구글 3Q24 실적발표 (Aft Mkt +6%)

- EPS : $2.12 vs 컨센 $1.85 (Beat)
- 매출 : $88.27B vs $86.3B (Beat) (YoY +15%)
- 영업이익 : $28.5B vs $26B (Beat) (YoY +34%)
- 영업이익률 : 32% vs 31.4% (Beat)

사업부별 매출
- Google Service : $76.5B vs 75.1B (Beat) (YoY +13%)
— Google Advertising : $65.85B vs $65.3B (Beat) (YoY +10.4%)
—— Search & Otehr : $49.39B vs $49B (Beat)
—— YouTube Ads : $8.92B vs $8.89B (Beat)
—— Google Network : $7.55 vs $7.5B (Beat)
— Google Sub & Platforms and Devices : $10.66B vs $9.8B (Beat)
- Google Cloud : $11.35B vs $10.9B (Beat) (YoY +35%)
- Other Bets : $388M vs $378M (Beat)

그외 주요 경영지표
- TAC : $13.72B vs $13.5B
- CAPEX : $13.06B vs $12.7B
- Employees : 181,269 (YoY -0.6%)

경영진 코멘트
- Sundar Pichai, CEO "AI에 대한 투자가 검색, 클라우드, 유튜브에서 엄청난 순풍을 제공하여 강력한 매출성장을 달성하는 데 도움이 되고 있습니다. 효율성 향상에 계속 집중하고 있으며, 마진 개선에 기여했습니다."
- Philipp Schindler, CBO "AI가 유튜브 추천 알고리즘을 개선하고 있습니다. 제미나이는 유튜브 시청자들에게 더 관련성 있고, 더 신선하고, 더 개인화된 콘텐츠를 추천하고 있습니다."

구글 3Q24 CAPEX (Aft Mkt +6%)

- 1Q24(A) : $12B
- 2Q24(A) : $13.2B
- 3Q24(A) : $13.1B <이번 분기>
- 4Q24(G) : $13B~ <가이던스>

CFO 가이던스
- 4Q24 CAPEX는 3Q24와 비슷할 것
- 25년에는 24년보다 더 높은 CAPEX 예상 "HIGHER" CapEx in 2025
- AI 투자자금 확보 위해 타 분야 효율개선 중

Big 3 CSP 클라우드 매출성장률

- GCP : 2Q24 YoY 28.8% → 3Q24 35.0%
- Gemini Everywhere (Search, YouTube, Cloud)

AMD 3Q24 실적발표 (Aft Mkt -7%)

- Adj EPS : $0.92 vs 컨센 $0.92 (Miss)
- 매출 : $6.82B vs $6.71B (Beat) (YoY +18%)
- Adj GPM : 54% vs 53.4% (Beat)
- 영업이익률 : 25% vs 25.6% (Miss)

사업부별 매출
- Data Center : $3.55B vs $3.48B (Beat) (YoY +122%)
- Client : $1.88B vs $1.74B (Beat) (YoY +29%)
- Embedded : $927M vs $917M (Beat) (YoY -25%)
- Gaming : $462M vs $577M (Miss) (YoY -69%)

4Q24 가이던스
- 매출 : $7.5B ± $300M vs 컨센 $7.55B (Miss) (YoY +22%)

경영진 코멘트
- Lisa Su, CEO "MI325X에 대한 고객/파트너 관심이 높음. 출하는 4Q24부터 시작될 것" (→ 다만 최근 MS가 오더컷 있다고 언급, 해당 TSMC CoWoS 캐파를 NVDA가 떠감)

Waymo, 현재 주당 150,000회 이상의 유료 로보택시 운행 중 (자료: Waymo)

- Baidu/Waymo 등 Hardware Problem을 해결하는 주자들은 오래 전부터 기술완성 후 대량생산을 하면 가격은 기하급수적으로 떨어뜨릴 수 있다는 입장이었는데 올해 들어 2단계 진입. Apollo RT6, Waymo Gen6 Driver 등으로 전환하며 규모의 경제로 나가는 중

주당 유료 로보택시 운행건수
- 2024년 5월 : 50,000건/w 링크
- 2024년 8월 : 100,000건/w 링크
- 2024년 10월 : 150,000건/w 링크

xAI, $40B 밸류로 자금조달 추진 중 (자료: WSJ)

- 2024년 5월 : $6B 자금조달 ($24B 밸류)
- 2024년 10월 : $?B 자금조달 ($40B 밸류)

- 현재 xAI Colossus는 세계에서 가장 큰 단일 클러스터이며, 프론티어 LLM 훈련을 위한 컴퓨팅으로 가장 많은 양을 확보하고 있음

- 9월 초 오픈AI 샘 올트먼은 xAI H100 100,000개 클러스터 구축소식이 알려지자 마이크로소프트 임원에게 더 많은 양의 컴퓨팅 요구했다고 알려짐. OpenAI o1 🍓 이후 추론에서도 컴퓨팅 확보가 중요해지자 프론티어 LLM 경쟁에서 컴퓨팅이 제1요소로 더욱 강조

