Этот год был лучшим для вложений в золото за десять лет. Металл подорожал почти на 30% в долларах и более чем на 45% в рублях. Что будет в следующем году? 👀

В базовом сценарии цена золота вырастет до $2850–3000 за унцию, считают наши аналитики. Это до 13% прироста в долларах и ещё до 7% — в рублях за счёт ослабления российской валюты. Вот аргументы экспертов ⬇️

1️⃣ Ставка ФРС снижается

Вслед за ней падают доходности гособлигаций США, которые считаются самым надёжным долларовым инструментом. При любых сценариях — рост дефицита американского бюджета, ускорение экономики, торговые войны с другими странами — доллар будет слабеть. Для инвесторов золото выглядит оптимальной защитой портфеля.

2️⃣ Геополитическая напряжённость сохраняется

Во многих развивающихся экономиках усиливаются кризисы → растёт вероятность новых конфликтов. Смена администрации в США тоже добавляет неопределённости: настрой нового президента заметно отличается от того, что есть сейчас. На фоне обострений в 2024 году золото дорожало на 4–6% всего за неделю. Похожие взлёты могут быть и в 2025-м.

3️⃣ Фонды покупают больше драгоценного металла

С мая 2024 года мировые инвестиционные фонды скупают физический металл на деньги частных инвесторов. Объём вложений сейчас — более 3200 тонн, что сопоставимо с резервами Германии. А она на втором месте по золотым запасам после США. За III квартал спрос на драгметалл вырос больше чем на 1300 тонн. Это рекорд.

4️⃣ Центробанкам тоже нужно золото

В последние годы ЦБ, особенно развивающихся стран, активно замещали долларовые облигации физическим золотом. Сейчас регуляторам принадлежит больше 12% мирового запаса металла. По данным опроса World Gold Council, 81% представителей центробанков сообщили, что планируют наращивать золотые резервы. О продаже не сказал никто.

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций ❤️

Эксперты полагают, что в ближайшие месяцы золото можно будет купить дешевле, в том числе из-за укрепления рубля. Лучше покупать металл, когда доллар стоит около 100 рублей или даже меньше.

#аналитика

@alfa_investments

Расписки группы О’КЕЙ в моменте подскочили на 27% после появления новости о том, что совет директоров решил продать менеджменту одноимённые гипермаркеты 👀

По состоянию на 16:15 мск расписки компании торгуются дороже цены открытия на 20,39% — по 27,28 рубля.

Сегодня на сайте О’КЕЙ появился релиз о том, совет директоров группы решил продать менеджменту бизнес гипермаркетов. В собственности компании останется сеть с низкими ценами ДА! Сумма сделки не раскрывается. Сделку закроют после того, как её одобрит правительство страны и ФАС.

Что думают аналитики Альфа-Инвестиций 🤔

📍Компания не раскрыла сумму сделки. Деньги могут потратить на снижение долга, но оценить её эффект пока невозможно.

📍Доля гипермаркетов в выручке постепенно снижалась, однако они оставались значительной частью бизнеса. По итогам девяти месяцев 2024 года на магазины О’КЕЙ пришлось 66% выручки группы.

📍Эксперты Альфа-Инвестиций напоминают, что пока это зарубежная компания, а значит с 1 января покупать расписки смогут только квалифицированные инвесторы.

👉 В секторе ретейла аналитикам больше нравятся бумаги ИКС 5 — у группы опережающие темпы роста и хорошие операционные результаты.

Акции начнут торговаться на Мосбирже 9 января. После этого эксперты ждут, что компания вернёт дивиденды ❤️

#аналитика

@alfa_investments

Аналитики А-Клуба проверили, насколько котировки российских экспортёров зависят от мировых цен на сырьё. Делимся их выводами ⬇️

Что оценивали 🔍

Динамику акций 10 золотодобывающих, нефтегазовых и металлургических компаний в России и цен на золото, нефть, газ, алюминий и палладий в мире за 15 лет: до 2014 года, до февраля 2022 года и после 🗓

Что получилось ❓

Мировые цены на сырьё не всегда влияют на акции российских экспортёров. Стабильного долгосрочного влияния аналитики не увидели ни по одной компании из эксперимента 🤷‍♀

