О неверном представлении данных
Пару дней назад в сети гулял ресёрч крупного банка, где посчитали среднюю годовую доходность разных классов активов за последние 20 лет и свели в небольшую табличку (выше). Самая высокая доходность в 9,9% оказалась у REIT'ов (трасты коммерческой недвижимости), дальше золото 7,7%, нефть 7,0%, индекс S&P500 5,6%, облигации 4,5% и жилая недвижимость 3,4%.
Отличная табличка! Интересная! Но меня смутило одно обстоятельство: эта табличка может сыграть злую шутку с человеком неподготовленным, без практического опыта инвестирования в ценные бумаги, без критического рыночного мышления. Как на его месте я отреагировал бы на такой ресёрч, если бы был в шаге от вложения сбережений? Наверное, я бы выбрал самые доходные за последние 20 лет активы - REIT'ы и золото, а от балласта в виде облигаций и акций предпочёл бы отказаться. Более того, я сформировал бы ложные ожидания о будущей доходности этих инвестиций, а впоследствии обязательно столкнулся бы с жестокой действительностью.
Проблем можно было бы избежать, если первоначально увидеть картину целиком. Конечно, этот анализ не рассчитан на широкую аудиторию, он предназначен для узкого круга представителей профсообщества и несёт для них высокую ценность. Все остальные же могут сделать неверные выводы. Вынужден признать, что в нашей сфере есть проблема: часто ретроспективные данные о доходности активов используют не по прямому назначению, а в качестве аргумента для убеждения кого-то в чём-то, что не слишком этично. Но я позволю себе не углубляться в тему этичности, лучше поговорим о полезном :)
Если посмотрим на аналогичные данные за 5 и 10 лет, мы увидим, что перфоманс совсем другой. Какую логику теперь можно проследить в таблице? Лично мне теперь какие-то выводы из таблицы сделать сложно. Я вижу лишь то, что золото последние 5 лет в нуле, акции IT-компаний перехватили внимание на себя 10 лет назад, больше я не вижу ни-че-го. Да, у меня возник бурный интерес к REIT-фондам, которые 20 лет (за искл. периода ипотечного кризиса) показывали стабильно высокие результаты, но никаких устойчивых предположений о будущем перфомансе активов лишь на основании этой таблицы я сделать не могу. Этим я хочу подчеркнуть важность правильного представления данных, ведь в наших руках они есть сила.
#мысливслух
Пару дней назад в сети гулял ресёрч крупного банка, где посчитали среднюю годовую доходность разных классов активов за последние 20 лет и свели в небольшую табличку (выше). Самая высокая доходность в 9,9% оказалась у REIT'ов (трасты коммерческой недвижимости), дальше золото 7,7%, нефть 7,0%, индекс S&P500 5,6%, облигации 4,5% и жилая недвижимость 3,4%.
Отличная табличка! Интересная! Но меня смутило одно обстоятельство: эта табличка может сыграть злую шутку с человеком неподготовленным, без практического опыта инвестирования в ценные бумаги, без критического рыночного мышления. Как на его месте я отреагировал бы на такой ресёрч, если бы был в шаге от вложения сбережений? Наверное, я бы выбрал самые доходные за последние 20 лет активы - REIT'ы и золото, а от балласта в виде облигаций и акций предпочёл бы отказаться. Более того, я сформировал бы ложные ожидания о будущей доходности этих инвестиций, а впоследствии обязательно столкнулся бы с жестокой действительностью.
Проблем можно было бы избежать, если первоначально увидеть картину целиком. Конечно, этот анализ не рассчитан на широкую аудиторию, он предназначен для узкого круга представителей профсообщества и несёт для них высокую ценность. Все остальные же могут сделать неверные выводы. Вынужден признать, что в нашей сфере есть проблема: часто ретроспективные данные о доходности активов используют не по прямому назначению, а в качестве аргумента для убеждения кого-то в чём-то, что не слишком этично. Но я позволю себе не углубляться в тему этичности, лучше поговорим о полезном :)
Если посмотрим на аналогичные данные за 5 и 10 лет, мы увидим, что перфоманс совсем другой. Какую логику теперь можно проследить в таблице? Лично мне теперь какие-то выводы из таблицы сделать сложно. Я вижу лишь то, что золото последние 5 лет в нуле, акции IT-компаний перехватили внимание на себя 10 лет назад, больше я не вижу ни-че-го. Да, у меня возник бурный интерес к REIT-фондам, которые 20 лет (за искл. периода ипотечного кризиса) показывали стабильно высокие результаты, но никаких устойчивых предположений о будущем перфомансе активов лишь на основании этой таблицы я сделать не могу. Этим я хочу подчеркнуть важность правильного представления данных, ведь в наших руках они есть сила.
#мысливслух