Утренний обзор - 28.03.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.08% (5304 п.)
📉 Nasdaq: -0.08% (18489 п.)
📉 Dow Jones: -0.07% (40113 п.)
🌕 Золото: +0.07% ($2195)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.22% ($85.62)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.43% (4.21%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с уверенным ростом: S&P 500 вырос на 0.86%, Dow Jones - на 1.22%, а Nasdaq - на 0.51%. В ходе волатильной торговой сессии инвесторы активно выкупили просадку прошлых дней на фоне ротации за пределы технологического сектора. S&P 500 вновь закрылся на рекордном максимуме. Фондовый рынок Азии торгуется без единой динамики.
Все сектора S&P 500 завершили день с повышением. Лучшую динамику продемонстрировали циклические акции и компании, чувствительные к процентным ставкам. Russell 2000, включающий акции малой и средней капитализации, вырос на 2.1%, закрепившись на максимуме с марта 2022 года.
На рынке продолжает расширяться ралли вне технологического сектора, и многие аналитики ожидают продолжения этой тенденции в обозримом будущем. Это обеспечит солидную поддержку основным индексам.
💎 «S&P 500 продолжает бросать вызов всем скептикам и закрылся на очередном рекорде. Несмотря на то, что инфляция остается повышенной, инвесторы больше впечатлены состоянием экономики и жизнестойкостью потребителей, чем обеспокоены тем, что снижение ставки ФРС может перенестись на более отдаленную перспективу», - сказал Крис Заккарелли из Independent Advisor Alliance.
Между тем, после закрытия рынка вышли «ястребиные» комментарии управляющего ФРС Кристофера Уоллера. Он отметил, что нет необходимости спешить со снижением ставки в текущих экономических условиях. Более того, Уоллер подчеркнул, что данные выступают в пользу меньшего количества возможных снижений ставки в этом году. На этом фоне доходности трежерис продемонстрировали умеренный рост.
Сегодня инвесторы будут отыгрывать новые заявления представителей ФРС, а также выход блока макростатистики. Напоминаем, что завтра торги на американских площадках проводиться не будут, в связи с национальным праздником. Тем не менее на пятницу назначен выход данных по Core PCE, являющийся предпочитаемым ФРС показателем инфляции.
Публикация экономических данных сегодня:
• Финальная оценка по ВВП США за 4-й квартал
• Индекс настроения и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (март)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.08% (5304 п.)
📉 Nasdaq: -0.08% (18489 п.)
📉 Dow Jones: -0.07% (40113 п.)
🌕 Золото: +0.07% ($2195)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.22% ($85.62)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.43% (4.21%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с уверенным ростом: S&P 500 вырос на 0.86%, Dow Jones - на 1.22%, а Nasdaq - на 0.51%. В ходе волатильной торговой сессии инвесторы активно выкупили просадку прошлых дней на фоне ротации за пределы технологического сектора. S&P 500 вновь закрылся на рекордном максимуме. Фондовый рынок Азии торгуется без единой динамики.
Все сектора S&P 500 завершили день с повышением. Лучшую динамику продемонстрировали циклические акции и компании, чувствительные к процентным ставкам. Russell 2000, включающий акции малой и средней капитализации, вырос на 2.1%, закрепившись на максимуме с марта 2022 года.
На рынке продолжает расширяться ралли вне технологического сектора, и многие аналитики ожидают продолжения этой тенденции в обозримом будущем. Это обеспечит солидную поддержку основным индексам.
💎 «S&P 500 продолжает бросать вызов всем скептикам и закрылся на очередном рекорде. Несмотря на то, что инфляция остается повышенной, инвесторы больше впечатлены состоянием экономики и жизнестойкостью потребителей, чем обеспокоены тем, что снижение ставки ФРС может перенестись на более отдаленную перспективу», - сказал Крис Заккарелли из Independent Advisor Alliance.
Между тем, после закрытия рынка вышли «ястребиные» комментарии управляющего ФРС Кристофера Уоллера. Он отметил, что нет необходимости спешить со снижением ставки в текущих экономических условиях. Более того, Уоллер подчеркнул, что данные выступают в пользу меньшего количества возможных снижений ставки в этом году. На этом фоне доходности трежерис продемонстрировали умеренный рост.
Сегодня инвесторы будут отыгрывать новые заявления представителей ФРС, а также выход блока макростатистики. Напоминаем, что завтра торги на американских площадках проводиться не будут, в связи с национальным праздником. Тем не менее на пятницу назначен выход данных по Core PCE, являющийся предпочитаемым ФРС показателем инфляции.
Публикация экономических данных сегодня:
• Финальная оценка по ВВП США за 4-й квартал
• Индекс настроения и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (март)
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Обновление по Merck после решения FDA
💡 На прошлой неделе мы опубликовали наш взгляд на Merck, подчеркивая значимость и широту портфеля препаратов в разработке. Вчера FDA одобрило один из таких - Sotatercept. Акции отреагировали ростом на 5% за один день. Рассмотрим подробнее перспективы нового препарата и влияние на компанию.
✅ Merck #MRK
🎯 Целевая цена - $148, потенциал роста +11.7%
Sotatercept с коммерческим название Winrevair предназначен для лечения пациентов с легочной артериальной гипертензией. Ранее показал крайне высокую эффективность, с которой не могут сравниться разработки конкурирующих Johnson & Johnson и United Therapeutics.
По оценкам, сейчас существует около 40 тыс. пациентов в США, подходящих для лечения с Sotatercept. При этом, это число будет постепенно расти, благодаря снижению смертности, расширению категорий применения и выходу на зарубежные рынки.
FDA одобрило препарат без каких-либо нареканий. Sotatercept не включен в программу мониторинга REMS, отсутствует черная рамка о предупреждениях использования, а также нет ограничений по функциональному классу или применению с фоновыми терапиями. Фактически одобрение прошло с самым позитивным исходом, и опасения инвесторов не оправдались.
Аналитики оптимистично оценивают продажи Sotatercept. Goldman Sachs рассчитывает, что в этом году выручка составит $400 млн, к концу 2025 г. достигнет $1.1 млрд, а к 2030 г. увеличится до $4.2 млрд. В то же время, JPMorgan ожидает продажи на уровне $1.5 млрд и $5 млрд к 2025 г. и 2030 г., соответственно.
💎 Всего за одну неделю с момента публикации инвестиционной идеи акции прибавили почти 9%. Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию, ожидая уверенного роста котировок и финансов в долгосрочной перспективе. Этому поспособствует высокие продажи бестселлеров Keytruda/Gardasil, ускорение реализации Sotatercept, а также выход из пайплайна новых перспективных разработок.
⚡️Инвестируйте вместе с нами
Если вы заинтересованы в получении бОльшего числа идей на рынке акций, наподобие Merck, а также в полном покрытии портфеля с индивидуальным подходом - свяжитесь с нами. Заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Для вас мы обеспечим наилучшее соотношение цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение
@aabeta
💡 На прошлой неделе мы опубликовали наш взгляд на Merck, подчеркивая значимость и широту портфеля препаратов в разработке. Вчера FDA одобрило один из таких - Sotatercept. Акции отреагировали ростом на 5% за один день. Рассмотрим подробнее перспективы нового препарата и влияние на компанию.
✅ Merck #MRK
🎯 Целевая цена - $148, потенциал роста +11.7%
Sotatercept с коммерческим название Winrevair предназначен для лечения пациентов с легочной артериальной гипертензией. Ранее показал крайне высокую эффективность, с которой не могут сравниться разработки конкурирующих Johnson & Johnson и United Therapeutics.
По оценкам, сейчас существует около 40 тыс. пациентов в США, подходящих для лечения с Sotatercept. При этом, это число будет постепенно расти, благодаря снижению смертности, расширению категорий применения и выходу на зарубежные рынки.
FDA одобрило препарат без каких-либо нареканий. Sotatercept не включен в программу мониторинга REMS, отсутствует черная рамка о предупреждениях использования, а также нет ограничений по функциональному классу или применению с фоновыми терапиями. Фактически одобрение прошло с самым позитивным исходом, и опасения инвесторов не оправдались.
Аналитики оптимистично оценивают продажи Sotatercept. Goldman Sachs рассчитывает, что в этом году выручка составит $400 млн, к концу 2025 г. достигнет $1.1 млрд, а к 2030 г. увеличится до $4.2 млрд. В то же время, JPMorgan ожидает продажи на уровне $1.5 млрд и $5 млрд к 2025 г. и 2030 г., соответственно.
💎 Всего за одну неделю с момента публикации инвестиционной идеи акции прибавили почти 9%. Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию, ожидая уверенного роста котировок и финансов в долгосрочной перспективе. Этому поспособствует высокие продажи бестселлеров Keytruda/Gardasil, ускорение реализации Sotatercept, а также выход из пайплайна новых перспективных разработок.
⚡️Инвестируйте вместе с нами
Если вы заинтересованы в получении бОльшего числа идей на рынке акций, наподобие Merck, а также в полном покрытии портфеля с индивидуальным подходом - свяжитесь с нами. Заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Для вас мы обеспечим наилучшее соотношение цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке.
#инвестиционная_идея #акции #США #здравоохранение
@aabeta
🎙 Последние полтора года только о том и речь, что индекс тащат крупнейшие компании, и это несомненно приведёт к краху всего фондового рынка! Но так ли это на самом деле? В новом видео проанализировали прошлые 100 лет на предмет избыточной концентрации в акциях, секторе и регионе, чтобы понять к чему раньше приводили такие ситуации.
YouTube
RuTube
VKВидео
@aabeta
YouTube
RuTube
VKВидео
@aabeta
Неделя впереди - 01.04.2024
Инвесторы продолжат оценивать публикацию макростатистики и ожидать начала сезона отчетности через несколько недель. Последние данные показали позитивную картину экономики и инфляции. В четверг финальная оценка по росту ВВП США за 4-й квартал была пересмотрена вверх на 0.2 п.п. до 3.4% - шестой квартал роста более чем на 2% подряд. Согласно оценке GDPNow от ФРБ Атланты, в этом квартале мы также увидим расширение американской экономики на 2.1%.
В пятницу, когда рынки были закрыты, вышел отчет по базовому ценовому индексу расходов на личное потребление за февраль (Core PCE). Рост цен замедлился до 2.8% г/г после 2.9% в январе. В месячном выражении темпы роста снизились с 0.5% до 0.3%. Все цифры совпали с консенсус-прогнозами. Хотя эти показатели еще не достигли целевого уровня инфляции ФРС в 2%, дезинфляционные тенденции, похоже, движутся в правильном направлении.
Фьючерсы на основные индексы в моменте торгуются в зеленой зоне. S&P 500 не корректировался более чем на 3% уже пять месяцев к ряду. Исторически таких коррекций в среднем как минимум три в год. Широта подъема также продолжила расти.
За неделю доля компаний из состава индекса, которые торгуются выше своей 200-дневной скользящей средней, выросла с 81.96% до 85.97% - максимума с середины 2021 года. Как правило, более широкое участие говорит о позитивном сентименте инвесторов. Данные, которые выйдут на этой неделе, станут ключевыми для продолжения ралли в акциях.
В пятницу будет опубликован отчет о рынке труда. Ожидается сохранение уровня безработицы без изменений, однако прирост занятых должен замедлится по сравнению с предыдущим месяцем. Перед этим также выйдут данные о вакансиях JOLTS и занятости от ADP, за которыми инвесторы также будут пристально следить.
Помимо этого, особое внимание привлекут множество выступлений представителей ФРС, которые дадут дополнительные сигналы о том, когда регулятор пойдет на первое снижение ставки. Сейчас рынок закладывает, что это произойдет в июне с вероятностью в 66%. Еще неделю назад эта оценка составляла около 85%.
