Только вчера убеждал МАРДАНА, что с объединением «Магнита» и «Дикси» никакого «страшного» огосударствления розницы, не произойдет. Крупный, финансово подкрепленный бизнес идет туда, где поддерживается приличествующая норма прибыли. Ну стала частная «Башнефть» квазигосударственной, что изменилось-то?

МАРДАН же настаивал, что объединенный «Магнит» теперь проглотит и «Ленту», став наряду с частным Х5 эдаким монстрищем, вплотную подойдя к определенной законом норме доминирования в 25%. А вышло наоборот: «Лента» приобрела Billa и значительно продвинулась в ритейле московской агломерации.

Мордашовскую «Ленту» понять можно: имея по прошлому году выручку в 445,3 млрд, валовую прибыль в 101,6 млрд и чистую прибыль в 15,0 млрд рублей, было бы глупо не направить часть гигантских денег (19,4 млрд рублей) на дальнейшую экспансию.

Что до «Дикси», то у меня куда больший интерес, нежели перспективы мифического огосударствления, вызывает размер отката, который владельцы «Дикси» должны будут акторам «Магнита». Потому что сумма в 92,4 млрд рублей, как бы это помягче, не вполне адекватна.

В релаксирующее послеобеденное время рекомендуем прекрасный материал об ММТ или современной монетарной теории применительно к сверхконсервативной, даже архаичной России.

Ключевые тезисы.

1️⃣ Основной ошибкой денежно-кредитной и фискальной политики в России является то, что ключевым показателем их качества, как до, так и во время пандемии, является инфляция и сбалансированность бюджета, а не экономический рост и доходы населения.

Для Минфина священной коровой остается сбалансированный бюджет, а ЦБ готов реагировать на каждый реальный и призрачный инфляционный чих. Минэкономразвития самоустранилось от какой-либо внятной независимой позиции. Но если целью политики полагается рост, вопросы инфляции и бюджета по определению должны быть вторичными.

2️⃣ Россия стала антилидером по поддержке экономики среди развитых и крупнейших развивающихся стран, ограничившись дефицитом бюджета всего в 3,8% ВВП в 2020-м. И это притом, что фискальное пространство для увеличения помощи населению и бизнесу у России было одним из самых больших. 

Власти приоритизируют фикцию фискальной сбалансированности, при которой медицина, образование, наука, инфраструктура хронически недофинансируются, МСП существуют на грани выживания, население не получает достойной поддержки, зато дефицит бюджета ниже, чем у всех.

3️⃣ ЦБ утверждает, что борется с инфляционным давлением. Но вполне может оказаться, что Центробанк в итоге и с инфляцией не сможет справиться, но заодно еще и охладит намечающийся постковидный восстановительный рост. Нынешние действия ЦБ в основном сокращают внутренний спрос, при этом они не способны повлиять на первопричину инфляции — рост цен на мировых рынках.

ЦБ должен реагировать на те компоненты инфляции, на которые он реально может повлиять. В других странах центробанки с закручиванием гаек особенно не торопятся, обращая внимание на волатильность сырьевых компонентов.

Прелестная толерантная Европа открывает границы для полностью вакцинированных туристов.

Теперь будем ждать, касается ли это любых вакцин или только тех, которые входят в список разрешенных ВОЗ. А там, напоминаем, российских нет и не будет как минимум до конца июня.

1. Получается, что есть "Золотой миллиард" и все остальные. Вот вам и BLM, борьба за права нетрадиционных и так далее.

2. Если прививаться для въезда в Европу можно только ВОЗовскими пилюлями, то начнется поиск окольных путей для того, чтобы попасть в "мир двойных стандартов". Надо полагать, что через Грецию или Сербию.

3. Коррупционная составляющая в этой истории будет нереальной. Во-первых, сто процентов будут продаваться "галочки" за вакцинацию, причем везде. Во-вторых, будут продаваться базы вакцинированных. А там, между тем, вполне могут оказаться паспортные данные, как минимум заграна. Ну не верится, что не будет учета привитых заезжих.

