💊Bristol-Myers Squibb Company (BMY): Итоги 2020 года
Компания Bristol-Myers Squibb Company выпустила отчетность за 2020 год.
📈 Совокупная выручка компании выросла на 62,6% до $42,5 млрд во многом благодаря началу консолидации показателей Celgene, а также вследствие дополнительного спроса, вызванного пандемией COVID-19.
📈 Выручка на американском рынке прибавила 73,0%, достигнув $26,6 млрд. во многом благодаря учету доходов от препаратов Celgene (+ $10,7 млрд). Из прежней линейки препаратов хорошие результаты показали продажи препарата Eliquis (применяется для профилактики венозной тромбоэмболии у пациентов после планового эндопротезирования).
📈 Выручка на зарубежных рынках выросла почти наполовину, составив $15,9 млрд. И здесь значительный рост объема продаж обеспечила выручка от продажи препарата Revlimid ($3,8 млрд). Из прежней линейки препаратов хорошие результаты показали продажи Opdivo (+7,0%, применяется для лечения различных злокачественных опухолей) и Eliquis (+16,0%).
📈 Общие операционные расходы выросли в два раза до $40,2 млрд. В их структуре отметим увеличение себестоимости из-за отмены корректировок учета покупной цены запасов, более высоких лицензионных платежей, более высоких затрат на продукцию Celgene и убытков от обесценения ряда продаваемых продуктов.
📈 Коммерческие и административные расходы выросли на 57,3% до $7,7 млрд, главным образом, из-за расширения портфеля препаратов, связанного с приобретением Celgene ($2,0 млрд), а также более высоких расходов на рекламу и продвижение.
📈 Расходы на исследования и разработки выросли на 81,2% до $11,1 млрд в основном из-за затрат, связанных с более широким портфелем в результате приобретения Celgene, а также затрат на приобретение лицензий и активов.
✅Помимо указанных расходов компания отразила в своей отчетности амортизацию приобретенных нематериальных активов в размере $9,7 млрд. в основном за счет покупки Celgene.
💰В результате операционная прибыль сократилась на 61.9% до $2.2 млрд.
📝Отдельной строкой в отчетности компания отразила расходы на приобретение фармкомпании MyoKardia в размере $11,4 млрд. Напомним, что в конце прошлого года Bristol-Myers Squibb заключила сделку по приобретению компании MyoKardia, специализирующейся на препаратах для лечения заболеваний сердца. Сумма сделки составила $13,1 млрд.
📋В отчетности был также отражен доход по статье прочих доходов/расходов в сумме $2,3 млрд. Традиционно по данной статье компания отражает лицензионные доходы от продаж препаратов другими компаниями, которые составили $1,5 млрд. Однако результат по данной статье был ухудшен значительно выросшими расходами по обслуживанию кредитного портфеля ($1,4 млрд): помимо органического увеличения долга, вызванного привлечением финансирования для покупки компании Celgene, на балансе Bristol-Myers отразился долг самой Celgene в размере $19,9 млрд. Общий долг компании на конец прошлого года превысил $50,0 млрд.
🧐В итоге чистый убыток компании составил $9,0 млрд (-77,5%).
📝Одновременно с выходом отчетности компания повысила ориентиры по ключевым финансовым показателям на 2021 гг. по стандартам GAAP и non-GAAP, которые были взяты нами за основу при прогнозировании результатов компании.
🔬По итогам вышедшей отчетности мы внесли изменения в прогноз финансовых показателей на текущий год, уточнив величину единовременных списаний, связанных с поглощением компании Celgene и приобретением MyoKardia, и, как следствие, собственного капитала компании. Прогноз по прибыли на ближайшие два года были незначительно повышены. В результате потенциальная доходность акций несколько сократилась.
💼 В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/E 2021 около 16,5 и продолжают входить в число наших приоритетов в секторе здравоохранения на иностранных рынках акций.
#блогофорум #bmy
Компания Bristol-Myers Squibb Company выпустила отчетность за 2020 год.
📈 Совокупная выручка компании выросла на 62,6% до $42,5 млрд во многом благодаря началу консолидации показателей Celgene, а также вследствие дополнительного спроса, вызванного пандемией COVID-19.
📈 Выручка на американском рынке прибавила 73,0%, достигнув $26,6 млрд. во многом благодаря учету доходов от препаратов Celgene (+ $10,7 млрд). Из прежней линейки препаратов хорошие результаты показали продажи препарата Eliquis (применяется для профилактики венозной тромбоэмболии у пациентов после планового эндопротезирования).
📈 Выручка на зарубежных рынках выросла почти наполовину, составив $15,9 млрд. И здесь значительный рост объема продаж обеспечила выручка от продажи препарата Revlimid ($3,8 млрд). Из прежней линейки препаратов хорошие результаты показали продажи Opdivo (+7,0%, применяется для лечения различных злокачественных опухолей) и Eliquis (+16,0%).
📈 Общие операционные расходы выросли в два раза до $40,2 млрд. В их структуре отметим увеличение себестоимости из-за отмены корректировок учета покупной цены запасов, более высоких лицензионных платежей, более высоких затрат на продукцию Celgene и убытков от обесценения ряда продаваемых продуктов.
📈 Коммерческие и административные расходы выросли на 57,3% до $7,7 млрд, главным образом, из-за расширения портфеля препаратов, связанного с приобретением Celgene ($2,0 млрд), а также более высоких расходов на рекламу и продвижение.
📈 Расходы на исследования и разработки выросли на 81,2% до $11,1 млрд в основном из-за затрат, связанных с более широким портфелем в результате приобретения Celgene, а также затрат на приобретение лицензий и активов.
✅Помимо указанных расходов компания отразила в своей отчетности амортизацию приобретенных нематериальных активов в размере $9,7 млрд. в основном за счет покупки Celgene.
💰В результате операционная прибыль сократилась на 61.9% до $2.2 млрд.
📝Отдельной строкой в отчетности компания отразила расходы на приобретение фармкомпании MyoKardia в размере $11,4 млрд. Напомним, что в конце прошлого года Bristol-Myers Squibb заключила сделку по приобретению компании MyoKardia, специализирующейся на препаратах для лечения заболеваний сердца. Сумма сделки составила $13,1 млрд.
📋В отчетности был также отражен доход по статье прочих доходов/расходов в сумме $2,3 млрд. Традиционно по данной статье компания отражает лицензионные доходы от продаж препаратов другими компаниями, которые составили $1,5 млрд. Однако результат по данной статье был ухудшен значительно выросшими расходами по обслуживанию кредитного портфеля ($1,4 млрд): помимо органического увеличения долга, вызванного привлечением финансирования для покупки компании Celgene, на балансе Bristol-Myers отразился долг самой Celgene в размере $19,9 млрд. Общий долг компании на конец прошлого года превысил $50,0 млрд.
🧐В итоге чистый убыток компании составил $9,0 млрд (-77,5%).
📝Одновременно с выходом отчетности компания повысила ориентиры по ключевым финансовым показателям на 2021 гг. по стандартам GAAP и non-GAAP, которые были взяты нами за основу при прогнозировании результатов компании.
🔬По итогам вышедшей отчетности мы внесли изменения в прогноз финансовых показателей на текущий год, уточнив величину единовременных списаний, связанных с поглощением компании Celgene и приобретением MyoKardia, и, как следствие, собственного капитала компании. Прогноз по прибыли на ближайшие два года были незначительно повышены. В результате потенциальная доходность акций несколько сократилась.
💼 В настоящий момент акции компании торгуются исходя из P/E 2021 около 16,5 и продолжают входить в число наших приоритетов в секторе здравоохранения на иностранных рынках акций.
#блогофорум #bmy
🌍Макрообзор – данные за январь 2021
Краткие выводы нашего обзора публиковавшейся в январе макроэкономической информации
✅Снижение ВВП, согласно оценке Росстата, по итогам 2020 года составило 3,1% после роста экономики в 2019 году на 2% в реальном выражении;
✅Промпроизводство в декабре 2020 года замедлило свое снижение в годовом выражении до 0,2% после сокращения на 1,5% месяцем ранее. По итогам 2020 года индекс промышленного производства сократился на 2,9%;
✅Сальдированный финансовый результат российских нефинансовых компаний в январе-ноябре 2020 года составил 10,3 трлн руб. по сравнению с 15,1 трлн руб. годом ранее (-31,9%). При этом доля убыточных компаний увеличилась на 3,1 п.п. до 31,2%;
✅В банковском секторе по итогам 2020 года зафиксирована сальдированная прибыль в объеме 1,6 трлн руб. (в том числе прибыль Сбербанка составила 781,6 млрд руб.) по сравнению с 2 трлн руб. за 2019 год;
✅Потребительские цены в январе 2021 года увеличились на 0,7%. При этом в годовом выражении на начало февраля инфляция ускорилась до 5,2% после 4,9% по состоянию на конец 2020 года;
✅Среднее значение курса доллара США в январе 2021 года составило 74,4 руб. после 74,2 руб. в декабре 2020 года, однако к концу месяца курс доллара вырос до 76,33 руб. несмотря на рост цен на нефть;
✅Сальдо счета текущих операций, согласно предварительным данным ЦБ, по итогам 2020 года упало в 2 раза до 32,5 млрд долл. Чистый вывоз частного капитала при этом вырос в 2,2 раза до 47,8 млрд долл.;
✅Величина внешнего долга страны на 1 января 2021 года сократилась за год на 4,3% до 470,1 млрд долл. Объем золотовалютных резервов за этот же период вырос на 7,5% до 595,8 млрд долл.