⚠️ Ключевые макроэкономические данные:
1 апреля:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (март)
2 апреля:
• Объем заказов на товары длительного пользования (февраль)
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (февраль)
3 апреля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (март)
• Индекс деловой активности в секторе услуг (март)
5 апреля:
• Средняя почасовая заработная плата (март)
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (март)
• Уровень безработицы (март)
#США #неделя_впереди
@aabeta
Инвесторы продолжат оценивать публикацию макростатистики и ожидать начала сезона отчетности через несколько недель. Последние данные показали позитивную картину экономики и инфляции. В четверг финальная оценка по росту ВВП США за 4-й квартал была пересмотрена вверх на 0.2 п.п. до 3.4% - шестой квартал роста более чем на 2% подряд. Согласно оценке GDPNow от ФРБ Атланты, в этом квартале мы также увидим расширение американской экономики на 2.1%.
В пятницу, когда рынки были закрыты, вышел отчет по базовому ценовому индексу расходов на личное потребление за февраль (Core PCE). Рост цен замедлился до 2.8% г/г после 2.9% в январе. В месячном выражении темпы роста снизились с 0.5% до 0.3%. Все цифры совпали с консенсус-прогнозами. Хотя эти показатели еще не достигли целевого уровня инфляции ФРС в 2%, дезинфляционные тенденции, похоже, движутся в правильном направлении.
Фьючерсы на основные индексы в моменте торгуются в зеленой зоне. S&P 500 не корректировался более чем на 3% уже пять месяцев к ряду. Исторически таких коррекций в среднем как минимум три в год. Широта подъема также продолжила расти.
За неделю доля компаний из состава индекса, которые торгуются выше своей 200-дневной скользящей средней, выросла с 81.96% до 85.97% - максимума с середины 2021 года. Как правило, более широкое участие говорит о позитивном сентименте инвесторов. Данные, которые выйдут на этой неделе, станут ключевыми для продолжения ралли в акциях.
В пятницу будет опубликован отчет о рынке труда. Ожидается сохранение уровня безработицы без изменений, однако прирост занятых должен замедлится по сравнению с предыдущим месяцем. Перед этим также выйдут данные о вакансиях JOLTS и занятости от ADP, за которыми инвесторы также будут пристально следить.
Помимо этого, особое внимание привлекут множество выступлений представителей ФРС, которые дадут дополнительные сигналы о том, когда регулятор пойдет на первое снижение ставки. Сейчас рынок закладывает, что это произойдет в июне с вероятностью в 66%. Еще неделю назад эта оценка составляла около 85%.
⚠️ Ключевые макроэкономические данные:
1 апреля:
• Индекс деловой активности в производственном секторе (март)
2 апреля:
• Объем заказов на товары длительного пользования (февраль)
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (февраль)
3 апреля:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (март)
• Индекс деловой активности в секторе услуг (март)
5 апреля:
• Средняя почасовая заработная плата (март)
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (март)
• Уровень безработицы (март)
#США #неделя_впереди
@aabeta
Покупка акций Marvell Technology под катализатор
💡 Мы присматриваемся к покупкам бумаг перед мероприятием компании Accelerated Infrastructure for the AI Era Event 11 апреля. Ожидаем позитивных комментариев менеджмента относительно сегмента ИИ, что станет катализатором для акций.
В последние недели бумаги скорректировались после отчета за 4-й квартал и теперь торгуются на интересных технических уровнях для покупки. Рассмотрим подробнее текущее состояние и перспективы Marvell.
✅ Marvell Technology #MRVL - одна из ведущих американских фаблесс-компаний, производитель памяти, микроконтроллеров, телекоммуникационного оборудования, а также полупроводников для потребительских устройств.
🎯 Целевая цена - $90, потенциал роста +26%
Последняя отчетность
За 4-й квартал общая выручка выросла на 1% г/г до $1.43 млрд, прибыль на акцию осталась без изменений на уровне $0.46, а операционная рентабельность расширилась на 0.7 п.п. г/г или 4 п.п. кв/кв до 33.8%. Результаты совпали с прогнозами, а главным драйвером стал сегмент центров обработки данных.
Продажи чипов для ЦОД и ИИ расширились на впечатляющие 54% г/г или 38% кв/кв до $765.3 млн. Marvell является ключевым поставщиком передовых коммутаторов Ethernet, цифровых сигнальных процессоров (DSP) и контроллеров жестких дисков. Доля подразделения в выручке расширилась до 54%, против 33% в начале года.
Компания также продолжила активно генерировать кэш. Свободный денежный поток увеличился на 60% г/г до $476 млн. На этом фоне Marvell объявила рекордный байбек на $3 млрд.
Результаты других сегментов, которые более цикличны, показали слабую динамику. Продажи чипов для корпоративной сетевой инфраструктуру снизились на 28% г/г, операторов связи - на 38%, потребительской электроники - на 20%, автомобилей/промышленности - на 17%.
Прогноз
Marvell спрогнозировала, что в этом квартале падения результатов в цикличных сегментах ускорится, в связи с чем общая выручка упадет на 13% г/г до $1.15 млрд. Из-за этого акции скорректировались. Тем не менее менеджмент и аналитики закладывают, что в 1-м квартале будут достигнуты минимумы по показателям, во 2-м пройдет стабилизация, и в оставшуюся часть года начнется восстановление на фоне более благоприятного спроса и низких сопоставимых показателей.
Ожидания по ЦОД
Руководство рассчитывает, что продажи чипов для ЦОД продолжат расти, а доля сегмента в общих продажах - расширяться. Поддержку обеспечит высокий спрос на оптические трансиверы для работы с ИИ 800G PAM4, а также выход на рынок во втором полугодии следующего поколения 1.6T PAM4. В более долгосрочной перспективе, драйвером станет запуск трансиверов на 3 нм техпроцессе, намеченный на следующий год.
Помимо этого, продажам поспособствует реализация ASIC-чипов под заказ для ЦОД. Согласно отраслевым комментариям, основными клиентами являются Amazon и Google. Производство полупроводников по двум программам ускорилось в 1-м квартале, и Marvell расчитывает выйти на $200 млн квартальной выручки к концу года.
💎 Мы ожидаем, что на мероприятии 11 апреля Marvell предоставит дополнительные комментарии относительно своей роли во внедрении ИИ, стратегии в ЦОД, а также подробнее расскажет о рынке ASICs и перспективах компании на нем. Отметим, что аналогичное мероприятие проходило в 2021 году, и тогда акции за один день прибавили 7.3%.
Также сохраняем позитивный долгосрочный взгляд, рассчитывая на переориентацию компании преимущественно на быстрорастущие сферы ЦОД и ИИ. Как ожидается, уже в этом году доля сегмента в выручке достигнет 70% и будет оставаться на этом уровне в обозримом будущем.
Основные риски:
• Восстановление циклических сегментов может занять больше времени в случае существенного ухудшения макроэкономического фона
• Потенциальное падение расходов на инфраструктуру ИИ
• Возможные проблемы с цепями поставок
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #MRVL
@aabeta
💡 Мы присматриваемся к покупкам бумаг перед мероприятием компании Accelerated Infrastructure for the AI Era Event 11 апреля. Ожидаем позитивных комментариев менеджмента относительно сегмента ИИ, что станет катализатором для акций.
В последние недели бумаги скорректировались после отчета за 4-й квартал и теперь торгуются на интересных технических уровнях для покупки. Рассмотрим подробнее текущее состояние и перспективы Marvell.
✅ Marvell Technology #MRVL - одна из ведущих американских фаблесс-компаний, производитель памяти, микроконтроллеров, телекоммуникационного оборудования, а также полупроводников для потребительских устройств.
🎯 Целевая цена - $90, потенциал роста +26%
Последняя отчетность
За 4-й квартал общая выручка выросла на 1% г/г до $1.43 млрд, прибыль на акцию осталась без изменений на уровне $0.46, а операционная рентабельность расширилась на 0.7 п.п. г/г или 4 п.п. кв/кв до 33.8%. Результаты совпали с прогнозами, а главным драйвером стал сегмент центров обработки данных.
Продажи чипов для ЦОД и ИИ расширились на впечатляющие 54% г/г или 38% кв/кв до $765.3 млн. Marvell является ключевым поставщиком передовых коммутаторов Ethernet, цифровых сигнальных процессоров (DSP) и контроллеров жестких дисков. Доля подразделения в выручке расширилась до 54%, против 33% в начале года.
Компания также продолжила активно генерировать кэш. Свободный денежный поток увеличился на 60% г/г до $476 млн. На этом фоне Marvell объявила рекордный байбек на $3 млрд.
Результаты других сегментов, которые более цикличны, показали слабую динамику. Продажи чипов для корпоративной сетевой инфраструктуру снизились на 28% г/г, операторов связи - на 38%, потребительской электроники - на 20%, автомобилей/промышленности - на 17%.
Прогноз
Marvell спрогнозировала, что в этом квартале падения результатов в цикличных сегментах ускорится, в связи с чем общая выручка упадет на 13% г/г до $1.15 млрд. Из-за этого акции скорректировались. Тем не менее менеджмент и аналитики закладывают, что в 1-м квартале будут достигнуты минимумы по показателям, во 2-м пройдет стабилизация, и в оставшуюся часть года начнется восстановление на фоне более благоприятного спроса и низких сопоставимых показателей.
Ожидания по ЦОД
Руководство рассчитывает, что продажи чипов для ЦОД продолжат расти, а доля сегмента в общих продажах - расширяться. Поддержку обеспечит высокий спрос на оптические трансиверы для работы с ИИ 800G PAM4, а также выход на рынок во втором полугодии следующего поколения 1.6T PAM4. В более долгосрочной перспективе, драйвером станет запуск трансиверов на 3 нм техпроцессе, намеченный на следующий год.
Помимо этого, продажам поспособствует реализация ASIC-чипов под заказ для ЦОД. Согласно отраслевым комментариям, основными клиентами являются Amazon и Google. Производство полупроводников по двум программам ускорилось в 1-м квартале, и Marvell расчитывает выйти на $200 млн квартальной выручки к концу года.
💎 Мы ожидаем, что на мероприятии 11 апреля Marvell предоставит дополнительные комментарии относительно своей роли во внедрении ИИ, стратегии в ЦОД, а также подробнее расскажет о рынке ASICs и перспективах компании на нем. Отметим, что аналогичное мероприятие проходило в 2021 году, и тогда акции за один день прибавили 7.3%.
Также сохраняем позитивный долгосрочный взгляд, рассчитывая на переориентацию компании преимущественно на быстрорастущие сферы ЦОД и ИИ. Как ожидается, уже в этом году доля сегмента в выручке достигнет 70% и будет оставаться на этом уровне в обозримом будущем.
Основные риски:
• Восстановление циклических сегментов может занять больше времени в случае существенного ухудшения макроэкономического фона
• Потенциальное падение расходов на инфраструктуру ИИ
• Возможные проблемы с цепями поставок
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #MRVL
@aabeta
Утренний обзор - 02.04.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.13% (5288 п.)
📉 Nasdaq: -0.14% (18471 п.)
📉 Dow Jones: -0.34% (39757 п.)
🌕 Золото: +0.11% ($2253)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.36% ($87.70)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.37% (4.469%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день без единой динамики: S&P 500 упал на 0.20%, Dow Jones снизился на 0.60%, а Nasdaq вырос на 0.11%. Инвесторы оценивали макростатистику, которая усилила ожидания, что ФРС может держать ставку на высоком уровне дольше прогнозов. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.
PMI в производственном секторе от ISM в марте вырос на 2.5 п. до 50.3 п. Индекс впервые с сентября 2022 года превысил отметку в 50 п., что сигнализирует о расширении активности. Экономисты ожидали рост только до 48.5 п. Выросли как новые заказы, так и производство. Помимо этого, заметно сократились сроки доставки.
В то же время, индекс цен в прошлом месяце вырос до 55.8 п., что превысило прогноз на уровне 53.3 п. Как правило, рост производственных затрат отражается в потребительских ценах с лагом. Данные идут вразрез с «мягким» отчетом по Core PCE за февраль.
Сильная макростатистика и сигнал о росте цен заставил инвесторов продолжить пересмотр ожиданий по динамике ставки. Рынок закладывает, что в июне пройдет первое снижение с вероятностью 56%, против 65% в конце прошлой недели. Всего ФРС в этом году должна сократить ставку на 65 б.п., что ниже более ранних прогнозов в 75 б.п.
