Энергетический кризис в Китае становится последним потрясением для глобальных цепочек поставок, поскольку заводы вынуждены экономить энергию, сокращая производство. Перебои возникают по мере того, как производители и грузоотправители стремятся удовлетворить спрос на все, от одежды до игрушек, в сезон праздничных покупок в конце года.

Линии поставок были нарушены из-за резкого роста цен на сырье, длительных задержек в портах и нехватки транспортных контейнеров. Вот что вызывает кризис власти в Китае. В других странах Европы есть свой собственный энергетический кризис - и он надвигается на весь остальной мир.

​Если вы еще не читали новую статью об инфляционных ожиданиях старшего экономиста Федеральной резервной системы Джереми Радда, я предлагаю вам это сделать. Одной конкретной сноске было уделено много внимания, но стоит изучить, что в ней на самом деле говорится о роли инфляционных ожиданий в экономике и, соответственно, денежно-кредитной политике.

Многое выдает название - "Почему мы думаем, что инфляционные ожидания имеют значение для инфляции? (И должны ли мы в это верить?)" — но я хотел бы сосредоточиться на одном аспекте этого.

Вот Радд о переговорах о зарплате:

"За исключением нескольких профсоюзных отраслей (на которые в настоящее время приходится всего около 6 процентов занятости), формальной сделки о заработной плате — в смысле структурированных переговоров о ставках заработной платы на предстоящий год — на самом деле больше не существует в Соединенных Штатах. В мире, где большая часть занятости "по желанию", изменения в стоимости жизни войдут в номинальную заработную плату как часть попытки работодателя удержать работников: если работодатели платят своим работникам зарплату, которая слишком сильно отстает от стоимости жизни, они начнут видеть больше увольнений, что, в свою очередь, заставит их повысить заработную плату, которую они платят существующим работникам (и тем, кого они хотят нанять вновь). Но реальных возможностей для прямых переговоров нет”.

Другими словами, инфляционные ожидания на самом деле не имеют значения, потому что работники не имеют права действовать в соответствии с ними. Даже если они ожидают резкого роста стоимости жизни, сомнительно, что они смогут попросить, а тем более получить больше денег. "Мне нужна прибавка, потому что я думаю, что основной PCE вырастет", - это не самый убедительный аргумент для вашего босса, а также предполагает, что приличная часть населения действительно понимает PCE. Одним из следствий этого является то, что, как отмечает Радд, по-видимому, не существует статистически значимой связи между изменениями уровня увольнений и изменениями инфляции за последние 20 лет или около того. Процент увольнений может вырасти, когда ожидаемые темпы инфляции снизятся, например, в 2015 году или примерно в 2005 году, хотя опыт прошлого года может оказаться интересным тестовым примером.

А вот и Радд снова:

"Одним из событий, на которое следует обратить внимание, будет любое свидетельство того, что возобновившаяся озабоченность инфляцией цен начинает влиять на определение заработной платы — либо в статистической форме (например, если в моделях роста заработной платы в сокращенной форме, предполагающих стабильную долгосрочную тенденцию, будут появляться ошибки, которые, как представляется, коррелируют с фактической инфляцией), либо в форме анекдотов".

Для автомобильной промышленности вопрос заключается не в том, сокращает ли глобальный дефицит микросхем доходы производителей автомобилей и запчастей, а в том, насколько велика вмятина и как долго это продлится.

С тех пор как влиятельный исследователь IHS Markit сократил свои прогнозы на этот год и каждый из следующих двух лет на 14,5 миллиона автомобилей в совокупности, предупреждения о прибыли были быстрыми и яростными:

Подразделение грузовых автомобилей Volkswagen Traton заявило, что продажи в третьем квартале будут значительно ниже, чем планировалось, и предупредило, что оно подозревает, что проблемы с поставками сохранятся в четвертом квартале и в следующем году.

Французская компания Faurecia снизила свои прогнозы по продажам и прибыльности, сославшись на мрачные перспективы IHS.
Поставщик кресел, интерьеров и электроники в настоящее время нацелен на операционную прибыль в размере от 6% до 6,2% от продаж, снизив её прогноз примерно с 7%, и также снизил прогноз выручки примерно на 1 миллиард евро (1,2 миллиарда долларов) до 15,5 миллиарда евро.

Немецкая компания Hella GmbH, производитель осветительных и электронных компонентов, приобретаемая Faurecia, также понизила свои прогнозы продаж и прибыли на год.

Автомобильная промышленность изначально столкнулась с проблемами, отказавшись от заказов на чипы во время первых пандемических блокировок в прошлом году, уступив свое место в очереди секторам, в которых наблюдался всплеск спроса, когда потребители были вынуждены находиться в карантине.

