ℹ️ Простые ответы. Нужно ли повышать налоги?

С 01.01.2025 г. вступят в силу серьёзные изменения в налоговом законодательстве суть которых сводится к повышению ряда знаковых налогов. В связи с этим возникает вопрос: есть ли необходимость сейчас повышать налоговое бремя? Вопрос сложный, но у меня уже готов простой ответ на него. И не один, а целых два…

❗️ Конечно, налоги нужно повышать
✅ Налоговая реформа и, в частности, совершенствование прогрессивной шкалы НДФЛ — эффективная и ожидаемая мера. Общее повышение нагрузки для состоятельных граждан и крупного бизнеса — это нормальная практика. Такой шаг в перспективе позволит не только построить более социальное государство, но и снять бюджет с иглы нефтяных доходов в пользу внутренних источников. В условиях санкций зависимость бюджета от экспортных доходов опасна.

✅ По данным Росстата, средняя номинальная зарплата по 2023 г. = ₽74 854. На июнь 2024 г. уже ₽89 145. На фоне дефицита кадров доходы граждан стремительно растут, а за ними и инфляция, с которой сейчас никто ничего не может поделать. Изъятие через налоги дополнительной ликвидности приведёт к успокоению спроса, окажет дефляционный эффект, что в перспективе приведёт к снижению ставок и благоприятно скажется на всей экономике. И, к слову, на портфелях инвесторов.

✅ Не забываем, что в рамках технологического суверенитета государство ставит долгосрочные цели по развитию ряда сложных направлений: авиастроение, судостроение, станкостроение и микроэлектроника. Исторически сложилось, что именно государство в России – единственный действительно крупный инвестор, и пока из бюджета не будут выделены деньги, шестерёнки не начнут крутиться. Дополнительные доходы для бюджета – это необходимое условие ускоренного развития. Долгосрочно эти меры скажутся позитивно на всех и на всём. Если угодно, повышенные налоги сегодня – это инвестиция в будущее, от которого выиграют все граждане нашей страны, включая лично вас.

❗️ Конечно, было бы лучше налоги «не трогать»
✅ Налоги изымают ресурсы из экономики и переводят их в реализацию абстрактных государственных «целей». Хотите развития? Тогда стоит помнить, что рынок всегда работает эффективнее, чем центральное планирование. Когда вы повышаете налоги, вы изымаете ресурсы из экономики и отдаёте центральному планировщику, явно ухудшая будущий результат от вложений этих денег. Необходимое условие развития чего угодно – это конкуренция и наличие у бизнеса ресурсов, а не высокие налоги. Идея «давайте повысим налоги и завтра у нас будет свой SpaceX» заведомо обречена на провал.

✅ В текущих условиях (как, собственно, и в большинстве других) повышение налога не сработает как дефляционная мера. Напротив, повышение налогов – осложнит проблему инфляции. В проведённой реформе главное – это повышение ставки налога на прибыль, причем резкое, с 20% до 25%. Очевидно, что бизнес будет закладывать в себестоимость свои допрасходы на выплату этого налога. Любой бизнес существует за наш счет. По итогу все мы будем просто платить больше. Какой же это дефляционный эффект? К тому же государство, получив допдоходы, не отложит их куда-то, а так или иначе «заведёт» в экономику. И чем больше оно «заведёт» тем выше будет инфляция.

✅ Довод о справедливости новой шкалы НДФЛ часто сводится к тому, что «олигархи и работяги платят одинаково, а это несправедливо». На самом деле «олигархи» (если последние вообще платят НДФЛ) и «работяги» платят равную долю, но не сумму. Действительно несправедливым выглядит реальность, в которой чем больше зарабатываешь/работаешь, тем большую долю у тебя забирают. Это не стимулирует экономику и убивает желание работать, зато хорошо подбивает к поиску лазеек с целью ухода от любых налогов. А потому ни о какой «справедливости» здесь речи нет. Особенно на фоне того, что в РФ так и не появилась минимальная необлагаемая сумма доходов, а правила о налоговом кэшбеке вступают в силу только с 2026 г.

Снова два простых ответа на важный вопрос. Давайте уже выберем правильный. В прикреплённом голосовании.

#Просто

ℹ️ Простые ответы. Инвестиции в акции: как лучше — самостоятельно или через фонд?

Недавно рассматривал вопрос о том, как лучше инвестировать в облигации: покупать бумаги самому или использовать фонд? Давайте разберём эту тему и для акций. Итак, бумаги будем подбирать и покупать самостоятельно, или доверимся ПИФу? Готов предложить два простых ответа:

❗️ Конечно, будем инвестировать сами
✅ Инвесторы выбирают акции, потому что хотят получить повышенную доходность. Но у ряда бумаг небольшая доля в индексах и фондах. Например, даже с учётом текущей коррекции, бумаги Яндекса за год (с 15.09.2023 по 16.09.2024) выросли на 60%. При этом редко в каком фонде их доля близка к 10%, а с марта Яндекса нет даже в индексе Мосбиржи. Зато самый большой вес там имеет Лукойл, который за тот же период показал (без учёта дивидендов) только +4,5%. Поэтому в фондах (особенно индексных) почти всегда происходит «разбавление» более интересных эмитентов менее перспективными.