💎 «Инвесторы оценивают возможность очередного "ястребиного" шага со стороны ФРС. Вполне вероятно, что первое снижение ставки произойдет во второй половине года - вероятность снижения в июне приближается к 50/50», - отметил Хосе Торрес из Interactive Brokers.
На этом фоне продолжилась распродажа в казначейских облигациях, которая была дополнительно усилена крупными объемами корпоративных размещений. 8 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Устойчивость показали сферы технологий и коммуникационных услуг за счет акций крупнейших компаний. Лидером падения стал сектор недвижимости из-за высокой чувствительности к ставкам.
Сегодня инвесторы вновь обратят внимание на макростатистику. Выйдут данные по заказам на товары длительного пользования, которые предоставят дополнительные сигналы о производственном секторе. Также важными станут цифры по JOLTS. Отчет станет первым на этой неделе в серии публикаций о рынке труда.
Публикация экономических данных сегодня:
• Объем заказов на товары длительного пользования (февраль)
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (февраль)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.13% (5288 п.)
📉 Nasdaq: -0.14% (18471 п.)
📉 Dow Jones: -0.34% (39757 п.)
🌕 Золото: +0.11% ($2253)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.36% ($87.70)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.37% (4.469%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день без единой динамики: S&P 500 упал на 0.20%, Dow Jones снизился на 0.60%, а Nasdaq вырос на 0.11%. Инвесторы оценивали макростатистику, которая усилила ожидания, что ФРС может держать ставку на высоком уровне дольше прогнозов. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.
PMI в производственном секторе от ISM в марте вырос на 2.5 п. до 50.3 п. Индекс впервые с сентября 2022 года превысил отметку в 50 п., что сигнализирует о расширении активности. Экономисты ожидали рост только до 48.5 п. Выросли как новые заказы, так и производство. Помимо этого, заметно сократились сроки доставки.
В то же время, индекс цен в прошлом месяце вырос до 55.8 п., что превысило прогноз на уровне 53.3 п. Как правило, рост производственных затрат отражается в потребительских ценах с лагом. Данные идут вразрез с «мягким» отчетом по Core PCE за февраль.
Сильная макростатистика и сигнал о росте цен заставил инвесторов продолжить пересмотр ожиданий по динамике ставки. Рынок закладывает, что в июне пройдет первое снижение с вероятностью 56%, против 65% в конце прошлой недели. Всего ФРС в этом году должна сократить ставку на 65 б.п., что ниже более ранних прогнозов в 75 б.п.
💎 «Инвесторы оценивают возможность очередного "ястребиного" шага со стороны ФРС. Вполне вероятно, что первое снижение ставки произойдет во второй половине года - вероятность снижения в июне приближается к 50/50», - отметил Хосе Торрес из Interactive Brokers.
На этом фоне продолжилась распродажа в казначейских облигациях, которая была дополнительно усилена крупными объемами корпоративных размещений. 8 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Устойчивость показали сферы технологий и коммуникационных услуг за счет акций крупнейших компаний. Лидером падения стал сектор недвижимости из-за высокой чувствительности к ставкам.
Сегодня инвесторы вновь обратят внимание на макростатистику. Выйдут данные по заказам на товары длительного пользования, которые предоставят дополнительные сигналы о производственном секторе. Также важными станут цифры по JOLTS. Отчет станет первым на этой неделе в серии публикаций о рынке труда.
Публикация экономических данных сегодня:
• Объем заказов на товары длительного пользования (февраль)
• Число открытых вакансий на рынке труда JOLTS (февраль)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Инвестируем в ядерную энергетику через акции Cameco
💡 В последние годы цены на уран демонстрировали мощное ралли. При этом, существует факторы, благодаря которым сырье будет оставаться дорогим продолжительное время. На этом фоне мы присматриваемся к покупкам акций Cameco, чтобы поучаствовать в динамике. На наш взгляд, компания сейчас обладает наилучшей позицией на рынке среди аналогов.
✅ Cameco #CCJ - канадская компания, один из крупнейших добытчиков урана и производителей ядерного топлива в мире. Обладает объектами в Канаде, Австралии и Казахстане.
🎯 Целевая цена - $55, потенциал роста +17.6%
Динамика цен на уран
За последние 12 месяцев спотовая цена урана выросла примерно на 73% до $87.75 за фунт - почти до самого высокого уровня с 2007 года. Основным фактором роста являются электроэнергетические компании. В прошлом году были заключены контракты на поставку 160 млн фунтов урана - максимума с 2012 года.
Увеличение потребления совпало с низкими глобальными запасами и падением расходов на расширение производства. Помимо этого, добавилась премия за геополитические факторы, а сентимент относительно ядерной энергетики начал меняться. Страны осознают, что энергетический переход только на основе ВИЭ невозможен.
Ожидания на ближайшие годы
• Спрос. По оценкам МАГАТЭ, глобальные установленные мощности АЭС увеличатся до 670-680 ГВт к 2040 году с текущих 393 ГВт. Значительная часть роста придется на Китай и отдельные регионы Ближнего Востока и Южной Азии, которые более чем компенсируют выбытие в США и Европе. На этом фоне спрос должен составить около 230 млн фунтов урана в год, против текущего потребления в 132 млн фунтов.
• Предложение. С пика 2014 года мировые расходы на разведку и разработку месторождений сократились почти на 85%. Хотя рост цен вызовет всплеск CAPEX, эффект будет крайне ограниченным, поскольку ввод новых проектов занимает порядка 10-15 лет. В то же время, вторичное предложение (20% спроса) не способно компенсировать из-за недостатка запасов.
Также подчеркнем, что крупнейшие производители все еще сталкиваются с политическими проблемами и вероятностью потери лицензий (Нигер), дефицитом вспомогательного сырья (Казахстан) и отказом работы из-за геополитических факторов (РФ).
Позиция Cameco
Cameco присутствует во всей цепочке топлива для АЭС, что позволит ей получить выгоду от развития широкого сектора и особенно от обогащения урана, где ожидается наиболее крупные недостатки мощностей. Помимо этого, отличается низкой себестоимостью и уровнем безубыточной добычи (~$37 за фунт).
Работает только по долгосрочным контрактам, 60% из которых реализуются по спотовым ценам. Это позволяет ей становиться бенефициаром устойчивого роста стоимости сырья. Многие соглашения заключаются с защитными функциями (минимум по ценам и др.), что обеспечит устойчивость финансам в случае коррекций.
Оперирует преимущественно в Канаде, где геополитические риски существенно ниже, чем у других производителей. На этом фоне мы считаем, что крупные клиенты будут постепенно переходить к Cameco, особенно США и Франция. На долю двух стран приходится 35% мирового спроса, однако 53% урана они получают из регионов с риском.
💎 Учитывая перспективы рынка ожидаем, что цены на уран останутся на высоких уровнях в обозримом будущем. Cameco обладает отличным позиционированием чтобы станет одним из главных бенефициаром, в связи с чем ожидаем роста котировок и финансов. Акции торгуются с премией к аналогам и средним историческим значениям. Тем не менее, такая оценка оправдана, учитывая улучшение конъюнктуры, более высокие темпы роста и отсутствие крупных геополитических рисков.
Основные риски
• Обладает 40% долей в СП «Инкай» с Казатомпромом, которое сталкивается с производственными проблемами из-за нехватки серной кислоты
• Риск падение сырьевых цен
• Выручка принимается только после получения заказа клиентом, что делает Cameco уязвимой к проблемам с цепями поставок
• Макроэкономические факторы могут отодвинуть планы по строительству АЭС
#инвестиционная_идея #акции #Канада
@aabeta
💡 В последние годы цены на уран демонстрировали мощное ралли. При этом, существует факторы, благодаря которым сырье будет оставаться дорогим продолжительное время. На этом фоне мы присматриваемся к покупкам акций Cameco, чтобы поучаствовать в динамике. На наш взгляд, компания сейчас обладает наилучшей позицией на рынке среди аналогов.
✅ Cameco #CCJ - канадская компания, один из крупнейших добытчиков урана и производителей ядерного топлива в мире. Обладает объектами в Канаде, Австралии и Казахстане.
🎯 Целевая цена - $55, потенциал роста +17.6%
Динамика цен на уран
За последние 12 месяцев спотовая цена урана выросла примерно на 73% до $87.75 за фунт - почти до самого высокого уровня с 2007 года. Основным фактором роста являются электроэнергетические компании. В прошлом году были заключены контракты на поставку 160 млн фунтов урана - максимума с 2012 года.
Увеличение потребления совпало с низкими глобальными запасами и падением расходов на расширение производства. Помимо этого, добавилась премия за геополитические факторы, а сентимент относительно ядерной энергетики начал меняться. Страны осознают, что энергетический переход только на основе ВИЭ невозможен.
Ожидания на ближайшие годы
• Спрос. По оценкам МАГАТЭ, глобальные установленные мощности АЭС увеличатся до 670-680 ГВт к 2040 году с текущих 393 ГВт. Значительная часть роста придется на Китай и отдельные регионы Ближнего Востока и Южной Азии, которые более чем компенсируют выбытие в США и Европе. На этом фоне спрос должен составить около 230 млн фунтов урана в год, против текущего потребления в 132 млн фунтов.
• Предложение. С пика 2014 года мировые расходы на разведку и разработку месторождений сократились почти на 85%. Хотя рост цен вызовет всплеск CAPEX, эффект будет крайне ограниченным, поскольку ввод новых проектов занимает порядка 10-15 лет. В то же время, вторичное предложение (20% спроса) не способно компенсировать из-за недостатка запасов.
Также подчеркнем, что крупнейшие производители все еще сталкиваются с политическими проблемами и вероятностью потери лицензий (Нигер), дефицитом вспомогательного сырья (Казахстан) и отказом работы из-за геополитических факторов (РФ).
Позиция Cameco
Cameco присутствует во всей цепочке топлива для АЭС, что позволит ей получить выгоду от развития широкого сектора и особенно от обогащения урана, где ожидается наиболее крупные недостатки мощностей. Помимо этого, отличается низкой себестоимостью и уровнем безубыточной добычи (~$37 за фунт).
Работает только по долгосрочным контрактам, 60% из которых реализуются по спотовым ценам. Это позволяет ей становиться бенефициаром устойчивого роста стоимости сырья. Многие соглашения заключаются с защитными функциями (минимум по ценам и др.), что обеспечит устойчивость финансам в случае коррекций.
Оперирует преимущественно в Канаде, где геополитические риски существенно ниже, чем у других производителей. На этом фоне мы считаем, что крупные клиенты будут постепенно переходить к Cameco, особенно США и Франция. На долю двух стран приходится 35% мирового спроса, однако 53% урана они получают из регионов с риском.
💎 Учитывая перспективы рынка ожидаем, что цены на уран останутся на высоких уровнях в обозримом будущем. Cameco обладает отличным позиционированием чтобы станет одним из главных бенефициаром, в связи с чем ожидаем роста котировок и финансов. Акции торгуются с премией к аналогам и средним историческим значениям. Тем не менее, такая оценка оправдана, учитывая улучшение конъюнктуры, более высокие темпы роста и отсутствие крупных геополитических рисков.
Основные риски
• Обладает 40% долей в СП «Инкай» с Казатомпромом, которое сталкивается с производственными проблемами из-за нехватки серной кислоты
• Риск падение сырьевых цен
• Выручка принимается только после получения заказа клиентом, что делает Cameco уязвимой к проблемам с цепями поставок
• Макроэкономические факторы могут отодвинуть планы по строительству АЭС
#инвестиционная_идея #акции #Канада
@aabeta
Утренний обзор - 03.04.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.16% (5252 п.)
📉 Nasdaq: -0.22% (18290 п.)
📉 Dow Jones: -0.16% (39444 п.)
🌕 Золото: +0.11% ($2282)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.13% ($88.74)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.09% (4.357%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили еще один день со снижением: S&P 500 упал на 0.72%, Dow Jones - на 1%, а Nasdaq - на 0.95%. На рынке акций продолжилась распродажа, сопровождаемая ростом доходностей трежерис. Драйвером продолжают выступать макроданные, которые усиливают ожидания более позднего начала цикла снижения ставок ФРС. Помимо этого, трейдеры оценивают как последний импульс в нефтяных котировках повлияет на инфляцию. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с минусом.
