Утренний обзор - 03.05.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.25% (5103 п.)
📈 Nasdaq: +0.54% (17745 п.)
📈 Dow Jones: +0.61% (38615 п.)
🌕 Золото: -0.01% ($2302)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.20% ($83.62)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.04% (4.581%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне после отчетности Apple. Вчера основные индексы завершили день с уверенным ростом: S&P 500 вырос на 0.91%, Dow Jones - на 0.85%, а Nasdaq - на 1.51%. Инвесторы продолжили отыгрывать итоги заседания ФРС, падение доходностей казначейских облигаций, а также отчетности. Аппетит к риску инвесторов заметно усилился. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с повышением.
9 из 11 секторов S&P 500 показали положительную динамику. Лидером роста стал технологический сектор. Инвесторы активно выкупили просадку прошлых дней в чипмейкерах и крупных компаниях. Дополнительную поддержку обеспечила неплохая отчетность Qualcomm #QCOM.
Повышенный спрос также наблюдался в сегментах наиболее чувствительных к ставкам. Сектор материалов скорректировался на фоне умеренного падения цен на сырье. Индекс волатильности VIX снизился на 4.62% до 14.67 п., но все еще остается выше средних значений прошлого года.
В среду глава ФРС Пауэлл заявил, что следующим шагом в ДКП будет снижение ставки, а не её повышением. Тем не менее, учитывая последние данные по инфляции, первое сокращение может произойти нескоро. На этом фоне доходности 10-летних трежерис снизились на почти на 10 б.п. за два дня. Трейдеры теперь закладывают, что первое полное снижение ставки произойдет в ноябре.
«Хотя ФРС, похоже, практически исключила возможность повышения ставки, она также дала понять, что готова удерживать их на более высоком уровне в течение длительного времени. Рынки будут внимательно следить за любыми данными, указывающими на то, что экономика не разгоняется больше, чем в первом квартале», - отметил Крис Ларкин из ETrade от Morgan Stanley.
Сегодняшний отчет по занятости за апрель должен предоставить дополнительные сигналы о состоянии рынка труда, который находился в хорошей форме последние месяцы. Консенсус-прогноз экономистов предполагает рост занятых на 240 тыс., после 303 тыс. в марте. Средняя почасовая заработная плата должна вырасти на 0.3% м/м - на уровне с прошлым месяцем.
После закрытия рынка главной новостью стала отчетность Apple #AAPL. Компания превысила ожидания по прибыли и выручке, представила прогноз на текущий квартал лучше опасений, объявила рекордный байбек на $110 млрд, а также увеличила дивиденды. Акции выросли на 6% и оказали заметную поддержку широкому рынку.
Публикация экономических данных сегодня:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (апрель)
• Уровень безработицы (апрель)
• Средняя почасовая заработная плата (апрель)
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (апрель)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.25% (5103 п.)
📈 Nasdaq: +0.54% (17745 п.)
📈 Dow Jones: +0.61% (38615 п.)
🌕 Золото: -0.01% ($2302)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.20% ($83.62)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.04% (4.581%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне после отчетности Apple. Вчера основные индексы завершили день с уверенным ростом: S&P 500 вырос на 0.91%, Dow Jones - на 0.85%, а Nasdaq - на 1.51%. Инвесторы продолжили отыгрывать итоги заседания ФРС, падение доходностей казначейских облигаций, а также отчетности. Аппетит к риску инвесторов заметно усилился. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с повышением.
9 из 11 секторов S&P 500 показали положительную динамику. Лидером роста стал технологический сектор. Инвесторы активно выкупили просадку прошлых дней в чипмейкерах и крупных компаниях. Дополнительную поддержку обеспечила неплохая отчетность Qualcomm #QCOM.
Повышенный спрос также наблюдался в сегментах наиболее чувствительных к ставкам. Сектор материалов скорректировался на фоне умеренного падения цен на сырье. Индекс волатильности VIX снизился на 4.62% до 14.67 п., но все еще остается выше средних значений прошлого года.
В среду глава ФРС Пауэлл заявил, что следующим шагом в ДКП будет снижение ставки, а не её повышением. Тем не менее, учитывая последние данные по инфляции, первое сокращение может произойти нескоро. На этом фоне доходности 10-летних трежерис снизились на почти на 10 б.п. за два дня. Трейдеры теперь закладывают, что первое полное снижение ставки произойдет в ноябре.
«Хотя ФРС, похоже, практически исключила возможность повышения ставки, она также дала понять, что готова удерживать их на более высоком уровне в течение длительного времени. Рынки будут внимательно следить за любыми данными, указывающими на то, что экономика не разгоняется больше, чем в первом квартале», - отметил Крис Ларкин из ETrade от Morgan Stanley.
Сегодняшний отчет по занятости за апрель должен предоставить дополнительные сигналы о состоянии рынка труда, который находился в хорошей форме последние месяцы. Консенсус-прогноз экономистов предполагает рост занятых на 240 тыс., после 303 тыс. в марте. Средняя почасовая заработная плата должна вырасти на 0.3% м/м - на уровне с прошлым месяцем.
После закрытия рынка главной новостью стала отчетность Apple #AAPL. Компания превысила ожидания по прибыли и выручке, представила прогноз на текущий квартал лучше опасений, объявила рекордный байбек на $110 млрд, а также увеличила дивиденды. Акции выросли на 6% и оказали заметную поддержку широкому рынку.
Публикация экономических данных сегодня:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (апрель)
• Уровень безработицы (апрель)
• Средняя почасовая заработная плата (апрель)
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг (апрель)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Отчетность Block и ответ на сообщения в СМИ
💡 Вчера мы опубликовали заметку о компании после просадки на новостях, подчеркнув интересную возможность для покупки перед отчетом. Акции на основной сессии выросли на 5.18%, а после закрытия прибавили еще примерно 7.5% на фоне неплохих результатов. Рассмотрим подробнее, что представила компания.
✅ Block #SQ - американская технологическая компания, разработчик платежного ПО для бизнеса (Square) и цифрового кошелька (Cash App).
🎯 Целевая цена - $95, потенциал роста +26%
Основные моменты
Выручка выросла на 19.4% г/г до $5.95 млрд, а валовая прибыль - на 22% до $2.09 млрд. Скорректированная EBITDA почти удвоилась и составила $705 млн, при рентабельности в 34%. Операционная прибыль достигла $364 млн с маржой в 17%, против $51 млн в прошлом году.
Результаты обусловлены отличной динамикой по основным сегментам, а также сохранению консервативной политики по расходам. Валовая прибыль Square выросла на 19% до $820 млн, а Cash App - на 25% до $1.26 млрд.
Поддержку обеспечил активный рост: пользователей, объемов платежей, средней суммы транзакций, а также популярности Cash App Card и новых банковских услуг. Особенно отличился BNPL сервис Afterpay, интегрированный в Cash App Card, показавший рост GMV на 25% до $6.98 млрд с сильной потребительской активностью.
Все показатели превысили ожидания рынка. При этом, Block повысила прогнозы на этот квартал и весь год. Значение пересмотра на год оказалось выше превышения консенсуса в этом квартале, что крайне позитивно.
Block усиливает ставку на транзакции и инвестиции в биткоин, которые принесли $80 млн валовой прибыли (+59% г/г). В 2020-2021 гг. компания закупила криптовалюту на $230 млн и теперь позиция оценивается в $573 млн на балансе. Block планирует наращивать экспозицию, выделяя ежемесячно 10% прибыли от подразделения на покупку биткоина. То есть не от основного бизнеса. При этом, валовая прибыль сегмента должна расти, благодаря целому ряду новых клиентских сервисов.
Комментарии менеджмента
CEO Джек Дорси прямо ответил на обвинения в СМИ, заявив, что не знает о каких-либо дополнительных федеральных расследованиях. Он также подчеркнул, что в 2022 году Block сообщала о потенциальных транзакциях со странами под санкциями. Тогда регулятор направил ответное письмо о том, что принимать меры не требуется, а дополнительное расследование проведено не будет.
Помимо этого, Дорси предоставил дополнительные комментарии о мерах комплаенса Cash App, а также ограничениях на вывод BTC, которые намеренно созданы для предотвращения сомнительных транзакций. Нас обнадеживает прямой ответ Block, а также исчерпывающие комментарии по комплаенсу.
💎 Мы воодушевлены исполнением менеджмента в последние кварталы и сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на компанию. Ожидаем продолжения успешного развития Square и Cash App за счет интеграции новых предложений (включая биткоин), которые трансформируют платформу в one-stop комплексный финансовый сервис. Рассчитываем на стабильные темпы роста, которые будут совмещены с высокой рентабельностью на фоне инициатив менеджмента по повышению эффективности. Будем присматриваться к новым покупкам.
#инвестиционная_идея #акции #США #финансовый_сектор #SQ
@aabeta
💡 Вчера мы опубликовали заметку о компании после просадки на новостях, подчеркнув интересную возможность для покупки перед отчетом. Акции на основной сессии выросли на 5.18%, а после закрытия прибавили еще примерно 7.5% на фоне неплохих результатов. Рассмотрим подробнее, что представила компания.
✅ Block #SQ - американская технологическая компания, разработчик платежного ПО для бизнеса (Square) и цифрового кошелька (Cash App).
🎯 Целевая цена - $95, потенциал роста +26%
Основные моменты
Выручка выросла на 19.4% г/г до $5.95 млрд, а валовая прибыль - на 22% до $2.09 млрд. Скорректированная EBITDA почти удвоилась и составила $705 млн, при рентабельности в 34%. Операционная прибыль достигла $364 млн с маржой в 17%, против $51 млн в прошлом году.
Результаты обусловлены отличной динамикой по основным сегментам, а также сохранению консервативной политики по расходам. Валовая прибыль Square выросла на 19% до $820 млн, а Cash App - на 25% до $1.26 млрд.
Поддержку обеспечил активный рост: пользователей, объемов платежей, средней суммы транзакций, а также популярности Cash App Card и новых банковских услуг. Особенно отличился BNPL сервис Afterpay, интегрированный в Cash App Card, показавший рост GMV на 25% до $6.98 млрд с сильной потребительской активностью.
Все показатели превысили ожидания рынка. При этом, Block повысила прогнозы на этот квартал и весь год. Значение пересмотра на год оказалось выше превышения консенсуса в этом квартале, что крайне позитивно.
Block усиливает ставку на транзакции и инвестиции в биткоин, которые принесли $80 млн валовой прибыли (+59% г/г). В 2020-2021 гг. компания закупила криптовалюту на $230 млн и теперь позиция оценивается в $573 млн на балансе. Block планирует наращивать экспозицию, выделяя ежемесячно 10% прибыли от подразделения на покупку биткоина. То есть не от основного бизнеса. При этом, валовая прибыль сегмента должна расти, благодаря целому ряду новых клиентских сервисов.
Комментарии менеджмента
CEO Джек Дорси прямо ответил на обвинения в СМИ, заявив, что не знает о каких-либо дополнительных федеральных расследованиях. Он также подчеркнул, что в 2022 году Block сообщала о потенциальных транзакциях со странами под санкциями. Тогда регулятор направил ответное письмо о том, что принимать меры не требуется, а дополнительное расследование проведено не будет.
Помимо этого, Дорси предоставил дополнительные комментарии о мерах комплаенса Cash App, а также ограничениях на вывод BTC, которые намеренно созданы для предотвращения сомнительных транзакций. Нас обнадеживает прямой ответ Block, а также исчерпывающие комментарии по комплаенсу.
💎 Мы воодушевлены исполнением менеджмента в последние кварталы и сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на компанию. Ожидаем продолжения успешного развития Square и Cash App за счет интеграции новых предложений (включая биткоин), которые трансформируют платформу в one-stop комплексный финансовый сервис. Рассчитываем на стабильные темпы роста, которые будут совмещены с высокой рентабельностью на фоне инициатив менеджмента по повышению эффективности. Будем присматриваться к новым покупкам.
#инвестиционная_идея #акции #США #финансовый_сектор #SQ
@aabeta
Покупка акций Microsoft с текущих уровней - инвестиционная идея
💡 Формулируем позицию в акциях после отчетности за прошлый квартал, которая укрепила наш позитивный долгосрочный взгляд. Акции откатились от рекордного максимума на 7.3% и теперь торгуются на интересных технических уровнях.
