#пирамида_Чубайса
Вечер кстати "перестал быть томным" с самого утра: госкорпорация Роснано пошла на рестракт. С рейтингом АА и всеми госгарантиями. То есть формально всё это есть, но денег нет. Хотя Чубайс помнится говорил, что их много. Но то было давно и дело на самом деле житейское: сегодня деньги есть, а завтра уже и нет.

За развитием ситуации понаблюдаем, но два вывода сделать уже можно.
Вывод первый - господдержка в нынешних реалиях что ПВО - прикрывает, но не защищает. Конечно с долгами так или иначе разберутся, но автоматом защита не срабатывает. О чем стоит помнить инвесторам в ГТЛК, ПИК, Ростех, РЭО и прочих близких к государству эмитентов.
Вывод второй - классические облигации не подходят для проектного финансирования. И на пленарке и в кулуарах сегодняшнего форума об этом много говорили, а коллеги даже предложили делать IPO компаний МСП. Ну или хотя бы конвертируемые облигации с низким купоном, но возможностью обмена на акции. Что в общем и правильно и своевременно. Давно пора!

С лёгкой завистью пишу эти строки.
Впрочем, кого я обманываю: зависть моя огромна и всепоглощающа. Ведь я с детства хотел снимать музыкальные клипы, а не вот это всё.
А клипы между тем снимают другие!
-------
Настоящим рады представить вашему вниманию промо ролик 19-го Российского Облигационного Конгресса Cbonds! Уже скоро: меньше чем через 2 недели.

​​Вчера на форуме сэр Гарри поднял интересную тему, про аналогии бума ВДО в США и у нас. Полная презентация тут, я же выдрал из неё ключевую, на мой взгляд, картинку.
Действительно, сходство на этапе старта бума ВДО/HY несомненно, тут спорить было бы глупо.
Но далее, на мой взгляд, начинаются различия:
1) Общая экономическая ситуация. США в 1980-е несмотря на кризис 1980-1983 годов, девальвацию 1985 года и кризис 1987 года росли очень неплохо. В основном из-за стратегического союза с Китаем, заключенного в 1979 году. У нас в 2014 году ничего подобного не было - мы вместе со всем миром находились в состоянии скрытой стагфляции, которая стала явной совсем недавно - можно сказать, что в этом году.
2) Позиция регулятора в отношении выпуска необеспеченных бумаг. В США это в порядке вещей, у нас регулятор смотрит на такого дебютанта с подозрением и подобные начинания не так чтобы сильно приветствует.
3) Ну и сам рынок: в США он был внебиржевой, у нас напротив, скорее биржевой. Что порождает разного рода казусы и особенности.

Одним словом, предпосылок для бурной и длительной эпохи ВДО по американскому образцу у нас пока недостаточно. Но это вовсе не значит, что ВДО срочно надо хоронить. Просто путь будет более извилист как обычно и принято в нашей богоспасаемой Отчизне.

#угар_киберпанка
Много раз доводилось слышать про глобальное потепление и про транзитные перспективы СМП.
Ну вот и то и другое наступило: 18 судов сидят во льдах и какое-то время подождут ледокола. надеюсь не более 2-х недель.
Но даже если льдов и нет, есть филигранно отточенная логистика под девизом: "у нас контейнеры не теряются, у нас они находятся". Тоже не сразу это случиться, но обязательно. Главное верить.
Это я всё к чему?
Чтобы у РФ появились реальные транзитные перспективы хоть на каком-то коридоре, надо много работать и притом профессионально. Чего всем и хочется пожелать.
А то пока больше одна болтовня на конференциях, да планы по захвату Гипербореи с Юпитером.

#пирамида_Чубайса
По РОСНАНО завтра на самом деле весь сыр бор развернется из-за вот этого выпуска: БО-002Р-01 на 4,5 ярда, который надо погашать 1 декабря.
Если не тормозить, то вполне можно успеть объявить ОСВО и в дефолт не уходить.
Все остальные выпуски (см. на картинке👆) можно спокойно реструктурировать в рабочем порядке. А кредиты у комапнии под гос. гарантиями.
Так что никаких драматичных последствий для рынка по идее быть не должно, если только РОСНАНО само не начудит.

#пирамида_Чубайса
Подведем итоги утренних погромов в Роснано
❗️выпуск 2Р1 в моменте падал до 69%, сейчас около 90%
❗️ выпуск 2Р4 падал до 65% сейчас около 82%
❗️ выпуск 2Р5 падал до 62,08% сейчас 80-81%
❗️Выпуск 8 падал до 75% сейчас 87,5%
6-ой и 7-ой выпуски не шелохнулись, видимо у них тело под госгарантией или совсем нет физиков.

Объемы торгов кстати кроме выпуска 2Р1 не очень большие (см. рис.)

Что характерно, если бы в пятницу никто ничего не написал и биржа/ЦБ бы не останавливали максимально странным образом торги, то ничего бы подобного и не было.
Более того, если данный трюк провернул бы кто-то негосударственный, ему точно бы впаяли манипулирование рынком и пожизненный эцих с гвоздями. Но как известно, "в результате расследования главное не выйти на самого себя", так что думаю, никто никого карать не будет. 😁

Краткая справка о том, как Роснано инвестировало. Не особо успешно, надо признать. Возьмите нас в институт развития где ещё осталось много денег, мы тоже так умеем))
Обещаем - убытки будут меньше!

