На Блогофоруме опубликованы обзоры отчетностей за 2021 финансовый год следующих компаний:

🟠TCS Group Holding plc (TCSG)
🟠VK Group (VKCO)
🟠Банк ВТБ (VTBR)
🟠МРСК Урала (MRKU)
🟠Компания М.Видео-Эльдорадо (MVID)
🟠Россети Сибирь (MRKS)
🟠Ленэнерго (LSNG, LSNGP)
🟠 Томская распределительная компания (TORS, TORSP)

#блогофорум #tors #lsng #mrks #mvid #mrku #vkco #tcsg #vtbr

🔥 Уважаемые подписчики!

‼️ Напоминаем, что завтра состоится традиционная встреча с инвесторами (СПб, пр. Мориса Тореза, д. 36, конференц-зал гостиницы «Спутник» с 19:30). Первую часть встречи мы посвятим теме «Методы расчета доходности портфеля инвестора с учетом вводов/выводов: достоинства, недостатки».

Вторая часть встречи пройдет в формате дискуссии, ответов на вопросы. Мы не устанавливаем ограничение на тему вопросов, поскольку понимаем волнующую повестку дня и готовы обсуждать ее.

❓ Заранее вопросы можно присылать в чат с хэштегом #arsagera, комментарием к данной записи или в форме регистрации по ссылке.


👉Посетить встречу может каждый желающий, даже если Вы не успели зарегистрироваться.

#встреча

🌏 Макрообзор – данные за февраль 2022

⠀
Краткие выводы нашего обзора публиковавшейся в феврале макроэкономической информации

✅Реальный рост ВВП по итогам 2021 года, согласно первой оценке Росстата, составил 4,7%, при этом в номинальном выражении рост составил 21,9%;
✅Промпроизводство в январе 2022 года в годовом выражении выросло на 8,6% после увеличения на 6,1% в декабре 2021 года;
✅Прибыль банковского сектора в январе 2022 года составила 164 млрд руб. после 111 млрд руб. в декабре 2021 года;
✅Рост потребительских цен в феврале 2022 года составил 1,2% после 1% в январе, при этом в годовом выражении по состоянию на 1 марта 2022 года инфляция ускорилась до 9,15% после 8,7% по состоянию на 1 февраля;
✅Среднее значение курса доллара США в феврале 2022 года составило 77,2 руб. после 76,6 руб. в январе. При этом на конец января курс доллара составил 83,5 руб. на фоне начала масштабного санкционного давления на Россию;
✅Банк России принял внеплановое решение повысить ключевую ставку на 10,5 п.п. до 20% годовых;
✅Сальдо счета текущих операций, согласно оценке платежного баланса России, по итогам января 2021 года выросло в 2,3 раза до $19 млрд. При этом чистый вывоз частного капитала показал рост на 42,2% и составил $12,8 млрд.;
✅Экспорт товаров в 2021 году составил $494 млрд (+48,2% к 2020 году). Товарный импорт составил $303,9 млрд (+26,8%). Положительное сальдо торгового баланса составило $190,1 млрд (> в 2 раза);
✅Объем золотовалютных резервов России по состоянию на 1 февраля на годовом окне увеличился на 6,7% до $630,2 млрд. В ближайшие три месяца, на фоне ограничения доступа к активам в долларах и евро, Центральный Банк будет отражать величину международных резервов по состоянию на 18 февраля, равную $643,2 млрд.