✅ Покупайте сами, и у вас не будет комиссий за управление. Думаете речь идёт о ничтожно малых суммах? Нет. Например, если вы инвестируете ₽100 тыс. в год в фонд с комиссией в 1% в течение 25 лет при ежегодной доходности этого фонда в 10%, на комиссии по итогу вы потеряете более ₽1,5 млн.

✅ Свобода – это базовая ценность, особенно для инвестора. По большому счёту, считать себя самостоятельным субъектом вы можете только тогда, когда имеете возможность управлять своими деньгами. Да, вы можете допустить ошибку и потерять доход. Но вы действительно думаете, что управляющие фондами никогда не допускают ошибок? Согласитесь, одно дело, когда вы расплачиваетесь за свои ошибки, но совсем другое, когда своими деньгами вам приходится оплачивать чужие…

❗️ Конечно, лучше инвестировать через фонды
✅ «Свобода», «Не платить за ошибки других» — это хорошие лозунги, но реальность такова, что часто свобода приводит к хаосу. Есть много исследований о поведении частных инвесторов. Суть их в том, что портфели «свободных» инвесторов чаще всего слабо диверсифицированы, а акции покупаются без должного анализа: просто наугад или потому что инвестору нравится продукция компании, или потому что компанию часто упоминают в СМИ, или потому что так сказал очередной блогер. Отсюда до 90% частных инвесторов, выбирающих акции самостоятельно, на горизонте 5 лет теряют деньги, а не зарабатывают. А фонды зарабатывают за счёт профессионального управления и того, что не могут позволить себе роскошь хаотичных сделок. Отсюда доходность «флагманского» биржевого фонда АК на российские акции AKME с 01.01.2021 по 01.09.2024 г., несмотря на многочисленные шоковые кризисы, равна +67% (т.е. ≈ 19% в год).

✅ В отличие от портфелей частных инвесторов, фонды обычно хорошо диверсифицированы. Это позволяет не только снизить зависимость от результатов отдельно взятого эмитента и уменьшить общую волатильность портфеля, но и даёт возможность инвестировать часть средств в потенциально доходные, но более рискованные истории, чтобы получить более высокий доход. Общий риск для портфеля нивелируется за счёт широкой диверсификации, которая практически недостижима для портфеля отдельно взятого инвестора.

✅ Давайте будем откровенны: посмотрите, что происходит на рынке прямо сейчас. А теперь честно ответьте: каков шанс даже на нашем «небольшом» рынке угадать акцию с потенциалом в 50% за год, а затем успешно её продать, «увернувшись» от очередного падения, которое «обнулит» эту доходность? Правильный ответ: никакого. Будущего не знает никто. Но, купив фонд, вы можете снизить риск неопределённости. Фонды так или иначе включают в себя срез крупнейших компаний рынка, поэтому в них вы можете рассчитывать на получение средней доходности «по тематике фонда» при более низком риске. Кажется, что это (рыночная доходность при более низком риске) именно то, зачем инвесторы вообще приходят на биржу.

Итак, у меня снова получились два простых ответа на важный вопрос. В очередной раз прошу помочь с выбором правильного. Голосование сразу под постом. 

#Просто

ℹ️ Простые ответы. Стоит ли инвестировать в крипту?

Вечный вопрос, который будоражит умы многих инвесторов. И я уже готов дать на него однозначный ответ. А потом ещё один…

❗️ Конечно, в криптовалюту нужно инвестировать
✅ Криптовалюта помимо прочего является инвестиционным инструментом, который может дать крупную доходность в сравнительно небольшой срок. Цены монет и токенов могут значительно колебаться в короткие промежутки времени, обеспечивая значительный профит. Так с октября 2020 г. по март 2021 г. биткоин вырос более чем на 500%. Если бы вы взяли тот же биткоин год назад (02.10.2023 г.), то сегодня были бы в плюсе на 132%. Посмотрите на доходности рынков акций и облигаций за тот же период и расскажите всем, что вкладываться в криптовалюту не стоит…

✅ Криптовалюта представляет собой электронную запись, которая не связана с реальными активами. Её котировки зависят исключительно от ожиданий и настроений участников рынка. Поэтому данный инструмент волатилен и рискован. Не стоит садиться в крипту «на всю котлету», это опасно. Но, с другой стороны, криптоинвестору не требуется анализировать балансы, смотреть счета прибыли и убытков тех или иных компаний, следить за котировками сырьевых рынков и прочее. В силу своего «виртуального статуса» инвестировать в криптовалюту проще и занимает меньше времени. По большому счёту, всё, что вам требуется – это купить и ждать. Промежуточных остановок практически не предусмотрено.

✅ Криптовалют существует множество, но когда я говорю об инвестициях, я не имею в виду покупку всего подряд, включая очевидный хлам. Давайте сосредоточимся на простых и понятных историях. Например, биткоине. Есть ли смысл покупать его прямо сегодня? Есть. Почему? Потому что в этом году появились BTC ETF. По сути, биткоину открыли доступ на традиционные финансовые рынки с триллионным оборотом, а на крипторынок вышли игроки, которые будут много покупать. Долгосрочные инвесторы могут покупать под халвинг (так называют сокращение награды майнеров за добычу нового блока). Последний выступает в роли бычьего катализатора рынка. Следующий халвинг будет в 2028 г. Ещё лучше додержать позицию до финального халвинга в 2140 г. Не исключаю, что это самый простой способ ввести ваших потомков в списки богатейших людей планеты. 