Объем промышленных заказов в феврале вырос на 1.4% м/м, после падения на 3.8% в прошлом месяце. Экономисты рассчитывали на рост в 1.1%. Число открытых вакансий на рынке труда (JOLTs) в феврале составило 8.756 млн, практически не изменившись с января, что преимущественно совпало с прогнозами.
Инвесторы вновь начинают воспринимать хорошие новости как плохие, поскольку сильная экономика может заставить ФРС пересмотреть прогноз по снижению ставки в этом году. На этом фоне доходности 10-летних казначейских облигаций поднялись на 4 б.п. до самого высокого уровня с ноября прошлого года.
Между тем, цена на нефть марки Brent вчера повысилась на 1.68% до $88.85 за баррель - максимума с октября. Драйверами выступают неплохая глобальная макростатистика, разочаровывающие данные о добыче в США, а также усиление геополитической напряженности.
Несмотря на все факторы, председатель ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли и ее коллега из Кливленда Лоретта Местер заявили, что по-прежнему ожидают трех снижений ставки в 2024 году. Тем не менее, спешки в смягчении политики на данный момент нет. Теперь внимание будет направленно на новые комментарии председателя Пауэлла, который выступит сегодня.
9 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Худшую динамику показали акции быстрорастущих компаний. Также отличился сектор здравоохранения #XLV, снизившись на 1.56%. Катализатором стало падение бумаг страховых компаний на новости об установлении CMS ставки возмещения ниже ожиданий. Нефтегазовый сектор вырос на 1.4%.
Несмотря на коррекцию, стратеги Truist сохраняют оптимистичный взгляд на широкий рынок, указывая на исторические данные. Обычно после сильного первого квартала, динамика индекса была позитивной в оставшуюся часть года. С 1950 года было 11 случаев, когда S&P 500 в первом квартале вырос не менее чем на 10%. До конца года индекс повышался в 10 из 11 случаев, в среднем на 11%.
Публикация экономических данных сегодня:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (март)
• Индекс деловой активности в секторе услуг (март)
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.16% (5252 п.)
📉 Nasdaq: -0.22% (18290 п.)
📉 Dow Jones: -0.16% (39444 п.)
🌕 Золото: +0.11% ($2282)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.13% ($88.74)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.09% (4.357%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили еще один день со снижением: S&P 500 упал на 0.72%, Dow Jones - на 1%, а Nasdaq - на 0.95%. На рынке акций продолжилась распродажа, сопровождаемая ростом доходностей трежерис. Драйвером продолжают выступать макроданные, которые усиливают ожидания более позднего начала цикла снижения ставок ФРС. Помимо этого, трейдеры оценивают как последний импульс в нефтяных котировках повлияет на инфляцию. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно с минусом.
Объем промышленных заказов в феврале вырос на 1.4% м/м, после падения на 3.8% в прошлом месяце. Экономисты рассчитывали на рост в 1.1%. Число открытых вакансий на рынке труда (JOLTs) в феврале составило 8.756 млн, практически не изменившись с января, что преимущественно совпало с прогнозами.
Инвесторы вновь начинают воспринимать хорошие новости как плохие, поскольку сильная экономика может заставить ФРС пересмотреть прогноз по снижению ставки в этом году. На этом фоне доходности 10-летних казначейских облигаций поднялись на 4 б.п. до самого высокого уровня с ноября прошлого года.
Между тем, цена на нефть марки Brent вчера повысилась на 1.68% до $88.85 за баррель - максимума с октября. Драйверами выступают неплохая глобальная макростатистика, разочаровывающие данные о добыче в США, а также усиление геополитической напряженности.
Несмотря на все факторы, председатель ФРБ Сан-Франциско Мэри Дейли и ее коллега из Кливленда Лоретта Местер заявили, что по-прежнему ожидают трех снижений ставки в 2024 году. Тем не менее, спешки в смягчении политики на данный момент нет. Теперь внимание будет направленно на новые комментарии председателя Пауэлла, который выступит сегодня.
9 из 11 секторов S&P 500 завершили день со снижением. Худшую динамику показали акции быстрорастущих компаний. Также отличился сектор здравоохранения #XLV, снизившись на 1.56%. Катализатором стало падение бумаг страховых компаний на новости об установлении CMS ставки возмещения ниже ожиданий. Нефтегазовый сектор вырос на 1.4%.
Несмотря на коррекцию, стратеги Truist сохраняют оптимистичный взгляд на широкий рынок, указывая на исторические данные. Обычно после сильного первого квартала, динамика индекса была позитивной в оставшуюся часть года. С 1950 года было 11 случаев, когда S&P 500 в первом квартале вырос не менее чем на 10%. До конца года индекс повышался в 10 из 11 случаев, в среднем на 11%.
Публикация экономических данных сегодня:
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от ADP (март)
• Индекс деловой активности в секторе услуг (март)
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Взгляд на китайский рынок и отдельные акции
💡 Мы продолжаем формировать позиции в отдельных китайских акциях, учитывая недооцененность многих уникальных историй. Сентимент инвесторов по-прежнему негативный из-за растущих геополитических рисков, а также проблем с сектором недвижимости. Аллокация фондов упала до минимума за пять лет. Это предполагает высокий потенциал для возвращения трейдеров, когда появится еще больше признаков нормализации.
Ожидания по экономике
По прогнозам инвестбанков, в этом году опережающий рост экономики Китая продолжится. Драйверами станут новые меры правительства по стимулированию потребления и смягчению ДКП, которые, в том числе приведут к постепенной стабилизации сектора недвижимости. Дополнительную поддержку окажет «мягкая посадка» глобальной экономики, что обеспечит высокий экспорт из КНР.
Последние макроданные подкрепляют наше мнение о начале стабилизации. В марте промышленный PMI вырос на 1.7 п. до 50.8 п. Активность расширяется впервые за шесть месяцев. Индекс новых экспортных заказов резко вырос до 51.3 п., против 46.3 п. в феврале. Импорт также улучшился на 4 п. до 50.4 п. В сфере услуг PMI вырос до 53 п. - максимума с июня.
На этом фоне настрой относительно Китая стал улучшаться. Инвестбанки в очередной раз пересматривают вверх ожидания по ВВП. Также добавим, что после шести месяцев чистых продаж китайских акций иностранными инвесторами, в марте были зафиксированы первые притоки в $3 млрд.
Инвестиции в технологический сектор
Мы сохраняем позитивный взгляд на большую часть секторов Китая, однако видим наивысший потенциал роста в технологических компаниях. В последние годы данный сегмент был под особым давлением на фоне регуляторного прессинга. Сейчас экономика продолжает восстановление, риторика регулятора изменилась на более благоприятную, а ИИ выступает дополнительным отличительным от других секторов драйвером.
На какие акции обратить внимание?
✅ Baidu #BIDU
🎯 Целевая цена - $171, потенциал роста +58%
Baidu станет крупным бенефициаром нормализации рекламного рынка. Компания также является первопроходцем в сфере генеративного ИИ в Китае. Ожидаем ощутимого улучшения финансов и расширения доли на рынке по мере внедрения ИИ в основные сегменты бизнеса в ближайшие годы. Уже в 4-м квартале сервисы начали вносить позитивный вклад в выручку.
Торгуется с крайне дешевой оценкой: форвардный P/E составляет 9.8x, против среднего за пять лет в 17.3x. Стоит добавить, что компания 16 апреля проведет мероприятие посвещенное ИИ, что может стать катализатором для котировок.
✅ Xiaomi #1810
🎯 Целевая цена - HK$20, потенциал роста +22.7%
Ранее в канале мы подчеркивали наш позитивный взгляд на бизнес потребительской электроники, а также на новый сегмент электромобилей. 28 марта стартовали заказы на авто, которые достигли рекордных для индустрии 89 тыс. за 24 часа. Акции в первый день торгов после запуска открылись с ростом почти на 15%, однако затем скорректировались на фоне фиксации прибыли.
Учитывая превосходные технические характеристики авто и развитую экосистему Xiaomi рассчитываем, что компания станет одним из лидеров среди производителей EV. По мере публикации отчетов о поставках ожидаем переоценки бизнеса и мультипликаторов по всей компании в ближайшем будущем.
⚡️Инвестируйте вместе с нами
Наша команда готова сформировать под Ваш запрос индивидуальный портфель с аллокацией на рынок Китая с оптимальным распределением долей. Мы отслеживаем позиции в режиме реального времени, своевременно предоставляя информацию по изменениям в той или иной бумаге. Для получения дополнительной информации - Заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Для вас мы обеспечим наилучшее соотношение цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке.
#аналитика #акции #Китай
@abetaa
💡 Мы продолжаем формировать позиции в отдельных китайских акциях, учитывая недооцененность многих уникальных историй. Сентимент инвесторов по-прежнему негативный из-за растущих геополитических рисков, а также проблем с сектором недвижимости. Аллокация фондов упала до минимума за пять лет. Это предполагает высокий потенциал для возвращения трейдеров, когда появится еще больше признаков нормализации.
Ожидания по экономике
По прогнозам инвестбанков, в этом году опережающий рост экономики Китая продолжится. Драйверами станут новые меры правительства по стимулированию потребления и смягчению ДКП, которые, в том числе приведут к постепенной стабилизации сектора недвижимости. Дополнительную поддержку окажет «мягкая посадка» глобальной экономики, что обеспечит высокий экспорт из КНР.
Последние макроданные подкрепляют наше мнение о начале стабилизации. В марте промышленный PMI вырос на 1.7 п. до 50.8 п. Активность расширяется впервые за шесть месяцев. Индекс новых экспортных заказов резко вырос до 51.3 п., против 46.3 п. в феврале. Импорт также улучшился на 4 п. до 50.4 п. В сфере услуг PMI вырос до 53 п. - максимума с июня.
На этом фоне настрой относительно Китая стал улучшаться. Инвестбанки в очередной раз пересматривают вверх ожидания по ВВП. Также добавим, что после шести месяцев чистых продаж китайских акций иностранными инвесторами, в марте были зафиксированы первые притоки в $3 млрд.
Инвестиции в технологический сектор
Мы сохраняем позитивный взгляд на большую часть секторов Китая, однако видим наивысший потенциал роста в технологических компаниях. В последние годы данный сегмент был под особым давлением на фоне регуляторного прессинга. Сейчас экономика продолжает восстановление, риторика регулятора изменилась на более благоприятную, а ИИ выступает дополнительным отличительным от других секторов драйвером.
На какие акции обратить внимание?
✅ Baidu #BIDU
🎯 Целевая цена - $171, потенциал роста +58%
Baidu станет крупным бенефициаром нормализации рекламного рынка. Компания также является первопроходцем в сфере генеративного ИИ в Китае. Ожидаем ощутимого улучшения финансов и расширения доли на рынке по мере внедрения ИИ в основные сегменты бизнеса в ближайшие годы. Уже в 4-м квартале сервисы начали вносить позитивный вклад в выручку.
Торгуется с крайне дешевой оценкой: форвардный P/E составляет 9.8x, против среднего за пять лет в 17.3x. Стоит добавить, что компания 16 апреля проведет мероприятие посвещенное ИИ, что может стать катализатором для котировок.
✅ Xiaomi #1810
🎯 Целевая цена - HK$20, потенциал роста +22.7%
Ранее в канале мы подчеркивали наш позитивный взгляд на бизнес потребительской электроники, а также на новый сегмент электромобилей. 28 марта стартовали заказы на авто, которые достигли рекордных для индустрии 89 тыс. за 24 часа. Акции в первый день торгов после запуска открылись с ростом почти на 15%, однако затем скорректировались на фоне фиксации прибыли.
Учитывая превосходные технические характеристики авто и развитую экосистему Xiaomi рассчитываем, что компания станет одним из лидеров среди производителей EV. По мере публикации отчетов о поставках ожидаем переоценки бизнеса и мультипликаторов по всей компании в ближайшем будущем.