Где-то в начале десятых годов в ТРЦ "Атриум" в кафешке на первом этаже собирались распальцованные бабуси в мехах и голде и решали вопросы мирового масштаба, хотя по факту не могли даже справку в бассейн сделать. Но на словах - ворочали сотнями тысяч тонн дизеля и сырца. Вот Европа сейчас прям похожа на таких бабусь. Не зря же Европу называют старушкой. Осталось понять, кому достались роли Прохора и Гогена.

З.Ы. Обратите внимание на ссылку, как она выглядит в адресной строке. В "Ленте" тоже умеют красиво троллить.

Медведев допустил введение обязательной вакцинации.

Никто и не сомневался, рано или поздно это должно было произойти. Частная фирма крайне нуждается в реализации своей не прошедшей сертификацию в ЕС, продукции.

Единственный вопрос возникает к Медведеву. Дмитрий Анатольевич, Вам не надоело озвучить крайне непопулярные меры? Повышение пенсионного возраста ничему не научило?

"Ведомости" сообщают, что Андрей Шмаров покидает пост главного редактора издания. Исполняющим обязанности главного редактора газеты «Ведомости» с 20 мая 2021 года назначена Ирина Казьмина, ранее занимавшая пост заместителя генерального директора по редакционному развитию АО «Бизнес Ньюс Медиа».

Решение о прекращении трудового договора Андрея Шмарова принято по соглашению сторон.

«Для снижения инфляционного давления других вариантов, кроме как продолжать нормализацию денежно-кредитной политики, по ближайшей перспективе пока не просматривается», – заключает в своей статье в Forbes автор канала MMI Е. Суворов.

Удручает, что примерно так же рассуждает и сам ЦБ. Хотя логика этих рассуждений не очень прозрачна, мягко говоря… Ведь автор сам же начинает с того, что рост цен на продукты происходит во всем мире. И сам же делает вывод, что на «импорт инфляции... повлиять сложно». Так чего, собственно, жестить-то тогда с денежно-кредитной политикой?

При этом на импорт инфляции, на самом деле, можно повлиять – но совсем по-другому. Например, расширить поставки сельхозпродукции и продуктов питания на мировой рынок. Но нет, куда проще же просто запретить экспорт – а то, что это снижает заинтересованность производителей вообще производить продукт и раскручивает инфляцию и на внутреннем, и на мировом рынке, так далеко рассуждения не заходят.

Вывод автора о том, что, дескать, «высокая инфляция - главная угроза доходам россиян», тоже крайне узок. Главная угроза доходам россиян сейчас в том, что доходы эти крайне низкие и у них нет потенциала роста. Если бы номинальные доходы росли опережающими темпами и в целом были бы на достойном уровне, то некоторое повышение инфляции так не пугало бы. А для расширения потенциала роста доходов экономике нужны доступные инвестиционные ресурсы и уж никак не жёсткая ДКП.

Ну и самое главное. «В моменте и ФРС, и ЕЦБ уверяют, что ситуация под контролем и нынешний всплеск инфляции носит исключительно временный характер», – пишет автор про зарубежные страны. То есть краткосрочные скачки инфляции не оказывают влияния на долгосрочную политику экономического развития.

А вот России предлагается следующее: «процесс выравнивания ситуации займет время, но в моменте видится наиболее актуальным хотя бы снижение темпов обесценения доходов». То есть логика совершенно иная: стратегические шаги требуют время, поэтому лучше будем просто пытаться реагировать на каждый инфляционный скачок.

Вот и вся, собственно, разница. Наш ЦБ живет, мыслит и действует «в моменте». А действовать стратегически, на перспективу - этот уровень задач пока не доступен.

Вячеслав Володин уважаемый забил выборную стрелку в «своём» округе депутату-коммунисту Николаю Бондаренко. Даже маляву съезду КПРФ грозился накатать.

«Нет у него (Николая Бондаренко) другого выхода, только ко мне в округ, только ко мне! Мужик сказал — мужик сделал», - заявил в духе 90-х Володин.

Шутки-шутками, но, похоже, у коммунистов действительно нет методов против Кости Сапрыкина. Комми понимают, что Бондаренко сольёт, а потому не хотят выставлять его против Володина. Тем не менее, поступить так их заставят. Да-да, Геннадий Андреевич, подчинитесь как миленький.

