Текущее позиционирование на рынок крупнейших банков Уолл-Стрит
💡 В этом году S&P 500 поднялся уже примерно на 19% до отметки в 4565 п. В начале года большинство стратегов ожидало лишь незначительного роста. Теперь же индекс находится выше самого оптимистичного прогноза Уолл-стрит в 4550 п. Среди крупнейших банков преобладают пессимистичные настроения, и многие рекомендуют занимать защитное позиционирование.
JPMorgan
По словам аналитиков, соотношение риска и доходности широкого рынка в моменте не выглядит привлекательным, учитывая чрезмерно высокие оценки по мультипликаторам. Стратеги ожидают коррекции S&P 500 до 4200 п. в оставшуюся часть года.
JPMorgan рекомендует увеличивать экспозицию на защитные активы, учитывая риски рецессии, ограничительную ДКП, а также возможный спад энтузиазма вокруг генеративного ИИ. В частности, аналитикам нравятся акции коммуникационных компаний, поскольку их фундаментальные показатели существенно улучшились в последнее время, а инициативы, связанные с ИИ, могут улучшить рентабельность.
Также эксперты обращают внимание на акции компаний малой и средней капитализации. Группа торгуется с рекордным дисконтом по отношению к крупным аналогам. Помимо этого, эти акции обычно показывают опережающую динамику во время рецессии, а также в период восстановления экономики.
В то же время, JPMorgan имеет осторожный взгляд на сектора товаров вторичной необходимости, недвижимости и финансов. Ожидается, что компании из данных сфер будут под давлением из-за отсутствия фискального стимулирования, а также падения расходов и сбережений домохозяйств.
Несмотря на оборонительное позиционирование, эксперты открыты к возможностям покупки акций роста, но только после коррекции.
Morgan Stanley
Банк ожидает, что во втором полугодии рынок акций скорректируется на фоне существенного ухудшения корпоративных прибылей. По оценкам, S&P 500 упадет на 15% до 3900 п., а прибыль на акцию компаний из состава индекса сократиться на 16% г/г. В то же время, стратеги не ожидают рецессии. Ограничительная ДКП является риском, однако она, вероятно, не вызовет мощный спад в экономике.
Morgan Stanley рекомендует делать ставки на качественные компании из нециклических секторов: здравоохранение, товары первичной необходимости, коммунальные услуги. Стратегам нравятся компании с высокой операционной эффективностью и отдачей от инвестиций (ROIC), а также имена, способные повышать цены без вреда для спроса.
UBS
Швейцарский банк также считает, что американский широкий рынок акций не выглядит привлекательным, и ждет падения до 4100 п. по S&P 500. Акции США слишком «дороги» по отношению к европейским и аналогам с развивающихся рынков, особенно учитывая перспективы замедления экономики.
По словам стратегов, инвесторам стоит готовиться к турбулентности на рынках, хеджируя ставки. UBS рекомендует инвестировать в сырьевые товары и недвижимость, которые могут обеспечить защиту в случае возобновления роста инфляции.
UBS также нравятся акции стоимости, бумаги из защитных секторов и нефтегазовые компании, которые сейчас торгуются с привлекательной оценкой. Данная группа может стать бенефициаром ротации инвесторов из быстрорастущих сегментов рынка.
Помимо этого, стратеги обращают внимание на промышленный сектор. Инвестиции в оборону, инфраструктуру, энергетические мощности и аэрокосмическую отрасль поддержат котировки, считают в UBS.
💎 Наше позиционирование: Мы постепенно увеличиваем экспозицию на акции защитных секторов, золото и качественные облигации инвестиционного уровня. Ожидаем, что наша ставка оправдается, когда появятся более выраженные признаки наступления рецессии. В среднесрочной перспективы мы считаем актуальной покупку акций технологического сектора с экспозицией на ИИ, которые показали отстающую от бигтехов динамику в первом полугодии. Среди последних идей: Intuit #INTU, Workday #WDAY и Salesforce #CRM. Рассчитываем, что они «догонят» рынок в ближайшей перспективе.
#аналитика #акции #США
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 В этом году S&P 500 поднялся уже примерно на 19% до отметки в 4565 п. В начале года большинство стратегов ожидало лишь незначительного роста. Теперь же индекс находится выше самого оптимистичного прогноза Уолл-стрит в 4550 п. Среди крупнейших банков преобладают пессимистичные настроения, и многие рекомендуют занимать защитное позиционирование.
JPMorgan
По словам аналитиков, соотношение риска и доходности широкого рынка в моменте не выглядит привлекательным, учитывая чрезмерно высокие оценки по мультипликаторам. Стратеги ожидают коррекции S&P 500 до 4200 п. в оставшуюся часть года.
JPMorgan рекомендует увеличивать экспозицию на защитные активы, учитывая риски рецессии, ограничительную ДКП, а также возможный спад энтузиазма вокруг генеративного ИИ. В частности, аналитикам нравятся акции коммуникационных компаний, поскольку их фундаментальные показатели существенно улучшились в последнее время, а инициативы, связанные с ИИ, могут улучшить рентабельность.
