Покупка акций Arm на коррекции после отчетности
💡 Накануне компания опубликовала отчетность за прошлый квартал, после чего акции упали на 5.2%. Результаты оказались впечатляющими, однако инвесторы были разочарованы новыми прогнозами.
На наш взгляд, реакция рынка является чрезмерной, и ситуация позволяет сформировать выгодную позицию. Рассмотрим подробнее, что представила Arm. Ранее особенности работы компании разбирали в одном из постов - ссылка.
✅ ARM #ARM - британская компания, ведущий разработчик и лицензиар архитектуры процессоров для широкого ряда устройств. Порядка 70% населения планеты используют продукты на базе технологий ARM.
🎯 Целевая цена - $70, потенциал роста +35%
Основные моменты в отчетности
Общая выручка увеличилась на 28% г/г и 19% кв/кв до $806 млн, а скорректированная операционная прибыль выросла на 92% г/г до $381 млн. EPS составил $0.36, что оказалось выше ожиданий рынка на 44%.
Валовая рентабельность улучшилась на 0.8 п.п. г/г до 96.8%, а операционная маржа - на 16 п.п. г/г до рекордных за несколько лет 47.3%. Все результаты превысили консенсус.
Результаты сегментов
• Выручка от лицензирования (48% от общих продаж) выросла на 106% г/г и 41% кв/кв до $318 млн. Рост был обеспечен высоким спросом на технологию разработки самых современных и эффективных процессоров Arm.
Клиенты стремятся удовлетворить потребность в мощностях на фоне активного внедрения ИИ. Позитивные тенденции наблюдались во всех сферах, включая ЦОД и автомобильную промышленность.
За квартал Arm подписала два новых и продлила два действующих соглашения по предоставлению самых дорогих лицензий ATA. В итоге объем оставшихся к выполнению обязательств (RPO) вырос на 38% г/г и 44% кв/кв до $2.4 млрд. Менеджмент отметил, что 28% от этой суммы будет признано в выручке в течение следующих 12 месяцев.
• Выручка от роялти (процент от продаж клиентских чипов) выросла на 5% кв/кв, но снизилась на 5% г/г до $418 млн на фоне слабости глобального спроса на ПК и смартфоны (занимают около 60% роялти). Сегмент не оправдал прогнозов.
В то же время нельзя не отметить, что наблюдались сильные результаты в других сферах: чипах для ЦОД и автомобилей (в совокупности рост на 20% г/г). Поддержку также обеспечило увеличение роялти от более маржинальных чипов с архитектурой ARMv9.
В дальнейшем мы ожидаем, что сегмент вернется к высоким темпам роста, благодаря восстановлению рынка потребительской электроники, где постепенно происходит нормализация баланса спроса и предложения.
Помимо этого, рассчитываем на дальнейшее расширение доли чипов с ARMv9 в выручке сегмента (сейчас 10%). Отметим, что роялти от данной архитектуры на 70% выше, чем у прошлого поколения ARMv8.
Новые прогнозы
Arm ожидает, что в этом квартале выручка вырастет на 5% г/г и снизится на 6% кв/кв до $760 млн (середина диапазона), а EPS составит $0.25. Оба показателя ниже консенсуса. Прогноз связан с неопределенностью по признанию некоторых роялти.
Помимо этого, Arm дала прогноз на весь год по EPS и выручке, который превысил ожидания рынка. В то же время, инвесторы были разочарованы повышением прогноза по операционным расходам из-за оставшихся издержек после IPO.
Стоит отметить, что это единичный фактор, который уйдет в следующем финансовом году и не окажет значимого влияния на бизнес. На этом фоне мы считаем, что негативная реакция инвесторов чрезмерна.
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию. Ожидаем, что Arm продолжит эффективно использовать опыт по разработке архитектуру чипов мобильных устройств для расширения на других быстрорастущих рынка (ЦОД, автомобили и др). Отчетность подтвердила, что Arm успешно развивается в данных направлениях. Считаем, что текущая коррекция в акциях предоставляет отличную точку для формирования позиций.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #технологический_сектор #ARM
@aabeta
💡 Накануне компания опубликовала отчетность за прошлый квартал, после чего акции упали на 5.2%. Результаты оказались впечатляющими, однако инвесторы были разочарованы новыми прогнозами.
На наш взгляд, реакция рынка является чрезмерной, и ситуация позволяет сформировать выгодную позицию. Рассмотрим подробнее, что представила Arm. Ранее особенности работы компании разбирали в одном из постов - ссылка.
✅ ARM #ARM - британская компания, ведущий разработчик и лицензиар архитектуры процессоров для широкого ряда устройств. Порядка 70% населения планеты используют продукты на базе технологий ARM.
🎯 Целевая цена - $70, потенциал роста +35%
Основные моменты в отчетности
Общая выручка увеличилась на 28% г/г и 19% кв/кв до $806 млн, а скорректированная операционная прибыль выросла на 92% г/г до $381 млн. EPS составил $0.36, что оказалось выше ожиданий рынка на 44%.
Валовая рентабельность улучшилась на 0.8 п.п. г/г до 96.8%, а операционная маржа - на 16 п.п. г/г до рекордных за несколько лет 47.3%. Все результаты превысили консенсус.
Результаты сегментов
• Выручка от лицензирования (48% от общих продаж) выросла на 106% г/г и 41% кв/кв до $318 млн. Рост был обеспечен высоким спросом на технологию разработки самых современных и эффективных процессоров Arm.
Клиенты стремятся удовлетворить потребность в мощностях на фоне активного внедрения ИИ. Позитивные тенденции наблюдались во всех сферах, включая ЦОД и автомобильную промышленность.
За квартал Arm подписала два новых и продлила два действующих соглашения по предоставлению самых дорогих лицензий ATA. В итоге объем оставшихся к выполнению обязательств (RPO) вырос на 38% г/г и 44% кв/кв до $2.4 млрд. Менеджмент отметил, что 28% от этой суммы будет признано в выручке в течение следующих 12 месяцев.
• Выручка от роялти (процент от продаж клиентских чипов) выросла на 5% кв/кв, но снизилась на 5% г/г до $418 млн на фоне слабости глобального спроса на ПК и смартфоны (занимают около 60% роялти). Сегмент не оправдал прогнозов.
В то же время нельзя не отметить, что наблюдались сильные результаты в других сферах: чипах для ЦОД и автомобилей (в совокупности рост на 20% г/г). Поддержку также обеспечило увеличение роялти от более маржинальных чипов с архитектурой ARMv9.
В дальнейшем мы ожидаем, что сегмент вернется к высоким темпам роста, благодаря восстановлению рынка потребительской электроники, где постепенно происходит нормализация баланса спроса и предложения.
Помимо этого, рассчитываем на дальнейшее расширение доли чипов с ARMv9 в выручке сегмента (сейчас 10%). Отметим, что роялти от данной архитектуры на 70% выше, чем у прошлого поколения ARMv8.
Новые прогнозы
Arm ожидает, что в этом квартале выручка вырастет на 5% г/г и снизится на 6% кв/кв до $760 млн (середина диапазона), а EPS составит $0.25. Оба показателя ниже консенсуса. Прогноз связан с неопределенностью по признанию некоторых роялти.
Помимо этого, Arm дала прогноз на весь год по EPS и выручке, который превысил ожидания рынка. В то же время, инвесторы были разочарованы повышением прогноза по операционным расходам из-за оставшихся издержек после IPO.
Стоит отметить, что это единичный фактор, который уйдет в следующем финансовом году и не окажет значимого влияния на бизнес. На этом фоне мы считаем, что негативная реакция инвесторов чрезмерна.
💎 Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию. Ожидаем, что Arm продолжит эффективно использовать опыт по разработке архитектуру чипов мобильных устройств для расширения на других быстрорастущих рынка (ЦОД, автомобили и др). Отчетность подтвердила, что Arm успешно развивается в данных направлениях. Считаем, что текущая коррекция в акциях предоставляет отличную точку для формирования позиций.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #технологический_сектор #ARM
@aabeta
Основные посты за прошедшую неделю:
• СПБ Биржа - конец иностранным акциям? Как инвестировать дальше?
• Как выйти в кэш из текущих сделок на венчурном рынке?
Видео Abeta на YouTube:
• Сырьевой суперцикл. Какие перспективы у нефти?
• Как выборы Президента США влияют на фондовый рынок? Готовимся заранее
Аналитика:
• Рынок недвижимости Дубая подает признаки замедления
• Уоррен Баффетт избегает акций и увеличивает позиции в коротких трежерис
Инвестиционные идеи:
• Bunge #BG - отчетность укрепила взгляд на перспективы
• Ставка на HY облигации Spirit AeroSystems #SPR после соглашения с Boeing #BA
• HY облигации Caesars #CZR - агрессивная ставка с высокой доходностью
• Впечатляющая отчетность Enel #ENEL
• IG облигации Baxter #BAX - достойные результаты и нацеленность на сокращение долга
• Покупка акций Arm #ARM на коррекции после отчетности
#навигатор
@aabeta
• СПБ Биржа - конец иностранным акциям? Как инвестировать дальше?
• Как выйти в кэш из текущих сделок на венчурном рынке?
Видео Abeta на YouTube:
• Сырьевой суперцикл. Какие перспективы у нефти?
• Как выборы Президента США влияют на фондовый рынок? Готовимся заранее
Аналитика:
• Рынок недвижимости Дубая подает признаки замедления
• Уоррен Баффетт избегает акций и увеличивает позиции в коротких трежерис
Инвестиционные идеи:
• Bunge #BG - отчетность укрепила взгляд на перспективы
• Ставка на HY облигации Spirit AeroSystems #SPR после соглашения с Boeing #BA
• HY облигации Caesars #CZR - агрессивная ставка с высокой доходностью
• Впечатляющая отчетность Enel #ENEL
• IG облигации Baxter #BAX - достойные результаты и нацеленность на сокращение долга
• Покупка акций Arm #ARM на коррекции после отчетности
#навигатор
@aabeta
Важные события недели - 13.11.2023
В центре внимания на этой неделе - выход статистики по инфляции и данных по розничным продажам за октябрь. Помимо этого, инвесторы будут следить за встречей лидеров США и КНР в среду. Также продолжится сезон отчетности. Свои результаты представят крупнейшие представители сферы розничной торговли, которые дадут последние сигналы о состоянии американского потребителя.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 ноября:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
14 ноября:
• Ежемесячный отчет МЭА
• Индекс потребительских цен (CPI) (октябрь)
15 ноября:
• Индекс цен производителей (PPI) (октябрь)
• Объём розничных продаж (октябрь)
16 ноября:
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (ноябрь)
• Объем промышленного производства (октябрь)
📰 Заметные отчетности:
13 ноября - Tyson Foods #TSN, Tower Semiconductor #TSEM
14 ноября - Home Depot #HD, Sea Limited #SE, On Holding #ONON
15 ноября - Cisco #CSCO, TJX Companies #TJX, Palo Alto #PANW, Target #TGT, JD #JD, XPeng #XPEV
16 ноября - Walmart #WMT, Alibaba #BABA, Applied Materials #AMAT, Macy's #M
17 ноября - BJ's Wholesale #BJ
События на рынке IPO:
На этой неделе пройдет несколько небольших первичных размещений на американских биржах. Ожидается дебют спортивного рекрутера Signing Day Sports #SDYS, продавца средств по уходу за кожей Elevai Labs #ELAB и китайского поставщика готовых блюд DDC Enterprise #DDC. Помимо этого на неделе заканчиваются «периоды тишины» в компаниях Webuy Global #WBUY, Northann #NCL и ABIVAX #ABVX, что позволит аналитикам опубликовать рейтинги по ним.
