Индексы фондового рынка в США в августе были здоровыми: S&P 500 зафиксировал седьмой подряд месячный рост на 2,9%, в то время как индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 1,2%, а Nasdaq Composite - на 4%. Инвесторы отмахнулись от резкого роста числа случаев covid-19 и остались уверены, что Федеральная резервная система сохранит процентные ставки на низком уровне.

Факт дня: $4 трлн, активы, которые ФРС купила во время пандемии (что эквивалентно 18% ВВП), затмевают масштаб ее действий после последнего глобального финансового кризиса.

Составитель индексов FTSE Russell, оператор основного биржевого бенчмарка Великобритании, собирается объявить о результатах своего ежеквартального обзора индексов после сегодняшнего закрытия рынка. Самое большое ожидаемое изменение - это удаление Just Eat Takeaway.com, после того как FTSE Russell постановил, что фирма является голландской, а не британской. Это последовало за задержкой компании в делистинге своих амстердамских акций после прошлогоднего слияния британской Just Eat и голландского конкурента Takeaway.com. Отстранение приведет к снижению престижа FTSE 100 на улицах новой экономики, где технологические фирмы уже имеют меньший вес, чем в США или Германии.

Европейские фондовые индексы открылись выше после того, как азиатские акции достигли самого высокого уровня за месяц, поскольку китайские технологические акции продолжили свой отскок.

Французский Pernod Ricard, SAS и польский разработчик игр CD Projekt входят в число крупнейших компаний, отчитывающихся сегодня в Европе, в то время как в интернет-магазин кормов для домашних животных Chewy входит в число основных отчитывающихся компаний в США. Президент Бундесбанка Йенс Вайдманн должен открыть симпозиум Бундесбанка 2021 года во второй половине дня. США сообщают о недельных запасах нефти.

Как стало известно Bloomberg News, антимонопольные органы США готовят второй иск о монополии против Google в связи с бизнесом компании по цифровой рекламе, усиливая заявления правительства о том, что Google злоупотребляет своим доминирующим положением. Министерство юстиции ускорило расследование практики Google и может подать жалобу уже в конце года. 

По мере того как Goldman Sachs и другие крупные финансовые фирмы переносят все больше операций во Флориду, тамошние разработчики планируют переделать Уэст-Палм-Бич в манхэттенском стиле, надеясь привлечь молодых специалистов. Уолл-стрит не просто строит Уолл-стрит на юге, она также помогает строить Манхэттен на юге.

​Восстановление экономики еврозоны и резкий всплеск инфляции вновь разожгли спор между политиками Европейского центрального банка о том, когда вывести учреждение из кризисного режима.

В то время как центральные банки еврозоны в основном были едины в поддержке мер, принятых для того, чтобы вывести экономику из рецессии Covid-19, возвращение к нормальной жизни подрывает этот консенсус. Два ястребиных члена Руководящего совета, австрийский Роберт Хольцманн и Клаас Узел из Нидерландов, начали публичный обмен мнениями на этой неделе, когда заявили, что прогноз инфляции теперь требует отказа от стимулирования.

Комментарии в отдельных интервью Bloomberg совпали с данными, показывающими, что инфляция в еврозоне подскочила до 3%, что значительно выше цели ЕЦБ. В то время как большинство считает нынешний всплеск временным, некоторые опасаются, что, если позволить сверхвязкой политике продолжаться слишком долго, ситуация может выйти из-под контроля.

​ЕЦБ занял более осторожный подход к прекращению поддержки, чем другие мировые центральные банки, такие как Федеральная резервная система США, которая может свернуть стимулирование позже в 2021 году.

Но до следующей политической дискуссии осталась неделя, и чиновники отстаивают свои расходящиеся позиции, возрождая жаркие дебаты, которые характеризовали большую часть последнего десятилетия нетрадиционных мер. Более осторожные члены Совета управляющих постараются сосредоточиться на неравномерном характере восстановления и текущих рисках, связанных с вариантом дельты.

“Ястребы были очень молчаливы в последние полтора года, поскольку они поддерживали политику ЕЦБ”, - сказал Пит Кристиансен, главный стратег Danske Bank. “Теперь, когда ”нормальность" возвращается, они пользуются возможностью, чтобы их голоса снова были услышаны".

Кристиансен сказал, что встреча на следующей неделе, скорее всего, закончится компромиссом. “Ястребы” выиграют решение о замедлении темпов экстренных покупок активов, которые были ускорены в начале этого года, чтобы помочь восстановлению, а "большая битва" за будущее пандемической программы отложена до декабря.