Наиболее чувствительны к сырьевым котировкам — акции нефтяников и золотодобытчик Полюс. При этом после 2022 года корреляция котировок нефтяников и цены Brent снизилась 📉

Скачок цен на золото отражается в динамике акций золотодобытчиков в течение двух дней ⏳

За 15 лет значительного влияния газовых цен на акции Газпрома и Новатэка не было ни разу 🚫

С 2022 года динамика цен на палладий практически не влияет на котировки Норникеля. Изменение цен на алюминий периодически влияет на акции Русала, в последние годы немного сильнее 🤏🏻

Как инвестировать 👀

Акции экспортёров пригодятся в портфеле, особенно сейчас — при слабом рубле и высокой инфляции 📝

При вложениях на короткий и средний срок в первую очередь лучше анализировать фундаментальные показатели компаний, говорят в А-Клубе 🦆

#аналитика

@alfa_investments

В наступающем году индекс Мосбиржи поднимется до 3150–3350 п., ещё примерно 10% доходности дадут дивиденды, прогнозируют наши аналитики. Но есть пять акций, которые обгонят рынок, если…

…будут дивиденды 💸
Приятный сюрприз инвесторы всё-таки ждут от Газпрома, хотя в бюджет дивиденды компании не заложены. В этом году котировки газовика на дне, выплаты акционерам могли бы исправить положение.

Долговая нагрузка (ниже 2,5х в 2024 году) технически позволяет выплатить дивиденды. За девять месяцев 2024 года дивидендная база составила 842 млрд руб.

…инфляция замедлится быстрее, чем прогнозирует ЦБ 🛒
Тогда регулятор начнёт активнее снижать ставку, а акции Совкомбанка подорожают сильнее других.

После IPO котировки банка выросли в 1,5 раза, но с мая снижаются вместе со всем рынком. Однако несмотря на сложные экономические условия, прибыль Совкомбанка увеличивается от квартала к кварталу.

…вернут дивидендные выплаты сразу после возобновления торгов 💰
Акции ИКС 5 пока недоступны, торги могут возобновиться в начале 2025 года. Сначала бумаги, вероятно, подешевеют, и это подходящий момент для открытия позиции, считают аналитики.

У ИКС 5 хорошие темпы роста сопоставимых продаж и расширения площадей по сравнению с конкурентами. Ретейлер улучшает финансовые результаты и сокращает долговую нагрузку. Менеджмент обещал обновить дивидендную политику в 2025 году. Эксперты ждут выплаты от ИКС 5 вскоре после возобновления торгов.

…побыстрее завершится «переезд» 🏘
ЦИАН пока не закончил редомициляцию. С IPO в 2021 году акции подешевели. Однако у компании много хороших новостей с тех пор. Бизнес вырос в два раза. Дивидендная политика обновилась, теперь на выплаты акционерам могут переводить от 60 до 100% чистой прибыли.

Бонус: специальный дивиденд. Во втором полугодии 2025 года инвесторы могут получить около 120 руб. на акцию из «подушки» в 8,5 млрд руб.

…выполнят производственный план 🥇
Котировки Южуралзолота просели на 30% после запрета на добычу золота на Уральском хабе. Сейчас все предприятия работают штатно.

Финансовые результаты компании стабильно высокие благодаря росту цен на золото. Южуралзолото постепенно запускает новые производственные мощности, что позволит улучшить операционные показатели.

Менеджмент планировал к 2026 году увеличить реализацию золота до 749 тыс. унций с 466 тыс. унций по итогам 2023 года. Пока обновлённого плана не было. Если корректировка из-за паузы в добыче на Уральском хабе окажется незначительной, котировки Южуралзолота вырастут.

#аналитика

@alfa_investments

Мы только настроились на дивиденды, а вдруг такие новости: внеочередное собрание акционеров Магнита признано несостоявшимся. Котировки ретейлера упали на 6% 😱

На этом собрании должны были одобрить промежуточные выплаты — 560 рублей на акцию. Но ничего не вышло из-за отсутствия кворума, сообщила компания. Теперь инвесторы опасаются, что дивиденды начислят позже или вовсе отменят 🤷

Мнение аналитиков Альфа-Инвестиций ❤️

Пока неизвестно, назначат ли повторное собрание, но дедлайн для покупки бумаг 8 января уже не актуален. В следующем году ретейлеру нужно погасить крупный долг. Отказ от дивидендов — плюс для финансовой устойчивости бизнеса, пока ключевая ставка высокая. Но если выплат не будет, котировки Магнита могут временно просесть ещё сильнее.

