5 коп. по поводу скандала с Орешкиным. Как мне кажется, это лишнее свидетельство того, что Минфин и Минэк зря в свое время (в 1992 году) разделили. Минэк несмотря на сияющего ГерманОскарыча и периодический захват таможни остается удобной грушей для битья. Он вроде как отвечает за экономику, но реальных рычагов почти не имеет и потому укрепляет сознание разной ерундой типа ОЭЗ, содействия снижению барьеров для бизнеса (а нет, пардон, это же АСИ) , написанию пустых стратегий ни о чем. Никакой пользы кроме вреда. Тарифы еще устанавливает как правило ни уму ни сердцу. С Минфином же ссорится никто в здравом уме не будет. И выступай в Думе Силуанов вместо Орешкина, его бы не зашикали, хотя говорить мог бы слово в слово то же самое. Короче я за единое Министерство экономики и финансов. Если уж ликвидировать государство как таковое и анархию установить невозможно))

#ГОЭЛРО_2
редкий случай когда проспал движ, но при этом получил прибыль. Якутскэнерго переставили на 20-25% вверх. А у нас с собой было, как ни странно.
Вообще хочется верить что это начало Великой Переоценки в электроэнергетике. Хватит пасти лосей, натерпелись!)) Даешь зеленое бревно поперёк экрана!))

Это размещение правда давно уже закончилось, но не перепостить я не смог. Умели же раньше делать наглядную агитацию))

#вестисполейАрмагеддонщины
коллеги стращают обвалом индекса Smart money. И приводят статистику аж с 1930 года. Всё вроде бы так. Но знаете почему это всё не срабатывает из раза в раз? (а за последние 3-4 года это точно пятый или шестой шухер подобного сорта). Не только потому, что значение данного индекса несколько преувеличено. А больше потому что выигрывает тот у кого печатный станок. И если станок этот работает по-стахановски, то шансов упасть у рынков просто нет. Вытрясти слабонервных - да, запросто. А станок пока что не выключили. так что "улыбаемся и машем" - паниковать будем после соотвествующих заявлений ФРС и других ЦБ)

#вестисполейАрмагеддонщины
любопытный вывод в материале коллег - если не можешь занять внутри страны (тебя там уже все знают), выходи на внешний рынок. Как говорилось в классическом мультфильме: "пойду на ярмарку, там дураков много, а зайцев поди мало". Интересно, что у росийских компаний действует строго обратное правило - за дураков считают местных.

Правду говоря, у китайских товарищей из предыдущего поста 👆 есть серьезные конкуренты.
Вот например, знойные африканцы. Коллеги разместили практически манифест Ренессанса, который хочет инвестировать в Африку. Помнится ВТБ уже активно инвестировал в Мозамбик (сюжеты 1 и 2) и даже с участием Credit Suiisse. Кончилось убытками и даже посадками. Но то было когда - в затертом уже 2016 году. Тогда и греческие облигации были под 20-30% а сейчас вон под 3,9% раздали.

Решили выпустить облигации и сэкономить на уплате НФДЛ? Ай, хитрецы! 🤗 Внимательно читайте Налоговый кодекс

Позвольте, наши дорогие подписчики, указать вам на один небольшой, но важный нюанс, связанный с налогообложением облигаций, в целом, и ВДО, в частности.

В 2018 году нас настиг неожиданный подарок от государства - освобождение от уплаты НДФЛ купонов до уровня КС+5%. Сегодня этот уровень составляет 12,75% годовых. Сумма свыше этого уровня облагается по ставке 35%.

Напомним, что для коммерческих облигаций такая льгота не предусмотрена, и они по-прежнему имеют плоскую шкалу НФДЛ со ставкой 13%.

Есть два важных требования для получения льготы по налогообложению купонов, указанные в п. 214.2 НК РФ:
1️⃣ Выпуск облигаций должен быть зарегистрирован после 1 января 2017 года
2️⃣ Облигация должна иметь статус "обращающейся"

Что такое "обращающаяся" облигация нам даёт разъяснение п. 214.1 НК РФ: у такой ценной облигации должна быть рыночная котировка за последние три месяца.

Почему это важно? За последние два года было несколько закрытых размещений биржевых облигаций на Московской и Санкт-Петербургской биржах - 4финанс, СМСфинанс, Диалекс, АС Финанс, Энергоугли и другие. Есть мнение, что эти размещения были осуществлены для получения льготы по НДФЛ на купонный доход. Но это не точно.