#макроэкономика #курсрубля #нефть #ввп #промпроизводство #экспортимпорт

👉 Читать весь обзор со слайдами

#макроэкономика

На Блогофоруме опубликованы обзоры отчетностей за 2021 финансовый год следующих компаний:

🟠Трубная Металлургическая Компания (TRMK)
🟠Мечел (MTLR, MTLRP)
🟠Полюс (PLZL)
🟠Ростелеком (RTKM, RTKMP)
🟠Распадская (RASP)
🟠Группа Компаний РУСАГРО (AGRO)
🟠Россети Северный Кавказ (MRKK)

#блогофорум #MRKK #RASP #AGRO #RTKM #PLZL #MTLR #TRMK

🎁 Итоги акции «Призы любознательным» и новая статья: Ваш самый главный актив – это Вы сами
⠀
Результаты по материалу: Основные признаки финансовых пирамид

Правильные ответы
❓ За каким из перечисленных наборов характеристик с наибольшей вероятностью скрывается финансовая пирамида?
✅ Обещание высокой доходности, отсутствие лицензий, непрозрачная структура собственников или собственники в офшорах, непрозрачная структура активов, использование договоров займа
⠀

❓ Возможны ли условия, при которых финансовая пирамида будет работать вечно?
✅ Нет, так как рост обязательств пирамиды происходит в геометрической прогрессии, а приток новых вкладчиков рано или поздно закончится⠀


❓ Какой из вариантов может оказаться финансовой пирамидой?
✅ Финансовая организация, обещающая всем желающим 35%-ый рост вложений через год
В акции по данной статье приняли участие 57 человек. Это означает, что максимально возможное количество победителей — 3. На все вопросы правильно ответили 50 участников.

🏆Из всех правильно ответивших по специальному алгоритму были определены победители (количество участий): Межов Дмитрий (46), Бесшапошный Дмитрий (51), Прасолова Валерия (5)

🤝 Поздравляем!

👉 Новая статья акции: Ваш самый главный актив – это Вы сами
В новой статье: как оценить свой человеческий капитал и выбрать приемлемый для себя уровень риска при инвестировании..

#конкурсакции

​​⚡️Опубликована первая часть встречи с инвесторами, которая состоялась 23 марта 2022 года. В видеозаписи представлена в полном объеме теоретическая часть встречи: Методы расчета доходности портфеля инвестора с учетом вводов/выводов: достоинства, недостатки.

​​🔥Опубликованы ответы на вопросы о фондовом рынке в современных условиях, заданные на встрече инвесторов 23 марта 2022 года.

🔥 Настоящим сообщаем, что в связи с возобновлением организованных торгов ценными бумагами российскими организаторами торговли, и, как следствие, восстановлением возможности корректного определения справедливой стоимости ценных бумаг в паевых инвестиционных фондах и, соответственно, стоимости чистых активов таких фондов, компания с 29 марта возобновляет выдачу, погашение и обмен инвестиционных паев фондов:

- ОПИФ РФИ «Арсагера – фонд акций»;
- ОПИФ РФИ «Арсагера – фонд смешанных инвестиций»;
- ОПИФ РФИ «Арсагера – фонд облигаций КР 1.55»;
- ОПИФ РФИ «Арсагера – акции 6.4».

Также возобновлен прием соответствующих заявок по указанным фондам.

Денежные средства, поступившие в счет приобретения паев в период с 26.02.2022 до 29.03.2022, будут включены в состав фонда в сроки, предусмотренные правилами.

На Блогофоруме опубликованы обзоры отчетностей за 2021 финансовый год следующих компаний:

🟠Коршуновский ГОК (KOGK)
🟠Ковровский электромеханический завод (kemz)
🟠Белуга Групп (BELU)
🟠Южный Кузбасс (UKUZ)
🟠ГК «Мать и дитя» (MDMG)
🟠ТНС энерго Нижний Новгород (NNSB, NNSBP)
🟠МТС (MTSS)
🟠 Уральская кузница (URKZ)
🟠 HeadHunter Group PLC, (HHRU)

Также начали покрытие нового эмитента:
🟠 Группа Ренессанс Страхование (RENI)

#блогофорум #kogk #kemz #belu #ukuz #mdmg #nnsb #mtss #urkz #hhru #reni

🥳 Поздравляем инвесторов! Торги начались, возможность совершения операций с паями открыта!

🏷 На главной странице сайта опубликована стоимость паев фондов под управлением нашей компании на 29 марта 2022 года, во второй половине дня будет опубликована стоимость по итогам вчерашнего дня.

