🇺🇸 1/23 미국시장리뷰

👨‍💻→ Stargate, 이번주 Operator, o3/o4, ASI 2027년, 오라클, 전력기기

주요 지수 : 나스닥 > S&P > 다우 > 러셀
상승종목비율 : NYSE 50%, Nasdaq 71% 🔴 (🟢🟡🔴)

섹터
- 📈강세 : 테크, 반도체, 커뮤니케이션
- 📉약세 : 유틸리티, 에너지, 원자재

종목
- 📈강세 : AI HW, 원자력, 전력기기, 콘텐츠
- 📉약세 : 신재생/BESS, 전기차, 오일/가스

📩 메이저 뉴스
- 빅테크 - AAPL(+0.5%), MSFT(+4.1%), GOOGL(+0.2%), AMZN(+1.9%), META(+1.1%) : 이번 주에 ChatGPT Operator (AI Agent) 기능 출시 예정. 마이크로소프트와 엔비디아 모두에게 우선은 긍정적인 요인. 오픈AI의 스타게이트는 엔비디아, 오라클에게는 Net으로 긍정적이지만 마이크로소프트를 놓고는 중립정도의 생각. 올해 마소가 좋을 거냐 하면 좋을 거 같음. 큰 흐름과 작은 흐름을 이해해야 하는 구간. 현재 MSFT 계약은. ASI로 가기 위한 훈련과 추론에 대한 컴퓨팅 계약자를 나눈 것이 핵심, 독점계약이 아닌 우선협상권자로 협력단계는 약간 낮춤. 마소는 모델 훈련에 대한 부분은 GPU IaaS를 제공하고 싶지 않으니 오라클이 가져가고(대신 SW들은 Azure를 쓰라는 입장) 추론에 대한 부분만 갖고 싶어함. GPT 및 o시리즈가 발전하면 추론수요도 증가할 것이므로 이부분은 긍정적. 사티아 나델라는 BG2 인터뷰에서 대부분의 경제적 효과가 앱에서 나올 거라 생각했음. 지금 상황이 복잡하다보니 컨센도 워낙 많이 바뀌는 듯. First Take에서 부정적이라고 생각했던 건 결국은 세 가지 포인트로 귀결. ⓐ오픈AI가 마이크로소프트에게 더 얻을 게 있는가, AGI에 도달해서 상업용 IP 접근권을 잃지 않을 수 있는가? ⓑ마이크로소프트가 오픈AI로부터 Teach-in 받지 않고 훌륭한 앱을 가질 수 있느냐? (마소 자체는 AI를 다루는 능력이 떨어지기 때문에 2019년 Kevin Scott이 오픈AI와 딜해야 한다고 말했던 것. 구조적으로 AI/ML Native는 이미 오래 전부터 AI를 적용하고 있었던 GOOGL/META) ⓒ오픈AI가 내놓는 제품들을 보면 최종적으로 5년 뒤 오픈AI가 성장하는 게 마이크로소프트에게 유리한가?에 대한 생각을 해보고 있음. 생각이 딱히 결정된 건 아님
- AI HW - NVDA(+4.4%), VRT(+3.8%), DELL(+3.6%), ANET(+6.8%), TSM(+2.1%), ARM(+15.9%), AVGO(+0.3%), MRVL(+1.2%) : 프로젝트 스타게이트는 엔비디아/오라클에게는 Net으로 긍정적. o1에서 도입된 Test-time compute는 거대 컨텍스트 윈도우의 힘을 열었고, 추론에서도 훨씬 더 많은 양의 GPU를 하나의 GPU처럼 All-to-All 연결하는 게 추론의 달러 대비 Throughput에 중요한 기준이 됐음. CPO가 Rubin에 도입되느냐 Rubin Ultra에 도입되느냐에 따라 핵심 펀더멘탈이 바뀐다는 의미인데, TSMC/Coherent/FOCI가 말하고 있는 건 Rubin에서의 도입인듯. 1세대 COUPE 양산 검증 전 단계인데 지금까진 우수. 2H26까지 양산 검증 예정. 