель подряд и сейчас находится на самом низком уровне с июня 2020 года. Экономика замедляется, бизнес-опросы ухудшаются, а остановки из-за вспышки вируса заставили экономистов пересмотреть высокие оценки роста.

Смягчение началось с неожиданного снижения требований к банковским резервам в прошлом месяце, положившего начало ралли. Половина Уолл-стрит, похоже, рекомендует китайский долг, поскольку на подходе еще большее смягчение. А другая половина просто еще не осознала этого.

​Облигации с отрицательной доходностью вернулись: глобальный объем долга с отрицательной доходностью вырос с “минимума” примерно в 12 триллионов долларов в мае и сейчас стучится в дверь с 17 триллионами долларов. И все, что потребовалось, - это мутировавший спайковый белок, чтобы доставить нас сюда. Быки по облигациям оправданы, хотя они, скорее всего, с радостью откажутся от своей правоты в обмен на ликвидацию коронавируса.

В частности, в Европе наблюдается углубление пула долговых обязательств с доходностью ниже нуля, как отмечает агентство Bloomberg Джеймс Хираи сообщил об этом на этой неделе. Доходность 10-летних облигаций Германии упала в июле больше всего с начала 2020 года до минус 0,46%.

Дни торговли рефляцией кажутся далеким воспоминанием, хотя на самом деле это было в моде всего несколько месяцев назад.
Теперь дискуссиям о том, что происходит, не видно конца, и они настолько интенсивны, что, вероятно, могут финансировать гораздо больше аналитиков-новичков на 100 000 долларов. Является ли рынок облигаций ошибочным, игнорирующим скачкообразную инфляцию, или просто слишком искажен центральными банками, или на самом деле проницательно указывает на дезинфляционное наследие после пандемии? Без понятия.

Однако одна вещь действительно бросается в глаза: Казначейские облигации США на самом деле предлагают доходность, в отличие от большей части остального развитого мира, что, возможно, является одной из причин, по которой люди их покупают.

​Дельта-урон

Вариант дельты бросает вызов той части мира, которая добилась наибольших успехов в смягчении экономических последствий Covid-19.

Всего 12 месяцев назад, быстрое сдерживание в Азиатско-Тихоокеанском регионе Covid-19 сделали их предметом зависти для всего мира, так как вирус разорил США и Европу.

Сейчас, от Сеула до Сиднея, от Бангкока до Пекина, власти вновь вводят ограничения, подрывающие экономический рост, поскольку низкие показатели вакцинации во многих из этих мест делают их население уязвимым.

Пока что основную тяжесть несут потребители. Центральный банк Австралии, где две трети населения находятся дома после того, как delta проскользнула через строгую систему карантина для путешественников, оценивает, что расходы во время блокировок снижаются примерно на 15%.

Китай вводит ограничения на внутренние поездки и передвижение в середине летних каникул, поскольку инфекции возвращаются в такие места, как Ухань и Пекин, что приводит к снижению прогнозов экономического роста. Заболеваемость там в пятницу подскочила до шестимесячного максимума - 101 случай инфицирования, причем дельта достигла регионов, на долю которых приходится 38% национального валового внутреннего продукта.

Цепочки поставок из Вьетнама в Таиланд, где бушуют вспышки, также были прерваны, а заводы, производящие товары для Nike и Adidas, закрылись из-за вирусных ограничений, потенциально пропустив решающий сезон праздничных покупок. Это повышает вероятность того, что дельта Азии ударит по всему миру, если экспорт будет отложен на более длительный срок.

“Текущая дельта-волна в Азии может еще больше запутать производственные сети”, - сказал Фредерик Нойманн, соруководитель отдела азиатских экономических исследований HSBC в Гонконге. “Риск заключается в том, что шрамы от роста останутся”.

Уже есть признаки того, что экономика США тоже начинает ощущать этот эффект, поскольку мероприятия отменяются, а некоторые потребители начинают беспокоиться.

​Трехмерная печать, отмеченная полвека назад как средство революционизации производства, принесла мировую выручку всего в 12,8 миллиарда долларов в 2020 году, что составляет 0,1% от глобальной добавленной стоимости производства, написал в отчете глава отдела анализа международной торговли ING Рауль Лиринг.

Хотя это доминирующая технология производства на некоторых нишевых рынках — стоматологии, медицинских приборов и слуховых аппаратов, — в настоящее время она слишком дорогая, чтобы стать широко используемым методом в производстве. Лиринг говорит, что в настоящее время нет никаких признаков дальнейших технологических прорывов, которые привели бы к снижению затрат.

Тем не менее, благодаря другим факторам роста, включая изменение формы и способность технологии производить индивидуальные продукты намного дешевле, чем традиционные машины, ING прогнозирует, что 3D-печать может составить 5% от всех производимых продуктов примерно к 2040 году.