🧐 А на странице по ссылке вы можете видеть биржевые ориентиры по фонду «Арсагера – фонд акций», которые дают понять, какой порядок стоимости пая будет по итогам сегодняшнего дня. Для удобства пользователей информация представлена и в табличном, и в графическом виде. Обновление данных происходит, в среднем, раз в три минуты.

#новости

​​🎙 Сегодня на РБК финансовый обозревать Константин Бочкарев и руководитель аналитического управления нашей компании Артем Абалов обсудили ожидаемую динамику российского рынка акций.

​​🚁 Роствертол (RTVL). Итоги 2021 года: рост прибыли одновременно с долговой нагрузкой

Роствертол раскрыл бухгалтерскую отчетность по РСБУ за 2021 год.

📈Вышедшая отчетность отразила рост финансовых показателей к предыдущему году благодаря ударному для завода четвертому кварталу. Общая выручка увеличилась на 48,5%, составив 37,2 млрд руб., из которых на финальный квартал пришлось 30,2 млрд руб.

📉Себестоимость компании снизилась на 3,1% и составила 20,8 млрд руб. На фоне увеличения коммерческих расходов более чем в 3 раза до 10,5 млрд руб. и управленческих расходов на 14,1% до 1,8 млрд руб. операционная прибыль компании составила 4,1 млрд руб.

📈Чистые финансовые расходы завода увеличились более чем в 2,7 раза до 1,2 млрд руб. на фоне роста долгового бремени с 11,0 млрд руб. до 33,2 млрд руб. Дебиторская задолженность компании при этом также показала рост с 16,6 млрд руб. до 44,4 млрд руб. Напомним, что по РСБУ Роствертол в качестве долга отражает, в том числе и задолженность Министерства обороны по выполненным контрактам. Помимо этого, отметим отрицательное сальдо прочих доходов и расходов в размере -2,3 млрд руб., против положительного в размере 2,3 млрд руб., полученного годом ранее. Такая динамика, во многом, связана с отражением в отчетности отрицательных курсовых разниц.

💰 В результате чистая прибыль отчетного периода составила 353,0 млн руб. (+20,9%).

📋Компания подтвердила намерение о поставке вертолетов и имущества к ним на 1 млрд евро в течение 3 лет, что, вероятно, является частью контракта на поставку 98 вертолетов Ми-28НМ для Воздушно-космических сил РФ.

🧐 Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

⛔️ Напомним, что акции ПАО «Роствертол» не могут быть включены в состав паевых фондов в связи с внебиржевым характером обращения. Приобретение акций Роствертола в состав портфелей ИДУ на данный момент компания не рассматривает.

#роствертол #блогофорум #rtvl

​​🔘 МКПАО «ЭН+ ГРУП». Итоги 2021 г.: дорогой алюминий обеспечил кратный рост прибыли

Холдинговая компания «ЭН+ ГРУП» раскрыла консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 г.

📈 Общая выручка Энергетического сегмента увеличилась на 16,4% до $2,7 млрд. Выручка от реализации электроэнергии возросла на 30,5% до $1,5 млрд, что в основном было обусловлено обесценением рубля и увеличением объемов генерации электроэнергии на 10%. Реализация тепловой энергии прибавила 9,2% до $465 млн вследствие роста цен на теплоэнергию. Чистая прибыль Энергетического сегмента выросла на 45,5% до $374 млн.

📈 Общая выручка Металлургического сегмента выросла на 40%, составив $12 млрд, на фоне увеличения среднегодовой цены реализации алюминия на 41,4%. Выручка от реализации первичного алюминия и сплавов прибавила 40,1%, составив $9,8 млрд. Выручка от реализации глинозема выросла на 14,6% до $612 млн в связи с увеличением средней цены реализации на 18,2%, что было частично нивелировано сокращением объема реализации глинозема на 3,0%. Выручка от реализации фольги и прочей алюминиевой продукции прибавила 40,2%, составив $767 млн на фоне роста доходов от реализации фольги и алюминиевых колесных дисков.