✅ Microsoft #MSFT
🎯 Целевая цена - $515, потенциал роста +28%
Отчетность
Выручка увеличилась на 17% г/г до $61.9 млрд, операционная прибыль - на 23% до $27.6 млрд, а чистая прибыль - на 20% до $21.9 млрд. Валовая рентабельность расширилась на 1 п.п. до 70%, а операционная - на 2 п.п. до 45%.
Компания оправдала ожидания по основным финансовым показателям. Все сегменты бизнеса показали уверенную динамику на фоне высокого спроса на корпоративное ПО и решений с включением ИИ.
Отличилось облачное подразделение Microsoft, где выручка выросла на 23% до $35 млрд. Продажи в Azure расширились на 31%. Сервисы с генеративным ИИ обеспечили 7 п.п. роста, против 6 п.п. в прошлом квартале. Ускорение прошло при CAPEX ниже ожиданий и расширение рентабельности. Рост идет без существенного вреда для прибыльности.
Дальнейшие драйверы
В будущем ожидается сохранение достойных темпов роста Azure на фоне повышения облачных нагрузок, связанных с ИИ, а также привлечения новых клиентов на сервисы ИИ. Дополнительным драйвером станет уход фактора оптимизации облачных нагрузок клиентами (вне ИИ), который негативно влиял на индустрию последние кварталы.
Что касается бизнеса за пределами Azure, прогнозируется нормализация продаж потребительского программного обеспечения по мере выраженного восстановления рынка ПК в ближайшие кварталы. В то же время, сильный импульс в коммерческих Office 365 и Dynamics 365 должен сохраниться, благодаря высокому спросу, переходу на более дорогие планы и преимуществам работы с Copilot.
Катализатор
21-23 мая пройдет Build Conference, на которой компания представит обновления по сервисам с ИИ. Мероприятие может стать катализатором для котировок.
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #MSFT
@aabeta
💡 Формулируем позицию в акциях после отчетности за прошлый квартал, которая укрепила наш позитивный долгосрочный взгляд. Акции откатились от рекордного максимума на 7.3% и теперь торгуются на интересных технических уровнях.
✅ Microsoft #MSFT
🎯 Целевая цена - $515, потенциал роста +28%
Отчетность
Выручка увеличилась на 17% г/г до $61.9 млрд, операционная прибыль - на 23% до $27.6 млрд, а чистая прибыль - на 20% до $21.9 млрд. Валовая рентабельность расширилась на 1 п.п. до 70%, а операционная - на 2 п.п. до 45%.
Компания оправдала ожидания по основным финансовым показателям. Все сегменты бизнеса показали уверенную динамику на фоне высокого спроса на корпоративное ПО и решений с включением ИИ.
Отличилось облачное подразделение Microsoft, где выручка выросла на 23% до $35 млрд. Продажи в Azure расширились на 31%. Сервисы с генеративным ИИ обеспечили 7 п.п. роста, против 6 п.п. в прошлом квартале. Ускорение прошло при CAPEX ниже ожиданий и расширение рентабельности. Рост идет без существенного вреда для прибыльности.
Дальнейшие драйверы
В будущем ожидается сохранение достойных темпов роста Azure на фоне повышения облачных нагрузок, связанных с ИИ, а также привлечения новых клиентов на сервисы ИИ. Дополнительным драйвером станет уход фактора оптимизации облачных нагрузок клиентами (вне ИИ), который негативно влиял на индустрию последние кварталы.
Что касается бизнеса за пределами Azure, прогнозируется нормализация продаж потребительского программного обеспечения по мере выраженного восстановления рынка ПК в ближайшие кварталы. В то же время, сильный импульс в коммерческих Office 365 и Dynamics 365 должен сохраниться, благодаря высокому спросу, переходу на более дорогие планы и преимуществам работы с Copilot.
Катализатор
21-23 мая пройдет Build Conference, на которой компания представит обновления по сервисам с ИИ. Мероприятие может стать катализатором для котировок.
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #MSFT
@aabeta
Преимущества:
- качественное аналитическое покрытие вашего портфеля;
- наличие доступа к экспертизе наиболее профессиональных аналитиков и трейдеров мира;
- аналитическое покрытие практически всех возможных рынков;
- еженедельный разбор макроситуации и портфеля;
- постоянное отслеживание всех позиции с регулярной коммуникацией;
- прямые инвестиции в непубличные компании;
- индивидуальный подход к каждому клиенту;
- помощь в вопросах выбора инфраструктуры для размещения вашего портфеля.
Cвяжитесь с нами, познакомимся и обязательно найдем варианты, как сделать ваш процесс инвестирования проще, удобнее и эффективнее.
Для связи с нами, пожалуйста, заполните форму или запишитесь на Zoom звонок.
⭐ Наша идеология - ссылка
@abetaa
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Важные события недели - 06.05.2024
Экономический календарь на предстоящей неделе не слишком насыщен. Тем не менее особое внимание может привлечь отчет SLOOS. Как ожидается, опрос покажет, что американские банки продолжают ужесточать стандарты кредитования, особенно в отношении потребительских кредитов, а также коммерческих и промышленных займов.
Просрочки и дефолты по потребительским инструментам растут, что способствует осторожности банков. Снижение объемов коммерческого кредитования г/г, которое обычно ассоциируется с рецессией, может стать предупреждающим знаком для ФРС.
Помимо этого, множество спикеров центрального банка возобновят свои выступления после «недели тишины» перед заседанием. Комментарии могут предоставить дополнительные сигналы о траектории ДКП и экономики.
На неделе также продолжится сезон отчетностей. Около 80% компаний из S&P 500 уже представили свои результаты. Из них 79% превысили ожидания по прибыли, однако в среднем акции опережали индекс в день отчета только на 0.1% - минимальное значение с 2020 года. Это связано с тем, что только 18% корпораций дали позитивные прогнозы, что является самым низким значением с пандемии. На этом фоне взгляд отчитывающихся на ближайшие кварталы вновь станет решающим для акций.
Среди других корпоративных событий стоит следить за мероприятием Apple #AAPL 7 мая. Компания представит новые iPad, аксессуары и может дать комментарии относительно продвижения в сфере ИИ, а также чипах M4.
⚠️ Макроэкономические данные:
6 мая:
• Опрос ФРС экспертов по кредитованию (SLOOS)
8 мая:
• Объём товарных запасов на оптовых складах (март)
9 мая:
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
10 мая:
• Индекс настроения и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (май)
📰 Заметные отчетности:
6 мая - Tyson Foods #TSN, Vertex Pharmaceuticals #VRTX, Palantir #PLTR, Realty Income #O
7 мая - Disney #DIS, BP #BP, Arista #ANET, McKesson #MCK, Ferrari #RACE, GlobalFoundries #GFS, Electronic Arts #EA, Rivian Automotive #RIVN, Datadog #DDOG
8 мая - SolarEdge #SEDG, Uber #UBER, Arm #ARM, Airbnb #ABNB, Shopify #SHOP, Affirm #AFRM
9 мая - Enel #ENEL, Hyatt Hotels #H, Roblox #RBLX
10 мая - Li Auto #LI, Enbridge #ENB
#США #неделя_впереди
@aabeta
Экономический календарь на предстоящей неделе не слишком насыщен. Тем не менее особое внимание может привлечь отчет SLOOS. Как ожидается, опрос покажет, что американские банки продолжают ужесточать стандарты кредитования, особенно в отношении потребительских кредитов, а также коммерческих и промышленных займов.
Просрочки и дефолты по потребительским инструментам растут, что способствует осторожности банков. Снижение объемов коммерческого кредитования г/г, которое обычно ассоциируется с рецессией, может стать предупреждающим знаком для ФРС.
Помимо этого, множество спикеров центрального банка возобновят свои выступления после «недели тишины» перед заседанием. Комментарии могут предоставить дополнительные сигналы о траектории ДКП и экономики.
На неделе также продолжится сезон отчетностей. Около 80% компаний из S&P 500 уже представили свои результаты. Из них 79% превысили ожидания по прибыли, однако в среднем акции опережали индекс в день отчета только на 0.1% - минимальное значение с 2020 года. Это связано с тем, что только 18% корпораций дали позитивные прогнозы, что является самым низким значением с пандемии. На этом фоне взгляд отчитывающихся на ближайшие кварталы вновь станет решающим для акций.
Среди других корпоративных событий стоит следить за мероприятием Apple #AAPL 7 мая. Компания представит новые iPad, аксессуары и может дать комментарии относительно продвижения в сфере ИИ, а также чипах M4.
⚠️ Макроэкономические данные:
6 мая:
• Опрос ФРС экспертов по кредитованию (SLOOS)
8 мая:
• Объём товарных запасов на оптовых складах (март)
9 мая:
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
10 мая:
• Индекс настроения и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (май)
📰 Заметные отчетности:
6 мая - Tyson Foods #TSN, Vertex Pharmaceuticals #VRTX, Palantir #PLTR, Realty Income #O
7 мая - Disney #DIS, BP #BP, Arista #ANET, McKesson #MCK, Ferrari #RACE, GlobalFoundries #GFS, Electronic Arts #EA, Rivian Automotive #RIVN, Datadog #DDOG
8 мая - SolarEdge #SEDG, Uber #UBER, Arm #ARM, Airbnb #ABNB, Shopify #SHOP, Affirm #AFRM
9 мая - Enel #ENEL, Hyatt Hotels #H, Roblox #RBLX
10 мая - Li Auto #LI, Enbridge #ENB
#США #неделя_впереди
@aabeta
Взгляд на Apple после отчетности и продаж Баффетта
💡 На прошлой неделе компания представила результаты за 2-й квартал 2024 финансового года выше ожиданий. Отчетность укрепила наш взгляд на компанию, и мы формируем позицию. Несколько позже вышла новость о том, что Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта продает бумаги Apple. Событие не изменило инвестиционный тезис, особенно учитывая комментарии самого «Оракула из Омахи».
✅ Apple #AAPL
🎯 Целевая цена - $225, потенциал роста +24%
Основные моменты в отчетности
Общая выручка снизилась на 4% г/г до $90.7 млрд, что выше консенсуса на уровне $90 млрд. Прибыль на акцию осталась почти без изменений - $1.53. Рынок закладывал $1.50.
Валовая рентабельность расширилась на 2.4 п.п. до 46.6%. Падение продаж устройств было более чем компенсировано ростом прибыльности сервисного бизнеса: выручка увеличилась на 14.2% до рекордных $23.88 млрд при неизменных расходах. База пользователей вновь достигла нового максимума.
Продажи iPhone снизились на 10% до $45.96 млрд, iPad - на 16.6% до $5.55 млрд, аксессуаров - на 9.63% до $7.91 млрд. Выручка от Mac подросла 3.95% до $7.45 млрд. Результаты в основном соответствуют консенсусу. Тем не менее, цифры вышли лучше опасений инвесторов, которые были подавлены последними отраслевыми данными.
Особенно обнадеживающими оказались результаты из Китая. Падение продаж замедлилось до 8% г/г, после 13% г/г в 1-м квартале. При этом, реализация iPhone в материковом Китае расширилась. Оба фактора опровергли опасения по поводу проблем, вызванных конкурентным давлением на рынке. Инвесторы также воодушевились рекордным байбеком на $110 млрд и повышением дивидендов.
Прогноз
Согласно комментария менеджмента, ожидается рост выручки в текущем квартале на 1-3% (low-single digits). Это на уровне с консенсусом аналитиков, но вновь лучше опасений. Реализация iPad должна вырасти двузначными темпами, что стало сюрпризом. Аналитики теперь прогнозируют рост на 26% г/г. Оценка связана с запуском новых моделей, которые будут озвучены на мероприятии 7 мая.
Продажи Berkshire Hathaway
Согласно отчетности, оценка акций Apple на балансе Berkshire за квартал снизилась на $38.9 млрд или 22.3% кв/кв до $135.4 млрд. Баффетт связал продажу с благоприятным налоговым фоном для фиксации прибыли в подросшей позиции.
Сейчас Berkshire платит 21% налога на прибыль. Не так давно эта ставка составляла 35%, а в прошлом - 52%. Баффетт считает, что политика будет жестче в обозримом будущем, намекая на скорые выборы и необходимость финансировать повышенный бюджет США.
Несмотря на продажу, инвестор заявил, что Apple остается превосходным бизнесом, а iPhone является одним из величайших продуктов всех времен. Компания будет оставаться крупнейшим активом Berkshire даже после его ухода.
