안녕하세요. 금일 공시된 당사와 글로벌 제약사간 맺은 라이선스 계약 건에 대해 미국지역에 배포한 영문 PR 공유드립니다.
https://finance.yahoo.com/healthcare/articles/alteogen-announces-exclusive-license-agreement-120000788.html

안녕하세요. 당사를 커버하는 하나증권과 신한증권에서 발간된 리포트 공유드립니다.

하나증권 제약/바이오 김선아
알테오젠(196170.KQ/BUY)
[계약 추가로 ALT-B4의 수요 확인, Qlex 추정 매출 상향]
▶ 리포트: https://buly.kr/8pikdYM

▶ Enhanze의 바이오시밀러가 나와도 ALT-B4 수요는 계속된다 ($365M 계약 추가)
- 8/5일 선급금 및 마일스톤을 포함한 $365M(약5,219억원) 규모의 기술이전 계약 체결(로열티 별도)
- 최근 계약이 품목 당 $285M~300M임을 고려하면 이번 계약 규모는 더 큰 수준
- 기존 계약 구조상 선급금은 $20M(약286억원)일 것으로 추정
- 지난 달 Enhanze Biosimilar 개발사가 신규 Hyaluronidase를 개발하는 것으로 시장이 오해하며 주가 급락했으나, 신규가 아닌 BS임이 명확히 확인
- 이번 신규 계약으로 BS 등장에도 ALT-B4 수요가 지속될 것임을 확인

▶ Lilly의 Taltz, UCB의 Bimzelx로 추정하나, 무엇이든 영향력은 Enhertu 이상일 것
- 항체 modality 중 상위 매출 대부분이 면역질환치료제(Top3: Keytruda, Dupixent, Skyrizi)
- 건선염 등 면역질환치료제로 압축 시 Taltz와 Bimzelx가 유력 파트너
- Lilly Taltz(ixekizumab, IL-17A 항체)는 '25년 Lilly 총 매출의 5.5% 차지, '29년 Peak sales 전망, '25년 매출 $3.6B으로 이번 계약 총 규모 대비 약 10배 수준
- UCB Bimzelx(bimekizumab, IL-17A/F 항체)는 Humira·Stelara 대비 비교임상에서 우월한 효과 입증, '23년 10월 FDA 승인, '24년 대비 YoY+382% 성장하며 '25년 UCB 매출의 28.2% 차지해 Cimzia를 넘어 매출 1위 품목이 됨
- '25년 매출 $2.5B 계약 규모상 무엇이든 Enhertu 연 매출 $5B 이상의 영향력이 예상, 건선염 상위 3품목 '25년 매출은 Skyrizi $17B(AbbVie), Cosentyx $6.7B(Novartis), Stelara $6B(J&J)

▶ 무섭게 성장 중인 Qlex 매출
- 연간 전환율 6~7% 추정 대비, 26년 6월 기준 처방액 전환율 8.9% 달성,
- 매출 기준 키트루다 총 매출의 5.5% 수준
- 8/4일 MSD 실적발표에서 키트루다IV는 QoQ 성장 정체된 반면 Qlex는 QoQ+262%($463M) 증가
- 상반기 누적 매출 $590M로 $0.5B 이상 달성, 2Q26에 첫 번째 sales milestone 수령 추정
- 이 속도라면 MSD 목표대로 '27년 전환율 30% 이상 달성, '29년 Qlex 연 매출 $10B 달성 가능할 전망

『알테오젠 (196170.KQ) - 벌써 계약 3건, 하반기 몇 발 더 남았다』
기업분석부 엄민용, 이호철 ☎️ 02-3772-1546

▶️ 신한생각: 하반기 복수 L/O, 임상 결과 및 마일스톤 등 성과 지속
코스닥 바이오텍 중 최초로 한 해 글로벌 제약사 L/O 3건 체결 신기록. 하반기 복수의 파트너사 추가 체결 가능. 올해 빅파마 딜 성공은 알테오젠이 유일. 최근 이어지는 임상 및 개발 불확실성 이어지는 상황에서 가장 안정적으로 계약과 매출 고속 성장 중. 업종 내 코스닥 Top-pick 유지

▶️ 매년 7-8조원 매출 일으키는 블록버스터 제품이 알테오젠 SC 선택
8월 5일 5,200억원 규모 계약으로 GSK, 바이오젠 합산 최초 한 해 3건, 누적 1.8조원 달성. 공개된 총 계약 규모만 11조원 달성. 지난 12월 옵션 계약사로 추정되며 비공개 물질은 연매출 약 7-8조원의 블록버스터로, 경쟁 영역에서 글로벌 점유율 1위 제품. 할로자임과 경쟁약물일 가능성 높아 비공개 진행 판단. 임상 리스크 없고 빠른 개발과 출시 가능하다는 장점

키트루다SC 전환율은 4월 J-code 등록 이후 3개월만에 9%까지 가파른 상승. 2분기 매출 4.63억달러(약 6,621억원) 달성(QoQ +262%). 상반기 누적 매출만 5.9억달러(약 8,437억원)에 이르며, 7월 전환율도 최소 10%로 시작해 12월 15% 초과 전망. 이는 글로벌 전환율 컨센서스 2배 이상 빠른 속도. 올해 누적 매출액 약 3-4조원(전환율 7-9% 가정) 추정. 알테오젠이 인식할 판매 마일스톤 4-5% 가정 시 연내 2,000억원 수령 충분히 가능

