Взгляд на китайский рынок и отдельные акции
💡 Мы продолжаем формировать позиции в отдельных китайских акциях, учитывая недооцененность многих уникальных историй. Сентимент инвесторов по-прежнему негативный из-за растущих геополитических рисков, а также проблем с сектором недвижимости. Аллокация фондов упала до минимума за пять лет. Это предполагает высокий потенциал для возвращения трейдеров, когда появится еще больше признаков нормализации.
Ожидания по экономике
По прогнозам инвестбанков, в этом году опережающий рост экономики Китая продолжится. Драйверами станут новые меры правительства по стимулированию потребления и смягчению ДКП, которые, в том числе приведут к постепенной стабилизации сектора недвижимости. Дополнительную поддержку окажет «мягкая посадка» глобальной экономики, что обеспечит высокий экспорт из КНР.
Последние макроданные подкрепляют наше мнение о начале стабилизации. В марте промышленный PMI вырос на 1.7 п. до 50.8 п. Активность расширяется впервые за шесть месяцев. Индекс новых экспортных заказов резко вырос до 51.3 п., против 46.3 п. в феврале. Импорт также улучшился на 4 п. до 50.4 п. В сфере услуг PMI вырос до 53 п. - максимума с июня.
На этом фоне настрой относительно Китая стал улучшаться. Инвестбанки в очередной раз пересматривают вверх ожидания по ВВП. Также добавим, что после шести месяцев чистых продаж китайских акций иностранными инвесторами, в марте были зафиксированы первые притоки в $3 млрд.
Инвестиции в технологический сектор
Мы сохраняем позитивный взгляд на большую часть секторов Китая, однако видим наивысший потенциал роста в технологических компаниях. В последние годы данный сегмент был под особым давлением на фоне регуляторного прессинга. Сейчас экономика продолжает восстановление, риторика регулятора изменилась на более благоприятную, а ИИ выступает дополнительным отличительным от других секторов драйвером.
На какие акции обратить внимание?
✅ Baidu #BIDU
🎯 Целевая цена - $171, потенциал роста +58%
Baidu станет крупным бенефициаром нормализации рекламного рынка. Компания также является первопроходцем в сфере генеративного ИИ в Китае. Ожидаем ощутимого улучшения финансов и расширения доли на рынке по мере внедрения ИИ в основные сегменты бизнеса в ближайшие годы. Уже в 4-м квартале сервисы начали вносить позитивный вклад в выручку.
Торгуется с крайне дешевой оценкой: форвардный P/E составляет 9.8x, против среднего за пять лет в 17.3x. Стоит добавить, что компания 16 апреля проведет мероприятие посвещенное ИИ, что может стать катализатором для котировок.
✅ Xiaomi #1810
🎯 Целевая цена - HK$20, потенциал роста +22.7%
Ранее в канале мы подчеркивали наш позитивный взгляд на бизнес потребительской электроники, а также на новый сегмент электромобилей. 28 марта стартовали заказы на авто, которые достигли рекордных для индустрии 89 тыс. за 24 часа. Акции в первый день торгов после запуска открылись с ростом почти на 15%, однако затем скорректировались на фоне фиксации прибыли.
Учитывая превосходные технические характеристики авто и развитую экосистему Xiaomi рассчитываем, что компания станет одним из лидеров среди производителей EV. По мере публикации отчетов о поставках ожидаем переоценки бизнеса и мультипликаторов по всей компании в ближайшем будущем.
⚡️Инвестируйте вместе с нами
Наша команда готова сформировать под Ваш запрос индивидуальный портфель с аллокацией на рынок Китая с оптимальным распределением долей. Мы отслеживаем позиции в режиме реального времени, своевременно предоставляя информацию по изменениям в той или иной бумаге. Для получения дополнительной информации - Заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Для вас мы обеспечим наилучшее соотношение цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке.
#аналитика #акции #Китай
@abetaa
💡 Мы продолжаем формировать позиции в отдельных китайских акциях, учитывая недооцененность многих уникальных историй. Сентимент инвесторов по-прежнему негативный из-за растущих геополитических рисков, а также проблем с сектором недвижимости. Аллокация фондов упала до минимума за пять лет. Это предполагает высокий потенциал для возвращения трейдеров, когда появится еще больше признаков нормализации.