Также эксперты обращают внимание на акции компаний малой и средней капитализации. Группа торгуется с рекордным дисконтом по отношению к крупным аналогам. Помимо этого, эти акции обычно показывают опережающую динамику во время рецессии, а также в период восстановления экономики.
В то же время, JPMorgan имеет осторожный взгляд на сектора товаров вторичной необходимости, недвижимости и финансов. Ожидается, что компании из данных сфер будут под давлением из-за отсутствия фискального стимулирования, а также падения расходов и сбережений домохозяйств.
Несмотря на оборонительное позиционирование, эксперты открыты к возможностям покупки акций роста, но только после коррекции.
Morgan Stanley
Банк ожидает, что во втором полугодии рынок акций скорректируется на фоне существенного ухудшения корпоративных прибылей. По оценкам, S&P 500 упадет на 15% до 3900 п., а прибыль на акцию компаний из состава индекса сократиться на 16% г/г. В то же время, стратеги не ожидают рецессии. Ограничительная ДКП является риском, однако она, вероятно, не вызовет мощный спад в экономике.
Morgan Stanley рекомендует делать ставки на качественные компании из нециклических секторов: здравоохранение, товары первичной необходимости, коммунальные услуги. Стратегам нравятся компании с высокой операционной эффективностью и отдачей от инвестиций (ROIC), а также имена, способные повышать цены без вреда для спроса.
UBS
Швейцарский банк также считает, что американский широкий рынок акций не выглядит привлекательным, и ждет падения до 4100 п. по S&P 500. Акции США слишком «дороги» по отношению к европейским и аналогам с развивающихся рынков, особенно учитывая перспективы замедления экономики.
По словам стратегов, инвесторам стоит готовиться к турбулентности на рынках, хеджируя ставки. UBS рекомендует инвестировать в сырьевые товары и недвижимость, которые могут обеспечить защиту в случае возобновления роста инфляции.
UBS также нравятся акции стоимости, бумаги из защитных секторов и нефтегазовые компании, которые сейчас торгуются с привлекательной оценкой. Данная группа может стать бенефициаром ротации инвесторов из быстрорастущих сегментов рынка.
Помимо этого, стратеги обращают внимание на промышленный сектор. Инвестиции в оборону, инфраструктуру, энергетические мощности и аэрокосмическую отрасль поддержат котировки, считают в UBS.
💎 Наше позиционирование: Мы постепенно увеличиваем экспозицию на акции защитных секторов, золото и качественные облигации инвестиционного уровня. Ожидаем, что наша ставка оправдается, когда появятся более выраженные признаки наступления рецессии. В среднесрочной перспективы мы считаем актуальной покупку акций технологического сектора с экспозицией на ИИ, которые показали отстающую от бигтехов динамику в первом полугодии. Среди последних идей: Intuit #INTU, Workday #WDAY и Salesforce #CRM. Рассчитываем, что они «догонят» рынок в ближайшей перспективе.
#аналитика #акции #США
· связаться с нами · сайт · youtube
Новости премаркета США - 20.07.2023
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.29% (4584 п.)
📉 Nasdaq: -0.82% (15828 п.)
📈 Dow Jones: +0.03% (35264 п.)
🌕 Золото: -0.02% ($1975)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.33% ($79.77)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +1.68% (3.815%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются без единой динамики. Негативное влияние на S&P 500 и Nasdaq оказало падение акций Tesla #TSLA и Netflix #NFLX после выхода смешанных отчетов за 2-й квартал. Инвесторы также отреагировали продажей на публикацию статистики, показавшей неожиданное падение заявок на пособия по безработице за прошедшую неделю. Данные дают сигнал об устойчивости рынка труда, что повышает вероятность сохранения жесткой риторики ФРС. В то же время, определенную поддержку Dow Jones обеспечивает подъем акций сектора здравоохранения на фоне выхода сильных квартальных результатов J&J #JNJ. Сегодня инвесторы продолжат оценивать события сезона отчетности. Европейские фондовые индексы демонстрируют положительную динамику фондовые рынки Азии закрылись преимущественно со снижением.
🟢 Правительство КНР рассматривает возможность ослабления ограничений на покупку жилья в крупнейших городах страны. Текущие правила лишают людей, у которых когда-либо была ипотека в средних и малых города (Tier 2 и Tier 3), даже если она полностью погашена, возможности считаться покупателем жилья в крупных городах впервые. В результате для них действовали более высокие ставки и процент первоначального взноса.
🟡 Народный банк Китая оставил ключевые процентные ставки без изменений. По среднесрочным займам ставка осталась на уровне 3.55%, а по долгосрочным - 4.2%.
🟢 По данным Bloomberg, Apple #AAPL создает своего чат-бота на базе ИИ для внутреннего пользования сотрудникам. Бот работает на собственном фреймворке большой языковой модели под названием «Ajax», оперирующей в Google Cloud.
🟡 Крупнейший чипмейкер TSMC #TSM опубликовал отчетность за 2-й квартал, которая показала падение чистой прибыли на 23% г/г, что, однако, оказалось выше ожиданий. CEO заявил, что тренд на внедрение ИИ может оказаться недолговечным и неустойчивым. Помимо прочего, TSMC, которая является крупнейшим поставщиком Nvidia #NVDA, снизила прогноз по выручке на весь год из-за слабого спроса.