그리고 오픈AI CPO Kevin Well은 2027년 전까지 ASI가 개발될 수 있다고 언급. 앤트로픽도 2027년쯤 ASI가 올 수 있다고 말했는데, o1이 Data Wall을 뚫은 돌파구였기 때문에 이제부터 모델 개발속도가 가속화될 거란 의미이기도 함. 현재 o4를 훈련하고 있으며 곧 o3를 공개할 예정이라 밝힘. 7월에 또 한 번의 Big jump 있을 것이라고도 언급
- AI Infra - ORCL(+6.8%), NBIS(+5.1%), APLD(+2.4%), DLR(-0.6%), EQIX(-0.9%) : 래리 엘리슨이 말했던 RPO 급증시킬 첫 번째 신규계약은 프로젝트 스타게이트. 1Q~2Q25까지 RPO가 크게 증가할 것을 말했던 만큼 현재 파이프라인상 논의되고 있는 프로젝트가 더 있다고 생각. GB200 NVL72 온라인에 따라 지금은 비중이 작은 GPU IaaS & Database-as-a-Service들이 매출비중을 늘려가면서 CY26으로 갈수록 전사 매출성장률은 가속화되는 그림
- AI Enabler - NOW(+2.6%), SAP(+1.4%), ACN(+0.8%) : 실질 AI 수요 나타내는 기업군도 함께 상승
- 신재생/BESS - FSLR(-6.3%), ENPH(-2.9%), FLNC(-7.5%) : 결국은 정책산업이기 때문에 아직은 부정적인 단계
- 사이버보안 - PANW(+2.3%), FTNT(+1.1%), CRWD(+3.2%) : 2025 IT Budget이 결정됐다보니, AI/ML, 사이버보안 상대강세
- 콘텐츠 - NFLX(+9.7%), SPOT(+1.2%) : 과거에는 광고와 구독서비스의 저항이 컸는데 지금은 그렇지 않은 시대이기 때문에 결국 누가 사람들의 눈을 가장 오래 잡아둘 수 있는가로 귀결. 두 기업은 꾸준히 스크린 타임 점유율 높이는 중
- 신발/의류 - NKE(+1.2%), Adidas(+2.5%), LULU(+2.7%), VFC(+1.3%), RL(+1.1%) : Citi Economic Surprise 강세구간. Infosys 컨콜처럼 금리 낮아진 이후 소비추세 긍정적
- 전력 관련 - POWL(+7.7%), ETN(+3.8%), HUBB(+1.4%), PWR(-0.2%), CEG(+2.7%), VST(+0.8%) : 2021~2024까지의 Phase 1이 재산업화 수요로 왔고, 전력기기 Phase 2는 4Y CAGR을 바꾸는 AI 데이터센터 수요에 따라 달려있다보니 프로젝트 스타게이트에 민감하게 반응하여 상승마감
- 적자성장주 - ARKK(+0.9%), ARKG(+4.5%), XBI(+0.8%) : 적당한 수준의 강세