Продажа акций способствовала росту кэша на балансе Berkshire до $189 млрд. Пока что компания не видит интересных возможностей для новых инвестиций и не исключает роста денежных средств до $200 млрд в этом квартале.
Это говорит нам о том, что даже если фиксация прибыли Баффеттом продолжиться, то потенциальный эффект будет ограниченным. Особенно учитывая новый повышенный бабек Apple.
💎 Отчетность укрепила наш позитивный взгляд на Apple. Рынок недооценивает устойчивость продаж продуктов Apple в этом году, которые будут дополнительно поддержаны запуском нового iPad. В то же время, стабильную рентабельность обеспечит рост сервисного бизнеса, а прибыль на акцию - более крупный байбек.
В более долгосрочной перспективе ожидаем переключения внимание компании и инвесторов на интеграцию ИИ. На WWDC 2024 ожидаем позитивных новостей в сфере от менеджмента, а в 2025 году пройдет цикл обновления устройств для поддержки функций ИИ.
Акции торгуются с форвардным P/E на уровне 27.7x. На наш взгляд, остается потенциал для расширения до 30x. С такой оценкой Apple торговалась в период обновления до 5G. Новый цикл перехода на ИИ является аналогичным, если не более масштабным.
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #AAPL
@aabeta
💡 На прошлой неделе компания представила результаты за 2-й квартал 2024 финансового года выше ожиданий. Отчетность укрепила наш взгляд на компанию, и мы формируем позицию. Несколько позже вышла новость о том, что Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта продает бумаги Apple. Событие не изменило инвестиционный тезис, особенно учитывая комментарии самого «Оракула из Омахи».
✅ Apple #AAPL
🎯 Целевая цена - $225, потенциал роста +24%
Основные моменты в отчетности
Общая выручка снизилась на 4% г/г до $90.7 млрд, что выше консенсуса на уровне $90 млрд. Прибыль на акцию осталась почти без изменений - $1.53. Рынок закладывал $1.50.
Валовая рентабельность расширилась на 2.4 п.п. до 46.6%. Падение продаж устройств было более чем компенсировано ростом прибыльности сервисного бизнеса: выручка увеличилась на 14.2% до рекордных $23.88 млрд при неизменных расходах. База пользователей вновь достигла нового максимума.
Продажи iPhone снизились на 10% до $45.96 млрд, iPad - на 16.6% до $5.55 млрд, аксессуаров - на 9.63% до $7.91 млрд. Выручка от Mac подросла 3.95% до $7.45 млрд. Результаты в основном соответствуют консенсусу. Тем не менее, цифры вышли лучше опасений инвесторов, которые были подавлены последними отраслевыми данными.
Особенно обнадеживающими оказались результаты из Китая. Падение продаж замедлилось до 8% г/г, после 13% г/г в 1-м квартале. При этом, реализация iPhone в материковом Китае расширилась. Оба фактора опровергли опасения по поводу проблем, вызванных конкурентным давлением на рынке. Инвесторы также воодушевились рекордным байбеком на $110 млрд и повышением дивидендов.
Прогноз
Согласно комментария менеджмента, ожидается рост выручки в текущем квартале на 1-3% (low-single digits). Это на уровне с консенсусом аналитиков, но вновь лучше опасений. Реализация iPad должна вырасти двузначными темпами, что стало сюрпризом. Аналитики теперь прогнозируют рост на 26% г/г. Оценка связана с запуском новых моделей, которые будут озвучены на мероприятии 7 мая.
Продажи Berkshire Hathaway
Согласно отчетности, оценка акций Apple на балансе Berkshire за квартал снизилась на $38.9 млрд или 22.3% кв/кв до $135.4 млрд. Баффетт связал продажу с благоприятным налоговым фоном для фиксации прибыли в подросшей позиции.
Сейчас Berkshire платит 21% налога на прибыль. Не так давно эта ставка составляла 35%, а в прошлом - 52%. Баффетт считает, что политика будет жестче в обозримом будущем, намекая на скорые выборы и необходимость финансировать повышенный бюджет США.
Несмотря на продажу, инвестор заявил, что Apple остается превосходным бизнесом, а iPhone является одним из величайших продуктов всех времен. Компания будет оставаться крупнейшим активом Berkshire даже после его ухода.
Продажа акций способствовала росту кэша на балансе Berkshire до $189 млрд. Пока что компания не видит интересных возможностей для новых инвестиций и не исключает роста денежных средств до $200 млрд в этом квартале.
Это говорит нам о том, что даже если фиксация прибыли Баффеттом продолжиться, то потенциальный эффект будет ограниченным. Особенно учитывая новый повышенный бабек Apple.
💎 Отчетность укрепила наш позитивный взгляд на Apple. Рынок недооценивает устойчивость продаж продуктов Apple в этом году, которые будут дополнительно поддержаны запуском нового iPad. В то же время, стабильную рентабельность обеспечит рост сервисного бизнеса, а прибыль на акцию - более крупный байбек.
В более долгосрочной перспективе ожидаем переключения внимание компании и инвесторов на интеграцию ИИ. На WWDC 2024 ожидаем позитивных новостей в сфере от менеджмента, а в 2025 году пройдет цикл обновления устройств для поддержки функций ИИ.
Акции торгуются с форвардным P/E на уровне 27.7x. На наш взгляд, остается потенциал для расширения до 30x. С такой оценкой Apple торговалась в период обновления до 5G. Новый цикл перехода на ИИ является аналогичным, если не более масштабным.
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #AAPL
@aabeta
Утренний обзор - 07.05.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.02% (5207 п.)
📉 Nasdaq: -0.06% (18184 п.)
📈 Dow Jones: +0.03% (39008 п.)
🌕 Золото: -0.18% ($2319)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.11% ($83.29)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.27% (4.477%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без выраженной динамики. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 1.03%, Dow Jones - на 0.46%, а Nasdaq - на 1.19%. Инвесторы продолжили отыгрывать пятничные умеренные данные по занятости. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.
Инвесторы интерпретировали статистику как хороший знак того, что экономика США наконец-то охлаждается достаточно, чтобы позволить нормализовать ДКП. Доходности казначейских облигаций продолжили падение четвертый день подряд. S&P 500 вчера поднялся выше своей 50-дневной скользящей средней, что многие трейдеры рассматривают ключевым для продолжения роста.
Дополнительную поддержку сентименту оказывают неплохие корпоративные отчетности. Несмотря на давление со стороны все еще высоких ставок, результаты за 1-й квартал оправдывают высокую оценку, отмечают эксперты из BlackRock. На этом фоне стратеги продолжают сохранять перевес на американские акции.
Все сектора S&P 500 завершили день с повышением. Лидерами роста стали акции финансовых и технологических компаний, а также коммуникационного сектора. Рост также наблюдался в нефтегазовых корпорациях и золоте на новостях об усилении напряженности на Ближнем Востоке. Израиль заявил, что продолжает операцию в Рафахе.
💎 «Быки будут стремиться сохранить импульс, вырвав прошлую неделю из лап медведей. На этой неделе мало важных экономических данных, но много выступлений членов ФРС. Трейдеры будут анализировать любые их комментарии о возможном снижении ставки», - говорит Крис Ларкин из ETrade от Morgan Stanley.
Вчера президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин заявил, что, по его мнению, высокие ставки приведут к дальнейшему замедлению экономики и снижению инфляции до целевого уровня в 2%. Его коллега из Нью-Йорка Джон Уильямс сказал, что в конечном итоге ставки будут снижены, но решение о том, когда это произойдет, будет зависеть от совокупности данных.
Между тем, хедж-фонды меняют свое позиционирование относительно акций сектора товаров вторичной необходимости на фоне улучшения перспектив экономики. После четырех недель продаж, вновь проявились чистые притоки на прошлой неделе. Этому способствовали как покупки, так и крупнейшее закрытие коротких позиций с декабря 2023 года.
Сегодня инвесторы будут оценивать новые комментарии представителей ФРС. Помимо этого, отчитается множество корпораций, включая Disney #DIS, Arista #ANET, McKesson #MCK, Ferrari #RACE, GlobalFoundries #GFS, Electronic Arts #EA, Rivian Automotive #RIVN и Datadog #DDOG.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.02% (5207 п.)
📉 Nasdaq: -0.06% (18184 п.)
📈 Dow Jones: +0.03% (39008 п.)
🌕 Золото: -0.18% ($2319)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.11% ($83.29)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.27% (4.477%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без выраженной динамики. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 1.03%, Dow Jones - на 0.46%, а Nasdaq - на 1.19%. Инвесторы продолжили отыгрывать пятничные умеренные данные по занятости. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.
Инвесторы интерпретировали статистику как хороший знак того, что экономика США наконец-то охлаждается достаточно, чтобы позволить нормализовать ДКП. Доходности казначейских облигаций продолжили падение четвертый день подряд. S&P 500 вчера поднялся выше своей 50-дневной скользящей средней, что многие трейдеры рассматривают ключевым для продолжения роста.
Дополнительную поддержку сентименту оказывают неплохие корпоративные отчетности. Несмотря на давление со стороны все еще высоких ставок, результаты за 1-й квартал оправдывают высокую оценку, отмечают эксперты из BlackRock. На этом фоне стратеги продолжают сохранять перевес на американские акции.
Все сектора S&P 500 завершили день с повышением. Лидерами роста стали акции финансовых и технологических компаний, а также коммуникационного сектора. Рост также наблюдался в нефтегазовых корпорациях и золоте на новостях об усилении напряженности на Ближнем Востоке. Израиль заявил, что продолжает операцию в Рафахе.
💎 «Быки будут стремиться сохранить импульс, вырвав прошлую неделю из лап медведей. На этой неделе мало важных экономических данных, но много выступлений членов ФРС. Трейдеры будут анализировать любые их комментарии о возможном снижении ставки», - говорит Крис Ларкин из ETrade от Morgan Stanley.
Вчера президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин заявил, что, по его мнению, высокие ставки приведут к дальнейшему замедлению экономики и снижению инфляции до целевого уровня в 2%. Его коллега из Нью-Йорка Джон Уильямс сказал, что в конечном итоге ставки будут снижены, но решение о том, когда это произойдет, будет зависеть от совокупности данных.
Между тем, хедж-фонды меняют свое позиционирование относительно акций сектора товаров вторичной необходимости на фоне улучшения перспектив экономики. После четырех недель продаж, вновь проявились чистые притоки на прошлой неделе. Этому способствовали как покупки, так и крупнейшее закрытие коротких позиций с декабря 2023 года.
Сегодня инвесторы будут оценивать новые комментарии представителей ФРС. Помимо этого, отчитается множество корпораций, включая Disney #DIS, Arista #ANET, McKesson #MCK, Ferrari #RACE, GlobalFoundries #GFS, Electronic Arts #EA, Rivian Automotive #RIVN и Datadog #DDOG.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Набираем позицию в золоте
💡 После достижения исторического максимума 19 апреля золото умеренно скорректировалось и теперь вновь торгуется на интересных для покупки уровнях. Мы сохраняем положительный взгляд на металл и планируем добавлять экспозицию через золотой ETF SPDR Gold Shares #GLD.
Драйверы для цен
Со второго полугодия 2022 года крупнейшим драйвером для золота были покупки со стороны центральных банков развивающихся стран. Согласно данным WGC на 1-й квартал, их квартальные закупки выросли в три раза по сравнению с 2020-2021 гг. В то же время, спрос со стороны ювелирной индустрии оставался стабильным, а в инвестиционных инструментах снизился.
Банки закупают золото на фоне усиления геополитических и санкционных рисков. Многие также выбирают золото как хедж против инфляции. Помимо этого, усилились покупки из-за волатильности с госдолгом США, что объясняет рост цен/устойчивость металла, несмотря на сильный подъем доходностей трежерис.
Потенциал для новых покупок остается высоким. Несмотря на значительное увеличение, доля золото в ЗВР развивающихся стран составляет около 6%. Это в два раза ниже, чем у развитых стран с долей в 12%.
Еще одним крупным драйвером для цен выступили покупки азиатских розничных инвесторов на фоне обесценения валют. Особенно крупный спрос наблюдается в Китае, где домохозяйства хеджируют не только слабость юаня, но и возникновение новых проблем в секторе недвижимости. В то время как на Западе запасы золота в ETF снизились, активы в китайских золотых фондах наоборот выросли.
Учитывая текущую сложную геополитическую ситуацию, а также сохранение рисков для финансовой системы, крупные покупки со стороны центральных банков развивающихся стран продолжатся в обозримом будущем. Дополнительным катализатором должна выступить стабилизация оттоков в западных ETF, когда ФРС приступит к циклу снижения ставки.
