TCS Group Holding plc, (TCSG). Итоги 1 кв. 2024 г.: вопреки общей тенденции чистая процентная маржа выросла
МКПАО ТКС Холдинг раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2024 г.
➕ Процентные доходы группы выросли на 88,5% до 113,5 млрд руб. на фоне увеличения размера кредитного портфеля, а также изменений в структуре кредитных продуктов. Процентные расходы показали трехкратный рост до 40,3 млрд руб. ввиду значительного увеличения клиентской базы и и резкого роста стоимости фондирования. В итоге чистый процентный доход составил 73,2 млрд руб., показав рост на 56,1%. При этом в отличие от ряда других банков финансовая группа смогла нарастить чистую процентную маржу (+0,9 п.п.) до 14,5%.
➕ Чистые комиссионные доходы выросли на 11,8% до 18,3 млрд руб несмотря на опережающий рост комиссионных расходов благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов.
✔️ Чистые агентские комиссии от страховых операций выросли на 30,3% и достигли 10,8 млрд руб. Отчисления в резервы выросли на 72,8% и составили 21,2 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля и увеличения стоимости риска с 7,0% до 7,6%.
➕ В итоге операционные доходы группы выросли более чем на треть и составили 83,3 млрд руб.
➖ Затраты на привлечение клиентов прибавили 48,2% (19,8 млрд руб.), а административные расходы показали рост на 29,5% до 35,2 млрд руб., главным образом, за счет увеличения клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал.
✔️ В результате чистая прибыль МКПАО ТКС Холдинг составила 22,3 млрд руб. на фоне значения ROE 31,7%.
✔️ По линии балансовых показателей отметим увеличение клиентских средств на 8,6% до 1,9 трлн руб., а также снижение капитала группы на 1,8% до 278,7 млрд руб. Доля неработающих кредитов сократилась на 0,3 п.п. до значения 9,2%. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала сократились сразу на 1,7 п.п. до 15,2% на фоне выкупленных акций в размере 6% капитала Группы на сумму 35 млрд руб. Ожидается, что в последующем эти акции будут использованы в программах долгосрочной мотивации менеджмента Группы и других общекорпоративных целях.
💸 В ближайшее время в фокусе инвесторов будет оставаться процесс интеграции в группу Росбанка. Ожидается, что исходя из рыночных бенчмарков для справедливой оценки ПАО «Росбанк» может использован мультипликатор по капиталу в диапазоне 0,9-1,1. Финальная оценка будет определена Советом Директоров на основании результатов независимой оценки и будет зависеть от результатов due diligence проверки, проводимой с привлечением внешних консультантов. Ожидаемые сроки финализации допэмиссии и закрытия сделки — конец 3 квартала текущего года. Примерно в эти же сроки должна быть представлена обновленная дивидендная политика ТКС Холдинга.
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей на текущий год, отразив более высокий уровень операционных расходов и отчислений в резервы. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций ТКС Холдинга осталась на прежних уровнях.
💼 В настоящий момент акции МКПАО ТКС Холдинг не входят в состав наших портфелей акций.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #tcsg
МКПАО ТКС Холдинг раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 кв. 2024 г.
➕ Процентные доходы группы выросли на 88,5% до 113,5 млрд руб. на фоне увеличения размера кредитного портфеля, а также изменений в структуре кредитных продуктов. Процентные расходы показали трехкратный рост до 40,3 млрд руб. ввиду значительного увеличения клиентской базы и и резкого роста стоимости фондирования. В итоге чистый процентный доход составил 73,2 млрд руб., показав рост на 56,1%. При этом в отличие от ряда других банков финансовая группа смогла нарастить чистую процентную маржу (+0,9 п.п.) до 14,5%.
➕ Чистые комиссионные доходы выросли на 11,8% до 18,3 млрд руб несмотря на опережающий рост комиссионных расходов благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов.
✔️ Чистые агентские комиссии от страховых операций выросли на 30,3% и достигли 10,8 млрд руб. Отчисления в резервы выросли на 72,8% и составили 21,2 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля и увеличения стоимости риска с 7,0% до 7,6%.