⚡️Инвестируйте вместе с нами
Наша команда готова сформировать под Ваш запрос индивидуальный портфель с аллокацией на рынок Китая с оптимальным распределением долей. Мы отслеживаем позиции в режиме реального времени, своевременно предоставляя информацию по изменениям в той или иной бумаге. Для получения дополнительной информации - Заполните форму или запишитесь на Zoom звонок. Для вас мы обеспечим наилучшее соотношение цена/качество в сравнении с ведущими управляющими на рынке.
#аналитика #акции #Китай
@abetaa
Утренний обзор - 04.04.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.21% (5277 п.)
📈 Nasdaq: +0.33% (18433 п.)
📈 Dow Jones: +0.13% (39533 п.)
🌕 Золото: -0.19% ($2295)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.13% ($89.20)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.37% (4.365%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с повышением. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 вырос на 0.11%, Nasdaq прибавил 0.23%, а Dow Jones снизился на 0.11%. Инвесторы оценивали выход смешанной макростатистики и комментарии председателя Пауэлла. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.
Согласно данным ADP, число занятых в несельскохозяйственном секторе в марте выросло на 184 тыс., против 155 тыс. в феврале. Экономисты рассчитывали на 148 тыс. Статистика в сочетании с последними цифрами по JOLTs продолжает указывать на устойчивость рынка труда. Теперь внимание будет направлено на публикацию отчета от Минтруда США в пятницу.
PMI в секторе услуг в марте сократился на 1.2 п. до 51.4 п. - на 1.4 п. ниже ожиданий. Данные несколько умерили опасения об ускорения роста базовой инфляции.
В рамках своего выступления Пауэлл вновь подчеркнул, что последние экономические данные не изменили взгляд ФРС на перспективу снижения ставки. Пауэлл также подтвердил, что будет уместно начать смягчение ДКП «в какой-то момент в этом году».
💎 «Пауэлл заявил, что последние данные существенно не изменили картину. Мы считаем это подтверждением того, что спазм беспокойства на рынках о том, что экономика может быть слишком сильной для ФРС, чтобы сокращать ставку в июне, был чрезмерным - и базовым вариантом остается июнь и три сокращения ставок в этом году», - пишут аналитики Evercore.
7 из 11 секторов S&P завершили день с повышением. Лидерами роста стали акции сектора материалов и нефтегазовые компании на фоне продолжения ралли в широком спектре сырьевых товаров и драгоценных металлов. В то же время, наблюдалась коррекция в защитных секторах из-за ротации инвесторов, а также все еще высоких доходностей трежерис. Особое давление на Dow Jones оказало падение акций Disney #DIS и Intel #INTC на 3% и 8.2%, соответственно.
Сегодня инвесторы будут оценивать новые комментарии представителей ФРС, данные по заявкам на пособия по безработице, а также динамику на сырьевых рынках, которая является ключевой для дальнейшей траектории инфляции.
Публикация экономических данных сегодня:
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.21% (5277 п.)
📈 Nasdaq: +0.33% (18433 п.)
📈 Dow Jones: +0.13% (39533 п.)
🌕 Золото: -0.19% ($2295)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.13% ($89.20)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.37% (4.365%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с повышением. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 вырос на 0.11%, Nasdaq прибавил 0.23%, а Dow Jones снизился на 0.11%. Инвесторы оценивали выход смешанной макростатистики и комментарии председателя Пауэлла. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.
Согласно данным ADP, число занятых в несельскохозяйственном секторе в марте выросло на 184 тыс., против 155 тыс. в феврале. Экономисты рассчитывали на 148 тыс. Статистика в сочетании с последними цифрами по JOLTs продолжает указывать на устойчивость рынка труда. Теперь внимание будет направлено на публикацию отчета от Минтруда США в пятницу.
PMI в секторе услуг в марте сократился на 1.2 п. до 51.4 п. - на 1.4 п. ниже ожиданий. Данные несколько умерили опасения об ускорения роста базовой инфляции.
В рамках своего выступления Пауэлл вновь подчеркнул, что последние экономические данные не изменили взгляд ФРС на перспективу снижения ставки. Пауэлл также подтвердил, что будет уместно начать смягчение ДКП «в какой-то момент в этом году».
💎 «Пауэлл заявил, что последние данные существенно не изменили картину. Мы считаем это подтверждением того, что спазм беспокойства на рынках о том, что экономика может быть слишком сильной для ФРС, чтобы сокращать ставку в июне, был чрезмерным - и базовым вариантом остается июнь и три сокращения ставок в этом году», - пишут аналитики Evercore.
7 из 11 секторов S&P завершили день с повышением. Лидерами роста стали акции сектора материалов и нефтегазовые компании на фоне продолжения ралли в широком спектре сырьевых товаров и драгоценных металлов. В то же время, наблюдалась коррекция в защитных секторах из-за ротации инвесторов, а также все еще высоких доходностей трежерис. Особое давление на Dow Jones оказало падение акций Disney #DIS и Intel #INTC на 3% и 8.2%, соответственно.
Сегодня инвесторы будут оценивать новые комментарии представителей ФРС, данные по заявкам на пособия по безработице, а также динамику на сырьевых рынках, которая является ключевой для дальнейшей траектории инфляции.
Публикация экономических данных сегодня:
• Число первичных заявок на получение пособий по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Экспозиция на турецкие корпоративные облигации
💡 В этом году облигации турецких корпораций в USD ощутимо отстали от аналогов других развивающихся стран: спред индекса CEMBI Turkey сузился на 15 б.п., против 87 б.п. для более широкого CEMBI Broad Diversified. На наш взгляд, ситуация предоставляет неплохую возможность для добавления позиций.
Мы сохраняем конструктивный взгляд на макроэкономическую траекторию страны. Комментарии правительства после местных выборов указывают на сохранение приверженности жесткой денежно-кредитной политике. Более того, все три основных агентства имеют позитивный прогноз по суверенному рейтингу.
Наилучшее соотношение риска/доходности находится в облигациях с погашением в 2028 году. Спреды таких турецких голубых фишек сейчас в 1.9-2.7 раз выше (+125-200 б.п.) спредов по аналогам с 2026 годом погашения. Отметим, что представленные ниже компании генерируют крупные объемы выручки в твердой валюте. Это предоставляет защиту от дальнейшего обесценения турецкой лиры.
На какие выпуски мы смотрим?
✅ Arcelik - лидирующей в турции производитель бытовой техники с брендами Beko, Grundig, Blomberg, Arçelik и др.
8.5% 25sep2028, ISIN XS2695038401, BB, доходность к погашению: 7.3%
Недавно компания объявила о завершении сделки по объединению активов с Whirlpool Europe (бренды Hotpoint, Indesit). Продажи новой компании, в которой Whirlpool будет владеть 25%, а Arcelik - 75%, составят более €6 млрд в год.
Благодаря сделке, на Западную Европу будет приходиться около 50% выручки Arcelik, причем в твердых валютах, что позитивно для финансов и кредитного рейтинга. Отметим, что в регионе растут шансы на мягкую посадку, а сентимент потребителя умеренно улучшается.
✅ Mersin - оператор Международного порта Мерсин - крупнейшего по общей пропускной способности в Турции.
8.25% 15nov2028, ISIN XS2696793012, B+, доходность к погашению: 7.1%
Компания превосходно генерирует кэш, благодаря гарантированным аннуитетным платежам в USD, а также отсутствия необходимости финансировать крупный CAPEX. Также отличается крайне высокой маржой по EBITDA (68-70%). Чистый леверидж оставался ниже 2x на протяжении последнего десятилетий.
Mersin последовательно и предсказуемо растет из года в год, чему способствуют увеличение объемов торговли, связанное с расширением промышленности на юге Турции. Ожидаем сохранения тенденций в обозримом будущем.
✅ TAV Havalimanlari - глобальный оператор аэропортов. Управляет портфелем из 15 аэропортов в восьми странах на трех континентах.
8.5% 7dec2028, ISIN XS2729164462, BB-, доходность к погашению: 7.5%
TAV отличается долгосрочными концессионными контрактами на управление аэропортами (средний остаток по срокам ~30 лет), что обеспечивает высокую прогнозируемость денежных потоков. Генерирует около 75% выручки в твердых валютах.
В большинстве аэропортов, управляемых TAV, наблюдается активное восстановление пассажиропотока: в 2023 году количество пассажиров превысило допандемийынй уровень на 7%.
Продолжает проводить план по снижению долговой нагрузки и нормализации CAPEX, намереваясь снизить чистый леверидж с 5.4x до 2.5-3x. Ожидаем, позитивного влияния на кредитный рейтинг в ближайшие годы.
⚡️ Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Мы предлагаем полное покрытие вашего портфеля с индивидуальным подходом, рекомендуя стратегию инвестирования, распределения долей активов и многое другое. Для начала сотрудничества - заполните форму или запишитесь на Zoom звонок.
#инвестиционная_идея #облигации #Турция
@aabeta
💡 В этом году облигации турецких корпораций в USD ощутимо отстали от аналогов других развивающихся стран: спред индекса CEMBI Turkey сузился на 15 б.п., против 87 б.п. для более широкого CEMBI Broad Diversified. На наш взгляд, ситуация предоставляет неплохую возможность для добавления позиций.
Мы сохраняем конструктивный взгляд на макроэкономическую траекторию страны. Комментарии правительства после местных выборов указывают на сохранение приверженности жесткой денежно-кредитной политике. Более того, все три основных агентства имеют позитивный прогноз по суверенному рейтингу.
Наилучшее соотношение риска/доходности находится в облигациях с погашением в 2028 году. Спреды таких турецких голубых фишек сейчас в 1.9-2.7 раз выше (+125-200 б.п.) спредов по аналогам с 2026 годом погашения. Отметим, что представленные ниже компании генерируют крупные объемы выручки в твердой валюте. Это предоставляет защиту от дальнейшего обесценения турецкой лиры.
На какие выпуски мы смотрим?
✅ Arcelik - лидирующей в турции производитель бытовой техники с брендами Beko, Grundig, Blomberg, Arçelik и др.
8.5% 25sep2028, ISIN XS2695038401, BB, доходность к погашению: 7.3%
Недавно компания объявила о завершении сделки по объединению активов с Whirlpool Europe (бренды Hotpoint, Indesit). Продажи новой компании, в которой Whirlpool будет владеть 25%, а Arcelik - 75%, составят более €6 млрд в год.
Благодаря сделке, на Западную Европу будет приходиться около 50% выручки Arcelik, причем в твердых валютах, что позитивно для финансов и кредитного рейтинга. Отметим, что в регионе растут шансы на мягкую посадку, а сентимент потребителя умеренно улучшается.
✅ Mersin - оператор Международного порта Мерсин - крупнейшего по общей пропускной способности в Турции.
8.25% 15nov2028, ISIN XS2696793012, B+, доходность к погашению: 7.1%
Компания превосходно генерирует кэш, благодаря гарантированным аннуитетным платежам в USD, а также отсутствия необходимости финансировать крупный CAPEX. Также отличается крайне высокой маржой по EBITDA (68-70%). Чистый леверидж оставался ниже 2x на протяжении последнего десятилетий.
Mersin последовательно и предсказуемо растет из года в год, чему способствуют увеличение объемов торговли, связанное с расширением промышленности на юге Турции. Ожидаем сохранения тенденций в обозримом будущем.
✅ TAV Havalimanlari - глобальный оператор аэропортов. Управляет портфелем из 15 аэропортов в восьми странах на трех континентах.
8.5% 7dec2028, ISIN XS2729164462, BB-, доходность к погашению: 7.5%
TAV отличается долгосрочными концессионными контрактами на управление аэропортами (средний остаток по срокам ~30 лет), что обеспечивает высокую прогнозируемость денежных потоков. Генерирует около 75% выручки в твердых валютах.
В большинстве аэропортов, управляемых TAV, наблюдается активное восстановление пассажиропотока: в 2023 году количество пассажиров превысило допандемийынй уровень на 7%.
Продолжает проводить план по снижению долговой нагрузки и нормализации CAPEX, намереваясь снизить чистый леверидж с 5.4x до 2.5-3x. Ожидаем, позитивного влияния на кредитный рейтинг в ближайшие годы.