- 더 강한 프론티어 모델을 만드는 것도 있지만, AGI/ASI 도약을 위해 쓰일 다양한 알고리즘 연구를 진행하는데 있어서도 중요

오픈AI - 브로드컴, TSMC와 함께 첫 번째 추론칩 설계 중 (자료: Reuters)

- 몇 개월 전부터 추론칩 설계 시작하여 2026년 출시 목표

CenterPoint Energy 3Q24 "이번 여름에 데이터센터에 대한 디벨로퍼들의 요청이 7배 늘었다"

Outside our more traditional load drivers of energy and energy exports, we see growing potential incremental load from other sectors. Notably, over this summer, we have seen a fundamental shift in data center development. In fact, our interconnection queue for data centers now sits at over 8 gigawatts.

데이터센터 상호연결 대기열
- 2Q24 : 1GW
- 3Q24 : ~8GW

마이크로소프트, 오하이오 데이터센터에 $1B 투자 (자료: DCD)

- New Albany, Heath, Herbron 등 3개 캠퍼스 개발계획. 2025년 7월에 공사를 시작해 2027년 말에 완공 예정 (2년~)

일라이 릴리, 3Q24 실적발표 (Pre Mkt -10%)

- Adj EPS : $1.18 vs 컨센 $1.45 (Miss)
- 매출 : $11.44B vs $12.18B (Miss)

제품별 매출
- Mounjaro (GLP-1/GIP) : $3.11B vs $3.62B (Miss)
- Zepbound (GLP-1/GIP) : $1.26B vs $1.63B (Miss)
- Trulicity : $1.30B vs $1.21B (Beat)
- Verzenio : $1.37B vs $1.39B (Miss)
- Taltz : $879.6M vs $839.4M (Beat)
- Jardiance : $686.4M vs $823.7M (Miss)
- Humalog : $534.6M vs $423.6M (Beat)

FY2024 가이던스
- GAAP EPS : $12.05~$12.55 vs 이전 가이던스 $15.10~$15.60 (Cut)
- Non-GAAP EPS : $13.02~$13.52 vs 이전 $16.10~$16.60 (Cut)
- 매출 : $45.4B~$46.0B vs 이전 $45.4B~$46.6B (Cut)

경영진 코멘트
- Mounjaro & Zepbound의 경우 도매상 채널 내 재고수준이 예상보다 더 높았기 때문에 판매량이 적었다고 설명

일라이 릴리, 마운자로/젭바운드 판매 Miss 설명 (Pre Mkt -10%)

- 2Q24 당시 도매상 재고 수준이 높았기 때문에 재고 줄어드느라(Sell-in 감소) 부정적인 영향을 받았다고 발언. 이러한 재고감소로 영향 받은 부분은 Mid-single digit 만큼이라고 언급

Following higher wholesaler inventory levels at the end of Q2, Mounjaro and Zepbound sales in Q3 were negatively impacted by inventory decreases in the wholesaler channel. The company estimates this impacted Q3 sales of Mounjaro and Zepbound by mid-single digits as a percent of aggregate U.S. sales of these products.

슈퍼마이크로(Pre -31%), 감사우려로 회계법인 Ernst & Young LLP가 10월 24일 일자로 공식 감사업무에서 사임 (자료: SMCI 8-K)

- EY는 감사업무 중 회사 내부통제 및 경영진과의 소통에 대한 몇 가지 우려를 표명했으며, 이를 해결하기 위해 SMCI가 특별 위원회를 구성했고 Cooley LLP & Secretariat Advisors가 검토를 진행 중

- EY는 사임서에 "최근에 알게된 정보들로 인해 경영진과 감사 위원회의 진술에 더 이상 의존할 수 없고 경영진이 작성한 재무제표와 관련이 있기를 원하지 않으며, 더 이상 해당 법률 또는 전문적 의무에 따라 감사 서비스를 제공할 수 없다는 결론을 내린 후 사임합니다."라고 밝힘

Super Micro Computer announced that Ernst & Young (EY) resigned as its auditor while conducting its first audit for fiscal 2024. EY cited concerns over governance, transparency, and the reliability of management’s representations. SMCI’s board formed a Special Committee to investigate the issues raised, with Cooley LLP and Secretariat Advisors leading the review.

The review is ongoing, and SMCI disagrees with EY’s resignation, stating it will address any findings or recommended actions. No restatements of past financials are expected. A new auditor search is underway.