🟢 Johnson & Johnson #JNJ отчиталась о росте выручки на 6% г/г и чистой прибыли на 7% г/г во 2-м квартале, что превысило ожидания аналитиков, благодаря высокому спросу на препараты и медоборудование. J&J также повысила прогноз по финансовым результатам на весь год.
#США #новости_премаркета
· связаться с нами · сайт · youtube
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.29% (4584 п.)
📉 Nasdaq: -0.82% (15828 п.)
📈 Dow Jones: +0.03% (35264 п.)
🌕 Золото: -0.02% ($1975)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.33% ($79.77)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +1.68% (3.815%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются без единой динамики. Негативное влияние на S&P 500 и Nasdaq оказало падение акций Tesla #TSLA и Netflix #NFLX после выхода смешанных отчетов за 2-й квартал. Инвесторы также отреагировали продажей на публикацию статистики, показавшей неожиданное падение заявок на пособия по безработице за прошедшую неделю. Данные дают сигнал об устойчивости рынка труда, что повышает вероятность сохранения жесткой риторики ФРС. В то же время, определенную поддержку Dow Jones обеспечивает подъем акций сектора здравоохранения на фоне выхода сильных квартальных результатов J&J #JNJ. Сегодня инвесторы продолжат оценивать события сезона отчетности. Европейские фондовые индексы демонстрируют положительную динамику фондовые рынки Азии закрылись преимущественно со снижением.
🟢 Правительство КНР рассматривает возможность ослабления ограничений на покупку жилья в крупнейших городах страны. Текущие правила лишают людей, у которых когда-либо была ипотека в средних и малых города (Tier 2 и Tier 3), даже если она полностью погашена, возможности считаться покупателем жилья в крупных городах впервые. В результате для них действовали более высокие ставки и процент первоначального взноса.
🟡 Народный банк Китая оставил ключевые процентные ставки без изменений. По среднесрочным займам ставка осталась на уровне 3.55%, а по долгосрочным - 4.2%.
🟢 По данным Bloomberg, Apple #AAPL создает своего чат-бота на базе ИИ для внутреннего пользования сотрудникам. Бот работает на собственном фреймворке большой языковой модели под названием «Ajax», оперирующей в Google Cloud.
🟡 Крупнейший чипмейкер TSMC #TSM опубликовал отчетность за 2-й квартал, которая показала падение чистой прибыли на 23% г/г, что, однако, оказалось выше ожиданий. CEO заявил, что тренд на внедрение ИИ может оказаться недолговечным и неустойчивым. Помимо прочего, TSMC, которая является крупнейшим поставщиком Nvidia #NVDA, снизила прогноз по выручке на весь год из-за слабого спроса.
🟢 Johnson & Johnson #JNJ отчиталась о росте выручки на 6% г/г и чистой прибыли на 7% г/г во 2-м квартале, что превысило ожидания аналитиков, благодаря высокому спросу на препараты и медоборудование. J&J также повысила прогноз по финансовым результатам на весь год.
#США #новости_премаркета
· связаться с нами · сайт · youtube
Утренний обзор - 21.07.2023
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.08% (4569 п.)
📈 Nasdaq: +0.01% (15594 п.)
📈 Dow Jones: +0.13% (35447 п.)
🌕 Золото: -0.02% ($1968)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.87% ($80.23)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.18% (3.847%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: Dow Jones вырос на 0.47%, S&P 500 упал на 0.68%, а Nasdaq снизился на 2.05%. Инвесторы отыгрывали отдельные корпоративные события, а также публикацию макростатистики. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно со снижением.
Dow Jones завершил день с ростом, благодаря подъему акций IBM #IBM и Johnson & Johnson #JNJ после выхода отчетностей. В банковском и промышленном секторе продолжилось ралли, что также обеспечило поддержку. Индекс показывает положительную динамику уже девять сессий подряд - рекорд с сентября 2017 года.
В то же время, Nasdaq и S&P 500 резко снизились вслед за котировками акций Netflix #NFLX и Tesla #TSLA, представивших смешанные квартальные результаты и прогнозы. Дополнительное давление оказала коррекция в акциях крупнейших технологических компаний на фоне фиксации прибыли трейдерами.
Котировки Alphabet #GOOG и Microsoft #MSFT снизились по итогам торгов на 2.3%, Apple #AAPL - на 1%.
Число первичных заявок на пособия по безработице в США на прошлой неделе неожиданно упало на 9 тыс. и составило 228 тыс. - минимум за два месяца. Консенсус экономистов предполагал повышение до 242 тыс.
Данные сигнализируют о сохранении устойчивого спроса на рабочую силу, что является инфляционным фактором и может побудить ФРС к сохранению жесткой риторики. На этом фоне возобновился уверенный подъем доходностей казначейских облигаций: доходность 10-летних трежерис вчера выросла на 10 б.п. до 3.854%.
Сегодня инвесторы продолжат следить за событиями сезона отчетностей. Среди прочих, свои результаты представят American Express #AXP и Schlumberger #SLB.