⚡️ Если Вы заинтересовались покупкой облигаций и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Мы предлагаем полное покрытие вашего портфеля с индивидуальным подходом, рекомендуя стратегию инвестирования, распределения долей активов и многое другое. Для начала сотрудничества - заполните форму или запишитесь на Zoom звонок.
#инвестиционная_идея #облигации #Турция
@aabeta
Взгляд на Enel на фоне обновления сетей
💡 Мы держим акции и облигации компании в наших портфелях. Считаем Enel одним из наиболее интересных представителей коммунального сектора, который станет бенефициаром масштабного обновления электросетей в Европе. Акции торгуются с привлекательной оценкой и на интересных технических уровнях для добавления позиций.
✅ Enel #ENEL - итальянская компания с международными операциями, занимающаяся производством и распределением электроэнергии и газа. Является одним из крупнейших операторов ВИЭ.
🎯 Целевая цена - €8.65, потенциал роста +42%
Последняя отчетность
В конце марта Enel представила результаты за 2023 год, которые оказались выше ожиданий рынка. EBITDA выросла на 11.6% г/г до €22 млрд, а чистая прибыль - на 20.7% до €6.5 млрд из-за нормализации ситуации на энергетическом рынке после кризиса 2022 года. Особенно высокие результаты зафиксированы в зеленой энергетике, где EBITDA выросла на 47% до €5.5 млрд.
Средства от операционной деятельности (FFO) увеличились на 63% до €14.8 млрд. На фоне улучшения генерации кэша и новых продаж неключевых активов net debt/EBITDA сократился до 2.7x, против 3.1x в прошлом году. Отметим, что компания продолжает усиливать фокус на объекты развитых рынков.
Прогнозы и дивиденды
Несмотря на недавнее падение цен на электроэнергию, которое привело к коррекции акций, менеджмент подтвердил прогноз на 2024-2026 гг. Ожидает EBITDA на уровне €22.1-22.8 млрд и чистую прибыль равную €6.6-6.8 млрд в 2024 году. К 2026 году показатели должны вырасти до €23.6-24.3 млрд и €7.1-7.3 млрд, соответственно.
Enel ожидает фиксированный дивиденд в €0.43 на акцию + 70% от чистой прибыли при выходе FFO в безубыток до конца 2026 года. Это предполагает дивидендную доходность как минимум 7.1% от текущих цен акций - выше среднего по сектору и особенно среди американских компаний.
Обновление сетей - крупный драйвер
На наш взгляд, рынок недооценивает долгосрочные возможности Enel в области электросетей, особенно в Европе (около 30% EBITDA). В течение последних 20 лет политика ЕС была в основном сосредоточена на развитие комплекса ВИЭ. В результате инвестиции в электросети, половине из которых более 40 лет, значительно отставали.
Тем не менее, в последние годы риторика начала меняться, учитывая рост нагрузки со стороны новых областей, таких как дата-центры и зарядки для EV. Сети также необходимо оптимизировать для работы с ВИЭ.
По оценкам, на обновление энергосетей в Европе будет направлено около €202 млрд до 2028 года. Enel также станет участником этих изменений, инвестируя в совокупности порядка €25 млрд в южной Европе (Италия + Испания), на которую обладает наибольшей экспозицией. Эти инвестиции будут частично перекрываться крупными государственными субсидиями. По прогнозам, они также должны расшириться.
По мере проведения инициатив ожидается повышение регулируемой базы активов (RAB) для Enel, что поспособствует росту EBITDA. Помимо этого, повысится качество и стабильность денежных потоков, снижая зависимость от волатильных цен на энергетическом рынке. Доля электросетей в общей EBITDA увеличится до 40% к 2026 году.
💎 Сейчас компания торгуется с дисконтом по отношению к аналогам, несмотря на схожие темпы роста, меньшую долговую нагрузку и более высокие дивиденды. Форвардный P/E составляет 9x (у аналогов 12.2x), EV/EBITDA - 6.1x (8.3x), а net debt/EBITDA - 2.7x (3.8x). Дивидендная доходность на 2025-й год составляет 7.4%, против всего 5.4% у конкурентов.
Мы считаем, что дисконт будет постепенно снижаться, благодаря повышению качества прибыли компании, дальнейшему выходу из неключевых активов и усиления фокуса на развитые рынки. При этом, Enel останется с одним из лучших балансов в секторе. На этом фоне сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на акции и облигации.
#инвестиционная_идея #Европа #коммунальные_услуги #ENEL
@aabeta
💡 Мы держим акции и облигации компании в наших портфелях. Считаем Enel одним из наиболее интересных представителей коммунального сектора, который станет бенефициаром масштабного обновления электросетей в Европе. Акции торгуются с привлекательной оценкой и на интересных технических уровнях для добавления позиций.
✅ Enel #ENEL - итальянская компания с международными операциями, занимающаяся производством и распределением электроэнергии и газа. Является одним из крупнейших операторов ВИЭ.
🎯 Целевая цена - €8.65, потенциал роста +42%
Последняя отчетность
В конце марта Enel представила результаты за 2023 год, которые оказались выше ожиданий рынка. EBITDA выросла на 11.6% г/г до €22 млрд, а чистая прибыль - на 20.7% до €6.5 млрд из-за нормализации ситуации на энергетическом рынке после кризиса 2022 года. Особенно высокие результаты зафиксированы в зеленой энергетике, где EBITDA выросла на 47% до €5.5 млрд.
Средства от операционной деятельности (FFO) увеличились на 63% до €14.8 млрд. На фоне улучшения генерации кэша и новых продаж неключевых активов net debt/EBITDA сократился до 2.7x, против 3.1x в прошлом году. Отметим, что компания продолжает усиливать фокус на объекты развитых рынков.
Прогнозы и дивиденды
Несмотря на недавнее падение цен на электроэнергию, которое привело к коррекции акций, менеджмент подтвердил прогноз на 2024-2026 гг. Ожидает EBITDA на уровне €22.1-22.8 млрд и чистую прибыль равную €6.6-6.8 млрд в 2024 году. К 2026 году показатели должны вырасти до €23.6-24.3 млрд и €7.1-7.3 млрд, соответственно.
Enel ожидает фиксированный дивиденд в €0.43 на акцию + 70% от чистой прибыли при выходе FFO в безубыток до конца 2026 года. Это предполагает дивидендную доходность как минимум 7.1% от текущих цен акций - выше среднего по сектору и особенно среди американских компаний.
Обновление сетей - крупный драйвер
На наш взгляд, рынок недооценивает долгосрочные возможности Enel в области электросетей, особенно в Европе (около 30% EBITDA). В течение последних 20 лет политика ЕС была в основном сосредоточена на развитие комплекса ВИЭ. В результате инвестиции в электросети, половине из которых более 40 лет, значительно отставали.
Тем не менее, в последние годы риторика начала меняться, учитывая рост нагрузки со стороны новых областей, таких как дата-центры и зарядки для EV. Сети также необходимо оптимизировать для работы с ВИЭ.
По оценкам, на обновление энергосетей в Европе будет направлено около €202 млрд до 2028 года. Enel также станет участником этих изменений, инвестируя в совокупности порядка €25 млрд в южной Европе (Италия + Испания), на которую обладает наибольшей экспозицией. Эти инвестиции будут частично перекрываться крупными государственными субсидиями. По прогнозам, они также должны расшириться.
По мере проведения инициатив ожидается повышение регулируемой базы активов (RAB) для Enel, что поспособствует росту EBITDA. Помимо этого, повысится качество и стабильность денежных потоков, снижая зависимость от волатильных цен на энергетическом рынке. Доля электросетей в общей EBITDA увеличится до 40% к 2026 году.
💎 Сейчас компания торгуется с дисконтом по отношению к аналогам, несмотря на схожие темпы роста, меньшую долговую нагрузку и более высокие дивиденды. Форвардный P/E составляет 9x (у аналогов 12.2x), EV/EBITDA - 6.1x (8.3x), а net debt/EBITDA - 2.7x (3.8x). Дивидендная доходность на 2025-й год составляет 7.4%, против всего 5.4% у конкурентов.
Мы считаем, что дисконт будет постепенно снижаться, благодаря повышению качества прибыли компании, дальнейшему выходу из неключевых активов и усиления фокуса на развитые рынки. При этом, Enel останется с одним из лучших балансов в секторе. На этом фоне сохраняем позитивный долгосрочный взгляд на акции и облигации.
#инвестиционная_идея #Европа #коммунальные_услуги #ENEL
@aabeta
Утренний обзор - 05.04.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.21% (5208 п.)
📈 Nasdaq: +0.24% (18120 п.)
📈 Dow Jones: +0.10% (38954 п.)
🌕 Золото: -0.36% ($2280)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.14% ($90.64)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.07% (4.31%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с умеренным повышением, восстанавливаясь после вчерашней коррекции. В четверг S&P 500 упал на 1.23%, Dow Jones - на 1.35%, а Nasdaq - на 1.40%. Негативное влияние оказало усиление геополитических рисков, которое привело к росту нефтяных котировок и опасений по поводу инфляции. «Ястребиные» комментарии ФРС не добавили оптимизма инвесторам. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
Все сектора S&P 500 завершили день со снижением. Худшую динамику показали акции технологических компаний. Индекс волатильности VIX подскочил на 14% до максимума с ноября. Защитные сектора продемонстрировали определенную устойчивость. Бумаги нефтегазовых компаний снизились только на 0.11% на фоне роста нефтяных котировок на 1.65% до самого высокого уровня с октября 2023 года.
Катализатором послужили новые заявления премьер-министра Израиля Биньямина Нетаньяху о том, что его страна будет действовать против Ирана и его сторонников и нанесет ущерб тем, кто стремится навредить ей. Правительство США отметило, что поддержка Израиля будет зависеть от новых шагов по защите гражданского населения.
💎 «Настоящий вопрос заключается в том, почему нефть снова дорожает. Если возникнет прямой конфликт между Израилем и Ираном, это, скорее всего, ограничит поставки нефти с Ближнего Востока. До сих пор это не было проблемой, но может стать ею очень быстро», - говорит Мэтт Малей, стратег из Miller Tabak.
На фоне ухода в защитные активы доходности казначейских облигаций снизились по всей кривой. Это произошло даже после того, как президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что снижение ставки может не понадобиться в этом году, если прогресс в области инфляции замедлится. Кашкари был одним из представителей ФРС, которые голосовали только за два понижения ставки.
Президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин также отметил, что у центрального банка есть «время, чтобы тучи рассеялись» в отношении инфляции, прежде чем начать снижать ставку.
Сегодня внимание инвесторов будут направленно на ключевой отчет по рынку труда за март. Экономисты ожидают замедления роста занятых до 213 тыс., против 275 тыс. в феврале. Безработица должна снизиться до 3.8%. Если прогнозы оправдаются, то март ознаменует 25-й месяц подряд с безработицей ниже 4%, что является тенденцией, невиданной с 1960-х годов. Также ожидается ускорение роста средней почасовой заработной платы с 0.1% м/м до 0.3% м/м.
💎 «Как всегда, последнее слово останется за ежемесячным отчетом о занятости. Инвесторы будут искать "золотую середину", которая не даст ФРС повода для отсрочки снижения ставок, но в то же время не будет свидетельствовать о том, что рынок труда переживает серьезный спад», - говорит Крис Ларкин из Morgan Stanley.
Публикация экономических данных сегодня:
• Средняя почасовая заработная плата (март)
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (март)
• Уровень безработицы (март)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.21% (5208 п.)
📈 Nasdaq: +0.24% (18120 п.)
📈 Dow Jones: +0.10% (38954 п.)
🌕 Золото: -0.36% ($2280)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.14% ($90.64)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.07% (4.31%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются с умеренным повышением, восстанавливаясь после вчерашней коррекции. В четверг S&P 500 упал на 1.23%, Dow Jones - на 1.35%, а Nasdaq - на 1.40%. Негативное влияние оказало усиление геополитических рисков, которое привело к росту нефтяных котировок и опасений по поводу инфляции. «Ястребиные» комментарии ФРС не добавили оптимизма инвесторам. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
Все сектора S&P 500 завершили день со снижением. Худшую динамику показали акции технологических компаний. Индекс волатильности VIX подскочил на 14% до максимума с ноября. Защитные сектора продемонстрировали определенную устойчивость. Бумаги нефтегазовых компаний снизились только на 0.11% на фоне роста нефтяных котировок на 1.65% до самого высокого уровня с октября 2023 года.