Что говорит Bloomberg Economics …
“Самым простым вариантом для ЕЦБ было бы продолжать покупать облигации через PEPP "значительно более высокими темпами" до конца года. Центральный банк может начать сужение в январе, а после истечения срока действия программы, в марте, APP может взять на себя тяжелую работу".
-- Дэвид Пауэлл, Мэва Кузен, экономисты еврозоны.

В своих комментариях и Хольцман, и Кнот поддержали замедление темпов роста на следующей неделе.

Это было отправной точкой в оценке экономики "око за око". Яннис Стурнарас из Греции ответил менее чем через день, сообщив агентству Bloomberg, что ЕЦБ должен быть осторожен в оценке хода инфляции. Он утверждал, что динамика заработной платы пока не идет по тому же пути, что и недавние скачки цен, мнение, высказанное позже в тот же день словенцем Бостьяном Васле.

В среду в дебатах также принял участие Йенс Вайдманн из Германии.

“Мы должны следить за рисками для прогноза цен. На мой взгляд, риски роста преобладают”, - сказал глава центрального банка Германии, добавив, что стимулирование следует постепенно сворачивать, чтобы избежать внезапной остановки, когда кризисная программа подойдет к концу.

В ходе дебатов по денежно-кредитной политике некоторые также опасаются, что, продолжая поддерживать слишком долго, они рискуют послать правительствам ложный сигнал об их обязательстве любой ценой снизить стоимость заимствований. Это означало бы, что бремя поддержки экономики снова ляжет на плечи крупных центральных банков, повторяя несбалансированную ситуацию после долгового кризиса в еврозоне.

То, что происходит сейчас, является лишь предвестником более глубокого обсуждения. Разговоры о прекращении программы - в настоящее время она должна завершиться в марте - и в конечном итоге использование более традиционных форм стимулирования будет еще более интенсивным.

При Марио Драги, предшественнике президента ЕЦБ Кристин Лагард, решения часто принимались, несмотря на радикально расходящиеся взгляды в Совете управляющих.

Официальные лица похвалили Лагард за ее более ориентированный на консенсус стиль руководства, однако большая часть ее срока прошла во время кризиса, когда объединиться в поддержку мер поддержки было, возможно, проще.

“У всех членов Совета управляющих, похоже, разные определения того, когда можно считать, что ”фаза кризиса закончилась", - написали Пол Холлингсворт и Спирос Андреопулос из BNP Paribas в записке для клиентов. “Самый большой риск, в том, что к декабрю или январю Совет управляющих все еще не придет к соглашению”.

​Правительство премьер-министра Италии Марио Драги готовит свой первый полный годовой бюджет с целью сохранения дополнительных расходов даже при том, что экономика восстанавливается быстрее, чем ожидалось.

Сотрудники министра финансов Даниэле Франко работают над новым налоговым законом стоимостью около 20 миллиардов евро (24 миллиарда долларов) для поддержания мер по поддержке семей и бизнеса во время пандемии, по словам чиновников, знакомых с этим вопросом, которые отказались быть идентифицированными, обсуждая конфиденциальные планы.

Драги и его коллеги хотят укрепить восстановление Италии после худшего экономического кризиса со времен Второй мировой войны, используя при этом исторически низкие затраты по займам, и держать в узде проблемную коалицию достаточно долго, чтобы реализовать амбициозную программу реформ в интересах экономического роста.

В настоящее время министерство финансов видит некоторые плоды комплексного подхода к содействию расширению, которого придерживался бывший президент Европейского центрального банка. Объем производства в этом году, вероятно, значительно превысит 4,5%, которые они прогнозировали в апреле, возможно, приблизившись к 6%, по словам чиновников.

Они заявили, что обсуждаемый пакет будет поддерживать доходы граждан, досрочный выход на пенсию и другие меры, не предусмотренные для помощи фонда восстановления ЕС, и будет включать новые стимулы для работников, а также влияние бюджетной реформы, которая должна быть утверждена позднее в этом году.

Объем необходимых расходов будет зависеть от показателей экономики, добавили чиновники, не в последнюю очередь потому, что новые ограничения на пандемию пока нельзя исключать. Представитель Казначейства отказался от комментариев.

Предусмотренные расходы будут включены в годовой бюджет правительства, который должен быть представлен в ближайшие недели, впервые с тех пор, как Драги и Франко вступили в должность в рамках технического правительства в феврале. План также будет включать экономические и финансовые прогнозы до 2024 года.