📈 Прибыль сегмента в отчетном периоде составила $3,2 млрд, что более чем в четыре раза превышает прошлогодний результат. Помимо роста цен реализации на продукцию итоговый результат сегмента во многом был предопределен прибылью от участия в капитале Норильского никеля и разовой прибылью от участия в обратном выкупе акций Норильского Никеля.

💰 В итоге чистая прибыль компании составила $3,5 млрд, прибыль, причитающаяся акционерам материнской компании – $2,1 млрд, в 2,5 раза превысив результат предыдущего года.

💡 Напомним, что при оценке холдинга «ЭН+ ГРУП» в отчетности РУСАЛа мы обнаружили существенную разницу между рыночной оценкой пакета акций ГМК Норильский Никель и его отражением в бухгалтерском балансе. Это заставило нас учесть долю компании в Норильском Никеле по рыночной стоимости. Проведенные корректировки нашли свое отражение в росте собственного капитала холдинга, по аналогии с моделью ОК «РУСАЛ».

«ЭН+ ГРУП» в настоящее время пересматривает стратегию в отношении РУСАЛа, рассматривая, в том числе возможность выделения его международных активов в отдельную компанию, которую будут контролировать менеджмент «ЭН+ ГРУП» и нероссийские инвесторы. Помимо этого, в прошлом году в компании объявили о подготовке выделения высокоуглеродного бизнеса РУСАЛа в рамках программы декарбонизации. Сроки и детали этой сделки пока неизвестны.

🧐 Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

💼 В настоящий момент бумаги «ЭН+ ГРУП» продолжают входить в состав наших диверсифицированных портфелей акций.

#блогофорум #эн+ ##enpg

​​💻 Micron Technology, Inc. (MU). Итоги 1 п/г 2022 года

Компания Micron Technology, Inc. раскрыла финансовую отчетность за 1 п/г 2022 года (финансовый год компании заканчивается в конце августа).

📈Общая выручка компании выросла на 28,8%, составив $15,5 млрд на фоне дефицита чипов для дата-центров и мобильных устройств.
📈Доходы сегмента «Память для компьютеров и сетей» возросли на 32,5%, а операционная прибыль – в 2,5 раза на фоне роста цен и объемов продаж на основных рынках. В результате операционная маржа увеличилась на 21,9 п.п. до 44,9% на фоне снижения удельных производственных издержек.
📈Сегмент «Память для мобильных устройств» также продемонстрировал сильную динамику финансовых показателей: доходы выросли на 14,2%, а операционная прибыль – на 45,3% на фоне увеличения продаж дорогостоящих мобильных продуктов MCP, а также роста средних отпускных цен на мобильные продукты DRAM.
📈Сегмент «Встраиваемая память» также показал высокие темпы роста финансовых показателей: операционная прибыль составила $843 млн, увеличившись более чем в 3 раза, а операционная рентабельность возросла на 19,1 п.п. до 33,8%, главным образом, из-за увеличения продаж, обусловленного сильным ростом спроса на автомобильном и промышленном рынках.
📈Доходы сегмента «Устройства хранения данных для компаний и частных лиц» увеличились на 31,8% на фоне увеличения поставок продукции и более высоких средних отпускных цен. Операционная прибыль сегмента составила $330 млн против убытка годом ранее.
📈В итоге операционная прибыль компании увеличилась более чем в три раза, составив $5,2 млрд. На фоне незначительных чистых финансовых расходов и расходов по налогу на прибыль чистая прибыль компании также увеличилась более чем втрое до $4,6 млрд.

🤝Отметим, также, что в отчетном периоде Micron выкупил собственные акции на сумму $667 млн.

🔮 По прогнозам компании, спрос на DRAM и NAND в 2022 календарном году продолжит свой рост. В третьем квартале 2022 г. Micron ждет роста выручки примерно на 47%, до $8,7 млрд, а скорректированная чистая прибыль на акцию составит около $2,3. В компании также отмечают, что спрос на модули памяти будет превышать предложение также в течение всего 2022 года.

