#Upside https://t.iss.one/StocksAndIdea/118

Технологическая "холодная война" между Соединенными Штатами и Китаем переходит в новую фазу, предполагает Уэдбуш, с явными последствиями для нескольких крупных компаний, в частности, и в центре внимания саммита G-7 в выходные дни.

Война усилилась во время администрации Трампа, отмечает аналитик Дэниел Айвз - с такими вехами, как блокирование сделки Broadcom/Qualcomm, опасения по поводу доминирующей Huawei и драма вокруг хита в социальных сетях TikTok, - и в значительной степени ожидалось, что она несколько остынет с приходом новой администрации, ослабив некоторые опасения по поводу возмездия в отношении технологических лидеров, таких как Apple, Cisco (NASDAQ:CSCO) и Tesla, а также против китайских полупроводниковых игроков.

Но "беспрецедентная нехватка чипов в азиатской цепочке поставок и множество различных кибератак на американские предприятия/правительственные учреждения еще больше раздули пламя в этом надвигающемся матче UFC между США и Китаем", - говорит Айвз.

Между тем, законопроект Сената в размере 250 миллиардов долларов, направленный на противодействие росту Китая, является "шагом в правильном направлении", но он повысит напряженность в покерном матче с высокими ставками, говорит он.

Что касается того, как это происходит в многолетнем конфликте, Айвз пишет: "Реальность такова, что сегодня, когда речь заходит об AI, 5G и EVS, а также о его основной цепочке поставок чипов, закрепленной в Китае/Азии, гонка технологий явно склонилась в сторону Пекина.
Особенно в отношении ключевых технологий, таких как 5G и AI, Китай в рамках своего национального стратегического плана "Сделано в Китае 2025" набрал значительный импульс и явно представляет собой конкурентную угрозу для США, Европы и остального мира".

Это делает саммит G-7 в эти выходные ключевым для президента Байдена, чтобы набирать обороты вместе с остальной Европой вокруг борьбы с более широкой технологической угрозой Китая.

И хотя конфликт имеет последствия для многих компаний, "две американские компании, непропорционально пострадавшие от этой холодной технологической войны, явно являются Apple (NASDAQ:AAPL) и Tesla (NASDAQ:TSLA)", - говорит Айвз.
Apple имеет почти все свое производство iPhone в Китае на флагманском заводе Foxconn, и китайские потребители составляют 20% мировых продаж телефона, отмечает он. А Tesla построила свой флагманский гигазавод в Китае, и к 2022 году эта страна будет составлять 40% всех мировых поставок. до сих пор "лай был хуже, чем укус", но эти двое сталкиваются с явными рисками, когда битва накаляется.

Он оценивает обе эти акции лучше, чем другие. Целевой показатель цены в 185 долларов на Apple подразумевает рост на 45%, в то время как целевой показатель в 1000 долларов на Tesla подразумевает рост на 64%.

@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee

Так называемые компании-домоседы помогли провести 15-месячное ралли акций, которое подтолкнуло многие акции к новым высотам. Теперь инвесторы переключили свое внимание на бизнес, готовый к отскоку в возобновляющейся экономике США. Оказывается, компании среднего размера являются ключом к обеим группам.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Credit Suisse отменил планы по созданию нового фонда, управляемого известным вундеркиндом с высоким уровнем риска. Этот эпизод служит маркером резкого изменения отношения банка после того, как миллиарды долларов убытков были понесены в результате краха Archegos и Greensill. 

#Bloomberg @Bloomberg4you

Фьючерсы на пиломатериалы упали на 18% на этой неделе, что стало самым большим недельным снижением для наиболее активных фьючерсов за всю историю, начиная с 1986 года, поскольку аналитики говорят, что покупатели отказываются от все еще исторически высоких цен и ожидают дополнительных поставок.

Пиломатериалы (LB1:COM) закрылись на -5,6% в Чикаго до $1,059,20 за 1000 футов доски в пятницу, но фьючерсы торговались в основном в диапазоне $200-600 до ралли, которое началось в середине 2020 года.

