Европейский центральный банк сохранил свою денежно-кредитную политику без изменений в четверг, но решил замедлить темпы покупки чистых активов в рамках своей программы экстренных покупок в связи с пандемией.

Совет управляющих проголосовал за сохранение процентной ставки по основным операциям рефинансирования ЕЦБ на уровне 0%, по маржинальной кредитной линии на уровне 0,25% и по депозитной линии на уровне -0,5%.

“Основываясь на совместной оценке условий финансирования и прогнозов инфляции, Совет управляющих считает, что благоприятные условия финансирования могут быть сохранены при умеренно более низких темпах покупки чистых активов в рамках (PEPP), чем в предыдущих двух кварталах”, - говорится в заявлении ЕЦБ.

Рынки с нетерпением ожидали последнего политического решения Франкфуртского института в отношении признаков неминуемого свертывания стимулирующих мер эпохи пандемии на фоне растущей инфляции и сильного экономического роста.

Инфляция в еврозоне достигла десятилетнего максимума в 3% в августе, а ВВП во всем блоке общей валюты, состоящем из 19 членов, вырос на 2% во втором квартале, превысив ожидания экономистов.

Программа экстренных закупок Центрального банка в связи с пандемией была реализована в марте 2020 года для поддержки экономики еврозоны в условиях кризиса Covid-19 и должна завершиться в марте 2022 года с потенциальной общей стоимостью 1,85 трлн евро (2,19 трлн долларов США).

Политики ЕЦБ высказывались в противоположных тонах относительно опасности того, что инфляция станет постоянной, а не “временной”, как это было принято в целом среди центральных банков по всему миру.

Некоторые аналитики предположили, что ЕЦБ объявит о сокращении своего пакета стимулирующих мер, вызванных Covid, в декабре, при этом Федеральная резервная система США дала понять, что, скорее всего, начнет сокращать к концу года.

Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн сказал в недавнем интервью, что “сентябрь очень далек” от запланированной даты завершения PEPP, предполагая, что объявление о сокращении может быть еще через несколько месяцев.

​Федеральная резервная система использовала слово “дефицит” 74 раза в своем последнем региональном отчете Бежевой книги об экономике США, по сравнению с несколькими упоминаниями в первые месяцы пандемии. Рост немного снизился до умеренных темпов в начале июля по август, сообщил центральный банк. “Замедление экономической активности было в значительной степени связано с сокращением в ресторанах, поездках и туризме в большинстве районов, что отражает проблемы безопасности из-за роста варианта Дельты”, - говорится в отчете.

​Еженедельные заявки на пособие по безработице резко упали до 310 000, что является еще одним новым пандемическим минимумом

Число впервые поданных заявлений на пособие по безработице в США на прошлой неделе сократилось до 310 000, что, несомненно, является самым низким показателем за всю эпоху Covid и значительным шагом на пути к нормальному уровню до пандемии, сообщило Министерство труда в четверг.

По данным экономистов, опрошенных Dow Jones, за неделю, закончившуюся 4 сентября, ожидалось, что число заявок составит 335 000.

Итого за неделю, закончившуюся 4 сентября представляет собой существенное снижение по сравнению с 345 000 на предыдущей неделе и является самым низким показателем с 14 марта 2020 года.

​Число обращений составляло около 215 000 до того, как в марте 2020 года была объявлена пандемия. На своем пике первоначальные заявки достигли 6,1 миллиона и держались выше 1 миллиона в неделю до начала августа 2020 года. Год назад в это время еженедельные заявки составляли в среднем 881 000.

В последние недели усилились опасения по поводу ситуации с занятостью, особенно после того, как Министерство труда сообщило, что в августе число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось всего на 235 000 человек, что примерно на треть меньше, чем ожидала Уолл-стрит.

Тем не менее, за последние четыре недели число заявок составило в среднем 339 500, что способствует восстановлению рынка труда.

Общее число получателей по всем программам по безработице сократилось до 11,93 миллиона, что на 255 757 меньше, чем в этом месяце, когда истекают федеральные расширенные пособия.

Китай выставит на аукцион неопределенное количество сырой нефти из своих секретных стратегических запасов, чтобы противостоять инфляционному давлению, вызванному высокими ценами на сырьевые товары. К участию в торгах будут приглашены только отечественные переработчики. Это первый раз, когда Китай объявил о планах использовать запасы нефти, хотя ранее он использовал для этого государственные запасы другого сырья

Европейский центральный банк заявил, что сократит свою программу экстренной покупки облигаций, введенную во время пандемии, сославшись на “благоприятные условия финансирования” и более высокую инфляцию. В настоящее время банк покупает около 80 млрд евро (95 млрд долларов) в основном государственного долга еврозоны в месяц; в будущем он будет делать это “умеренно более низкими темпами". Эта схема будет действовать, по крайней мере, до марта следующего года.