#обзор #рынок #утро
· связаться с нами · сайт · youtube
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.08% (4569 п.)
📈 Nasdaq: +0.01% (15594 п.)
📈 Dow Jones: +0.13% (35447 п.)
🌕 Золото: -0.02% ($1968)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.87% ($80.23)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.18% (3.847%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в зеленой зоне. Вчера основные индексы завершили день разнонаправленно: Dow Jones вырос на 0.47%, S&P 500 упал на 0.68%, а Nasdaq снизился на 2.05%. Инвесторы отыгрывали отдельные корпоративные события, а также публикацию макростатистики. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно со снижением.
Dow Jones завершил день с ростом, благодаря подъему акций IBM #IBM и Johnson & Johnson #JNJ после выхода отчетностей. В банковском и промышленном секторе продолжилось ралли, что также обеспечило поддержку. Индекс показывает положительную динамику уже девять сессий подряд - рекорд с сентября 2017 года.
В то же время, Nasdaq и S&P 500 резко снизились вслед за котировками акций Netflix #NFLX и Tesla #TSLA, представивших смешанные квартальные результаты и прогнозы. Дополнительное давление оказала коррекция в акциях крупнейших технологических компаний на фоне фиксации прибыли трейдерами.
Котировки Alphabet #GOOG и Microsoft #MSFT снизились по итогам торгов на 2.3%, Apple #AAPL - на 1%.
Число первичных заявок на пособия по безработице в США на прошлой неделе неожиданно упало на 9 тыс. и составило 228 тыс. - минимум за два месяца. Консенсус экономистов предполагал повышение до 242 тыс.
Данные сигнализируют о сохранении устойчивого спроса на рабочую силу, что является инфляционным фактором и может побудить ФРС к сохранению жесткой риторики. На этом фоне возобновился уверенный подъем доходностей казначейских облигаций: доходность 10-летних трежерис вчера выросла на 10 б.п. до 3.854%.
Сегодня инвесторы продолжат следить за событиями сезона отчетностей. Среди прочих, свои результаты представят American Express #AXP и Schlumberger #SLB.
#обзор #рынок #утро
· связаться с нами · сайт · youtube
Tokyo Electron - убедительная ставка на восстановление сектора полупроводников и развитие ИИ
💡 Мы позитивно оцениваем перспективы полупроводникового сектора и считаем, что продажи в ближайшей перспективе стабилизируются, а в следующем году начнется устойчивое восстановление. Внедрение решений ИИ может существенно ускорить данный процесс. Акции Tokyo Electron позволяют поучаствовать в росте сектора по относительно низкой цене. Будем присматриваться к покупке на привлекательных уровнях.
✅ Tokyo Electron (TEL) #8035 - Японский производитель оборудования для производства полупроводников и обработки кремниевых пластин. Один из крупнейших в мире.
🎯 Целевая цена - ¥24000, потенциал роста +24%
Текущее состояние и перспективы рынка полупроводников
Сейчас сектор испытывает трудности из-за падения спроса на чипы. Тем не менее мы рассчитываем, что баланс на рынке восстановится раньше ожиданий, и начнется новый цикл в индустрии в 2024 году, благодаря внедрению ИИ.
Наиболее высокие результаты прогнозируются в сегменте DRAM-чипов памяти для серверов, работающих с ИИ. В таких серверах число DRAM-чипов в 4-6 раз выше, чем в стандартных. Мы полагаем, что уровень запасов у производителей уже прошел максимум, а цены на чипы памяти начнут постепенно восстанавливаться.
Позиция Tokyo Electron
Крупнейшие производители памяти сократили объемы производства примерно на 15-30% от пиковых значений, что, соответственно, привело и к падению капитальных расходов. Как ожидается, восстановление баланса на рынке в 2024 году простимулирует инвестиции в производство, что позитивно отразится на заказах оборудования TEL.
Компания получает порядка 40% выручки от производителей памяти - самый высокий показатель среди конкурентов. Помимо этого, TEL обладает инновационным оборудованием, которое может быть использовано для производства новых чипов, специализированных под ИИ.
Несмотря на текущий спад, TEL активно наращивала CAPEX, расходы на исследования и другие инвестиции, направленные на развитие бизнеса. Инициативы обеспечивают отличный фундамент для компании в преддверии начала нового цикла в индустрии.
В этом году акции TEL выросли примерно на 50% в ожидании восстановления сектора. Несмотря на впечатляющие показатели, котировки отстали от основных конкурентов из-за высокой экспозиции TEL на чипы памяти. Учитывая ожидаемое восстановление индустрии, мы рассматриваем текущие ценовые уровни привлекательными для формирования позиций.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $70 млрд
• fwd P/E = 20х
• fwd P/E сектора = 26.2x
💎 Tokyo Electron обладает отличным позиционированием, чтобы получить выгоду от восстановления продаж чипов и внедрения ИИ. При этом, оценка компании все еще привлекательна, особенно учитывая показатели аналогов. Считаем, что покупка акций является интересной долгосрочной идеей.