Лесопильные заводы, похоже, догоняют высокий спрос на строительство домов в Северной Америке, который подпитывал ралли; торговая публикация Random Lengths сообщает о дальнейшем снижении цен на некоторые изделия из древесины, которые торгуются на наличном рынке.

Но с учетом сильного домостроения в США, ожидаемого еще в течение нескольких лет, цены на пиломатериалы должны оставаться выше 500 долларов за 1000 футов доски в течение следующих 5-8 лет, говорит Скотт Ривз из Domain Timber Advisors.

"Высокие цены на древесину не продлятся долго, но сильный спрос, ограниченная реакция предложения и растущая кривая затрат - все это указывает на цены выше тренда, по крайней мере, в течение следующих 12-24 месяцев", - считает аналитик BMO Марк Уайлд.

Соответствующие тикеры включают WY, RFP, PCH, WFG, OTCPK:CFPZF, OTCPK:IFSPF

Генеральный директор Weyerhaeuser Девин Стокфиш заявил на этой неделе, что, хотя недавнее безумие цен неустойчиво, он ожидает, что спрос на древесину будет оставаться сильным еще в течение десяти лет.

@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee

Руперт Мердок, австралийский медиамагнат, создавший News Corp и ее бренд Fox News в Америке, записал стоимость своего флагманского британского таблоида The Sun в ноль. Топ издание сильно пострадало от пандемии. Тираж упал, а доходы от печатной рекламы резко упали. В течение десятилетий самая читаемая британская газета The Sun зафиксировала убыток до налогообложения в размере 201 млн фунтов стерлингов в год до июня 2020 года.

#The_Economist  @Bloomberg4you

Ирак видит цены на нефть на уровне 68-75 долларов за баррель во 2-м полугодии

Ирак, второй по величине производитель нефти в ОПЕК, заявил, что цены на нефть во втором полугодии будут находиться в диапазоне от 68 до 75 долларов за баррель.

Диапазон цен ожидается из-за приверженности сокращению добычи ОПЕК+, заявил министр нефти Ирака Ихсан Абдул Джаббар журналистам на Международной книжной ярмарке в Багдаде.

Ранее на этой неделе Организация стран-экспортеров нефти предсказала, что восстановление мирового спроса на нефть наберет силу во второй половине года, поскольку группа готовится рассмотреть вопрос о возобновлении приостановленного производства. Потребление нефти подскочит примерно на 5 миллионов баррелей в день - или примерно на 5% - во второй половине 2021 года по сравнению с первой, когда мир выйдет из пандемического спада.

ОПЕК и ее партнеры восстановили почти 40% добычи, которую они закрыли, когда коронавирус подавил спрос год назад, и соберутся 1 июля, чтобы рассмотреть вопрос о восстановлении оставшейся части.

В мае Ирак заявил, что рассматривает возможность покупки доли Exxon Mobil Corp. в одном из крупнейших месторождений в мире. Когда его спросили о статусе Exxon, он сказал, что она еще не вышла из месторождения Западная Курна-1, поскольку страна все еще изучает альтернативу.

#Bloomberg @Bloomberg4you

В конце концов, все выглядит не так уж плохо для Exxon Mobil (NYSE:XOM), акции которой выросли на ~7% с тех пор, как три диссидента выиграли выборы в ее правление 26 мая, в соответствии с более широким энергетическим сектором и лучше, чем крупные нефтяные компании, такие как Chevron и Shell.

Аналитик J. P. Morgan Фил Греш, например, считает, что Exxon "может сохранить свою основную базу активов, сохранить безубыточность покрытия дивидендов при цене нефти Brent на уровне менее 50 долларов за баррель, и быстрее погасить долг и стать лидером отрасли по переходу на зелёную энергетику".

