👬 HeadHunter Group PLC, (HHRU) Итоги 9 мес. 2020 года: начало аналитического покрытия
📝 HeadHunter – ведущая онлайн-платформа по подбору персонала в России и СНГ, нацеленная на установление связи между соискателями и работодателем. Платформа предлагает потенциальным работодателям и рекрутерам платный доступ к обширной базе биографических данных и платформе для размещения вакансий. Помимо этого, соискателям и работодателям предлагается портфель дополнительных услуг, ориентированный на их потребности в найме.
🗻 Крупнейший актив компании — сайт hh.ru. Также HeadHunter владеет порталом Career.ru (адресован студентам и молодым специалистам), платформой Talantix (система для управления подбором персонала) и имеет долю в компании Skillaz (автоматизация подбора персонала). Для компаний-работодателей и соискателей существуют мобильные приложения на платформах IOS и Android. В ноябре 2020 г. HeadHunter Group договорилась о приобретении за 3,5 млрд руб. 100% ООО «Зарплата.ру», которое управляет платформой по поиску работы и персонала Zarplata.ru, занимающей лидирующие позиции на рынке онлайн-рекрутинга в ряде регионов Урала и Сибири.
📦 В настоящий момент база данных HeadHunter насчитывает свыше 40 млн резюме, около 600 тыс. вакансий, средняя посещаемость основного сайта - около 22 млн уникальных посетителей ежемесячно.
👥Основными акционерами HeadHunter Group plc являются Elbrus Capital (37,3%), американский инвестфонд Kayne Anderson Rudnick Investment Management (14,4%), структуры Goldman Sachs (13,9%), топ менеджмент (0,6%). Оставшиеся 33,8% обращаются на вторичном рынке.
🔬Теперь перейдем к анализу отчетности за 9 мес. 2020 г.
📈 Общая выручка компании выросла на 1,9% до 5,8 млрд руб. на фоне увеличения количества платных пользователей на 3,7%, частично компенсированного снижением средней выручки с одного пользователя (ARPC) на 1,7%. При этом компания отмечает постепенное восстановление деловой активности в третьем квартале, связанное с ослаблением введенных ранее ограничений. Сильнее других просели доходы от пакетных подписок в Москве и Санкт-Петербурге, в то время как в других регионах России снижение оказалось скромнее вследствие менее жестких введенных властями ограничений.
📈 Операционные расходы компании выросли на 4,5% до 3,8 млрд руб. Расходы на персонал выросли на 8,7% по причине индексации заработной платы, увеличения численности персонала и спецвыплатами, связанными с проведенным SPO. Отметим также рост амортизационных отчислений на 9,9% до 555,5 млн руб., связанный с капзатрамти по ремонту офисов.
📉 В результате операционная прибыль сократилась на 2,7% до 2,0 млрд руб.
📉 Чистые финансовые расходы сократились более чем наполовину до 198,0 млн руб. На обслуживание долга (7,0 млрд руб.) компания потратила 320,0 млн руб. (-31,9%), что было связано со снижением процентных ставок по взятым кредитам. Помимо этого в отчетном периоде компания получила положительные курсовые разницы в размере 84,0 млн руб. против отрицательных годом ранее ( судя по всему, по остаткам валютных денежных средств на счетах). В итоге чистая прибыль компании выросла на 14,9% до 1,1 млрд руб.
💰 Отметим, что компания последние два года выплачивает внушительные суммы в виде дивидендов, распределяя среди акционеров 75% скорректированной годовой чистой прибыли.
⛔ Мы ожидаем, что в ближайшие годы HeadHunter Group продолжит достаточно высокими темпами наращивать чистую прибыль, большая часть которой будет распределяться среди акционеров. Тем не менее, достаточно высокие оценочные мультипликаторы - P/E 2020 около 50 и P/BV 2020 около 28 - не позволяют распискам компании претендовать на попадание в наши портфели.
#HeadHunter #hhru #блогофорум
📝 HeadHunter – ведущая онлайн-платформа по подбору персонала в России и СНГ, нацеленная на установление связи между соискателями и работодателем. Платформа предлагает потенциальным работодателям и рекрутерам платный доступ к обширной базе биографических данных и платформе для размещения вакансий. Помимо этого, соискателям и работодателям предлагается портфель дополнительных услуг, ориентированный на их потребности в найме.