Пока мы тут таращимся в мониторы, Ихъ Сиятельство несет идеалы Просвещения практически без сна и отдыха. На сей раз с коллегами из Риком-траст записали подкаст:
——————-
Николай Дадонов в гостях у Олега Абелева в подкасте Fixed Welcome. Отвечали на вопросы слушателей.
❓Чем дефолт отличается от реструктуризации,
❓куда инвестировать молодожёнам,
❓что такое дюрация и Z-spread,
❓зачем нужны облигации без рейтингов,
❓как мать четырех детей может поучаствовать в первичном размещении и разное другое.

Можно слушать здесь:
Anchor
Apple
Google
Spreaker
Yandex

Рубрика «наконец то не про Роснано».

Коллеги из «Рикома» выводят на рынок нового эмитента с эмиссией КО аж на 150 млн. руб. ТД «ВИПОМ» поставляет насосное оборудование и сопутствующие решения, в частности, для Росатома, Роснефти, Сургутнефтегаза. Компании нужны деньги на M&A и оборотные средства. Обсудили с владельцем компании перспективы их планы резкого выручки и рентабельности, особенности ценообразования в отрасли, финансовую модель, необычный график погашения облигаций, риски, когда появится совет директоров и другие вопросы.

Обсудить можно в чате по КО

Пару RUR/USD между тем технично опустили на 75. Коллеги считают, что во всём виноват Goldman Sachs и в общем кто мы такие, чтобы с ними спорить.
Хотя если бы ЦБ и Минфин сыграли против спекулянтов, это была бы интересная схватка с хорошими шансами на успех. Местных же деятелей ЦБ наказывает регулярно, можно было бы и интуристов немного пощипать.
Правда думаю, это всё не в нынешнем составе - для таких свершений и в Минфине и в ЦБ нужны иные кадры, готовые принимать самостоятельные решения.
Кстати очередное ослабление рубля немного поднимет настроение держателям еврооблигаций. Ну и то неплохо, с другой стороны)

Колонка Ихъ Сиятельства посвященная последним событиям, и далеко идущим последствиям, которые может повлечь обрушение пирамиды Чубайса. Вообще, момент во всех отношениях интересный переживаем.

Падение всего рынка не могло не затронуть и песочницу.
Пока это не очень похоже на март-апрель 2020 года (повод для геополитических спекуляций уж слишком жидкий в этот раз), но тем не менее шанс улучшить доходность появился. Также как и словить падающий ножичек.
От какого уровня интеллигентному человеку начинать собирать подешевевшие бумаги? Опрос ниже👇

#пирамида_Чубайса
8-ой выпуск Роснано кстати дошёл до 95% - кто вчера не побоялся поставить ведро на 80% или 75% сегодня может смело занести себе эту сделку в актив)
отскочили на комментариях Минфина, который в принципе не сказал ничего нового, но и на самом деле ничего определённого: ждем 1 декабря, когда должна разрешиться ситуация с выпуском 2Р1

#нефть
Сюжет с "роспуском резервов" на самом деле не про снижение цен, а про фиксацию прибыли. Ну и неизбывная политика - "Байден нагнул нефтяных диктаторов", вот это всё.
Вспомним когда эти резервы в основном формировались: в период 2016-2017 годов, когда баррель стоил $20-30, поэтому сейчас продать по $80 самое то. Отбивается и покупка, и затраты на хранение. А ОПЕК подвинется в добыче ненадолго. чтобы потом, опустошив хранилища, рынок мог бодро зашагать на искомые $100 😁

#угар_киберпанка
Оруэлловское "мир - это война" теперь звучит как: "расширение баланса ФРС перед сокращением"
на самом деле, никакого реального сокращения не будет, по крайней мере, пока в США есть громадный бюджетный дефицит. Но поиграть в кошки-мышки и немного побрить инвесторов никто не откажет себе в удовольствии.
И да, если кто-то всерьез решит резко поднять ставку, никого предупреждать об этом не будут. Её просто возьмут и поднимут.

Бонды Сальвадора ... кто-то до сегодняшнего дня вообще знал об их существовании?
Хотя это было вполне себе валютное ВДО.
Но все перевернули планы по выпуску биткоин облигаций, которые тут же вызвали гнев МВФ и легко понять почему: в центральной Америке достаточно "прачечных" Белиза и Панамы, зачем ещё Сальвадор? Причем, судя по строгому тону МВФ и резкой реакции это самодеятельность, инициатива снизу с сильными мира сего не согласованная.
С другой стороны, Сальвадору терять особо нечего - там так и так нищета и куча проблем, а легализация крипты могла бы позволить их решить.
Но как мне кажется, мировое сообщество не даст этого сделать. Не для того, понимаешь ли, заводили эту крипту в свое время, чтобы кто не попадя мог офшоры создавать и спекулировать в свое удовольствием.