#инвестиционная_идея #акции #Япония #технологический_сектор #полупроводники
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 Мы позитивно оцениваем перспективы полупроводникового сектора и считаем, что продажи в ближайшей перспективе стабилизируются, а в следующем году начнется устойчивое восстановление. Внедрение решений ИИ может существенно ускорить данный процесс. Акции Tokyo Electron позволяют поучаствовать в росте сектора по относительно низкой цене. Будем присматриваться к покупке на привлекательных уровнях.
✅ Tokyo Electron (TEL) #8035 - Японский производитель оборудования для производства полупроводников и обработки кремниевых пластин. Один из крупнейших в мире.
🎯 Целевая цена - ¥24000, потенциал роста +24%
Текущее состояние и перспективы рынка полупроводников
Сейчас сектор испытывает трудности из-за падения спроса на чипы. Тем не менее мы рассчитываем, что баланс на рынке восстановится раньше ожиданий, и начнется новый цикл в индустрии в 2024 году, благодаря внедрению ИИ.
Наиболее высокие результаты прогнозируются в сегменте DRAM-чипов памяти для серверов, работающих с ИИ. В таких серверах число DRAM-чипов в 4-6 раз выше, чем в стандартных. Мы полагаем, что уровень запасов у производителей уже прошел максимум, а цены на чипы памяти начнут постепенно восстанавливаться.
Позиция Tokyo Electron
Крупнейшие производители памяти сократили объемы производства примерно на 15-30% от пиковых значений, что, соответственно, привело и к падению капитальных расходов. Как ожидается, восстановление баланса на рынке в 2024 году простимулирует инвестиции в производство, что позитивно отразится на заказах оборудования TEL.
Компания получает порядка 40% выручки от производителей памяти - самый высокий показатель среди конкурентов. Помимо этого, TEL обладает инновационным оборудованием, которое может быть использовано для производства новых чипов, специализированных под ИИ.
Несмотря на текущий спад, TEL активно наращивала CAPEX, расходы на исследования и другие инвестиции, направленные на развитие бизнеса. Инициативы обеспечивают отличный фундамент для компании в преддверии начала нового цикла в индустрии.
В этом году акции TEL выросли примерно на 50% в ожидании восстановления сектора. Несмотря на впечатляющие показатели, котировки отстали от основных конкурентов из-за высокой экспозиции TEL на чипы памяти. Учитывая ожидаемое восстановление индустрии, мы рассматриваем текущие ценовые уровни привлекательными для формирования позиций.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $70 млрд
• fwd P/E = 20х
• fwd P/E сектора = 26.2x
💎 Tokyo Electron обладает отличным позиционированием, чтобы получить выгоду от восстановления продаж чипов и внедрения ИИ. При этом, оценка компании все еще привлекательна, особенно учитывая показатели аналогов. Считаем, что покупка акций является интересной долгосрочной идеей.
#инвестиционная_идея #акции #Япония #технологический_сектор #полупроводники
· связаться с нами · сайт · youtube
Societe Generale объясняет, почему рецессия в США еще не наступила
💡 После того как ФРС начала активно повышать ставку, все больше экономистов предупреждали о неизбежности рецессии в США. Тем не менее, судя по данным за прошлые кварталы, американская экономика продолжает расширяться, а рынок труда остается устойчивым, несмотря на ужесточение ДКП. Экономисты Societe Generale отмечают, что стабильность объясняется своевременными действиями корпораций.
Процентные ставки и выплаты по долгам
Согласно историческим данным с 1975 года, когда ФРС повышала ставку, росли и корпоративные процентные расходы. Сейчас ситуация совсем иная. За последние 15 месяцев ужесточения ДКП процентные платежи корпораций наоборот снижались.
• «Обычно, когда процентные ставки растут, увеличиваются и выплаты по долгам, что оказывает давление на рентабельность и замедляет экономику. Однако сейчас это не так. Процентные ставки просто не работают так, как раньше», - пишут эксперты, отмечая, что чистые процентные расходы сократились примерно на 25% за последние три года.
Действия корпораций
В период околонулевых процентных ставок в преддверии пандемии и во время нее, корпорации воспользовались ситуацией и рефинансировали большую часть своих обязательств с плавающей ставкой. По данным Bank of America, сейчас у компаний из состава S&P 500 всего 14% долга с плавающей ставкой и 86% - с фиксированной ставкой.
• «Компании воспользовались моментом и фактически стали бенефициарами повышения ставок, добавив 5% к прибыли за последний год, а не вычтя 10%+, как это происходило обычно», - продолжат в Societe Generale.
В итоге, благодаря сохранению прибыли, компаниям не пришлось прибегать к массовой волне увольнений. Это ограничило замедление экономики и отложило начало рецессии на неопределенный срок. Более того, благодаря росту инфляции многие корпорации сумели повысить цены без вреда для спроса, что позитивно отразилось на финансах.
В Societe Generale отмечают, что ситуация может измениться, если компании будут вынуждены сейчас рефинансировать свои долги по более высоким ставкам. Однако учитывая, что сроки погашения для большинства придут только в 2025-2027 гг., риск резкого этого ограничен. Вполне возможно, что корпорации вновь воспользуются рефинансированием по околонулевым ставкам, когда ФРС начнет цикл смягчения ДКП.