Ford заявил, что прекратит производство автомобилей в Индии. С накопленными убытками в размере более 2 миллиардов долларов за десять лет, долей рынка всего в 1,6% и ужасным послужным списком из-за того, что он не использовал свои производственные мощности в полном объеме, у американского автопроизводителя закончился "бензин". Джим Фарли, босс Форда, назвал это “трудным, но необходимым” решением. Конкурент General Motors покинул Индию в 2017 году.

​Заявление Гарварда о том, что он больше не будет инвестировать в ископаемое топливо, прозвучало в то время, когда мировые запасы энергии выглядят все более привлекательными для менее заботящихся об окружающей среде инвесторов. Фонд американского университета не инвестирует в компании, которые занимаются разведкой или разработкой ископаемых видов топлива, и “не намерен делать такие инвестиции в будущем”, говорится в письме президента Ларри Бэкоу на веб-сайте Гарварда. Этот шаг перекликается с тенденцией крупных инвесторов переводить свои энергетические активы в сторону возобновляемых источников энергии и зеленых технологий. Рыночная капитализация Мирового энергетического индекса MSCI AC сократилась всего до 3% от показателя мировых акций, по сравнению с примерно 14% в 2008 году. Тем не менее, исход сделал энергетическую когорту сверхдешевой - она торгуется всего в 10х с форвардной прибылью - и имеет привлекательную дивидендную доходность в размере 5%, что на три процентных пункта выше среднемирового показателя.

Конечно, инвесторам все еще приходится бороться со своей совестью - законные дебаты на планете с глобальным потеплением - и, вполне возможно, их мандатами фондов, если больше управляющих активами займут позицию, подобную позиции Гарварда. Но примечательно, что даже индексы ESG содержат запасы энергии старой школы, поэтому они еще не достигли неинвестируемого статуса.

Энергетический кризис | Европа сталкивается с энергетическим кризисом, поскольку поставки природного газа остаются ниже уровня, необходимого для удовлетворения спроса. Любое неожиданное нарушение электроснабжения — например, отключение электростанции или внезапное ослабление ветра — может привести к еще большему росту и без того нестабильных цен, что усугубит страдания потребителей по мере приближения зимнего отопительного сезона. 

Конкуренция среди ведущих европейских листинговых площадок накаляется, поскольку осенний пик IPO набирает обороты, а Франкфурт и Амстердам борются за второе место после Лондона. С выручкой примерно в 11 миллиардов долларов в этом году две площадки континентального листинга идут ноздря в ноздрю в гонке среди аналогов в Европе.

​Прогнозы ЕЦБ показывают более сильные краткосрочные перспективы цен и роста, хотя их все еще недостаточно для выполнения его мандата. Инфляция в среднем составит всего 1,5% в 2023 году, что ниже целевого показателя в 2%. Следующее большое заседание состоится в декабре, когда на карту будет поставлено будущее стимулирующих мер центрального банка.

​Банк России удивил большинство аналитиков, повысив ключевую процентную ставку меньше, чем ожидалось, после того, как инфляция достигла пятилетнего максимума в прошлом месяце.

Базовая ставка была повышена на 25 базисных пунктов до 6,75% в пятницу, говорится в заявлении Банка России. Этот шаг последовал за самым большим повышением ставки с 2014 года - на полный процентный пункт - в июле. Шестнадцать экономистов в опросе Bloomberg из 44 правильно спрогнозировали движение в пятницу, в то время как 27 ожидали большего движения, а один не ожидал никаких изменений.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина замедляет темпы ужесточения денежно-кредитной политики, поскольку восстановление экономики теряет обороты. В настоящее время центральный банк повысил ставки в общей сложности на 250 базисных пунктов в этом году в попытке сдержать инфляцию, которая значительно превышает целевой показатель.

Ключевые идеи:

Инфляция достигнет пика в сентябре на уровне 6,9%, а затем замедлится примерно до 6% к концу года, что все еще выше целевого показателя центрального банка в 4%, согласно аналитику Goldman Sachs Group Inc. Клеменсу Грейфу.