❗️ Конечно, от криптовалюты инвесторам лучше держаться подальше
✅ Обратная сторона инвестиций в крипту – повышенный риск убытков. В этом активе вы можете получить практически неограниченные потери. Были случаи, когда биткоин падал на 30% за день. Были случаи, когда популярные криптовалюты превращались «в пыль». Например, два года назад Terra Luna меньше чем за две недели упала со $119 до нескольких тысячных доллара (сейчас стоит $0,4). Повышенная волатильность в крипте, по сути, превращает её в лотерею. Как вам план инвестировать в «Русское Лото»? Почему бы для «диверсификации портфеля» не купить несколько тысяч лотерейных билетиков?

✅ В отличие от рынка ценных бумаг, популярные площадки для торговли криптовалютами не регулируются, а сами криптовалюты люди покупают и продают почти анонимно. Поэтому на этом рынке вы столкнётесь с целым рядом специфических рисков. Да, россиянам не запрещается покупать и продавать криптовалюту. Но будьте готовы столкнуться с целым рядом проблем с точки зрения налогового и валютного законодательства. Торговать криптой в РФ и не выходить за скользкие границы правового поля очень сложно.
 
✅ Идея «куплю биткоин и через Х лет стану как Скрудж Макдак» - это утопия. Биткоин так популярен только за счёт полной децентрализации. Но я не готов биться об заклад, что в ближайшие 20 лет какая-то группа лиц не сможет сосредоточить у себя более 50% вычислительных мощностей сети биткоина. Не исключено даже, что это уже произошло, ведь никто не знает состав и структуру общего портфеля биткоинов. Но как только об этом станет известно, биткоин превратится в «тыкву». Любая инвестиция в биткоин, это та же «тапалка хомяка». Только хомяк тут гораздо более откормленный…

Итак, проблематика понятна. Пошли голосовать… 

#Просто

ℹ️ Простые ответы. Стоит ли инвестировать в структурные продукты?

В прошлый раз обсуждали, стоит ли инвестировать в крипту, а сейчас давайте прогоним через жернова общественного мнения структурные ноты.

❗️ Конечно можно инвестировать, ноты – интересное решение
✅Репутация у нот плохая (спасибо решениям на «худшую акцию», которые в своё время продвигали почти все профучастники). Но давайте отбросим предубеждения и посмотрим на факты. После начала СВО АК отторговал 130 выпусков нот, из которых подавляющее большинство погасилось досрочно (это хорошо, чем раньше гасится нота, тем быстрее инвесторы получают доход).

Сколько клиентов АК получили убыток в этих нотах? Нисколько. Ни одного закрытия (досрочного погашения) с убытками не было. А что было? Была средняя годовая доходность за данный период в рублях = 19%. А теперь покажите мне инструмент, в котором инвесторы с 2022 г. не получали убытки. Акции? Облигации? Фонды? Пожалуй, только депозиты, но там средняя доходность за 3 последних года сильно ниже.

✅ В нотах вы можете получить защиту там, где её нет. В акциях и облигациях у вас нет защиты от падения. Цена бумаги упала – вы «упали» вместе с ней. В нотах может быть иначе. Существуют решения, которые позволяют вам ничего не потерять. Грубо говоря, если базовый актив падает, вы получаете 100% своих инвестиций обратно (не теряете деньги). Насколько это актуально? Взгляните, что в последние месяцы происходило с акциями и облигациями. Риск убытков сложился практически для всех, кроме владельцев таких вот защитных нот.

✅ В нотах вы можете получить доход там, где его нет. Существует другой тип нот, который позволяет получать доходность, когда базовый актив не растёт или даже умеренно падает. Такие ноты позволяют получать каждый месяц/квартал/полгода регулярный купон, который приносит доход вне зависимости от того, что на базовый актив не растёт цена.

❗️ Конечно, от нот лучше держаться подальше
✅ Какими бы хорошими ни были условия, любая нота — это игра в рулетку (пусть даже иногда вам и гарантируют, что вернут то, что вы поставили). Просто по своему типу — это игра, попытка чётко предсказать будущее, поставить на то, что за этот конкретный промежуток с индексом, ценой золота, другими активами будет то-то и то-то. Нужно ли говорить, что в большинстве случаев эти попытки обречены на провал? На рынке существуют два типа инвесторов: смелые и опытные. Опытные знают, что будущее принципиально не предсказуемо, поэтому важна последовательная стратегия. А для пока ещё смелых – есть ноты.

✅ Что с удобством? Любая нота – это сложный продукт, в котором лучше досконально разобраться перед покупкой и рассчитать все возможные сценарии. Как лучше всего покупать фонды на акции/облигации? Пришёл → Купил → «Забыл». Сделать это можно при любом текущем положении рынка. Как это работает в случае нот? Получил квала → Трезво оценил свой риск-профиль → Досконально изучил все условия по ноте → Разобрался в базовом активе → Попытался представить, что будет в разных сценариях поведения базового актива за всё время действия ноты → Купил → Отслеживаешь происходящее. Цепочка усилий получается менее комфортной.