#макроэкономика
Краткие выводы нашего обзора публиковавшейся в январе макроэкономической информации
✅Снижение ВВП, согласно оценке Росстата, по итогам 2020 года составило 3,1% после роста экономики в 2019 году на 2% в реальном выражении;
✅Промпроизводство в декабре 2020 года замедлило свое снижение в годовом выражении до 0,2% после сокращения на 1,5% месяцем ранее. По итогам 2020 года индекс промышленного производства сократился на 2,9%;
✅Сальдированный финансовый результат российских нефинансовых компаний в январе-ноябре 2020 года составил 10,3 трлн руб. по сравнению с 15,1 трлн руб. годом ранее (-31,9%). При этом доля убыточных компаний увеличилась на 3,1 п.п. до 31,2%;
✅В банковском секторе по итогам 2020 года зафиксирована сальдированная прибыль в объеме 1,6 трлн руб. (в том числе прибыль Сбербанка составила 781,6 млрд руб.) по сравнению с 2 трлн руб. за 2019 год;
✅Потребительские цены в январе 2021 года увеличились на 0,7%. При этом в годовом выражении на начало февраля инфляция ускорилась до 5,2% после 4,9% по состоянию на конец 2020 года;
✅Среднее значение курса доллара США в январе 2021 года составило 74,4 руб. после 74,2 руб. в декабре 2020 года, однако к концу месяца курс доллара вырос до 76,33 руб. несмотря на рост цен на нефть;
✅Сальдо счета текущих операций, согласно предварительным данным ЦБ, по итогам 2020 года упало в 2 раза до 32,5 млрд долл. Чистый вывоз частного капитала при этом вырос в 2,2 раза до 47,8 млрд долл.;
✅Величина внешнего долга страны на 1 января 2021 года сократилась за год на 4,3% до 470,1 млрд долл. Объем золотовалютных резервов за этот же период вырос на 7,5% до 595,8 млрд долл.
#макроэкономика
▶ Клины по фонду акций за 4 квартал и 2020 год
🌜 Уровень диверсификации Арсагеры портфеля фонда в отчетном квартале находился в диапазоне 41%–42,5%. Лучший результат в этом диапазоне мог быть +27%, худший — +3%. По факту результат портфеля составил +18,51% (обозначен оранжевой линией на верхнем графике).
🎄 За последний год уровень диверсификации Арсагеры находился в диапазоне 37%–42,5%. Результат портфеля в этом диапазоне мог быть от -17% до +50%. По факту результат портфеля составил +16,52% (обозначен оранжевой линией на нижнем графике).
Подробнее об отчете Клин Арсагеры в материале «Клин Арсагеры» или особый взгляд на диверсификацию активов + в лекциях 10 и 11
#новости #статьи
🌜 Уровень диверсификации Арсагеры портфеля фонда в отчетном квартале находился в диапазоне 41%–42,5%. Лучший результат в этом диапазоне мог быть +27%, худший — +3%. По факту результат портфеля составил +18,51% (обозначен оранжевой линией на верхнем графике).
🎄 За последний год уровень диверсификации Арсагеры находился в диапазоне 37%–42,5%. Результат портфеля в этом диапазоне мог быть от -17% до +50%. По факту результат портфеля составил +16,52% (обозначен оранжевой линией на нижнем графике).
Подробнее об отчете Клин Арсагеры в материале «Клин Арсагеры» или особый взгляд на диверсификацию активов + в лекциях 10 и 11
#новости #статьи
▶ А вот для сравнения клины по 6.4
🌜 Уровень диверсификации Арсагеры портфеля фонда в отчетном квартале находился в диапазоне 21,5%–24,5%. Лучший результат в этом диапазоне мог быть +30%, худший — -2%. По факту результат портфеля составил +15,49% (обозначен оранжевой линией на верхнем графике).
🎄 За последний год уровень диверсификации Арсагеры находился в диапазоне 19,5%–24,5%. Результат портфеля в этом диапазоне мог быть от -21% до +72%. По факту результат портфеля составил +25,17% (обозначен оранжевой линией на нижнем графике).
Подробнее об отчете Клин Арсагеры в материале «Клин Арсагеры» или особый взгляд на диверсификацию активов + в лекциях 10 и 11
#новости #статьи
🌜 Уровень диверсификации Арсагеры портфеля фонда в отчетном квартале находился в диапазоне 21,5%–24,5%. Лучший результат в этом диапазоне мог быть +30%, худший — -2%. По факту результат портфеля составил +15,49% (обозначен оранжевой линией на верхнем графике).
🎄 За последний год уровень диверсификации Арсагеры находился в диапазоне 19,5%–24,5%. Результат портфеля в этом диапазоне мог быть от -21% до +72%. По факту результат портфеля составил +25,17% (обозначен оранжевой линией на нижнем графике).
Подробнее об отчете Клин Арсагеры в материале «Клин Арсагеры» или особый взгляд на диверсификацию активов + в лекциях 10 и 11
#новости #статьи
Biogen Inc. (BIIB). Итоги 2020 года и подробная информация о компании
Biogen Inc - глобальная биофармацевтическая компания, специализирующаяся на поиске, разработке и продаже инновационных препаратов для лечения серьезных неврологических, нейроимунных и нейродегенеративных заболеваний: рассеянный склероз, болезнь Альцгеймера, деменция, расстройства движения (в т. ч. болезнь Паркинсона), нервно-мышечные расстройства (в т.ч. мышечная атрофия позвоночника, боковой амиотрофический склероз.
💉На сегодняшний день портфель препаратов компания представлен, главным образом, в двух основных сегментах: лечение рассеянного склероза и спинальной мышечной атрофии.
🌍В географическом разрезе основным рынком сбыта продукции компании являются США, на которые приходится свыше 60% доходов компании. На внутреннем рынке продажи осуществляются через собственные отделы продаж и маркетинговые группы. В других странах – через оптовых дистрибьюторов и сторонних партнеров по распространению. В некоторых странах, особенно в тех областях, где Biogen Inc. только открывает свое присутствие, компания сотрудничает с третьими сторонами – ведущими компаниями фармацевтической отрасли.
💸Следует отметить стабильную прибыльность компании с учетом высокой конкуренции в отрасли, что во многом объясняется сделанной ставкой на разработку инновационных препаратов и стабильными доходами от продажи биоаналогов. На этом фоне долговая нагрузка также остается на одном уровне ($6-7 млрд), что позволяет удерживать соотношение долга к собственному капиталу ниже 1. Последние годы компания направляет на выкупы собственных акций значительные суммы, что позволяет держать ROE на высоком уровне (порядка 30%). Дивидендов Biogen не выплачивает. Достаточно высокий объем средств, направляемых на выплаты акционерам, сказывается и на текущей оценке акций компании: высокий ROE обусловил существенный отрыв рыночной стоимости акции от ее балансовой стоимости, в результате значение коэффициента P/BV превышает 7.
🔬Большой интерес участников рынка вызывает портфель препаратов, находящихся в настоящий момент в стадии разработки. Несомненное первенство здесь принадлежит адуканумабу. По мнению производителя, адуканумаб помогает избавиться от вредных скоплений белка - бета-амилоида - в мозгу, что существенным образом способно затормозить развитие болезни Альцгеймера. Ожидается, что Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) выскажет свое мнение относительно препарата к июню текущего года. Помимо адуканумаба в портфеле Biogen находится ряд перспективных разработок, в том числе препараты от лечения БАС (боковой амиотрофический склероз), находящиеся на разных стадиях клинических испытаний.
🧐Будущие результаты компании, во многом, будут определяться перспективами вывода на рынок новых препаратов. Однако даже без их вклада компания, по нашим расчетам, сможет зарабатывать ежегодно $2-3 млрд чистой прибыли. В свои ожидания мы закладываем отсутствие дивидендных выплат, а также сохранение практики внушительных выкупов компанией собственных акций (около 100% ежегодной чистой прибыли).
⭐В целом ожидается, что на ближайшие годы придется ряд крупных прорывов в области медицины; все это будет способствовать сохранению интереса к биофармацевтическим компаниям со стороны потенциальных инвесторов, особенно к тем, кто уже сейчас способен генерировать чистую прибыль.