Позволим себе заметить, что если по какой-то причине кто-то из наших уважаемых подписчиков является владельцем этих или подобных бумаг, то, вероятно, вы потеряли право на льготу по НДФЛ, так как по этим облигациям не было торгов. 

То есть, несмотря на то, что облигации "биржевые" и "допущены к торгам", реальных торгов по ним не проводилось. Поэтому они попадают в статус "необращающихся" и их владельцы теряют право на льготу по НДФЛ.

Аккурат под праздник на Boomin вышло интервью. Агитировал инвесторов не ходить в ВДО ибо нам самим тут маловато будет)
https://boomin.ru/articles/osnovatel-telegram-kanala-angry-bonds-dmitriy-adamidov-rynok-vdo-posledniy-ostrovok-nastoyashchego-k/

#вестисполейАрмагеддонщины
"Я вообще-то не из тех кто всегда говорит, но я же говорил"(с)
Конечно же они смягчили ДКП. И не раз ещё смягчат. Не надо испытывать иллюзий насчет QT - поговорили и забыли. Рынки тоже падать не будут. Будут гнить и тухнуть, но это другой вопрос. А потом старина Донни и ФРС включат нам всем настоящий гипер, а не эти интеллигентские забавы. Но вероятно это произойдет чуть попозже - не в этом году.

Новость про облигации гендерного равенства повергла меня в некоторый ступор. Это будет посильнее Фауста Гёте и "бума доткомов" заодно. Правда когда первый шок прошел, родилась идея - основать что-нибудь похожее. К примеру, общество содействия разнообразию сексуальной жизни пожилых мужчин (которые регулярно испытывают дискриминацию как мне кажется) и тоже собирать средства. На виагру там или на перестановку мебели по фэн-шуй.
Если серьезно - какую-только фигню не финансируют с помощью облигаций))

Старик Хохрин тем временем взял рубеж в 5000 подписчиков.
- Красиво идут!
- Интеллигенция.
Наши горячие поздравления коллегам!👍

​​Бриллианты лучшие друзья девушек, но не инвестора. За 117 лет у этого актива отрицательная доходность. Вино обгоняет облигации, но не акции.

Любопытно👆. Но мне кажется что в период до отмены золотого стандарта и начала необеспеченной эмиссии в 1973 году картина была бы чуть иная. Это мягко говоря))

Ради интереса решил прикинуть среднегодовую инфляцию по баксу за тот же период (1900-2017). Источники использовал вот эти: 1) и 2). Получилось что-то около 3% в год средний темп. Хотя там конечно были и огромные перепады. Но факт остается фактом: за 117 лет в плюсе по крупному оказались только акции и вино. Причем акции выбились в лидеры года эдак после 2012, когда замолотило QE в полный рост (Доу в 2011 году был 12 тыс, сейчас 25 тыс. пунктов) В который раз приходится признать что сэр Гарри с вином был чертовски прав))

#нефть
коллеги усматривают в сокращении количества буровых в США некий сговор и сланцевиков с ОПЕК вообще осмысленное поведение. Я, честно говоря, не разделяю данного оптимистичного мнения. По той простой причине, что подобные договоренности даже для ОПЕК порой слишком сложны, а для множества мелких и средних сланцевых нефтедобытчиков - тем более. Скорее всего дело тут в том, что 1) инфраструктуры не хватает, а вывозить цистернами накладно 2) запасы истощаются 3) может быть чуть-чуть сложнее стало с деньгами. Поэтому бурить новые скважины как не в себя уже не хочется а естественное выбытие делает свое дело и общее число скважин сокращается.
В общем причины вполне естественные и никакого сговора.

#стройка
СМИ публикуют материал в стиле ужас-ужас про ожидаемое банкротство застройщиков. Проблему признают всё, но как обычно интервью взяли у крупняка, который заявил что сдохнут мелкие и средние а мы останемся. Особенно региональные под ударом. Правда когда стали перечислять регионы. то оказалось, что первое в списке Подмосковье.
В общем это типичная манипуляция. То же самое было недавно с топливом - в росте цен оказались виноваты региональные АЗС а не крупные ВИНК.
Проблема, на мой взгляд, несколько сложнее - плохие локации, большие обременения и пирамидальные схемы финансирования как правило у всех застройщиков, оперирующих в крупных городах. Где пузырь надували, там и проблемы. То есть в Москве-Подмосковье, Питере-Ленобласти, Нижнем, Сочи и т.д. И косить будет решительно всех, причем крупных едва ли не первыми. Испытывающие уже очевидные проблемы Урбан и Самолет - точно не мелкие и не региональные. В общем в стройке будет иметь значение не размер и прошлые заслуги а качество текущего портфеля.

