코인베이스 어닝 미스

업비트(Upbit) 공지
비트텐서(TAO) 신규 거래지원 안내 (KRW, BTC, USDT 마켓)
2026-02-16 14:00:01

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설날아닌가요

작년에 비트텐서 관련한 리서치를 작성했었는데, 올해 상장됐네요

한 번 읽어주시면 감사드리겠습니다!

https://blog.naver.com/lagavulin16yrs/223850078685

지금 덴버에 와있어서 소식이 뜸하네요 ㅜ 빠르게 다음주에 복귀하도록 하겠습니다!

업비트도 갔네여

갑자기 고플러스는 왜

아주 짧은 이드덴버 후기

- 사람들 별로 없음, 사이드 이벤트 별로 없어서 그나마 있는 사이드 이벤트에 사람 몰림

- 메인부스는 사람도 별로 없는데 와이파이도 잘 안 터짐

- 작년까진 새로운 프로젝트도 꽤 많았는데 올해부턴 멸망

- 카더라에 의하면 올해가 마지막 이드덴버라고 함 (장소를 옮길듯한 느낌)

- 크립토가 기관향으로 옮겨가면서 개발자 위주 컨퍼런스보다 컨센서스나 토큰 등 기관향 이벤트에 사람이 더 몰리는 분위기

it's over

레닷페이 미국 IPO 준비 중

출처

코인베이스 비트코인 프리미엄 지수 양전

폴리마켓이라 써있는줄

놀라운사실 이더리움 일봉 11% 상승 중

대불장... 이라고 하면 안되겠죠....

쉽게 정리하면


- Jane Street 한 곳 문제라기보다, 비트코인 ETF의 AP 구조가 가진 공통 특징 (규제 예외 + 민트/리딤 파이프)

- AP는 ETF 지분을 발행/리딤 할 권한이 있고, 몇몇 규제에서 예외가 생기는 회색지대 존재

- 비트코은 ETF는 선물 같은 파생 시장이 존재해서, AP가 ETF 노출을 가져갈때 현물 BTC를 반드시 사야 하는 구조가 아님 (상관관계만 유지되면 ㄱㅊ)

- 그래서 ETF 숏 혹은 ETF-BTC 갭 포지션을 구축하고, 현물 대신 선물 롱으로 헷지 하는 포트폴리오 구축이 가능

- 이 경우 NAV 갭을 먹는 아비트라지가 현물 매수 압력으로 연결되는 영향력이 약해질 수 있고, 결과적으로 현물 가격발견 메커니즘에 악영향

- 과거 현금only 구조에서는 ETF 창설 시 수탁자가 현물을 사는 흐름이 필요했음

- 가상자산 ETF는 AP가 OTC등으로 BTC를 조달해 인도할 수 있어 거래소 현물 시장에서의 매수 압력 + 시장 영향력을 줄일 수 있음

- 여기에 더해 펀비 등 각종 부가수익이 생기면서 더더욱 단순 현물 매수로 인한 인센티브가 없음

AP(Jane Street)이 진범이다 아니다는 아니고, 그냥 ETF 구조가 가격발견을 왜곡하고 약화하는 구조라서 현물 매수가 더 약해졌다 라는 내용의 글