Президент Владимир Путин усилил риски дальнейшего ценового давления, выделив почти 700 миллиардов рублей (9,6 миллиарда долларов) на новые социальные расходы, поскольку страна готовится к парламентским выборам на следующей неделе. Чиновники говорят, что щедрость не будет способствовать инфляции в этом году.

Восстановление экономики немного замедлилось: розничные продажи, строительство и грузоперевозки показали более низкий рост в августе после периода резкого роста.

Наряду с Бразилией, Россия была одной из самых агрессивных стран по темпам роста среди своих коллег на развивающихся рынках, поскольку все они страдают от роста цен. Турция заняла более осторожную позицию, несмотря на то, что рост цен резко ускорился.

Инфляция в России достигла пятилетнего пика, несмотря на повышение ключевой ставки

​Европа вступает в битву за жесткую экономию, поскольку правительства излагают свои позиции о том, как справиться с огромными долговыми нагрузками и помочь своим экономикам преодолеть глубокую рецессию после Covid-19.

Европейский союз приостановил действие бюджетных ограничений в 2020 году, а страны направили триллионы евро на чрезвычайные расходы на здравоохранение и программы защиты рабочих мест. Но с обсуждением между министрами финансов в Словении в пятницу, которое положит начало обсуждению этих правил, приближается день расплаты для принятия решения о том, когда и в какой форме они должны быть восстановлены.

Поскольку некоторые страны все еще несут на себе шрамы жесткой экономии, которая имела место после финансового кризиса 2008 года, раздаются призывы использовать возможность кардинально переписать или даже отменить спорный Пакт о стабильности и росте, который ограничивает возможности правительств для бюджетного маневра во имя финансовой честности.

Продажи автомобилей в Китае упали на 17,8% в августе до 1,799 млн автомобилей по сравнению с прошлым годом и снизились на 8,2% по сравнению с уровнем за тот же месяц в 2019 году, по данным Китайской ассоциации автопроизводителей.

Крупные автопроизводители, такие как Ford (NYSE:F), Honda (NYSE:HMC), General Motors (NYSE:GM), Nissan (OTCPK:NSANY) и Toyota (NYSE:TM), сократили производство этим летом из-за глобальной нехватки полупроводников и других деталей.

За год продажи автомобилей в Китае по-прежнему выросли на 13,7% за первые восемь месяцев 2021 года по сравнению с сопоставимой цифрой в 2020 году, но выросли всего на 1,3% по сравнению с уровнем, наблюдавшимся в 2019 году.

CAAM теперь ожидает, что рост в 2021 году будет ниже предыдущего прогноза в 6,5%.

Положительной категорией в августе были новые энергетические транспортные средства. ярким пятном в данных стали высокие продажи новых энергетических автомобилей, продажи которых выросли на 182% в годовом исчислении до 321 тыс. автомобилей. Nio (NYSE:NIO), Xpeng Inc (NYSE:XPEV), Li Auto (NASDAQ:LI), BYD и Tesla (NASDAQ:TSLA) продвигаются вперед в Китае.

Другие автопроизводители Китая: Great Wall Motor (OTCPK:GWLLF, OTCPK:GWLLY), Geely Automobile (OTCPK:GELYF), Автомобильная группа Гуанчжоу (OTCPK:GNZUF), BAIC (OTC:BCCMY), Zotye, государственные SAIC Motor, Chery и Dongfeng Motor (OTCPK:DNFGY).

@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee

По словам известного аналитика Минг-Чи Куо из TF international Securities, производственные проблемы, угрожающие задержкой запуска Apple Watch серии 7 следующего поколения, были решены.

Куо говорит, что контрактный производитель Jabil (NYSE:JBL) начнет массовое производство носимых устройств уже на следующей неделе. Серия часов 7 исторически запускается на том же мероприятии, что и новая линейка iPhone,

Производственная проблема возникла из-за большего дисплея на новых часах, говорит Куо. В предыдущих отчетах предполагалось, что дисплей будет основным обновлением модели этого года, а не новые датчики состояния здоровья.

Apple проведет свое мероприятие "Потоковое вещание в Калифорнии", на котором, как ожидается, будет представлена линейка iPhone 13 и часы 7 серии, 14 сентября, начиная с 10 часов утра по Гринвичу.

​Ураган Ида, обрушившийся на юго-восток Луизианы, продолжает мешать поставкам продовольствия после того, как шторм повредил порты близ Нового Орлеана, крупнейшего сельскохозяйственного торгового центра США.