Крупные конференции:
14 ноября начнется трехдневная конференция Nareit REITworld, посвященная сектору недвижимости. Среди известных REIT, которые примут участие: Uniti Group #UNIT, Sabra Health Care #SBRA, National Storage Affiliates Trust #NSA и Tanger Factory Outlet Centers #SKT.
В этот же день Needham организует технологическую конференцию, на которой будут выступать представители Clearfield #CLFD, JFrog #FROG, Fabrinet #FN, Gilat #GILT и многие другие.
16 ноября пройдет технологический саммит от D.A. Davidson. Компании Aurora Innovation #AUR, Cars.com #CARS, Etsy #ETSY, FormFactor #FORM, Tenable #TENB и Vivid Seats #SEAT числятся докладчиками.
💡 Мероприятия для инвесторов компаний:
На неделе множество компаний организуют Дни аналитика/инвестора, а также другие корпоративные мероприятия, которые могут стать катализаторами для акций:
13 ноября - Guidewire Software #GWRE, Atlassian #TEAM, Archer Aviation #ACHR
14 ноября - BJ’s Restaurants #BJRI, Stride #LRN, DraftKings #DKNG, Philip Morris International #PM
15 ноября - Roblox #RBLX, Oracle #ORCL, Western Digital #WDC, Clorox #CLX, Cracker Barrel #CBRL, News Corp. #NWSA
16 ноября - FMC Corporation #FMC, NMI Holding #NMIH
#США #неделя_впереди
@aabeta
В центре внимания на этой неделе - выход статистики по инфляции и данных по розничным продажам за октябрь. Помимо этого, инвесторы будут следить за встречей лидеров США и КНР в среду. Также продолжится сезон отчетности. Свои результаты представят крупнейшие представители сферы розничной торговли, которые дадут последние сигналы о состоянии американского потребителя.
⚠️ Макроэкономические данные:
13 ноября:
• Ежемесячный отчет ОПЕК
14 ноября:
• Ежемесячный отчет МЭА
• Индекс потребительских цен (CPI) (октябрь)
15 ноября:
• Индекс цен производителей (PPI) (октябрь)
• Объём розничных продаж (октябрь)
16 ноября:
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (ноябрь)
• Объем промышленного производства (октябрь)
📰 Заметные отчетности:
13 ноября - Tyson Foods #TSN, Tower Semiconductor #TSEM
14 ноября - Home Depot #HD, Sea Limited #SE, On Holding #ONON
15 ноября - Cisco #CSCO, TJX Companies #TJX, Palo Alto #PANW, Target #TGT, JD #JD, XPeng #XPEV
16 ноября - Walmart #WMT, Alibaba #BABA, Applied Materials #AMAT, Macy's #M
17 ноября - BJ's Wholesale #BJ
События на рынке IPO:
На этой неделе пройдет несколько небольших первичных размещений на американских биржах. Ожидается дебют спортивного рекрутера Signing Day Sports #SDYS, продавца средств по уходу за кожей Elevai Labs #ELAB и китайского поставщика готовых блюд DDC Enterprise #DDC. Помимо этого на неделе заканчиваются «периоды тишины» в компаниях Webuy Global #WBUY, Northann #NCL и ABIVAX #ABVX, что позволит аналитикам опубликовать рейтинги по ним.
Крупные конференции:
14 ноября начнется трехдневная конференция Nareit REITworld, посвященная сектору недвижимости. Среди известных REIT, которые примут участие: Uniti Group #UNIT, Sabra Health Care #SBRA, National Storage Affiliates Trust #NSA и Tanger Factory Outlet Centers #SKT.
В этот же день Needham организует технологическую конференцию, на которой будут выступать представители Clearfield #CLFD, JFrog #FROG, Fabrinet #FN, Gilat #GILT и многие другие.
16 ноября пройдет технологический саммит от D.A. Davidson. Компании Aurora Innovation #AUR, Cars.com #CARS, Etsy #ETSY, FormFactor #FORM, Tenable #TENB и Vivid Seats #SEAT числятся докладчиками.
💡 Мероприятия для инвесторов компаний:
На неделе множество компаний организуют Дни аналитика/инвестора, а также другие корпоративные мероприятия, которые могут стать катализаторами для акций:
13 ноября - Guidewire Software #GWRE, Atlassian #TEAM, Archer Aviation #ACHR
14 ноября - BJ’s Restaurants #BJRI, Stride #LRN, DraftKings #DKNG, Philip Morris International #PM
15 ноября - Roblox #RBLX, Oracle #ORCL, Western Digital #WDC, Clorox #CLX, Cracker Barrel #CBRL, News Corp. #NWSA
16 ноября - FMC Corporation #FMC, NMI Holding #NMIH
#США #неделя_впереди
@aabeta
Великобритания может увеличить субсидии для ветроэнергетики. На какие акции обратить внимание?
💡 На прошлой неделе Bloomberg, ссылаясь на источники, сообщил, что правительство Великобритании готовится предложить значительно более высокие субсидии для новых оффшорных ветропарков.
Ожидается, что верхняя цена аукциона AR6 по отбору новых проектов в этом месяце составит £70-75 за МВт·ч. На прошлом аукционе лимит был зафиксирован на уровне всего £44 за МВт·ч. Тогда ни одна крупная компания не участвовала из-за низких цен, которые делают оффшорную ветрогенерацию нерентабельной.
В Великобритании контракты с правительством заключаются с фиксированной стоимостью обычно на 15 лет, чтобы гарантировать положительные денежные потоки. Программа является ключевым элементом обеспечения инвестиций в чистую энергетику. Правительство планирует к 2030 году построить 50 ГВт оффшорных ветроэнергетических мощностей по сравнению с примерно 14 ГВт в настоящее время.
Какие компании станут бенефициарами?
Если сообщение Bloomberg подтвердится, то увеличение субсидий позитивно отразится на перспективах крупнейших европейских представителей ветроэнергетики. К таким можно отнести следующие компании: SSE #SSE, Orsted #ORSTED, RWE #RWE и Iberdrola #IBE.
На наш взгляд, главным бенефициаром станет SSE, обладающая наибольшей экспозицией на Великобританию. Ранее компания представила новый план на 2023-2027 гг, в рамках которого повысила прогноз по CAPEX для развития ВИЭ на 45% до £18 млрд. За это время SSE планирует расширить мощности выработки от чистых источников в два раза до 5 ГВт.
Рост рентабельности производства при расширении мощностей положительно скажется на темпах роста финансов. При этом, SSE все еще обладает прибыльным бизнесом стандартной энергетики, который дополнительно поддержит масштабную инвестиционную программу. Мы присматриваемся к покупкам.
✅ SSE #SSE - одна из ведущих британских энергетических компаний.
🎯 Целевая цена - £24.2, потенциал роста +43%
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#аналитика #акции #Великобритания #коммунальные_услуги #SSE
@aabeta
💡 На прошлой неделе Bloomberg, ссылаясь на источники, сообщил, что правительство Великобритании готовится предложить значительно более высокие субсидии для новых оффшорных ветропарков.
Ожидается, что верхняя цена аукциона AR6 по отбору новых проектов в этом месяце составит £70-75 за МВт·ч. На прошлом аукционе лимит был зафиксирован на уровне всего £44 за МВт·ч. Тогда ни одна крупная компания не участвовала из-за низких цен, которые делают оффшорную ветрогенерацию нерентабельной.
В Великобритании контракты с правительством заключаются с фиксированной стоимостью обычно на 15 лет, чтобы гарантировать положительные денежные потоки. Программа является ключевым элементом обеспечения инвестиций в чистую энергетику. Правительство планирует к 2030 году построить 50 ГВт оффшорных ветроэнергетических мощностей по сравнению с примерно 14 ГВт в настоящее время.
Какие компании станут бенефициарами?
Если сообщение Bloomberg подтвердится, то увеличение субсидий позитивно отразится на перспективах крупнейших европейских представителей ветроэнергетики. К таким можно отнести следующие компании: SSE #SSE, Orsted #ORSTED, RWE #RWE и Iberdrola #IBE.
На наш взгляд, главным бенефициаром станет SSE, обладающая наибольшей экспозицией на Великобританию. Ранее компания представила новый план на 2023-2027 гг, в рамках которого повысила прогноз по CAPEX для развития ВИЭ на 45% до £18 млрд. За это время SSE планирует расширить мощности выработки от чистых источников в два раза до 5 ГВт.
Рост рентабельности производства при расширении мощностей положительно скажется на темпах роста финансов. При этом, SSE все еще обладает прибыльным бизнесом стандартной энергетики, который дополнительно поддержит масштабную инвестиционную программу. Мы присматриваемся к покупкам.
✅ SSE #SSE - одна из ведущих британских энергетических компаний.
🎯 Целевая цена - £24.2, потенциал роста +43%
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#аналитика #акции #Великобритания #коммунальные_услуги #SSE
@aabeta
Покупка High-Yield облигаций - самая популярная контрарная ставка на 2024 год
💡 Накануне Bloomberg MLIV провел опрос 506 портфельных менеджеров, трейдеров и розничных инвесторов, чтобы определить какая контрарная или противоположная мнению большинства ставка для них наиболее интересна.
56% респондентов заявило, что предпочитают инвестировать в High-Yield (HY) облигации, несмотря на ожидаемое замедление экономики и рост процентных ставок, которые могут привести к увеличению дефолтов. В то же время, 29% вкладываются в инструменты с завязкой на долг региональных банков, а 19% занимают экспозицию на кредиты сферы коммерческой недвижимости.
Рынок HY в этом году вырос примерно на 6.3%, чему способствовал оптимизм инвесторов на фоне сильных корпоративных отчетностей. Росту также способствовали технические факторы.
• «Мы наблюдали сокращение покупок HY бондов весь год, однако в это же время уменьшилось и предложение на рынке. В будущем мы увидим отличную комбинацию, если начнутся притоки в фонды из-за завершения цикла ужесточения ДКП, а предложение продолжит сокращаться», - сказал Мэтт Брилл из Invesco.
Стоит отметить, что процесс уже запустился. В ноябре после того, как ФРС на заседании смягчила риторику, фонды, инвестирующие в HY бонды, зафиксировали приток в $7 млрд, впервые за несколько месяцев распродаж.
Защитная ставка перед рецессией
Примечательно, что 77% опрошенных ожидают наступления рецессии. Тем не менее они рассчитывают, что инвестиции в облигации смогут защитить портфель от волатильности.
Рецессии исторически приводили к расширению спредов к трежерис. Однако «быки» сохраняют уверенность на фоне выхода неплохих корпоративных отчетностей несколько кварталов подряд. Кроме того, многие делают ставку, что даже если рецессия и наступит, то она будет неглубокой и не приведет к большому росту дефолтов.
• «Мы видим яркий сигнал к покупке, учитывая текущие доходности и цены облигаций. Статистика сигнализирует, что рецессия в США будет короткой, а эмитенты HY бондов войдут в нее в наилучшей форме, чем когда-либо», - отметил Джефф Маршалл, портфельный менеджер CI Global Asset Management.
💎 Мы также сохраняем позитивный взгляд на High-Yield облигации и считаем, что сейчас наступил идеальный момент для формирования позиций, учитывая перспективы экономики и денежно-кредитной политики. Ситуации предлагает редкую возможность зафиксировать доходность вполне сопоставимую с акциями на длительный срок. Среди наших последних HY идей в канале: Caesars Entertainment #CZR, Spirit AeroSystems #SPR и JBS.
#аналитика #облигации
@aabeta
💡 Накануне Bloomberg MLIV провел опрос 506 портфельных менеджеров, трейдеров и розничных инвесторов, чтобы определить какая контрарная или противоположная мнению большинства ставка для них наиболее интересна.