Наш прогноз прежний: 60 на 40 в пользу Володина. Ну или плюс-минус.

Хотя завалить Вячеслава Викторовича уважаемого большого труда не составляет. Вдвойне обидно, что против него выставить (пока) некого.

Ув. НЕЗЫГАРЬ конспирологически разжигает, что ЛУКОЙЛ близок к банкротству и вскоре станет легкой добычей «Роснефти».

А теперь послушайте старика-профессора.

1️⃣ Никакого банкротства прибыльного нефтегазового ЛУКОЙЛа не будет. А любой «зелёный» штраф будет выплачен на раз.

2️⃣ ЛУКОЙЛ будет поглощён, это правда. Но по справедливой (рыночной) стоимости, а не за копейки. И не государственной «Роснефтью», у которой своих инвестпроектов полна коробочка, а квазигосударственным «Сургутнефтегазом», о запасах кэша которого все осведомлены.

3️⃣ Кто-то будет против возвращения российского нефтегаза под крыло государства? Не конкретных преходящих акторов, а государства как института?

Папаша Минц, укравший деньги накопительной части пенсии сотен тысяч будущих пенсионеров, больше не разыскивается Интерполом.

Нам наверняка расскажут, что отказ политически мотивирован, с Лондона выдачи нет, Россию не любят и проч. Все это отговорки. На отказ в розыске и экстрадиции вновь наверняка повлияло отвратительное качество материалов, присланных в Интерпол для обоснования преследования.

Десять лет назад одного известного мне деятеля также пытались экстрадировать для суда в России. Прокурорские прислали западникам несколько коробок документов, которые были все! скрупулезно переведены. Из всей мишуры бедолаге было посвящено целых два абзаца.

Так что с Минцем сами виноваты.

Мир вступает в период высокой инфляции.

Это стало понятно после публикации данных по инфляции в США. Потребительские цены в США в апреле выросли в годовом выражении на 4,2%, в месячном - на 0,8%. Цены на продовольствие выросли на 0,4%, на энергоносители - снизились на 0,1%. За год продукты питания в США подорожали на 2,4%, а энергоносители - на 25,1%.

Текущая ситуация в США возвращает нас к началу 1980-х: времени стагфляции (высокой безработицы и существенной инфляции) и «рейганомики».

Не вдаваясь в причины инфляционного всплеска, его базовых проводников и инфляционного экспорта, скажем главное - вопрос с разблокировкой иранской нефти, снижением цены барреля и новым падением рубля можно считать решенным.

Никто никому, как и в 1970-80 гг., помогать бороться с инфляцией не будет. Каждый за себя. Что до развала СССР, то он стал экстерналией (внешним эффектом) политики США по снижению издержек. Готова ли нынешняя Россия к такому повороту?

Рязанские чиновники поражают... Администрация Рыбновского района опубликовала джинсу видео проверки мусорного полигона вблизи деревни Зеленино. В кадре – прокурор Рыбновского района Илья Максимов, который проводит проверку по факту наличия информации о захоронении на этом полигоне радиоактивных отходов и завоза мусора из Москвы.

Как и положено, надзиратель взял пробы для лабораторного анализа. Также он проверил радиоактивный фон – "Пока в пределах нормы".

Наш соотечественник, депутат Рязанской облдумы Николай Макариков, чтобы красиво подытожить "показ полигона жителям", взял инициативу в свои руки, заявив: "Прошли мы полностью всю эту свалку, от начала до конца. Не показали приборы, что здесь существуют какие-то радиоактивные отходы. Будем выяснять, действительно ли машины с мусором из Москвы"...

Сюжет получился на славу. Проплаченные бабушки довольны. Любуемся и плачем. 🤦🏼‍♂️

Ранее местные жители и активисты неоднократно замеряли уровень радиации в воздухе и даже ночевали у свалки – всё для того, чтобы представить существенные доказательства нарушения законодательства. А чиновники их опрокинули, ловко и непринужденно.

Если жадность присутствует в экономике, то она подлежит калькуляции.

Расчет не заставил себя ждать. В прошлом году по динамике выручки производители продовольствия увеличили продажи на 32%, чистая прибыль выросла на 69%, а средняя рентабельность продаж - на 1,5%.