➕ В итоге операционные доходы группы выросли более чем на треть и составили 83,3 млрд руб.
➖ Затраты на привлечение клиентов прибавили 48,2% (19,8 млрд руб.), а административные расходы показали рост на 29,5% до 35,2 млрд руб., главным образом, за счет увеличения клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал.
✔️ В результате чистая прибыль МКПАО ТКС Холдинг составила 22,3 млрд руб. на фоне значения ROE 31,7%.
✔️ По линии балансовых показателей отметим увеличение клиентских средств на 8,6% до 1,9 трлн руб., а также снижение капитала группы на 1,8% до 278,7 млрд руб. Доля неработающих кредитов сократилась на 0,3 п.п. до значения 9,2%. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала сократились сразу на 1,7 п.п. до 15,2% на фоне выкупленных акций в размере 6% капитала Группы на сумму 35 млрд руб. Ожидается, что в последующем эти акции будут использованы в программах долгосрочной мотивации менеджмента Группы и других общекорпоративных целях.
💸 В ближайшее время в фокусе инвесторов будет оставаться процесс интеграции в группу Росбанка. Ожидается, что исходя из рыночных бенчмарков для справедливой оценки ПАО «Росбанк» может использован мультипликатор по капиталу в диапазоне 0,9-1,1. Финальная оценка будет определена Советом Директоров на основании результатов независимой оценки и будет зависеть от результатов due diligence проверки, проводимой с привлечением внешних консультантов. Ожидаемые сроки финализации допэмиссии и закрытия сделки — конец 3 квартала текущего года. Примерно в эти же сроки должна быть представлена обновленная дивидендная политика ТКС Холдинга.
🧐 По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей на текущий год, отразив более высокий уровень операционных расходов и отчислений в резервы. Прогнозы на последующие годы не претерпели серьезных изменений. В результате потенциальная доходность акций ТКС Холдинга осталась на прежних уровнях.
💼 В настоящий момент акции МКПАО ТКС Холдинг не входят в состав наших портфелей акций.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #tcsg
МКПАО ТКС Холдинг, (TCSG). Итоги 1 п/г 2024 г.: ROE и чистая процентная маржа остаются на высоком уровне
МКПАО ТКС Холдинг раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2024 г.
➕ Процентные доходы группы выросли на 92,1% до 246,1 млрд руб. на фоне увеличения размера кредитного портфеля, а также изменений в структуре кредитных продуктов. Процентные расходы показали более чем трехкратный рост до 95,2 млрд руб. ввиду значительного увеличения клиентской базы и и резкого роста стоимости фондирования. В итоге чистый процентный доход составил 150,9 млрд руб.,увеличившись в полтора раза. При этом в отличие от ряда других банков финансовая группа смогла сохранить на прежнем уровне чистую процентную маржу (12,9%).
➕ Чистые комиссионные доходы выросли на 34,2% до 34,0 млрд руб несмотря на опережающий рост комиссионных расходов благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов.
✔️ Чистые агентские комиссии от страховых операций выросли на 26,5% и достигли 22,7 млрд руб. Отчисления в резервы выросли на 88,9% и составили 44,1 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля и увеличения стоимости риска с 6,3% до 7,5%.
➕ В итоге операционные доходы группы выросли на 31,0% и составили 172,7 млрд руб.
➖ Затраты на привлечение клиентов увеличились на треть до 38,8 млрд руб., а административные расходы показали рост на 34,1% до 76,0 млрд руб., главным образом, за счет увеличения клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал.
✔️ В результате чистая прибыль МКПАО ТКС Холдинг составила 45,7 млрд руб. на фоне значения ROE 32,0%.
✔️ По линии балансовых показателей отметим увеличение клиентских средств на треть до 2,3 трлн руб., а также увеличение собственного капитала холдинга на 4,2% до 295,6 млрд руб. Доля неработающих кредитов сократилась на 0,2 п.п. до значения 9,3%. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала сократились сразу на 2,6 п.п. до 14,3% на фоне выкупленных акций в размере 6% капитала Группы на сумму 35 млрд руб. Ожидается, что в последующем эти акции будут использованы в программах долгосрочной мотивации менеджмента Группы и других общекорпоративных целях.