56% респондентов заявило, что предпочитают инвестировать в High-Yield (HY) облигации, несмотря на ожидаемое замедление экономики и рост процентных ставок, которые могут привести к увеличению дефолтов. В то же время, 29% вкладываются в инструменты с завязкой на долг региональных банков, а 19% занимают экспозицию на кредиты сферы коммерческой недвижимости.
Рынок HY в этом году вырос примерно на 6.3%, чему способствовал оптимизм инвесторов на фоне сильных корпоративных отчетностей. Росту также способствовали технические факторы.
• «Мы наблюдали сокращение покупок HY бондов весь год, однако в это же время уменьшилось и предложение на рынке. В будущем мы увидим отличную комбинацию, если начнутся притоки в фонды из-за завершения цикла ужесточения ДКП, а предложение продолжит сокращаться», - сказал Мэтт Брилл из Invesco.
Стоит отметить, что процесс уже запустился. В ноябре после того, как ФРС на заседании смягчила риторику, фонды, инвестирующие в HY бонды, зафиксировали приток в $7 млрд, впервые за несколько месяцев распродаж.
Защитная ставка перед рецессией
Примечательно, что 77% опрошенных ожидают наступления рецессии. Тем не менее они рассчитывают, что инвестиции в облигации смогут защитить портфель от волатильности.
Рецессии исторически приводили к расширению спредов к трежерис. Однако «быки» сохраняют уверенность на фоне выхода неплохих корпоративных отчетностей несколько кварталов подряд. Кроме того, многие делают ставку, что даже если рецессия и наступит, то она будет неглубокой и не приведет к большому росту дефолтов.
• «Мы видим яркий сигнал к покупке, учитывая текущие доходности и цены облигаций. Статистика сигнализирует, что рецессия в США будет короткой, а эмитенты HY бондов войдут в нее в наилучшей форме, чем когда-либо», - отметил Джефф Маршалл, портфельный менеджер CI Global Asset Management.
💎 Мы также сохраняем позитивный взгляд на High-Yield облигации и считаем, что сейчас наступил идеальный момент для формирования позиций, учитывая перспективы экономики и денежно-кредитной политики. Ситуации предлагает редкую возможность зафиксировать доходность вполне сопоставимую с акциями на длительный срок. Среди наших последних HY идей в канале: Caesars Entertainment #CZR, Spirit AeroSystems #SPR и JBS.
#аналитика #облигации
@aabeta
Результаты инвестиционных идей по облигациям
📊 Начиная с сентября мы регулярно публикуем отдельные идеи на облигационном рынке, которые мы держим на личных счетах, а так же покупаем клиентам. Ниже результаты по ряду бумаг без учета НКД м выплаченных купонов:
- Macy’s +3.41% за 6 недель
- Genesis Energy + 3.34% за 3 недели
- Fortescue +2.38% за 6 недель
- Avient +2.32% за 1 месяц
- AngloGold +2.24% за 6 недель
- AT&T + 1.86% за 3 недели
- Schaeffler +1.7% за 2 месяца
💎 Наша ставка на отдельные корпоративные бонды начинает оправдывать себя, при этом большинство позиций показывают динамику существенно лучше бенчмарка. В то же время, портфельный подход позволяет управлять рисками и минимизировать их.
Если Ваш инвестиционный капитал более $1 млн и вы заинтересованы в услугах по экспертному составлению облигационного портфеля - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на Zoom звонок по ссылке.
@aabeta
📊 Начиная с сентября мы регулярно публикуем отдельные идеи на облигационном рынке, которые мы держим на личных счетах, а так же покупаем клиентам. Ниже результаты по ряду бумаг без учета НКД м выплаченных купонов:
- Macy’s +3.41% за 6 недель
- Genesis Energy + 3.34% за 3 недели
- Fortescue +2.38% за 6 недель
- Avient +2.32% за 1 месяц
- AngloGold +2.24% за 6 недель
- AT&T + 1.86% за 3 недели
- Schaeffler +1.7% за 2 месяца
💎 Наша ставка на отдельные корпоративные бонды начинает оправдывать себя, при этом большинство позиций показывают динамику существенно лучше бенчмарка. В то же время, портфельный подход позволяет управлять рисками и минимизировать их.
Если Ваш инвестиционный капитал более $1 млн и вы заинтересованы в услугах по экспертному составлению облигационного портфеля - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на Zoom звонок по ссылке.
@aabeta
Утренний обзор - 14.11.2023
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.03% (4426 п.)
📈 Nasdaq: +0.14% (15569 п.)
📉 Dow Jones: -0.03% (34373 п.)
🌕 Золото: -0.08% ($1944)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.04% ($82.67)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.22% (4.632%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 снизился на 0.08%, Nasdaq упал на 0.22%, а Dow Jones вырос на 0.16%. Рынок акций после ралли на прошлой неделе взял паузу в преддверии публикации ключевых данных по инфляции. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.
Участники рынка вчера также оценивали как снижение прогноза Moody's по кредитному рейтингу США на «негативный» со «стабильного» повлияет на финансовый рынок. Агентство отметило, что причиной пересмотра стало существенное увеличение стоимости обслуживания госдолга. Moody's является единственной фирмой, все еще поддерживающей рейтинг для США на уровне AAA.
5 из 11 секторов S&P завершили день с повышением. Спрос вернулся в акции нефтегазовых компаний на фоне отскока нефтяных котировок от уровня поддержки на отметке $80 за баррель по Brent. Помимо этого, инвесторы покупали акции потребительского сектора в преддверии публикации данных по розничным продажам и отчетностей крупнейших ритейлеров на этой неделе.
Важным фактором, который определит дальнейшее направление рынка, станут данные по потребительским ценам. Согласно консенсусу, темпы инфляции в октябре замедлились до 3.3% г/г, а базовый показатель остался на уровне 4.1% г/г. Статистика будет опубликована сегодня перед открытием рынка.
💎 «Консенсус предполагает, что ФРС практически выиграла битву против инфляции, и рынки, конечно, очень обрадовались потенциальному «голубиному» развороту в политике. Но это далеко не первый случай, когда надежды вызывают такой ажиотаж. Если базовый индекс не снизится ниже 3% в среднесрочной перспективе, то вряд ли можно сомневаться в том, что ФРС снова начнет ужесточать политику», - считает Джим Рид из Deutsche Bank.
Между тем, индекс S&P 500 теперь торгуется около ключевого уровня сопротивления на отметке 4400 п. Некоторые наблюдатели рынка считают, что реакция инвесторов на этот уровень определит дальнейшую динамику индекса и более широкого рынка.
💎 «Мы были и остаемся при мнении, что «медвежье ралли» развернется на уровне 4435 п. по S&P 500. В то же время, закрепление выше этого уровня будет свидетельствовать о том, что «быки» контролируют рынок. В целом, многие внутренние показатели рынка улучшились до нейтрального уровня из негативного, но позитивных моментов не так много для устойчивого ралли», - сказал Джей Си О'Хара, главный технический аналитик Roth MKM.
Публикация экономических данных сегодня:
• Ежемесячный отчет МЭА
• Индекс потребительских цен (CPI) (октябрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.03% (4426 п.)
📈 Nasdaq: +0.14% (15569 п.)
📉 Dow Jones: -0.03% (34373 п.)
🌕 Золото: -0.08% ($1944)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.04% ($82.67)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.22% (4.632%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: S&P 500 снизился на 0.08%, Nasdaq упал на 0.22%, а Dow Jones вырос на 0.16%. Рынок акций после ралли на прошлой неделе взял паузу в преддверии публикации ключевых данных по инфляции. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.
Участники рынка вчера также оценивали как снижение прогноза Moody's по кредитному рейтингу США на «негативный» со «стабильного» повлияет на финансовый рынок. Агентство отметило, что причиной пересмотра стало существенное увеличение стоимости обслуживания госдолга. Moody's является единственной фирмой, все еще поддерживающей рейтинг для США на уровне AAA.
5 из 11 секторов S&P завершили день с повышением. Спрос вернулся в акции нефтегазовых компаний на фоне отскока нефтяных котировок от уровня поддержки на отметке $80 за баррель по Brent. Помимо этого, инвесторы покупали акции потребительского сектора в преддверии публикации данных по розничным продажам и отчетностей крупнейших ритейлеров на этой неделе.
Важным фактором, который определит дальнейшее направление рынка, станут данные по потребительским ценам. Согласно консенсусу, темпы инфляции в октябре замедлились до 3.3% г/г, а базовый показатель остался на уровне 4.1% г/г. Статистика будет опубликована сегодня перед открытием рынка.
💎 «Консенсус предполагает, что ФРС практически выиграла битву против инфляции, и рынки, конечно, очень обрадовались потенциальному «голубиному» развороту в политике. Но это далеко не первый случай, когда надежды вызывают такой ажиотаж. Если базовый индекс не снизится ниже 3% в среднесрочной перспективе, то вряд ли можно сомневаться в том, что ФРС снова начнет ужесточать политику», - считает Джим Рид из Deutsche Bank.
Между тем, индекс S&P 500 теперь торгуется около ключевого уровня сопротивления на отметке 4400 п. Некоторые наблюдатели рынка считают, что реакция инвесторов на этот уровень определит дальнейшую динамику индекса и более широкого рынка.
💎 «Мы были и остаемся при мнении, что «медвежье ралли» развернется на уровне 4435 п. по S&P 500. В то же время, закрепление выше этого уровня будет свидетельствовать о том, что «быки» контролируют рынок. В целом, многие внутренние показатели рынка улучшились до нейтрального уровня из негативного, но позитивных моментов не так много для устойчивого ралли», - сказал Джей Си О'Хара, главный технический аналитик Roth MKM.
Публикация экономических данных сегодня:
• Ежемесячный отчет МЭА
• Индекс потребительских цен (CPI) (октябрь)
#обзор #рынок #утро
@aabeta
HY облигации Uber с перспективой повышения рейтинга
💡 Продолжаем серию постов с инвестиционными идеями на облигационном рынке. Сегодня предлагаем обратить внимание на High-Yield бонды Uber. На прошлой неделе компания представила неплохую отчетность, показавшую высокие темпы роста бизнеса и улучшение кредитных метрик. Мы сохраняем положительный взгляд на компанию и рассчитываем на постепенное повышение рейтинга для Uber до инвестиционного.
✅ Uber #UBER - разработчик одноименного агрегатора такси. Также оперирует сервисом доставки Uber Eats, рекламным бизнесом и предоставляет услуги фрахта.
Последняя отчетность
За 3-й квартал общий объем бронирований вырос на 21% г/г до $35.3 млрд. Увеличение на 31% в мобильности и на 18% в доставке смогло компенсировать снижение на 18% в подразделении фрахта.
Компания не наблюдает слабости в потребительских расходах, несмотря на сложный макроэкономический фон. Количество пользователей за квартал выросло на 15%, а заказов - на 25%, при этом частота вызовов увеличилась на 9%. Средняя стоимость заказа выросла на 8%.
Выручка выросла на 11% до $9.3 млрд. Скорректированная EBITDA увеличилась почти в два раза до $1.1 млрд. Рентабельность по показателю расширилась на 5.5 п.п. до 11.8%.
Uber второй квартал подряд выходит в плюс по операционной прибыли. Свободный денежный поток (FCF) вырос на впечатляющие 153% до $905 млн.
Существенного улучшения прибыльности удалось добиться за счет сокращения штата (не водителей), расширения доли в продажах высокомаржинальных сегментов, таких как реклама, и других инициатив по повышению эффективности бизнеса.