#аналитика #облигации #США #GLE
· связаться с нами · сайт · youtube
💡 После того как ФРС начала активно повышать ставку, все больше экономистов предупреждали о неизбежности рецессии в США. Тем не менее, судя по данным за прошлые кварталы, американская экономика продолжает расширяться, а рынок труда остается устойчивым, несмотря на ужесточение ДКП. Экономисты Societe Generale отмечают, что стабильность объясняется своевременными действиями корпораций.
Процентные ставки и выплаты по долгам
Согласно историческим данным с 1975 года, когда ФРС повышала ставку, росли и корпоративные процентные расходы. Сейчас ситуация совсем иная. За последние 15 месяцев ужесточения ДКП процентные платежи корпораций наоборот снижались.
• «Обычно, когда процентные ставки растут, увеличиваются и выплаты по долгам, что оказывает давление на рентабельность и замедляет экономику. Однако сейчас это не так. Процентные ставки просто не работают так, как раньше», - пишут эксперты, отмечая, что чистые процентные расходы сократились примерно на 25% за последние три года.
Действия корпораций
В период околонулевых процентных ставок в преддверии пандемии и во время нее, корпорации воспользовались ситуацией и рефинансировали большую часть своих обязательств с плавающей ставкой. По данным Bank of America, сейчас у компаний из состава S&P 500 всего 14% долга с плавающей ставкой и 86% - с фиксированной ставкой.
• «Компании воспользовались моментом и фактически стали бенефициарами повышения ставок, добавив 5% к прибыли за последний год, а не вычтя 10%+, как это происходило обычно», - продолжат в Societe Generale.
В итоге, благодаря сохранению прибыли, компаниям не пришлось прибегать к массовой волне увольнений. Это ограничило замедление экономики и отложило начало рецессии на неопределенный срок. Более того, благодаря росту инфляции многие корпорации сумели повысить цены без вреда для спроса, что позитивно отразилось на финансах.
В Societe Generale отмечают, что ситуация может измениться, если компании будут вынуждены сейчас рефинансировать свои долги по более высоким ставкам. Однако учитывая, что сроки погашения для большинства придут только в 2025-2027 гг., риск резкого этого ограничен. Вполне возможно, что корпорации вновь воспользуются рефинансированием по околонулевым ставкам, когда ФРС начнет цикл смягчения ДКП.
#аналитика #облигации #США #GLE
· связаться с нами · сайт · youtube
Новости премаркета США - 21.07.2023
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.46% (4586 п.)
📈 Nasdaq: +0.63% (15691 п.)
📈 Dow Jones: +0.27% (35497 п.)
🌕 Золото: -0.37% ($1961)
⚫️ Нефть марки Brent: +1.04% ($80.35)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.96% (3.817%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в зеленой зоне. Инвесторы активно выкупают просадку в технологическом секторе на фоне падения доходностей трежерис. Особенный спрос наблюдается в бумагах производителей полупроводников. Помимо этого, продолжается ралли в финансовом секторе после публикации сильных квартальных результатов банков. Сегодня торги могут отметиться повышенной волатильностью. Управляющие будут перестраивать свои фонды и портфели, чтобы учитывать ребалансировку Nasdaq 100, которая вступит силу уже в понедельник 24 июля. Сегодня также проходит крупная экспирация в опционах на акции и индексы. Европейские фондовые индексы торгуются преимущественно с повышением, фондовые рынки Азии закрылись разнонаправленно.
🔴 Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился до 106.1 п. в июне. Падение продолжается 15-й месяц подряд. Экономисты отмечают, что в ближайшие месяцы экономическая активность продолжит снижаться, и в США, вероятно, пройдет рецессия с 3-го квартала 2023 г. по 1-й квартал 2024 г.
🟢 По данным Bloomberg, президент Байден планирует создать рабочую группу, которая займется поиском способов, как не допустить повторения кризиса вокруг потолка госдолга. В группу войдут, в частности, глава Минфина Джанет Йеллен и министр юстиции Меррик Гарленд.
🔴 Совет директоров Банка России на заседании повысил ключевую ставку сразу на 100 б.п. - до 8.5%. Рынок ожидал повышения только на 50 б.п. Регулятор заявил, что проинфляционные риски существенно усилились. Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
🟡 Правительство Китая пообещало в ближайшее время представить детализированный план поддержки частного сектора, анонсированный недавно. По словам одного из руководителей регулятора, меры помогут устранить недобросовестную конкуренцию в доступе к рынку, проведении проектных торгов и государственных закупках.
🟡 Индия запретила экспорт всего риса, кроме сорта басмати. Таким образом власти хотят остановить рост цен на внутреннем рынке: цены на рис в Дели с начала года выросли на 15% - заметнее, чем стоимость остальных товаров. На Индию приходится 40% мирового экспорта риса, и запрет затронет около 80% поставок.
🔴 OpenAI признала, что производительность ChatGPT-4 стала хуже в некоторых задачах, по сравнению с предыдущей моделью. Накануне пользователи жаловались, что модель стала «ленивее» и «глупее» в сравнении с более ранними итерациями.