#аналитика

@alfa_investments

Инвесторы долго не могли покупать бумаги X5 Group: торги встали на паузу в апреле 2024 года из-за переезда ретейлера. Сегодня на Мосбирже стартовали торги акциями уже российской компании — ИКС 5. Рассказываем главное ⬇️

Что с бумагами сегодня

На старте котировки были близки к закрытию перед паузой (2738 рублей за расписку), а после в моменте дорожали на 9% — до 3000 рублей. На 16:15 мск акции снизились в цене до 2745,5 рублей за бумагу 📊

Объём торгов ожидаемо высокий, отмечают наши аналитики. За первые полтора часа — более 9 млрд рублей, максимум на нашем рынке 💪

Пока бумаги ИКС 5 не торговались, индекс Мосбиржи потерял 16,5%, а акции Магнита (ближайшего конкурента) снизились на 34% с учётом дивидендов. Часть бумаг ИКС 5 инвесторы выкупили с дисконтом (ориентировочно более 20% акций) и теперь могут их продать. Учитывая коррекцию на рынке и навес продавцов, старт торгов без просадки можно назвать успешным, считают эксперты Альфа-Инвестиций ❤️

Какие перспективы

В ближайшие дни акции ИКС 5 будут волатильны и в лидерах по объёму торгов. Долгосрочно бумаги выглядят интересно для вложений, считают аналитики Альфа-Инвестиций. Вот почему 👇

📍 по операционным и финансовым показателям ИКС 5 лидирует среди российских ретейлеров;
📍 компания не страдает от инфляции: подорожание товаров компенсирует рост расходов бизнеса;
📍 акции стоят дешевле, чем бумаги конкурентов, и торгуются ниже исторических максимумов;
📍 ретейлер может выплатить солидные дивиденды из накопленной за предыдущие годы прибыли, потенциальная доходность — около 30%.

#аналитика

@alfa_investments

Кто куда, а мы снова в итоги года. Аналитики Альфа-Инвестиций изучили мировые рынки акций и выбрали главных аутсайдеров и лидеров. Вот, что вышло🔽

Общая картинка 🗺

Глобальные индексы сильно выросли. В среднем по миру акции принесли около 18% без дивидендов. За последние 5–10 лет — 9–10%. Рынки в развитых странах, например США, выросли в среднем на 20%, в развивающиеся — на 9%.

Пять лидеров роста в 2024 году 💪

Пакистан (+87% в долларах и +78% в рупиях): акции отыграли долгий провал в предыдущие два года.

Аргентина (+69,2% в долларах и +115% в песо): новый президент Хавьер Милей провёл экономические реформы, облегчил условия для бизнеса — инвесторы это оценили.

Израиль (+32% в долларах и +34,2% в шекелях): рынок восстановился после нескольких непростых лет.

США (+31,8% в долларах): американский IT-сектор по-прежнему стабилен, высокие технологии снова вытянули биржи Штатов в топ.

Турция (+10,3% в долларах и +31,5% в лирах): лира продолжает слабеть, но местный рынок вырос за счёт внутренней активности.

Пять худших рынков в 2024 году 😓

Бразилия (−28,3% в долларах и −10% в реалах): сырьевые компании снова в минусе — всё дело в падающих ценах на металл и нефть.

Мексика (−27,4% в долларах и −13,8% в песо): экономика страны сильно зависит от сырья, падение цен тоже ударило по рынку.

Россия (−21,7% в долларах и −13,2% в рублях): упали как акции сырьевых компаний, так и рубль, но хорошие дивиденды немного сгладили ситуацию.

Нигерия (−23,3% в долларах и +35,7% в найрах): внутри страны всё не так плохо, но сильно ослабла местная валюта.

Южная Корея (−17,7% в долларах и −7,8% в вонах): корейский рынок пострадал от спада экспорта и проблем в IT-секторе.

Что будет с нашими акциями 🔭

Аналитики Альфа-Инвестиций считают, что в этом году наш рынок начнёт восстанавливаться.