Конкретно сахарники нарастили прибыль от продаж на 98%, чистую прибыль - на 52%. А производители масла подсолнечного и того круче - соответственно, на 118% и 189%.

У ритейла дела обстояли ещё лучше.

В 2020 г. рентабельность активов практически в два раза превысила среднероссийский показатель, доходы от реализации выросли на 41%, прибыль от продаж увеличилась в полтора раза, рентабельность продажи продтоваров в сетях составила 4,9%, что на 1,4 п. п. больше, чем в 2019 г.

Эпидемия жадности, да-да. Но речь ещё и о том, что кто-то, пардон муа, берега потерял. А также о том, что теперь для возвращения к конструктивному взаимодействию с правительством, взявшим курс на всемерную поддержку внутреннего производства, придётся приложить очень много усилий.

Довыкобенивался.

Владелец «Русагро» мистер Мошкович покинул Россию. Помимо этого, данный господин фактически объявлен «нерукопожатным», с его компанией прекращены все контакты на уровне федеральных органов власти. Мошкович вычеркнут из списка участников ПМЭФ.

Мы уже писали, что в прошлом году по динамике выручки производители продовольствия увеличили продажи на 32%, чистая прибыль выросла на 69%, а средняя рентабельность продаж - на 1,5%. Конкретно сахарники нарастили прибыль от продаж на 98%, чистую прибыль - на 52%.

Эпидемия жадности, да-да. Но речь не об этом, а о том, что для возвращения в «родную гавань» кому-то придётся разрабатывать целый бизнес-план. Возможно, главный в жизни.

Родители учеников уфимской школы №124 бьют тревогу в СМИ – образовательное учреждение находится в максимально плачевном состоянии, а чиновники не реагируют.

Журналисты издания Пруфы самостоятельно выехали на место, чтобы проверить обращение родителей и увидеть проблемы своими глазами. Краска на здании облупилась, местами виден голый бетон, внутри гуляют сквозняки из-за поломанных окон. Там они встретили одну из учительниц, которая сообщила, что в школе холодно даже сейчас, а зимой не справляются никакие обогреватели. «Еще и проводка старая, не выдерживает. Везде трещины в классах по стенам, сыро и очень холодно. Мы все сидим в верхней одежде. Это не условия для учебы», – поделилась преподаватель.

Муниципальные власти сообщили, что «школа включена в перечень первоочередных объектов образования на реконструкцию». Только вот ее сроки реконструкции пока не определены – сначала разработка ПСД и положительное заключение экспертов. Но это не единственный вариант – чиновники хотят навязать ремонт школы бизнесменам.

Застройщик, который в районе возводит жилой дом рассказал, что школу проще снести, чем реконструировать. Только это дорого – порядка 400 млн рублей. И это только сама стройка, без оборудования. «Никакой застройщик полмиллиарда без какой-то финансовой подоплеки не даст. Чтобы полмиллиарда выдернуть из проекта, надо чтобы проект был миллиардов на 20-25, а это жилой массив домов в 10, комфорт-класса», – констатирует представитель застройщика.

В итоге, пока сами власти рассматривают ремонтные работы лишь в далекой перспективе, а частники не хотят (да и не должны) строить новую школу, страдают дети. Пора бы в вопрос вмещаться региональным чиновникам.

БЖ 🐝

ЦБ сообщает, что в 2020 г. доля ПИИ, приходившихся на восемь стран (Кипр, Швейцария, Нидерланды, Германия, Джерси, Великобритания, Ирландия и Сингапур), снизилась по сравнению с 2019 г. на 88%. По многим офшорам зафиксирован чистый отток прямых вложений (по Кипру - $1,5 млрд, по Нидерландам - $6,5 млрд).

Это, конечно, не означает, что поток денег в традиционные офшоры иссякнет. Есть ещё плата по долговым инструментам, реинвестирование доходов или вложения в капитал.

Куда более важный вопрос, куда теперь потекут выводимые из страны деньги, а то, что они будут выводиться, сомнений не вызывает. Наиболее зримые варианты - Карибское подбрюшье, типа, БВО, или какой-нибудь Белиз (кстати, крупнейший иностранный инвестор в Крым до 2014 г.).

