Вчера в чатике подписчики спросили, что я думаю про Минфин и его аукционы.
Вообще говоря, в текущей ситуации я не вижу никакой необходимости торопиться с заимствованиями и тем более лезть на 10-15 лет в высокие ставки.
Можно даже за полцены понемножку выкупать ОФЗ (и кстати народу в Минфине платить премии за это, а не за размещение как обычно), но видимо такой задачи никто не ставил. Хотя кмк в чувство это бы рынок привело, да и экономию получить долгосрочную. А то тарим как не в себя юани зачем-то (их в ФНБ в пересчете на рубли уже наверное больше чем на 6,5 трлн.), когда вокруг столько вкусного.

Для справки - в ФНБ на 1 октября распух до 12,7 трлн. Вернуть весь рынок облигаций к доходностям менее 20% хватило бы полторашки за глаза, а если смотреть только на ОФЗ, то думаю даже "хвоста" в 0,7 трлн.
Кстати, такой гипотетический выкуп принес бы прибыль минимум в 0,5 трлн. на теле и процентах. В итоге у нас глядишь и бюджетного дефицита бы по году не было (хотя это не точно. Кроме того, если в декабре, как Сусин пишет, 3-шку наметили потратить, то дефицит все равно был бы)
Но по любому, можно было бы налоговую реформу не делать🙈

#нефть
#креатифф
Сегодня похоже день нефтяного стендапа. Вот и индусы отжигают
Это даже не блумберг и не демура, а одна большая брахма просто.

#нефть
Снова пошли разговоры, что в Пермском бассейне снизилась себестоимость добычи до $40 и это будет проблемой для ОПЕК
В 2019 году правда тот же Эксон говорил про $15, но то такое - наверняка опять "забыл" какие-то затраты посчитать.

В целом же это означает, что при Трампе будут пытаться выдавить нефть стран ОПЕК из обеих Америк и, если получится, из Западной Европы. Но честно сказать, без субсидий и политического давления это будет крайне трудно - помимо экономки тут еще и технологические вопросы - нефть из США не всем НПЗ в Старом свете подходит, надо будет перенастраивать. А при невозможности обеспечить стабильные объемы поставок это будет одно сплошное горе.
В общем у нас все по старому: яркие заявления, чаще всего без внятного продолжения. Стиль старины Донни

#наукадоказала
#нефть
Займемся чем-нибудь поприятнее, нежели обсуждение проблемных эмитентов.
Например, развенчаем Пола Волкера. Вернее это сделал Виктор Тунёв, а я взял и перепостил.
Ну а чего в самом деле - Пол Волкер да Пол Волкер. Нашли себе гуру!
А инфляцию снизили на самом деле американские нефтяники, научившиеся добывать на морском шельфе и разбурившие Мексиканский залив. Ценник тогда упал с $35-39 долларов до $14-15. Вот вам и вся ДКП.

При деде Бидоне, кстати, инфляцию тоже снизили роспуском SPR если уж на то пошло,

Так то, дорогие друзья! Не дайте себя обмануть всяким там финансистам. Они только бонусы себе выписывать мастера, да присвавивать чужие успехи.

#золото #серебро #нефть
Коллеги интересно пишут про серебро: мол, должно начать дорожать. Посмотрим как это все пойдёт на деле, но в целом рассуждения выглядят логично
Про серебро и его закупки в резервы действительно много писали в октябре, когда обсуждался бюджет. Но я бы тут отметил вот что: ценник на драгметаллы все таки не может сильно отрываться от цены на нефть. Чтобы золото и серебро дальше демонстрировало тезуемун, должны подорожать базовые коммодитиз - нефть прежде всего. То есть чтобы золото уверенно засело на $3000 без попыток сильно скорректироваться, нефть должна быть около $100, а не $70-75 как сейчас.
При всем том я охотно поверю к концу 2025 года в золото по $3000 а серебро может вырасти до $40-42 (сейчас чуть ниже $30), но нефть должна тоже подтянуться хотя бы до $90 если не до $100. Но это скорее уже после того, как индекс доллара во второй половине 2025 года развернется, да и супер-QE раскочегарится.

Кстати, предположение про рост соотношения золото/нефть выше 30, о котором докладывал в марте 2023 года вполне себе реализовалось. Сейчас это соотношение в районе 35, что как раз соответствует состоянию вялотекущего кризиса.