Ожидания по экономике
По прогнозам инвестбанков, в этом году опережающий рост экономики Китая продолжится. Драйверами станут новые меры правительства по стимулированию потребления и смягчению ДКП, которые, в том числе приведут к постепенной стабилизации сектора недвижимости. Дополнительную поддержку окажет «мягкая посадка» глобальной экономики, что обеспечит высокий экспорт из КНР.
Последние макроданные подкрепляют наше мнение о начале стабилизации. В марте промышленный PMI вырос на 1.7 п. до 50.8 п. Активность расширяется впервые за шесть месяцев. Индекс новых экспортных заказов резко вырос до 51.3 п., против 46.3 п. в феврале. Импорт также улучшился на 4 п. до 50.4 п. В сфере услуг PMI вырос до 53 п. - максимума с июня.
На этом фоне настрой относительно Китая стал улучшаться. Инвестбанки в очередной раз пересматривают вверх ожидания по ВВП. Также добавим, что после шести месяцев чистых продаж китайских акций иностранными инвесторами, в марте были зафиксированы первые притоки в $3 млрд.
Инвестиции в технологический сектор
Мы сохраняем позитивный взгляд на большую часть секторов Китая, однако видим наивысший потенциал роста в технологических компаниях. В последние годы данный сегмент был под особым давлением на фоне регуляторного прессинга. Сейчас экономика продолжает восстановление, риторика регулятора изменилась на более благоприятную, а ИИ выступает дополнительным отличительным от других секторов драйвером.
На какие акции обратить внимание?
✅ Baidu #BIDU
🎯 Целевая цена - $171, потенциал роста +58%
Baidu станет крупным бенефициаром нормализации рекламного рынка. Компания также является первопроходцем в сфере генеративного ИИ в Китае. Ожидаем ощутимого улучшения финансов и расширения доли на рынке по мере внедрения ИИ в основные сегменты бизнеса в ближайшие годы. Уже в 4-м квартале сервисы начали вносить позитивный вклад в выручку.
Торгуется с крайне дешевой оценкой: форвардный P/E составляет 9.8x, против среднего за пять лет в 17.3x. Стоит добавить, что компания 16 апреля проведет мероприятие посвещенное ИИ, что может стать катализатором для котировок.
✅ Xiaomi #1810
🎯 Целевая цена - HK$20, потенциал роста +22.7%
Ранее в канале мы подчеркивали наш позитивный взгляд на бизнес потребительской электроники, а также на новый сегмент электромобилей. 28 марта стартовали заказы на авто, которые достигли рекордных для индустрии 89 тыс. за 24 часа. Акции в первый день торгов после запуска открылись с ростом почти на 15%, однако затем скорректировались на фоне фиксации прибыли.
Учитывая превосходные технические характеристики авто и развитую экосистему Xiaomi рассчитываем, что компания станет одним из лидеров среди производителей EV. По мере публикации отчетов о поставках ожидаем переоценки бизнеса и мультипликаторов по всей компании в ближайшем будущем.
⚡️Инвестируйте вместе с нами
Наша команда готова сформировать под Ваш запрос индивидуальный портфель с аллокацией на рынок Китая с оптимальным распределением долей. Мы отслеживаем позиции в режиме реального времени, своевременно предоставляя информацию по изменениям в той или иной бумаге. Для получения дополнительной информации - Заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Для вас мы обеспечим наилучшее соотношение цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке.
#аналитика #акции #Китай
@abetaa
Важные события недели - 13.05.2024
В центре внимания на этой неделе - выход ценовой статистики за апрель. Аналитики ожидают повышение базовой потребительской инфляции на 0.3% м/м, после 0.4% м/м в марте. Отчет должен показать замедление роста цен на авиаперелеты, автомобили, услуги связи, потребительской электроники, а также аренды жилья. В то же время, индекс будет сбалансирован ростом стоимости страховки на авто и другие финансовые сервисы.
Председатель ФРС Пауэлл закладывал два возможных варианта развития событий, которые могут побудить к более раннему снижению ставок. Первый - замедление инфляции вне зависимости от того, что происходит на рынке труда. Другой - выраженная слабость в занятости, что мы видели недавно. Данные на текущей неделе могут показать, что есть прогресс по обоим сценариям.