Причём, нашим «инвесторам» за это ничего не будет. Контролируешь иностранную компанию? Заплати 5 млн рублей подоходного налога вне зависимости от суммы выведенных средств и спи спокойно.

Минюст с 2022 г. намерен автоматически списывать с банковских счетов водителей штрафы, зафиксированные приборами фото- и видеосъемки.

Вот оно что. Любое административное решение с вынесением штрафа можно оспорить и во многих случаях успешно. Хотя бы в части уменьшения суммы наказания.

С дорожным движением, а в недалеком будущем - остановками или парковками другая история. Со следующего года никого не будет волновать, правы вы или нет. Имеете право на льготу или нет. Ваша машина или нет. Решение вынесено - деньги списываются автоматом.

Хорошее у нас государство получилось, социальное.

Недавно мы писали о выявленных Росприроднадзором нарушениях в рязанском водоканале. Ведомство обнаружило стократные превышения выбросов аммиака, фенола и сероводорода. Не забываем историю с передачей МУП «Водоканал города Рязани» в руки «Альфа-групп», которая хочет забрать предприятие через концессию.

Оказалось, что схожая проблема есть в Оренбурге. Там компания уже заимела местный водоканал и теперь из-за этого дети вынуждены ходить в противогазах. То, что произошло под Оренбургом, может произойти и в Рязани – пример непозволительного загрязнения воздуха обкатан…

@grekovodnik

Американский Минфин вновь предложил установить минимальный налог на прибыль в 15%.


Не новость, мы писали об этом в начале апреля. Впрочем, в текущих сообщениях не уточняется, для каких компаний будет введён минимальный налог. В предложениях Минфина США говорится, что «каждый год около 200 американских компаний сообщают о чистой прибыли в $2 млрд и более. Из них многие платят очень низкий налог с прибыли или не платят его вообще, несмотря на то что их акционеры получают хорошие доходы с этой прибыли». До этого речь шла о пороге в $100 млн.

Нам это ничем не грозит, поскольку в России никаких послаблений по налогу на прибыль для крупнейших компаний нет.

В то же время

✅ налицо окончание глобальной гонки снижения налогов, за счёт чего разные государства перетягивали к себе крупнейших налогоплательщиков;

✅ деофшоризация нашей экономики - полностью в мировом тренде и, без сомнения, будет активизирована;

✅ США показывают всему миру, что настоящим творцом денежно-кредитной политики выступают не Центробанки, а государства: они эмитируют средства для поддержки экономики и ключевых проектов, они борются с инфляцией, и они же через налоги сушат денежную массу.

Но главное, никаких пустопорожних дискуссий в мире не ведётся. Люди заняты решением конкретных проблем, а не выяснением, у кого толще.

Темпы роста оптовых цен в промышленности в годовом выражении ускорились до 27,6% в апреле против 16% в марте 2021 г. (рост цен в 10–100% годовых считается галопирующим). Такое ускорение лишь отчасти объясняется низкой базой апреля 2020 г., когда показатель снизился на 7,2% из-за падения цен на нефть.

Дальше дискуссия опускается до уровня словоблудия: в какой степени рост цен будет оплачен покупателями (денег-то нет) или о том, станет ли естественное ограничение спроса тормозом для экономического роста. Хотя следует уйти в сугубо практическую плоскость: что нужно предпринять, чтобы справиться с галопирующим ростом.

Выбор невелик, но он есть.

1️⃣ Повышенные пошлины вплоть до квотирования на экспорт.

2️⃣ Введение windfall tax (налога на сверхприбыль вследствие роста конъюнктуры) с перераспределением дополнительных бюджетных доходов на компенсацию роста цены госзакупок.

3️⃣ Дополнительное обложение дивидендов.

4️⃣ Активизация работы ФАС, ФНС, Росприроднадзора, Ростехнадзора.

5️⃣ Преференции «зелёной» продукции (больше психологический аспект).

Все указанные меры должны вводиться на ограниченный период, до ценовой стабилизации. А она скоро наступит. Больше того, простого правительственного обсуждения этих и прочих мер будет достаточно.