✅ Самый сильный довод «за ноты» — это защита капитала. Но и здесь есть нюанс. Даже если у вас есть защита, вы просто получите вложенные средства обратно. Вы отдали деньги, прошло какое-то время, актив упал, вам вернули ваши деньги. Но если бы вы положили эти деньги в депозит, за это время вы смогли бы заработать какие-то проценты. Если вы купили облигации, а цена на них упала и не выросла, вы продержите бумаги до погашения и в любом случае получите те купоны и гашение, на которые рассчитывали при покупке. В акциях можно «передержать» коррекцию и получить прибыль с дополнительными налоговыми льготами. Практически в любом инструменте, если выбрать правильную тактику, есть защита. Это не исключительная преференция для нот. Да и далеко не во всех нотах есть защита.

В общем, проблематика понятна. Давайте проголосуем. 

#Просто

Простые ответы. Квартирный вопрос

Сегодня опустимся на уровень бытовых инвестиций и обсудим, насколько привлекательна идея приобрести на свои сбережения квартиру и сдавать её в аренду. Или же лучше рассмотреть другие варианты вложения этих средств, такие как ЗПИФы на недвижимость. Готов с ходу выдать сразу два правильных ответа.

❗️ Конечно, стать рантье – отличная идея
✅ В Москве спрос на готовые квартиры упал на 15,2%. Куда же он делся? Сместился на рынок аренды. Условно, те, кто раньше мог рассчитывать на льготную ипотеку, сегодня снимают жильё.

По оценкам специалистов, средняя ставка аренды качественной однокомнатной квартиры в Москве сейчас превышает ₽70 тыс. в месяц. До конца текущего года аренда может подорожать ещё на 15%. При этом купить такую квартиру сейчас можно за ₽10 – 15 млн. Допустим, вы купили за ₽12 млн и сдали за 840 тыс. в год (70*12). Сумму покупки квартиры вы отбиваете меньше, чем за 15 лет. И это только за счёт арендных платежей. Конечно, существует проблема инфляции, но её можно решить, повышая арендные платежи на сумму инфляции (что является нормой для этого рынка).

✅ Помимо арендного дохода, стоимость вашей квартиры будет расти. Будущего мы не знаем, но за последние 10 лет цена однокомнатной квартиры в Москве выросла минимум на 60%. Многое зависит от места и характеристик квартиры, но целый ряд объектов подорожал за это время больше чем на 100%. Таким образом получаем отличное предложение: доходность до 10% годовых + арендная доходность до 7% годовых. Конечно, это меньше, чем депозиты сейчас, но много ли у нас было таких депозитов за последние 10 лет?

✅ Покупка и сдача квартиры в аренду обеспечит вам хороший дополнительный пассивный доход. Вложения в недвижимость надёжны, и, если вдруг посыпятся банки и биржи, вы останетесь с ликвидной жилплощадью, которую сдадите тем неудачникам, которые в своё время решили, что «виртуальные бумажки» — лучшая идея, чем надёжно «прибитые» к земле квадратные метры.

❗️ Конечно, лучше оставаться инвестором и купить фонды
✅ По многочисленным оценкам, долгосрочная доходность инвестиций в ЗПИФ недвижимости выше, чем доходность при самостоятельной покупке недвижимости и её последующей сдачи в аренду. И это понятно, ведь УК фонда не просто покупает «однушку в Москве», а выбирает для инвестирования наиболее перспективные объекты, в том числе нежилые. Недавно рассказывал про фонды АК на склады и промышленные парки. Расчётная доходность 21% и 28% годовых соответственно. Даже если взять за основу приведённый выше весьма оптимистичный расчёт доходности от сдачи однушки в Москве, фонды предлагают существенно более высокую доходность.

✅ Инвестиции в недвижимость через ЗПИФ обойдутся как минимум в десятки раз дешевле, чем прямая покупка квартиры в любом регионе. Вам не нужно копить на покупку однушки ₽12 млн, вы можете начать инвестировать сразу же. «Вход» в те же фонды на склады и промышленные парки возможен от ₽55 тыс. При этом через фонды вы можете получать доходность с таких объектов, как склады класса А или комплексы сегмента Light industrial, которые вы, скорее всего, самостоятельно попросту никогда не купите.

✅ Инвестируя в различные фонды, вы можете купить не один объект, а собрать диверсифицированный портфель из разных типов объектов (жилая недвижимость, помещения под размещение магазинов, склады, Light industrial и пр.). Многие из фондов торгуются на Мосбирже, а значит их паи относительно легко купить и продать. Часто фонды делятся рентной доходностью с пайщиками, формируя постоянный поток кэша. Наконец, это просто удобно: вы не управляете недвижимостью; не ищете арендаторов; не перезаключаете каждый год договоры, чтобы учесть инфляцию; не переживаете, что какой-то арендатор может «разнести» вашу дорогостоящую квартиру, резко снизив её стоимость; все объекты в таких фондах застрахованы от различных рисков (пожары и пр.). Всё что вам нужно – купить паи и получать деньги. А именно это во всей этой истории с инвестированием в недвижимость и является самым важным.