🗻 Крупнейший актив компании — сайт hh.ru. Также HeadHunter владеет порталом Career.ru (адресован студентам и молодым специалистам), платформой Talantix (система для управления подбором персонала) и имеет долю в компании Skillaz (автоматизация подбора персонала). Для компаний-работодателей и соискателей существуют мобильные приложения на платформах IOS и Android. В ноябре 2020 г. HeadHunter Group договорилась о приобретении за 3,5 млрд руб. 100% ООО «Зарплата.ру», которое управляет платформой по поиску работы и персонала Zarplata.ru, занимающей лидирующие позиции на рынке онлайн-рекрутинга в ряде регионов Урала и Сибири.
📦 В настоящий момент база данных HeadHunter насчитывает свыше 40 млн резюме, около 600 тыс. вакансий, средняя посещаемость основного сайта - около 22 млн уникальных посетителей ежемесячно.
👥Основными акционерами HeadHunter Group plc являются Elbrus Capital (37,3%), американский инвестфонд Kayne Anderson Rudnick Investment Management (14,4%), структуры Goldman Sachs (13,9%), топ менеджмент (0,6%). Оставшиеся 33,8% обращаются на вторичном рынке.
🔬Теперь перейдем к анализу отчетности за 9 мес. 2020 г.
📈 Общая выручка компании выросла на 1,9% до 5,8 млрд руб. на фоне увеличения количества платных пользователей на 3,7%, частично компенсированного снижением средней выручки с одного пользователя (ARPC) на 1,7%. При этом компания отмечает постепенное восстановление деловой активности в третьем квартале, связанное с ослаблением введенных ранее ограничений. Сильнее других просели доходы от пакетных подписок в Москве и Санкт-Петербурге, в то время как в других регионах России снижение оказалось скромнее вследствие менее жестких введенных властями ограничений.
📈 Операционные расходы компании выросли на 4,5% до 3,8 млрд руб. Расходы на персонал выросли на 8,7% по причине индексации заработной платы, увеличения численности персонала и спецвыплатами, связанными с проведенным SPO. Отметим также рост амортизационных отчислений на 9,9% до 555,5 млн руб., связанный с капзатрамти по ремонту офисов.
📉 В результате операционная прибыль сократилась на 2,7% до 2,0 млрд руб.
📉 Чистые финансовые расходы сократились более чем наполовину до 198,0 млн руб. На обслуживание долга (7,0 млрд руб.) компания потратила 320,0 млн руб. (-31,9%), что было связано со снижением процентных ставок по взятым кредитам. Помимо этого в отчетном периоде компания получила положительные курсовые разницы в размере 84,0 млн руб. против отрицательных годом ранее ( судя по всему, по остаткам валютных денежных средств на счетах). В итоге чистая прибыль компании выросла на 14,9% до 1,1 млрд руб.
💰 Отметим, что компания последние два года выплачивает внушительные суммы в виде дивидендов, распределяя среди акционеров 75% скорректированной годовой чистой прибыли.
⛔ Мы ожидаем, что в ближайшие годы HeadHunter Group продолжит достаточно высокими темпами наращивать чистую прибыль, большая часть которой будет распределяться среди акционеров. Тем не менее, достаточно высокие оценочные мультипликаторы - P/E 2020 около 50 и P/BV 2020 около 28 - не позволяют распискам компании претендовать на попадание в наши портфели.
#HeadHunter #hhru #блогофорум
HeadHunter Group PLC, (HHRU): выгодная консолидация обеспечила рост прибыли
🤲Компания HeadHunter Group раскрыла отчетность за 1 кв. 2021 г.
📈Общая выручка компании выросла на 42,7% до 8,3 млрд руб. на фоне увеличения количества платных пользователей на 43%, и практически неизменившейся средней выручки с одного пользователя (ARPC). Увеличение числа пользователей объясняется восстановлением клиентской активности, а также консолидацией платформы Zarplata.ru с 1 января 2021 г.