🧐 По итогам вышедшей отчетности и ожиданий менеджмента мы незначительно подняли прогноз по прибыли компании на текущий год, отразив большую маржинальность сегмента «Память для компьютеров и сетей». Прогнозы на последующие годы остались на прежнем уровне. Помимо этого, мы увеличили наши ожидания по дивидендным выплатам на всем прогнозном периоде. В результате потенциальная доходность акций компании не претерпела серьезных изменений.

💼 В настоящий момент акции Micron торгуются с мультипликаторами P/BV 2022 порядка 1,6 и продолжают входить в число наших приоритетов в отрасли «Technology».

#блогофорум #micron #mu

​​🔘 ОК «РУСАЛ», (RUAL)Итоги 2021 г.: рекордные результаты и возможная реорганизация бизнеса

Металлургический холдинг РУСАЛ раскрыл консолидированную финансовую отчетность по МСФО за 2021 г.

📈Общая выручка компании возросла на 40%, составив $12 млрд. Выручка от реализации первичного алюминия и сплавов увеличилась на 40,6%, составив $10 млрд на фоне роста средней цены реализации алюминия на 41,4% .
🔗С посегментным анализом можно ознакомиться по ссылке.
📉Долговая нагрузка компании за год снизилась с $ 7,8 млрд до $6,7 млрд. Финансовые расходы при этом составили $800 млн, увеличившись на 15,9% на фоне потерь, связанных с производными финансовыми инструментами.
📈 Доля в прибыли ассоциированных компаний и совместных предприятий составила $1,8 млрд, главным образом, за счет резкого роста финансовых показателей ГМК Норильского Никеля. Помимо этого, РУСАЛ отразил в отчетности единовременный доход в размере $492 млн, образовавшийся в результате участия в выкупе акций «Норильского Никеля». В итоге эффективная доля участия в «Норильском Никеле» сократилась с 27,8% до 26,39%.
💰В итоге холдинг зафиксировал чистую прибыль в размере $3,2 млрд, что более чем в 4 раза превышает прошлогодний результат.
Напомним, что в силу существенной разницы между рыночной оценкой пакета акций ГМК Норильский Никель и его отражением в бухгалтерском балансе мы приняли решение учитывать долю владения в Норильском Никеле через переоценку изменения рыночной стоимости и с учетом этого фактора рассчитывать итоговую потенциальную доходность.
☝️ Вместе с выходом отчетности РУСАЛ предупредил о падении показателей бизнеса из-за введенных санкций против России. В компании указали на риск неполной загрузки российских алюминиевых заводов из-за проблем с поставками сырья. Запрет Австралии на экспорт глинозема и бокситов в Россию затронет почти 20% спроса РУСАЛа. Временная остановка производства на Николаевском глиноземном заводе на Украине лишит компанию около 20% от общего объема производства глинозема, это второй крупнейший глиноземный актив компании. Кроме того, компания опасается приостановки поставок сырья с глиноземного завода Aughinish в Ирландии, который является крупнейшим глиноземным предприятием РУСАЛа.
🙁 Помимо этого, в компании отметили, что финансовые результаты пострадают из-за необходимости замещения валютных кредитных линий рублевыми, учитывая высокие процентные ставки на рублевом рынке.

☹️ Компания также предупредила о возможных перебоях в поставках оборудования, что может привести к отсрочке реализации инвестиционных проектов.

Материнская «ЭН+ ГРУП» в настоящее время пересматривает стратегию в отношении РУСАЛа, рассматривая, в том числе возможность выделения его международных активов в отдельную компанию, которую будут контролировать менеджмент «ЭН+ ГРУП» и нероссийские инвесторы. Помимо этого, в прошлом году было объявлено о подготовке выделения высокоуглеродного бизнеса РУСАЛа в рамках программы декарбонизации. Сроки и детали этой сделки пока неизвестны.

🧐 Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

💼В настоящий момент бумаги РУСАЛа продолжают входить в состав наших портфелей акций.