В общем, доводы примерно понятны. Давайте проголосуем.

#Просто

Простые ответы. Брокер или управляющая компания?

Сегодня решим важный вопрос: что лучше — открыть брокерский счёт и инвестировать самостоятельно, или воспользоваться услугами управляющей компании (УК)? На этот вопрос есть только два ответа. И оба могут быть верными.

❗️ Конечно, инвестируем самостоятельно, УК не нужна
✅ Брокер предоставляет доступ к торговой системе биржи, а большего нам и не требуется. На рынке есть стандартные правила/стратегии. Например, сейчас можно покупать облигации надёжных эмитентов. Просто купите и держите до погашения, так вы можете зафиксировать высокую доходность надолго. Даже если цены на облигации упадут ещё сильнее, вы всё равно получите ту доходность, на которую рассчитывали при покупке. Вы уверены, что для реализации таких простых стратегий вам нужен управляющий?

✅ Давайте начистоту. Что такое, по сути, УК? Это организация, которая не даст вам никаких гарантий, но обязательно возьмёт комиссию. И это понятно, ведь на рынке ценных бумаг никто ничего гарантировать не может. Вы можете сами купить, к примеру, акции и уйти в минус. Вам может купить акции управляющий и тоже уйти в минус. Глобально вы не получаете какой-то добавленной ценности от того, что сделку совершили не вы. А если это так, то зачем платить больше?

✅ Многие инвесторы получают реальное удовольствие от самостоятельного набивания шишек на рынке. Те, кто передаёт деньги в доверительное управление, лишаются этого ощущения. Всё, что от них требуется – завести деньги. Дальнейшее от них, как правило, не зависит. В УК инвесторы утрачивают что-то очень важное: ощущение контроля и некий инвестиционный драйв. Всё, что вы получаете взамен – это необходимость своими деньгами оплачивать чужие ошибки. Не уверен, что это честная сделка.

❗️ Конечно, УК – это предпочтительный способ инвестировать
✅ Я считаю себя талантливым человеком. Я могу разобраться как починить автомобиль, поменять проводку в доме и написать пятистопным ямбом чудесный сонет, посвятив его Даме сердца. Проблема в том, что для этих, без сомнения, важных свершений, мне придётся как минимум на какое-то время бросить работу и отменить много других важных дел. Не уверен, что в итоге я окажусь в выигрыше. К счастью, в мире есть люди, которые умеют чинить машины, тянуть провода и даже писать сонеты быстрее и лучше меня. Благодаря им моя жизнь становится проще и комфортнее. Взамен такие как я могут помочь этим людям безопасно войти в мир инвестиций и зарабатывать на рынке, не прилагая значительных усилий. Наша цивилизация основана на обмене компетенциями и управление деньгами – одна из самых сложных и востребованных.

✅ В чём главная ценность инвестирования через УК? Даже не в том, что она помогает сберечь и заработать (хотя именно для этого подобные компании и создаются). Главное, УК помогает сэкономить самый ценный ресурс во Вселенной – время. Вам не нужно разбираться в фондовом рынке и самому искать ответы на все вопросы. Достаточно заключить договор, перечислить деньги и лишь периодически проверять результаты работы профессионалов, получая отчёты или оценивая текущую стоимость паёв фондов. Остальное время вы сможете потратить на то, что важно для вас в данный конкретный момент.

✅ С точки зрения законодательства требования к УК гораздо выше, чем к брокерам, а в числе управляющих активами нет случайных людей. От индивидуального инвестирования УК отличается не только компетенцией, прокаченным умением прогнозировать и быстрой реакцией на рыночные вызовы. Зачастую управляющему доступно больше информации, чем «рядовому» инвестору хотя бы в силу того, что крупные УК имеют возможность напрямую общаться с эмитентами. Плюс к этому УК предоставляют клиентам более широкий набор возможностей, чем доступен на стандартном брокерском счёте. Отсюда, результаты инвестирования через УК как правило отличаются от результатов самостоятельного инвестирования. И почти всегда в лучшую сторону.

Доводы озвучены, давайте голосовать.

#Просто

ℹ️ Простые ответы: инвестируем в Россию! Или нет?

Какой подход выбрать: сосредоточиться на российских активах или обратить внимание на зарубежные рынки? У меня уже готово два простых ответа на этот вопрос. Оба правильные. Или нет…

❗️ Конечно, сейчас отличное время, чтобы инвестировать в Россию.
✅ Все, кто регулярно читают этот канал, вероятно, согласятся, что в России сейчас существует множество возможностей для вложения средств. Наш рынок стал самодостаточным. Но ещё важнее, что он является безопасным. Только здесь можно не опасаться инфраструктурных рисков, которые, как мы уже знаем, могут стать серьёзной и практически нерешаемой проблемой.