🟢 Exxon Mobil #XOM планирует построить в штате Арканзас одно из крупнейших в мире предприятий по переработке лития мощностью 75-100 тыс. тонн в год, что составит примерно 15% от текущего глобального производства. Другие компании, включая Standard Lithium #SLI и Tetra #TTI, также планируют наращивать мощности в этом штате.
#США #новости_премаркета
· связаться с нами · сайт · youtube
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.46% (4586 п.)
📈 Nasdaq: +0.63% (15691 п.)
📈 Dow Jones: +0.27% (35497 п.)
🌕 Золото: -0.37% ($1961)
⚫️ Нефть марки Brent: +1.04% ($80.35)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.96% (3.817%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются в зеленой зоне. Инвесторы активно выкупают просадку в технологическом секторе на фоне падения доходностей трежерис. Особенный спрос наблюдается в бумагах производителей полупроводников. Помимо этого, продолжается ралли в финансовом секторе после публикации сильных квартальных результатов банков. Сегодня торги могут отметиться повышенной волатильностью. Управляющие будут перестраивать свои фонды и портфели, чтобы учитывать ребалансировку Nasdaq 100, которая вступит силу уже в понедельник 24 июля. Сегодня также проходит крупная экспирация в опционах на акции и индексы. Европейские фондовые индексы торгуются преимущественно с повышением, фондовые рынки Азии закрылись разнонаправленно.
🔴 Рассчитываемый Conference Board индекс опережающих индикаторов США (LEI) снизился до 106.1 п. в июне. Падение продолжается 15-й месяц подряд. Экономисты отмечают, что в ближайшие месяцы экономическая активность продолжит снижаться, и в США, вероятно, пройдет рецессия с 3-го квартала 2023 г. по 1-й квартал 2024 г.
🟢 По данным Bloomberg, президент Байден планирует создать рабочую группу, которая займется поиском способов, как не допустить повторения кризиса вокруг потолка госдолга. В группу войдут, в частности, глава Минфина Джанет Йеллен и министр юстиции Меррик Гарленд.
🔴 Совет директоров Банка России на заседании повысил ключевую ставку сразу на 100 б.п. - до 8.5%. Рынок ожидал повышения только на 50 б.п. Регулятор заявил, что проинфляционные риски существенно усилились. Банк России допускает возможность дальнейшего повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.
🟡 Правительство Китая пообещало в ближайшее время представить детализированный план поддержки частного сектора, анонсированный недавно. По словам одного из руководителей регулятора, меры помогут устранить недобросовестную конкуренцию в доступе к рынку, проведении проектных торгов и государственных закупках.
🟡 Индия запретила экспорт всего риса, кроме сорта басмати. Таким образом власти хотят остановить рост цен на внутреннем рынке: цены на рис в Дели с начала года выросли на 15% - заметнее, чем стоимость остальных товаров. На Индию приходится 40% мирового экспорта риса, и запрет затронет около 80% поставок.
🔴 OpenAI признала, что производительность ChatGPT-4 стала хуже в некоторых задачах, по сравнению с предыдущей моделью. Накануне пользователи жаловались, что модель стала «ленивее» и «глупее» в сравнении с более ранними итерациями.
🟢 Exxon Mobil #XOM планирует построить в штате Арканзас одно из крупнейших в мире предприятий по переработке лития мощностью 75-100 тыс. тонн в год, что составит примерно 15% от текущего глобального производства. Другие компании, включая Standard Lithium #SLI и Tetra #TTI, также планируют наращивать мощности в этом штате.
#США #новости_премаркета
· связаться с нами · сайт · youtube
Как ведущие компании мира создали конкурентные преимущества за счет решений DataBricks?
Уважаемые коллеги, давайте рассмотрим примеры успешных use cases благодаря решениям по управлению большими данными и продвинутой аналитики DataBricks
Netflix
Предлагает наиболее актуальный и персонализированный контент для каждого пользователя, повышая лояльность аудитории при сохранении бюджета. Подробнее о том, как собирают и обрабатывают данные в киноиндустрии в нашем посте
Nasdaq
Анализирует торговую активность всех участников биржи, предотвращая возможные случаи манипулирования и мошенничества
DoorDash
Предсказывает уровень спроса на заказы и улучшает логистику доставки от ресторана до клиента
Nike
Выводит в продажу на новый сезон самые трендовые варианты спортивной одежды и обуви, что повышает продажи и решает проблему затоваривания складов
Shell
Мониторит в режиме реального времени работу на скважинах и состояние нефте/газодобывающих установок, что позволяет находить наиболее перспективные месторождения при наименьших затратах
Amgen
Увеличивает скорость клеточных исследований, а также разработки и вывода на рынок новых лекарств в два раза
Все это было достигнуто благодаря решениям DataBricks, которая планирует выйти на IPO в 4 квартале 2024 года
Вы можете инвестировать в DataBricks от $10000 на этапе Pre-IPO
Для связи и получения дополнительной информации заполните форму
Уважаемые коллеги, давайте рассмотрим примеры успешных use cases благодаря решениям по управлению большими данными и продвинутой аналитики DataBricks
Netflix
Предлагает наиболее актуальный и персонализированный контент для каждого пользователя, повышая лояльность аудитории при сохранении бюджета. Подробнее о том, как собирают и обрабатывают данные в киноиндустрии в нашем посте
Nasdaq
Анализирует торговую активность всех участников биржи, предотвращая возможные случаи манипулирования и мошенничества
DoorDash
Предсказывает уровень спроса на заказы и улучшает логистику доставки от ресторана до клиента
Nike
Выводит в продажу на новый сезон самые трендовые варианты спортивной одежды и обуви, что повышает продажи и решает проблему затоваривания складов
Shell
Мониторит в режиме реального времени работу на скважинах и состояние нефте/газодобывающих установок, что позволяет находить наиболее перспективные месторождения при наименьших затратах
Amgen
Увеличивает скорость клеточных исследований, а также разработки и вывода на рынок новых лекарств в два раза
Все это было достигнуто благодаря решениям DataBricks, которая планирует выйти на IPO в 4 квартале 2024 года
Вы можете инвестировать в DataBricks от $10000 на этапе Pre-IPO
Для связи и получения дополнительной информации заполните форму
Основные посты за прошедшую неделю:
Инвестиции в частные компании:
• Новая сделка - GupShup
• Как ведущие компании мира создали конкурентные преимущества за счет решений DataBricks?