📈Операционные расходы компании выросли на 36,6% до 1,8 млрд руб. Расходы на персонал выросли на 45,5% до 846 млн руб. по причине индексации заработной платы во 2 п/г 2020 г., а также увеличения численности персонала Отметим также рост маркетинговых затрат до 442 млн руб. (+39%) и амортизационных отчислений до 238 млн руб. (+29%), что в основном связано с амортизацией нематериальных активов платформы Zarplata.ru.
📈В результате операционная прибыль выросла на 55% до 1,03 млрд руб.
📈Чистые финансовые доходы составили 150 млн руб., против расходов – 24 млн руб., полученных годом ранее. Причиной такой динамики стало признание прибыли от переоценки долей в объектах инвестиций, учитываемых методом долевого участия в размере 223 млн руб., что отражает переоценку ранее удерживаемой 25,01% доли в Skillaz– российской SaaS-компании в сфере подбора персонала по справедливой стоимости по состоянию на 31 марта 2021 года в результате приобретения потенциальных основных прав на нее. В отчетном периоде HeadHunter Group объявила о консолидации Skillaz в результате реализации колл-опциона на приобретение дополнительных 40,01% акций за 623 млн руб.
🏋️♂️На обслуживание выросшего в конце года долга (11,9 млрд руб.) компания потратила 151 млн руб. (+26,8%),
💰В итоге чистая прибыль компании выросла более чем в 2 раза, составив 899 млн руб.
💸Отметим также, что Совет директоров компании рекомендовал утвердить выплату дивидендов по итогам 2020 г. в размере $0,55 на акцию, что составляет примерно 75% от скорректированной чистой прибыли.
🔮Помимо всего прочего, руководство HeadHunter Group обновило прогноз по росту выручки в 2021 до 45-50% с предыдущего уровня в 37-42%.
🧐По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз финансовых показателей компании, постаравшись отразить новые ориентиры по доходам компании и планы по дальнейшей экспансии на смежные рынки.
⛔️В настоящий момент расписки компании торгуются исходя из P/E 2021 около 39 и не входят в число наших приоритетов.
#HeadHunter #HHRU #блогофорум
🤲Компания HeadHunter Group раскрыла отчетность за 1 кв. 2021 г.
📈Общая выручка компании выросла на 42,7% до 8,3 млрд руб. на фоне увеличения количества платных пользователей на 43%, и практически неизменившейся средней выручки с одного пользователя (ARPC). Увеличение числа пользователей объясняется восстановлением клиентской активности, а также консолидацией платформы Zarplata.ru с 1 января 2021 г.
📈Операционные расходы компании выросли на 36,6% до 1,8 млрд руб. Расходы на персонал выросли на 45,5% до 846 млн руб. по причине индексации заработной платы во 2 п/г 2020 г., а также увеличения численности персонала Отметим также рост маркетинговых затрат до 442 млн руб. (+39%) и амортизационных отчислений до 238 млн руб. (+29%), что в основном связано с амортизацией нематериальных активов платформы Zarplata.ru.
📈В результате операционная прибыль выросла на 55% до 1,03 млрд руб.
📈Чистые финансовые доходы составили 150 млн руб., против расходов – 24 млн руб., полученных годом ранее. Причиной такой динамики стало признание прибыли от переоценки долей в объектах инвестиций, учитываемых методом долевого участия в размере 223 млн руб., что отражает переоценку ранее удерживаемой 25,01% доли в Skillaz– российской SaaS-компании в сфере подбора персонала по справедливой стоимости по состоянию на 31 марта 2021 года в результате приобретения потенциальных основных прав на нее. В отчетном периоде HeadHunter Group объявила о консолидации Skillaz в результате реализации колл-опциона на приобретение дополнительных 40,01% акций за 623 млн руб.
🏋️♂️На обслуживание выросшего в конце года долга (11,9 млрд руб.) компания потратила 151 млн руб. (+26,8%),
💰В итоге чистая прибыль компании выросла более чем в 2 раза, составив 899 млн руб.
💸Отметим также, что Совет директоров компании рекомендовал утвердить выплату дивидендов по итогам 2020 г. в размере $0,55 на акцию, что составляет примерно 75% от скорректированной чистой прибыли.
🔮Помимо всего прочего, руководство HeadHunter Group обновило прогноз по росту выручки в 2021 до 45-50% с предыдущего уровня в 37-42%.