Помимо прочего, Uber дала позитивный прогноз по EBITDA и бронированиям на текущий квартал, который оказался выше консенсуса.
Ситуация с долгом
Благодаря росту рентабельности и улучшению генерации кэша, net debt/EBITDA за год сократился на 0.1x до 2x, что является отличным показателем для High-Yield сегмента рынка. Общий долг к EBITDA снизился с 3.9x до 3.2x.
Мы рассчитываем, что в среднесрочной перспективе рейтинговые агентства позитивно отреагируют на изменения и повысят рейтинг для бумаг до BB с текущего B+. Не исключаем, что на горизонте 12-24 месяцев может произойти пересмотр до инвестиционного уровня.
В рамках отчетности Uber еще раз подчеркнула, что остается приверженной цели по достижению инвестиционного рейтинга. На этом фоне особое внимание отдается увеличению рентабельности, дисциплинированному распределению капитала, а требования для новых M&A остаются строгими.
💎 Мы сохраняем положительный взгляд на Uber. Компания продолжает демонстрировать достойные темпы роста, при существенном улучшении рентабельности. Мы смотрим на два выпуска облигаций: 7.5% 2025 предлагает доходность к погашению в 6.16%, а 4.5% 2029 торгуется с доходностью в 6.56%. Для обеих бумаг колл-опцион назначен на вторую половину 2024 года.
Ожидаем, что в среднесрочной перспективе увидим рост цен на фоне активизации рейтинговых агентств. Доходности для удержания бумаг в портфеле до погашения также выглядят привлекательными.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #США #промышленный_сектор #UBER
@aabeta
💡 Продолжаем серию постов с инвестиционными идеями на облигационном рынке. Сегодня предлагаем обратить внимание на High-Yield бонды Uber. На прошлой неделе компания представила неплохую отчетность, показавшую высокие темпы роста бизнеса и улучшение кредитных метрик. Мы сохраняем положительный взгляд на компанию и рассчитываем на постепенное повышение рейтинга для Uber до инвестиционного.
✅ Uber #UBER - разработчик одноименного агрегатора такси. Также оперирует сервисом доставки Uber Eats, рекламным бизнесом и предоставляет услуги фрахта.
Последняя отчетность
За 3-й квартал общий объем бронирований вырос на 21% г/г до $35.3 млрд. Увеличение на 31% в мобильности и на 18% в доставке смогло компенсировать снижение на 18% в подразделении фрахта.
Компания не наблюдает слабости в потребительских расходах, несмотря на сложный макроэкономический фон. Количество пользователей за квартал выросло на 15%, а заказов - на 25%, при этом частота вызовов увеличилась на 9%. Средняя стоимость заказа выросла на 8%.
Выручка выросла на 11% до $9.3 млрд. Скорректированная EBITDA увеличилась почти в два раза до $1.1 млрд. Рентабельность по показателю расширилась на 5.5 п.п. до 11.8%.
Uber второй квартал подряд выходит в плюс по операционной прибыли. Свободный денежный поток (FCF) вырос на впечатляющие 153% до $905 млн.
Существенного улучшения прибыльности удалось добиться за счет сокращения штата (не водителей), расширения доли в продажах высокомаржинальных сегментов, таких как реклама, и других инициатив по повышению эффективности бизнеса.
Помимо прочего, Uber дала позитивный прогноз по EBITDA и бронированиям на текущий квартал, который оказался выше консенсуса.
Ситуация с долгом
Благодаря росту рентабельности и улучшению генерации кэша, net debt/EBITDA за год сократился на 0.1x до 2x, что является отличным показателем для High-Yield сегмента рынка. Общий долг к EBITDA снизился с 3.9x до 3.2x.
Мы рассчитываем, что в среднесрочной перспективе рейтинговые агентства позитивно отреагируют на изменения и повысят рейтинг для бумаг до BB с текущего B+. Не исключаем, что на горизонте 12-24 месяцев может произойти пересмотр до инвестиционного уровня.
В рамках отчетности Uber еще раз подчеркнула, что остается приверженной цели по достижению инвестиционного рейтинга. На этом фоне особое внимание отдается увеличению рентабельности, дисциплинированному распределению капитала, а требования для новых M&A остаются строгими.
💎 Мы сохраняем положительный взгляд на Uber. Компания продолжает демонстрировать достойные темпы роста, при существенном улучшении рентабельности. Мы смотрим на два выпуска облигаций: 7.5% 2025 предлагает доходность к погашению в 6.16%, а 4.5% 2029 торгуется с доходностью в 6.56%. Для обеих бумаг колл-опцион назначен на вторую половину 2024 года.
Ожидаем, что в среднесрочной перспективе увидим рост цен на фоне активизации рейтинговых агентств. Доходности для удержания бумаг в портфеле до погашения также выглядят привлекательными.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #США #промышленный_сектор #UBER
@aabeta
Пс, акции надо? Внебиржевой рынок и откуда берется потенциал доходности в 200%, 500% и даже 1000%?
В апреле 2023 года Московская биржа запустила площадку для сделок с внебиржевыми ценными бумагами. О том, как работает площадка и какие бумаги вы можете приобрести - читать на сайте биржи по ссылке
Внебиржевой рынок, или OTC позволяет покупать и продавать акции без листинга непосредственно с другими участниками рынка. Возможность торговли акциями без листинга создает для компаний крутой трамплин для повышения ликвидности.
Инвесторы ищут новые возможности для кратного увеличения капитала после успешного участия в стратегиях замещающих облигаций, конселяции ADR и других проектов, принесших им несколько иксов.
Пример сделки на внебиржевом рынка.
Акции Красногорский завод Зверева #KZIZ КрМЗ
в первых числах ноября стоили ~300 рублей за акцию, а уже 8 ноября продавались по 1000 рублей. И это не единственный пример.
Где можно приобрести акции без листинга?
⛔ Вариант 1 - у одного из брокеров, которым МосБиржа предоставила доступ к своей площадке OTC. Здесь Вы можете приобрести акции только 12 компаний.
➕ Вариант 2 - через нас на внебиржевой рынке до появления возможности торговать на Московский бирже (по аналогии с классическими сделками pre-IPO). Это крайне важно, так как после начала торгов ценные бумаги кратно переоцениваются, а в планы Московской биржи входит постепенное расширение перечня доступных эмитентов.
Покупая ЦБ на внебиржевом рынке через нас, вы получите глубокую аналитику и широкий перечень эмитентов, что позволит вам сформировать диверсифицированный портфель и существенно снизить риски на этом высоковолатильном рынке. Без такой экспертизы - инвестировать в этот рынок крайне рискованно.
Минимальная инвестиция: 200 000$
Для получения дополнительной информации заполните форму или запишитесь на Zoom звонок
Мы свяжемся с Вами и ответим на все Ваши вопросы по теме внебиржевого рынка.
@aabeta
В апреле 2023 года Московская биржа запустила площадку для сделок с внебиржевыми ценными бумагами. О том, как работает площадка и какие бумаги вы можете приобрести - читать на сайте биржи по ссылке
Внебиржевой рынок, или OTC позволяет покупать и продавать акции без листинга непосредственно с другими участниками рынка. Возможность торговли акциями без листинга создает для компаний крутой трамплин для повышения ликвидности.
Инвесторы ищут новые возможности для кратного увеличения капитала после успешного участия в стратегиях замещающих облигаций, конселяции ADR и других проектов, принесших им несколько иксов.
Пример сделки на внебиржевом рынка.
Акции Красногорский завод Зверева #KZIZ КрМЗ
в первых числах ноября стоили ~300 рублей за акцию, а уже 8 ноября продавались по 1000 рублей. И это не единственный пример.
Где можно приобрести акции без листинга?
Покупая ЦБ на внебиржевом рынке через нас, вы получите глубокую аналитику и широкий перечень эмитентов, что позволит вам сформировать диверсифицированный портфель и существенно снизить риски на этом высоковолатильном рынке. Без такой экспертизы - инвестировать в этот рынок крайне рискованно.
Минимальная инвестиция: 200 000$
Для получения дополнительной информации заполните форму или запишитесь на Zoom звонок
Мы свяжемся с Вами и ответим на все Ваши вопросы по теме внебиржевого рынка.
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утренний обзор - 15.11.2023
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.30% (4524 п.)
📈 Nasdaq: +0.34% (15934 п.)
📈 Dow Jones: +0.21% (34961 п.)
🌕 Золото: +0.19% ($1966)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.50% ($82.80)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.22% (4.441%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне, продолжая вчерашнее ралли. Во вторник S&P 500 вырос на 1.91%, Dow Jones - на 1.43%, а Nasdaq - на 2.73%. Инвесторы позитивно отреагировали на публикацию данных по инфляции, которые закрепили ожидания, что ФРС завершила цикл ужесточения ДКП. Фондовый рынок Азии торгуется с повышением.
Темпы роста потребительских цен в октябре сократились до 3.2% г/г с 3.7% в сентябре. Экономисты ожидали значения в 3.3%. В месячном выражении цены не показали динамики, против прогноза роста на 0.1%.
Базовая инфляция выросла на 4% после сентябрьских 4.1% в то время, как консенсус не рассчитывал на замедление. В месячном выражении рост составил 0.2%, что ниже ожиданий в 0.3%.
Статистика сигнализирует, что ФРС достигла значительного прогресса в борьбе с инфляцией, в связи с чем ей может не потребоваться дополнительное повышение ставки. Рынок фьючерсов почти полностью закладывает, что ФРС больше не будет ужесточать политику. Более того, теперь вероятность первого снижения ставки в мае 2024 года оценивается в 48%, против 30% еще в понедельник.
💎 «Тенденция к замедлению инфляции сохраняется, и это улучшает настрой инвесторов, а также дает надежду на то, что мягкая посадка экономики все еще возможна, если не гарантирована. Рынок, который, казалось, ждал катализатора, способного задать ему направление на ближайшую перспективу, получил его», - отметил Джим Бэйрд, главный инвестиционный директор Plante Moran Financial Advisors.
Все сектора S&P 500 продемонстрировали мощное ралли во главе с наиболее чувствительными к ставке и состоянию экономики компаниями. Сектор недвижимости #XLRE стал лидером роста в S&P, прибавив 5.4%. Акции региональных банков #KRX выросли почти на 7.5% - лучшая динамика с января 2021 года.
Индекс компаний малой и средней капитализации Russell 2000 #IWM подскочил на впечатляющие 5.44%. Среди крупнейших корпораций лучшую динамику показали бумаги Tesla #TSLA и Nvidia #NVDA.
Между тем, в ноябре S&P 500 уже вырос более чем на 7%. По данным Bloomberg, за последние 22 года, когда индекс к середине ноября повышался на 5% и более, оставшаяся часть года была положительной во всех случаях. Если брать динамику за 50 лет, то индекс рос в 26 из 30 случаев. В четырех исключениях снижение составило 1% или менее.
Сегодня инвесторы продолжат оценивать макростатистику: выйдут данные по инфляции производителей и розничным продажам. Помимо этого, отчитается крупный ритейлер Target #TGT, который предоставит дополнительные сигналы о состоянии потребителя.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс цен производителей (PPI) (октябрь)
• Объём розничных продаж (октябрь)
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.30% (4524 п.)
📈 Nasdaq: +0.34% (15934 п.)
📈 Dow Jones: +0.21% (34961 п.)
🌕 Золото: +0.19% ($1966)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.50% ($82.80)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.22% (4.441%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне, продолжая вчерашнее ралли. Во вторник S&P 500 вырос на 1.91%, Dow Jones - на 1.43%, а Nasdaq - на 2.73%. Инвесторы позитивно отреагировали на публикацию данных по инфляции, которые закрепили ожидания, что ФРС завершила цикл ужесточения ДКП. Фондовый рынок Азии торгуется с повышением.