#блогофорум #русал #RUAL

​​📊Рынок акций. Хит-парад #221 на 04.04.2022
⠀
Мы возобновляем выпуск передачи «Рынок акций. Хит-парад». В настоящей передаче будет представлен обзор торгов на российском рынке акций за период с 21 февраля по 4 апреля текущего года. В отчетном периоде индекс Московской биржи упал на 18,7% и составил 2 759 пунктов. Посмотрим, кто стал лидерами роста и снижения в разрезе традиционных групп акций.
⠀
1️⃣ В группе 6,1 👍 пятерку лидеров возглавили производители минеральных удобрений Акрон и ФосАгро, показавшие двузначные темпы роста. Цены на продукцию компаний продолжают расти высокими темпами на фоне ослабления рубля. При этом компании не испытывают трудности со сбытом, так как их продукция не затронута напрямую введенными санкциями. Дополнительным драйвером роста служат ожидаемые выплаты дивидендов в этих компаниях. Бумагам Fix Price, прибавившим порядка 8% к своей стоимости, поддержку оказывает высокий спрос на товары эконом-сегмента. Акции Норильского никеля прибавили более 3% к своей стоимости. Инвесторы считают, что вероятность санкций для ключевого игрока на мировых рынках никеля и палладия невысока. При том, что вызванный геополитической обстановкой рост цен на металлы, как и ослабление рубля, выгодны компании экспортирующей более 95% своей продукции. Замыкают пятерку лидеров роста акции РусГидро, прибавившие 2,4% на фоне отсутствия значимых корпоративных событий.

👎 В группу аутсайдеров вошли представители наиболее пострадавшего от санкций Запада финансового сектора, а именно ВТБ, Сбербанк, TCS Group Holding. Падение в этих бумагах составило от 27% до 39%. Расписки Яндекса, потерявшие почти 36%, стали заложниками своего фри-флоата, в котором доминируют иностранные инвесторы. Компанию им составили акции Северстали, подешевевшие почти на 26% на фоне санкций Запада, ограничивающих импорт стальной продукции, а также персональных санкций против владельцев компании.

2️⃣В группе 6.2 👍 пятерку лидеров возглавил представитель сектора производства минеральных удобрений – Куйбышевазот с ростом почти 25% по причинам озвученным ранее. Акции Группы Черкизово прибавили почти 4% на фоне существенного роста цен на продовольствие, что, в свою очередь, было несколько нивелировано отменой решения Совета директоров о рекомендации по выплате финальных дивидендов. Акциям недавно отчитавшейся по итогам 2021 года Сегежи поддержку оказало ослабление рубля. Динамику лучше рынка показали также расписки Ленты и акции ДВМП с ростом порядка 2% на фоне отсутствия значимых корпоративных новостей.
👎 Пятерку аутсайдеров также возглавили акции представителя наиболее пострадавшего от санкций финансового сектора - СПб биржи, потерявшие более 35%. Следом расположились акции Аэрофлота, снизившиеся в цене почти на 30% на фоне туманного будущего авиапарка компании. Компанию им составили акции Группы компаний Самолет и расписки Softline Holding, потерявшие более 28% и более 27% соответственно на фоне отсутствия значимых корпоративных событий. Замыкают пятерку акции компании М-Видео, выпустившей слабую отчетность по МСФО за 2021 г. с падением на 27,4%.
Отметим, что в текущей передаче мы предоставляем потенциальные доходности, которые отражают только колебания котировок акций за прошедшие полтора месяца. В настоящий момент мы пересматриваем наши прогнозы финансовых показателей по всем покрываемым нами эмитентам на основании изменившихся внешних параметров функционирования ключевых отраслей экономики. Свои выводы мы постараемся представить в следующей передаче.