Затем нехватка была усугублена зимними штормами в Техасе, пожаром на заводе в Японии и вспышками Covid-19 в Малайзии, ключевом центре производства и тестирования полупроводников. IHS опасается, что меры по закрытию не позволят стране Юго-Восточной Азии восстановить полную мощность до конца октября.

Несмотря на всю мрачность и уныние, Илон Маск из Tesla в конце прошлой недели высказал несколько оптимистичное мнение. На вопрос во время итальянской технической конференции, будут ли чипы долгосрочной проблемой, главный исполнительный директор ответил: “Я думаю, что в краткосрочной перспективе”.

“Строится много заводов по производству чипов, и я думаю, что к следующему году у нас будут хорошие мощности для производства чипов”, - сказал Маск. “Я, конечно, надеюсь на это".

​Этой зимой мир будет бороться за что-то невидимое, но редко столь жизненно важное - и в пугающе меньшем количестве. Страны больше, чем когда-либо, зависят от природного газа для отопления домов и энергетики на фоне усилий по отказу от угля и расширению использования более чистых источников энергии. Но газа недостаточно для обеспечения восстановления после пандемии и пополнения истощенных запасов до наступления холодных месяцев.

Компания Boeing Co. прогнозирует, что коммерческая авиация должна вернуться к уровню 2019 года через два-три года, чему будет способствовать сильное внутреннее восстановление в Китае и некоторых частях Европы, заявил глава китайского производителя самолетов США.

Показатели вакцинации в разных странах и различные требования к карантину создадут некоторые препятствия, но “мы ожидаем, что в ближайшие два-три года авиационный рынок полностью восстановится до уровня 2019 года”, - заявила президент Boeing China Шерри Карбари в кулуарах авиасалона China 2021 в южном городе Чжухай во вторник.

Карбари также сказал, что Boeing очень тесно сотрудничает с Управлением гражданской авиации Китая, ожидая, пока его модель 737 Max будет одобрена китайскими регуляторами.

Китай - первый, кто заземлил Max после второй катастрофы самолета со смертельным исходом в Эфиопии в марте 2019 года, - до сих пор не снял свой запрет, хотя в августе в стране был проведен испытательный полет. Другие рынки Азии, включая Индию и Сингапур, разрешили модели летать в последние месяцы.

“Мы сидели бок о бок, отвечая на технические вопросы, и мы собираемся продолжать делать это до тех пор, пока CAAC не будет чувствовать себя комфортно, чтобы Max снова мог безопасно летать”, - сказал Карбери. “Мы отвечаем на все их вопросы, и параллельно мы остаемся рядом с нашими клиентами и помогаем им быть готовыми к обслуживанию своих самолетов и принять дополнительные меры”.

У Boeing есть смелые прогнозы для авиации в Китае, заявив ранее в этом месяце, что, по его прогнозам, китайским авиакомпаниям потребуется 8 700 новых самолетов на общую сумму 1,47 триллиона долларов к 2040 году, что удвоит размер коммерческого парка страны по мере роста авиаперевозок.

Действительно, китайский авиационный рынок настолько велик, что есть место для Boeing, Airbus SE и местного игрока, корпорации коммерческих самолетов Китая, сказал Карбари.

Китай стремится уменьшить свою зависимость от Airbus и Boeing и рассматривает отечественного производителя Comac как ключ к этому. На прошлой неделе Comac подписала сделку с China Eastern Airlines Corp. о покупке пяти пассажирских самолетов C919. C919 сопоставим с Airbus A320 и Boeing 737.

Сделка с грузовым самолётом

“Я думаю, важно понимать, что Китай является крупнейшим авиационным рынком в мире”, - сказал Карбери. “И у всех трех производителей есть достаточно возможностей для поддержки Китая в ближайшей перспективе, а также в среднесрочной и долгосрочной перспективе”.

Отдельно Boeing совместно с Guangzhou Aircraft Maintenance Engineering Co. объявили о планах по созданию дополнительных мощностей для переоборудованного грузового самолета Boeing 767-300 путем открытия двух новых линий переоборудования на заводе Guangzhou Aircraft.

По прогнозам Boeing, в течение следующих 20 лет потребуется 1720 переоборудований грузовых судов, из которых 520 будут переоборудованы в широкофюзеляжные самолеты, при этом на долю азиатских перевозчиков приходится более 40% спроса.

Входящий в семейство грузовых самолетов Boeing 767, переоборудованный грузовой самолет 767-300 является рабочей лошадкой неба, способной перевозить до 51,6 тонны и пролетать почти 6200 километров (3850 миль).

Цены на природный газ в США взлетели вчера до самого высокого уровня более чем за семь с половиной лет, и трейдеры ссылаются на опасения заражения, поскольку нехватка газа и других энергоносителей охватывает Европу и Азию, что приводит к увеличению спроса на сжиженный природный газ в США.