▶️ Valuation & Risk: 지속적인 L/O 및 임상 성과, 마일스톤으로 우뚝
코스닥 잔류로 코스닥 승강제 윤곽 시 최대 수혜주 전망. 국민성장펀드 및 하반기 대형 계약 포함한 신규 L/O 다수 체결 목표. 다이이찌 산쿄 엔허투SC(ADC), AZ 임핀지SC∙릴베고스토미그SC(이중항체) 1상 중. 사노피 듀피젠트 고용량SC(25년 매출 25조원) 1상 종료 및 하반기 바로 3상 개시. GSK, 바이오젠 및 산도즈 하반기 1상 착수 등 가장 큰 폭의 성장 전망

※ 원문 확인: https://bbs2.shinhansec.com/board/message/file.pdf.do?attachmentId=353133

위 내용은 2026년 8월 6일 7시 58분 현재 조사분석자료 공표 승인이 이뤄진 내용입니다. 제공해 드린 조사분석자료는 당사 고객에 한하여 배포되는 자료로 어떠한 경우에도 당사의 허락 없이 복사, 대여, 재배포 될 수 없습니다.

안녕하세요. 알테오젠이 2분기 및 상반기 실적을 발표했습니다.

▶️ 연결기준 상반기 매출액 1,405억 원, 영업이익 735억 원, 당기순이익 1,013억 원 달성해 전년 동기 대비 각각 37%, 21%, 108% 증가한 수치입니다.

▶️ 2분기 매출액 689억 원, 영업이익 342억 원, 당기순이익 300억 원 달성해 전년 동기 대비 매출은 270% 증가했고 영업이익 및 당기순이익은 흑자전환했습니다.

실적성장은 파트너십에 따른 계약금과 개발 및 판매에 대한 마일스톤 등이 성장을 이끌었습니다.

자세한 내용은 아래 공시 및 보도자료를 통해 확인해주시기 바랍니다.

- 공시: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260807900145

- 보도자료: https://alteogen.com/kr/sub/ir/news.php?mode=view&bid=1&idx=343&page=1

안녕하세요. 당사의 파트너제품 Keytruda Qlex의 지난 달(7월) Bloomberg WAC 데이터 아래와 같이 공유드립니다.

▶️ 7월 WAC: $201.6M (약 2,883억원, 직전 월 대비 약 20% 증가)

▶️ 키트루다 프랜차이즈(IV+SC) 중 점유율 약 10.6%로 두 자릿수 달성(직전 월 8.9%)

▶️ 올해 1~7월 누적 매출액은 $688M(약 9,838억원) 이상으로 추정됨 (WAC은 wholesale acquisition cost로 MSD 실제 매출과 차이 있을 수 있습니다.)

안녕하세요. 세계 최대 자산운용사 BlackRock이 알테오젠 주식 5.03%를 보유하고 있다고 조금 전 공시를 통해 밝혔습니다. 단순투자목적으로 취득했고, 자세한 내용은 하단 공시를 통해 확인해주시기 바랍니다.

- 공시 링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260807000762

안녕하세요.
당사 커버하고 있는 대신증권 리포트 공유드립니다.

[2Q26 Review] 알테오젠: QLEX 순항, 확장되는 플랫폼
[대신증권 홍가혜]
#홍가혜 #알테오젠
목표주가 상향
KEYTRUDA QLEX 판매 호조와 신규 계약 반영으로 목표주가를 41만원으로 6.6% 상향 조정, 플랫폼 확장 기대.

#알테오젠 #실적
판매 마일스톤 본격화
2Q26 Keytruda Qlex 판매 확대로 판매 마일스톤 본격 반영, 견조한 실적 흐름 지속 전망.

#알테오젠 #플랫폼
플랫폼 가치 재평가
RNA 등 신규 모달리티로 플랫폼 확장, 추가 계약 모멘텀 기대, 중장기 성장동력 강화.

📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

안녕하세요, DB증권에서 NR로 당사 리포트를 발간하여 공유드립니다.

하반기 주가 상승 모멘텀이 있는 바이오텍 기업 중 하나로 알테오젠을 꼽았으며, 기술료 유입과 신규 계약 기대감이 유효하여 실적기대를 할 수 있다고 보았습니다.

▶️ ALT-B4 기술료 본격 성장 전망

▶️ 키트루다 하나가 아니라 ‘후속 4개 신약의 임상 진입’과 모달리티 확장에 주목

▶️ 초장기지속 비만치료제 및 황반변성치료제 등 신약개발 성과에도 관심 필요

안녕하세요. 당사의 파트너제품 엔허투(Ehhertu)가 비소세포폐암(non-small cell lung cancer) 임상3상에서 1차 치료제로서 표준치료제 대비 통계적으로 유의미한 개선 효과를 나타냈다고 발표했습니다.

• DESTINY-Lung04 3상 임상시험에서 Enhertu가 1차 치료제로 HER2 돌연변이 진행성 비소세포폐암(NSCLC) 환자에서 무진행 생존율(PFS)을 유의미하게 향상시킴

• Enhertu는 이미 HER2 돌연변이 진행성 비소세포폐암(NSCLC) 2차 치료제로 자리잡은 유일한 ADC치료제로, 1차 치료제로 허가 시 환자군을 더 확대할 수 있을 것으로 기대

자세한 내용은 아래 링크를 통해 확인해주시기 바랍니다.

- PR링크: https://finance.yahoo.com/healthcare/articles/enhertu-demonstrated-statistically-significant-clinically-063000549.html