Обычно, рынок резко реагирует на значения CPI выше или ниже прогноза. За последний год в день публикации отчета S&P 500 обычно менялся на 0.7% в абсолютном выражении по сравнению с 0.5% в остальные дни. Доходность 10-летних казначейских облигаций изменялась на 11 б.п. В типичный день движение составляет 4 б. п. Когда данные выходили на уровне с консенсусом, S&P 500 демонстрировал нулевую динамику, однако доходности изменялись на 9 б.п.
Помимо этого, инвесторы продолжат оценивать отчетности компаний за 1-й квартал. Результаты Cisco, Alibaba и Baidu помогут инвесторам оценить состояние потребительских расходов и корпоративных бюджетов на IT. Отчеты Walmart и Home Depot, в дополнение к данным по розничным продажам, дадут некоторое представление о настроениях потребителей на фоне признаков охлаждения рынка труда.
Отчетность Take-Two, скорее всего, покажет, что индустрия видеоигр все еще находится в состоянии спада, о чем ранее сигнализировали Electronic Arts и Roblox. Результаты компании могут повлиять на акции Microsoft, владеющей Xbox и Activision Blizzard.
На неделе также будут интересны ежеквартальные отчеты фондов по 13F, которые покажут изменение в позициях. Помимо прочего, в гонке ИИ могут произойти заметные события. В понедельник OpenAI анонсирует некоторые обновления, включая инструменты поиска аналогичные Google. 14 мая Alphabet проведет ежегодную конференцию разработчиков, на которой представит собственные инновации в ИИ.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 мая:
• Ожидаемая потребительская инфляция (май)
14 мая:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс цен производителей (PPI) (апрель)
• Выступление председателя ФРС Пауэлла
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (апрель)
15 мая:
• Индекс потребительских цен (CPI) (апрель)
• Объём розничных продаж (апрель)
16 мая:
• Число выданных разрешений на строительство (апрель)
• Объём строительства новых домов (апрель)
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (май)
• Объем промышленного производства (апрель)
📰 Заметные отчетности:
13 мая - Petrobras #PBR
14 мая - Tencent #700, On Holdings #ONON, Home Depot #HD, Alibaba #BABA, Sony #SONY
15 мая - Arcos Dorados #ARCO, Monday #MNDY, Dynatrace #DT, Cisco Systems #CSCO
16 мая - Meituan #3690, Baidu #BIDU, Deere #DE, Walmart #WMT, Applied Materials #AMAT, JD.com #JD, Take-Two Interactive #TTWO
#США #неделя_впереди
@aabeta
В центре внимания на этой неделе - выход ценовой статистики за апрель. Аналитики ожидают повышение базовой потребительской инфляции на 0.3% м/м, после 0.4% м/м в марте. Отчет должен показать замедление роста цен на авиаперелеты, автомобили, услуги связи, потребительской электроники, а также аренды жилья. В то же время, индекс будет сбалансирован ростом стоимости страховки на авто и другие финансовые сервисы.
Председатель ФРС Пауэлл закладывал два возможных варианта развития событий, которые могут побудить к более раннему снижению ставок. Первый - замедление инфляции вне зависимости от того, что происходит на рынке труда. Другой - выраженная слабость в занятости, что мы видели недавно. Данные на текущей неделе могут показать, что есть прогресс по обоим сценариям.
Обычно, рынок резко реагирует на значения CPI выше или ниже прогноза. За последний год в день публикации отчета S&P 500 обычно менялся на 0.7% в абсолютном выражении по сравнению с 0.5% в остальные дни. Доходность 10-летних казначейских облигаций изменялась на 11 б.п. В типичный день движение составляет 4 б. п. Когда данные выходили на уровне с консенсусом, S&P 500 демонстрировал нулевую динамику, однако доходности изменялись на 9 б.п.
Помимо этого, инвесторы продолжат оценивать отчетности компаний за 1-й квартал. Результаты Cisco, Alibaba и Baidu помогут инвесторам оценить состояние потребительских расходов и корпоративных бюджетов на IT. Отчеты Walmart и Home Depot, в дополнение к данным по розничным продажам, дадут некоторое представление о настроениях потребителей на фоне признаков охлаждения рынка труда.
Отчетность Take-Two, скорее всего, покажет, что индустрия видеоигр все еще находится в состоянии спада, о чем ранее сигнализировали Electronic Arts и Roblox. Результаты компании могут повлиять на акции Microsoft, владеющей Xbox и Activision Blizzard.