Фьючерсы на газ на первый месяц (NG1:COM) с поставкой в октябре составили +11% до 5,706 доллара за баррель, что является самой высокой ценой закрытия с февраля 2014 года и самым большим ежедневным процентным приростом по контракту с момента заморозки в Техасе в феврале этого года.

SWN +22,1%, RRC +9%, AR +8,5%, COG +8,4% - все они достигли новых 52-недельных максимумов на вчерашних торгах; EQT +11,7% закрылся немного ниже.

"Впечатляющие цены по всему миру влияют на настроения здесь", - говорит агентству Reuters Джон Килдафф из компании "Капитал", добавив, что "газ как товар дорожает" и "теперь, когда мы достигли этих ценовых высот, будет легко сделать это снова".

"Рынок начинает осознавать тот факт, что у нас есть потенциальный структурный дефицит природного газа", - говорит Фил Флинн из Price Futures.

Согласно правительственным данным, запасы газа в США были на ~ 7% ниже среднего показателя за последние пять лет, но за последние две недели коммунальные службы США закачали в запасы больше газа, чем обычно, и, как ожидается, сделают это снова, данные о чём появятся в последнем отчете о инвентаризации.

Премия за газ, поставленный в марте, по сравнению с апрелем - по сути, ставка на то, насколько ограниченными будут поставки в конце зимы, - достиг самого высокого уровня для этого времени года с 2005 года, сообщает Bloomberg.

Трейдеры также закрывали медвежьи позиции в преддверии истечения октябрьских опционов и фьючерсов на этой неделе.

Некоторый рост цен также может быть обусловлен прогнозами погоды, которые указывают на несколько больший спрос на газ.

@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee

Activision Blizzard (NASDAQ: ATVI) достигла соглашения с Комиссией США по равным возможностям в сфере занятости ("EEOC") об урегулировании претензий и укреплении политики и программ по предотвращению домогательств и дискриминации на рабочем месте.

Компания также разработает инструменты и учебные программы для содействия усилиям по улучшению опыта работы на рабочем месте.

В соответствии с условиями, ATVI обязалась создать фонд в размере 18 миллионов долларов США для выплаты компенсаций и возмещения ущерба соответствующим заявителям. Соглашение подлежит утверждению судом.

Ранее (20 сентября): Activision Blizzard упоминается в отчете SEC, открывает широкое исследование практики - WSJ.

@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee

Прибыль Lego A /S за первое полугодие более чем удвоилась, поскольку потребители обратились к ее хорошо известным строительным блокам, чтобы развлечь застрявших дома детей.

Чистая прибыль выросла на 140% до 6,3 млрд крон ($990 млн), сообщил в среду производитель игрушек, базирующийся в западной Дании. Выручка закрытой компании выросла на 46%.

Семьи по всему миру увеличили расходы на потребительские товары, оставаясь дома, и Lego в прошлом году стала победителем пандемии, получив рекордную прибыль и продажи. В среду Lego заявила, что ее производительность получила дополнительный импульс благодаря меньшему количеству ограничений, связанных с Covid, по сравнению с 2020 годом, поскольку фабрики могли работать без перебоев, и большинство магазинов вновь открылись.

“С нетерпением ожидая второй половины 2021 года, мы по-прежнему наблюдаем высокий спрос на нашу продукцию”, - говорится в заявлении главного исполнительного директора Нильса Б. Кристиансена. “В долгосрочной перспективе мы ожидаем, что рост основных показателей стабилизируется до более устойчивых уровней по мере того, как люди вернутся к моделям расходов, существовавшим до пандемии”.

Компания, контролируемая семьей миллиардера Кьельда Кирка Кристиансена, заявила, что самые продаваемые продукты включают ее классическую серию Lego City, а также коробки с тематикой, основанной на фильмах "Звездные войны" и "Гарри Поттер".

Таковы были некоторые из основных моментов полугодового отчета:

Потребительские продажи выросли на 36%, опередив промышленность и обеспечив рост доли рынка на всех основных рынках

Операционная прибыль подскочила на 104% до 8 млрд крон

Lego сообщила, что за этот период открыла 60 новых фирменных магазинов, более 40 из которых находятся в Китае.

​Потребители в двух крупнейших экономиках еврозоны были более оптимистичны, чем ожидалось, поскольку домохозяйства не обращали внимания на опасения по поводу роста цен на энергоносители. В Германии перспективы роста доходов и возросшая готовность покупать привели к росту индекса GfK до самого высокого уровня почти за полтора года. Индикатор настроений во Франции вырос выше своего долгосрочного среднего показателя, поскольку домохозяйства стали более оптимистично относиться к своим финансам и уровню жизни и меньше беспокоиться о безработице.