United Airlines Holdings Inc. потребует, чтобы ее сотрудники в США были вакцинированы этой осенью, и это будет первая крупная авиакомпания, которая предпримет этот шаг, поскольку вариант Delta приводит к росту заболеваемости Covid-19 по всей стране.

Авиакомпании, включая United, до сих пор пытались поощрять работников к добровольной вакцинации с помощью таких стимулов, как премиальная оплата или дополнительный отпуск.

В письме сотрудникам в пятницу исполнительный директор Скотт Кирби и президент Бретт Харт заявили, что ожидали, что некоторые не согласятся с этим решением, но заявили, что этот шаг необходим для обеспечения безопасности работников.

#ковид #вакцинация #США

Найм вырос в июле, несмотря на опасения по поводу дельта-варианта Covid-19, а также по мере того, как компании боролись с нехваткой рабочей силы, сообщило в пятницу Министерство труда.

По данным Бюро статистики труда министерства, за месяц число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 943 000 человек, в то время как уровень безработицы снизился до 5,4%.

Экономисты, опрошенные Dow Jones, предсказывали 845 000 новых рабочих мест, а общий уровень безработицы составлял 5,7%.

#данные #работа #США

​Потребительские цены в Чили выросли больше, чем ожидалось, в июле, превысив потолок целевого диапазона, а центральный банк сигнализирует, что продолжит постепенно повышать процентную ставку.

Годовая инфляция достигла 4,5%, что является самым высоким уровнем с марта 2016 года, сообщил в пятницу Национальный институт статистики. Центральный банк Чили нацелен на инфляцию на уровне 3%, плюс или минус один процентный пункт. За месяц цены выросли на 0,8%, что выше всех прогнозов в опросе Bloomberg, который имел среднюю оценку 0,4%.

Центральный банк Чили разработал планы постепенного ужесточения, поскольку он обдумывает инфляцию выше целевого уровня и более уверенный рост на фоне экономических рисков. Рост стоимости жизни был обусловлен потреблением топлива и спросом на потребительские товары по мере того, как вирус отступает. На этой неделе правительство предприняло шаги, чтобы смягчить влияние роста цен после нескольких месяцев устойчивого роста.

Цены на транспортные услуги выросли на 1,7% за месяц, в то время как продукты питания и безалкогольные напитки выросли на 1%, что представляет собой два основных фактора инфляции, сообщил институт статистики. С другой стороны, цены на одежду упали на 0,4%

Политики ожидают, что годовая инфляция достигнет 4,4% в этом году, поскольку экономика вырастет на 8,5% -9,5%, согласно оценкам, опубликованным в июне

Реакция биржевых активов на сильные данные по рынку труда США, опубликованные в пятницу: такая динамика указывает на растущую вероятность ужесточения ДКП от ФРС.

Рынок труда Канады продолжил свое восстановление в июле, когда были сняты ограничения в области здравоохранения, но прирост оказался меньше, чем ожидалось.

Экономика страны добавила 94 000 рабочих мест в прошлом месяце, сообщило Статистическое управление Канады в пятницу в Оттаве. Экономисты прогнозировали увеличение числа рабочих мест на 150 000. Уровень безработицы снизился до 7,5% с 7,8% в июле.

Отчет сигнализирует о том, что экономический подъем идет в такт, и показывает, что компании находят работников по мере того, как исчезают пандемические ограничения. Однако более медленный, чем ожидалось, рост может поставить под сомнение темпы найма. Прирост в прошлом месяце был в основном связан с занятостью в частном секторе на полный рабочий день, в основном среди молодежи и женщин.

Цифры показывают, что экономика более чем полностью возместила потери от третьей волны пандемии, которая прокатилась по стране в начале этого года. Рост в июле последовал за увеличением числа рабочих мест на 231 000 в июне; за два месяца было восстановлено 275 000 рабочих мест, потерянных во время блокировок в апреле и мае.

Из трех миллионов рабочих мест, потерянных в начале кризиса, в настоящее время восстановлено 2,74 миллиона.

Количество отработанных часов выросло на 1,3% в июле.

Большая часть роста занятости в июле была сосредоточена в наиболее пострадавших секторах после ослабления ограничений, разрешающих посещение ресторанов, спортзалов и театров в помещениях после нескольких месяцев блокировок в некоторых провинциях, при этом в секторе размещения и гостеприимства прирост составил 35 000.

​В то время как страх накапливается вокруг потенциального воздействия возрождающегося вируса на экономику, фондовые быки цепляются за свое любимое опровержение: данные о мобильности в США.

Информация о передвижении людей - в аэропортах, в метро, в ресторанах - служит прикрытием для длинным позициям по акциям, которые готовы поднять индекс S&P 500 уже пятую неделю из семи. Данные в основном остаются жесткими, в то время как другие тенденции Covid-19 ухудшаются, подбадривая быков в поисках признаков того, что восстановление экономики является долгосрочным.