#блогофорум #biib
Biogen Inc - глобальная биофармацевтическая компания, специализирующаяся на поиске, разработке и продаже инновационных препаратов для лечения серьезных неврологических, нейроимунных и нейродегенеративных заболеваний: рассеянный склероз, болезнь Альцгеймера, деменция, расстройства движения (в т. ч. болезнь Паркинсона), нервно-мышечные расстройства (в т.ч. мышечная атрофия позвоночника, боковой амиотрофический склероз.
💉На сегодняшний день портфель препаратов компания представлен, главным образом, в двух основных сегментах: лечение рассеянного склероза и спинальной мышечной атрофии.
🌍В географическом разрезе основным рынком сбыта продукции компании являются США, на которые приходится свыше 60% доходов компании. На внутреннем рынке продажи осуществляются через собственные отделы продаж и маркетинговые группы. В других странах – через оптовых дистрибьюторов и сторонних партнеров по распространению. В некоторых странах, особенно в тех областях, где Biogen Inc. только открывает свое присутствие, компания сотрудничает с третьими сторонами – ведущими компаниями фармацевтической отрасли.
💸Следует отметить стабильную прибыльность компании с учетом высокой конкуренции в отрасли, что во многом объясняется сделанной ставкой на разработку инновационных препаратов и стабильными доходами от продажи биоаналогов. На этом фоне долговая нагрузка также остается на одном уровне ($6-7 млрд), что позволяет удерживать соотношение долга к собственному капиталу ниже 1. Последние годы компания направляет на выкупы собственных акций значительные суммы, что позволяет держать ROE на высоком уровне (порядка 30%). Дивидендов Biogen не выплачивает. Достаточно высокий объем средств, направляемых на выплаты акционерам, сказывается и на текущей оценке акций компании: высокий ROE обусловил существенный отрыв рыночной стоимости акции от ее балансовой стоимости, в результате значение коэффициента P/BV превышает 7.
🔬Большой интерес участников рынка вызывает портфель препаратов, находящихся в настоящий момент в стадии разработки. Несомненное первенство здесь принадлежит адуканумабу. По мнению производителя, адуканумаб помогает избавиться от вредных скоплений белка - бета-амилоида - в мозгу, что существенным образом способно затормозить развитие болезни Альцгеймера. Ожидается, что Управление по санитарному надзору за качеством пищевых продуктов и медикаментов (FDA) выскажет свое мнение относительно препарата к июню текущего года. Помимо адуканумаба в портфеле Biogen находится ряд перспективных разработок, в том числе препараты от лечения БАС (боковой амиотрофический склероз), находящиеся на разных стадиях клинических испытаний.
🧐Будущие результаты компании, во многом, будут определяться перспективами вывода на рынок новых препаратов. Однако даже без их вклада компания, по нашим расчетам, сможет зарабатывать ежегодно $2-3 млрд чистой прибыли. В свои ожидания мы закладываем отсутствие дивидендных выплат, а также сохранение практики внушительных выкупов компанией собственных акций (около 100% ежегодной чистой прибыли).
⭐В целом ожидается, что на ближайшие годы придется ряд крупных прорывов в области медицины; все это будет способствовать сохранению интереса к биофармацевтическим компаниям со стороны потенциальных инвесторов, особенно к тем, кто уже сейчас способен генерировать чистую прибыль.
#блогофорум #biib
👛Вышел обзор портфеля собственных средств #220 за период с 22 января по 5 февраля 2021 года
За отчетный период стоимость портфеля увеличилась и составила 258 миллионов 53 тысячи рублей
💼 Изменения в портфеле:
✔В группе 6.1 продавали акции Газпрома и НЛМК, покупали бумаги остальных эмитентов кроме Россетей, Газпром нефти, ФСК и Системы.
✔В группе 6.2 продавали акции ОГК-2, ЛСР и префы НКНХ.
✔В группе 6.3 продавали акции всех эмитентов кроме Банка Санкт-Петербург.
✔В группе 6.4 без операций.
✔В группе 6.5 сделок не совершалось.
📊 В отраслевой структуре заметным было увеличение удельного веса компаний из отрасли «Прочие», а также сокращение доли эмитентов Энергетического сектора.
📈 Далее расскажем о котировках акций компании на Московской бирже. За отчетный период котировки акций компании, индекс МосБиржи и индекс акций компаний финансово-банковской отрасли показали положительную динамику.
Полный текст отчета со слайдами по ссылке.
#ARSA #арсагера
За отчетный период стоимость портфеля увеличилась и составила 258 миллионов 53 тысячи рублей
💼 Изменения в портфеле:
✔В группе 6.1 продавали акции Газпрома и НЛМК, покупали бумаги остальных эмитентов кроме Россетей, Газпром нефти, ФСК и Системы.
✔В группе 6.2 продавали акции ОГК-2, ЛСР и префы НКНХ.
✔В группе 6.3 продавали акции всех эмитентов кроме Банка Санкт-Петербург.
✔В группе 6.4 без операций.
✔В группе 6.5 сделок не совершалось.
📊 В отраслевой структуре заметным было увеличение удельного веса компаний из отрасли «Прочие», а также сокращение доли эмитентов Энергетического сектора.
📈 Далее расскажем о котировках акций компании на Московской бирже. За отчетный период котировки акций компании, индекс МосБиржи и индекс акций компаний финансово-банковской отрасли показали положительную динамику.
Полный текст отчета со слайдами по ссылке.
#ARSA #арсагера
YouTube
Собственные средства компании #220. Обзор с 22.01.2021 по 05.02.2021
Обзор собственного портфеля акций УК Арсагера. #220 с 22.01.2021 по 05.02.2021
🎥 Вышли передачи с обзором результатов управления фондами за период с 22 ЯНВАРЯ ПО 5 ФЕВРАЛЯ 2021 года.
▶ Наши фонды. Арсагера – фонд акций. #274
▶ Наши фонды. Арсагера – фонд облигаций КР 1.55. #179
▶ Наши фонды. Арсагера – фонд смешанных инвестиций. #274
#нашифонды
▶ Наши фонды. Арсагера – фонд акций. #274
▶ Наши фонды. Арсагера – фонд облигаций КР 1.55. #179
▶ Наши фонды. Арсагера – фонд смешанных инвестиций. #274
#нашифонды
🔊Вышли передачи с обзором результатов управления фондами за ЯНВАРЬ 2021года.
🎬 Наши фонды. Арсагера – акции 6.4
🎬 Наши фонды. Арсагера – акции Мира
🎬 Наши фонды. Арсагера – акции 6.4
🎬 Наши фонды. Арсагера – акции Мира
🎁 Итоги акции «Призы любознательным» и новая статья Как исключить злоупотребления при доверительном управлении
Результаты по материалу: Место и роль компаний, управляющих капиталом, в экономике
Правильные ответы:
❓ Что должны делать компании, управляющие капиталом, чтобы приносить пользу обществу и экономике?
✅ Повышать финансовую грамотность населения, обеспечивать рост благосостояния клиентов, повышать качество взаимодействия бизнеса и акционеров
❓ Какие конкурсы и акции, проводимые компанией, позволяют получить первоначальные знания и стартовый капитал для инвестиций?
✅ Тест «Основы инвестирования», акция «Призы любознательным»
❓ Какие принципы лежат в основе инвестиционного подхода компании «Арсагера»?
✅ 9 постулатов инвестирования
📝В акции по данной статье приняли участие 45 человек. Это означает, что максимально возможное количество победителей — 3. На все вопросы правильно ответили 37 участников.
🏆Из всех правильно ответивших по специальному алгоритму были определены победители(количество участий): Аршинов Евгений (46), Гумеров Азат (6), Карганова Валентина (6).
🤝 Поздравляем!
👉 Новая статья акции: Что нужно знать о доверительном управлении
Результаты по материалу: Место и роль компаний, управляющих капиталом, в экономике
Правильные ответы:
❓ Что должны делать компании, управляющие капиталом, чтобы приносить пользу обществу и экономике?
✅ Повышать финансовую грамотность населения, обеспечивать рост благосостояния клиентов, повышать качество взаимодействия бизнеса и акционеров
❓ Какие конкурсы и акции, проводимые компанией, позволяют получить первоначальные знания и стартовый капитал для инвестиций?
✅ Тест «Основы инвестирования», акция «Призы любознательным»
❓ Какие принципы лежат в основе инвестиционного подхода компании «Арсагера»?
✅ 9 постулатов инвестирования
📝В акции по данной статье приняли участие 45 человек. Это означает, что максимально возможное количество победителей — 3. На все вопросы правильно ответили 37 участников.
🏆Из всех правильно ответивших по специальному алгоритму были определены победители(количество участий): Аршинов Евгений (46), Гумеров Азат (6), Карганова Валентина (6).
🤝 Поздравляем!
👉 Новая статья акции: Что нужно знать о доверительном управлении
🔘 НЛМК: улучшение операционной рентабельности и щедрые дивиденды
НЛМК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 2020 год.