​Европейские энергетические рынки от природного газа до разрешений на выбросы углерода подскочили до рекордных значений рано утром во вторник, поскольку нехватка поставок будет только усугубляться с началом зимнего сезона.

Запасы всего, от природного газа до угля и норвежской воды для производства электроэнергии, сокращаются, и есть очень мало признаков того, что ситуация улучшится в ближайшее время, как только спрос вернется после пандемии. Многие из более мелких поставщиков энергии в Великобритании свернули свою деятельность, а европейские шахтеры предупредили, что беспрецедентные цены могут сорвать их переход от ископаемого топлива.

“Баланс спроса и предложения в Европе будет оставаться необычайно жестким в преддверии зимы, усиливая ценовое давление на рынке, который уже достиг рекордных максимумов”, - пишут аналитики BloombergNEF в отчете, опубликованном во вторник.

​Фьючерсы на природный газ в Нидерландах в первом месяце выросли на 12%, в то время как фьючерсы на углерод подскочили на 2,2%. Немецкая электроэнергия на следующий год и британский газ также поднялись до нового максимума.

Последнее предупреждение о том, что энергетический кризис распространяется по всей Европе, исходит от норвежского сетевого оператора Statnett SF, который заявил, что баланс электроэнергии на юго-западе страны “напряжен”.

Это может ограничить экспорт электроэнергии в Великобританию, Германию и Данию по кабелям, расположенным в этой части страны.

“Сейчас во многих здешних водохранилищах очень мало воды для этого времени года", - сказал Статнетт.

FedEx Logistics, дочерняя компания FedEx Corp. (NYSE:FDX), открыла новый офис в Сеуле, Южная Корея, в рамках последнего расширения своей всемирной сети.

Новая корейская организация FedEx Logistics предоставит комплексные логистические решения из одного источника.

Открытие соответствует последней стратегии роста FedEx, направленной на расширение в странах с большим потенциалом, и укрепляет ее неизменную приверженность предоставлению лучших в своем классе услуг.

“Новый офис в Корее дополняет наши глобальные операции, укрепляя наши позиции для лучшего обслуживания наших клиентов по всему миру”, - сказал Патрик Мобел, президент торговых сетей FedEx.

Ранее (27 сентября): FedEx утвердила пакет выплат в размере 54 миллионов долларов для генерального директора Фреда Смита.

@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee

Государственные облигации Великобритании упали, в результате чего доходность 10-летних облигаций превысила 1% впервые за 18 месяцев.

Ставка на эталонные облигации выросла на целых пять базисных пунктов до 1,003%, что является самым высоким уровнем с момента рыночных потрясений в марте 2020 года. Они не закрывались выше 1% с мая 2019 года. Этот шаг был сделан после того, как доходность некоторых казначейских облигаций США достигла аналогичных рубежей эпохи пандемии.

Суверенный долг Великобритании был на переднем крае глобальной распродажи облигаций на последних сессиях после того, как Банк Англии на прошлой неделе выдвинул ожидания повышения процентной ставки. Чиновники подняли вопрос о перспективе повышения ставок уже в ноябре, чтобы сдержать всплеск инфляции, и заявили, что аргументы в пользу ужесточения были усилены.

В настоящее время на денежных рынках наблюдается первое повышение на 15 базисных пунктов в феврале, за которым следует дальнейшее повышение на четверть процентного пункта до 0,5% в августе.

Управляющий Банком Англии Эндрю Бейли в шутку предупредил о нарастающих проблемах, с которыми сталкивается экономика Великобритании, сославшись на библейские бедствия в Египте.

Выступая перед экономистами в понедельник вечером, Бейли сказал, что в последние месяцы возникло так много проблем, в том числе нехватка топлива и слабый ветер для выработки энергии, что у него возникло искушение спросить: “И когда должна прибыть саранча?”

“Переход спроса с товаров на услуги, поскольку Covid ослабел с точки зрения его экономического воздействия, на сегодняшний день не произошел в ожидаемых масштабах", - сказал он. “Между тем, узкие места в поставках и нехватка рабочей силы оказывают давление на объем производства и продолжаются”, а в некоторых случаях увеличиваются.

“Некоторые из этих узких мест в поставках, очевидно, не являются продуктом Covid, хотя другие являются”, - сказал он. ”Также возможно, что экономическая нестабильность, созданная Covid, усилила воздействие других потрясений - либо это, либо боги действительно против нас".

Бейли завершил свое выступление перед Обществом профессиональных экономистов, предупредив, что экономика, которая уже замедляется, сталкивается с “трудными условиями” впереди, с ростом инфляционного давления и тем, как отреагирует нынешний напряженный рынок труда после окончания программы оплаты отпусков 30 сентября.