Грэш видит, что Exxon сократит свои капитальные расходы в ближайшие годы с нынешних целевых $20 млрд-$25 млрд на 2022-25 годы - "выше, чем это должно быть для основного портфеля", - и считает, что компания должна установить потолок капитальных вложений в размере $20 млрд, из которых $2 млрд. будут потрачены на проекты по переходу на зелёную энергетику, по сравнению с текущим уровнем в ~$600 млн.

По словам Грэша, Exxon могла бы продать больше активов там, где ее производство не столь эффективно, а также несколько нефтеперерабатывающих заводов, что "имело бы ряд преимуществ, включая внесение денежных средств в баланс, оптимизацию базы активов и обеспечение сокращения ESG".

Грэш имеет рейтинг избыточного веса на Exxon с целевой ценой в 76 долларов; оптимистичный Morgan Stanley также оценивает акции с избыточным весом в 71 доллар, видя, что компания имеет хорошие возможности стать лидером в области низкоуглеродных технологий, которые она может реализовать в масштабе.

@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee

Чего ожидать на июньском заседании Федеральной резервной системы

Tesla (NASDAQ:TSLA) снова позволит клиентам платить в биткоинах (BTC-USD), как только будет подтверждено "разумное (~50%) использование чистой энергии майнерами с положительной тенденцией в будущем", - заявил генеральный директор Илон Маск в Twitter.

Биткойн вырос на 8,7% за последние 24 часа до ~$39,1 тыс.; крупнейшая в мире криптовалюта по рыночной капитализации не превышала $40 тыс. с 27 мая.

В мае производитель электромобилей приостановил покупки автомобилей с использованием биткойнов из-за беспокойства по поводу использования биткойн-майнерами ископаемого топлива, особенно угля.

Маск отвечал на отчет, в котором генеральный директор Sygnia Магда Виржицка обвинила основателя Tesla в манипулировании рынком биткойнов, а затем продал "большую часть его экспозиции на пике".

В ответ Маск сказал, что Tesla продала только ~10% своих активов, "чтобы подтвердить, что BTC может быть легко ликвидирован без перемещения рынка".

@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee

Говорят, что Royal Dutch Shell (NYSE:RDS.A) (NYSE:RDS.B) рассматривает возможность продажи своих активов на крупнейшем нефтяном месторождении США, которые могут стоить до 10 миллиардов долларов.

По сообщениям СМИ, ранее сообщалось, что нефтяная компания оценивает продажу всей части своих примерно 260 000 акров (105 200 гектаров) в Пермском бассейне, расположенном в основном в Техасе.

CNBC сообщила, что продажа не является неизбежной, хотя переговоры с покупателем или несколькими покупателями продолжаются.

На прошлой неделе Shell ускорила сокращение выбросов после решения голландского суда, говорит генеральный директор.

@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee

Чиновники Федеральной резервной системы снова соберутся во вторник и среду, чтобы рассмотреть пути денежно-кредитной политики страны - в основном целевой диапазон ставок по федеральным фондам (сейчас на уровне 0,0% -0,25%) и покупки активов.

Опять же, широко ожидается, что на этот раз никакого ужесточения не произойдет, но инвесторы будут внимательно следить за любыми сигналами о том, что ФРС готовит почву для того, чтобы стать менее сговорчивой.

С ростом инфляции — отражающим крайне слабые цены год назад, сбои в цепочке поставок и проблемы с получением достаточного количества рабочих мест для заполнения вакансий — инвесторы и экономисты будут сосредоточены на резюме экономических прогнозов политиков центрального банка, в частности на диаграммах точечных графиков, показывающих ожидания чиновников относительно того, когда они ожидают, что процентные ставки начнут расти.

Более половины из 51 экономиста, опрошенных Bloomberg, ожидают, что медиана из 18 чиновников ожидает повышения процентной ставки в течение 2023 года, в отличие от мартовского точечного графика, где медиана ожидалась в 2024 году.

Наблюдатели за ФРС также проанализируют комментарии председателя ФРС Джерома Пауэлла о том, смягчает ли он свое утверждение о том, что инфляция "преходяща".