📉 Консолидированная выручка компании в отчетном периоде снизилась на 12,4% до $9,2 млрд, прежде всего, вследствие снижения средних цен реализации, а также увеличения доли полуфабрикатов в портфеле продаж на фоне ослабления спроса на готовую продукцию во втором и третьем кварталах текущего года.
📉 Операционные расходы сократились на 16,1%, составив $7,2 млрд вследствие снижения цен на сырье, обесценения рубля и мероприятий по повышению операционной эффективности. В результате операционная прибыль НЛМК увеличилась на 3,4% до $2,1 млрд. Перейдем к анализу сегментных результатов.
📈 Проценты к уплате выросли с $68 млн. до $90 млн на фоне увеличения долговой нагрузки компании с $2,7 млрд до $3,5 млрд.
📉 Отрицательные курсовые разницы составили $40 млн (год назад - $6 млн). Дополнительно компания отразила убыток от обесценения инвестиций в NBH в размере $120 млн., полученный еще во 2 кв. 2020 г.
💰 В итоге чистая прибыль компании снизилась на 7,7%, составив $1,2 млрд.
📝 Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал квартальный дивиденд в размере 7,25 руб. на акцию. Объявленные выплаты существенно превзошли наши ожидания, а также превысили квартальную чистую прибыль и чистый денежный поток компании.
🔬 По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистой прибыли компании на фоне улучшения операционной рентабельности, а также увеличили размер дивидендных выплат на текущий и последующие годы. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.
💼 На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2021 около 4 и продолжают входить в число наших приоритетов.
#блогофорум #нлмк
НЛМК раскрыл консолидированную финансовую отчетность за 2020 год.
📉 Консолидированная выручка компании в отчетном периоде снизилась на 12,4% до $9,2 млрд, прежде всего, вследствие снижения средних цен реализации, а также увеличения доли полуфабрикатов в портфеле продаж на фоне ослабления спроса на готовую продукцию во втором и третьем кварталах текущего года.
📉 Операционные расходы сократились на 16,1%, составив $7,2 млрд вследствие снижения цен на сырье, обесценения рубля и мероприятий по повышению операционной эффективности. В результате операционная прибыль НЛМК увеличилась на 3,4% до $2,1 млрд. Перейдем к анализу сегментных результатов.
📈 Проценты к уплате выросли с $68 млн. до $90 млн на фоне увеличения долговой нагрузки компании с $2,7 млрд до $3,5 млрд.
📉 Отрицательные курсовые разницы составили $40 млн (год назад - $6 млн). Дополнительно компания отразила убыток от обесценения инвестиций в NBH в размере $120 млн., полученный еще во 2 кв. 2020 г.
💰 В итоге чистая прибыль компании снизилась на 7,7%, составив $1,2 млрд.
📝 Дополнительно отметим, что Совет директоров компании рекомендовал квартальный дивиденд в размере 7,25 руб. на акцию. Объявленные выплаты существенно превзошли наши ожидания, а также превысили квартальную чистую прибыль и чистый денежный поток компании.
🔬 По итогам вышедшей отчетности мы повысили прогноз чистой прибыли компании на фоне улучшения операционной рентабельности, а также увеличили размер дивидендных выплат на текущий и последующие годы. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.
💼 На данный момент бумаги компании торгуются исходя из P/BV 2021 около 4 и продолжают входить в число наших приоритетов.
#блогофорум #нлмк
🚘 General Motors Company Итоги 2020 г.
Мы возобновляем аналитическое покрытие американского производителя автомобилей General Motors Company после очередного включения акций компании в состав наших портфелей.
Обратимся к показателям консолидированной финансовой отчетности компании по итогам 2020 г.
📉Совокупная выручка американской компании снизилась на 10,7% - до $122,5 млрд., главным образом, за счет падения оптовых продаж. Перейдем к рассмотрению результатов в разрезе отдельных сегментов.
🌍Основным рынком для GM является Северная Америка, на которую по итогам 2020 года приходилось около 79% общей выручки и порядка 80% продаж автомобилей. В выручке признаются оптовые продажи автомобилей (продажи дилерам). За отчетный период доходы в Северной Америке упали на 9,1%, что стало следствием снижения объемов продаж на 15,8%. Средние цены реализации продемонстрировали положительную динамику (+8%). Сокращение объемов продаж было обусловлено последствиями пандемии COVID-19. Прибыль сегмента до вычета процентов и налогов увеличилась на 10,6% и составила $9,1 млрд, что стало результатом роста цен реализации и экономии на затратах. По итогам 2020 г. компания увеличила рентабельность этого сегмента до 9,4%.
🗺 Сегмент «Остальной мир» продемонстрировал снижение продаж на 33,4%, выручка сократилась до $11,6 млрд (-28,1%). Такое падение вызвано как последствиями пандемии COVID-19, так и ослаблением национальных валют в южноамериканском регионе. Отметим рост средней цены реализации автомобилей в данном сегменте на 7,9%. Убыток до вычета процентов и налогов увеличился более чем в 2 раза и составил $528 млн – на фоне ухудшения финансовых результатов совместных предприятий в Китае, а также роста материальных затрат.
📋 Важной особенностью сегмента является то, что в нем учитываются итоги деятельности совместных предприятий GM в Китае: всего в Поднебесной корпорация в отчетном периоде продала 3 029 тыс. автомобилей (-6,6%), это принесло совместным предприятиям прибыль около $1,2 млрд. (-45%).
📉Скорректированный убыток до вычета процентов и налогов в сегменте связанном с созданием автономных транспортных средств снизился на 11,7%, в первую очередь, из-за снижения затрат на исследования и разработку.
📉Снижение выручки сегмента «Финансовые услуги» связано с сокращением объема лизингового портфеля. Скорректированная прибыль до вычета процентов и налогов возросла на 28,4% до $2,7 млрд на фоне снижения процентных ставок и положительной переоценки имущества.
📉Вернемся к рассмотрению консолидированных показателей компании. Операционная прибыль составила $6,6 млрд (+21%), отразив сильные результаты североамериканского сегмента. Чистая прибыль в отчетном периоде составил $6,2 млрд., снизившись на 7,2% на фоне увеличения эффективной налоговой ставки. В течение 2020 г. компания выплатила дивидендов на сумму в $545 млн.
📝В 2021 году компания планирует получить скорректированную прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) на уровне $10-11 млрд. Потери из-за перебоев с поставками чипов оцениваются в $1,5-2 млрд. Свободный денежный поток ожидается в этом году около $1,5 млрд.
🔬После выхода отчетности мы пересмотрели в сторону повышения прогноз по будущим финансовым результатам североамериканского сегмента, отразив более высокую операционную рентабельность. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.
💼Акции General Motors Company торгуются с P/BV 2021 порядка 1,6 и входят в состав наших портфелей.
#блогофорум #GM
Мы возобновляем аналитическое покрытие американского производителя автомобилей General Motors Company после очередного включения акций компании в состав наших портфелей.
Обратимся к показателям консолидированной финансовой отчетности компании по итогам 2020 г.
📉Совокупная выручка американской компании снизилась на 10,7% - до $122,5 млрд., главным образом, за счет падения оптовых продаж. Перейдем к рассмотрению результатов в разрезе отдельных сегментов.
🌍Основным рынком для GM является Северная Америка, на которую по итогам 2020 года приходилось около 79% общей выручки и порядка 80% продаж автомобилей. В выручке признаются оптовые продажи автомобилей (продажи дилерам). За отчетный период доходы в Северной Америке упали на 9,1%, что стало следствием снижения объемов продаж на 15,8%. Средние цены реализации продемонстрировали положительную динамику (+8%). Сокращение объемов продаж было обусловлено последствиями пандемии COVID-19. Прибыль сегмента до вычета процентов и налогов увеличилась на 10,6% и составила $9,1 млрд, что стало результатом роста цен реализации и экономии на затратах. По итогам 2020 г. компания увеличила рентабельность этого сегмента до 9,4%.
🗺 Сегмент «Остальной мир» продемонстрировал снижение продаж на 33,4%, выручка сократилась до $11,6 млрд (-28,1%). Такое падение вызвано как последствиями пандемии COVID-19, так и ослаблением национальных валют в южноамериканском регионе. Отметим рост средней цены реализации автомобилей в данном сегменте на 7,9%. Убыток до вычета процентов и налогов увеличился более чем в 2 раза и составил $528 млн – на фоне ухудшения финансовых результатов совместных предприятий в Китае, а также роста материальных затрат.
📋 Важной особенностью сегмента является то, что в нем учитываются итоги деятельности совместных предприятий GM в Китае: всего в Поднебесной корпорация в отчетном периоде продала 3 029 тыс. автомобилей (-6,6%), это принесло совместным предприятиям прибыль около $1,2 млрд. (-45%).
📉Скорректированный убыток до вычета процентов и налогов в сегменте связанном с созданием автономных транспортных средств снизился на 11,7%, в первую очередь, из-за снижения затрат на исследования и разработку.