Цены на нефть и другие ресурсы могут пойти вверх, а слабый рубль станет дополнительным толчком к росту из-за большого количества экспортёров среди главных игроков рынка. Всё это может вернуть Россию в список лидеров.

#аналитика

@alfa_investments

Генеративный ИИ (GenAI) — одна из главных технологических тенденций последних лет. Эксперты А-Клуба — о том, чем он может быть полезен в мире финансов 👇

Что с рынком ИИ 🤖

По данным Deloitte, 70% компаний в мире уже используют генеративный ИИ, а объём рынка чипов для таких технологий достиг $50 млрд. По прогнозам, в 2025 году до 12% всех данных будет генерировать ИИ, а темпы роста отрасли превысят 40% ежегодно.

Как GenAI работает в финансах 💰

Одна из популярных моделей — ChatGPT — умеет анализировать тональность в текстах. Нейросеть уже научили оценивать пресс-релизы ЦБ. ChatGPT может определить риторику: жёсткость или мягкость («ястребиный» или «голубиный» сигналы).

Учёные из МГУ провели исследование и выяснили, что жёсткая риторика пресс-релизов может увеличивать инфляционные ожидания. Нейросеть изучила тональность текстов и разбила их на категории, чтобы авторы эксперимента могли проследить взаимосвязи.

Похожее исследование провели в Великобритании. Однако в нём ChatGPT просили предсказать решения центральных банков. Ему удавалось это сделать только в 30% случаев.

Кроме того, ИИ можно использовать для оценки рыночного «настроения» — анализировать новости или комментарии. Раньше исследователи вручную составляли списки позитивных и негативных слов. И это очень трудоёмкий процесс. Теперь такую работу за мгновения могут делать нейросети.

Что в итоге 🤔

Генеративный ИИ — это мощный инструмент для обработки больших массивов данных, особенно текстов. Это могут быть корпоративные отчёты, заявления ЦБ или новости. Но что-то прогнозировать — например, динамику ставок или цены активов — пока он может с трудом.

Так что, несмотря на перспективность, использовать GenAI в инвестициях пока стоит осторожно. Он идеально подходит для исследований, но полагаться на него при принятии решений точно пока рано.

#аналитика

@alfa_investments

Принесли обзор главного игрока в импортозамещении сервисов для видеозвонков и коммуникации. Бумаги IVA Technologies после IPO в начале июня упали на 30%, но эксперты ждут роста котировок. Вот почему 👇

📍Лидерство: компания занимает 24% рынка российских разработчиков программного обеспечения (ПО) для видеоконференций по итогам 2023 года.

По прогнозам, российский рынок IT-решений для корпоративных коммуникаций будет расти в среднем на 15% в год с 2023-го по 2028-й. IVA Technologies может укрепить свои позиции.

📍Диверсификация: у компании 15 продуктов, заменяющих программы глобальных вендоров. Например, Microsoft и Zoom. У IVA Technologies уже больше 560 заказчиков и 250 тысяч проданных лицензий на ПО.

📍Финансовые перспективы: эксперты Альфа-Банка ждут роста выручки до 2028 года включительно — в среднем на 49% в год и рентабельность EBITDA — на уровне примерно 66%. Это говорит о хороших перспективах для чистого денежного потока и низкой долговой нагрузке.

📍Дивиденды: на них с 2025 года компания планирует направлять не менее 25% скорректированной прибыли. Но аналитики Альфа-Банка ждут 50%.

📍Вложения в будущее: IVA Technologies планирует активно инвестировать в развитие и собственные инновации, чтобы расширить присутствие на международном рынке.

Кроме того, продолжить импортозамещение в B2B и B2G секторах. Эксперты ждут, что на горизонте 2026—2030 годов это может стать катализатором роста.

👉 Целевая цена за акцию IVA Technologies — 290 рублей. Это на 22% больше нынешней стоимости.

#аналитика

@alfa_investments

Производитель мужской одежды Henderson мощно нарастил выручку в декабре 2024 года. После публикации данных акции резко выросли, но аналитики верят, что они могут подорожать ещё. Смотрим на отчёт 👀

За последний месяц 2024 года выручка увеличилась на 27,6% по сравнению с декабрём 2023 года — до 2,8 млрд рублей. А если сравнивать с декабрём 2022 года, рост ещё больше — 76% 😍

Онлайн-продажи компании увеличились ещё сильнее — сразу на 72,5% год к году. В итоге за весь 2024 год Henderson заработал 20,8 млрд рублей, что на 24,2% больше, чем в 2023 году 💰

На фоне этих новостей акции подорожали на 8% — до 650 рублей. Это максимум за последние два с половиной месяца.