🧐 Посмотреть, лидеров и аутсайдеров группы 6.3, а также увидеть, как изменение котировок и пересмотр моделей аналитиками компании сказались на наших приоритетах можно по ссылке
⠀
#хитпарад

​​🌳 Сегежа Групп, (SGZH). Итоги 2021 года: чистый убыток трансформировался в чистую прибыль

Компания Сегежа раскрыла консолидированную финансовую отчетность за 2021 г.

📈В отчетном периоде совокупная выручка компании выросла более чем на треть и составила 92,4 млрд руб. При этом маржинальность OIBDA увеличилась с 25,3% до 31,6%, и в итоге консолидированная OIBDA показала рост на 67,5%, составив 29,3 млрд руб. Для лучшего понимания динамики финансовых показателей проанализируем результаты компании в разрезе операционных сегментов.

📈В сегменте «Бумага и упаковка» выручка увеличилась на 11,4% и составила 39,7 млрд руб. Незначительный рост выручки связан с сокращением объемов продаж мешочной бумаги до 224 тыс. тонн (-22,5%) в основном по причине проведения запланированных ремонтных работ на Сегежском ЦБК. При этом в отчетном периоде наблюдался рост цен на мешочную бумагу (за 2021 год средняя розничная цена мешочной бумаги выросла на 47,5% до 782 евро/т), тем не менее OIBDA сегмента на фоне слабых результатов 4 квартала снизилась на 15,8% и составила 8,4 млрд руб.
📈Выручка сегмента «Лесные ресурсы и деревообработка» внесла наибольший вклад в рост общих доходов Сегежи: она выросла на 51,2% и составила 29,0 млрд руб., несмотря на падение уровня продаж пиломатериалов на 13,2% до 1056 тыс. м3. Положительная динамика доходов была обусловлена ростом цен на пиломатериалы на 69,1% до 230 евро/м3. Среди факторов роста цен на лесное сырье можно отметить дефицит хвойного пиловочника. Значительный рост отпускных цен на продукцию привел к увеличению OIBDA сегмента в 2,8 раза до 16,4 млрд руб.
📈 Рост цен также коснулся фанеры, которая подорожала в 2,1 раза. Несмотря на снижение уровня продаж фанеры на 4,1% до 178 тыс. м3 выручка в сегменте «Фанера и плиты» возросла на 63,6% и составила 12,5 млрд руб. Увеличение отпускных цен на продукцию естественным образом сказался на маржинальности, в результате чего OIBDA сегмента выросла более чем вдвое до 6,4 млрд руб.
📈 Процентные расходы увеличились с 3,4 млрд руб. до 3,9 млрд руб. в связи с наращиванием долга на 38,4% до 73,7 млрд руб. Процентные доходы возросли в 4,4 раза до 772,4 млн руб. на фоне увеличения объема денежных средств, привлеченных в ходе IPO. Кроме того, компания получила положительные курсовые разницы в размере 759 млн руб. против отрицательного значения 7,7 млрд руб. годом ранее. В результате чистые финансовые расходы составили 2 млрд руб., сократившись почти в 6 раз.
💰В итоге чистая прибыль компании составила 15,3 млрд руб. против убытка в 1,4 млрд руб. годом ранее.

🏭 Отметим, что в отчетном периоде Segezha Group открыла новый пеллетный завод в Вологодской области. Мощность нового цеха - 65 тыс. т продукции в год. Инвестиции в проект превысили 1 млрд руб. Также компания начала работу на японском рынке клееного бруса и конструкционной клееной балки. В Японию поставлена контейнерами первая партия продукции АО «Сокольский Деревообрабатывающий Комбинат» - 10 контейнеров (550 м3). Покупателем продукции является SOJITZ BUILDING MATERIALS Corporation.

💸 Отметим также, что вопрос о выплате финальных дивидендов за 2021 год остается открытым. Ранее компания выплатила промежуточные дивиденды за 9 месяцев 2021 года в размере 0,42 руб. на акцию (в общей сложности 6,6 млрд руб.).

🧐 Мы временно не приводим расчет потенциальной доходности и обновленный прогноз финансовых показателей компании в связи с возросшей неопределенностью относительно базовых условий функционирования бизнеса в ближайшем будущем.