📉Снижение выручки сегмента «Финансовые услуги» связано с сокращением объема лизингового портфеля. Скорректированная прибыль до вычета процентов и налогов возросла на 28,4% до $2,7 млрд на фоне снижения процентных ставок и положительной переоценки имущества.
📉Вернемся к рассмотрению консолидированных показателей компании. Операционная прибыль составила $6,6 млрд (+21%), отразив сильные результаты североамериканского сегмента. Чистая прибыль в отчетном периоде составил $6,2 млрд., снизившись на 7,2% на фоне увеличения эффективной налоговой ставки. В течение 2020 г. компания выплатила дивидендов на сумму в $545 млн.
📝В 2021 году компания планирует получить скорректированную прибыль до вычета процентов и налогов (EBIT) на уровне $10-11 млрд. Потери из-за перебоев с поставками чипов оцениваются в $1,5-2 млрд. Свободный денежный поток ожидается в этом году около $1,5 млрд.
🔬После выхода отчетности мы пересмотрели в сторону повышения прогноз по будущим финансовым результатам североамериканского сегмента, отразив более высокую операционную рентабельность. В результате потенциальная доходность акций несколько возросла.
💼Акции General Motors Company торгуются с P/BV 2021 порядка 1,6 и входят в состав наших портфелей.
#блогофорум #GM
🏁 Рынок акций. Хит-парад #194 на 15.02.2021
Вашему вниманию предлагается традиционный обзор торгов на российском рынке акций за период с 1 по 12 февраля текущего года. В отчетном периоде индекс Московской биржи вырос на 4,5% до 3 427 пунктов. При этом активность операторов рынка находилась на среднем уровне. Посмотрим, кто стал лидерами роста и снижения в разрезе традиционных групп акций.
1⃣ В группе 6,1 пятерку лидеров возглавили расписки Ozon Holdings PLC, прибавившие 27,8% в отсутствие значимых корпоративных новостей. Расписки TCS Group Holding PLC показали рост на 14,3% на фоне новостей об их включении в индекс MSCI Russia. Расписки Yandex N.V. прибавили 13,8% к своей стоимости после новостей о приобретении части активов группы компаний «Везет», что позволит закрепить лидирующее положение Яндекса на рынке заказа такси. Акции АФК Система выросли на 10,7% на фоне опережающего роста капитализации дочерней компании Ozon, помимо этого инвесторы продолжили отыгрывать планы холдинга по проведению IPO своих дочерних компаний. Бумаги Новатэка выросли в цене на 7,4% в преддверие выхода годовой отчетности.
В аутсайдерах группы оказались расписки X5 Retail Group N.V., потерявшие почти 4% от своей стоимости. Возможно, инвесторы продолжили отыгрывать операционные результаты по итогам 4 квартала прошлого года, показавшие замедление темпов роста выручки и сопоставимых продаж. Акции металлургов -НЛМК и ММК снизились в цене на 1,8% и 1,7% соответственно, несмотря на неплохие результаты по итогам 2020 г и щедрые дивиденды по итогам 4 кв. 2020 г. В пятерке аутсайдеров оказались также расписки Полиметалла и акции МТС, потерявшие 3,5% и 0,9% соответственно на фоне отсутствия значимых корпоративных событий.
2⃣ В группе 6.2 лидером роста стали бумаги группы компаний Самолет, выросшие в цене на 11,5% на фоне выхода сильных операционных показателей по итогам прошлого года и амбициозных планов на будущие годы. Акции М-видео прибавили 9,1% к своей стоимости после выхода сильных операционных результатов по итогам прошлого года, а также объявления новой дивидендной политики, предполагающей выплату не менее 100% чистой прибыли дважды в год. Бумаги Распадской прибавили свыше 8% после объявления итогов выкупа акций у миноритариев в рамках сделки по приобретению Южкузбассугля. Акции ГК ПИК выросли на 7,4% на ожиданиях изменения дивидендной политики в компании. Бумаги Группы Черкизово прибавили в цене почти 6% после выхода сильных финансовых результатов по итогам 2020 г. и оглашения высоких дивидендов.
В аутсайдерах группы оказались расписки Petropavlovsk PLC, упавшие в цене почти на 6% на фоне продолжающегося корпоративного конфликта. Среди аутсайдеров также оказались расписки Headhunter Group PLC, Globaltrans Investment PLC, акции Группы ЛСР и Совкомфлота. Падение в этих бумагах составило от 2% до 5%.
3⃣ В группе 6.3 лидерами роста стали акции Белуги, показавшие рост на 27,1% после публикации впечатляющих операционных показателей и объявления планов по избавлению от непрофильных активов. Рост расписок QIWI на 16,7%, вероятно, связан с назначением председателя совета директоров КивиБанка руководителем рабочей группы с участием ЦБ и профильных ведомств, которая будет заниматься оптимизацией перехода российской финансовой сферы на отечественное программное обеспечение. Ожидание сильных результатов по итогам завершившегося года двигают наверх котировки акций ИНГРАДа, прибавивших 7,4% к своей стоимости. В пятерку лидеров вошли также акции ОАК и префы Мечела без особых корпоративных новостей.
В пятерке аутсайдеров – выросшие в предыдущем отчетном периоде акции Варьеганнефтегаза с падением более 27%. Инвесторы пока не дождались объявления цены выкупа. Среди аутсайдеров также оказались акции Русснефти, расписки O'KEY Group S.A., а также акции Россетей Московского региона и Россетей Сибири.
👓 Посмотреть, как изменение котировок и пересмотр моделей аналитиками компании сказались на наших приоритетах можно по ссылке
#хитпарад
Вашему вниманию предлагается традиционный обзор торгов на российском рынке акций за период с 1 по 12 февраля текущего года. В отчетном периоде индекс Московской биржи вырос на 4,5% до 3 427 пунктов. При этом активность операторов рынка находилась на среднем уровне. Посмотрим, кто стал лидерами роста и снижения в разрезе традиционных групп акций.
1⃣ В группе 6,1 пятерку лидеров возглавили расписки Ozon Holdings PLC, прибавившие 27,8% в отсутствие значимых корпоративных новостей. Расписки TCS Group Holding PLC показали рост на 14,3% на фоне новостей об их включении в индекс MSCI Russia. Расписки Yandex N.V. прибавили 13,8% к своей стоимости после новостей о приобретении части активов группы компаний «Везет», что позволит закрепить лидирующее положение Яндекса на рынке заказа такси. Акции АФК Система выросли на 10,7% на фоне опережающего роста капитализации дочерней компании Ozon, помимо этого инвесторы продолжили отыгрывать планы холдинга по проведению IPO своих дочерних компаний. Бумаги Новатэка выросли в цене на 7,4% в преддверие выхода годовой отчетности.
В аутсайдерах группы оказались расписки X5 Retail Group N.V., потерявшие почти 4% от своей стоимости. Возможно, инвесторы продолжили отыгрывать операционные результаты по итогам 4 квартала прошлого года, показавшие замедление темпов роста выручки и сопоставимых продаж. Акции металлургов -НЛМК и ММК снизились в цене на 1,8% и 1,7% соответственно, несмотря на неплохие результаты по итогам 2020 г и щедрые дивиденды по итогам 4 кв. 2020 г. В пятерке аутсайдеров оказались также расписки Полиметалла и акции МТС, потерявшие 3,5% и 0,9% соответственно на фоне отсутствия значимых корпоративных событий.
2⃣ В группе 6.2 лидером роста стали бумаги группы компаний Самолет, выросшие в цене на 11,5% на фоне выхода сильных операционных показателей по итогам прошлого года и амбициозных планов на будущие годы. Акции М-видео прибавили 9,1% к своей стоимости после выхода сильных операционных результатов по итогам прошлого года, а также объявления новой дивидендной политики, предполагающей выплату не менее 100% чистой прибыли дважды в год. Бумаги Распадской прибавили свыше 8% после объявления итогов выкупа акций у миноритариев в рамках сделки по приобретению Южкузбассугля. Акции ГК ПИК выросли на 7,4% на ожиданиях изменения дивидендной политики в компании. Бумаги Группы Черкизово прибавили в цене почти 6% после выхода сильных финансовых результатов по итогам 2020 г. и оглашения высоких дивидендов.
В аутсайдерах группы оказались расписки Petropavlovsk PLC, упавшие в цене почти на 6% на фоне продолжающегося корпоративного конфликта. Среди аутсайдеров также оказались расписки Headhunter Group PLC, Globaltrans Investment PLC, акции Группы ЛСР и Совкомфлота. Падение в этих бумагах составило от 2% до 5%.
3⃣ В группе 6.3 лидерами роста стали акции Белуги, показавшие рост на 27,1% после публикации впечатляющих операционных показателей и объявления планов по избавлению от непрофильных активов. Рост расписок QIWI на 16,7%, вероятно, связан с назначением председателя совета директоров КивиБанка руководителем рабочей группы с участием ЦБ и профильных ведомств, которая будет заниматься оптимизацией перехода российской финансовой сферы на отечественное программное обеспечение. Ожидание сильных результатов по итогам завершившегося года двигают наверх котировки акций ИНГРАДа, прибавивших 7,4% к своей стоимости. В пятерку лидеров вошли также акции ОАК и префы Мечела без особых корпоративных новостей.