Высшие футбольные лиги, по замерам УЕФА, не добрали 7,2 млрд. евро за пандемийные годы. Лиги пониже недосчитаются 1,5 млрд. евро. Снижение болельщиков на трибунах составило примерно 210 миллионов - по расчетам УЕФА, это около 4 млрд. евро. Сам же УЕФА при этом потерял только небольшую часть доходов от реализации билетов на ЧЕ-2020(1), которая все равно будет покрыта проведенным турниром. Выпавшие доходы в 1-1,5 млрд. евро принципиального давления на финансовое состояние организации не окажут.

Из коммерческих доходов выпадают 2,4-2,7 млрд. евро. Сюда входит вся коммерческая деятельность, исключая ТВ - музеи, матч-дэй, кейтеринг, экскурсии, аренда торговых точек, потери клубных магазинов, гранты, субсидии и т.д.

Ущерб от потери ТВ-сделок пока оценивается в 700 млрд. евро, но может спокойно дойти до 1,4 млрд. Но есть один нюансик. Английская премьер-лига совершенно спокойно заключает контракт на 5 млрд. фунтов на три года с триумвиратом из Sky Sports, BT Sports и Amazon. Sky TV - часть американского холдинга Comcast с капитализацией около 250 миллиардов долларов, BT Group - британский ТВ-холдинг, с оценкой в 17 миллиардов фунтов. Что такое Amazon - знают и так все.

Про ТВ-трансляции речь зашла неспроста, потому что для топ-клубов и топ-чемпионатов это одна из базовых статей доходов. У "Барселоны" за 2019 год поступления от продаж прав на трансляции составили 298,1 млн. евро, или 35% от выручки. У "МЮ" - 273,7 млн. евро, или 38%. У "Ливерпуля" - 299,3 млн. евро или 49%. У "Ромы" - 144,5 млн. евро или 62(!)%. При этом проведение матчей дает значительно меньше - из команд топ-20 по выручке 25% таких доходов только у "Арсенала", у остальных - не более 20%. Выручка от реализации собственных прав на трансляции, клубного ТВ, контента входит в коммерческую деятельность, она дает до 50% доходов. То есть статья доходов в виде ТВ-показов и стриминга у клубов не выпала - исключения составляют Франция и Бенилюкс, решившие не доигрывать чемпионаты 19/20. Но и там потери были не критичными - до конца оставалось не более четверти игр и федерации быстро пришли к компромиссу с проадкастом. Более того, даже несмотря на опасения УЕФА, что в новом мире болельщиков на трибунах будет меньше(причем здесь можно долго спорить, в ряде стран и городов это культ, прошедший через поколения), выпадающие доходы от продаж билетов, абонементов и матч-дэя с лихвой компенсируются PPV, клубным контентом по недорогой подписке, продажами прав на создание фильмов или сериалов о командах.

Весь нормальный мир давно коммерциализирует футбольчик и на нем зарабатывает. Из российских клубов в рейтинг Deloitte по доходам попал только "Зенит" с выручкой в 180,4 млн. евро и 28 местом. Ну и то, часть доходов там от Лиги чемпионов, а матч-дэй и трансляции - это смешно. Реально перспективных коммерческих проекта в России три - "Краснодар", "Уфа" и..."Красава". в Краснодаре работают достаточно умные люди, "Уфа" хорошо зарабатывает на раскрытии талантов и неспроста заинтересовала City Football Group и Red Bull как один из филиалов в СНГ. "Красава" вероятнее всего, будет первой командой, которая сделает стриминг и пэй-пер-вью в России нормальным явлением, и если Савин не налажает, то история реально может стать прибыльной как для инвесторов/спонсоров, так и для него.

Ах, да. Про ТВ-доходы РПЛ. Сравним с английскими. У них это 5 миллиардов фунтов на три года. Или около 1,7 миллиарда за сезон. У нас - 1,7 миллиарда рублей. В 104 раза меньше.

Чистая прибыль "Газпрома" по РСБУ составила 363 миллиарда рублей за первый квартал. Чтобы купить телеправа на РПЛ, "Газпром" работал 11 часов.

Хороший пост по противодействию инфляции в Китае. Добавлю, что в апреле этого года инфляция в стране составляла 1% г/г, а цены на продовольствие... снизились на 0,7%.