⛔️ В настоящий момент акции компании не входят в состав наших портфелей акций.

#блогофорум #sgzh #сегежа

​​🔘 POSCO Holdings (PKX) Итоги 2021 года

POSCO Holdings (ранее – POSCO) раскрыла финансовую отчетность по итогам 2021 года, которая включает подробные операционные данные и разбивку финансовых результатов по ключевым сегментам компании.

📈 Выручка компании выросла на 32,1%, составив ₩76 332 млрд на фоне роста цен реализации стальной продукции и объемов ее производства. При этом в долларовом выражении рост выручки составил 36,1% (до $66,7 млрд). Обратимся к анализу динамики финансовых результатов сегментов компании.
📈 В стальном дивизионе на фоне роста спроса на продукцию, объемы производства листовой стали увеличились на 4,5% до 32,2 млн т. При этом средняя цена реализации стали выросла на 55,9% до ₩970 тыс. за тонну. Это привело к увеличению общей выручки сегмента на 42,2% до ₩41,1 трлн. Операционная прибыль на фоне низкой базы 2020 года взлетела в 5,9 раз до ₩8,1 трлн. При этом рентабельность продаж подскочила на 15 п.п. до 19,8%.
🏋️‍♂️ Выручка от различных операций дивизиона «Трейдинг» показала разнонаправленную динамику. Так, выручка от операций с металлами, являющаяся основным компонентом общей выручки, выросла на 55,4% до ₩36,5 трлн, выручка от операций с химическими веществами и энергоносителями увеличилась на 19,8% до ₩4,1 трлн, а выручка от прочих операций сократилась на 11,5% до ₩4,9 трлн. Общая выручка сегмента увеличилась на 29,6% и составила ₩25,1 трлн, при этом операционная прибыль показала рост на 23,8%, составив ₩488,9 млрд. Рентабельность дивизиона изменилась незначительно, снизившись на 0,1 п.п. и составив 2%.
🔗 С дальнейшим посегментым анализом можно ознакомиться по ссылке

Вернемся к анализу консолидированных показателей Группы.

📈 Отметим, что операционная прибыль выросла в 4 раза до $8,1 млрд на фоне увеличения валовой прибыли в 2,5 раза. Прибыль до выплаты налогов продемонстрировала рост в 4,8 раза до $8,2 млрд. При этом чистая прибыль компании под влиянием несколько возросшей эффективной ставки налога, выросла в 4,3 раза и составила $5,8 млрд.

☝️ Отдельно отметим, что в январе 2022 года POSCO провела внеочередное Общее собрание акционеров, по итогам которого большинством голосов было принято решение о переходе компании к холдинговой структуре. По заявлениям руководства, это делается для повышения устойчивости основного сталелитейного бизнеса в условиях глобального перехода к низкоуглеродной экономике. После одобрения акционерами, группа была разделена на две части: POSCO Holdings, новую холдинговую компанию, и POSCO, сталелитейное подразделение, полностью принадлежащее холдинговой фирме.

🧐 В целом, вышедшая отчетность оказалась лучше наших ожиданий на фоне сохраняющихся на высоком уровне цен на стальную продукцию. По ее результатам мы повысили прогноз финансовых показателей компании на ближайший год, оставив практически неизменными наши ожидания на последующие годы.

💼 Говоря о будущих результатах деятельности компании, мы ожидаем, что в 2022 году ее чистая прибыль составит около $4,3 млрд на фоне позитивной конъюнктуры на рынке стали, но в диапазоне 3-4 лет она будет стремиться к $3 млрд. на фоне сокращения рентабельности стального дивизиона. При этом мы считаем, что с учетом устойчивой дивидендной политики, в ближайшие годы POSCO будет направлять на выплату дивидендов около 25% чистой прибыли. Сейчас американские депозитарные расписки компании обращаются с мультипликатором P/BV 2022 около 0,4 и входят в наш портфель зарубежных акций.

#posco #pkx #блогофорум