🧐По итогам вышедшей отчетности мы несколько повысили прогноз финансовых показателей компании, постаравшись отразить новые ориентиры по доходам компании и планы по дальнейшей экспансии на смежные рынки.
⛔️В настоящий момент расписки компании торгуются исходя из P/E 2021 около 39 и не входят в число наших приоритетов.
#HeadHunter #HHRU #блогофорум
🔎 HeadHunter Group PLC, (HHRU) Итоги 1 п/г 2021 г.: восстановление рынка труда и консолидация активов обеспечивают кратный рост прибыли
Компания HeadHunter Group раскрыла отчетность за 1 п/г 2021 г.
📈Общая выручка компании выросла почти в 2 раза до 6,8 млрд руб. на фоне увеличения количества платных пользователей на 63,9%, и роста средней выручки с одного пользователя (ARPC) на 16,9%. Увеличение числа пользователей объясняется восстановлением клиентской активности, а также консолидацией платформы для классификации вакансий Zarplata.ru, широко известной в некоторых регионах России, таких как Сибирь и Урал с 1 января 2021 г. и платформы Skillaz, занимающейся кадровыми технологиями c 1 апреля 2021 г. Рост средней выручки с одного пользователя был обусловлен, главным образом, конкуренцией за кандидатов, поскольку количество рекламируемых вакансий росло быстрее, чем количество соискателей, находящихся в активном поиске. Чтобы поддерживать поток кандидатов, некоторые клиенты увеличили свои расходы за счет более частого обновления объявлений о вакансиях.
📈Операционные расходы компании выросли на 60% до 3,9 млрд руб. Расходы на персонал выросли на 69,3% до 1,9 млрд руб. в основном за счет увеличения затрат на персонал Zarplata.ru и Skillaz и эффекта низкой базы, связанного с экономией затрат во 2 кв. 2020 г. Отметим также рост маркетинговых затрат до 800 млн руб. (+44,9%) и амортизационных отчислений до 527 млн руб. (+43,2%), что в основном связано с амортизацией нематериальных активов платформы Zarplata.ru. и Skillaz.
💰В результате операционная прибыль выросла в 2,6 раз до 2,8 млрд руб.
📉Чистые финансовые доходы составили 59 млн руб., против расходов – 109 млн руб., полученных годом ранее. Причиной такой динамики стало признание прибыли от переоценки долей в объектах инвестиций, учитываемых методом долевого участия в размере 223 млн руб., что отражает переоценку ранее удерживаемой 25,01% доли в Skillaz по справедливой стоимости по состоянию на 31 марта 2021 года в результате приобретения потенциальных основных прав на нее.
👛На обслуживание выросшего в текущем году долга (11,6 млрд руб.) компания потратила 308 млн руб. (+35,4%),
💰В итоге чистая прибыль компании выросла более чем в 3 раза, составив 2,2 млрд руб.
💡Помимо всего прочего, руководство HeadHunter Group обновило прогноз по росту выручки в 2021 до 63-68% с предыдущего уровня в 45-50%.
🧐По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании, постаравшись отразить новые ориентиры по доходам компании и планы по дальнейшей экспансии на смежные рынки.
⛔️В настоящий момент расписки компании торгуются исходя из P/E 2021 около 40 и не входят в число наших приоритетов.
#HeadHunter #HHRU #блогофорум
Компания HeadHunter Group раскрыла отчетность за 1 п/г 2021 г.
📈Общая выручка компании выросла почти в 2 раза до 6,8 млрд руб. на фоне увеличения количества платных пользователей на 63,9%, и роста средней выручки с одного пользователя (ARPC) на 16,9%. Увеличение числа пользователей объясняется восстановлением клиентской активности, а также консолидацией платформы для классификации вакансий Zarplata.ru, широко известной в некоторых регионах России, таких как Сибирь и Урал с 1 января 2021 г. и платформы Skillaz, занимающейся кадровыми технологиями c 1 апреля 2021 г. Рост средней выручки с одного пользователя был обусловлен, главным образом, конкуренцией за кандидатов, поскольку количество рекламируемых вакансий росло быстрее, чем количество соискателей, находящихся в активном поиске. Чтобы поддерживать поток кандидатов, некоторые клиенты увеличили свои расходы за счет более частого обновления объявлений о вакансиях.