В базовом прогнозе Goldman Sachs, цены на золото закончат год на отметке в $2700 за унцию (+16.6% от текущей цены). В более «бычьих» сценариях, модель аналитиков указывает на рост до $3130 за унцию при вводе санкций на резервы крупных развивающихся стран. Цены также могут подскочить до $3080 за унцию при новых дебатах по лимиту госдолга США.
Что может пойти не так? Риски для золота
Стоит выделить несколько факторов, которые могут замедлить подъем цен или вызвать разворот тренда:
• Мирное разрешение конфликтов на Ближнем Востоке и Украине, а также снижение связанных с ними санкционных рисков. Такая ситуация сократит покупки со стороны ЦБ.
• Уход сомнений по поводу роста экономики Китая и сектора недвижимости умерит спрос со стороны розничных инвесторов. Это может произойти при дополнительных стимулах жилищной сферы КНР правительством.
• Существенное ужесточение риторики ФРС, которое затем приведет к повышению ставки. На этом фоне усилятся продажи в западных ETF.
💎 В ближайшей перспективе вероятность реализации одного из сценариев и тем более сразу же нескольких выглядит маловероятной. Это подкрепляет наши ожидания сохранения бычьего импульса в цене золота.
#инвестиционная_идея #аналитика #золото
@aabeta
💡 После достижения исторического максимума 19 апреля золото умеренно скорректировалось и теперь вновь торгуется на интересных для покупки уровнях. Мы сохраняем положительный взгляд на металл и планируем добавлять экспозицию через золотой ETF SPDR Gold Shares #GLD.
Драйверы для цен
Со второго полугодия 2022 года крупнейшим драйвером для золота были покупки со стороны центральных банков развивающихся стран. Согласно данным WGC на 1-й квартал, их квартальные закупки выросли в три раза по сравнению с 2020-2021 гг. В то же время, спрос со стороны ювелирной индустрии оставался стабильным, а в инвестиционных инструментах снизился.
Банки закупают золото на фоне усиления геополитических и санкционных рисков. Многие также выбирают золото как хедж против инфляции. Помимо этого, усилились покупки из-за волатильности с госдолгом США, что объясняет рост цен/устойчивость металла, несмотря на сильный подъем доходностей трежерис.
Потенциал для новых покупок остается высоким. Несмотря на значительное увеличение, доля золото в ЗВР развивающихся стран составляет около 6%. Это в два раза ниже, чем у развитых стран с долей в 12%.
Еще одним крупным драйвером для цен выступили покупки азиатских розничных инвесторов на фоне обесценения валют. Особенно крупный спрос наблюдается в Китае, где домохозяйства хеджируют не только слабость юаня, но и возникновение новых проблем в секторе недвижимости. В то время как на Западе запасы золота в ETF снизились, активы в китайских золотых фондах наоборот выросли.
Учитывая текущую сложную геополитическую ситуацию, а также сохранение рисков для финансовой системы, крупные покупки со стороны центральных банков развивающихся стран продолжатся в обозримом будущем. Дополнительным катализатором должна выступить стабилизация оттоков в западных ETF, когда ФРС приступит к циклу снижения ставки.
В базовом прогнозе Goldman Sachs, цены на золото закончат год на отметке в $2700 за унцию (+16.6% от текущей цены). В более «бычьих» сценариях, модель аналитиков указывает на рост до $3130 за унцию при вводе санкций на резервы крупных развивающихся стран. Цены также могут подскочить до $3080 за унцию при новых дебатах по лимиту госдолга США.
Что может пойти не так? Риски для золота
Стоит выделить несколько факторов, которые могут замедлить подъем цен или вызвать разворот тренда:
• Мирное разрешение конфликтов на Ближнем Востоке и Украине, а также снижение связанных с ними санкционных рисков. Такая ситуация сократит покупки со стороны ЦБ.
• Уход сомнений по поводу роста экономики Китая и сектора недвижимости умерит спрос со стороны розничных инвесторов. Это может произойти при дополнительных стимулах жилищной сферы КНР правительством.
• Существенное ужесточение риторики ФРС, которое затем приведет к повышению ставки. На этом фоне усилятся продажи в западных ETF.
💎 В ближайшей перспективе вероятность реализации одного из сценариев и тем более сразу же нескольких выглядит маловероятной. Это подкрепляет наши ожидания сохранения бычьего импульса в цене золота.
#инвестиционная_идея #аналитика #золото
@aabeta
Vertex Pharmaceuticals - сильная отчетность и обновление по препаратам
💡 Накануне компания отчиталась за 1-й квартал выше ожиданий и предоставила позитивные комментарии по пайплайну. Акции отреагировали умеренным ростом. Мы сохраняем положительный взгляд и присматриваемся к добавлению позиций. Ранее писали о Vertex в публикации.
✅ Vertex Pharmaceuticals #VRTX - американская биотехнологическая компания, специализирующаяся на препаратах для лечения муковисцидоза (CF, кистозного фиброза).
🎯 Целевая цена - $577, потенциал роста +43%
Основные моменты в отчетности
Выручка от препаратов CF выросла на 13.5% г/г до $2.69 млрд, превысив консенсус на $106 млн за счет признания заказов будущих кварталов в текущем. Продажи в США выросли на 8%, а за границей - на 21%.
Операционная прибыль выросла на 48.6% до $1.34 млрд с рентабельностью в 50% (+12 п.п. г/г). Чистая прибыль расширилась на 56% до $1.24 млрд. Все показатели оказались выше ожиданий, благодаря менее высоким расходам (-15.7%). Vertex также подтвердила прогноз на весь год.
Обновление по препаратам
• Vanza Triple. Vertex подала заявку на одобрение продажи комбинации CFTR-модуляторов для лечения муковисцидоза. Препарат ранее показал более высокие результаты по сравнению с текущим решением Trikafta. Дата рассмотрения PDUFA еще не назначена. По оценкам, Vanza Triple расширит категорию пациентов с CF как минимум на 6 тыс., а выручка препарата в 2025 и 2026 годах составит $525 и $1.7 млрд, соответственно.
• Suzetrigine (VX-548). Vertex находится в процессе подачи заявки на одобрение лечения острой боли. Процесс завершится во 2-м квартале с последующим выходом на рынок через больницы. Как ожидается препарат добавит $27 млн и $119 млн в 2025 и 2026 годах, соответственно.
После выхода позитивных данных, Vertex также планирует начать несколько новых испытаний для лечения нейропатической и других видов боли во втором полугодии и начале 2025 года. В совокупности аналитики прогнозируют рост выручки Suzetrigine до $4.5 млрд к 2035 году. Дополнительными катализаторами продаж могут стать законопроекты NOPAIN Act и Alternatives to PAIN Act.
• Povetacicept. Компания получила доступ к препарату для лечения IgA-нефропатии, благодаря приобретению Alpine Immune Sciences #ALPN. Во втором полугодии решение вступит в третью фазу испытаний.
Помимо этого, ожидаются данные по исследованию в аутоиммунных заболеваниях почек. Povetacicept открывает широкие возможности для монетизации, и отлично дополняет уже существующий пайплайн Vertex в почечных терапиях.
💎 Отчетность и обновление по препаратам укрепили наш взгляд на компанию. Продажи портфеля CF продолжают стабильно расти. Vertex все еще является лидером на рынке лечения муковисцидоза и останется им на годы вперед. Trikafta защищен патентами в США как минимум до 2037 года. В ближайших кварталах на рынок выйдут новые решения, которые дополнительно поддержат темпы роста.
При этом, пайплайн компании постепенно становится более зрелым, с менее высоким риском не оправдать ожидания. Учитывая все факторы, считаем, что коррекция в бумаге от исторических максимумов предоставляет неплохую точку для формирования позиций.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #VRTX
@aabeta
💡 Накануне компания отчиталась за 1-й квартал выше ожиданий и предоставила позитивные комментарии по пайплайну. Акции отреагировали умеренным ростом. Мы сохраняем положительный взгляд и присматриваемся к добавлению позиций. Ранее писали о Vertex в публикации.
✅ Vertex Pharmaceuticals #VRTX - американская биотехнологическая компания, специализирующаяся на препаратах для лечения муковисцидоза (CF, кистозного фиброза).
🎯 Целевая цена - $577, потенциал роста +43%
Основные моменты в отчетности
Выручка от препаратов CF выросла на 13.5% г/г до $2.69 млрд, превысив консенсус на $106 млн за счет признания заказов будущих кварталов в текущем. Продажи в США выросли на 8%, а за границей - на 21%.
Операционная прибыль выросла на 48.6% до $1.34 млрд с рентабельностью в 50% (+12 п.п. г/г). Чистая прибыль расширилась на 56% до $1.24 млрд. Все показатели оказались выше ожиданий, благодаря менее высоким расходам (-15.7%). Vertex также подтвердила прогноз на весь год.
Обновление по препаратам
• Vanza Triple. Vertex подала заявку на одобрение продажи комбинации CFTR-модуляторов для лечения муковисцидоза. Препарат ранее показал более высокие результаты по сравнению с текущим решением Trikafta. Дата рассмотрения PDUFA еще не назначена. По оценкам, Vanza Triple расширит категорию пациентов с CF как минимум на 6 тыс., а выручка препарата в 2025 и 2026 годах составит $525 и $1.7 млрд, соответственно.
• Suzetrigine (VX-548). Vertex находится в процессе подачи заявки на одобрение лечения острой боли. Процесс завершится во 2-м квартале с последующим выходом на рынок через больницы. Как ожидается препарат добавит $27 млн и $119 млн в 2025 и 2026 годах, соответственно.
После выхода позитивных данных, Vertex также планирует начать несколько новых испытаний для лечения нейропатической и других видов боли во втором полугодии и начале 2025 года. В совокупности аналитики прогнозируют рост выручки Suzetrigine до $4.5 млрд к 2035 году. Дополнительными катализаторами продаж могут стать законопроекты NOPAIN Act и Alternatives to PAIN Act.
• Povetacicept. Компания получила доступ к препарату для лечения IgA-нефропатии, благодаря приобретению Alpine Immune Sciences #ALPN. Во втором полугодии решение вступит в третью фазу испытаний.
Помимо этого, ожидаются данные по исследованию в аутоиммунных заболеваниях почек. Povetacicept открывает широкие возможности для монетизации, и отлично дополняет уже существующий пайплайн Vertex в почечных терапиях.
💎 Отчетность и обновление по препаратам укрепили наш взгляд на компанию. Продажи портфеля CF продолжают стабильно расти. Vertex все еще является лидером на рынке лечения муковисцидоза и останется им на годы вперед. Trikafta защищен патентами в США как минимум до 2037 года. В ближайших кварталах на рынок выйдут новые решения, которые дополнительно поддержат темпы роста.
При этом, пайплайн компании постепенно становится более зрелым, с менее высоким риском не оправдать ожидания. Учитывая все факторы, считаем, что коррекция в бумаге от исторических максимумов предоставляет неплохую точку для формирования позиций.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение #VRTX
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Abeta - акции, облигации, аналитика
Экспозиция на турецкие корпоративные облигации 💡 В этом году облигации турецких корпораций в USD ощутимо отстали от аналогов других развивающихся стран: спред индекса CEMBI Turkey сузился на 15 б.п., против 87 б.п. для более широкого CEMBI Broad Diversified.…
Обновление по турецким облигациям
💡 В начале апреля в канале мы размещали инвестиционную идею по турецким корпоративным облигациям. На прошлой неделе S&P повысило кредитный рейтинг Турции на одну ступень до B+ с позитивным прогнозом. Агентство оценило прогресс в нормализации денежно-кредитной и бюджетной политики. Ожидает лучшего контролю инфляции и дефицита бюджета в ближайшие годы.
Влияние на бонды
Действие S&P еще не отразилось в спредах облигаций Mersin и TAV, на которые мы имеем наиболее позитивный взгляд. Оценка корпоративных бондов страны фактически привязана к обновлениям по рейтингу Турции. Мы ожидаем значительной реакции в облигациях в среднесрочной перспективе, учитывая динамику после других повышений рейтинга.