Теперь, когда экономика, похоже, восстанавливается быстрыми темпами, вопрос о сроках разворота ФРС, чтобы отменить свои ультра-адаптивные меры, находится под вопросом. Пауэлл заявил, что центральный банк заранее уведомит о том, когда он планирует сократить покупки активов, чтобы не повторять "истерику с сужением" в 2013 году, когда рынки были застигнуты врасплох изменением политики ФРС.

Около 40% экономистов, участвовавших в опросе Bloomberg, ожидают, что в конце августа ФРС объявит о своем намерении начать снижать текущую программу покупки облигаций на 120 млрд долларов в месяц. Около 24% экономистов ожидают, что этот сигнал придет в сентябре.

Опрос экономистов Reuters показал аналогичные результаты — большинство ожидало, что ФРС объявит в августе или сентябре стратегию сокращения своей программы покупки облигаций, а фактическое сокращение покупок, вероятно, начнется в начале 2023 года.

Напомним, что многие чиновники ФРС прокомментировали, что они готовы позволить инфляции разгореться в течение некоторого периода времени после того, как мера отставала от своего целевого показателя в 2% в течение многих лет.

Возможно, самым ярым критиком "временной инфляции" является Лоуренс Х. Саммерс, бывший министр финансов и бывший директор Национального экономического совета.
"Я не вижу, как какой-либо ответственный политик может не признать, что перегрев в настоящее время является самым большим риском в краткосрочной макроэкономической перспективе США", - сказал он в Twitter 10 июня.
"Если в США произойдет перегрев и в конечном итоге произойдет скачок процентных ставок, вызванный либо ФРС, либо рынками, возникнут огромные риски для и без того хрупкой и перегруженной мировой экономики", - сказал он.

Тем не менее, рынок облигаций, похоже, все еще согласен с рассказом ФРС о временной инфляции.

Тим Дуй, главный экономист США в SGH Macro Advisors, не видит никаких "признаков того, что ФРС переосмысливает свою приверженность истории о том, что текущее инфляционное давление является временным", - написал он в записке от 10 июня. "Риск заключается в том, что ФРС недооценивает степень устойчивости показателей инфляции и будет вынуждена резко изменить курс в конце этого года".
Другими словами, если инфляция окажется более устойчивой, чем ожидалось, ФРС может быть вынуждена нажать на тормоза, потенциально рискуя рецессией.

@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee

Азиатские фондовые индексы выглядят настроенными на приглушенное начало недели, поскольку инвесторы готовятся к ключевому заседанию Федеральной резервной системы. Будущее в Японии мало изменилось. Объемы торгов, как ожидается, будут незначительными в связи с рядом праздников в регионе, в том числе в Австралии, Китае и Гонконге. Фьючерсы на американские индексы были стабильными после того, как акции устроили позднее ралли в пятницу, закрывшись на очередном рекордном уровне после неспокойного торгового дня. Доходность десятилетних казначейских облигаций выросла примерно до 1,45% после достижения трехмесячных минимумов в четверг, но все еще не достигла своего самого большого недельного снижения с декабря.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Ночной отчет о криптовалютах, 13 июня 2021 года: возвращение к сопротивлению

Биткойн снова в движении, на этот раз прыгнув выше 39 000 долларов в воскресенье днем в Нью-Йорке после того, как Илон Маск заявил, что Тесла возобновит транзакции с использованием криптовалюты, когда она станет более зеленой. В своем твите он упомянул порог “подтверждения разумного (~50%) использования чистой энергии майнерами с положительной тенденцией в будущем”. Маск также подтвердил, что производитель электромобилей продал около 10% своих биткойн-активов, чтобы проверить ликвидность токена.

#Bloomberg @Bloomberg4you

​JPMorgan, Morgan Stanley призывают медведей по казначейским облигациям держаться твердо

Несмотря на короткое сжатие, которое подтолкнуло доходность казначейских облигаций к трехмесячному минимуму на прошлой неделе, Уолл-стрит видит множество причин для того, чтобы облигации снова продавались.

