Forwarded from Отраслевой вестник планеты
Новый товарный суперцикл?
В более широком смысле, по оценкам Wells Fargo, сырьевые товары в целом находятся примерно на полпути к удовлетворению условий затяжного бычьего рынка.
Выполненные условия включают:
Продолжительность, так как текущий медведь соответствует самому короткому медведю в истории.
Размытые цены, с плохими абсолютными и относительными показателями, характерными для этого цикла.
Размытые настроения, с безудержным оттоком и недостаточными инвестициями.
Сильная широта, так как почти все сырьевые товары участвовали в ралли с минимумов 2020 года.
Ключевое лидерство в сырьевых товарах, где золото находится на рекордных максимумах, а серебро, медь, кукуруза и соя - на циклических максимумах
Не соблюденные условия включают в себя:
Цена укрепляется. Будут ли цены стабильно удерживаться на уровне долгосрочных средних?
Рост издержек производства. Увеличатся ли издержки производства после нескольких лет роста производительности?
Медленные постоянные инвестиционные потоки. Вернутся ли деньги после десятилетия оттока?
Новый спрос. Кандидатами являются Китай, расходы на инфраструктуру и переход к зеленой энергетике.
Сдержанная реакция предложения. Будет ли спрос в состоянии подавить ответную реакцию предложения.
“Китайский спрос будет ключевым для любого нового бычьего суперцикла”, - пишут аналитики Wells Fargo в своей оценке пост-ковид-ландшафта. “Если экономика Китая споткнется, мы ожидаем, что зарождающийся сырьевой бык остановится.”
В более широком смысле, по оценкам Wells Fargo, сырьевые товары в целом находятся примерно на полпути к удовлетворению условий затяжного бычьего рынка.
Выполненные условия включают:
Продолжительность, так как текущий медведь соответствует самому короткому медведю в истории.
Размытые цены, с плохими абсолютными и относительными показателями, характерными для этого цикла.
Размытые настроения, с безудержным оттоком и недостаточными инвестициями.
Сильная широта, так как почти все сырьевые товары участвовали в ралли с минимумов 2020 года.
Ключевое лидерство в сырьевых товарах, где золото находится на рекордных максимумах, а серебро, медь, кукуруза и соя - на циклических максимумах
Не соблюденные условия включают в себя:
Цена укрепляется. Будут ли цены стабильно удерживаться на уровне долгосрочных средних?
Рост издержек производства. Увеличатся ли издержки производства после нескольких лет роста производительности?
Медленные постоянные инвестиционные потоки. Вернутся ли деньги после десятилетия оттока?
Новый спрос. Кандидатами являются Китай, расходы на инфраструктуру и переход к зеленой энергетике.
Сдержанная реакция предложения. Будет ли спрос в состоянии подавить ответную реакцию предложения.
“Китайский спрос будет ключевым для любого нового бычьего суперцикла”, - пишут аналитики Wells Fargo в своей оценке пост-ковид-ландшафта. “Если экономика Китая споткнется, мы ожидаем, что зарождающийся сырьевой бык остановится.”
Forwarded from Отраслевой вестник планеты
“Оглядываясь назад вплоть до 1972 года, сырьевые товары никогда не были дешевле по сравнению с широким фондовым рынком”, - пишет на этой неделе автор статьи Seeking Alpha Питер Краут. “Сегодня он находится около 0,5. Но он, кажется, готов взлететь.”
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
Комната для бума
У Китая все еще есть возможность закачать больше наличных денег в экономику, сохраняя при этом стабильный уровень долга, заявил в воскресенье в Пекине глава Народного банка Китая И Ган. Отношение общего долга Китая к ВВП остается на стабильном уровне, заявил И на Китайском форуме развития. “Это не только обеспечит позитивные стимулы для экономических игроков, но и поможет создать среду, менее подверженную финансовым рискам”, - сказал он. Китай назначил двух новых членов в комитет по денежно-кредитной политике НБК, поскольку он смещает акцент на снижение риска: Цай Фана, известного экономиста, и Ван Имина, бывшего заместителя директора Центра исследований развития Государственного совета. Тем временем крестовый поход страны против риска мучает финансовые рынки.