Катализатором послужили новые заявления премьер-министра Израиля Биньямина Нетаньяху о том, что его страна будет действовать против Ирана и его сторонников и нанесет ущерб тем, кто стремится навредить ей. Правительство США отметило, что поддержка Израиля будет зависеть от новых шагов по защите гражданского населения.
💎 «Настоящий вопрос заключается в том, почему нефть снова дорожает. Если возникнет прямой конфликт между Израилем и Ираном, это, скорее всего, ограничит поставки нефти с Ближнего Востока. До сих пор это не было проблемой, но может стать ею очень быстро», - говорит Мэтт Малей, стратег из Miller Tabak.
На фоне ухода в защитные активы доходности казначейских облигаций снизились по всей кривой. Это произошло даже после того, как президент ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари заявил, что снижение ставки может не понадобиться в этом году, если прогресс в области инфляции замедлится. Кашкари был одним из представителей ФРС, которые голосовали только за два понижения ставки.
Президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин также отметил, что у центрального банка есть «время, чтобы тучи рассеялись» в отношении инфляции, прежде чем начать снижать ставку.
Сегодня внимание инвесторов будут направленно на ключевой отчет по рынку труда за март. Экономисты ожидают замедления роста занятых до 213 тыс., против 275 тыс. в феврале. Безработица должна снизиться до 3.8%. Если прогнозы оправдаются, то март ознаменует 25-й месяц подряд с безработицей ниже 4%, что является тенденцией, невиданной с 1960-х годов. Также ожидается ускорение роста средней почасовой заработной платы с 0.1% м/м до 0.3% м/м.
💎 «Как всегда, последнее слово останется за ежемесячным отчетом о занятости. Инвесторы будут искать "золотую середину", которая не даст ФРС повода для отсрочки снижения ставок, но в то же время не будет свидетельствовать о том, что рынок труда переживает серьезный спад», - говорит Крис Ларкин из Morgan Stanley.
Публикация экономических данных сегодня:
• Средняя почасовая заработная плата (март)
• Изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе от Минтруда США (март)
• Уровень безработицы (март)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Волатильность в облигациях Paramount - отличная возможность для покупки
💡 Предлагаем обратить внимание на облигации Paramount. Бонды торгуются с крупным дисконтом к аналогам с меньшим рейтингом из-за хода сделки поглощения, а также недавнего снижения рейтинга от S&P. Ситуация позволяет интересную точку для формирования позиций, учитывая ожидаемое улучшение финансов компании.
✅ Paramount Global #PARA - американский медиаконгломерат, контролируемый National Amusements (NAI). Владеет множеством телеканалов, стриминговых сервисов (DTC) и киностудиями.
Финансовые показатели
За 2023-й год выручка снизилась на 2% г/г до $29.65 млрд, а OIBDA упала на 27% до $2.4 млрд. Бизнес стандартного ТВ продолжил демонстрировать слабые результаты на фоне падения интереса потребителей: выручка упала на 8% до $20 млрд.
В то же время, показатели компенсируются DTC, продажи в котором улучшились на 37% и составили $6.7 млрд. В 4-м квартале число подписчиков достигло 65 млн (+11.5% г/г), а средняя выручка на пользователя - на 31%. Доля на рынке осталась на уровне 0.9%.
Менеджмент усиливает фокус на стриминг и ожидает его ускорения в 2024 году, а также выхода на прибыль в 2025 из-за высокой активности пользователей и повышения стоимости подписок. Помимо этого, прогнозируется улучшение общей рентабельности, благодаря оптимизации базы затрат.
Понижение рейтинга от S&P
На фоне ухудшения маржи выросла долговая нагрузка: net debt/EBITDA повысился до 4.9x c около 3.8x в 2022 году. На этом фоне S&P снизило кредитный рейтинг с BBB- до BB+ со стабильным прогнозом. Решение также связано с ускорением развития Paramount в стриминоговом сегменте, в котором более высокая конкуренция.
Тем не менее агентство прогнозирует, что net debt/EBITDA снизится до 4x в 2024 году и приблизится к 3.5x - критерия для инвестиционного рейтинга - в 2025 году. Менеджмент Paramount также ставит в приоритет снижение долга. Другие агентства пока дают рейтинг BBB- c негативным прогнозом.
Эффект от сделок M&A
В последние месяцы появляется все больше предложений о поглощении Paramount. Самое новое пришло от Skydance, которая поддерживается RedBird, KKR и Tencent. Skydance принадлежит Дэвиду Эллисону, сыну основателя Oracle Ларри Эллисона.
Skydance намеревается приобрести NAI, которая обладает 80% голосующих акций Paramount. Компании уже вступили в эксклюзивные переговоры. Благодаря сделке, объединение будет иметь более консервативную структуру капитала с менее волатильной долговой нагрузкой, что позитивно для кредитного рейтинга.
Вероятность заключения сделки выглядит более высокой по сравнению с прошлыми инициативами судя по риторике владельцев NAI, а также из-за понижения рейтинга от S&P до High-Yield. Дело в том, что большая часть долга Paramount содержит формулировку, предполагающую аннулирование положений о смене контроля (CoC), подразумевающих выкуп по цене выше номинала, при снижении рейтинга до HY.
Это означает, что если кто-то делает предложение о покупке компании, то ему не придется погашать и перевыпускать долг. Ситуация также частично обуславливает последнюю часть распродажи в бондах. Начали выходить инвесторы, рассчитывающие на выкуп, которого теперь не произойдет.
💎 Сейчас выпуск, на который мы смотрим, торгуется с доходностью к погашению в 2032 году на уровне около 7.1%. Это выше среднего по сектору среди компаний с рейтингами BB и существенно больше, чем предлагают бонды BB+. На наш взгляд, такая оценка чрезмерна, учитывая позитивный исход от потенциального слияния и ожидания по улучшению финансов в ближайшие годы.
Отметим, что в случае понижения рейтинга от Fitch и Moody’s, рейтинг Paramount все еще будет BB+, что все равно не сходится с текущей оценкой на рынке. Учитывая все факторы, считаем текущие уровни интересными для покупки.
#инвестиционная_идея #облигации #США
@aabeta
💡 Предлагаем обратить внимание на облигации Paramount. Бонды торгуются с крупным дисконтом к аналогам с меньшим рейтингом из-за хода сделки поглощения, а также недавнего снижения рейтинга от S&P. Ситуация позволяет интересную точку для формирования позиций, учитывая ожидаемое улучшение финансов компании.
✅ Paramount Global #PARA - американский медиаконгломерат, контролируемый National Amusements (NAI). Владеет множеством телеканалов, стриминговых сервисов (DTC) и киностудиями.
Финансовые показатели
За 2023-й год выручка снизилась на 2% г/г до $29.65 млрд, а OIBDA упала на 27% до $2.4 млрд. Бизнес стандартного ТВ продолжил демонстрировать слабые результаты на фоне падения интереса потребителей: выручка упала на 8% до $20 млрд.
В то же время, показатели компенсируются DTC, продажи в котором улучшились на 37% и составили $6.7 млрд. В 4-м квартале число подписчиков достигло 65 млн (+11.5% г/г), а средняя выручка на пользователя - на 31%. Доля на рынке осталась на уровне 0.9%.
Менеджмент усиливает фокус на стриминг и ожидает его ускорения в 2024 году, а также выхода на прибыль в 2025 из-за высокой активности пользователей и повышения стоимости подписок. Помимо этого, прогнозируется улучшение общей рентабельности, благодаря оптимизации базы затрат.
Понижение рейтинга от S&P
На фоне ухудшения маржи выросла долговая нагрузка: net debt/EBITDA повысился до 4.9x c около 3.8x в 2022 году. На этом фоне S&P снизило кредитный рейтинг с BBB- до BB+ со стабильным прогнозом. Решение также связано с ускорением развития Paramount в стриминоговом сегменте, в котором более высокая конкуренция.
Тем не менее агентство прогнозирует, что net debt/EBITDA снизится до 4x в 2024 году и приблизится к 3.5x - критерия для инвестиционного рейтинга - в 2025 году. Менеджмент Paramount также ставит в приоритет снижение долга. Другие агентства пока дают рейтинг BBB- c негативным прогнозом.
Эффект от сделок M&A
В последние месяцы появляется все больше предложений о поглощении Paramount. Самое новое пришло от Skydance, которая поддерживается RedBird, KKR и Tencent. Skydance принадлежит Дэвиду Эллисону, сыну основателя Oracle Ларри Эллисона.
Skydance намеревается приобрести NAI, которая обладает 80% голосующих акций Paramount. Компании уже вступили в эксклюзивные переговоры. Благодаря сделке, объединение будет иметь более консервативную структуру капитала с менее волатильной долговой нагрузкой, что позитивно для кредитного рейтинга.
Вероятность заключения сделки выглядит более высокой по сравнению с прошлыми инициативами судя по риторике владельцев NAI, а также из-за понижения рейтинга от S&P до High-Yield. Дело в том, что большая часть долга Paramount содержит формулировку, предполагающую аннулирование положений о смене контроля (CoC), подразумевающих выкуп по цене выше номинала, при снижении рейтинга до HY.
Это означает, что если кто-то делает предложение о покупке компании, то ему не придется погашать и перевыпускать долг. Ситуация также частично обуславливает последнюю часть распродажи в бондах. Начали выходить инвесторы, рассчитывающие на выкуп, которого теперь не произойдет.
💎 Сейчас выпуск, на который мы смотрим, торгуется с доходностью к погашению в 2032 году на уровне около 7.1%. Это выше среднего по сектору среди компаний с рейтингами BB и существенно больше, чем предлагают бонды BB+. На наш взгляд, такая оценка чрезмерна, учитывая позитивный исход от потенциального слияния и ожидания по улучшению финансов в ближайшие годы.
Отметим, что в случае понижения рейтинга от Fitch и Moody’s, рейтинг Paramount все еще будет BB+, что все равно не сходится с текущей оценкой на рынке. Учитывая все факторы, считаем текущие уровни интересными для покупки.
#инвестиционная_идея #облигации #США
@aabeta
Задумываетесь, инвестировать ли в акции эмиратских компаний? Приходите на вебинар
В последнее время, мы все чаще получаем запросы на разработку отдельных стратегий под локальные рынки Китая и ОАЭ.
Cегодня хотим сделать акцент на Арабских Эмиратах. Сложность грамотной аллокации на рынок ОАЭ заключается в полном отсутствии открытой профессиональной аналитики по местным компаниям, что существенно затрудняет возможность дать правильную оценку их инвестиционной привлекательности.
В связи с чем, для наших клиентов мы нашли возможность инвестиций в готовую стратегию профессиональных управляющих с Абу Даби, на 100% располагающими избыточной аналитикой и опытом анализа местных компаний.
Почему стоит обратить внимание на ОАЭ?
- Эмират Абу-Даби генерирует более 60% ВВП страны и занимает 84% ее территории
- Объем иностранных инвестиций в Абу-Даби достиг $226 млрд по итогам 2022 года
- В эмирате сконцентрировано 9% мировых запасов природного газа и 5% нефти. Активно растет доля не нефтяного ВВП – за первые 3 квартала 2023 рост составил 8.6%
Потенциал Роста
- Индекс акций Абу-Даби вырос на 85% с начала 2021, отражая темпы развития экономики эмирата
- На локальных биржах активно размещаются новые компании: в среднем 7 компаний в год
Каких результатов ждем и сколько это стоит?
- Управляющие говорят о чистой доходности 12%+ в год
- Участие в стратегии от 100к$, комиссии 0.7 management / 7 performance
- Требуется открытие счета у брокера в ОАЭ на сумму от 500к$
В связи с этим мы планируем провести вебинар совместно с управляющими для наших клиентов, чтобы дать максимально развернутую информацию по этой стратегии.
Хотите поучаствовать в вебинаре?