Драги стремится продолжать тратить даже при более быстром, чем ожидалось, восстановлении

Пандемический надир

Такие меры стали бы еще одним строительным блоком в длительном восстановлении Италии после ее надира в качестве раннего европейского эпицентра пандемии - чрезвычайной ситуации, которая поглотила ее в финансовом кризисе, пока поддержка ЕЦБ не положила конец спекуляциям на рынке облигаций о ее платежеспособности.

Эта помощь центрального банка все еще ощущается инвесторами. 10-летняя базовая доходность Италии в размере 0,66% может быть на 25 базисных пунктов выше рекордно низкого уровня, достигнутого шесть месяцев назад, но это все еще менее четверти уровня, достигнутого в марте прошлого года, когда коронавирус вынудил к закрытию всей страны.

В то время как правительства страны потратили более 170 миллиардов евро на фискальные стимулы с момента вспышки, доведя долг почти до 160% объема производства, третья по величине экономика еврозоны сократилась почти на 9% в прошлом году. Однако сейчас перспективы Италии выглядят более радужными, поскольку показатели вакцинации растут, что позволяет ей пока избегать блокировок.

Данные на этой неделе показали, что рост ускорился до 2,7% во втором квартале, чему способствовали расходы домашних хозяйств. Инвестиции восстановились до уровня, существовавшего до Covid. Оценка министерства роста на целых 6% в этом году может превысить медианный показатель в 5,7%, согласно опросу экономистов Bloomberg.

Еще одним попутным ветром для экономики в ближайшие месяцы станут расходы ЕС. В августе Италия получила свой первый транш грантов и кредитов Фонда восстановления на сумму 24,9 миллиарда евро, которые пойдут на финансирование проектов, начиная от инфраструктуры и заканчивая здравоохранением, образованием и энергетикой, инициатив, направленных на стимулирование роста в долгосрочной перспективе.

Число заявок на пособие по безработице составляет 340 000, что является самым низким показателем с марта 2020 года

По данным экономистов, опрошенных Dow Jones, за неделю, закончившуюся 28 августа, ожидалось, что число первичных заявок на страхование от безработицы составит 345 000.

Данные о заявках на пособие по безработице публикуются на один день раньше важнейшего ежемесячного отчета Министерства труда о рабочих местах, подробного обновления, которое Уолл-стрит использует в качестве индикатора более широкого рынка труда США.

Этот отчет покажет, как обстояли дела на рынке труда США в сентябре. Экономисты ожидают, что работодатели США добавили 720 000 рабочих мест в прошлом месяце, а уровень безработицы снизился до 5,2% с 5,4%.

Руководители хедж-фонда Renaissance Technologies LLC лично заплатят около 7 миллиардов долларов в виде неуплаченных налогов и штрафов, чтобы урегулировать давний спор со Службой внутренних доходов, говорится в сообщении фирмы, налоговое урегулирование, которое может стать крупнейшим в истории.

Джеймс Саймонс - пионер количественного инвестирования, который основал Renaissance до ухода с поста председателя фирмы 1 января, - по данным фирмы, произведет дополнительный “расчетный платеж” в размере 670 миллионов долларов. Г-н Саймонс также выплатит налоги, связанные с его прибылью от рассматриваемых сделок.

Спор касается шагов, предпринятых фондом Medallion фирмы в период с 2005 по 2015 год для преобразования краткосрочной торговой прибыли в долгосрочную прибыль. За этим внимательно следили в мире финансов и политики из-за огромных задействованных сумм и потому, что лидеры Renaissance являются одними из крупнейших политических доноров в США.

Билл Гросс несет чушь о рынке облигаций. В блуждающем и иногда искаженном инвестиционном прогнозе бывший король облигаций заявил, что долгосрочные доходности казначейских облигаций настолько низки, что фонды, которые их покупают, принадлежат “инвестиционному мусорному баку”.

GM, Ford приостановили часть производства из-за обострения нехватки чипов

Глобальная нехватка компьютерных чипов усугубляется, вынуждая автопроизводителей временно закрывать заводы, в том числе те, которые строят популярные пикапы

Глобальная нехватка компьютерных чипов усугубляется, вынуждая автопроизводителей временно закрывать заводы, в том числе те, которые производят популярные пикапы.

General Motors объявила в четверг, что приостановит производство на восьми из 15 своих североамериканских сборочных заводов в течение следующих двух недель, в том числе на двух, которые производят самый продаваемый пикап Chevrolet Silverado компании.

Ford прекратит производство пикапов на своем сборочном заводе в Канзас-Сити в течение следующих двух недель. Смены будут сокращены еще на двух заводах по производству грузовых автомобилей в Дирборне, штат Мичиган, и Луисвилле, штат Кентукки.