✅ Зачем же рисковать и уходить на зарубежные рынки? Очевидно, чтобы получить более высокую доходность. Ведь «там» мы можем заработать «агромадные» деньги, а «тут» всё серо и бесперспективно. Разочарую сторонников таких взглядов. Знаете, какой классический вид инвестирования принёс бы вам бОльшую выгоду на 20-ти летнем горизонте? Российские акции! Если бы в самом начале 2004 г. вы вложили бы в российский индекс ₽100, то сегодня у вас было бы ₽861 (в среднем 12,3% годовых). Конечно, во многом это абстракция, но вот более конкретный пример: если бы вы в 2006 г. вложили бы ₽100 в наш ОПИФ «Ликвидные акции», то сегодня (с учётом всех кризисов и коррекций) у вас было бы ₽655 (+555%). S&P 500 за тот же период может предложить только +364%.

✅ Наш рынок прямо сейчас имеет понятные перспективы. Возьмём, к примеру, рынок облигаций. Большинство аналитиков полагают, что уже ближе ко второму полугодию 2025 г. мы увидим разворот ДКП (произойдёт первое снижение ставки). Это благоприятно для выпусков с фиксированным купоном, которые сейчас довольно дёшевы, что позволяет выгодно сформировать портфель под будущее ралли (рост цен на бумаги). А при текущем уровне ставок значительную доходность уже дают корпоративные флоатеры, которые можно купить через фонд AKFB.

Таким образом, Россия – это безопасно, выгодно и полно возможностей. Что ещё нужно для инвестиций?

❗️ Конечно, для инвестирования лучше выбрать иностранный контур.
✅ Доходность российских индексов впечатляет, но только пока мы смотрим на графики. Но что, если мы посчитаем чуть более точно, не просто сравнив в лоб российский индекс и S&P 500, а приведём всё к единому знаменателю. Давайте посмотрим на индекс РТС. По сути, тот же индекс на наши бумаги, но в долларах. Вот вы вложили в 2006 г. ₽100 и упс… сейчас вы в минусе. И это не удивительно, ведь тогда доллар стоил ₽28. А вот с S&P 500 таких проблем нет. Ценные бумаги, которые входят в индекс, котируются именно в долларах. Так что на поверку головокружительные исторические доходности российского рынка – не более чем математический трюк. И да, иностранный контур предлагает не только широкие возможности для инвестирования, но и гораздо более высокую доходность.

✅ Есть известное выражение: «Семь бед – один ответ». Так вот, хотите настоящую диверсификацию, не ограниченную одной страной? Хотите настоящую, а не виртуальную защиту от ослабления рубля? Хотите использовать возможности, связанные с быстрым ростом зарубежных рынков? Хотите широкий выбор инвестиционных инструментов? Да и вообще, не хотите себя ограничивать? Ответ один – welcome в иностранный контур.

✅ Инвестирование через зарубежных брокеров не нарушает законы РФ. Появляется ряд дополнительных требований (необходимость уведомления об открытии зарубежного брокерского счёта, нюансы с налогами и пр.), но все их не так уж и сложно учитывать и соблюдать. Да, на данном историческом этапе есть инфраструктурные риски, но и их можно минимизировать, в частности через разумный выбор брокера. Многие наши сограждане продолжают успешно инвестировать в иностранном контуре. И, насколько я могу судить, результатом они вполне довольны.

Итак, доводы озвучены, а истина, как обычно, где-то посередине. Осталось только по традиции пригласить вас проголосовать, чтобы выяснить, какой из двух правильных ответов окажется правильным.

#Просто

ℹ️ Простые ответы про инвестиции в золото. Физическое нельзя биржевое

Продолжим тему про золото. Способов вложиться в этот драгоценный металл много, но глобально большинство инвесторов выбирают между двумя вариантами: купить физическое золото (в слитках, монетах) или инвестировать в биржевые активы, прямо привязанные к золоту (фонды, GLDRUB_TOM и пр.). Поэтому давайте сегодня решим уже, где поставить запятую. Как обычно, у меня есть два правильных ответа.

❗️ Физическое, нельзя биржевое
✅ Физическое золото реально и осязаемо, что позволяет полностью ощутить ценность этого ограниченного ресурса.  К тому же физическое золото положительно влияет на ваше психоэмоциональное состояние. Оно «греет душу», придает уверенность и защищённость. От виртуальных цифр на экране смартфона вы такого не получите. 

✅ Важное преимущество — переносимость физического золота. Вы сможете взять его собой, куда бы вы ни отправились, и превратить в деньги. Никакой Euroclear и сегрегация активов не смогут вам помешать. Металл не зависит от работы финансовой системы. Валюты, вклады и ценные бумаги привязаны к банкам, биржам и прочим институтам. Если что-то с ними случится, всё ваше виртуальное золото превратится в тыкву. Причём эту тыкву вы даже не сможете использовать. Металл привязан только к вам, и он сохранит ценность, даже если вся финансовая система накроется тяжёлым медным тазом.

✅ Существенный минус биржевого золота – простота совершения сделок. Тапнул пальцем в экран смартфона – и всё, сделка совершена. При этом, в каком вы были психологическом состоянии на этот момент и не находились ли под влиянием заблуждения – никого не интересует. Продать физическое золото несколько сложнее. Его нужно взять, привести в банк, пройти через какие-то проверочные процедуры и пр. Сделки с физическим золотом, как правило, являются более обдуманными. Необходимость совершения дополнительных действий позволяет инвестору точно понять, зачем он продаёт или покупает золото и какого результата он хочет достичь. Кажется, что это мелочь и «высосано из пальца». Но нет. Это крайне важный момент. Давно известно, что большинство потерь в инвестициях связано с совершением спонтанных и необдуманных сделок. И я не уверен, что следует ставить себя в ситуацию, когда такие сделки очень легко совершить.   