#Bloomberg @Bloomberg4you
У Китая все еще есть возможность закачать больше наличных денег в экономику, сохраняя при этом стабильный уровень долга, заявил в воскресенье в Пекине глава Народного банка Китая И Ган. Отношение общего долга Китая к ВВП остается на стабильном уровне, заявил И на Китайском форуме развития. “Это не только обеспечит позитивные стимулы для экономических игроков, но и поможет создать среду, менее подверженную финансовым рискам”, - сказал он. Китай назначил двух новых членов в комитет по денежно-кредитной политике НБК, поскольку он смещает акцент на снижение риска: Цай Фана, известного экономиста, и Ван Имина, бывшего заместителя директора Центра исследований развития Государственного совета. Тем временем крестовый поход страны против риска мучает финансовые рынки.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Осторожные акции
Азиатские фондовые индексы, похоже, начнут неделю осторожно, поскольку инвесторы продолжают беспокоиться о росте доходности облигаций и инфляции по мере роста экономической активности. Турецкая лира упала на целых 17% в начале азиатских торгов после того, как президент Реджеп Тайип Эрдоган отстранил управляющего центральным банком после более значительного, чем ожидалось, повышения процентных ставок. Падение лиры вряд ли окажет устойчивое влияние на развивающиеся валюты Азии. Иена и доллар выросли по отношению к валютам G10. Нефть завершила свою худшую неделю с октября ростом, в то время как тяжелый слой казначейских аукционов на этой неделе, сосредоточенный на сроках погашения, которые в последнее время потерпели поражение, будет держать рынок облигаций в центре внимания.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Азиатские фондовые индексы, похоже, начнут неделю осторожно, поскольку инвесторы продолжают беспокоиться о росте доходности облигаций и инфляции по мере роста экономической активности. Турецкая лира упала на целых 17% в начале азиатских торгов после того, как президент Реджеп Тайип Эрдоган отстранил управляющего центральным банком после более значительного, чем ожидалось, повышения процентных ставок. Падение лиры вряд ли окажет устойчивое влияние на развивающиеся валюты Азии. Иена и доллар выросли по отношению к валютам G10. Нефть завершила свою худшую неделю с октября ростом, в то время как тяжелый слой казначейских аукционов на этой неделе, сосредоточенный на сроках погашения, которые в последнее время потерпели поражение, будет держать рынок облигаций в центре внимания.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Партнер Aramco
Saudi Aramco планирует расширить и активизировать свое сотрудничество с Китаем, объединив усилия в области исследований в таких областях, как производство водорода и аммиака из природного газа, сообщил главный исполнительный директор Aramco Амин Насер. “Все это необходимо для достижения наших долгосрочных, низкоуглеродных амбиций", - сказал Насер на Китайском форуме развития. Подробнее о смелом плане Саудовской Аравии по управлению водородным рынком стоимостью 700 миллиардов долларов читайте здесь. Между тем дивиденды Aramco в размере 75 миллиардов долларов пережили один из самых больших сбоев на нефтяных рынках за последние десятилетия. Несмотря на резкий спад доходов, крупнейшая в мире нефтяная компания получит самую большую выплату из всех перечисленных компаний, почти вся она достанется саудовскому правительству.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Saudi Aramco планирует расширить и активизировать свое сотрудничество с Китаем, объединив усилия в области исследований в таких областях, как производство водорода и аммиака из природного газа, сообщил главный исполнительный директор Aramco Амин Насер. “Все это необходимо для достижения наших долгосрочных, низкоуглеродных амбиций", - сказал Насер на Китайском форуме развития. Подробнее о смелом плане Саудовской Аравии по управлению водородным рынком стоимостью 700 миллиардов долларов читайте здесь. Между тем дивиденды Aramco в размере 75 миллиардов долларов пережили один из самых больших сбоев на нефтяных рынках за последние десятилетия. Несмотря на резкий спад доходов, крупнейшая в мире нефтяная компания получит самую большую выплату из всех перечисленных компаний, почти вся она достанется саудовскому правительству.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Ставки на Азию