Такая бурная реакция оправдана, по мнению аналитиков Альфа-Инвестиций. Данные подтверждают, что темпы роста выручки стабильно ускоряются последние месяцы. До этого они замедлялись до 10% год к году (в октябре), что беспокоило инвесторов. Это позитивно для финансовых результатов и будущих дивидендов 😋

Henderson планирует раскрыть ещё больше данных 28 января. Но уже сейчас инвесторы рады: такие результаты показывают, что компания продолжает активно расти.

👉 Аналитики Альфа-Банка считают, что в течение года акции Henderson могут вырасти на 15,6% — до 770 рублей.

#аналитика

@alfa_investments

Самый популярный эмитент и лидер по капитализации на бирже — Сбербанк — опубликовал сильные результаты за декабрь. Экспертам Альфа-Инвестиций понравились цифры, и они верят в будущее бумаг 😍

Чистые процентные доходы: уверенный рост 💪

Процентные доходы — главный драйвер роста для банка. В декабре они увеличились на 9,4% по сравнению с прошлым годом — до 244,5 млрд рублей.

За весь 2024 год показатель вырос на 12,4% — прибавили кредиты и инвестиции. Всё это говорит об устойчивой позиции банка на рынке кредитования.

Комиссионные доходы: временное снижение 😔

Чистый комиссионный доход упал на 10,1% год к году, до 72,3 млрд рублей. Однако за 2024 год в целом этот показатель вырос на 4,2%, до 746,4 млрд рублей.

Рост обеспечили эквайринг, расчётно-кассовое обслуживание и финансирование операций. В декабре показатель снизился из-за эффекта высокой базы прошлого года.

Прибыль — в плюсе 💰

Декабрьская чистая прибыль Сбербанка =117,6 млрд рублей, что на 1,7% больше, чем год назад. За весь 2024 год банк заработал 1 562,4 млрд рублей — на 4,6% больше, чем в 2023-м. Рентабельность капитала остаётся высокой — 23,4% за год.

Что с дивидендами 😋

Аналитики считают, что такие результаты обещают хорошие дивиденды. Если банк направит 50% прибыли на выплаты, это будет около 34,58 рубля на акцию — 13% доходности по текущим ценам.

Что с акциями 🤔

Сбербанк продолжает укреплять свои позиции. Рост ключевых показателей, стабильная доходность и сильные данные по кредитованию делают бумаги привлекательными для инвесторов.

👉 Эксперты Альфа-Банка считают, что акции Сбербанка в течение года могут вырасти до 365 рублей или на 22,7%.

#аналитика

@alfa_investments

От КНР все очень ждут экономического роста. Цель местного правительства по ВВП на 2025 год — 5%. Получится? 👀

Вот что о перспективах экономики и рынка акций Китая говорят в А-Клубе 🦆

Традиционные драйверы развития китайской экономики — экспорт товаров, сектор недвижимости и инвестиции в инфраструктуру — подвержены рискам. На экспорте негативно скажутся новые тарифы, обещанные избранным президентом США. Девелопмент уже несколько лет в кризисе, на рынке сформировался пузырь 🫧

Ситуацию усугубляет маячащая на горизонте дефляция. Низкий внутренний спрос ограничивает возможности для роста 🤷‍♀️

Китайское правительство собирается выпустить облигации на 3 трлн юаней. Часть денег пойдёт на увеличение субсидий. Это должно помочь повысить внутренний спрос. Также поддержку обещают банкам и фондовому рынку 📊

Если меры сработают, правительство решит структурные проблемы экономики, и она восстановится. Однако бурного роста эксперты всё-таки не ждут — слишком много рисков ⚠️

Китайские акции пока торгуются дёшево по сравнению со средним историческим уровнем: 10х против 26х по мультипликатору P/E. На таком рынке инвесторы могут найти привлекательные точки входа ✍️

#аналитика

@alfa_investments