В марте этого года Fitch повысило рейтинг Турции до B+ с позитивным прогнозом. С того времени, спреды по бумагам Mersin и TAV сократились на 50 б.п. и 55 б.п, соответственно. Ожидаем аналогичной динамики и сейчас. В дальнейшем дополнительным драйвером может стать повышение рейтинга от Moody’s, которое дает Турции рейтинг на уровне B3 (аналог B-), но с позитивным прогнозом.
💎 Текущим моментом стоит пользоваться для формирования позиций, пока доходности остаются на высоком уровне. Сейчас мы смотрим на два выпуска:
✅ Mersin - оператор Международного порта Мерсин - крупнейшего по общей пропускной способности в Турции.
• 8.25% 15nov2028, ISIN XS2696793012, B+, доходность к погашению: 7.5%
✅ TAV Havalimanlari - глобальный оператор аэропортов. Управляет портфелем из 15 аэропортов в восьми странах на трех континентах.
• 8.5% 7dec2028, ISIN XS2729164462, B+/BB+, доходность к погашению: 7.8%
⚡️ Если Вы заинтересовались покупкой облигаций - свяжитесь с нами. Мы предлагаем полное покрытие вашего портфеля с индивидуальным подходом, рекомендуя стратегию инвестирования, распределения долей активов и многое другое. Для начала сотрудничества - заполните форму или запишитесь на Zoom звонок.
#инвестиционная_идея #облигации #Турция
@aabeta
💡 В начале апреля в канале мы размещали инвестиционную идею по турецким корпоративным облигациям. На прошлой неделе S&P повысило кредитный рейтинг Турции на одну ступень до B+ с позитивным прогнозом. Агентство оценило прогресс в нормализации денежно-кредитной и бюджетной политики. Ожидает лучшего контролю инфляции и дефицита бюджета в ближайшие годы.
Влияние на бонды
Действие S&P еще не отразилось в спредах облигаций Mersin и TAV, на которые мы имеем наиболее позитивный взгляд. Оценка корпоративных бондов страны фактически привязана к обновлениям по рейтингу Турции. Мы ожидаем значительной реакции в облигациях в среднесрочной перспективе, учитывая динамику после других повышений рейтинга.
В марте этого года Fitch повысило рейтинг Турции до B+ с позитивным прогнозом. С того времени, спреды по бумагам Mersin и TAV сократились на 50 б.п. и 55 б.п, соответственно. Ожидаем аналогичной динамики и сейчас. В дальнейшем дополнительным драйвером может стать повышение рейтинга от Moody’s, которое дает Турции рейтинг на уровне B3 (аналог B-), но с позитивным прогнозом.
💎 Текущим моментом стоит пользоваться для формирования позиций, пока доходности остаются на высоком уровне. Сейчас мы смотрим на два выпуска:
✅ Mersin - оператор Международного порта Мерсин - крупнейшего по общей пропускной способности в Турции.
• 8.25% 15nov2028, ISIN XS2696793012, B+, доходность к погашению: 7.5%
✅ TAV Havalimanlari - глобальный оператор аэропортов. Управляет портфелем из 15 аэропортов в восьми странах на трех континентах.
• 8.5% 7dec2028, ISIN XS2729164462, B+/BB+, доходность к погашению: 7.8%
⚡️ Если Вы заинтересовались покупкой облигаций - свяжитесь с нами. Мы предлагаем полное покрытие вашего портфеля с индивидуальным подходом, рекомендуя стратегию инвестирования, распределения долей активов и многое другое. Для начала сотрудничества - заполните форму или запишитесь на Zoom звонок.
#инвестиционная_идея #облигации #Турция
@aabeta
Обзор на китайский рынок акций на фоне впечатляющего ралли
💡 Индекс Hang Seng вырос примерно на 24% с январских минимумов. В апреле широкий рынок прибавил 7.3%. Динамика стала лучшей среди глобальных аналогов как на развитых, так и развивающихся рынках. Рассмотрим основные драйверы, а также продолжится ли движение еще выше.
Последняя динамика
Сильное восстановление рынка связано с выходом макроданных за 1-й квартал лучше ожиданий, которые привели к пересмотру оценок на оставшуюся часть года. Оптимизму также способствовали: сильный сезон отчетности за 4-й квартал, прямая поддержка рынка со стороны правительства и восстановление отношений между КНР и США на деловом уровне.
Отдельно в апреле катализатором стала публикация инициатив по поддержке рынка акций на десять лет вперед. Директива 3.0 или «9 мер» составляется правительством каждые десять лет и обычно сопровождается сильным ростом китайским индексов, как это было в 2004 и 2014 годах.
Суть инициатив
Касаясь наиболее важных моментов для акций, директива призвана усилить: качество листинга/IPO, механизм раскрытия информации, защиту интересов миноритарных акционеров, отдачу капитала компаниями и привлекательность рынка для длинных денег. Количественный эффект на рынок акций сейчас оценить достаточно сложно. Тем не менее, аналитики предполагают два сценария:
• В «бычьем» прогнозе КНР сравняется с лидирующими рынками по качеству отдачи капитала, стандартам корпоративного управления и долгосрочной привлекательности. В этом случае текущая оценка рынка предполагает дисконт в 40%.
• В менее оптимистичном сценарии Китай станет сопоставимым со средними параметрами глобального или регионального уровня. При таком прогнозе текущий дисконт составляет 20% к потенциальной оценке.
Продолжиться ли ралли?
Множество факторов повлияет на динамику индексов. Особое внимание будет направлено на темпы роста ВВП кв/кв во 2-м квартале. Инвесторы будут ждать сохранение импульса. Также важными окажутся корпоративные результаты за 1-й квартал, сигналы по которым от опережающих индикаторов выходили несколько смешанными.
Среди других драйверов: дальнейшая реализация «9 мер» (с 12 апреля было опубликовано 7 дополнительных документов), влияние ДКП и экономики в США, политические отношения КНР/США. Хотя с фундаментальной и геополитической точек зрения ситуация далека от совершенства, несколько благоприятных моментов остаются в силе.
Китайские акции все еще обладают дешевой оценкой, несмотря на ралли. MSCI China и CSI300 торгуются с форвардными P/E на уровне 9.6x и 11.4x соответственно, что все еще ощутимо ниже долгосрочных средних значений, не говоря о глобальных аналогах. Благодаря значительному дисконту в оценке Китая, рынок показал более высокую устойчивость к волатильности по поводу роста и ДКП в США.
В последние недели притоки со стороны фондов умеренно увеличились, однако позиционирование по-прежнему остается консервативным. Это подразумевает высокий потенциал для расширения экспозиции. При дальнейшем росте индексов, чего мы и ожидаем, могут возникнуть хорошие предпосылки для FOMO среди трейдеров
💎 Мы сохраняем положительный взгляд и продолжаем держать китайские акции в наших портфелях. Позиции уже достаточно сильно выросли, отдельные имена прибавили более 24% за несколько месяцев. Будем присматриваться к возможностям для увеличения экспозиции на наиболее сильные имена.
⚡️Инвестируйте вместе с нами
Наша команда готова сформировать под Ваш запрос индивидуальный портфель с аллокацией на рынок Китая с оптимальным распределением долей. Мы отслеживаем позиции в режиме реального времени, своевременно предоставляя данные по изменениям в той или иной бумаге.
Для получения дополнительной информации - Заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Для вас мы обеспечим наилучшее соотношение цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке.
#аналитика #акции #Китай
@abetaa
💡 Индекс Hang Seng вырос примерно на 24% с январских минимумов. В апреле широкий рынок прибавил 7.3%. Динамика стала лучшей среди глобальных аналогов как на развитых, так и развивающихся рынках. Рассмотрим основные драйверы, а также продолжится ли движение еще выше.
Последняя динамика
Сильное восстановление рынка связано с выходом макроданных за 1-й квартал лучше ожиданий, которые привели к пересмотру оценок на оставшуюся часть года. Оптимизму также способствовали: сильный сезон отчетности за 4-й квартал, прямая поддержка рынка со стороны правительства и восстановление отношений между КНР и США на деловом уровне.
Отдельно в апреле катализатором стала публикация инициатив по поддержке рынка акций на десять лет вперед. Директива 3.0 или «9 мер» составляется правительством каждые десять лет и обычно сопровождается сильным ростом китайским индексов, как это было в 2004 и 2014 годах.
Суть инициатив
Касаясь наиболее важных моментов для акций, директива призвана усилить: качество листинга/IPO, механизм раскрытия информации, защиту интересов миноритарных акционеров, отдачу капитала компаниями и привлекательность рынка для длинных денег. Количественный эффект на рынок акций сейчас оценить достаточно сложно. Тем не менее, аналитики предполагают два сценария:
• В «бычьем» прогнозе КНР сравняется с лидирующими рынками по качеству отдачи капитала, стандартам корпоративного управления и долгосрочной привлекательности. В этом случае текущая оценка рынка предполагает дисконт в 40%.
• В менее оптимистичном сценарии Китай станет сопоставимым со средними параметрами глобального или регионального уровня. При таком прогнозе текущий дисконт составляет 20% к потенциальной оценке.
Продолжиться ли ралли?
Множество факторов повлияет на динамику индексов. Особое внимание будет направлено на темпы роста ВВП кв/кв во 2-м квартале. Инвесторы будут ждать сохранение импульса. Также важными окажутся корпоративные результаты за 1-й квартал, сигналы по которым от опережающих индикаторов выходили несколько смешанными.
Среди других драйверов: дальнейшая реализация «9 мер» (с 12 апреля было опубликовано 7 дополнительных документов), влияние ДКП и экономики в США, политические отношения КНР/США. Хотя с фундаментальной и геополитической точек зрения ситуация далека от совершенства, несколько благоприятных моментов остаются в силе.
Китайские акции все еще обладают дешевой оценкой, несмотря на ралли. MSCI China и CSI300 торгуются с форвардными P/E на уровне 9.6x и 11.4x соответственно, что все еще ощутимо ниже долгосрочных средних значений, не говоря о глобальных аналогах. Благодаря значительному дисконту в оценке Китая, рынок показал более высокую устойчивость к волатильности по поводу роста и ДКП в США.
В последние недели притоки со стороны фондов умеренно увеличились, однако позиционирование по-прежнему остается консервативным. Это подразумевает высокий потенциал для расширения экспозиции. При дальнейшем росте индексов, чего мы и ожидаем, могут возникнуть хорошие предпосылки для FOMO среди трейдеров
💎 Мы сохраняем положительный взгляд и продолжаем держать китайские акции в наших портфелях. Позиции уже достаточно сильно выросли, отдельные имена прибавили более 24% за несколько месяцев. Будем присматриваться к возможностям для увеличения экспозиции на наиболее сильные имена.
⚡️Инвестируйте вместе с нами
Наша команда готова сформировать под Ваш запрос индивидуальный портфель с аллокацией на рынок Китая с оптимальным распределением долей. Мы отслеживаем позиции в режиме реального времени, своевременно предоставляя данные по изменениям в той или иной бумаге.
Для получения дополнительной информации - Заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Для вас мы обеспечим наилучшее соотношение цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке.
#аналитика #акции #Китай
@abetaa
🎙 Исторически корреляция между доходностью облигаций и динамикой рынка акций была отрицательной, однако последнее время мы можем наблюдать иную картину. В новом видео рассмотрим, какое влияние оказывала доходность облигаций на акции и 5 факторов, которые могут помочь определить дальнейшую динамику рынка.
YouTube
RuTube
VkВидео
@aabeta
YouTube
RuTube
VkВидео
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Стоит ли покупать Uber после коррекции?
💡 Вчера компания отчиталась за 1-й квартал, после чего акции снизились на 5.7%. На наш взгляд, реакция могла быть чрезмерной и предоставляет неплохую возможность для добавления позиций. Рассмотрим результаты и инвестиционный тезис подробнее.
✅ Uber #UBER
🎯 Целевая цена - $95, потенциал роста +43.7%
Основные моменты в отчетности
Выручка выросла на 15.1% г/г до $10.13 млрд, превысив консенсус на $40 млн. Убыток на акцию составил $0.32, против ожиданий прибыли на уровне $0.39. Изменение связано с переоценкой инвестиций, а не с падением доходов.
Операционная прибыль достигла $172 млн, по сравнению с убытком в $262 млн годом ранее. Скорректированная EBITDA выросла на 82% до $1.4 млрд, а маржа расширилась на впечатляющие 5 п.п. до 13.6%. Показатели рентабельности превысили ожидания 11-й квартал подряд.