❗️Физическое нельзя, биржевое
✅ Самый простой способ вложиться в золото — использовать биржевые продукты, которые отслеживают его цену. И это бесспорно. Конечно, оппоненты записывают в минусы то, что заключать сделки слишком просто, но это не специфический дефект золота. Если вы не можете себя контролировать и следовать стратегии, то не покупайте ничего на бирже. Ну, или отдайте средства в доверительное управление. Для большинства инвесторов оперативность и выбор ликвидных инструментов – это существенный плюс. И, по большому счёту, если человек прикладывает максимум усилий, чтобы загнать себя в убытки, он сделает это и с физическим золотом. В конечном итоге дело не во внешней форме, а в том, что у инвестора в голове, насколько ясно он осознаёт свои цели и следует стратегии.

✅ Разница между ценой покупки и продажи биржевого золота почти всегда существенно меньше, чем у физического металла. Это при прочих равных улучшает результат инвестиций и позволяет заработать на меньшем росте цены золота. Обладатель физического золота вначале должен отбить гигантский спред и только потом начинает зарабатывать. Обладатель биржевого золота даже не подозревает, что такая проблема может существовать. Чтобы не быть голословным, на 21.11.2024 г. 14:10 Мск спред (разница между ценой покупки и ценой продажи) в Сбере составлял 22,5%. Как вам такая инвестиция?  

✅ Хранение физического золота требует ответственности. Слегка поцарапал слиток? Продавай по существенно более низкой цене. В случае с биржевым золотом вы можете демонстративно расколотить смартфон об ноутбук, и с балансом вашего счёта ничего не случится.

Итак, доводы озвучены, истина где-то посередине, а нам предстоит выбрать из двух правильных ответов самый правильный. Голосование уже под постом.

#Просто

ℹ️ Простые ответы: кому нужно это ваше ЦФА?

Стоит ли инвестировать в цифровые финансовые активы (ЦФА)? Занял ли этот класс активов устойчивое положение среди финансовых инструментов, или это не более чем экзотический актив для «инвест-гиков»? Будем разбираться…

❗️ ЦФА – это интересно! Давайте инвестировать!
✅ На горизонте трёх лет, включая 2024 год, рынок ЦФА в умеренно-оптимистичном сценарии достигнет объёма в ₽500 млрд. Многие ЦФА доступны для неквалифицированных инвесторов. Интересных предложений на рынке много. Свыше 300 эмитентов уже выпускают ЦФА, их число за текущий год увеличилось в три раза. Никаких оснований игнорировать этот рынок попросту нет.

✅ Инвестиционная привлекательность ЦФА заключается в отсутствии затрат на услуги посредников, которые возникают между эмитентом и инвестором в рамках классических инструментов. Привычные нам инвестиционные инструменты практически полностью завязаны на посредниках. Цифровые же активы могут передаваться без брокеров, напрямую — с кошелька на кошелёк. Это делает данный инструмент менее подверженным институциональным рискам и более дешёвым в плане комиссий и издержек, которые несёт инвестор.

✅ ЦФА интересны не только инвесторам, но и бизнесу. Этот инструмент позволяет компаниям привлекать средства с меньшими затратами и в более короткие сроки по сравнению, например, с выпуском облигаций. Это важно для малых и средних предприятий, которые часто не имеют ресурсов для публичного размещения на бирже. Вместо этого они, к примеру, могут выпустить ЦФА, обеспеченные дебиторской задолженностью, и быстро получить финансирование. Для нас это плюс, т.к. мы можем покупать обязательства тех компаний, которых нет на бирже, а конкуренция за деньги инвесторов заставляет эмитентов ЦФА выпускать на рынок всё более привлекательные предложения.

❗️ ЦФА – это неоднозначно. Пока постоим в стороне.
✅ Рынок ЦФА в России только начинает формироваться, поэтому его нельзя сравнивать с классическим фондовым рынком, хотя именно это и пытаются делать «популяризаторы» ЦФА. По объёму и разнообразию рынок ЦФА в разы уступает рынку традиционных финансовых инструментов. По сути, весь рынок ЦФА сейчас состоит из краткосрочных обязательств эмитентов с фиксированной или плавающей ставкой. Это не сильно отличается от рынка краткосрочных облигаций, разве что в ЦФА нет возможности инвестировать через фонды, а кредитное качество эмитентов в целом заметно хуже. Плюс – слабое покрытие аналитикой. В результате мы имеем очень много разговоров об «уникальности», но вот действительно уникальных ЦФА мы почти не видим.

✅ ЦФА действительно набирает популярность у малого и среднего бизнеса. Но в текущих макроэкономических условиях и с учётом ограниченности раскрытия финансовой информации эмитентами ЦФА – инвестиции в этот инструмент связаны с повышенными рисками. Текущая ДКП вполне может привести к волне дефолтов, а среди эмитентов ЦФА эта волна может стать куда более масштабной, чем даже среди эмитентов высокодоходных облигаций.