На неделе также будут интересны ежеквартальные отчеты фондов по 13F, которые покажут изменение в позициях. Помимо прочего, в гонке ИИ могут произойти заметные события. В понедельник OpenAI анонсирует некоторые обновления, включая инструменты поиска аналогичные Google. 14 мая Alphabet проведет ежегодную конференцию разработчиков, на которой представит собственные инновации в ИИ.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 мая:
• Ожидаемая потребительская инфляция (май)
14 мая:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс цен производителей (PPI) (апрель)
• Выступление председателя ФРС Пауэлла
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (апрель)
15 мая:
• Индекс потребительских цен (CPI) (апрель)
• Объём розничных продаж (апрель)
16 мая:
• Число выданных разрешений на строительство (апрель)
• Объём строительства новых домов (апрель)
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (май)
• Объем промышленного производства (апрель)
📰 Заметные отчетности:
13 мая - Petrobras #PBR
14 мая - Tencent #700, On Holdings #ONON, Home Depot #HD, Alibaba #BABA, Sony #SONY
15 мая - Arcos Dorados #ARCO, Monday #MNDY, Dynatrace #DT, Cisco Systems #CSCO
16 мая - Meituan #3690, Baidu #BIDU, Deere #DE, Walmart #WMT, Applied Materials #AMAT, JD.com #JD, Take-Two Interactive #TTWO
#США #неделя_впереди
@aabeta
Важные события недели - 19.08.2024
На фоне благоприятного сочетания макростатистики и корпоративных отчетностей S&P 500 на прошлой неделе продолжил восстанавливаться после недавней просадки, прибавив еще 4%. Данные по инфляции PPI и CPI укрепили ожидания снижения ставки ФРС в сентябре, а статистика по розничным продажам и результаты Walmart #WMT сигнализировали о стойкости потребителя. S&P 500 сейчас на 7% выше минимума, достигнутого 5 августа, и всего на 2% ниже рекордного максимума на уровне 5667 п., достигнутого в середине июля.
На этой неделе в центре внимания будет находиться пятничное выступление председателя Пауэлла в Джексон-Хоул. Ожидается, что глава ФРС заявит о подходящем времени для снижения ставки в сентябре. Тем не менее внимание будет сосредоточено на более узком вопросе: продемонстрирует ли центральный банк готовность к снижению ставки на 50 б.п. или нет? Не считаем, что последует четкий сигнал, поскольку рынки могут воспринять это как признание ошибки в политике и ожидания ФРС скорой рецессии.
Нестабильный макроэкономический фон последних недель отвлек многих инвесторов от неплохого сезона отчетностей за 2-й квартал. 56% компаний из состава S&P 500 превзошли консенсус-прогнозы по EPS более чем на одно стандартное отклонение от оценок аналитиков, что заметно выше долгосрочного среднего показателя в 48%.
Ожидания по прибыли на акцию на весь 2024 год с марта были снижены всего на 2%, в то время как исторический средний показатель на этот момент календарного года составляет -6%. Аналогичным образом, оценки EPS на 2025 год были повышены на 1% с марта 2024 года, в то время как средний показатель составляет -2%.
Экономисты начали пересматривать вероятность наступления рецессии в США в ближайшие 12 месяцев. После макростатистики прошлой недели Goldman Sachs снизил оценку с 25% до 20%. Примечательно, что обычно рентабельность корпораций начинает снижаться перед рецессией.
Сегодня же, напротив, маржа S&P 500 и компаний из более широкой экономики в целом продолжает восстановление с минимумов 2023 года, что означает меньший стимул для компаний сокращать число сотрудников или начинать увольнения. Несмотря на некоторые исключения, корпоративные комментарии в этом сезоне отчетности в совокупности свидетельствовали о здоровом рынке труда.
На неделе инвесторы будут оценивать отчеты крупных розничных ритейлеров Lowe's #LOW, Target #TGT и Macy's #M, чтобы получить лучшее представление о состоянии потребителя. В то же время результаты Palo Alto Networks #PANW дадут понимание о ситуации в сфере кибербезопасности после инцидента с обновлением платформы CrowdStrike #CRWD. Также отчитается несколько крупных компаний из сферы корпоративного ПО, которые предоставят сигналы о спросе.