#газ
Total тоже решил немного поиграть в грюндерскую волну, но в СПГ. В принципе момент выбран верно - сейчас тема на подъеме, рыночная ниша не выбрана, технологический и ресурсный задел в виде партнерства с Новатеком есть. Но насчет вытеснения трубопроводного газа - это конечно чересчур. Правда на горизонте 2050 года пророчить можно что угодно))

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги немножко магеддонят, и не сказать, чтобы на пустом месте. Хотя для меня наиболее ценно в этом материале, что невольно подтверждается основной закон современного "общества спектакля", который гласит: если о чём-то все очень много говорят, значит этого никогда не случится. Я в данном случае про импичмент старины Донни. То же самое с резким обвалом рынков и с QT. А вот насчет завершения торговой войны США и Китая - всё наоборот. Будет она долгой, но нудной, типа Столетней войны между Англией и Францией. И распродажа Китаем трежерей будет, но медленно и печально.

#стройка
Итак ставки растут- теперь коллеги говорят уже о 7-8 млн. кв.м. недостроя, который не будет достроен по причине новых правил регулирования и возможного банкротства застройщиков. Как получилась такая цифра я не очень понимаю, но суть тут в другом. В отрасли так или иначе случится передел сфер влияния. И нельзя сказать, что правительство в данном случае стоит в стороне. Отнюдь! намедни оно, например, утвердило новые правила передачи объектов долевого строительства новому застройщику при банкротстве прежнего. Я из этого делаю вывод, что задачи спасать затсройщиков не было и нет, есть задача "расчистить" рынок, наподобие того, как это было сделано с банками.
В этой связи я спросил наших подопечных ВДО эмитентов: меняет ли данная новация что-то в их работе. Все дали отрицательный ответ, а "Легенда" добавила, что мы в данном случае имеем дело с "упаковкой" проблемных объектов.
=========
Дословно: "Новость об изменениях правил передачи обьектов долевого строительства рассказывает о более глубокой проработке со стороны Правительства упаковки проблемных обьектов. Теперь сам обьект возможно будет передавать новому застройщику со всеми дополнительными обременениями, тем самым уменьшая риски недостроя инженерной и социальной инфраструктуры. "
=========
Одним словом кризис не то что ожидаемый - он в прямом смысле рукотворный. Хорошо или плохо это для инвестора? Все зависит от того, кого и на каких условиях будут поглощать и выдавливать с рынка. Что как во всяком триллере, будет оставаться в тайне до самого последнего момента. Но судя по всему, большинство нынешних крупных застройщиков так или иначе уйдет под контроль банков. Которых виидмо и стоит признать главными бенефициарами данной комбинации.

К травле ВДО подключился и Тинькофф банк. Правда более интеллигентно и с надлежащими оговорками.
Ну что же, будем исходить из принципа У. Черчилля: всё что не некролог - это реклама,
В статье кстати наличествуют две характерные манипуляции:
- во-первых, смешиваются в кучу "родовитые" ВДО и "попаданцы", причем проблемы "попаданцев" автоматически переносятся на всех без разбора.
- во-вторых, тактично обходится вопрос о том, сколько именно крупных и вроде бы надежных структур так или иначе завалилось на бок в последние 4-5 лет и сколько из них было собственно "родовитых" ВДО. А статистика тут однозначна - против схематозных "Сибирского гостинца" и "Вторресурса" плотным строем стоит Московское кольцо, Пересвет-Татфонд, Трансаэро, Ютейр, Мечел и прочая и прочая. Плюс списанные суборды иных банков, которые вполне живы сегодня. То есть вообще-то риск вляпаться в дефолт был выше именно у инвестора в классические корпоративные бонды.
Но виноваты конечно ВДО.
Кстати, по всем остальным пунктам, кроме ВДО, и финальным рекомендациям в статье претензий нет. Всё вполне здраво. Готов плюсануть))

#нефть
Shell закончила с нефтедобычей? Тема энергетических компаний "от скважины до бензоколонки" или в данном случае "до розетки" появилась еще на рубеже тысячелетий, но обычно о ней вспоминают тогда, когда начинаются сложности с ресурсной базой. А они видимо таки начались. И для вчерашних европейеских нефтегазовых гигантов приходит время "укреплять сознание" на рынке ВИЭ. Но вся проблема в том, что рынок этот совершенно иной, а нефтяники и газовики традиционно трудно диверсифицируются.