마이크로소프트 3Q24 실적발표 (Aft -4%)

👨‍💻 → 8월 사업부문별 보고를 수정하면서 이번 분기는 구분하기가 어려워졌음. 크게크게 살펴보자면 클라우드 및 AI 사업은 잘 되고 있고 CAPEX도 QoQ 계속 성장하는 그림이지만 Non-AI 사업부들 전반 성장세 약화되며 Miss

- EPS : $3.30 vs 컨센 $3.08 (Beat) (YoY +10%)
- 매출 : $65.6B vs $64.51B (Beat) (YoY +16%)

사업부별 매출 #1
- Microsoft Cloud : $38.9B vs 컨센 $38.1B (Beat) (YoY +22%)
- Azure and Other Cloud Services : YoY 33% vs 29% (Beat) *YoY 33% 중 12%p가 AI 기여*

사업부별 매출 #2
- Productivity and Business Processes : $28.3B vs $27.9B (Beat) (YoY +12%)
- Intelligent Cloud : $24.1B vs $26.7B (Miss) (YoY +20%)
- More Personal Computing : $13.2B vs $13.9B (Miss) (YoY +17%)

FY2Q25(CY4Q24) 가이던스
- 매출 : $68.6B vs 컨센 $69.7B (Miss)
- Azure Sales Growth : YoY 31~32%
- Productivity and Business Processes : $28.7B~$29.0B
- Intelligent Cloud : $25.55B~$25.85B vs $28.48B (Miss)
- More Personal Computing : $13.85B~$14.25B vs $16.40B (Miss)

CAPEX
- 1Q24 : $14B
- 2Q24 : $19B
- 3Q24 : $20B
- 4Q24(G) : $21B~

경영진 코멘트
- CEO "FY2Q25(CY4Q24)부터는 AI 사업 ARR이 $10B에 달할 것으로 예상된다"
- CFO "FY2Q25 CAPEX는 QoQ 증가할 것이며, FY3Q25(CY1Q25~)부터는 Azure 성장이 YoY 가속화될 것"

메타 3Q24 실적발표 (Aft -3%)

- EPS : $6.03 vs 컨센 $5.25 (Beat) (YoY +37%)
- 매출 : $40.59B vs $40.25B (Beat) (YoY +19%)
- DAU(DAP) : 32.9억명 vs 33.1억명 (Miss) (YoY +5%)
- 영업이익 : $17.35B vs $16.2B (Beat) (YoY +26%)
- OPM : 42.7% vs 40.4% (Beat)

사업부별 매출
- Family of Apps : $40.32B vs $39.8B (Beat) (YoY +19%)
- Reality Labs : $270M (YoY +29%)
- Other Revenue : $434M (YoY +48%)

주요 경영지표
- Family DAU : 32.9억명 vs 33.1억명 (Miss) (YoY +5%)
- Ad Impressions : YoY 7% vs YoY 10.8% (Miss)
- Average Price per Ad : YoY 11% vs YoY 6.8% (Beat)

가이던스
- 4Q24 매출 : $45~48B(Mid Point: $46.5B) vs 컨센 $46.1B (Beat)
- FY'24 CAPEX : $38~40B vs 이전 $37~40B (레인지 하단 상향)
- FY'24 비용 : $96~98B vs 이전 $96~99B (레인지 상단 하향)

CAPEX
- 1Q24 : $6.7B
- 2Q24 : $8.5B
- 3Q24 : $9.2B vs 컨센 $11.7B (Miss)
- 4Q24(G) : *3Q에서 일부 넘어옴* $13.6B~$15.6B (OK)

경영진 코멘트
- Llama 4 모델이 매일 NVIDIA H100 10만개 이상을 사용하여 클러스터에서 훈련받고 있으며 내년엔 더 소규모 버전이 나올 것으로 예상
- AI 투자에 막대한 인프라 투자 필요, 업계에서 가장 역동적인 순간
- 3Q24는 서버 납품시기로 인해 CAPEX가 지연됐으며 대부분 4Q24로 옮겨졌음. Meta AI는 차세대 컴퓨팅 플랫폼을 개발하면서 계속 확장 중
- Meta AI MAU는 5억 명을 넘겼음
- 최초의 생성형AI 비디오 도구를 출시하고 2025년 초까지 Facebook 비디오 탭 글로벌 출시를 마칠 것
- 앱 전반의 추천 모델 개선을 위해 크로스 서비스 데이터를 도입하는 작업을 진행 중
- FY25에도 CAPEX는 크게 증가할 것 *expects capital expenditures to continue to grow significantly in 2025 due to an acceleration in infrastructure expenses.*

Meta AI 월간 활성 사용자 수 트렌드

- 2024년 4월 : 첫 출시
- 2024년 8월 말 : 4억 명 링크
- 2024년 9월 말 : 5억 명 링크

*ChatGPT MAU
- 2023년 2월 : 1억 명
- 2024년 8월 : 4억 명 링크

KKR & ECP, 데이터센터 및 에너지 개발을 위한 $50B 규모 JV 체결 (자료: DCD)

- 다양한 지역에서 LLM 훈련, 튜닝, 추론을 지원하는 것을 목표로 하고 있으며 유틸리티, 전력 생산자, 데이터센터 개발업체를 포함한 기업들과 협력하여 하이퍼스케일러를 위한 대규모 데이터센터 캠퍼스 개발 가속화가 목표