Сокращения усугубят и без того большую нехватку легковых автомобилей, грузовиков и внедорожников на дилерских площадках по всей стране, что привело к росту цен до рекордных уровней. Автопроизводители сообщили, что в августе у дилеров в США было чуть менее миллиона новых автомобилей на своих лотах, что на 72% меньше, чем 3,58 миллиона в августе 2019 года.

“Сейчас, похоже, он (кризис) ускоряется в неправильном направлении”, - сказал Джефф Шустер, президент консалтинговой фирмы LMC Automotive по глобальному прогнозированию транспортных средств.

Отраслевые аналитики говорят, что дельта-вариант нового коронавируса сильно ударил по сотрудникам заводов по производству чипов в Юго-Восточной Азии, вынудив некоторые заводы закрыться. Это усугубило нехватку чипов, которая начала улучшаться в начале лета.

Акции в Японии подскочили в пятницу после сообщений о том, что премьер-министр Есихидэ Суга не будет баллотироваться на предстоящих выборах руководства.

В ходе торгов в пятницу днем японский Nikkei 225 вырос на 1,79%, в то время как индекс Topix вырос на 1,56%. Японские производственные акции показали большой рост: Fanuc подскочил на 3,1%, в то время как акции JFE выросли на 5,67%.

Это произошло после того, как несколько СМИ сообщили, что Суга не будет баллотироваться на предстоящих выборах руководства, что является сигналом того, что в стране появится новый лидер. Суга подвергся большой критике за то, как он справился с ситуацией с Covid в Японии, которая включала проведение летних Олимпийских игр в Токио, когда в Токио действовало чрезвычайное положение.

Фондовые индексы материкового Китая снизились: Shanghai composite снизился на 0,15%, в то время как Shenzhen component снизился на 0,556%.

Индекс менеджеров по закупкам Caixin/Markit составил 46,7 против июльского значения 54,9. Ранее на этой неделе официальный индекс деловой активности в непроизводственной сфере за август показал сокращение в секторе впервые с начала 2020 года.

Значения PMI выше 50 представляют собой расширение, в то время как значения ниже этого уровня сигнализируют о сокращении. Показатели PMI являются последовательными и представляют собой увеличение или сокращение по сравнению с предыдущим месяцем.

Гонконгский индекс Hang Seng снизился на 0,54%. Акции Alibaba, котирующиеся в Гонконге, упали более чем на 3% после сообщений о том, что фирма намерена инвестировать 100 миллиардов юаней (около 15,5 миллиарда долларов) к 2025 году для “общего процветания”.

Южнокорейский Kospi вырос на 0,72%. В Австралии индекс S&P/ASX 200 вырос на 0,63%.

Крупнейший индекс акций Азиатско-Тихоокеанского региона MSCI за пределами Японии вырос на 0,16%.

Две финансовые фирмы Western Union и MoneyGram возобновили денежные переводы в Афганистан после получения одобрения Министерства финансов США. Денежные переводы в Афганистан в прошлом году составили 789 миллионов долларов, что составляет 4% ВВП страны, но они были прекращены после захвата страны талибами (запрещено в РФ). Исключения из санкций в отношении денежных переводов и гуманитарной помощи должны принести афганцам некоторое облегчение.

Бизнес на Курильских остравах освободят от налогов на 10 лет

Основной фондовый индекс Германии вот-вот претерпит крупнейшее изменение с момента своего создания в конце 1980-х годов. После введения требования к прибыльности и других проверок качества после взрывного выхода Wirecard из индекса, сегодня вечером оператор Deutsche Boerse объявит, какие 10 компаний поднимутся на почтенный уровень, который расширяется до 40 акций. Кандидаты варьируются от Airbus до Zalando и, как ожидается, увеличат общую рыночную стоимость DAX примерно на 350 миллиардов евро. 

Призывы, которые получили поддержку во всем мире благодаря выступлению председателя Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла на прошлой неделе, сегодня днем проходят ключевое испытание, поскольку отчет о занятости в США открывает окно в силу экономического восстановления. Ожидается, что число занятых в несельскохозяйственном секторе в августе будет расти медленнее, чем в июле. Тем не менее, более сильный, чем ожидалось, рост рабочих мест или резкое повышение заработной платы могут подстегнуть ставки на то, что ФРС ускорит сворачивание своей масштабной программы покупки облигаций. Слабый отчет может привести к обратному результату, усилив спекуляции, которые помогут разжечь склонность к риску.