Темпы роста потребительских цен в октябре сократились до 3.2% г/г с 3.7% в сентябре. Экономисты ожидали значения в 3.3%. В месячном выражении цены не показали динамики, против прогноза роста на 0.1%.
Базовая инфляция выросла на 4% после сентябрьских 4.1% в то время, как консенсус не рассчитывал на замедление. В месячном выражении рост составил 0.2%, что ниже ожиданий в 0.3%.
Статистика сигнализирует, что ФРС достигла значительного прогресса в борьбе с инфляцией, в связи с чем ей может не потребоваться дополнительное повышение ставки. Рынок фьючерсов почти полностью закладывает, что ФРС больше не будет ужесточать политику. Более того, теперь вероятность первого снижения ставки в мае 2024 года оценивается в 48%, против 30% еще в понедельник.
💎 «Тенденция к замедлению инфляции сохраняется, и это улучшает настрой инвесторов, а также дает надежду на то, что мягкая посадка экономики все еще возможна, если не гарантирована. Рынок, который, казалось, ждал катализатора, способного задать ему направление на ближайшую перспективу, получил его», - отметил Джим Бэйрд, главный инвестиционный директор Plante Moran Financial Advisors.
Все сектора S&P 500 продемонстрировали мощное ралли во главе с наиболее чувствительными к ставке и состоянию экономики компаниями. Сектор недвижимости #XLRE стал лидером роста в S&P, прибавив 5.4%. Акции региональных банков #KRX выросли почти на 7.5% - лучшая динамика с января 2021 года.
Индекс компаний малой и средней капитализации Russell 2000 #IWM подскочил на впечатляющие 5.44%. Среди крупнейших корпораций лучшую динамику показали бумаги Tesla #TSLA и Nvidia #NVDA.
Между тем, в ноябре S&P 500 уже вырос более чем на 7%. По данным Bloomberg, за последние 22 года, когда индекс к середине ноября повышался на 5% и более, оставшаяся часть года была положительной во всех случаях. Если брать динамику за 50 лет, то индекс рос в 26 из 30 случаев. В четырех исключениях снижение составило 1% или менее.
Сегодня инвесторы продолжат оценивать макростатистику: выйдут данные по инфляции производителей и розничным продажам. Помимо этого, отчитается крупный ритейлер Target #TGT, который предоставит дополнительные сигналы о состоянии потребителя.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс цен производителей (PPI) (октябрь)
• Объём розничных продаж (октябрь)
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Есть объем в Gazprom 2.949% 24jan2024 по 82%
1) Нужен иностранный паспорт или ВНЖ европейское
2) Минимальная сумма покупки 200 000 евро
Для получения подробностей, напишите нам в тг или запишитесь на Zoom звонок
@aabeta
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
IG облигации Diamondback Energy с экспозицией на энергоресурсы
💡 Мы сохраняем позитивный взгляд на нефтегазовый сектор и считаем, что текущая коррекция сырьевых цен предоставляет неплохую возможность для увеличения экспозиции. В частности присматриваемся к покупкам бондов Diamondback Energy. На прошлой неделе компания отчиталась за 3-й квартал, предоставив позитивные цифры по расходам, производству и сокращению долга.
✅ Diamondback Energy #FANG - крупная независимая нефтегазовая компания, оперирующая в Пермском бассейне на западе Техаса.
Основные моменты отчетности
На фоне коррекции сырьевых цен с максимумов 2022 года выручка снизилась на 3.9% г/г до $2.34 млрд. EBITDA сократилась на 6% г/г, но выросла на 29% кв/кв до $1.75 млрд. Чистая прибыль сократилась на 13% г/г до $990 млн.
За год компания существенно улучшила рентабельность операций и нарастила производство. Денежные затраты Diamondback в 3-м квартале составили $10.51 на баррель нефтяного эквивалента, против $11.97 в прошлом году. В то же время, производство расширилось на 16% г/г до 453 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Менеджмент также повысил прогноз по производству на весь год и снизил по расходам.
Ситуация с долгом
Свободный денежный поток за квартал составил $884 млн. 81% компания направила на отдачу капитала акционерам. Байбек и выплата дивидендов остаются приоритетом для Diamondback, однако менеджмент планирует постепенно снизить распределение FCF на эти цели до 75%. Оставшаяся часть пойдет на сокращение долговой нагрузки.
Чистый долг за квартал сократился с $6.7 млрд до $5.6 млрд. На этом фоне net debt/EBITDA остался на комфортном уровне в 1x. Доступная ликвидность Diamondback увеличилась почти в два раза кв/кв до $2.4 млрд за счет продажи некоторых активах и долей в проектах.
Сейчас Moody’s и Fitch дают Diamondback рейтинг BBB. S&P оценивает компанию на уровне BBB- с позитивным прогнозом. Учитывая положительные изменения в компании, ожидаем увидеть повышение рейтинга в среднесрочной перспективе.
💎 Мы позитивно оцениваем инициативы Diamondback по повышению рентабельности и объемов производства. Это обеспечивает компании фундамент для более устойчивой генерации денежных потоков в будущем. Выпуск, на который мы смотрим, позволяет зафиксировать относительно высокую доходность в 5.67% до 2031 года в USD. Также рассчитываем на рост бумаги в среднесрочной перспективе на фоне завершения цикла ужесточения ДКП и потенциального повышения рейтинга от S&P до BBB.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #США #нефтегазовый_сектор #FANG
@aabeta
💡 Мы сохраняем позитивный взгляд на нефтегазовый сектор и считаем, что текущая коррекция сырьевых цен предоставляет неплохую возможность для увеличения экспозиции. В частности присматриваемся к покупкам бондов Diamondback Energy. На прошлой неделе компания отчиталась за 3-й квартал, предоставив позитивные цифры по расходам, производству и сокращению долга.
✅ Diamondback Energy #FANG - крупная независимая нефтегазовая компания, оперирующая в Пермском бассейне на западе Техаса.
Основные моменты отчетности
На фоне коррекции сырьевых цен с максимумов 2022 года выручка снизилась на 3.9% г/г до $2.34 млрд. EBITDA сократилась на 6% г/г, но выросла на 29% кв/кв до $1.75 млрд. Чистая прибыль сократилась на 13% г/г до $990 млн.
За год компания существенно улучшила рентабельность операций и нарастила производство. Денежные затраты Diamondback в 3-м квартале составили $10.51 на баррель нефтяного эквивалента, против $11.97 в прошлом году. В то же время, производство расширилось на 16% г/г до 453 тыс. баррелей нефтяного эквивалента в сутки. Менеджмент также повысил прогноз по производству на весь год и снизил по расходам.
Ситуация с долгом
Свободный денежный поток за квартал составил $884 млн. 81% компания направила на отдачу капитала акционерам. Байбек и выплата дивидендов остаются приоритетом для Diamondback, однако менеджмент планирует постепенно снизить распределение FCF на эти цели до 75%. Оставшаяся часть пойдет на сокращение долговой нагрузки.
Чистый долг за квартал сократился с $6.7 млрд до $5.6 млрд. На этом фоне net debt/EBITDA остался на комфортном уровне в 1x. Доступная ликвидность Diamondback увеличилась почти в два раза кв/кв до $2.4 млрд за счет продажи некоторых активах и долей в проектах.
Сейчас Moody’s и Fitch дают Diamondback рейтинг BBB. S&P оценивает компанию на уровне BBB- с позитивным прогнозом. Учитывая положительные изменения в компании, ожидаем увидеть повышение рейтинга в среднесрочной перспективе.
💎 Мы позитивно оцениваем инициативы Diamondback по повышению рентабельности и объемов производства. Это обеспечивает компании фундамент для более устойчивой генерации денежных потоков в будущем. Выпуск, на который мы смотрим, позволяет зафиксировать относительно высокую доходность в 5.67% до 2031 года в USD. Также рассчитываем на рост бумаги в среднесрочной перспективе на фоне завершения цикла ужесточения ДКП и потенциального повышения рейтинга от S&P до BBB.
🎙 Если Вы заинтересовались покупкой бондов и сумма Вашего капитала свыше $1м - свяжитесь с нами. Заполните форму обратной связи или запишитесь на бесплатный Zoom звонок по ссылке.
#инвестиционная_идея #облигации #США #нефтегазовый_сектор #FANG
@aabeta
Утренний обзор - 16.11.2023
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.11% (4514 п.)
📉 Nasdaq: -0.19% (15858 п.)
📉 Dow Jones: -0.07% (35025 п.)
🌕 Золото: +0.18% ($1962)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.61% ($80.47)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.64% (4.504%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили второй день подряд с повышением: S&P 500 вырос на 0.16%, Dow Jones - на 0.47%, а Nasdaq - на 0.07%. На рынке акций продолжился подъем на фоне выхода позитивной макростатистики и отчетности Target #TGT. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
Темпы роста цен производителей в октябре сократились до 1.3% г/г с 2.2% в сентябре. В месячном выражении цены снизились на 0.5% м/м. Базовый показатель вырос на 2.4% г/г. В месячном исчислении цены продемонстрировали нулевую динамику. Все цифры оказались ниже прогноза.
Розничные продажи в октябре снизились на 0.1% м/м после роста на 0.8% в сентябре. Экономисты ожидали падения на 0.2%. Рост цен замедляется, но при этом сохраняется высокий спрос. В совокупности данные поддерживают ожидания инвесторов, что экономика США движется к мягкой посадке.
Дэвид Костин, главный стратег по американским акциям из Goldman Sachs, выступил с «бычьим» прогнозом. По его словам, акции ожидает благоприятное сочетание факторов: экономика избежит рецессии, прибыли вырастут, а оценки останутся стабильными.
💎 «В это время в следующем году портфельные менеджеры оглянутся назад и поймут, что лучшей инвестиционной стратегией на 2024 год было оставаться в рынке. Наш базовый взгляд заключается в том, что несмотря на периодическую волатильность, инвесторы в конечном итоге будут вознаграждены за то, что останутся в активах до конца следующего года», - отметил Костин.
Вчера акции Target #TGT подскочили на 17.75% после выхода отчетности, продемонстрировав самый мощный однодневный подъем с 2019 года. Компания превысила ожидания по выручке и прибыли, а также существенно улучшила рентабельность из-за устойчивых потребительских расходов, сокращения количества скидок и нормализации запасов.
Менеджмент также дал прогноз на текущий квартал выше ожиданий рынка. Отчетность Target дала инвесторам дополнительные доказательства, что американский потребитель находится в хорошей форме. Теперь внимание будет направлено на Walmart #WMT, который отчитается сегодня.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (ноябрь)
• Объем промышленного производства (октябрь)
• Число первичных заявок на пособия по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.11% (4514 п.)
📉 Nasdaq: -0.19% (15858 п.)
📉 Dow Jones: -0.07% (35025 п.)
🌕 Золото: +0.18% ($1962)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.61% ($80.47)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.64% (4.504%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили второй день подряд с повышением: S&P 500 вырос на 0.16%, Dow Jones - на 0.47%, а Nasdaq - на 0.07%. На рынке акций продолжился подъем на фоне выхода позитивной макростатистики и отчетности Target #TGT. Фондовый рынок Азии торгуется с минусом.
Темпы роста цен производителей в октябре сократились до 1.3% г/г с 2.2% в сентябре. В месячном выражении цены снизились на 0.5% м/м. Базовый показатель вырос на 2.4% г/г. В месячном исчислении цены продемонстрировали нулевую динамику. Все цифры оказались ниже прогноза.