✔️ В августе текущего года ТКС Холдинг завершил сделку по приобретению Росбанка. Исходя из премии между объявленной стоимостью акций холдинга для целей допэмиссии в 3423,62 руб. и текущими котировками акций ТКС, фактический мультипликатор приобретения Росбанка составил 0,8 его общего капитала. Для этих целей было выпущено 69 млн новых акций, а общий акционерный капитал Группы превысил 530 млрд руб. При этом балансовая стоимость капитала Группы, приходящаяся на одну акцию, после допэмиссии выросла больше, чем на 30%, а доля крупнейшего неконтролирующего акционера составила 41,4%.
💸 Помимо этого, отметим принятие холдингом новой дивидендной политики, которая предполагает выплату до 30% чистой прибыли за год. С учетом условий, обозначенных в дивидендной политике, предполагается ежеквартальная выплата дивидендов.
💸 По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей на текущий год, отразив более высокий уровень операционных расходов и отчислений в резервы, а также перенеся начало дивидендных выплат на следующий год. Прогнозы на последующие годы были незначительно повышены на фоне более высокой ожидаемой чистой процентной маржи. В результате потенциальная доходность акций ТКС Холдинга осталась на прежних уровнях.
⛔ В настоящий момент акции МКПАО ТКС Холдинг торгуются исходя из P/E2024 около 6,5 и пока не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #tcsg
МКПАО ТКС Холдинг раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 1 п/г 2024 г.
➕ Процентные доходы группы выросли на 92,1% до 246,1 млрд руб. на фоне увеличения размера кредитного портфеля, а также изменений в структуре кредитных продуктов. Процентные расходы показали более чем трехкратный рост до 95,2 млрд руб. ввиду значительного увеличения клиентской базы и и резкого роста стоимости фондирования. В итоге чистый процентный доход составил 150,9 млрд руб.,увеличившись в полтора раза. При этом в отличие от ряда других банков финансовая группа смогла сохранить на прежнем уровне чистую процентную маржу (12,9%).
➕ Чистые комиссионные доходы выросли на 34,2% до 34,0 млрд руб несмотря на опережающий рост комиссионных расходов благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов.
✔️ Чистые агентские комиссии от страховых операций выросли на 26,5% и достигли 22,7 млрд руб. Отчисления в резервы выросли на 88,9% и составили 44,1 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля и увеличения стоимости риска с 6,3% до 7,5%.
➕ В итоге операционные доходы группы выросли на 31,0% и составили 172,7 млрд руб.
➖ Затраты на привлечение клиентов увеличились на треть до 38,8 млрд руб., а административные расходы показали рост на 34,1% до 76,0 млрд руб., главным образом, за счет увеличения клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал.
✔️ В результате чистая прибыль МКПАО ТКС Холдинг составила 45,7 млрд руб. на фоне значения ROE 32,0%.
✔️ По линии балансовых показателей отметим увеличение клиентских средств на треть до 2,3 трлн руб., а также увеличение собственного капитала холдинга на 4,2% до 295,6 млрд руб. Доля неработающих кредитов сократилась на 0,2 п.п. до значения 9,3%. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала сократились сразу на 2,6 п.п. до 14,3% на фоне выкупленных акций в размере 6% капитала Группы на сумму 35 млрд руб. Ожидается, что в последующем эти акции будут использованы в программах долгосрочной мотивации менеджмента Группы и других общекорпоративных целях.
✔️ В августе текущего года ТКС Холдинг завершил сделку по приобретению Росбанка. Исходя из премии между объявленной стоимостью акций холдинга для целей допэмиссии в 3423,62 руб. и текущими котировками акций ТКС, фактический мультипликатор приобретения Росбанка составил 0,8 его общего капитала. Для этих целей было выпущено 69 млн новых акций, а общий акционерный капитал Группы превысил 530 млрд руб. При этом балансовая стоимость капитала Группы, приходящаяся на одну акцию, после допэмиссии выросла больше, чем на 30%, а доля крупнейшего неконтролирующего акционера составила 41,4%.