Азиатский рынок с нетерпением ждет хедж-фондов. Опрос Credit Suisse, проведенный среди более чем 200 институциональных инвесторов с активами хедж-фондов в размере 812 миллиардов долларов, показал, что Азиатско-Тихоокеанский регион является наиболее востребованным регионом с 55% чистого спроса, что является самым высоким уровнем интереса за последние десять лет. Фонды прогнозируют приток денежных средств из Северной Америки и Европы, поскольку инвесторы стремятся воспользоваться ранним восстановлением после пандемии в Китае и других частях региона. По мнению компаний хедж-фондов, включая APS Asset Management, увлечение инвестициями в GameStop может добавить азиатских потоков, поскольку инвесторы стремятся избежать подобных потерь от сжатия коротких продаж. Резкий рост стимулирующих мер в США и Европе также может подтолкнуть некоторых инвесторов к тому, чтобы размещать больше денег в Азии, а изменения в регулировании, которые облегчили инвестирование хедж-фондов в Китай, также стимулируют спрос.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Азиатский рынок с нетерпением ждет хедж-фондов. Опрос Credit Suisse, проведенный среди более чем 200 институциональных инвесторов с активами хедж-фондов в размере 812 миллиардов долларов, показал, что Азиатско-Тихоокеанский регион является наиболее востребованным регионом с 55% чистого спроса, что является самым высоким уровнем интереса за последние десять лет. Фонды прогнозируют приток денежных средств из Северной Америки и Европы, поскольку инвесторы стремятся воспользоваться ранним восстановлением после пандемии в Китае и других частях региона. По мнению компаний хедж-фондов, включая APS Asset Management, увлечение инвестициями в GameStop может добавить азиатских потоков, поскольку инвесторы стремятся избежать подобных потерь от сжатия коротких продаж. Резкий рост стимулирующих мер в США и Европе также может подтолкнуть некоторых инвесторов к тому, чтобы размещать больше денег в Азии, а изменения в регулировании, которые облегчили инвестирование хедж-фондов в Китай, также стимулируют спрос.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Forwarded from Bloomberg4you
Вот что интересует Трейси сегодня
Отрицательные ставки могут быть на шаг ближе в США, на самом деле, они уже могут быть здесь.
Речь идет о количестве наличных денег, которые в настоящее время хлещут через банковскую систему США, а также о решении Федеральной резервной системы на прошлой неделе не распространять чрезвычайные изменения на коэффициент дополнительного кредитного плеча (SLR), который требует от банков держать больше капитала, чтобы компенсировать их кредитное плечо. Изменения SLR были предоставлены в прошлом году после драмы на казначейском рынке США и временно позволили банкам исключить государственный долг США и резервы ФРС из их коэффициента SLR, что означало, что им не нужно было держать столько капитала против этих позиций.
Это облегчение помогло успокоить волатильный казначейский рынок, поощряя банки держать и продавать больше американских облигаций. Это также помогло банкам продолжать принимать депозиты в то время, когда клиенты давали им много денег на хранение и когда ФРС покупала облигации, чтобы влить ликвидность в финансовую систему. Каждая купленная облигация превращается в дополнительный депозит в банке, увеличивая их обязательства и требуя от них держать больше капитала. Без послабления, предоставляемого SLR, возникает опасение, что банкам придется отказываться от депозитов или даже вводить отрицательные ставки, чтобы препятствовать им.
Как отметили аналитики JPMorgan в конце прошлой недели: "масштабирование резервов обратно в SLR может побудить американские GSIBs быть еще более агрессивными в сопротивлении новым месторождениям и отказе от существующих." Между тем, говорят они, по крайней мере один крупный банк уже начал вводить отрицательные ставки по внутренним депозитам.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Отрицательные ставки могут быть на шаг ближе в США, на самом деле, они уже могут быть здесь.