Небольшое количество точек данных подчеркивает основное воздействие шторма. 
Во-первых, есть цифры по сое. Проверки урожая на экспорт, важнейший шаг в процессе доставки, который является показателем того, сколько отправляется за границу, на прошлой неделе сократились на 96% до 68 000 метрических тонн. О какой-либо активности в разрушенном штормом Мексиканском заливе не сообщалось. 

Терри Рейли, аналитик Futures International в Чикаго, рассматривает возможность снижения своего прогноза по общему объему поставок сои в США в этом сезоне в результате. В то время как Жаклин Холланд, аналитик Farm Futures, заявила в отчете, что, несмотря на то, что экспортные терминалы снова будут подключены в ближайшие недели, “сроки остаются субстандартными, поскольку пик сезона экспорта сои приближается в то же время”. 

Тем временем фьючерсы на кукурузу упали до самого низкого уровня за последние семь месяцев.

Зерно накапливается, так как проблемы с портом означают, что экспорт не может выйти после погрузки по реке Миссисипи, которая проходит через основные растущие регионы Среднего Запада.

Интересно, что премии за экспорт кукурузы из стран Персидского залива выросли, что указывает на то, что спрос по-прежнему высок для любых грузоотправителей, которые действительно могут перемещать зерно.

А еще есть безумие на рынке удобрений. 
Цены взлетели после того, как крупнейшему в мире азотному заводу пришлось объявить о форс-мажорных обстоятельствах. 3 сентября CF Industries заявила, что не смогла выполнить заказы со своего азотного комплекса в Дональдсонвилле, штат Луизиана, который был закрыт в преддверии урагана Ида, согласно письму, опубликованному Bloomberg.
Данные о поставках от Bloomberg показали, что дефицит поставок может начать ослабевать. Судно "Изобилие" покинуло комплекс в четверг после более чем недельной задержки в пути в Дональдсонвилл. Компания заявила, что возобновила производство, и доставка продолжается по мере возможности.

​Администрация Байдена нацеливается на крупных мясопереработчиков, обвиняя их в том, что “пандемическая спекуляция” давит как на потребителей, так и на фермеров, при этом несколько компаний, доминирующих в отрасли, получают рекордную прибыль. Директор Национального экономического совета Белого дома Брайан Диз заявил на этой неделе, что рост цен на говядину, свинину и птицу является причиной половины скачка цен на продовольствие с конца 2020 года. Тем не менее, фермеры мало выигрывают от того, что им платят гигантские мясные компании.

Оптовые цены в августе выросли на 8,3% в годовом исчислении, что является самым большим ростом за всю историю

Цены, которые производители получают за товары и услуги конечного спроса, выросли в августе на самый высокий уровень в годовом исчислении, по крайней мере, с 2010 года, сообщило Министерство труда в пятницу.

Индекс цен производителей ускорился на 0,7% за месяц, превысив оценку Dow Jones на 0,6%.

В годовом исчислении показатель вырос на 8,3%, что является самым большим годовым увеличением с ноября 2010 года.

Данные поступают на фоне повышенных опасений по поводу инфляции, вызванных проблемами с цепочками поставок, нехваткой различных потребительских и производственных товаров и повышенным спросом, связанным с пандемией Covid-19. Чиновники Федеральной резервной системы ожидают, что инфляционное давление ослабнет в течение года.

​Итальянцы вскоре могут столкнуться с ростом цен на макаронные изделия на фоне падения производства твердой пшеницы.

“Наша семья занимается этим бизнесом уже 110 лет, но мы никогда не сталкивались с подобной ситуацией”, - сказал Джузеппе Ферро, генеральный директор La Molisana SpA, одного из крупнейших производителей макаронных изделий в стране, в интервью Il Sole 24 в пятницу.

По словам Ферро, крупные производители макаронных изделий уже спешат запастись зерном, которое может храниться до двух лет. Тем не менее, по его словам, пшеничная манная крупа, которая необходима для приготовления макаронных изделий, не может храниться дольше месяца.

Дефицит уже оказывает влияние на производственные затраты и приведет к росту розничных цен перед Рождеством, добавил Ферро. Твердая пшеница используется для приготовления макаронных изделий.

Засуха и жара продолжали вредить урожаю пшеницы в июле в Канаде, крупнейшем в мире поставщике твердой пшеницы, спустя месяцы после того, как суровая зима обрушилась на российский урожай. Согласно отчету Quorum Corp., поставки зерна с элеваторов Западного канадского портового терминала упали на 41% в третью неделю августа по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Европейское качество урожая также пострадало от сильных дождей в течение лета.

Цены на твердую пшеницу стремительно растут