💸 Помимо этого, отметим принятие холдингом новой дивидендной политики, которая предполагает выплату до 30% чистой прибыли за год. С учетом условий, обозначенных в дивидендной политике, предполагается ежеквартальная выплата дивидендов.
💸 По итогам вышедшей отчетности мы несколько понизили прогноз финансовых показателей на текущий год, отразив более высокий уровень операционных расходов и отчислений в резервы, а также перенеся начало дивидендных выплат на следующий год. Прогнозы на последующие годы были незначительно повышены на фоне более высокой ожидаемой чистой процентной маржи. В результате потенциальная доходность акций ТКС Холдинга осталась на прежних уровнях.
⛔ В настоящий момент акции МКПАО ТКС Холдинг торгуются исходя из P/E2024 около 6,5 и пока не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #tcsg
МКПАО ТКС Холдинг, (TCSG). Итоги 9 мес. 2024 г.: консолидация Росбанка наполняет BV, но размывает ROE и процентную маржу
МКПАО Т-Технологии (ранее - ТКС Холдинг) раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2024 г. с учетом начала консолидации присоединенного Росбанка.
➕ Процентные доходы группы выросли более чем вдвое до 439,7 млрд руб. на фоне увеличения размера кредитного портфеля, а также изменений в структуре кредитных продуктов. Процентные расходы показали более чем четырехкратный рост до 185,2 млрд руб. ввиду значительного увеличения клиентской базы и и резкого роста стоимости фондирования. В итоге чистый процентный доход составил 254,6 млрд руб.,увеличившись более чем в полтора раза. Чистая процентная маржа сократилась на 1,7 п.п. до 11,8%.
➕ Чистые комиссионные доходы выросли на 38,5% до 71,2 млрд руб благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов.
✔️ Чистые агентские комиссии от страховых операций выросли на 23,1% и достигли 35,0 млрд руб. Помимо этого холдинг отразил в отчетности единовременный доход от выгодного приобретения Росбанка в размере 8,7 млрд руб.
✔️ Отчисления в резервы выросли более чем вдвое и составили 86,0 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля и увеличения стоимости риска с 6,2% до 7,3%.
➕ В итоге операционные доходы группы выросли на 38,5% и составили 293,7 млрд руб.
➖ Затраты на привлечение клиентов увеличились на четверть до 58,5 млрд руб., а административные расходы показали рост на 47,0% до 131,2 млрд руб., главным образом, за счет увеличения клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал.
✔️ В результате чистая прибыль МКПАО Т-Технологии составила 83,9 млрд руб. на фоне значения ROE 32,7%.
✔️ По линии балансовых показателей отметим увеличение клиентских средств более чем вдвое до 3,9 трлн руб., а также увеличение собственного капитала холдинга на 76,5% до 500,1 млрд руб. за счет выпуска акций для консолидации Росбанка. При этом отметим, что по итогам присоединения Росбанка существенно вырос показатель собственного капитала Группы на акцию (с 1 307,0 1 875,6 руб.).
✔️ Доля неработающих кредитов сократилась на 4,1 п.п. до значения 5,4%. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала сократились сразу на 3,8 п.п. до 13,1% на фоне существенного роста активов, взвешенных с учетом риска.
💸 Помимо этого, отметим возобновление компанией дивидендных выплат: по итогам 9 месяцев было рекомендовано 92,5 руб. на акцию. С учетом условий, обозначенных в дивидендной политике, предполагается ежеквартальная выплата дивидендов. Среди долгосрочных целей финансовой группы - поддержание ROE на уровне не ниже 30%. Напомним, что в прежнем корпоративном контуре (2017-2021 гг.) показатель ROE по большей части находился в диапазоне 40-60%.