Американцы конечно упорствуют в том, чтобы выходить на улицу, сказал Арт Хоган, главный стратег National Securities, но данные о мобильности “держатся очень хорошо”, - сказал он по телефону. “Это одни из самых важных данных, которые мы можем отслеживать, и я думаю, что так будет и впредь”.

​Высокочастотные показатели экономики в основном были стабильными, в том числе ежедневное количество пассажиров, проходящих через контрольно-пропускные пункты службы безопасности аэропортов. В последние дни они преодолели отметку в 2 миллиона, что означает, что американцев еще не удерживают от путешествий.

“Рост числа случаев Covid повредит рынку только в том случае, если они приведут к изменению поведения людей (либо принудительные блокировки, либо добровольные блокировки)”,-написал в заметке Том Эссей, бывший трейдер Merrill Lynch, который пишет информационный бюллетень "Отчет о семерках". “Пока этого не происходит (по крайней мере, в соответствии с пропускной способностью TSA), что означает, что Covid еще не представляет угрозы для цен на акции”.

​Лори Кальвазина, руководитель стратегии акционерного капитала в США в RBC, отслеживает тенденции общественного транспорта, открытые заказы в ресторанах и данные о настроениях потребителей, а также данные об аэропортах. Хотя темпы восходящего тренда смягчились, серьезных разворотов не происходит, написала она в заметке.

Между тем, данные Kastle Systems, которая отслеживает электронный доступ к офисным зданиям, показывают, что уровень заполняемости коммерческой недвижимости в США колеблется вблизи самых высоких уровней во время пандемии, хотя этот уровень немного ниже максимумов, достигнутых в середине июля.

​Данные, отслеживаемые Анетой Марковской, главным финансовым экономистом США в Jefferies, рисуют аналогичную картину. В последние недели улучшается собственная модель, в которой используются входные данные, включая бронирование ресторанов и внутренние и международные рейсы. Марковска говорит, что рост по-прежнему сосредоточен на данных о потреблении, передвижении и занятости, и что даже в таких сильно пострадавших штатах, как Флорида, на прошлой неделе не наблюдалось снижения числа заказов в ресторанах или пешеходного движения потребителей.

“Мы по-прежнему не видим никаких доказательств того, что вариант delta влияет на поведение потребителей”, - написала она в заметке.

​Безусловно, не все данные о мобильности сейчас дают положительные результаты. Показатели расходов по кредитным картам, которые замедлились в последние дни, могут заставить быков задуматься. И с учетом доказательств новых ограничений и изменений в поведении, а также риска новых мутаций Covid, в будущем могут возникнуть “новые экономические проблемы", - написал Крис Лоу, главный экономист FHN Financial. “Экономика процветала в течение года, но это потому, что федеральная помощь была огромной. В какой-то момент Covid снова будет тормозить экономическую активность, а это означает, что рост, вероятно, в конечном итоге замедлится до уровня ниже тренда, несмотря на вакцинации”.

На вирусном фронте показатели вакцинации в США выше, но также растут показатели госпитализации и смертности. Распространение дельта-варианта повысило порог стадного иммунитета более чем до 80%, потенциально приближаясь к 90%, сообщает Bloomberg News.

Но “мы знаем способ смягчить это, поэтому я думаю, что на рынке есть план смягчения, вы видели, как уровень вакцинации по всей стране значительно вырос”, - сказал в интервью Джей Джей Кинахан, главный рыночный стратег TD Ameritrade. “Это то, что учитывает рынок”.

Мэтью Веллер, глобальный руководитель исследований для Forex.com и City Index, согласен. “Трейдеры признают, что рост не ослабевает, несмотря на преобладание дельта-варианта, и я думаю, что именно это придает позитивный рисковый тон”, - сказал он. “Мы видели, что на каждой последующей волне инфекций, независимо от того, вызвано ли это дельтой или ранее просто действиями людей, у них были все меньшие и меньшие экономические последствия”.

Тем не менее, Кальвасина из РБК отмечает, что рост числа случаев совпадает с изменением лидерства на рынке, в результате которого акции вновь превысили показатели роста. Индекс компаний, демонстрирующих рост, в июле опередил одну из фирм с высокой стоимостью более чем на 3 процентных пункта второй месяц подряд, в то время как технологии с большой капитализацией также подтвердили свое лидерство в последние дни.

Хотя играют роль и другие факторы - такие, как снижение доходности 10-летних облигаций и потенциально менее адаптивная Федеральная резервная система - “все же стоит отметить, что последняя смена руководства на фондовом рынке США совпала с негативным сдвигом в тенденциях Covid”, - написала она. “До сих пор мы не видели, чтобы оборонные секторы начали лидировать, что говорит о том, что рынки не испытывают чрезмерно медвежьих перспектив, просто они менее устойчивы”.