Розничные продажи в октябре снизились на 0.1% м/м после роста на 0.8% в сентябре. Экономисты ожидали падения на 0.2%. Рост цен замедляется, но при этом сохраняется высокий спрос. В совокупности данные поддерживают ожидания инвесторов, что экономика США движется к мягкой посадке.
Дэвид Костин, главный стратег по американским акциям из Goldman Sachs, выступил с «бычьим» прогнозом. По его словам, акции ожидает благоприятное сочетание факторов: экономика избежит рецессии, прибыли вырастут, а оценки останутся стабильными.
💎 «В это время в следующем году портфельные менеджеры оглянутся назад и поймут, что лучшей инвестиционной стратегией на 2024 год было оставаться в рынке. Наш базовый взгляд заключается в том, что несмотря на периодическую волатильность, инвесторы в конечном итоге будут вознаграждены за то, что останутся в активах до конца следующего года», - отметил Костин.
Вчера акции Target #TGT подскочили на 17.75% после выхода отчетности, продемонстрировав самый мощный однодневный подъем с 2019 года. Компания превысила ожидания по выручке и прибыли, а также существенно улучшила рентабельность из-за устойчивых потребительских расходов, сокращения количества скидок и нормализации запасов.
Менеджмент также дал прогноз на текущий квартал выше ожиданий рынка. Отчетность Target дала инвесторам дополнительные доказательства, что американский потребитель находится в хорошей форме. Теперь внимание будет направлено на Walmart #WMT, который отчитается сегодня.
Публикация экономических данных сегодня:
• Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (ноябрь)
• Объем промышленного производства (октябрь)
• Число первичных заявок на пособия по безработице
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Превью отчетности CrowdStrike
💡 Мы сохраняем позитивный взгляд на сектор кибербезопасности, несмотря на макроэкономическую волатильность. До текущего момента большинство публичных представителей сферы отчитывались за 3-й квартал лучше ожиданий. Частные компании также давали позитивные комментарии.
Многие подчеркивали, что спрос на услуги остается высоким, клиентские бюджеты на IT не сокращаются, а разработка новых технологических решений идет согласно планам. Помимо этого, все показали заметное улучшение операционной рентабельности, благодаря инициативам по повышению эффективности бизнеса.
На этом фоне мы продолжаем держать акции CrowdStrike в наших портфелях. Считаем компанию одним из наиболее интересных представителей сектора. Учитывая позитивные тенденции в сфере, мы ожидаем увидеть сильные результаты за прошлый квартал. Компания опубликует свою отчетность 28 ноября. Наша последняя инвестиционная идея по компании - ссылка.
✅ CrowdStrike #CRWD - разработчик ПО в сфере кибербезопасности. Является лидером на рынке Endpoint Security с долей в 17%.
🎯 Целевая цена - $230, потенциал роста +14%
• Ожидания по результатам. Мы рассчитываем, что CrowdStrike сообщит об еще одном успешном квартале. Компания наблюдает высокую потребность в своих услугах на фоне роста количества и сложности угроз. Помимо этого, результаты дополнительно поддержит ускорение миграции с устаревших технологий Endpoint, а также резкое расширение в новых сервисах (LogScale, Cloud и Identity). На текущий момент, консенсус-прогнозы выглядят высокими, но не чрезмерными.
• Фокус на рентабельность. Мы ожидаем, что CrowdStrike продолжит уделять особое внимание рентабельности и предоставит позитивные данные. Компания уже два квартала подряд становится прибыльной по GAAP. Этого удалось добиться за счет роста валовой маржи, дисциплинированному подходу к расходам и сокращению зависимости от роста численности персонала.
Отметим, что CrowdStrike может стать компонентом S&P 500, если сумеет 12 месяцев подряд быть прибыльной по GAAP. Это дополнительный стимул для менеджмента. Согласно статистическим данным, акции компаний растут на 7-10% с момента объявления до самого включения в индекс (3-10 рабочих дней).
💎 Мы воодушевлены темпами развития сектора кибербезопасности и отдаем предпочтение CrowdStrike. Компания нашла отличный баланс инвестиций в рост и сохранения высокой рентабельности. При этом, она обладает массой новых векторов для развития, включая генеративный ИИ, и возможностей для перекрестных продаж. Рассчитываем, что CrowdStrike представит достойную отчетность, и это станет дополнительным катализатором для акций.
#аналитика #акции #США #технологический_сектор #кибербезопасность #CRWD
@aabeta
💡 Мы сохраняем позитивный взгляд на сектор кибербезопасности, несмотря на макроэкономическую волатильность. До текущего момента большинство публичных представителей сферы отчитывались за 3-й квартал лучше ожиданий. Частные компании также давали позитивные комментарии.
Многие подчеркивали, что спрос на услуги остается высоким, клиентские бюджеты на IT не сокращаются, а разработка новых технологических решений идет согласно планам. Помимо этого, все показали заметное улучшение операционной рентабельности, благодаря инициативам по повышению эффективности бизнеса.
На этом фоне мы продолжаем держать акции CrowdStrike в наших портфелях. Считаем компанию одним из наиболее интересных представителей сектора. Учитывая позитивные тенденции в сфере, мы ожидаем увидеть сильные результаты за прошлый квартал. Компания опубликует свою отчетность 28 ноября. Наша последняя инвестиционная идея по компании - ссылка.
✅ CrowdStrike #CRWD - разработчик ПО в сфере кибербезопасности. Является лидером на рынке Endpoint Security с долей в 17%.
🎯 Целевая цена - $230, потенциал роста +14%
• Ожидания по результатам. Мы рассчитываем, что CrowdStrike сообщит об еще одном успешном квартале. Компания наблюдает высокую потребность в своих услугах на фоне роста количества и сложности угроз. Помимо этого, результаты дополнительно поддержит ускорение миграции с устаревших технологий Endpoint, а также резкое расширение в новых сервисах (LogScale, Cloud и Identity). На текущий момент, консенсус-прогнозы выглядят высокими, но не чрезмерными.
• Фокус на рентабельность. Мы ожидаем, что CrowdStrike продолжит уделять особое внимание рентабельности и предоставит позитивные данные. Компания уже два квартала подряд становится прибыльной по GAAP. Этого удалось добиться за счет роста валовой маржи, дисциплинированному подходу к расходам и сокращению зависимости от роста численности персонала.
Отметим, что CrowdStrike может стать компонентом S&P 500, если сумеет 12 месяцев подряд быть прибыльной по GAAP. Это дополнительный стимул для менеджмента. Согласно статистическим данным, акции компаний растут на 7-10% с момента объявления до самого включения в индекс (3-10 рабочих дней).
💎 Мы воодушевлены темпами развития сектора кибербезопасности и отдаем предпочтение CrowdStrike. Компания нашла отличный баланс инвестиций в рост и сохранения высокой рентабельности. При этом, она обладает массой новых векторов для развития, включая генеративный ИИ, и возможностей для перекрестных продаж. Рассчитываем, что CrowdStrike представит достойную отчетность, и это станет дополнительным катализатором для акций.
#аналитика #акции #США #технологический_сектор #кибербезопасность #CRWD
@aabeta
Стремительный рост On Holdings. Присматриваемся к покупкам акций перед сезоном праздников
💡 Накануне компания представила впечатляющие результаты за 3-й квартал. On продолжает активно развиваться, несмотря на макроэкономическую волатильность. При этом, темпы роста и рентабельность ощутимо выше среднего по сектору, что позитивно отделяет компанию от аналогов.
Нам нравятся перспективы On, учитывая приближение сезона праздничных покупок и факт того, что появляется все больше признаков движения к мягкой посадке экономики. Текущие ценовые уровни выглядят привлекательно, в связи с чем мы присматриваемся к покупкам.
✅ On Holdings #ONON - швейцарская компания, занимающаяся производством и продажей спортивной обуви премиум-класса. Основана в 2010 году и вышла на IPO в США в сентябре 2021 года. Компания оперирует в отрасли с существенными барьерами для входа и отличными перспективами роста, которые подкреплены трендами здорового образа жизни и казуализации гардероба.
🎯 Целевая цена - $36, потенциал роста +29%
Последняя отчетность
Выручка за 3-й квартал выросла на 47% г/г до рекордных ₣480.5 млн, а EBITDA увеличилась на 43.9% до ₣81.3 млн. Чистая прибыль подскочила на 194% до ₣65.5 млн. Валовая рентабельность расширилась на 280 б.п. до 59.9% - самый высокий показатель с IPO. Маржа по EBITDA составила 16.9%. Все показатели превысили ожидания рынка.
Прямые продажи увеличились на 55% до ₣164.7 млн, а оптовая реализация выросла на 43% до ₣315.7 млн. Позитивные тенденции наблюдались во всех регионах присутствия, которые включают EMEA (+20%), Южную и Северную Америку (+61%), а также АТР (+72%).
On продолжает показывать высокие темпы роста, при этом сохраняя отличную рентабельность. Результатам способствовали самые высокие отпускные цены в секторе и операции в премиальном сегменте, где спрос остается более устойчивым.
On также стала бенефициаром падения цен на грузоперевозки, положительной валютной переоценки и расширения доли в выручке более маржинальный прямых продаж.
Новые прогнозы
On повысила прогноз по выручке на весь год: теперь ожидает роста на 46% г/г до ₣1.79 млрд, против ₣1.76 млрд ранее. Также пересмотрены ожидания по валовой рентабельности, которая должна составить не менее 59% (+50 б.п. к предыдущему прогнозу).
Маржа по EBITDA все еще прогнозируется на уровне 15%. Менеджмент отметил, что такая цель связана с необходимостью финансировать инвестиции в развитие бренда для поддержания активного роста.
Долгосрочные перспективы
Руководство планирует к 2026 году удвоить выручку, достигнуть рентабельности по EBITDA на уровне 18%, и валовой маржи выше 60%. По оценкам, выручка и EBITDA должны расти по 26% и 38% в год, соответственно.
Добиться этих целей компания планирует с помощью дальнейшего расширения доли прямых продаж в выручке, усилению позиций на основных рынках, а также активному выходу в сегмент спортивной одежды.
💎 Мы позитивно оцениваем среднесрочные перспективы On, учитывая приближение праздничного сезона и улучшение макроэкономического фона. Нам также нравится долгосрочный потенциал компании. Ожидаем, что On станет бенефициаром изменения потребительских тенденций и будет успешно оперировать в сегменте премиум-класса, благодаря инвестициям в развитие бренда и высокому порогу входа.
Текущее уровни акций выглядят привлекательными для покупки. Сейчас On торгуется с коэффициентом EV/Sales на 2024-й год на уровне 3.2х, что меньше других быстрорастущих компаний в секторе. Аналогичный показатель для Lululemon #LULU, например, составляет 4.9x.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #Европа #товары_вторичной_необходимости #ONON
@aabeta
💡 Накануне компания представила впечатляющие результаты за 3-й квартал. On продолжает активно развиваться, несмотря на макроэкономическую волатильность. При этом, темпы роста и рентабельность ощутимо выше среднего по сектору, что позитивно отделяет компанию от аналогов.
Нам нравятся перспективы On, учитывая приближение сезона праздничных покупок и факт того, что появляется все больше признаков движения к мягкой посадке экономики. Текущие ценовые уровни выглядят привлекательно, в связи с чем мы присматриваемся к покупкам.
✅ On Holdings #ONON - швейцарская компания, занимающаяся производством и продажей спортивной обуви премиум-класса. Основана в 2010 году и вышла на IPO в США в сентябре 2021 года. Компания оперирует в отрасли с существенными барьерами для входа и отличными перспективами роста, которые подкреплены трендами здорового образа жизни и казуализации гардероба.