Речь идет о количестве наличных денег, которые в настоящее время хлещут через банковскую систему США, а также о решении Федеральной резервной системы на прошлой неделе не распространять чрезвычайные изменения на коэффициент дополнительного кредитного плеча (SLR), который требует от банков держать больше капитала, чтобы компенсировать их кредитное плечо. Изменения SLR были предоставлены в прошлом году после драмы на казначейском рынке США и временно позволили банкам исключить государственный долг США и резервы ФРС из их коэффициента SLR, что означало, что им не нужно было держать столько капитала против этих позиций.
Это облегчение помогло успокоить волатильный казначейский рынок, поощряя банки держать и продавать больше американских облигаций. Это также помогло банкам продолжать принимать депозиты в то время, когда клиенты давали им много денег на хранение и когда ФРС покупала облигации, чтобы влить ликвидность в финансовую систему. Каждая купленная облигация превращается в дополнительный депозит в банке, увеличивая их обязательства и требуя от них держать больше капитала. Без послабления, предоставляемого SLR, возникает опасение, что банкам придется отказываться от депозитов или даже вводить отрицательные ставки, чтобы препятствовать им.
Как отметили аналитики JPMorgan в конце прошлой недели: "масштабирование резервов обратно в SLR может побудить американские GSIBs быть еще более агрессивными в сопротивлении новым месторождениям и отказе от существующих." Между тем, говорят они, по крайней мере один крупный банк уже начал вводить отрицательные ставки по внутренним депозитам.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Forwarded from Отраслевой вестник планеты
Blackstone (NYSE:BX) предложила $11,85, или $9,15, за акцию для Crown Resorts, оценив австралийского оператора казино в $6 млрд при условии, что австралийские игровые регуляторы разрешат Blackstone владеть и управлять казино Crown в Сиднее, Мельбурне и Перте.
Crown говорит, что ее совет директоров еще не решил, стоит ли поддерживать сделку, и начнет оценивать предложение Blackstone.
В прошлом месяце расследование, проведенное игорным регулятором штата Новый Южный Уэльс, установило, что Crown не подходит для управления совершенно новым казино на набережной Сиднея, указав, что банковские счета в дочерних компаниях Crown использовались для отмывания денег, а Crown неправильно работала с операторами джанкетов в Азии, чтобы привлечь игроков в Австралию.
Crown уже потратила 1,6 миллиарда долларов на новый небоскреб, который включает в себя гостиничные номера и резиденции, а также казино только для VIP-персон.
Недавно Blackstone объединилась со Starwood Capital, чтобы предложить купить Extended Stay America в рамках еще одной сделки на $6 млрд.
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
Crown говорит, что ее совет директоров еще не решил, стоит ли поддерживать сделку, и начнет оценивать предложение Blackstone.
В прошлом месяце расследование, проведенное игорным регулятором штата Новый Южный Уэльс, установило, что Crown не подходит для управления совершенно новым казино на набережной Сиднея, указав, что банковские счета в дочерних компаниях Crown использовались для отмывания денег, а Crown неправильно работала с операторами джанкетов в Азии, чтобы привлечь игроков в Австралию.
Crown уже потратила 1,6 миллиарда долларов на новый небоскреб, который включает в себя гостиничные номера и резиденции, а также казино только для VIP-персон.
Недавно Blackstone объединилась со Starwood Capital, чтобы предложить купить Extended Stay America в рамках еще одной сделки на $6 млрд.
@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee
Forwarded from Bloomberg4you
Половина всех британских рабочих пострадала от сокращения реальной заработной платы в прошлом году
По данным Фонда Resolution Foundation, в прошлом году половина всех британских рабочих увидела, что их заработная плата упала в реальном выражении, что продлило десятилетний упадок уровня жизни примерно для 14 миллионов человек.
В докладе, опубликованном в понедельник, исследовательская группа заявила, что тяжелое положение тех, кто больше всего пострадал от пандемии, в основном молодых, контрастирует с официальными данными, показывающими резкий рост среднего заработка после первой блокировки коронавируса прошлой весной.