🇺🇸 1/23 미국시장리뷰 #2

- 키워드 : Stargate, 이번주 Operator, o3/o4, ASI 2027년, 오라클, 전력기기
- 주간 이벤트 : 트윌리오 투자자의 날 (목) NextEra (금)

테슬라 차이나, 설날 맞이 EAP 30일 무료 체험판 배포 (자료: Teslarati)

- 설날을 맞이하여 장거리 운전을 해야 하는 고객들을 대상으로 침투율 높이기 위한 계획. 1월 24일부터 테슬라 차이나 프로모션 푸시 알림이 나갈 것, EAP(Enhanced Autopilot)에 ASS가 포함된 게 특징

- 아직 중국에 FSD가 출시되지 않았기 때문에 FSD 출시 시 어떻게 변할지에 대해서 알아보는 계기가 될 듯

🇺🇸 1/24 미국시장리뷰

👨‍💻→ 스타게이트, 오픈AI Operator, 앤트로픽, ARM, 오라클, EA

주요 지수 : 다우 > S&P > 러셀 > 나스닥
상승종목비율 : NYSE 132%, Nasdaq 143% 🟢 (🟢🟡🔴)

섹터
- 📈강세 : 바이오텍, 헬스케어, 산업재, 적자성장주
- 📉약세 : 반도체

종목
- 📈강세 : 신재생/BESS, 원자력, 적자성장주
- 📉약세 : 게임주, 항공, 반도체장비, 후공정

📩 메이저 뉴스
- 빅테크 - AAPL(-0.1%), MSFT(+0.1%), GOOGL(-0.2%), AMZN(+0.2%), META(+2.1%) : 올해 경기가 좋아지는 구조이므로 아마존, 구글, 메타 아웃퍼폼 구간. 앤트로픽도 구글로부터 $1B를 자금조달 받는 등 여러모로 자금확보 계속되는 중. 흥미로운 건 아마존이 앤트로픽에 넣은 $4B는 대부분이 Project Rainer로 나갈 거 같음. 그리고 추론용임. 구글이 Gemini 2.0 Flash Thinking을 발표했는데 성능 고무적인 수준. 앤트로픽도 내부적으로 o3급 모델을 갖고 있단 루머가 있음. 가속의 시대. 오픈AI Operator 출시도 긍정적
- AI HW - NVDA(+0.1%), VRT(+3.4%), AVGO(-0.3%), MRVL(+0.7%), ARM(-7.4%), MU(-4.0%) : The Information은 실제 현금이 $45B 정도 확보되어 있음을 말함. 이정도면 첫 번째 애빌린에 있는 오라클 데이터센터 (GB200 칩 10만개)를 가동하기에 충분한 규모. 흥미로운 건 머스크는 Grok 학습을 위해 25년 여름 기준 GB200 30만개를 구매할 계획을 밝힌 바 있음. SemiAnalysis는 소프트뱅크가 추가적인 자금조달을 위해 ARM 지분을 일부 매각할 가능성이 높다고 코멘트하며 ARM이 하락. 오픈AI는 프로젝트 설명에서 ARM을 기술적 파트너로 언급했는데 사실 실제 기술적으로 참여하는 포지션을 보면(NVDA의 Grace/Vera CPU)그정도까진 아닌 거라 의아한 내용이었긴 함. 트럼프가 스타게이트 프로젝트에 대해 충분한 돈이 있다고 말하면서 막판 상승마감
- 신재생/BESS - FLNC(+3.2%), ENPH(+5.4%), FSLR(+1.3%), ARRY(+9.2%) : 트럼프가 금리 인하를 말하며 상승
- 게임 - EA(-16.7%), TTWO(-2.2%) : EA는 EA Sport FC 25와 Dragon Age 게임 성과 저조로 인해 매출성장률 전망치를 하향
- AI Infrastructure - ORCL(+1.2%), DLR(+0.6%), EQIX(+1.7%) : 오라클은 올해 GB200 NVL72가 대거 온라인되는 규모만큼 GPU IaaS가 폭발적으로 성장하는 구간. 텍사스 애빌린 데이터센터에서 궁극적으로는 2.2GW까지 확장할 수 있음. 이후 몇 개의 데이터센터 부지를 더 검토하는 중. Meta도 추론 컴퓨팅 확장을 위해 오라클을 택함. 오라클의 인프라 자체에 유의미한 해자가 있음
- 적자성장주 - ARKK(+1.0%), ARKG(+1.6%), XBI(+1.9%) : 금리를 낮추고 싶어하는 움직임으로 XBI 상대강세

🇺🇸 1/24 미국시장리뷰 #2

- 키워드 : 스타게이트, 오픈AI Operator, 앤트로픽, ARM, 오라클, EA
- 주간 이벤트 : NextEra (금)