🎯 Целевая цена - $36, потенциал роста +29%
Последняя отчетность
Выручка за 3-й квартал выросла на 47% г/г до рекордных ₣480.5 млн, а EBITDA увеличилась на 43.9% до ₣81.3 млн. Чистая прибыль подскочила на 194% до ₣65.5 млн. Валовая рентабельность расширилась на 280 б.п. до 59.9% - самый высокий показатель с IPO. Маржа по EBITDA составила 16.9%. Все показатели превысили ожидания рынка.
Прямые продажи увеличились на 55% до ₣164.7 млн, а оптовая реализация выросла на 43% до ₣315.7 млн. Позитивные тенденции наблюдались во всех регионах присутствия, которые включают EMEA (+20%), Южную и Северную Америку (+61%), а также АТР (+72%).
On продолжает показывать высокие темпы роста, при этом сохраняя отличную рентабельность. Результатам способствовали самые высокие отпускные цены в секторе и операции в премиальном сегменте, где спрос остается более устойчивым.
On также стала бенефициаром падения цен на грузоперевозки, положительной валютной переоценки и расширения доли в выручке более маржинальный прямых продаж.
Новые прогнозы
On повысила прогноз по выручке на весь год: теперь ожидает роста на 46% г/г до ₣1.79 млрд, против ₣1.76 млрд ранее. Также пересмотрены ожидания по валовой рентабельности, которая должна составить не менее 59% (+50 б.п. к предыдущему прогнозу).
Маржа по EBITDA все еще прогнозируется на уровне 15%. Менеджмент отметил, что такая цель связана с необходимостью финансировать инвестиции в развитие бренда для поддержания активного роста.
Долгосрочные перспективы
Руководство планирует к 2026 году удвоить выручку, достигнуть рентабельности по EBITDA на уровне 18%, и валовой маржи выше 60%. По оценкам, выручка и EBITDA должны расти по 26% и 38% в год, соответственно.
Добиться этих целей компания планирует с помощью дальнейшего расширения доли прямых продаж в выручке, усилению позиций на основных рынках, а также активному выходу в сегмент спортивной одежды.
💎 Мы позитивно оцениваем среднесрочные перспективы On, учитывая приближение праздничного сезона и улучшение макроэкономического фона. Нам также нравится долгосрочный потенциал компании. Ожидаем, что On станет бенефициаром изменения потребительских тенденций и будет успешно оперировать в сегменте премиум-класса, благодаря инвестициям в развитие бренда и высокому порогу входа.
Текущее уровни акций выглядят привлекательными для покупки. Сейчас On торгуется с коэффициентом EV/Sales на 2024-й год на уровне 3.2х, что меньше других быстрорастущих компаний в секторе. Аналогичный показатель для Lululemon #LULU, например, составляет 4.9x.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #Европа #товары_вторичной_необходимости #ONON
@aabeta
🎙 Индекс S&P 500 достиг своих целевых уровней, которые были установлены ведущими инвестиционными домами, а долговой рынок рискует третий год подряд оказаться в аутсайдерах. Рассматриваем статистические, фундаментальные и технические данные для проведения плановой ребалансировки инвестиционных портфелей, о чем и расскажем в новом видео.
@aabeta
@aabeta
Утренний обзор - 17.11.2023
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.03% (4525 п.)
📉 Nasdaq: -0.11% (15881 п.)
📈 Dow Jones: +0.06% (35038 п.)
🌕 Золото: +0.18% ($1984)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.08% ($77.49)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.50% (4.459%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день с минимальными разнонаправленными изменениями: S&P 500 вырос на 0.12%, Nasdaq поднялся на 0.07%, Dow Jones снизился на 0.13%. Негативное влияние на динамику оказали смешанные отчетности Cisco #CSCO и Walmart #WMT. В то же время фоновую поддержку обеспечило продолжение падения доходностей казначейских облигаций, а также ралли в акциях крупнейших технологических компаний. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно со снижением.
Объем промышленного производства упал в октябре на 0.6% м/м, против прогноза сокращения только на 0.3%. В то же время, индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии вырос до -5.9 пункта по сравнению с -9 п. месяцем ранее. Аналитики не ожидали изменений. Показатель завершил в минусе 16-й месяц из последних 18.
Число первичных заявок на пособия по безработице на прошлой неделе увеличилось на 13 тыс. до 231 тыс., против ожиданий на уровне 220 тыс. Количество заявок достигло максимума с августа.
В совокупности данные сигнализируют о замедлении основных компонентов экономики, в связи с чем ФРС может не потребоваться дополнительное ужесточение ДКП. Рынок облигаций отреагировал позитивно: доходности 10-летних трежерис упали еще на 10 б.п.
💎 «Отложенный эффект ужесточения денежно-кредитной политики сейчас начинает становиться более выраженным. Влияние оказывается на все сферы - от производства и цен до рынка труда. Теперь фокус переходит от инфляции к сохранению темпов экономического роста и предотвращение рецессии. Снижение ставки ФРС ближе, чем кажется многим», - считает Джейми Кокс из Harris Financial Group.
Акции Walmart #WMT упали на 8.1% после выхода отчетности. Ритейлер превысил ожидания рынка, однако дал слабый прогноз. Бумаги Cisco #CSCO подешевели на 9.8% после того, как компания в своей отчетности снизила прогнозы на весь год из-за замедления спроса на сетевое оборудование.
7 из 11 секторов S&P 500 завершили сессию в плюсе. Лидером роста стал технологический сектор на фоне подъема в акциях Microsoft #MSFT, Apple #AAPL и Nvidia #NVDA. В то же время, худшую динамику показал нефтегазовый сектор из-за коррекции нефтяных котировок на 4.6% по Brent.
💎 «Основные индексы практически не изменились за день, но мы по-прежнему видим силу в крупных технологических компаниях. Это говорит о том, что на рынке все еще сохраняется позитивный настрой, который мы наблюдали в последнее время », - отметил Тим Гриски, старший портфельный стратег Ingalls & Snyder.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.03% (4525 п.)
📉 Nasdaq: -0.11% (15881 п.)
📈 Dow Jones: +0.06% (35038 п.)
🌕 Золото: +0.18% ($1984)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.08% ($77.49)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.50% (4.459%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются без единой динамики. Вчера основные индексы завершили день с минимальными разнонаправленными изменениями: S&P 500 вырос на 0.12%, Nasdaq поднялся на 0.07%, Dow Jones снизился на 0.13%. Негативное влияние на динамику оказали смешанные отчетности Cisco #CSCO и Walmart #WMT. В то же время фоновую поддержку обеспечило продолжение падения доходностей казначейских облигаций, а также ралли в акциях крупнейших технологических компаний. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно со снижением.
Объем промышленного производства упал в октябре на 0.6% м/м, против прогноза сокращения только на 0.3%. В то же время, индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии вырос до -5.9 пункта по сравнению с -9 п. месяцем ранее. Аналитики не ожидали изменений. Показатель завершил в минусе 16-й месяц из последних 18.
Число первичных заявок на пособия по безработице на прошлой неделе увеличилось на 13 тыс. до 231 тыс., против ожиданий на уровне 220 тыс. Количество заявок достигло максимума с августа.
В совокупности данные сигнализируют о замедлении основных компонентов экономики, в связи с чем ФРС может не потребоваться дополнительное ужесточение ДКП. Рынок облигаций отреагировал позитивно: доходности 10-летних трежерис упали еще на 10 б.п.
💎 «Отложенный эффект ужесточения денежно-кредитной политики сейчас начинает становиться более выраженным. Влияние оказывается на все сферы - от производства и цен до рынка труда. Теперь фокус переходит от инфляции к сохранению темпов экономического роста и предотвращение рецессии. Снижение ставки ФРС ближе, чем кажется многим», - считает Джейми Кокс из Harris Financial Group.
Акции Walmart #WMT упали на 8.1% после выхода отчетности. Ритейлер превысил ожидания рынка, однако дал слабый прогноз. Бумаги Cisco #CSCO подешевели на 9.8% после того, как компания в своей отчетности снизила прогнозы на весь год из-за замедления спроса на сетевое оборудование.
7 из 11 секторов S&P 500 завершили сессию в плюсе. Лидером роста стал технологический сектор на фоне подъема в акциях Microsoft #MSFT, Apple #AAPL и Nvidia #NVDA. В то же время, худшую динамику показал нефтегазовый сектор из-за коррекции нефтяных котировок на 4.6% по Brent.
💎 «Основные индексы практически не изменились за день, но мы по-прежнему видим силу в крупных технологических компаниях. Это говорит о том, что на рынке все еще сохраняется позитивный настрой, который мы наблюдали в последнее время », - отметил Тим Гриски, старший портфельный стратег Ingalls & Snyder.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Snowflake - крупный бенефициар развития ИИ
💡 Предлагаем присмотреться к покупке акций Snowflake. Компания является одним из наиболее интересных представителей сектора облачных технологий из-за уникальности сервисов. Помимо этого, Snowflake показывает отличные темпы роста, которые могут быть дополнительно поддержаны развитием ИИ. Текущие ценовые уровни выглядят привлекательными для формирования позиций.
✅ Snowflake #SNOW - разработчик облачной платформы обработки и хранения данных, позволяющей объединить статистику из множества источников.
🎯 Целевая цена - $210, потенциал роста +31%
Подробнее о компании
Snowflake предоставляет сервисы, способные объединить данные из разных источников в единую систему. Приведем пример. Клиент может использовать Salesforce для CRM, NetSuite - в качестве инструмента финансового анализа, а Zendesk как платформу управления службой поддержки.
Несмотря на то, что каждый сервис имеет собственную систему отчетности, они не всегда взаимодействуют друг с другом, что затрудняет проведение полноценного анализа. Именно этот барьер и призвана устранить Snowflake. Решения компании становятся ключевыми для многих корпораций.
Перспективы в сфере ИИ
Эффективность искусственного интеллекта в первую очередь основана на данных для обучения моделей. Snowflake позволяет своим клиентам быстро собирать информацию и предоставляет инструменты для различных видов анализа. Таким образом, сервисы компании упрощают и ускоряют разработку моделей.
Клиенты Snowflake
Общее число пользователей по итогам 2-го квартала 2024 финансового года выросло на 25% г/г до 8.5 тыс. Количество клиентов, приносящих более $1 млн годовой выручки (TTM) увеличилось на 62% г/г до 402. Отметим, что 639 компаний из списка Forbes Global 2000 уже пользуются сервисами Snowflake, включая крупнейших представителей.
Темпы роста
За 2-й квартал выручка увеличилась на 36% г/г до $674 млн, а оставшиеся к исполнению обязательства (RPO) - на 30% до $3.54 млрд. Темпы роста замедлились по сравнению с 1-м кварталом из-за оптимизации облачных нагрузок клиентами. Тем не менее менеджмент в сентябре подчеркнул, что наблюдает нормализацию на рынке.
Snowflake ожидает, что по итогам этого года выручка вырастет на 34%. Консенсус аналитиков также позитивно оценивает перспективы, ожидая роста выручки в 2025 финансовом году на 30.5%.
Компания также постепенно улучшает рентабельность. По итогам 2-го квартала, скорректированная прибыль на акцию составила $0.22, против $0.01 в прошлом году Операционная маржа выросла на 4.5 п.п. г/г до 8%. Консенсус закладывает, что в следующем году прибыль на акцию вырастет на 50.6%.
💎 Позитивно оцениваем перспективы Snowflake, поскольку платформа компании стала ключевой для многих корпораций. Ожидаем сохранения высоких темпов роста в среднесрочной перспективе, которые будут дополнительно поддержаны спросом на сервисы для обучения ИИ.