Общие заказы увеличились на 20% г/г до $37.65 млрд, что оказалось немного меньше ожиданий на уровне $37.97 млрд. Это стало причиной негативной реакции инвесторов. Результаты объясняются разовыми факторами в мобильности: высокой базы прошлого года в Латинской Америке, а также переносом праздников на 1-й квартал (Пасха, Рамадан).
• Мобильность. Заказы на такси выросли на 25% до $18.7 млрд. Число активных пользователей на платформе расширилось на 14.6% до 149 млн, а среднее число поездок на одного клиента - на 6%. Превосходные результаты показали новые вертикали (Uber for Business, UberX Share), заказы на которые в совокупности расширились на 80%.
Важно подчеркнуть, что Uber намеренно сдерживала некоторые стимулирующие инвестиции в сезонно медленном 1-м квартале. В следующих кварталах ожидается повышение с более высокой отдачей.
• Доставка. Заказы увеличились на 18% до $17.7 млрд. Менеджмент отметил существенное ускорение прироста пользователей в США, Канаде и Мексике, при этом, частота заказов достигла нового рекорда. Теперь около 15% (+3 п.п. г/г) пользователей сегмента заказывают доставку из магазинов, что говорит об успехе новой вертикали.
Среди других позитивных факторов стоит отметить, что комиссии от подписки Uber One впервые достигли годовой выручки в $1 млрд, а доля пользователей с планом теперь составляет 32%. Как правило, клиенты с подпиской гораздо чаще заказывают доставку/такси. Рекламный бизнес также приближается к отметке в $1 млрд, благодаря ативному росту рекламодателей в доставке. Помимо прочего, Uber с этого квартал начнет проводить байбек.
Прогнозы и дополнительные комментарии менеджмента
Менеджмент позитивно оценил потребительский спрос по всему миру. Отметил, что долгосрочные тренды на смещение расходов с товаров на услуги, а также повышение внимания к доставке/мобильности остаются в силе. В то же время, проблемы с недостатком водителей продолжают ослабевать.
Ожидает заказы в этом квартале в середине диапазона на уровне $39.5 млрд, что немного не дотянуло до косненсуса в $40 млрд. Значение связано преимущественно с эффектом валютной переоценки. Помимо этого, Uber ожидает роста EBITDA на 58-67% до $1.45-1.53 млрд, что совпало с консенсусом. До этого новые прогнозы по EBITDA восемь кварталов подряд опережали ожидания рынка.
В этот раз прогнозы не оказались настолько сильными как обычно. Это несколько умерило оптимизм инвесторов, что отразилось в динамике акций. Тем не менее разница между консенсусом и прогнозом незначительна и фактически не меняет инвестиционный тезис.
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на Uber. Отчетность доказала, что компания продолжает стабильное и прибыльное развитие. При этом, дальнешие драйверы в форме новых вертикалей, роста подписчиков Uber One, высокого потребительского спроса и захвата доли на зарубежных рынках все еще присутствуют.
На этом фоне рассматриваем коррекцию как неплохую возможность для формирования долгосрочных позиций по более интересным ценам. Присматриваемся к покупкам. Нам также нравятся облигации компании, поскольку менеджмент продолжает фокусироваться на достижении инвестиционного рейтинга.
#инвестиционная_идея #США #промышленный_сектор #UBER
@aabeta
💡 Вчера компания отчиталась за 1-й квартал, после чего акции снизились на 5.7%. На наш взгляд, реакция могла быть чрезмерной и предоставляет неплохую возможность для добавления позиций. Рассмотрим результаты и инвестиционный тезис подробнее.
✅ Uber #UBER
🎯 Целевая цена - $95, потенциал роста +43.7%
Основные моменты в отчетности
Выручка выросла на 15.1% г/г до $10.13 млрд, превысив консенсус на $40 млн. Убыток на акцию составил $0.32, против ожиданий прибыли на уровне $0.39. Изменение связано с переоценкой инвестиций, а не с падением доходов.
Операционная прибыль достигла $172 млн, по сравнению с убытком в $262 млн годом ранее. Скорректированная EBITDA выросла на 82% до $1.4 млрд, а маржа расширилась на впечатляющие 5 п.п. до 13.6%. Показатели рентабельности превысили ожидания 11-й квартал подряд.
Общие заказы увеличились на 20% г/г до $37.65 млрд, что оказалось немного меньше ожиданий на уровне $37.97 млрд. Это стало причиной негативной реакции инвесторов. Результаты объясняются разовыми факторами в мобильности: высокой базы прошлого года в Латинской Америке, а также переносом праздников на 1-й квартал (Пасха, Рамадан).
• Мобильность. Заказы на такси выросли на 25% до $18.7 млрд. Число активных пользователей на платформе расширилось на 14.6% до 149 млн, а среднее число поездок на одного клиента - на 6%. Превосходные результаты показали новые вертикали (Uber for Business, UberX Share), заказы на которые в совокупности расширились на 80%.
Важно подчеркнуть, что Uber намеренно сдерживала некоторые стимулирующие инвестиции в сезонно медленном 1-м квартале. В следующих кварталах ожидается повышение с более высокой отдачей.
• Доставка. Заказы увеличились на 18% до $17.7 млрд. Менеджмент отметил существенное ускорение прироста пользователей в США, Канаде и Мексике, при этом, частота заказов достигла нового рекорда. Теперь около 15% (+3 п.п. г/г) пользователей сегмента заказывают доставку из магазинов, что говорит об успехе новой вертикали.
Среди других позитивных факторов стоит отметить, что комиссии от подписки Uber One впервые достигли годовой выручки в $1 млрд, а доля пользователей с планом теперь составляет 32%. Как правило, клиенты с подпиской гораздо чаще заказывают доставку/такси. Рекламный бизнес также приближается к отметке в $1 млрд, благодаря ативному росту рекламодателей в доставке. Помимо прочего, Uber с этого квартал начнет проводить байбек.
Прогнозы и дополнительные комментарии менеджмента
Менеджмент позитивно оценил потребительский спрос по всему миру. Отметил, что долгосрочные тренды на смещение расходов с товаров на услуги, а также повышение внимания к доставке/мобильности остаются в силе. В то же время, проблемы с недостатком водителей продолжают ослабевать.
Ожидает заказы в этом квартале в середине диапазона на уровне $39.5 млрд, что немного не дотянуло до косненсуса в $40 млрд. Значение связано преимущественно с эффектом валютной переоценки. Помимо этого, Uber ожидает роста EBITDA на 58-67% до $1.45-1.53 млрд, что совпало с консенсусом. До этого новые прогнозы по EBITDA восемь кварталов подряд опережали ожидания рынка.
В этот раз прогнозы не оказались настолько сильными как обычно. Это несколько умерило оптимизм инвесторов, что отразилось в динамике акций. Тем не менее разница между консенсусом и прогнозом незначительна и фактически не меняет инвестиционный тезис.
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на Uber. Отчетность доказала, что компания продолжает стабильное и прибыльное развитие. При этом, дальнешие драйверы в форме новых вертикалей, роста подписчиков Uber One, высокого потребительского спроса и захвата доли на зарубежных рынках все еще присутствуют.
На этом фоне рассматриваем коррекцию как неплохую возможность для формирования долгосрочных позиций по более интересным ценам. Присматриваемся к покупкам. Нам также нравятся облигации компании, поскольку менеджмент продолжает фокусироваться на достижении инвестиционного рейтинга.
#инвестиционная_идея #США #промышленный_сектор #UBER
@aabeta
Взгляд на краткосрочные перспективы киатйского рынка и ближайший катализатор
💡 Накануне мы описали наш взгляд на рынок Китая. В данном посте хотели бы подробнее остановится на позиционировании трейдеров, оценке рынка, вероятности коррекции и потенциальном катализаторе. Мы по-прежнему считаем, что китайские акции могут показать одну из лучших динамик среди глобальных индексов в этом году.
Позиционирование
Несмотря на солидное ралли позиционирование трейдеров остается относительно легким. Хедж-фонды как локальные, так и зарубежные активно наращивали позиции в последние месяцы, однако экспозиция находится на одном из самых низких уровней с 2020 года. Ситуация подразумевает высокий потенциал для наращивания позиций.
В то же время, трейдеры CTA, следующие за трендом, начали быстро закрывать шорты во фьючерсах на гонконгские акции. Позиционирование с крайне медвежьего стало почти нейтральным, что может быть неплохим долгосрочным сигналом.
CTA оставались в коротких позициях последние девять месяцев - одна из самых длинных серий за последние 20 лет. Такие же продолжительные периоды завершались в октябре 2003, июле 2009, феврале 2016 и декабре 2022 года. Обычно акции с листингом в Гонконге демонстрировали отличную динамику в последующие месяцы после закрытия шортов от CTA.
В целом, текущее позиционирование на рынке похоже на открытие КНР после снятия локдаунов в конце 2022 года. Тогда акции от минимума в четвертом квартале до максимума в первом прибавили 57%. Сейчас мы прошли чуть меньше половины пути. При этом, индикаторы моментума на рынке не достигли экстремальных значений, что сигнализирует о пространстве для добавления количественными фондами/CTA.
Оценка
Еще раз отметим, что рынок торгуется с крайне дешевой оценкой. Форвардные P/E для MSCI China и индекса Hang Seng составляют 10.2x и 8.9x, против средних исторических значений на уровне 11.3x и 10.6x, соответственно. Еще бОльший дисконт наблюдается по отношению к глобальным и азиатским региональным индексам, а также на уровне отдельных компаний.
Вероятность коррекции и катализаторы
Несмотря на легкое позиционирование и дешевую оценку, китайский рынок стал перекупленным по многим техническим индикатором. В связи с этим, может пройти коррекция на фоне фиксации прибыли. Тем не менее, мы будем рассматривать любые откаты в сильных именах как возможность для добора позиций перед важным катализатором.
В начале июля пройдет следующее пленарное заседание ЦК КПК. С высокой вероятностью правительство предоставит новые меры стимулирования рынка недвижимости, чтобы ограничить падение цен в сфере.
Ранее среди инвесторов были ожидания, что после сильного роста ВВП в первом квартале правительство прекратит новые стимулы. Тем не менее, на заседании 30 апреля Политбюро подчеркнуло преемственность политики и твердую приверженность поддержке, особенно сферы жилья. С того времени были ослаблены ограничения на покупку недвижимости в Шэньчжэне 6 мая и Ханчжоу 9 мая. Слова подкреплялись делом. Ожидаем новых мер стимулирования на заседании в июле.
⚡️Инвестируйте вместе с нами в Китай
Наш инвестиционный тезис по Китаю себя оправдал - портфель прибавил более 13% за последние два месяца.
При текущих крайне сильных данных по экономике и дальнейшем стимулировании китайские акции могут прибавить более 20% до конца года.
Если Вы планируете сформировать портфель китайский рынок, свяжитесь с нами, для этого заполните форму или запишитесь на Zoom звонок.
Для вас мы обеспечим наилучшее соотношение
цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке.
#аналитика #акции #Китай
@abetaa
💡 Накануне мы описали наш взгляд на рынок Китая. В данном посте хотели бы подробнее остановится на позиционировании трейдеров, оценке рынка, вероятности коррекции и потенциальном катализаторе. Мы по-прежнему считаем, что китайские акции могут показать одну из лучших динамик среди глобальных индексов в этом году.
Позиционирование
Несмотря на солидное ралли позиционирование трейдеров остается относительно легким. Хедж-фонды как локальные, так и зарубежные активно наращивали позиции в последние месяцы, однако экспозиция находится на одном из самых низких уровней с 2020 года. Ситуация подразумевает высокий потенциал для наращивания позиций.
В то же время, трейдеры CTA, следующие за трендом, начали быстро закрывать шорты во фьючерсах на гонконгские акции. Позиционирование с крайне медвежьего стало почти нейтральным, что может быть неплохим долгосрочным сигналом.
CTA оставались в коротких позициях последние девять месяцев - одна из самых длинных серий за последние 20 лет. Такие же продолжительные периоды завершались в октябре 2003, июле 2009, феврале 2016 и декабре 2022 года. Обычно акции с листингом в Гонконге демонстрировали отличную динамику в последующие месяцы после закрытия шортов от CTA.
В целом, текущее позиционирование на рынке похоже на открытие КНР после снятия локдаунов в конце 2022 года. Тогда акции от минимума в четвертом квартале до максимума в первом прибавили 57%. Сейчас мы прошли чуть меньше половины пути. При этом, индикаторы моментума на рынке не достигли экстремальных значений, что сигнализирует о пространстве для добавления количественными фондами/CTA.