📈Операционные расходы компании выросли на 60% до 3,9 млрд руб. Расходы на персонал выросли на 69,3% до 1,9 млрд руб. в основном за счет увеличения затрат на персонал Zarplata.ru и Skillaz и эффекта низкой базы, связанного с экономией затрат во 2 кв. 2020 г. Отметим также рост маркетинговых затрат до 800 млн руб. (+44,9%) и амортизационных отчислений до 527 млн руб. (+43,2%), что в основном связано с амортизацией нематериальных активов платформы Zarplata.ru. и Skillaz.
💰В результате операционная прибыль выросла в 2,6 раз до 2,8 млрд руб.
📉Чистые финансовые доходы составили 59 млн руб., против расходов – 109 млн руб., полученных годом ранее. Причиной такой динамики стало признание прибыли от переоценки долей в объектах инвестиций, учитываемых методом долевого участия в размере 223 млн руб., что отражает переоценку ранее удерживаемой 25,01% доли в Skillaz по справедливой стоимости по состоянию на 31 марта 2021 года в результате приобретения потенциальных основных прав на нее.
👛На обслуживание выросшего в текущем году долга (11,6 млрд руб.) компания потратила 308 млн руб. (+35,4%),
💰В итоге чистая прибыль компании выросла более чем в 3 раза, составив 2,2 млрд руб.
💡Помимо всего прочего, руководство HeadHunter Group обновило прогноз по росту выручки в 2021 до 63-68% с предыдущего уровня в 45-50%.
🧐По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз финансовых показателей компании, постаравшись отразить новые ориентиры по доходам компании и планы по дальнейшей экспансии на смежные рынки.
⛔️В настоящий момент расписки компании торгуются исходя из P/E 2021 около 40 и не входят в число наших приоритетов.
#HeadHunter #HHRU #блогофорум
🔎 HeadHunter Group PLC, (HHRU) Итоги 9 мес. 2021 г.: значительный положительный эффект от перекоса на рынке труда и консолидации новых бизнесов
Компания HeadHunter Group раскрыла отчетность за 9 мес. 2021 г.
📈 Общая выручка компании выросла почти в два раза до 11,4 млрд руб. на фоне роста количества платящих клиентов более чем в полтора раза до 449,7 тыс. и роста средней выручки с одного пользователя (ARPC) на 26% до 25,5 тыс. руб. Показатель ARPC вырос за счет ценовой инфляции, значительного уменьшения скидок, а также роста потребления услуг в связи с обострением конкуренции за кандидатов: в результате число вакансий увеличивалось гораздо быстрее числа соискателей. Другим фактором роста ARPC стали меры по улучшению монетизации услуг: например, была запущена новая лимитированная модель оплаты продуктов по подписке. Число платящих пользователей росло еще быстрее, чем ARPU, в связи с добавлением баз клиентов приобретенных ранее платформ «Zarplata.ru» и «Skillaz».
📈 Операционные расходы возросли почти на 62% до 6,2 млрд руб. При этом доля расходов в выручке снизилась с 56,1% до 47,3%. Доля расходов на персонал снизилась с 30,4% до 25,8% на фоне роста выручки, несмотря на добавление расходов на персонал приобретенных платформ «Zarplata.ru» и «Skillaz», а также увеличение штата на 126 сотрудников в отделах развития, продаж и продуктовых командах. Доля расходов на маркетинг за 9 месяцев снизилась, однако в третьем квартале возросла с 10,2% до 12% в связи с высокой занятостью в осеннем сезоне. Отметим также снижение доли прочих расходов в связи с высокой базой 2020г., когда были зафиксированы расходы, связанные с проведением SPO.
💰 В результате операционная прибыль компании увеличилась более чем в 2,6 раза и достигла 5,2 млрд руб.
📉 Чистые финансовые расходы снизились на 74,3% до 51 млн руб. за счет увеличения процентных доходов с 42 млн руб. до 169 млн руб. Это было частично компенсировано получением отрицательных курсовых разниц в размере 1,4 млн руб. против отрицательного значения в 84 млн руб. годом ранее, а также увеличением процентных расходов на 50% до 480,5 млн руб. на фоне роста долговых обязательств с 7 млрд руб. до 12 млрд руб.