Этот разрыв обусловлен непропорциональным воздействием кризиса, который уничтожил сотни тысяч рабочих мест в таких секторах, как гостиничный бизнес, где работники, как правило, молоды и низкооплачиваемы. Согласно прогнозам, опубликованным во вторник, рост заработной платы ускорится до 13-летнего максимума, что отражает тот факт, что средний человек, все еще работающий, получает более высокую зарплату, чем до кризиса.
Заработная плата только что вернулась к уровню начала 2008 года, когда началась пандемия
Источник: Управление национальной статистики.
Resolution Foundation заявил, что удар по молодым людям угрожает нанести ущерб их перспективам на долгие годы, а слабая оплата труда, вероятно, сохранится и после 2021 года, когда фирмы выйдут из самого глубокого спада за последние более чем 300 лет.
“Возвращение к росту занятости и жесткому рынку труда как можно скорее, наряду с продолжающимся повышением минимальной заработной платы для поддержки низкооплачиваемых работников, в частности, будет иметь решающее значение для повышения уровня жизни по мере восстановления экономики”, - написала экономист Ханна Слотер в своем докладе.
#Bloomberg @Bloomberg4you
По данным Фонда Resolution Foundation, в прошлом году половина всех британских рабочих увидела, что их заработная плата упала в реальном выражении, что продлило десятилетний упадок уровня жизни примерно для 14 миллионов человек.
В докладе, опубликованном в понедельник, исследовательская группа заявила, что тяжелое положение тех, кто больше всего пострадал от пандемии, в основном молодых, контрастирует с официальными данными, показывающими резкий рост среднего заработка после первой блокировки коронавируса прошлой весной.
Этот разрыв обусловлен непропорциональным воздействием кризиса, который уничтожил сотни тысяч рабочих мест в таких секторах, как гостиничный бизнес, где работники, как правило, молоды и низкооплачиваемы. Согласно прогнозам, опубликованным во вторник, рост заработной платы ускорится до 13-летнего максимума, что отражает тот факт, что средний человек, все еще работающий, получает более высокую зарплату, чем до кризиса.
Заработная плата только что вернулась к уровню начала 2008 года, когда началась пандемия
Источник: Управление национальной статистики.
Resolution Foundation заявил, что удар по молодым людям угрожает нанести ущерб их перспективам на долгие годы, а слабая оплата труда, вероятно, сохранится и после 2021 года, когда фирмы выйдут из самого глубокого спада за последние более чем 300 лет.
“Возвращение к росту занятости и жесткому рынку труда как можно скорее, наряду с продолжающимся повышением минимальной заработной платы для поддержки низкооплачиваемых работников, в частности, будет иметь решающее значение для повышения уровня жизни по мере восстановления экономики”, - написала экономист Ханна Слотер в своем докладе.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Saudi Aramco, крупнейшая в мире нефтяная компания, объявила, что ее прибыль в 2020 году упала на 45% по сравнению с 2019 годом, после года, в течение которого цены на нефть были подавлены пандемией covid-19. Однако фирма сумела получить прибыль в размере $49 млрд и заявила, что выплатит акционерам, среди которых саудовское правительство является крупнейшим, дивиденды на общую сумму $75 млрд.
#The_Economist @Bloomberg4you
#The_Economist @Bloomberg4you
Canadian Pacific Railway Ltd объявила, что приобретет Kansas City Southern в рамках сделки наличными и акциями на сумму 29 миллиардов долларов, включая долг. В случае одобрения регуляторами слияние двух железнодорожных компаний создаст первую грузовую железнодорожную сеть, соединяющую Америку, Канаду и Мексику. Объединенная компания будет работать под названием Canadian Pacific Kansas City.
#The_Economist @Bloomberg4you
#The_Economist @Bloomberg4you
Forwarded from Bloomberg4you
Главный банковский регулятор ЕС призвал кредиторов незамедлительно списать кредиты, которые терпят неудачу после пандемии, предупредив, что без принятия мер “зомби” фирмы могут нанести ущерб восстановлению. Вот наше интервью с Хосе Мануэлем Кампой, председателем Европейского банковского управления, где он предупреждает, что неработающие кредиты “увеличатся до значительной суммы” в ближайшие кварталы.