Оценка
Еще раз отметим, что рынок торгуется с крайне дешевой оценкой. Форвардные P/E для MSCI China и индекса Hang Seng составляют 10.2x и 8.9x, против средних исторических значений на уровне 11.3x и 10.6x, соответственно. Еще бОльший дисконт наблюдается по отношению к глобальным и азиатским региональным индексам, а также на уровне отдельных компаний.
Вероятность коррекции и катализаторы
Несмотря на легкое позиционирование и дешевую оценку, китайский рынок стал перекупленным по многим техническим индикатором. В связи с этим, может пройти коррекция на фоне фиксации прибыли. Тем не менее, мы будем рассматривать любые откаты в сильных именах как возможность для добора позиций перед важным катализатором.
В начале июля пройдет следующее пленарное заседание ЦК КПК. С высокой вероятностью правительство предоставит новые меры стимулирования рынка недвижимости, чтобы ограничить падение цен в сфере.
Ранее среди инвесторов были ожидания, что после сильного роста ВВП в первом квартале правительство прекратит новые стимулы. Тем не менее, на заседании 30 апреля Политбюро подчеркнуло преемственность политики и твердую приверженность поддержке, особенно сферы жилья. С того времени были ослаблены ограничения на покупку недвижимости в Шэньчжэне 6 мая и Ханчжоу 9 мая. Слова подкреплялись делом. Ожидаем новых мер стимулирования на заседании в июле.
⚡️Инвестируйте вместе с нами в Китай
Наш инвестиционный тезис по Китаю себя оправдал - портфель прибавил более 13% за последние два месяца.
При текущих крайне сильных данных по экономике и дальнейшем стимулировании китайские акции могут прибавить более 20% до конца года.
Если Вы планируете сформировать портфель китайский рынок, свяжитесь с нами, для этого заполните форму или запишитесь на Zoom звонок.
Для вас мы обеспечим наилучшее соотношение
цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке.
#аналитика #акции #Китай
@abetaa
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Ставка на Enel оправдывает себя. Обновление по инвестиционной идее
💡 Вчера компания превосходно отчиталась за 1-й квартал, и акции сегодня отреагировали ростом на 3%. В последний раз размещали пост по Enel 12 апреля. За месяц акции выросли почти на 17%. Результаты укрепили нашу уверенность в компании, и мы продолжаем держать акции в портфелях, ожидая продолжения роста. Рассмотрим отчет подробнее.
✅ Enel #ENEL - итальянская компания с международными операциями, занимающаяся производством и распределением электроэнергии и газа. Является одним из крупнейших операторов ВИЭ.
🎯 Целевая цена - €8.75, потенциал роста +30%
Основные моменты в отчете
EBITDA за 1-й квартал выросла на 12% г/г до €6.1 млрд, превысив ожидания на 6%. Чистая прибыль увеличилась на 44% до €2.2 млрд, что оказалось на 20% выше консенсуса. Средства от операционной деятельности (FFO) увеличились на 18.9% до €4.4 млрд.
Отличным результатам способствовало усиление фокуса на сокращение операционных издержек, рост маржи реализации энергии, а также сильные показатели всех сегментов генерации, особенно ГЭС и ВИЭ. Около €0.3 млрд EBITDA пришлось от продаж неключевых активов.
Перспектива пересмотра консенсус-прогнозов
Enel сохранила прогноз по финансовым показателям на весь год. Тем не менее, учитывая опережающие темпы роста, менеджмент подчеркнул, что движется к верхнему краю оценки по EBITDA на уровне €22.8 млрд (консенсус €22.45 млрд), даже не включая прибыль от продажи активов, которая может принести до €0.5 млрд. Вдобавок, чистая прибыль уже достигла почти трети годового прогноза в €6.6-6.8 (консенсус €6.7 млрд). На этом фоне два инвестбанка уже пересмотрели свои оценки до €7 млрд и €7.2 млрд.
💎 Учитывая существенное превышение ожиданий рынка, мы рассчитываем, что пройдет еще один раунд пересмотра консенсус-прогнозов по финансам от аналитиков, что позволит котировкам Enel подняться еще выше.
Поскольку рост чистой прибыли идет опережающими темпами, Enel также может пойти на двузначное (10%+) повышение дивидендов за этот год. Дивидендная доходность для акций уже составляет около 7% - выше среднего по сектору на уровне 5.4%. В то же время, Enel продолжает торговаться с дисконтом к аналогам по форвардным P/E и EV/EBITDA.
Подводя итог, отчетность укрепила наш долгосрочный взгляд на Enel, и мы продолжаем держать акции в портфелях с неплохой прибылью. Будем присматриваться к добавлению позиций на коррекциях, учитывая все еще дешевую оценку.
⚡️ Инвестируйте вместе с нами
Если вы заинтересованы в получении бОльшего числа идей на глобальном рынке акций, наподобие Enel, а также в полном покрытии портфеля с индивидуальным подходом - свяжитесь с нами. Заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Для вас мы обеспечим наилучшее соотношение цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке.
#аналитика #акции #Европа #коммунальные_услуги
@aabeta
💡 Вчера компания превосходно отчиталась за 1-й квартал, и акции сегодня отреагировали ростом на 3%. В последний раз размещали пост по Enel 12 апреля. За месяц акции выросли почти на 17%. Результаты укрепили нашу уверенность в компании, и мы продолжаем держать акции в портфелях, ожидая продолжения роста. Рассмотрим отчет подробнее.
✅ Enel #ENEL - итальянская компания с международными операциями, занимающаяся производством и распределением электроэнергии и газа. Является одним из крупнейших операторов ВИЭ.
🎯 Целевая цена - €8.75, потенциал роста +30%
Основные моменты в отчете
EBITDA за 1-й квартал выросла на 12% г/г до €6.1 млрд, превысив ожидания на 6%. Чистая прибыль увеличилась на 44% до €2.2 млрд, что оказалось на 20% выше консенсуса. Средства от операционной деятельности (FFO) увеличились на 18.9% до €4.4 млрд.
Отличным результатам способствовало усиление фокуса на сокращение операционных издержек, рост маржи реализации энергии, а также сильные показатели всех сегментов генерации, особенно ГЭС и ВИЭ. Около €0.3 млрд EBITDA пришлось от продаж неключевых активов.
Перспектива пересмотра консенсус-прогнозов
Enel сохранила прогноз по финансовым показателям на весь год. Тем не менее, учитывая опережающие темпы роста, менеджмент подчеркнул, что движется к верхнему краю оценки по EBITDA на уровне €22.8 млрд (консенсус €22.45 млрд), даже не включая прибыль от продажи активов, которая может принести до €0.5 млрд. Вдобавок, чистая прибыль уже достигла почти трети годового прогноза в €6.6-6.8 (консенсус €6.7 млрд). На этом фоне два инвестбанка уже пересмотрели свои оценки до €7 млрд и €7.2 млрд.
💎 Учитывая существенное превышение ожиданий рынка, мы рассчитываем, что пройдет еще один раунд пересмотра консенсус-прогнозов по финансам от аналитиков, что позволит котировкам Enel подняться еще выше.
Поскольку рост чистой прибыли идет опережающими темпами, Enel также может пойти на двузначное (10%+) повышение дивидендов за этот год. Дивидендная доходность для акций уже составляет около 7% - выше среднего по сектору на уровне 5.4%. В то же время, Enel продолжает торговаться с дисконтом к аналогам по форвардным P/E и EV/EBITDA.
Подводя итог, отчетность укрепила наш долгосрочный взгляд на Enel, и мы продолжаем держать акции в портфелях с неплохой прибылью. Будем присматриваться к добавлению позиций на коррекциях, учитывая все еще дешевую оценку.
⚡️ Инвестируйте вместе с нами
Если вы заинтересованы в получении бОльшего числа идей на глобальном рынке акций, наподобие Enel, а также в полном покрытии портфеля с индивидуальным подходом - свяжитесь с нами. Заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Для вас мы обеспечим наилучшее соотношение цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке.
#аналитика #акции #Европа #коммунальные_услуги
@aabeta
Долгосрочный взгляд на Arm после отчетности
💡 В среду компания отчиталась за 4-й квартал 2024 финансового года. Первоначально акции отреагировали резким падением из-за прогноза, однако к текущему моменту почти полностью восстановились. Мы имеем позитивный взгляд на Arm, однако будем присматриваться к добавлению позиций на более интересных уровнях. Рассмотрим последние результаты и оценим перспективы.
✅ Arm Holdings #ARM - британская компания, ведущий разработчик и лицензиар архитектуры процессоров для широкого ряда устройств. Порядка 70% населения планеты используют продукты на базе технологий Arm. Подробнее разбирали операции компании в публикации.
🎯 Целевая цена - $115, потенциал роста +9.8%
Основные моменты
Выручка выросла на 47% г/г до $928 млн. Операционная прибыль увеличилась на 8% кв/кв и составила $391 млн, против убытка $1 млн в прошлом году. Валовая рентабельность улучшилась до 97.2% - максимум за два года. Операционная маржа достигла 42.1%. Все показатели, кроме валовой маржи, солидно превысили консенсус за счет отличной динамики в основных сегментах.
Выручка в Китае выросла на 30% г/г, но снизилась на 15% кв/кв. Теперь доля КНР в продажах составляет 18%, против 25% в декабрьском квартале. В большинстве остальных регионов продажи выросли на 50%+. Сокращение присутствия в КНР без сильного влияния на общие финансы - позитивный фактор, который частично снижает риски для Arm в случае принятия новых ограничений.
Динамика по сегментам
Выручка от лицензирования выросла на 60% г/г и 17% кв/кв до $414 млн. Компания наблюдает высокий спрос на архитектуру процессоров, сочетающую высокую производительность и энергоемкость - ключевое отличие Arm. Клиенты стремятся удовлетворить потребности в мощностях для работы с ИИ.
Доходы от роялти (процент от продаж клиентских чипов) расширились на 37% г/г или 9% кв/кв и составили $514 млн. Результаты обоснованы устойчивой динамикой в смартфонах и расширением присутствия в относительно новых сферах, таких как IoT, ЦОД и автомобили.
Крупную поддержку оказал рост реализации чипов с передовой архитектурой ArmV9. Доля в роялти расширилась с 10% и 15% во втором и третьем квартале до 20%. ArmV9 генерирует в два раза больше выручки, чем предыдущее поколение. Как ожидается, вклад в роялти будет ежеквартально расти по 5 п.п. до 60-70%.
Прогнозы и долгосрочный взгляд
Arm спрогнозировала, что выручка в этом новом финансовом году увеличится на 22% до $3.95 млрд. Это не оправдало высоких оценок аналитиков, которые ожидают очень многого от компаний с экспозицией на ИИ. Консенсус рассчитывал на $501 млн больше. Прогноз обоснован ожиданиями умеренного накопления запасов в промышленности, IoT и сетевой инфраструктуры, что будет частично компенсировано высокими показателями лицензирования.
В более долгосрочной перспективе Arm рассчитывает на ежегодный рост выручки как минимум по 20% в 2026-2027 гг. Аналитики ожидают роста чистой прибыли по 35-40% в год. Драйверами для этого послужат: увеличение лицензирования архитектуры на фоне интеграции ИИ, дальнейшее проникновение на рынки вне смартфонов, а также рост доли в роялти ArmV9 и комплексных/подсистемных решений (находящихся в начальной стадии выхода на рынок).
💎 Мы воодушевлены сильными прогнозами по Arm, которые предполагают стабильно высокий рост на ближайшие три года. Учитывая преимущества технологий Arm (высокая мощность при низких энергозатратах), роль в интеграции ИИ, расширяющееся присутствие на всех ключевых рынках, а также продолжение инноваций, мы сохраняем позитивный взгляд.
Тем не менее будем присматриваться к покупкам на более интересных уровнях с точки зрения оценки. Arm заслуженно торгуется с премией к аналогам, однако потенциал дальнейшего расширения коэффициентов выглядит ограниченным.
Основные риски:
• Рынок полупроводников подвержен макроэкономической волатильности
• Хотя экспозиция на Китай снижается, Arm зарабатывает в стране 18% выручки
• Риск продажи доли крупнейшего акционера SoftBank
#инвестиционная_идея #акции #технологический_сектор #ARM
@aabeta
💡 В среду компания отчиталась за 4-й квартал 2024 финансового года. Первоначально акции отреагировали резким падением из-за прогноза, однако к текущему моменту почти полностью восстановились. Мы имеем позитивный взгляд на Arm, однако будем присматриваться к добавлению позиций на более интересных уровнях. Рассмотрим последние результаты и оценим перспективы.