В пятерке аутсайдеров – выросшие в предыдущем отчетном периоде акции Варьеганнефтегаза с падением более 27%. Инвесторы пока не дождались объявления цены выкупа. Среди аутсайдеров также оказались акции Русснефти, расписки O'KEY Group S.A., а также акции Россетей Московского региона и Россетей Сибири.
👓 Посмотреть, как изменение котировок и пересмотр моделей аналитиками компании сказались на наших приоритетах можно по ссылке
#хитпарад
YouTube
Рынок акций. Хит-парад #194 на 15.02.2021
Аналитика по акциям #194 УК Арсагера с 01.02.2021 на 15.02.2021
⚡Опубликована видеозапись первой части пятнадцатой лекции Курса об инвестициях от УК «Арсагера»
▶ В первой части нашей заключительной лекции мы рассмотрели возможные варианты поведения инвестора в зависимости от ценового поведения финансового инструмента (привели 6 примеров такого поведения, один из которых демонстрировал реальное поведение рынка акций с 2011 по 2015 г.г.). Поговорили о том, какие бывают страхи и эмоции у инвесторов и как с ними справляться.
Подробнее о курсе лекций читайте здесь
#курслекций
▶ В первой части нашей заключительной лекции мы рассмотрели возможные варианты поведения инвестора в зависимости от ценового поведения финансового инструмента (привели 6 примеров такого поведения, один из которых демонстрировал реальное поведение рынка акций с 2011 по 2015 г.г.). Поговорили о том, какие бывают страхи и эмоции у инвесторов и как с ними справляться.
Подробнее о курсе лекций читайте здесь
#курслекций
YouTube
Лекция 15.1 Психологические аспекты инвестирования
◀ Предыдущая Лекция 14. Лекция 14. Инвестирование. Контур – Арсагера https://youtu.be/3_LtwOiyqok?list=PL_-BehZhNFAz0_T4gKWMAr3bXjOjN7LNG
▶ Следующая лекция 15.2. Устройство фондового рынка, которое увеличит эффективность экономики: https://youtu.be/g4…
▶ Следующая лекция 15.2. Устройство фондового рынка, которое увеличит эффективность экономики: https://youtu.be/g4…
🥊 Приятно, что есть люди, которые продолжают нашу традицию
В свое время мы готовили материалы по итогам ЛЧИ за
2014
2013
2012
2011
И даже 2010
В последующем мы перестали подводить этот итог, т.к. ничего нового обнаружить не ожидали, да и биржа усложнила сбор статистики, сделав этот процесс весьма трудоемким. На ряде профессиональных ресурсов аналогичные данные в последующем пытались приводить.
Нам было приятно обнаружить продолжателя нашей традиции, который самостоятельно провел похожее исследование по итогам 2020 года. Здесь его результаты.
#новости #статьи
В свое время мы готовили материалы по итогам ЛЧИ за
2014
2013
2012
2011
И даже 2010
В последующем мы перестали подводить этот итог, т.к. ничего нового обнаружить не ожидали, да и биржа усложнила сбор статистики, сделав этот процесс весьма трудоемким. На ряде профессиональных ресурсов аналогичные данные в последующем пытались приводить.
Нам было приятно обнаружить продолжателя нашей традиции, который самостоятельно провел похожее исследование по итогам 2020 года. Здесь его результаты.
#новости #статьи
🛢️Роснефть. Итоги 2020 г.: Восток Ойл позволил выйти в прибыль
Роснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 год.
Добыча нефти компанией с учетом доли в зависимых предприятиях снизилась на 11,2% до 206,8 млн т., что было обусловлено выполнением обязательств по новому Соглашению ОПЕК+ в прошедшем году.
📉 Общая выручка компании упала на 33,6%, составив 5,8 трлн руб., что, прежде всего, было вызвано уменьшением почти в 2 раза выручки от реализации нефти до 2,2 трлн руб. Объем продаж нефти сократился на 22,2%, составив 120,6 млн тонн, при этом средняя рублевая цена реализации на международных рынках сократилась на 28,3%, а на внутреннем рынке снизилась на 26,5%. Экспорт нефти (за исключением поставок в СНГ) составил 90,5% от общих продаж в натуральном выражении.
📉 Производство нефтепродуктов снизилось на 5,6 % до 101,4 млн тонн, а выручка от их реализации уменьшилась на 21,3% до 3,1 трлн руб. Объем продаж в натуральном выражении составил 101,3 млн тонн (-9,6%), при этом средняя рублевая цена реализации на международных рынках упала на 19,7%, а на внутреннем – снизилась на 2,4%. В итоге доходы от экспорта нефтепродуктов составили 1,6 трлн руб., сократившись на 26,5%, а от продаж на внутреннем рынке упали на 12,3% до 1,4 трлн руб.
📉 Выручка от продаж газа снизилась на 7,3%, составив 240 млрд руб. на фоне сопоставимых темпов уменьшения объемов реализации газа.
📉 Операционные расходы компании сокращались меньшими по сравнению с выручкой темпами, составив 5,4 трлн руб. (-27%). Отметим существенное снижение расходов на покупку нефти и газа до 691 млрд руб. (-55,9%), что было обусловлено снижением трейдинговой активности на международном рынке.
💸 Расходы по налогам составили 2,1 трлн руб. (-20,4%); снижение налога на добычу полезных ископаемых было частично компенсировано увеличением расходов по акцизам в связи с изменением «обратного акциза», который в отчетном периоде являлся акцизом к уплате вследствие снижения мировых цен на бензин и дизельное топливо.
🛢️ Отметим, что фактическая ставка НДПИ на нефть у компании оказалась ниже, чем средняя ставка за отчетный период за счет применения налоговых мер стимулирования добычи и применения режима НДД (налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья), в рамках которого установлена более низкая ставка НДПИ по сравнению с обычным режимом. Напомним, что сумма НДД определяется как разница между расчетным доходом и затратами на добычу с применением ставки 50%. В отчетном периоде расходы по НДД составили 90 млрд руб. Размер экспортной пошлины снизился более чем наполовину до 334 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании составила 378 млрд руб. (-71%).
📉 Чистые финансовые расходы снизились на 29,9%, составив 216 млрд руб., что, главным образом, связано с положительным эффектом в размере 504 млрд руб. от сделок по проекту «Восток Ойл». В конце декабря 2020 г. Роснефть завершила сделку по приобретению АО «Таймырнефтегаз» и его дочерних обществ, что позволит существенно нарастить ресурсную базу в масштабном проекте компании «Восток –Ойл».
🔬 По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по выручке текущего года на фоне ожиданий по снижению объемов добычи. Чистая прибыль текущего года и последующих лет была повышена на фоне ожиданий по снижению долга в результате реализации доли в проекте «Восток Ойл». В итоге потенциальная доходность акций Роснефти несколько повысилась.
💼 Акции Роснефти торгуются с P/BV 2020 около 1 и продолжают оставаться одним из базовых активов в наших портфелях акций.
#блогофорум #роснефть #rosn
Роснефть раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2020 год.
Добыча нефти компанией с учетом доли в зависимых предприятиях снизилась на 11,2% до 206,8 млн т., что было обусловлено выполнением обязательств по новому Соглашению ОПЕК+ в прошедшем году.
📉 Общая выручка компании упала на 33,6%, составив 5,8 трлн руб., что, прежде всего, было вызвано уменьшением почти в 2 раза выручки от реализации нефти до 2,2 трлн руб. Объем продаж нефти сократился на 22,2%, составив 120,6 млн тонн, при этом средняя рублевая цена реализации на международных рынках сократилась на 28,3%, а на внутреннем рынке снизилась на 26,5%. Экспорт нефти (за исключением поставок в СНГ) составил 90,5% от общих продаж в натуральном выражении.
📉 Производство нефтепродуктов снизилось на 5,6 % до 101,4 млн тонн, а выручка от их реализации уменьшилась на 21,3% до 3,1 трлн руб. Объем продаж в натуральном выражении составил 101,3 млн тонн (-9,6%), при этом средняя рублевая цена реализации на международных рынках упала на 19,7%, а на внутреннем – снизилась на 2,4%. В итоге доходы от экспорта нефтепродуктов составили 1,6 трлн руб., сократившись на 26,5%, а от продаж на внутреннем рынке упали на 12,3% до 1,4 трлн руб.
📉 Выручка от продаж газа снизилась на 7,3%, составив 240 млрд руб. на фоне сопоставимых темпов уменьшения объемов реализации газа.
📉 Операционные расходы компании сокращались меньшими по сравнению с выручкой темпами, составив 5,4 трлн руб. (-27%). Отметим существенное снижение расходов на покупку нефти и газа до 691 млрд руб. (-55,9%), что было обусловлено снижением трейдинговой активности на международном рынке.