✅ В результате: ЦФА – новый инструмент. Там есть кредитные риски. Есть проблемы с раскрытием информации эмитентами и аналитическим покрытием. Но, может быть, взамен этот инструмент предлагает повышенную премию по доходности? Самое интересное, что нет. Скажем, в ноябре, эмитенты размещали свои обязательства по ставке ≈25% годовых. Но что это были за эмитенты? Например, ООО «Винк». Или ООО «Форте Хоум». Известные имена, не так-ли?

В этот же период доходность нашего фонда на денежный рынок (с учётом реинвестирования) составляла около 23% годовых. Даже если ЦБ не поднимет ключевую ставку и доходность фонда не вырастет ещё больше, следует ли в данном случае считать разницу в 2% адекватной платой за риск? Если что, риски денежного рынка подсвечивал здесь. Мне кажется, что ответ на этот вопрос выглядит вполне однозначно.

Итак, доводы приведены, истина, как всегда, где-то посередине, а мы попробуем выбрать из двух правильных ответов самый правильный. Голосование будет под постом.

#Просто

ℹ️ Простые ответы: продолжать ли держать деньги в денежном рынке?

ЦБ оставил ставку без изменения. Не означает ли это, что пришло время «доставать» деньги из депозитов, РЕПО и фондов денежного рынка и перекладываться в акции/облигации? Давайте разберёмся…

❗️ Пришло время для более рисковых активов!

✅ Ставка в 21% может быть пиковой. Почему? Потому что дальнейшее её повышение принесёт больше вреда, чем пользы. К тому же на информационной повестке мы видим, как растёт политическое «противодействие» дальнейшему ужесточению ДКП. Если это так и мы на пике, то депозиты и денежный рынок уже не смогут предложить вам лучших условий. А вот акции и облигации вполне себе да. И, пока ещё они достаточно дёшевы, сейчас хороший момент, чтобы переложиться в них.

✅ Чтобы облигации были интересны инвесторам, предлагаемая по ним доходность должна быть выше, чем ключевая ставка. Поэтому, когда ключевая ставка снижается (точнее, когда рынок начинает закладывать этот сценарий), доходность по облигациям падает, а цены на долговые бумаги растут. И, так как этот рост происходит в достаточно ограниченном временном отрезке, это позволяет довольно быстро заработать даже на бумагах сверхнадёжных эмитентов (в частности, ОФЗ, некоторые из которых стоят сейчас по 50% - 60% от номинала). Конечно, есть свои риски и нюансы, но всё это можно минимизировать, если вложиться в рынок через надёжный облигационный фонд.

✅ Краткосрочно для рынка акций складываются очень благоприятные условия. Следующее заседание ЦБ только 14 февраля 2025 г. Уже 20 января Трамп вступает в должность и, судя по его риторике, первичной своей задачей он видит начало процесса деэскалации конфликта на Украине. Сам факт начала этого процесса – большой драйвер для нашего рынка, тем более что в последнее время всё чаще появляется информация о пересмотре новой администрацией США санкционной политики в отношении России. В таких условиях перспективы российских акций на ближайшие месяцы выглядят очень сильными. В благоприятной ситуации наш рынок за две недели способен показать доходность выше, чем текущие годовые ставки по депозитам. Но чтобы поймать рост, важно уже быть в рынке. И сейчас хорошее время, чтобы в него зайти.

❗️ Время перекладываться ещё не пришло!
✅ ЦБ лишь однажды не повысил ставку, а разговоров так много, как будто все проблемы в экономике уже решены. Инфляция на конец года у нас вполне может быть в районе 9%. Инфляционные ожидания в начале 2025 г. могут продолжить расти. Фискальный стимул совершенно точно никуда не девается, а говорить о долгосрочном тренде замедления корпоративного кредитования пока ещё слишком рано. Поэтому логично ожидать, что ставка в первые месяцы 2025 г. ещё вырастет, а вслед за ней вырастут предложения по депозитам и доходность денежного рынка. А вот что будет с облигациями и акциями – очень и очень большой вопрос…

✅ Если мы допускаем дальнейшее повышение ключевой ставки, то мы тем самым допускаем рост кредитного и процентного риска на рынке облигаций. Поэтому для размещения ликвидности сейчас логичнее оставаться в депозитах или денежном рынке.

✅ Если кратко описать состояние рынка акций в последние полгода, то лучшим определением будет «Большие риски и неопределённость». В начале 2025 г. ничего не поменяется. Сценарии смягчения ДКП и примирения, даже если они и будут реализованы, – это долгие сценарии. И никаких гарантий успеха здесь нет. Напомню, ключевая ставка в Турции с марта 2024 г. равна 50%. А в мае 2023 г. при ставке в 8,5% в то, что ставка меньше чем за год может вырасти почти в шесть раз не верил никто. Поэтому, может не стоит рисковать и остаться с денежным рынком? Тем более, что актуальная ставка с учётом капитализации и MF по нашему фонду сейчас составляет 24,06% годовых. А индекс Мосбиржи с начала года – минус 12,87%. Цифры говорят сами за себя.

Итак, доводы приведены, истина, наверняка, где-то посередине, а мы вновь попробуем выбрать из двух правильных ответов самый правильный. Голосование будет под постом. 
   
#Просто