Компания представит квартальную отчетность 29 ноября. Рассчитываем, что результаты будут выше консенсуса, учитывая позитивные комментарии менеджмента по клиентской активности, а также сильные показатели облачных аналогов. Присматриваемся к покупкам акций.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #SNOW
@aabeta
💡 Предлагаем присмотреться к покупке акций Snowflake. Компания является одним из наиболее интересных представителей сектора облачных технологий из-за уникальности сервисов. Помимо этого, Snowflake показывает отличные темпы роста, которые могут быть дополнительно поддержаны развитием ИИ. Текущие ценовые уровни выглядят привлекательными для формирования позиций.
✅ Snowflake #SNOW - разработчик облачной платформы обработки и хранения данных, позволяющей объединить статистику из множества источников.
🎯 Целевая цена - $210, потенциал роста +31%
Подробнее о компании
Snowflake предоставляет сервисы, способные объединить данные из разных источников в единую систему. Приведем пример. Клиент может использовать Salesforce для CRM, NetSuite - в качестве инструмента финансового анализа, а Zendesk как платформу управления службой поддержки.
Несмотря на то, что каждый сервис имеет собственную систему отчетности, они не всегда взаимодействуют друг с другом, что затрудняет проведение полноценного анализа. Именно этот барьер и призвана устранить Snowflake. Решения компании становятся ключевыми для многих корпораций.
Перспективы в сфере ИИ
Эффективность искусственного интеллекта в первую очередь основана на данных для обучения моделей. Snowflake позволяет своим клиентам быстро собирать информацию и предоставляет инструменты для различных видов анализа. Таким образом, сервисы компании упрощают и ускоряют разработку моделей.
Клиенты Snowflake
Общее число пользователей по итогам 2-го квартала 2024 финансового года выросло на 25% г/г до 8.5 тыс. Количество клиентов, приносящих более $1 млн годовой выручки (TTM) увеличилось на 62% г/г до 402. Отметим, что 639 компаний из списка Forbes Global 2000 уже пользуются сервисами Snowflake, включая крупнейших представителей.
Темпы роста
За 2-й квартал выручка увеличилась на 36% г/г до $674 млн, а оставшиеся к исполнению обязательства (RPO) - на 30% до $3.54 млрд. Темпы роста замедлились по сравнению с 1-м кварталом из-за оптимизации облачных нагрузок клиентами. Тем не менее менеджмент в сентябре подчеркнул, что наблюдает нормализацию на рынке.
Snowflake ожидает, что по итогам этого года выручка вырастет на 34%. Консенсус аналитиков также позитивно оценивает перспективы, ожидая роста выручки в 2025 финансовом году на 30.5%.
Компания также постепенно улучшает рентабельность. По итогам 2-го квартала, скорректированная прибыль на акцию составила $0.22, против $0.01 в прошлом году Операционная маржа выросла на 4.5 п.п. г/г до 8%. Консенсус закладывает, что в следующем году прибыль на акцию вырастет на 50.6%.
💎 Позитивно оцениваем перспективы Snowflake, поскольку платформа компании стала ключевой для многих корпораций. Ожидаем сохранения высоких темпов роста в среднесрочной перспективе, которые будут дополнительно поддержаны спросом на сервисы для обучения ИИ.
Компания представит квартальную отчетность 29 ноября. Рассчитываем, что результаты будут выше консенсуса, учитывая позитивные комментарии менеджмента по клиентской активности, а также сильные показатели облачных аналогов. Присматриваемся к покупкам акций.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #США #технологический_сектор #SNOW
@aabeta
Стоит ли выкупать коррекцию в Walmart?
💡 Вчера ритейлер представил отчетность за 3-й квартал 2024 финансового года. Walmart превысила ожидания по большинству показателей и повысила прогноз на весь год, который, однако, не дотянул до консенсуса.
Менеджмент также отметил, что дефляция в некоторых товарах окажет давление на результаты в следующем году. После этого акции упали на 8.1%. На наш взгляд, реакция рынка чрезмерна, и мы будем присматриваться к покупкам акций на коррекции.
✅ Walmart #WMT - американская компания, управляющая крупнейшей в мире сетью оптовой и розничной торговли. Также развивает онлайн-магазин и рекламный бизнес.
🎯 Целевая цена - $180, потенциал роста +15%
Основные моменты в отчетности
Выручка выросла на 4.3% г/г до $159.4 млрд, прибыль на акцию - на 2% до $1.53, а операционная прибыль - на 3% до $6.2 млрд. Сопоставимые продажи расширились на 4.4%. Все показатели превысили ожидания.
Выручка e-commerce выросла на 15%, а в сегменте рекламы увеличилась на 20%. Менеджмент отметил, что наблюдал расширение доли Walmart на рынке продуктов и товаров широкого потребления.
Новые прогнозы
Walmart повысил прогноз на весь год по прибыли на акцию до $6.44 в середине диапазона, что ниже консенсуса на уровне $6.48. Менеджмент отметил, что наблюдалось ослабление потребительского спроса в конце октября.
Помимо этого, на протяжении всего квартала негативное влияние оказывало замедление инфляции. В совокупности темп роста цен на товары снизился на 300 б.п. Менеджмент ожидает сохранения тенденций и в следующем году с дефляцией в некоторых категориях.
💎 На наш взгляд, Walmart сможет компенсировать эффект от падения цен, благодаря нескольким факторам. В частности ожидается расширение доли в выручке более маржинальных сегментов: рекламного бизнеса и e-commerce. Отметим, что в онлайн-магазине Walmart идет активный рост числа 3P-продавцов и расширение фулфилмент-центров.
Нивелировать дефляцию поможет также идущее расширение ассортимента, завершение цикла обновления точек и продолжение роста доли на рынке. Помимо этого отметим, что положительное влияние на рентабельность окажет и отсутствие крупных скидок на товары. Сейчас запасы Walmart нормализовались и нет необходимости в чрезмерных акциях.
Учитывая приведенные факторы, мы позитивно оцениваем результаты Walmart и считаем, что реакция инвесторов могла быть избыточной. На этом фоне присматриваемся к покупкам на новых более привлекательных уровнях.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #США #товары_первичной_необходимости #WMT
@aabeta
💡 Вчера ритейлер представил отчетность за 3-й квартал 2024 финансового года. Walmart превысила ожидания по большинству показателей и повысила прогноз на весь год, который, однако, не дотянул до консенсуса.
Менеджмент также отметил, что дефляция в некоторых товарах окажет давление на результаты в следующем году. После этого акции упали на 8.1%. На наш взгляд, реакция рынка чрезмерна, и мы будем присматриваться к покупкам акций на коррекции.
✅ Walmart #WMT - американская компания, управляющая крупнейшей в мире сетью оптовой и розничной торговли. Также развивает онлайн-магазин и рекламный бизнес.
🎯 Целевая цена - $180, потенциал роста +15%
Основные моменты в отчетности
Выручка выросла на 4.3% г/г до $159.4 млрд, прибыль на акцию - на 2% до $1.53, а операционная прибыль - на 3% до $6.2 млрд. Сопоставимые продажи расширились на 4.4%. Все показатели превысили ожидания.
Выручка e-commerce выросла на 15%, а в сегменте рекламы увеличилась на 20%. Менеджмент отметил, что наблюдал расширение доли Walmart на рынке продуктов и товаров широкого потребления.
Новые прогнозы
Walmart повысил прогноз на весь год по прибыли на акцию до $6.44 в середине диапазона, что ниже консенсуса на уровне $6.48. Менеджмент отметил, что наблюдалось ослабление потребительского спроса в конце октября.
Помимо этого, на протяжении всего квартала негативное влияние оказывало замедление инфляции. В совокупности темп роста цен на товары снизился на 300 б.п. Менеджмент ожидает сохранения тенденций и в следующем году с дефляцией в некоторых категориях.
💎 На наш взгляд, Walmart сможет компенсировать эффект от падения цен, благодаря нескольким факторам. В частности ожидается расширение доли в выручке более маржинальных сегментов: рекламного бизнеса и e-commerce. Отметим, что в онлайн-магазине Walmart идет активный рост числа 3P-продавцов и расширение фулфилмент-центров.
Нивелировать дефляцию поможет также идущее расширение ассортимента, завершение цикла обновления точек и продолжение роста доли на рынке. Помимо этого отметим, что положительное влияние на рентабельность окажет и отсутствие крупных скидок на товары. Сейчас запасы Walmart нормализовались и нет необходимости в чрезмерных акциях.
Учитывая приведенные факторы, мы позитивно оцениваем результаты Walmart и считаем, что реакция инвесторов могла быть избыточной. На этом фоне присматриваемся к покупкам на новых более привлекательных уровнях.
📊 Понравилась инвестиционная идея, но нет возможности купить акции США у Вашего брокера?
У нас есть решение. Открытие инвестиционного счета в ОАЭ для жителей РФ без ВНЖ ЕС и других паспортов от $1м.
Подробнее по ссылке.
#инвестиционная_идея #акции #США #товары_первичной_необходимости #WMT
@aabeta
🎙 В текущих реалиях частному инвестору нужно пристально следить за происходящим на внешнем контуре, т.к. это может отразиться на его зарубежных счетах или российских, если санкции, например, касаются депозитария или биржи. В новом видео рассказываем о новом указе Президента, который в некоторые вопросы внес ясности, а другие еще предстоит доработать и разъяснить.
@aabeta
@aabeta
Основные посты за прошедшую неделю:
• Внебиржевой рынок и откуда берется потенциал доходности в 200%, 500% и даже 1000%?
• Евробонды с дисконтом и датой погашения через ~3 месяца
• Результаты инвестиционных идей по облигациям
Видео Abeta на YouTube:
• Фондовый рынок США: что покупаем, держим и продаем?
• Разморозка активов и совершение сделок на зарубежных счетах. Новый Указ Президента
Аналитика:
• Великобритания может увеличить субсидии для ветроэнергетики. На какие акции обратить внимание?
• Покупка High-Yield облигаций - самая популярная контрарная ставка на 2024 год
Инвестиционные идеи:
• HY бонды Uber с перспективой повышения рейтинга
• IG облигации Diamondback Energy #FANG с экспозицией на энергоресурсы
• Взгляд на сектор кибербезопасности и превью отчетности CrowdStrike #CRWD
• Стремительный рост On Holdings #ONON. Присматриваемся к покупкам акций перед сезоном праздников
• Snowflake #SNOW - крупный бенефициар развития ИИ
• Стоит ли выкупать коррекцию в Walmart #WMT?
#навигатор
@aabeta
• Внебиржевой рынок и откуда берется потенциал доходности в 200%, 500% и даже 1000%?
• Евробонды с дисконтом и датой погашения через ~3 месяца
• Результаты инвестиционных идей по облигациям
Видео Abeta на YouTube:
• Фондовый рынок США: что покупаем, держим и продаем?
• Разморозка активов и совершение сделок на зарубежных счетах. Новый Указ Президента
Аналитика:
• Великобритания может увеличить субсидии для ветроэнергетики. На какие акции обратить внимание?
• Покупка High-Yield облигаций - самая популярная контрарная ставка на 2024 год
Инвестиционные идеи:
• HY бонды Uber с перспективой повышения рейтинга
• IG облигации Diamondback Energy #FANG с экспозицией на энергоресурсы
• Взгляд на сектор кибербезопасности и превью отчетности CrowdStrike #CRWD
• Стремительный рост On Holdings #ONON. Присматриваемся к покупкам акций перед сезоном праздников
• Snowflake #SNOW - крупный бенефициар развития ИИ
• Стоит ли выкупать коррекцию в Walmart #WMT?
#навигатор
@aabeta