💸 Расходы по налогам составили 2,1 трлн руб. (-20,4%); снижение налога на добычу полезных ископаемых было частично компенсировано увеличением расходов по акцизам в связи с изменением «обратного акциза», который в отчетном периоде являлся акцизом к уплате вследствие снижения мировых цен на бензин и дизельное топливо.
🛢️ Отметим, что фактическая ставка НДПИ на нефть у компании оказалась ниже, чем средняя ставка за отчетный период за счет применения налоговых мер стимулирования добычи и применения режима НДД (налог на дополнительный доход от добычи углеводородного сырья), в рамках которого установлена более низкая ставка НДПИ по сравнению с обычным режимом. Напомним, что сумма НДД определяется как разница между расчетным доходом и затратами на добычу с применением ставки 50%. В отчетном периоде расходы по НДД составили 90 млрд руб. Размер экспортной пошлины снизился более чем наполовину до 334 млрд руб. В итоге операционная прибыль компании составила 378 млрд руб. (-71%).
📉 Чистые финансовые расходы снизились на 29,9%, составив 216 млрд руб., что, главным образом, связано с положительным эффектом в размере 504 млрд руб. от сделок по проекту «Восток Ойл». В конце декабря 2020 г. Роснефть завершила сделку по приобретению АО «Таймырнефтегаз» и его дочерних обществ, что позволит существенно нарастить ресурсную базу в масштабном проекте компании «Восток –Ойл».
🔬 По итогам вышедшей отчетности мы понизили прогноз по выручке текущего года на фоне ожиданий по снижению объемов добычи. Чистая прибыль текущего года и последующих лет была повышена на фоне ожиданий по снижению долга в результате реализации доли в проекте «Восток Ойл». В итоге потенциальная доходность акций Роснефти несколько повысилась.
💼 Акции Роснефти торгуются с P/BV 2020 около 1 и продолжают оставаться одним из базовых активов в наших портфелях акций.
#блогофорум #роснефть #rosn
📰 Вышел макромониторинг с обзором макроэкономики за период со 2 по 16 февраля 2021 года
🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 12,3% на фоне сокращения запасов топлива в США и обязательств крупнейших стран-нефтепроизводителей сокращать добычу. Кроме того, в отчетном периоде наблюдались сигналы высокого спроса со стороны Китая – в порты страны направлялось максимальное число танкеров за полугодие, перевозящих в общей сложности более 250 млн баррелей нефти. Сейчас баррель нефти стоит 63 долл. и 30 центов.
📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи вырос на 5,8% до отметки 3 482 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 54,3 трлн рублей.
При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 17,4. Столь высокое значение коэффициента Р/Е связано с падением прибыли компаний 2020 года на фоне роста цен на акции, что говорит об ожиданиях участников рынка по восстановлению уровня прибыльности компаний. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 22,8, стран с развитой экономикой – на уровне 28, при этом P/E индекса S&P500 составляет 40.
🌡 Наш прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец 2021 года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 12,7. С учетом наших ожиданий роста совокупного объема корпоративных прибылей компаний, входящих в индекс МоcБиржи, капитализация индекса с фундаментальной точки зрения должна увеличиться в 2021 году на 20%. Принимая во внимание размеры возможных дивидендов, справедливое значение для индекса МосБиржи на конец 2021 года мы оцениваем на уровне 3 794 пунктов, что на 9% выше текущих значений.
#макромониторинг
👉 Читать весь обзор со слайдами
🛢 С момента выхода последней передачи цены на нефть выросли на 12,3% на фоне сокращения запасов топлива в США и обязательств крупнейших стран-нефтепроизводителей сокращать добычу. Кроме того, в отчетном периоде наблюдались сигналы высокого спроса со стороны Китая – в порты страны направлялось максимальное число танкеров за полугодие, перевозящих в общей сложности более 250 млн баррелей нефти. Сейчас баррель нефти стоит 63 долл. и 30 центов.
📈 Индекс МосБиржи с момента выхода последней передачи вырос на 5,8% до отметки 3 482 пункта. Капитализация российского фондового рынка составляет сейчас 54,3 трлн рублей.
При текущих котировках мультипликатор P/E российского фондового рынка равен 17,4. Столь высокое значение коэффициента Р/Е связано с падением прибыли компаний 2020 года на фоне роста цен на акции, что говорит об ожиданиях участников рынка по восстановлению уровня прибыльности компаний. Что касается других стран, то P/E фондовых рынков развивающихся стран сейчас находится на уровне 22,8, стран с развитой экономикой – на уровне 28, при этом P/E индекса S&P500 составляет 40.
🌡 Наш прогноз процентных ставок с учетом привычного соотношения доходностей на долевом и долговом рынках показывает, что на конец 2021 года можно ожидать P/E российского фондового рынка на уровне 12,7. С учетом наших ожиданий роста совокупного объема корпоративных прибылей компаний, входящих в индекс МоcБиржи, капитализация индекса с фундаментальной точки зрения должна увеличиться в 2021 году на 20%. Принимая во внимание размеры возможных дивидендов, справедливое значение для индекса МосБиржи на конец 2021 года мы оцениваем на уровне 3 794 пунктов, что на 9% выше текущих значений.
#макромониторинг
👉 Читать весь обзор со слайдами
YouTube
Макромониторинг #245 от 16.02.2021
Обзор макроэкономических показателей (фондовый рынок, цены на нефть, валюты, процентные ставки на рынке облигаций, цена на недвижимость и др.) за период с 2 ...
🎶 Новый материал нашего подкаста: Зачем вам деньги
Какова роль наличных денег в жизни богатых людей. Удивительно, но оказывается, что она совсем невелика, а вот реальные активы имеют огромное значения для них. Почему? Ответ можно узнать, прочитав статью.
👛За что нам платят деньги? За то, что мы работаем и делаем что-то полезное. Когда мы тратим заработанные деньги, мы покупаем что-то полезное. Обычно это результаты труда других людей. Деньги – это очень удобный способ задать коэффициенты обмена «полезностями». Например, многим необходимо трудиться и делать что-то полезное своим трудом в течение десяти (а то и более) лет, чтобы взамен получить такую «полезность» как жилье.
🤝 Но надо помнить: деньги – это абстракция, общественная договоренность о коэффициентах обмена полезностями. Договоренность, которая постоянно меняется. Например, в результате повышения производительности труда постоянно падает ценность такой «полезности», как бытовая техника и компьютеры. Но растет ценность таких «полезностей», как еда, энергоносители, недвижимость.
💻 Деньги очень похожи на виртуальные «баллы», которые используются в играх или социальных сетях, особенно после того, как они стали безналичными. Каждый раз, когда люди приходят в магазин за покупками, с ними происходит «маленькое чудо», которое они даже не замечают. Они набирают полную тележку полезных и нужных вещей и уходят, не отдав ничего материального взамен. Когда они проходят через кассу, с их счета списывают те самые «виртуальные баллы», которые им зачислили за то, что они сделали что-то полезное на своей работе или потому, что до этого они продали что-то ненужное.
🃏 В этой «игре» есть персонаж, который постоянно «размывает» эту договоренность о стоимости полезностей. Он может зачислить некоторым участникам «игры» эти самые виртуальные «баллы» бесплатно (просто так, ни за что). Но закон сохранения энергии никто не отменял: получается, все, кто трудились и создавали полезность, в какой-то части работали бесплатно на тех, кому достались эти «баллы». В результате такой операции ценность «баллов» снижается, хотя сами коэффициенты обменов могут сохраниться. Этот персонаж – государство, а бесплатные «баллы» оно раздает, например, пенсионерам. Этот процесс является одним из факторов возникновения инфляции.
💸 Этот пример с «баллами» хорошо подчеркивает виртуальность денег, но после того как многие поколения людей выросли в цивилизации, основанной на деньгах, они кажутся реальными. При этом акции, которые представляют собой способ оформления долевой собственности на действительно реальные активы, многим кажутся «виртуальностью», «фантиками».
Читайте далее или …
🎧 Слушайте далее!
#подкаст #инвестиции #школа #книга
Какова роль наличных денег в жизни богатых людей. Удивительно, но оказывается, что она совсем невелика, а вот реальные активы имеют огромное значения для них. Почему? Ответ можно узнать, прочитав статью.
👛За что нам платят деньги? За то, что мы работаем и делаем что-то полезное. Когда мы тратим заработанные деньги, мы покупаем что-то полезное. Обычно это результаты труда других людей. Деньги – это очень удобный способ задать коэффициенты обмена «полезностями». Например, многим необходимо трудиться и делать что-то полезное своим трудом в течение десяти (а то и более) лет, чтобы взамен получить такую «полезность» как жилье.