Стратеги JPMorgan Chase & Co. стали медвежьими по отношению к 10-летним казначейским облигациям в преддверии заседания Федеральной резервной системы в среду, заявив, что рынки сейчас оценивают слишком низкий прогноз повышения ставок. Их коллеги из Morgan Stanley готовятся к ястребиному сюрпризу со стороны центрального банка США, а команда TD Securities также призывает к “тактическому короткому” выпуску эталонных облигаций.

“Учитывая богатые оценки и мягкие подразумеваемые темпы ужесточения, мы становимся медвежьими в 10-летних казначейских облигациях”, - написала команда JPMorgan, включая Джея Барри. “Маятник качнулся в текущем квартале, когда казначейские облигации перешли от чрезвычайно дешевых к чрезвычайно дорогим”.

Инвесторы в облигации в последние недели отказываются от коротких ставок, ожидая, что чиновники ФРС подтвердят, что ультра-свободная политика остается приемлемой, и что еще слишком рано даже рассматривать возможность сокращения покупок казначейских облигаций и ипотечных ценных бумаг. Тем не менее, по мнению экономистов, опрошенных Bloomberg, чиновники могут спрогнозировать повышение процентных ставок в 2023 году на фоне более быстрого экономического роста и инфляции - то, что рынок свопов оценивает в апреле этого года.

Доходность десятилетних облигаций выросла примерно до 1,46% в понедельник после достижения самого низкого уровня с марта в пятницу. Это совпало с ключевым уровнем технической поддержки Фибоначчи, обусловленным ростом доходности с прошлогодних пандемических минимумов.

Подаваемый катализатор

В то время как рыночные ожидания повышения ставок ФРС являются более ястребиными, чем собственные рекомендации центрального банка, свопы оцениваются менее чем в 100 базисных пунктах ужесточения в течение следующих четырех лет, по мнению стратегов JPMorgan. Это говорит о том, что рынки видят относительно низкие темпы нормализации, сказали они.

TD Securities видит потенциал для того, чтобы медианная “точка” центрального банка на 2023 год - показатель его ожиданий по ставкам в этом году - выросла, согласно записке стратегов, включая Прию Мисру. Это, вероятно, удивит рынок, который оценивает ФРС как голубиную, сказали они, призывая к тому, чтобы доходность бенчмарка вернулась к уровню 1,70%.

Падение доходности казначейских облигаций после данных по потребительским ценам в США на прошлой неделе свидетельствует о том, что рынки полностью игнорируют инфляцию как временную, как раз тогда, когда можно обосновать ее устойчивость, написал в пятницу глава отдела стратегии процентных ставок Morgan Stanley Гунит Дхингра.

“Учитывая сдвиг в структуре инфляции от транзиторной к устойчивой, риск ястребиного наклона в рамках FOMC увеличился, подвергая рынок ставок ястребиному сюрпризу”, - сказал он.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Опасения европейцев по поводу того, что пандемия окажет длительное влияние на рынок труда, начинают ослабевать. Экономисты становятся все более уверенными в том, что постоянный ущерб занятости - так называемые рубцы - от вызванной коронавирусом рецессии будет менее серьезным, чем после финансового кризиса 2008-2009 годов, сообщает Кэтрин Босли.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Стремительный рост цен на доставку товаров по всему миру может ударить по вашему кошельку раньше, чем вы думаете, — от чашки кофе, которую вы получаете каждое утро, до игрушек, которые вы думали купить своим детям. Компании сталкиваются с растущими издержками, которые, скорее всего, рано или поздно придется переложить на потребителей.