✅ Arm Holdings #ARM - британская компания, ведущий разработчик и лицензиар архитектуры процессоров для широкого ряда устройств. Порядка 70% населения планеты используют продукты на базе технологий Arm. Подробнее разбирали операции компании в публикации.
🎯 Целевая цена - $115, потенциал роста +9.8%
Основные моменты
Выручка выросла на 47% г/г до $928 млн. Операционная прибыль увеличилась на 8% кв/кв и составила $391 млн, против убытка $1 млн в прошлом году. Валовая рентабельность улучшилась до 97.2% - максимум за два года. Операционная маржа достигла 42.1%. Все показатели, кроме валовой маржи, солидно превысили консенсус за счет отличной динамики в основных сегментах.
Выручка в Китае выросла на 30% г/г, но снизилась на 15% кв/кв. Теперь доля КНР в продажах составляет 18%, против 25% в декабрьском квартале. В большинстве остальных регионов продажи выросли на 50%+. Сокращение присутствия в КНР без сильного влияния на общие финансы - позитивный фактор, который частично снижает риски для Arm в случае принятия новых ограничений.
Динамика по сегментам
Выручка от лицензирования выросла на 60% г/г и 17% кв/кв до $414 млн. Компания наблюдает высокий спрос на архитектуру процессоров, сочетающую высокую производительность и энергоемкость - ключевое отличие Arm. Клиенты стремятся удовлетворить потребности в мощностях для работы с ИИ.
Доходы от роялти (процент от продаж клиентских чипов) расширились на 37% г/г или 9% кв/кв и составили $514 млн. Результаты обоснованы устойчивой динамикой в смартфонах и расширением присутствия в относительно новых сферах, таких как IoT, ЦОД и автомобили.
Крупную поддержку оказал рост реализации чипов с передовой архитектурой ArmV9. Доля в роялти расширилась с 10% и 15% во втором и третьем квартале до 20%. ArmV9 генерирует в два раза больше выручки, чем предыдущее поколение. Как ожидается, вклад в роялти будет ежеквартально расти по 5 п.п. до 60-70%.
Прогнозы и долгосрочный взгляд
Arm спрогнозировала, что выручка в этом новом финансовом году увеличится на 22% до $3.95 млрд. Это не оправдало высоких оценок аналитиков, которые ожидают очень многого от компаний с экспозицией на ИИ. Консенсус рассчитывал на $501 млн больше. Прогноз обоснован ожиданиями умеренного накопления запасов в промышленности, IoT и сетевой инфраструктуры, что будет частично компенсировано высокими показателями лицензирования.
В более долгосрочной перспективе Arm рассчитывает на ежегодный рост выручки как минимум по 20% в 2026-2027 гг. Аналитики ожидают роста чистой прибыли по 35-40% в год. Драйверами для этого послужат: увеличение лицензирования архитектуры на фоне интеграции ИИ, дальнейшее проникновение на рынки вне смартфонов, а также рост доли в роялти ArmV9 и комплексных/подсистемных решений (находящихся в начальной стадии выхода на рынок).
💎 Мы воодушевлены сильными прогнозами по Arm, которые предполагают стабильно высокий рост на ближайшие три года. Учитывая преимущества технологий Arm (высокая мощность при низких энергозатратах), роль в интеграции ИИ, расширяющееся присутствие на всех ключевых рынках, а также продолжение инноваций, мы сохраняем позитивный взгляд.
Тем не менее будем присматриваться к покупкам на более интересных уровнях с точки зрения оценки. Arm заслуженно торгуется с премией к аналогам, однако потенциал дальнейшего расширения коэффициентов выглядит ограниченным.
Основные риски:
• Рынок полупроводников подвержен макроэкономической волатильности
• Хотя экспозиция на Китай снижается, Arm зарабатывает в стране 18% выручки
• Риск продажи доли крупнейшего акционера SoftBank
#инвестиционная_идея #акции #технологический_сектор #ARM
@aabeta
Давайте разберем Ваш портфель и познакомимся?
Уважаемые коллеги, объем ваших инвестиций более $1млн?
Предлагаем сделать экспресс анализ вашего портфеля, в результате которого вы получите ответы на такие вопросы:
- Почему результат ваших инвестиций не отвечает поставленным целям? Как исправить ситуацию?
- Где скрываются риски в вашей стратегии?
- Какие альтернативные инструменты необходимо использовать в портфеле?
- Как грамотно распределить активы между классами, секторами и компаниями в текущей ситуации?
- Сколько позиций должно быть в портфеле?
- Какие инфраструктурные решения подойдут вам лучше всего для ведения инвестиционной деятельности?
Свяжитесь с нами, мы сведем Ваши активы в единую систему учета и покажем вам полную картину ваших инвестиций, поможем навести в них порядок - для этого заполните форму или запишитесь на Zoom звонок.
@abetaa
Уважаемые коллеги, объем ваших инвестиций более $1млн?
Предлагаем сделать экспресс анализ вашего портфеля, в результате которого вы получите ответы на такие вопросы:
- Почему результат ваших инвестиций не отвечает поставленным целям? Как исправить ситуацию?
- Где скрываются риски в вашей стратегии?
- Какие альтернативные инструменты необходимо использовать в портфеле?
- Как грамотно распределить активы между классами, секторами и компаниями в текущей ситуации?
- Сколько позиций должно быть в портфеле?
- Какие инфраструктурные решения подойдут вам лучше всего для ведения инвестиционной деятельности?
Свяжитесь с нами, мы сведем Ваши активы в единую систему учета и покажем вам полную картину ваших инвестиций, поможем навести в них порядок - для этого заполните форму или запишитесь на Zoom звонок.
@abetaa
Важные события недели - 13.05.2024
В центре внимания на этой неделе - выход ценовой статистики за апрель. Аналитики ожидают повышение базовой потребительской инфляции на 0.3% м/м, после 0.4% м/м в марте. Отчет должен показать замедление роста цен на авиаперелеты, автомобили, услуги связи, потребительской электроники, а также аренды жилья. В то же время, индекс будет сбалансирован ростом стоимости страховки на авто и другие финансовые сервисы.
Председатель ФРС Пауэлл закладывал два возможных варианта развития событий, которые могут побудить к более раннему снижению ставок. Первый - замедление инфляции вне зависимости от того, что происходит на рынке труда. Другой - выраженная слабость в занятости, что мы видели недавно. Данные на текущей неделе могут показать, что есть прогресс по обоим сценариям.
Обычно, рынок резко реагирует на значения CPI выше или ниже прогноза. За последний год в день публикации отчета S&P 500 обычно менялся на 0.7% в абсолютном выражении по сравнению с 0.5% в остальные дни. Доходность 10-летних казначейских облигаций изменялась на 11 б.п. В типичный день движение составляет 4 б. п. Когда данные выходили на уровне с консенсусом, S&P 500 демонстрировал нулевую динамику, однако доходности изменялись на 9 б.п.
Помимо этого, инвесторы продолжат оценивать отчетности компаний за 1-й квартал. Результаты Cisco, Alibaba и Baidu помогут инвесторам оценить состояние потребительских расходов и корпоративных бюджетов на IT. Отчеты Walmart и Home Depot, в дополнение к данным по розничным продажам, дадут некоторое представление о настроениях потребителей на фоне признаков охлаждения рынка труда.
Отчетность Take-Two, скорее всего, покажет, что индустрия видеоигр все еще находится в состоянии спада, о чем ранее сигнализировали Electronic Arts и Roblox. Результаты компании могут повлиять на акции Microsoft, владеющей Xbox и Activision Blizzard.
На неделе также будут интересны ежеквартальные отчеты фондов по 13F, которые покажут изменение в позициях. Помимо прочего, в гонке ИИ могут произойти заметные события. В понедельник OpenAI анонсирует некоторые обновления, включая инструменты поиска аналогичные Google. 14 мая Alphabet проведет ежегодную конференцию разработчиков, на которой представит собственные инновации в ИИ.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 мая:
• Ожидаемая потребительская инфляция (май)
14 мая:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс цен производителей (PPI) (апрель)
• Выступление председателя ФРС Пауэлла
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (апрель)
15 мая:
• Индекс потребительских цен (CPI) (апрель)
• Объём розничных продаж (апрель)
16 мая:
• Число выданных разрешений на строительство (апрель)
• Объём строительства новых домов (апрель)
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (май)
• Объем промышленного производства (апрель)
📰 Заметные отчетности:
13 мая - Petrobras #PBR
14 мая - Tencent #700, On Holdings #ONON, Home Depot #HD, Alibaba #BABA, Sony #SONY
15 мая - Arcos Dorados #ARCO, Monday #MNDY, Dynatrace #DT, Cisco Systems #CSCO
16 мая - Meituan #3690, Baidu #BIDU, Deere #DE, Walmart #WMT, Applied Materials #AMAT, JD.com #JD, Take-Two Interactive #TTWO
#США #неделя_впереди
@aabeta
В центре внимания на этой неделе - выход ценовой статистики за апрель. Аналитики ожидают повышение базовой потребительской инфляции на 0.3% м/м, после 0.4% м/м в марте. Отчет должен показать замедление роста цен на авиаперелеты, автомобили, услуги связи, потребительской электроники, а также аренды жилья. В то же время, индекс будет сбалансирован ростом стоимости страховки на авто и другие финансовые сервисы.
Председатель ФРС Пауэлл закладывал два возможных варианта развития событий, которые могут побудить к более раннему снижению ставок. Первый - замедление инфляции вне зависимости от того, что происходит на рынке труда. Другой - выраженная слабость в занятости, что мы видели недавно. Данные на текущей неделе могут показать, что есть прогресс по обоим сценариям.
Обычно, рынок резко реагирует на значения CPI выше или ниже прогноза. За последний год в день публикации отчета S&P 500 обычно менялся на 0.7% в абсолютном выражении по сравнению с 0.5% в остальные дни. Доходность 10-летних казначейских облигаций изменялась на 11 б.п. В типичный день движение составляет 4 б. п. Когда данные выходили на уровне с консенсусом, S&P 500 демонстрировал нулевую динамику, однако доходности изменялись на 9 б.п.
Помимо этого, инвесторы продолжат оценивать отчетности компаний за 1-й квартал. Результаты Cisco, Alibaba и Baidu помогут инвесторам оценить состояние потребительских расходов и корпоративных бюджетов на IT. Отчеты Walmart и Home Depot, в дополнение к данным по розничным продажам, дадут некоторое представление о настроениях потребителей на фоне признаков охлаждения рынка труда.
Отчетность Take-Two, скорее всего, покажет, что индустрия видеоигр все еще находится в состоянии спада, о чем ранее сигнализировали Electronic Arts и Roblox. Результаты компании могут повлиять на акции Microsoft, владеющей Xbox и Activision Blizzard.
На неделе также будут интересны ежеквартальные отчеты фондов по 13F, которые покажут изменение в позициях. Помимо прочего, в гонке ИИ могут произойти заметные события. В понедельник OpenAI анонсирует некоторые обновления, включая инструменты поиска аналогичные Google. 14 мая Alphabet проведет ежегодную конференцию разработчиков, на которой представит собственные инновации в ИИ.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 мая:
• Ожидаемая потребительская инфляция (май)
14 мая:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс цен производителей (PPI) (апрель)
• Выступление председателя ФРС Пауэлла
• Индекс делового оптимизма малого бизнеса NFIB (апрель)
15 мая:
• Индекс потребительских цен (CPI) (апрель)
• Объём розничных продаж (апрель)
16 мая:
• Число выданных разрешений на строительство (апрель)
• Объём строительства новых домов (апрель)
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (май)
• Объем промышленного производства (апрель)
📰 Заметные отчетности:
13 мая - Petrobras #PBR
14 мая - Tencent #700, On Holdings #ONON, Home Depot #HD, Alibaba #BABA, Sony #SONY
15 мая - Arcos Dorados #ARCO, Monday #MNDY, Dynatrace #DT, Cisco Systems #CSCO
16 мая - Meituan #3690, Baidu #BIDU, Deere #DE, Walmart #WMT, Applied Materials #AMAT, JD.com #JD, Take-Two Interactive #TTWO
#США #неделя_впереди
@aabeta