🤝 Но надо помнить: деньги – это абстракция, общественная договоренность о коэффициентах обмена полезностями. Договоренность, которая постоянно меняется. Например, в результате повышения производительности труда постоянно падает ценность такой «полезности», как бытовая техника и компьютеры. Но растет ценность таких «полезностей», как еда, энергоносители, недвижимость.
💻 Деньги очень похожи на виртуальные «баллы», которые используются в играх или социальных сетях, особенно после того, как они стали безналичными. Каждый раз, когда люди приходят в магазин за покупками, с ними происходит «маленькое чудо», которое они даже не замечают. Они набирают полную тележку полезных и нужных вещей и уходят, не отдав ничего материального взамен. Когда они проходят через кассу, с их счета списывают те самые «виртуальные баллы», которые им зачислили за то, что они сделали что-то полезное на своей работе или потому, что до этого они продали что-то ненужное.
🃏 В этой «игре» есть персонаж, который постоянно «размывает» эту договоренность о стоимости полезностей. Он может зачислить некоторым участникам «игры» эти самые виртуальные «баллы» бесплатно (просто так, ни за что). Но закон сохранения энергии никто не отменял: получается, все, кто трудились и создавали полезность, в какой-то части работали бесплатно на тех, кому достались эти «баллы». В результате такой операции ценность «баллов» снижается, хотя сами коэффициенты обменов могут сохраниться. Этот персонаж – государство, а бесплатные «баллы» оно раздает, например, пенсионерам. Этот процесс является одним из факторов возникновения инфляции.
💸 Этот пример с «баллами» хорошо подчеркивает виртуальность денег, но после того как многие поколения людей выросли в цивилизации, основанной на деньгах, они кажутся реальными. При этом акции, которые представляют собой способ оформления долевой собственности на действительно реальные активы, многим кажутся «виртуальностью», «фантиками».
Читайте далее или …
🎧 Слушайте далее!
#подкаст #инвестиции #школа #книга
⚡Опубликована видеозапись второй части пятнадцатой лекции Курса об инвестициях от УК «Арсагера»
▶ Во второй части заключительной лекции предложены варианты совершенствования устройства фондового рынка. Были озвучены предложения по оптимизации налогообложения дохода от инвестиций, усовершенствованию правил выплаты дивидендов, системы выплаты вознаграждений с внесением изменений в законодательство об акционерных обществах, правил оценки акций при различных корпоративных процедурах, повышению прозрачности отчетности и структуры собственников, условиям листинга и многие другие предложения по совершенствованию законодательства нашей страны в области инвестиций в долевые, долговые инструменты и недвижимость.
Подробнее о курсе лекций читайте здесь
#курслекций
▶ Во второй части заключительной лекции предложены варианты совершенствования устройства фондового рынка. Были озвучены предложения по оптимизации налогообложения дохода от инвестиций, усовершенствованию правил выплаты дивидендов, системы выплаты вознаграждений с внесением изменений в законодательство об акционерных обществах, правил оценки акций при различных корпоративных процедурах, повышению прозрачности отчетности и структуры собственников, условиям листинга и многие другие предложения по совершенствованию законодательства нашей страны в области инвестиций в долевые, долговые инструменты и недвижимость.
Подробнее о курсе лекций читайте здесь
#курслекций
YouTube
Лекция 15.2. Устройство фондового рынка, которое увеличит эффективность экономики
◀ Предыдущая Лекция 15.1 Психологические аспекты инвестирования: https://youtu.be/4sLOpBl3fk0
▶ Следующая Лекция 16. Отчетность для инвестора: понимание и требования https://youtu.be/34RAO26uHjY
Во второй части заключительной лекции предложены варианты…
▶ Следующая Лекция 16. Отчетность для инвестора: понимание и требования https://youtu.be/34RAO26uHjY
Во второй части заключительной лекции предложены варианты…
На прошлой неделе мы завершили наш курс об инвестициях!
🙏 Мы искренне благодарим всех слушателей лекций и зрителей нашего канала за внимание и интересные вопросы. Надеемся на то, что наши материалы помогут вам избежать многих ошибок при инвестировании, проявлять терпение в трудные периоды и не сбиваться с выбранного курса.
🤗 Нам очень сложно с вами расставаться, как и вам, судя по многочисленным просьбам 😊, поэтому мы решили проводить регулярные очные встречи раз в 3-4 месяца в формате лекции с обсуждением вопросов, связанных с инвестированием и фондовым рынком.
📢И кстати, вы можете смело делиться информацией о том, какие еще темы/вопросы могут быть вам интересны в ходе таких встреч. Опросник содержится в форме регистрации.
📺 Если об этой информации вы слышите впервые, а тема инвестиций вам очень интересна, то при первой возможности включайте YouTube, плейлист нашего канала «Лекториум» уже ждет вас со всеми последними обновлениями.
🎦 Лекция 1. Инвестиции: трудности выбора
🎦 Лекция 2. Выбор инструментов сбережения. Роли человека. Влияние процентных ставок на ценообразование
🎦 Лекция 3. Инвестирование в долговые инструменты. Часть 1
🎦 Лекция 4. Инвестирование в долговые инструменты.Часть 2
🎦 Лекция 5. Инвестирование в долговые инструменты. Часть 3
🎦 Лекция 6. Инвестирование в долевые инструменты.Часть 1
🎦 Лекция 7. Инвестирование в долевые инструменты.Часть 2
🎦 Лекция 8. Инвестирование в долевые инструменты.Часть 3
🎦 Лекция 9. Инвестирование в долевые инструменты.Часть 4
🎦 Лекция 10. Структура портфеля. Диверсификация. Риск-менеджмент.Часть 1
🎦 Лекция 11. Структура портфеля. Диверсификация. Риск-менеджмент.Часть 2
🎦 Лекция 12. Система управления капиталом. Блоки функций. Актуализация. Часть 1
🎦 Лекция 13. Система управления капиталом. Блоки функций. Актуализация. Часть 2
🎦 Лекция 14. Инвестирование. Контур Арсагера
🎦 Лекция 15.1 Психологические аспекты инвестирования
🎦 Лекция 15.2 Устройство фондового рынка, которое увеличит эффективность экономики
🎧Для аудиалов у нас тоже есть подарок – лекции в форме подкаста. Правда, сразу отметим, что в лекциях много наглядной графической информации, так что подкаст лучше рассматривать как приятное дополнение к видео.
Последняя лекция прошла в особой теплой дружеской атмосфере! 😊
Ждем с нетерпением новых встреч!
🙏 Мы искренне благодарим всех слушателей лекций и зрителей нашего канала за внимание и интересные вопросы. Надеемся на то, что наши материалы помогут вам избежать многих ошибок при инвестировании, проявлять терпение в трудные периоды и не сбиваться с выбранного курса.
🤗 Нам очень сложно с вами расставаться, как и вам, судя по многочисленным просьбам 😊, поэтому мы решили проводить регулярные очные встречи раз в 3-4 месяца в формате лекции с обсуждением вопросов, связанных с инвестированием и фондовым рынком.
📢И кстати, вы можете смело делиться информацией о том, какие еще темы/вопросы могут быть вам интересны в ходе таких встреч. Опросник содержится в форме регистрации.
📺 Если об этой информации вы слышите впервые, а тема инвестиций вам очень интересна, то при первой возможности включайте YouTube, плейлист нашего канала «Лекториум» уже ждет вас со всеми последними обновлениями.
🎦 Лекция 1. Инвестиции: трудности выбора
🎦 Лекция 2. Выбор инструментов сбережения. Роли человека. Влияние процентных ставок на ценообразование
🎦 Лекция 3. Инвестирование в долговые инструменты. Часть 1
🎦 Лекция 4. Инвестирование в долговые инструменты.Часть 2
🎦 Лекция 5. Инвестирование в долговые инструменты. Часть 3
🎦 Лекция 6. Инвестирование в долевые инструменты.Часть 1
🎦 Лекция 7. Инвестирование в долевые инструменты.Часть 2
🎦 Лекция 8. Инвестирование в долевые инструменты.Часть 3
🎦 Лекция 9. Инвестирование в долевые инструменты.Часть 4
🎦 Лекция 10. Структура портфеля. Диверсификация. Риск-менеджмент.Часть 1
🎦 Лекция 11. Структура портфеля. Диверсификация. Риск-менеджмент.Часть 2
🎦 Лекция 12. Система управления капиталом. Блоки функций. Актуализация. Часть 1
🎦 Лекция 13. Система управления капиталом. Блоки функций. Актуализация. Часть 2
🎦 Лекция 14. Инвестирование. Контур Арсагера
🎦 Лекция 15.1 Психологические аспекты инвестирования
🎦 Лекция 15.2 Устройство фондового рынка, которое увеличит эффективность экономики
🎧Для аудиалов у нас тоже есть подарок – лекции в форме подкаста. Правда, сразу отметим, что в лекциях много наглядной графической информации, так что подкаст лучше рассматривать как приятное дополнение к видео.
Последняя лекция прошла в особой теплой дружеской атмосфере! 😊
Ждем с нетерпением новых встреч!