⚠️ Макроэкономические данные:
21 августа:
• Публикация протоколов с последнего заседания ФРС
22 августа:
• Симпозиум в Джексон-Хоул
• Продажи на вторичном рынке жилья (июль)
• Предварительные индексы деловой активности (PMI) в секторе услуг и производственном секторе (август)
23 августа:
• Симпозиум в Джексон-Хоул
• Выступление главы ФРС Пауэлла
📰 Заметные отчетности:
19 августа - Palo Alto Networks #PANW, Estee Lauder #EL
20 августа - Lowe's Companies #LOW, XPeng #XPEV
21 августа - Analog Devices #ADI, Target #TGT, Snowflake #SNOW, Macy's #M, Synopsys #SNPS
22 августа - Intuit #INTU, Workday #WDAY, Ross Stores #ROST, Peloton #PTON, Baidu #BIDU
#США #неделя_впереди
@aabeta
На фоне благоприятного сочетания макростатистики и корпоративных отчетностей S&P 500 на прошлой неделе продолжил восстанавливаться после недавней просадки, прибавив еще 4%. Данные по инфляции PPI и CPI укрепили ожидания снижения ставки ФРС в сентябре, а статистика по розничным продажам и результаты Walmart #WMT сигнализировали о стойкости потребителя. S&P 500 сейчас на 7% выше минимума, достигнутого 5 августа, и всего на 2% ниже рекордного максимума на уровне 5667 п., достигнутого в середине июля.
На этой неделе в центре внимания будет находиться пятничное выступление председателя Пауэлла в Джексон-Хоул. Ожидается, что глава ФРС заявит о подходящем времени для снижения ставки в сентябре. Тем не менее внимание будет сосредоточено на более узком вопросе: продемонстрирует ли центральный банк готовность к снижению ставки на 50 б.п. или нет? Не считаем, что последует четкий сигнал, поскольку рынки могут воспринять это как признание ошибки в политике и ожидания ФРС скорой рецессии.
Нестабильный макроэкономический фон последних недель отвлек многих инвесторов от неплохого сезона отчетностей за 2-й квартал. 56% компаний из состава S&P 500 превзошли консенсус-прогнозы по EPS более чем на одно стандартное отклонение от оценок аналитиков, что заметно выше долгосрочного среднего показателя в 48%.
Ожидания по прибыли на акцию на весь 2024 год с марта были снижены всего на 2%, в то время как исторический средний показатель на этот момент календарного года составляет -6%. Аналогичным образом, оценки EPS на 2025 год были повышены на 1% с марта 2024 года, в то время как средний показатель составляет -2%.
Экономисты начали пересматривать вероятность наступления рецессии в США в ближайшие 12 месяцев. После макростатистики прошлой недели Goldman Sachs снизил оценку с 25% до 20%. Примечательно, что обычно рентабельность корпораций начинает снижаться перед рецессией.
Сегодня же, напротив, маржа S&P 500 и компаний из более широкой экономики в целом продолжает восстановление с минимумов 2023 года, что означает меньший стимул для компаний сокращать число сотрудников или начинать увольнения. Несмотря на некоторые исключения, корпоративные комментарии в этом сезоне отчетности в совокупности свидетельствовали о здоровом рынке труда.
На неделе инвесторы будут оценивать отчеты крупных розничных ритейлеров Lowe's #LOW, Target #TGT и Macy's #M, чтобы получить лучшее представление о состоянии потребителя. В то же время результаты Palo Alto Networks #PANW дадут понимание о ситуации в сфере кибербезопасности после инцидента с обновлением платформы CrowdStrike #CRWD. Также отчитается несколько крупных компаний из сферы корпоративного ПО, которые предоставят сигналы о спросе.
⚠️ Макроэкономические данные:
21 августа:
• Публикация протоколов с последнего заседания ФРС
22 августа:
• Симпозиум в Джексон-Хоул
• Продажи на вторичном рынке жилья (июль)
• Предварительные индексы деловой активности (PMI) в секторе услуг и производственном секторе (август)
23 августа:
• Симпозиум в Джексон-Хоул
• Выступление главы ФРС Пауэлла
📰 Заметные отчетности:
19 августа - Palo Alto Networks #PANW, Estee Lauder #EL
20 августа - Lowe's Companies #LOW, XPeng #XPEV
21 августа - Analog Devices #ADI, Target #TGT, Snowflake #SNOW, Macy's #M, Synopsys #SNPS
22 августа - Intuit #INTU, Workday #WDAY, Ross Stores #ROST, Peloton #PTON, Baidu #BIDU
#США #неделя_впереди
@aabeta