💰 В итоге чистая прибыль HeadHunter Group выросла более чем в 3,2 раза и составила 3,9 млрд руб.
💡 Отдельно отметим, что в конце сентября компания объявила о программе обратного выкупа акций на сумму до 3 млрд руб. в период с 11 октября текущего года по 10 августа 2022 года. Основная цель обратного выкупа – получение финансирования для долгосрочной программы вознаграждения «ключевых талантов» компании.
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке на текущий и последующие годы, отразив ожидаемое большее число платящих клиентов и значение ARPC в связи с консолидацией ресурсов приобретенных компаний. Одновременно мы заложили в прогноз снижение доли операционных расходов в выручке в связи с достижением эффекта масштаба, что дополнительно повлияло на рост ожидаемой чистой прибыли. В итоге потенциальная доходность расписок компании незначительно возросла.
⛔️ На данный момент расписки компании торгуются исходя из P/E 2021 около 43 и не входят в число наших приоритетов.
#HeadHunter #HHRU #блогофорум
Компания HeadHunter Group раскрыла отчетность за 9 мес. 2021 г.
📈 Общая выручка компании выросла почти в два раза до 11,4 млрд руб. на фоне роста количества платящих клиентов более чем в полтора раза до 449,7 тыс. и роста средней выручки с одного пользователя (ARPC) на 26% до 25,5 тыс. руб. Показатель ARPC вырос за счет ценовой инфляции, значительного уменьшения скидок, а также роста потребления услуг в связи с обострением конкуренции за кандидатов: в результате число вакансий увеличивалось гораздо быстрее числа соискателей. Другим фактором роста ARPC стали меры по улучшению монетизации услуг: например, была запущена новая лимитированная модель оплаты продуктов по подписке. Число платящих пользователей росло еще быстрее, чем ARPU, в связи с добавлением баз клиентов приобретенных ранее платформ «Zarplata.ru» и «Skillaz».
📈 Операционные расходы возросли почти на 62% до 6,2 млрд руб. При этом доля расходов в выручке снизилась с 56,1% до 47,3%. Доля расходов на персонал снизилась с 30,4% до 25,8% на фоне роста выручки, несмотря на добавление расходов на персонал приобретенных платформ «Zarplata.ru» и «Skillaz», а также увеличение штата на 126 сотрудников в отделах развития, продаж и продуктовых командах. Доля расходов на маркетинг за 9 месяцев снизилась, однако в третьем квартале возросла с 10,2% до 12% в связи с высокой занятостью в осеннем сезоне. Отметим также снижение доли прочих расходов в связи с высокой базой 2020г., когда были зафиксированы расходы, связанные с проведением SPO.
💰 В результате операционная прибыль компании увеличилась более чем в 2,6 раза и достигла 5,2 млрд руб.
📉 Чистые финансовые расходы снизились на 74,3% до 51 млн руб. за счет увеличения процентных доходов с 42 млн руб. до 169 млн руб. Это было частично компенсировано получением отрицательных курсовых разниц в размере 1,4 млн руб. против отрицательного значения в 84 млн руб. годом ранее, а также увеличением процентных расходов на 50% до 480,5 млн руб. на фоне роста долговых обязательств с 7 млрд руб. до 12 млрд руб.
💰 В итоге чистая прибыль HeadHunter Group выросла более чем в 3,2 раза и составила 3,9 млрд руб.
💡 Отдельно отметим, что в конце сентября компания объявила о программе обратного выкупа акций на сумму до 3 млрд руб. в период с 11 октября текущего года по 10 августа 2022 года. Основная цель обратного выкупа – получение финансирования для долгосрочной программы вознаграждения «ключевых талантов» компании.
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз по выручке на текущий и последующие годы, отразив ожидаемое большее число платящих клиентов и значение ARPC в связи с консолидацией ресурсов приобретенных компаний. Одновременно мы заложили в прогноз снижение доли операционных расходов в выручке в связи с достижением эффекта масштаба, что дополнительно повлияло на рост ожидаемой чистой прибыли. В итоге потенциальная доходность расписок компании незначительно возросла.
⛔️ На данный момент расписки компании торгуются исходя из P/E 2021 около 43 и не входят в число наших приоритетов.
#HeadHunter #HHRU #блогофорум