Заполните форму и мы свяжемся с Вами, чтобы согласовать дату и время проведения вебинара
@abetaa
В последнее время, мы все чаще получаем запросы на разработку отдельных стратегий под локальные рынки Китая и ОАЭ.
Cегодня хотим сделать акцент на Арабских Эмиратах. Сложность грамотной аллокации на рынок ОАЭ заключается в полном отсутствии открытой профессиональной аналитики по местным компаниям, что существенно затрудняет возможность дать правильную оценку их инвестиционной привлекательности.
В связи с чем, для наших клиентов мы нашли возможность инвестиций в готовую стратегию профессиональных управляющих с Абу Даби, на 100% располагающими избыточной аналитикой и опытом анализа местных компаний.
Почему стоит обратить внимание на ОАЭ?
- Эмират Абу-Даби генерирует более 60% ВВП страны и занимает 84% ее территории
- Объем иностранных инвестиций в Абу-Даби достиг $226 млрд по итогам 2022 года
- В эмирате сконцентрировано 9% мировых запасов природного газа и 5% нефти. Активно растет доля не нефтяного ВВП – за первые 3 квартала 2023 рост составил 8.6%
Потенциал Роста
- Индекс акций Абу-Даби вырос на 85% с начала 2021, отражая темпы развития экономики эмирата
- На локальных биржах активно размещаются новые компании: в среднем 7 компаний в год
Каких результатов ждем и сколько это стоит?
- Управляющие говорят о чистой доходности 12%+ в год
- Участие в стратегии от 100к$, комиссии 0.7 management / 7 performance
- Требуется открытие счета у брокера в ОАЭ на сумму от 500к$
В связи с этим мы планируем провести вебинар совместно с управляющими для наших клиентов, чтобы дать максимально развернутую информацию по этой стратегии.
Хотите поучаствовать в вебинаре?
Заполните форму и мы свяжемся с Вами, чтобы согласовать дату и время проведения вебинара
@abetaa
Важные события недели - 08.04.2024
Инвесторы начинают неделю после мощного ралли в акциях и доходностях казначейских облигаций в пятницу. Катализатором выступил сильный отчет с рынка труда, показавший существенный рост занятых, однако повышение зарплат оказалось на уровне ожиданий. Экономика США продолжает демонстрировать устойчивость, при этом цены не растут чрезмерными темпами.
Это отличный фон для корпоративных прибылей, но дает повод ФРС изменить риторику. Рынок теперь закладывает, что первое снижение ставки в июне произойдет с вероятностью 46%. Тем не менее, судя по динамике активов, инвесторы ставят состояние потребителя перед перспективами денежно-кредитной политики.
«Количество снижений ставки и то, начнутся ли они в июне или июле, не так важно, как то, находится ли ФРС в режиме смягчение ДКП или нет. Другими словами, 4, 3 или 2 снижения ставки в 2024 году - все это одинаково хорошо для фондового рынка», - считает Крис Заккарелли, директор по инвестициям Independent Advisor Alliance.
На этой неделе особе внимание привлечет публикация данных по мартовской инфляции. Консенсус ожидает замедления роста цен в месячном выражении. В то же время, последний скачок в нефтяных котировках может поставить под вопрос траекторию инфляции. В связи с этим, важными также станут три отчета по нефтяному рынку от крупных организаций (EIA, ОПЕК и МЭА).
Помимо этого, стартует сезон отчетности за 1-й квартал. Как всегда, первыми представят свои результаты крупнейшие банки. Аналитики смотрят на группу с умеренным оптимизмом. Меньшее число снижений ставки ФРС в этом году окажет положительное влияние на процентные доходы. Тем не менее, резервы, вероятно, также будут высокими из-за сохранения давления на рынок коммерческой недвижимости и просрочек по кредитам.
⚠️ Макроэкономические данные:
9 апреля:
• Краткосрочный прогноз ситуации на рынках энергоносителей от EIA
10 апреля:
• Индекс потребительских цен (CPI) (март)
• Публикация протоколов с последнего заседания ФРС
11 апреля:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс цен производителей (PPI) (март)
12 апреля:
• Ежемесячный отчет МЭА по рынку нефти
• Индекс настроения и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (апрель)
📰 Заметные отчетности:
10 апреля - Delta Air Lines #DAL
11 апреля - Constellation Brands #STZ
12 апреля - JPMorgan Chase #JPM, Wells Fargo #WFC, BlackRock #BLK, Citigroup #C
#США #неделя_впереди
@aabeta
Инвесторы начинают неделю после мощного ралли в акциях и доходностях казначейских облигаций в пятницу. Катализатором выступил сильный отчет с рынка труда, показавший существенный рост занятых, однако повышение зарплат оказалось на уровне ожиданий. Экономика США продолжает демонстрировать устойчивость, при этом цены не растут чрезмерными темпами.
Это отличный фон для корпоративных прибылей, но дает повод ФРС изменить риторику. Рынок теперь закладывает, что первое снижение ставки в июне произойдет с вероятностью 46%. Тем не менее, судя по динамике активов, инвесторы ставят состояние потребителя перед перспективами денежно-кредитной политики.
«Количество снижений ставки и то, начнутся ли они в июне или июле, не так важно, как то, находится ли ФРС в режиме смягчение ДКП или нет. Другими словами, 4, 3 или 2 снижения ставки в 2024 году - все это одинаково хорошо для фондового рынка», - считает Крис Заккарелли, директор по инвестициям Independent Advisor Alliance.
На этой неделе особе внимание привлечет публикация данных по мартовской инфляции. Консенсус ожидает замедления роста цен в месячном выражении. В то же время, последний скачок в нефтяных котировках может поставить под вопрос траекторию инфляции. В связи с этим, важными также станут три отчета по нефтяному рынку от крупных организаций (EIA, ОПЕК и МЭА).
Помимо этого, стартует сезон отчетности за 1-й квартал. Как всегда, первыми представят свои результаты крупнейшие банки. Аналитики смотрят на группу с умеренным оптимизмом. Меньшее число снижений ставки ФРС в этом году окажет положительное влияние на процентные доходы. Тем не менее, резервы, вероятно, также будут высокими из-за сохранения давления на рынок коммерческой недвижимости и просрочек по кредитам.
⚠️ Макроэкономические данные:
9 апреля:
• Краткосрочный прогноз ситуации на рынках энергоносителей от EIA
10 апреля:
• Индекс потребительских цен (CPI) (март)
• Публикация протоколов с последнего заседания ФРС
11 апреля:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
• Индекс цен производителей (PPI) (март)
12 апреля:
• Ежемесячный отчет МЭА по рынку нефти
• Индекс настроения и инфляционных ожиданий потребителей от Мичиганского университета (апрель)
📰 Заметные отчетности:
10 апреля - Delta Air Lines #DAL
11 апреля - Constellation Brands #STZ
12 апреля - JPMorgan Chase #JPM, Wells Fargo #WFC, BlackRock #BLK, Citigroup #C
#США #неделя_впереди
@aabeta
🎙 Индекс S&P 500 не устаёт обновлять исторические максимумы на фоне растущей динамики мультипликатора P/E. В новом видео оцениваем статистически вероятность наступления коррекционного движения после пиковых значений мультипликатора, а также рассматриваем альтернативу инвестициям в искусственный интеллект на азиатском рынке.
YouTube
RuTube
VkВидео
@aabeta
YouTube
RuTube
VkВидео
@aabeta
Утренний обзор - 09.04.2024
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.07% (5256 п.)
📈 Nasdaq: +0.12% (18316 п.)
📉 Dow Jones: -0.02% (39212 п.)
🌕 Золото: +0.31% ($2345)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.04% ($90.02)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.27% (4.41%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день с минимальными изменениями: S&P 500 упал на 0.04%, Dow Jones снизился на 0.03%, а Nasdaq вырос на 0.03%. Рынок взял паузу в отсутствие значимых катализаторов для движения. Инвесторы занимают выжидательную позицию в преддверии выхода данных по инфляции и старта сезона отчетностей. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.
Акции показали высокую устойчивость перед заметным ростом доходностей казначейских облигаций. Ставки по 10-летним бумагам вчера вплотную приближались к 4.5% - отметке, рассматриваемую некоторыми трейдерами порогом для дальнейшего движения вверх.
Рост доходностей обусловлен пересмотром ожиданий по срокам и количеству снижений ставки ФРС в этом году на фоне выхода сильных данных по экономике и инфляции выше ожиданий. Рынок свопов теперь закладывает 60 б.п. снижения ставки в этом году, причем первое ожидается только к сентябрю.
Следующее испытание для рынка - мартовский отчет по CPI, который выйдет в среду. Консенсус-прогноз аналитиков предполагает замедление роста индикатора, а также его базового показателя, до 0.3% м/м с 0.4% м/м в феврале.
Помимо этого, внимание постепенно переключается на сезон отчетности за 1-й квартал. Как ожидается, S&P покажет рост прибыли на акцию примерно на 3.9% г/г - самый низкий показатель с 2019 года. При этом, если вычесть результаты десяти крупнейших компаний EPS индекса снизится на 4%.
Тем не менее некоторые стратеги считают, что прогнозы слишком консервативны, и может повториться ситуация 4-го квартал 2023 года. Тогда консенсус закладывал рост прибыли на 1%, а фактически повышение составило 8%.
Накануне Wells Fargo повысил свою целевую отметку для S&P на конец года до 5535 п. - самый высокий таргет на Уолл-Стрит. Аналитики ожидают, что индекс продолжит обновлять максимумы благодаря более широкой интеграции ИИ, благоприятному фону для прибыли корпораций из-за устойчивой экономики, а также расширения порогов оценки рынка со стороны инвесторов.
Публикация экономических данных сегодня:
• Краткосрочный прогноз ситуации на рынках энергоносителей от EIA
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.07% (5256 п.)
📈 Nasdaq: +0.12% (18316 п.)
📉 Dow Jones: -0.02% (39212 п.)
🌕 Золото: +0.31% ($2345)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.04% ($90.02)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.27% (4.41%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день с минимальными изменениями: S&P 500 упал на 0.04%, Dow Jones снизился на 0.03%, а Nasdaq вырос на 0.03%. Рынок взял паузу в отсутствие значимых катализаторов для движения. Инвесторы занимают выжидательную позицию в преддверии выхода данных по инфляции и старта сезона отчетностей. Фондовый рынок Азии торгуется разнонаправленно.
Акции показали высокую устойчивость перед заметным ростом доходностей казначейских облигаций. Ставки по 10-летним бумагам вчера вплотную приближались к 4.5% - отметке, рассматриваемую некоторыми трейдерами порогом для дальнейшего движения вверх.
Рост доходностей обусловлен пересмотром ожиданий по срокам и количеству снижений ставки ФРС в этом году на фоне выхода сильных данных по экономике и инфляции выше ожиданий. Рынок свопов теперь закладывает 60 б.п. снижения ставки в этом году, причем первое ожидается только к сентябрю.
Следующее испытание для рынка - мартовский отчет по CPI, который выйдет в среду. Консенсус-прогноз аналитиков предполагает замедление роста индикатора, а также его базового показателя, до 0.3% м/м с 0.4% м/м в феврале.
Помимо этого, внимание постепенно переключается на сезон отчетности за 1-й квартал. Как ожидается, S&P покажет рост прибыли на акцию примерно на 3.9% г/г - самый низкий показатель с 2019 года. При этом, если вычесть результаты десяти крупнейших компаний EPS индекса снизится на 4%.
Тем не менее некоторые стратеги считают, что прогнозы слишком консервативны, и может повториться ситуация 4-го квартал 2023 года. Тогда консенсус закладывал рост прибыли на 1%, а фактически повышение составило 8%.
Накануне Wells Fargo повысил свою целевую отметку для S&P на конец года до 5535 п. - самый высокий таргет на Уолл-Стрит. Аналитики ожидают, что индекс продолжит обновлять максимумы благодаря более широкой интеграции ИИ, благоприятному фону для прибыли корпораций из-за устойчивой экономики, а также расширения порогов оценки рынка со стороны инвесторов.
Публикация экономических данных сегодня:
• Краткосрочный прогноз ситуации на рынках энергоносителей от EIA
#обзор #рынок #утро
@aabeta