➕ По итогам вышедшей отчетности мы уточнили параметры консолидации Росбанка по линии ключевых показателей (собственный капитал кредитный портфель, резервы, чистые комиссионные доходы). Помимо этого, мы учли более раннее начало дивидендных выплат, а также повысили связанную с этим обстоятельством оценку качества корпоративного управления. В результате потенциальная доходность акций Т-Технологии возросла.
⛔ В настоящий момент акции МКПАО Т-Технологии торгуются исходя из P/E2024 около 6,0 и пока не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #tcsg
МКПАО Т-Технологии (ранее - ТКС Холдинг) раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 9 мес. 2024 г. с учетом начала консолидации присоединенного Росбанка.
➕ Процентные доходы группы выросли более чем вдвое до 439,7 млрд руб. на фоне увеличения размера кредитного портфеля, а также изменений в структуре кредитных продуктов. Процентные расходы показали более чем четырехкратный рост до 185,2 млрд руб. ввиду значительного увеличения клиентской базы и и резкого роста стоимости фондирования. В итоге чистый процентный доход составил 254,6 млрд руб.,увеличившись более чем в полтора раза. Чистая процентная маржа сократилась на 1,7 п.п. до 11,8%.
➕ Чистые комиссионные доходы выросли на 38,5% до 71,2 млрд руб благодаря росту клиентской базы и расширению линейки продуктов.
✔️ Чистые агентские комиссии от страховых операций выросли на 23,1% и достигли 35,0 млрд руб. Помимо этого холдинг отразил в отчетности единовременный доход от выгодного приобретения Росбанка в размере 8,7 млрд руб.
✔️ Отчисления в резервы выросли более чем вдвое и составили 86,0 млрд руб. на фоне роста кредитного портфеля и увеличения стоимости риска с 6,2% до 7,3%.
➕ В итоге операционные доходы группы выросли на 38,5% и составили 293,7 млрд руб.
➖ Затраты на привлечение клиентов увеличились на четверть до 58,5 млрд руб., а административные расходы показали рост на 47,0% до 131,2 млрд руб., главным образом, за счет увеличения клиентской базы и инвестиций в IT-платформу и персонал.
✔️ В результате чистая прибыль МКПАО Т-Технологии составила 83,9 млрд руб. на фоне значения ROE 32,7%.
✔️ По линии балансовых показателей отметим увеличение клиентских средств более чем вдвое до 3,9 трлн руб., а также увеличение собственного капитала холдинга на 76,5% до 500,1 млрд руб. за счет выпуска акций для консолидации Росбанка. При этом отметим, что по итогам присоединения Росбанка существенно вырос показатель собственного капитала Группы на акцию (с 1 307,0 1 875,6 руб.).
✔️ Доля неработающих кредитов сократилась на 4,1 п.п. до значения 5,4%. Коэффициенты достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала сократились сразу на 3,8 п.п. до 13,1% на фоне существенного роста активов, взвешенных с учетом риска.
💸 Помимо этого, отметим возобновление компанией дивидендных выплат: по итогам 9 месяцев было рекомендовано 92,5 руб. на акцию. С учетом условий, обозначенных в дивидендной политике, предполагается ежеквартальная выплата дивидендов. Среди долгосрочных целей финансовой группы - поддержание ROE на уровне не ниже 30%. Напомним, что в прежнем корпоративном контуре (2017-2021 гг.) показатель ROE по большей части находился в диапазоне 40-60%.
➕ По итогам вышедшей отчетности мы уточнили параметры консолидации Росбанка по линии ключевых показателей (собственный капитал кредитный портфель, резервы, чистые комиссионные доходы). Помимо этого, мы учли более раннее начало дивидендных выплат, а также повысили связанную с этим обстоятельством оценку качества корпоративного управления. В результате потенциальная доходность акций Т-Технологии возросла.
⛔ В настоящий момент акции МКПАО Т-Технологии торгуются исходя из P/E2024 около 6,0 и пока не входят в число наших приоритетов.
ИЗМЕНЕНИЕ КЛЮЧЕВЫХ ПРОГНОЗНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
#блогофорум #tcsg