#Bloomberg @Bloomberg4you
#Bloomberg @Bloomberg4you
Forwarded from Bloomberg4you
Правительство Великобритании столкнулось с последствиями беспорядков в городе Бристоль из-за оппозиции законопроекту о полиции и преступности. Тем временем Банк международных расчетов начинает трехдневный саммит с участием ведущих центральных банков, включая Джерома Пауэлла из Федеральной резервной системы США и Кристин Лагард из Европейского центрального банка.
В другом месте мы получим обновленную информацию о доходах от ритейлера B&Q D. I. Y. Kingfisher, и мы также ожидаем любых потенциальных обновлений о ходе первоначального публичного предложения компании Deliveroo по доставке еды на вынос.
#Bloomberg @Bloomberg4you
В другом месте мы получим обновленную информацию о доходах от ритейлера B&Q D. I. Y. Kingfisher, и мы также ожидаем любых потенциальных обновлений о ходе первоначального публичного предложения компании Deliveroo по доставке еды на вынос.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Forwarded from Bloomberg4you
Вот что интересует Кормака Маллена сегодня утром
Свободные наличные на обочине - это главный аргумент для фондовых быков, призывающих к дальнейшему росту, к которому они наверняка обратятся теперь, когда рост доходности подорвал широко распространенное убеждение, что оценки не имеют значения.
Справедливости ради следует отметить, что сравнение тенденций денежного рынка после финансового кризиса и сегодня наводит на мысль о том, что их побочное притязание имеет под собой почву. Более десяти лет назад инвесторы, ищущие безопасности, подтолкнули активы денежного рынка под управлением к пику 2009 года в 3,9 трлн долларов, прежде чем 1,1 трлн долларов вернулись в другие ценные бумаги в течение следующих двух лет. В связи с пандемией активы достигли пика в 4,8 триллиона долларов в мае, но с тех пор сократились всего на 400 миллиардов долларов, что говорит о наличии большого количества наличных средств, готовых к перераспределению. С момента пика активов денежного рынка 20 мая Мировой индекс MSCI AC вырос на 35%. За тот же период времени в 2009 году глобальный индекс акций вырос на 39% по мере снижения уровня наличности, а затем завершил двухлетний период еще на 14% выше. Инвесторы в фонды денежного рынка страдают от низкой доходности - доходность 3-месячных казначейских векселей упала всего на один базисный пункт и грозит стать отрицательной. Сокращение выпуска ГКО по мере того, как Министерство финансов сокращает свои собственные денежные резервы, может ускорить этот шаг и подтолкнуть инвесторов к переводу большего количества средств в более рискованные активы. В то время как последний опрос управляющих фондами Bank of America показал, что уровень наличности вырос до 4,0% с 3,8% - первый рост с июля, - настроения инвесторов были “однозначно бычьими”, по мнению стратегов.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Свободные наличные на обочине - это главный аргумент для фондовых быков, призывающих к дальнейшему росту, к которому они наверняка обратятся теперь, когда рост доходности подорвал широко распространенное убеждение, что оценки не имеют значения.
Справедливости ради следует отметить, что сравнение тенденций денежного рынка после финансового кризиса и сегодня наводит на мысль о том, что их побочное притязание имеет под собой почву. Более десяти лет назад инвесторы, ищущие безопасности, подтолкнули активы денежного рынка под управлением к пику 2009 года в 3,9 трлн долларов, прежде чем 1,1 трлн долларов вернулись в другие ценные бумаги в течение следующих двух лет. В связи с пандемией активы достигли пика в 4,8 триллиона долларов в мае, но с тех пор сократились всего на 400 миллиардов долларов, что говорит о наличии большого количества наличных средств, готовых к перераспределению. С момента пика активов денежного рынка 20 мая Мировой индекс MSCI AC вырос на 35%. За тот же период времени в 2009 году глобальный индекс акций вырос на 39% по мере снижения уровня наличности, а затем завершил двухлетний период еще на 14% выше. Инвесторы в фонды денежного рынка страдают от низкой доходности - доходность 3-месячных казначейских векселей упала всего на один базисный пункт и грозит стать отрицательной. Сокращение выпуска ГКО по мере того, как Министерство финансов сокращает свои собственные денежные резервы, может ускорить этот шаг и подтолкнуть инвесторов к переводу большего количества средств в более рискованные активы. В то время как последний опрос управляющих фондами Bank of America показал, что уровень наличности вырос до 4,0% с 3,8% - первый рост с июля, - настроения инвесторов были “однозначно бычьими”, по мнению стратегов.