#Bloomberg @Bloomberg4you

Европейские фондовые индексы начнут неделю с роста после того, как азиатские рынки колебались, а многие ключевые регионы закрылись на праздники. Бренд роскошной одежды Ted Baker и оператор аэропортов Fraport сообщают о доходах. Тем временем Биткойн снова растет после того, как Илон Маск заявил, что Тесла возобновит транзакции с криптовалютой, когда добыча будет осуществляться с более чистой энергией. После ухода с саммита "Большой семерки" Байден должен встретиться с турецким лидером Реджепом Тайипом Эрдоганом, а глава Банка Англии Эндрю Бейли выступит на конференции. 

#Bloomberg @Bloomberg4you

Honeywell (NASDAQ:HON) сотрудничает с Организацией оборонных исследований и разработок (DRDO) и с Советом научных и промышленных исследований–Индийским институтом нефти (CSIR–IIP), Правительством Индии, для поставки адсорбентов с молекулярным ситом (цеолитов) для ускорения создания медицинских кислородных установок в стране для борьбы с продолжающейся пандемией.

Компания Honeywell UOP оказывает расширенную поддержку в выявлении и поставке альтернативных адсорбентов для оптимизации затрат и оптимизации логистики, связанной с поставками, без ущерба для производительности заводов.

"Мы отправляем наши глобальные поставки адсорбентов Honeywell UOP из Италии в Индию, чтобы помочь правительству Индии установить спасательные кислородные установки по всей стране. Наши технологи и ученые сотрудничают с учеными DRDO и CSIR-IIP для решения проблем Индии", - сказал д-р Акшай Беллар, президент Honeywell India.

@fingramotavideo @Bloomberg4you @alphasee

​Сочетание закрытия портов, связанных с Covid, и значительного увеличения объемов торговли душит судоходные терминалы во всем мире, и с приближением рождественского сезона в ближайшее время может быть не так много улучшений.

“Мы ожидали, что ситуация начнет улучшаться во втором квартале, но тогда у нас была ситуация в Суэце с Evergiven, теперь у нас есть ситуация в Яньтяне, и мы продолжаем видеть последствия Covid и перегруженные терминалы”, - говорит Ларс Микаэль Дженсен, глава глобальной океанской сети в Maersk.

В то время как Maersk видит, что ситуация в порту Яньтянь в Шэньчжэне медленно восстанавливается с производительностью на уровне 45% от нормальной, это все еще означает, что среднее время ожидания составляет 16 дней на судно, сообщила компания в пятницу.

Задержки из-за вспышки Covid-19 в порту Яньтянь ограничивают пропускную способность примерно на 25 000 двадцатифутовых контейнеров в день по сравнению с 55 000 TEU в день во время заторов в Суэце, согласно отчету старшего аналитика Sydbank Миккеля Эмиля Йенсена. Однако заторы в Суэце продолжались около 6 дней, в то время как проблемы, связанные с Яньтяном, продолжались более двух недель, писал он на прошлой неделе.

Как только частичное блокирование закончится, потребуется время, чтобы устранить узкое место, точно так же, как потребовались недели для восстановления мирового судоходства после очистки Суэцкого канала. Даже без логистических проблем спрос на доставку продолжает оставаться невероятно высоким, что приводит к рекордным затратам на перемещение контейнера.

Торговый бум в Китае не показывает никаких признаков ослабления, а экспорт в мае стал третьим по величине в истории. Кроме того, третий и четвертый кварталы исторически являются самыми большими периодами для торговли в любом конкретном году, поскольку компании в США, Европе и других странах запасаются перед Рождеством. Поскольку эти районы вновь открываются по мере того, как пандемия там утихает, а стимулирующие выплаты повышают доходы, эта тенденция, похоже, сохранится.

“Мы слышим от многих клиентов, что они ожидают продолжения значительных объемов поставок и во второй половине года”, - сказал Дженсен из Maersk на прошлой неделе. “Рождественский сезон начинается, и я думаю, что тенденция, которую мы наблюдаем у клиентов, заключается в том, что некоторые из них фактически начнут отгрузку своего рождественского сезона раньше, чем в обычный период с августа по сентябрь”, - сказал он.

#Bloomberg @Bloomberg4you