#Bloomberg @Bloomberg4you
Рынок облигаций: это загадка
На фоне череды юбилеев Covid-19 было легко упустить, что самый страшный финансовый момент пандемии только что пришёл. 19 марта прошлого года 10-летнее казначейство завершило причудливый отскок, достигнув 1,27%. 9 марта она упала до 0,31%- рекордного минимума. Рост почти на целый процентный пункт всего за неделю, на фоне действий, направленных на поддержание низкой доходности, квалифицируется как один из самых странных моментов в финансовой истории. На первый взгляд казалось, что рынок рухнул. По какой-то причине были массовые продажи казначейских облигаций во время чрезвычайно высокого риска, который обычно был именно тогда, когда инвесторы ожидали бы покупки.
Докопаться до сути этого несчастного случая оказалось невыносимо трудно. Это ключевой момент, который вытекает из нового доклада, Ничего, кроме фактов: Рынок казначейства США во время кризиса COVID-19, опубликованного двухпартийным комитетом по регулированию рынка капитала, или CCMR. Он приходит к тревожному выводу, что у нас недостаточно информации об этом жизненно важном рынке, чтобы с уверенностью определить, кто продал или почему. Это затрудняет понимание того, как предотвратить еще одну подобную аварию в будущем.
Это описание того, что произошло в CCMR. Федеральная резервная система уже вмешивалась, даже когда доходность резко упала, а затем начала делать массовые дополнительные покупки казначейских облигаций, когда доходность развернулась и начала расти. Трех отдельных новых вмешательств было недостаточно, чтобы вернуть их обратно.
Волатильность на рынке облигаций достигла своего пика 19 марта, достигнув уровня даже выше, чем после кризиса Lehman Brothers в 2008 году. Затем, с ежедневными покупками облигаций ФРС в размере около 70 миллиардов долларов, казначейский рынок неуклонно находил уровень.
На фоне череды юбилеев Covid-19 было легко упустить, что самый страшный финансовый момент пандемии только что пришёл. 19 марта прошлого года 10-летнее казначейство завершило причудливый отскок, достигнув 1,27%. 9 марта она упала до 0,31%- рекордного минимума. Рост почти на целый процентный пункт всего за неделю, на фоне действий, направленных на поддержание низкой доходности, квалифицируется как один из самых странных моментов в финансовой истории. На первый взгляд казалось, что рынок рухнул. По какой-то причине были массовые продажи казначейских облигаций во время чрезвычайно высокого риска, который обычно был именно тогда, когда инвесторы ожидали бы покупки.
Докопаться до сути этого несчастного случая оказалось невыносимо трудно. Это ключевой момент, который вытекает из нового доклада, Ничего, кроме фактов: Рынок казначейства США во время кризиса COVID-19, опубликованного двухпартийным комитетом по регулированию рынка капитала, или CCMR. Он приходит к тревожному выводу, что у нас недостаточно информации об этом жизненно важном рынке, чтобы с уверенностью определить, кто продал или почему. Это затрудняет понимание того, как предотвратить еще одну подобную аварию в будущем.
Это описание того, что произошло в CCMR. Федеральная резервная система уже вмешивалась, даже когда доходность резко упала, а затем начала делать массовые дополнительные покупки казначейских облигаций, когда доходность развернулась и начала расти. Трех отдельных новых вмешательств было недостаточно, чтобы вернуть их обратно.
Волатильность на рынке облигаций достигла своего пика 19 марта, достигнув уровня даже выше, чем после кризиса Lehman Brothers в 2008 году. Затем, с ежедневными покупками облигаций ФРС в размере около 70 миллиардов долларов, казначейский рынок неуклонно находил уровень.