Аналитика:
• Лучшие акции на второе полугодие от UBS
• Спин-оффы исторически опережают S&P 500. На какие компании обратить внимание сейчас?
• Основные риски для рынка акций и как от них захеджироваться
• Текущее позиционирование на рынок крупнейших банков Уолл-Стрит
• Societe Generale объясняет, почему рецессия в США еще не наступила
Инвестиционные идеи:
• Видеоигры, фильмы и аниме - новые главные драйверы для Sony
• Porsche #P911
• Shift4 Payments #FOUR - быстрорастущий финтех с высоким потенциалом
• Chewy #CHWY - «защитная» ставка на e-commerce
• Tokyo Electron #8035 - убедительная ставка на восстановление сектора полупроводников и развитие ИИ
#навигатор
Инвестиции в частные компании:
• Новая сделка - GupShup
• Как ведущие компании мира создали конкурентные преимущества за счет решений DataBricks?
Аналитика:
• Лучшие акции на второе полугодие от UBS
• Спин-оффы исторически опережают S&P 500. На какие компании обратить внимание сейчас?
• Основные риски для рынка акций и как от них захеджироваться
• Текущее позиционирование на рынок крупнейших банков Уолл-Стрит
• Societe Generale объясняет, почему рецессия в США еще не наступила
Инвестиционные идеи:
• Видеоигры, фильмы и аниме - новые главные драйверы для Sony
• Porsche #P911
• Shift4 Payments #FOUR - быстрорастущий финтех с высоким потенциалом
• Chewy #CHWY - «защитная» ставка на e-commerce
• Tokyo Electron #8035 - убедительная ставка на восстановление сектора полупроводников и развитие ИИ
#навигатор
🎙 Денежно-кредитная политика США, вероятно, близка к завершению текущего цикла ужесточения, что благоприятно скажется на облигационном рынке. Как часто Fixed Income дают зафиксировать высокую доходность с минимальными рисками, и как воспользоваться этой возможностью рассказываем в новом видео.
Важные события недели - 24.07.2023
В центре внимания - заседание ФРС и продолжение сезона отчетностей. На неделе свои результаты за 2-й квартал обнародуют 150 представителей S&P 500, включая несколько крупнейших технологических компаний. Помимо этого, всю неделю будет выходить важная макростатистика. Особое внимание привлекут данные по Core PCE, который является предпочитаемым ФРС индикатором инфляции.
⚠️ Макроэкономические данные:
24 июля:
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг и производственном секторе (июль)
25 июля:
• Индекс доверия потребителей от CB (июль)
26 июля:
• Итоги заседания ФРС
27 июля:
• Базовые заказы на товары длительного пользования (июнь)
• ВВП США (2-й квартал)
28 июля:
• Ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) (июнь)
• Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (июль)
📰 Отчетность интересующих нас компаний:
24 июля - Domino's Pizza #DPZ, NXP Semiconductors #NXPI
25 июля - Microsoft #MSFT, Visa #V, Texas Instruments #TXN, Verizon #VZ, General Electric #GE, Alphabet #GOOG, General Motors #GM
26 июля - Meta Platforms #META, Coca-Cola #KO, Boeing #BA, AT&T #T
27 июля - Mastercard #MA, AbbVie #ABBV, McDonald's #MCD, Ford Motor #F, Intel #INTC, TotalEnergies #TTE, Bristol Myers-Squibb #BMY
28 июля - Exxon Mobil #XOM, Procter & Gamble #PG, Chevron #CVX
Заседание ФРС:
Консенсус-прогноз экономистов предполагает, центральный банк повысит ставку на 25 б.п. после того, как на июньском заседании была взята пауза. Ожидается, что ФРС не предоставит сигнала о паузе и сохранит «окно» для новых повышений, несмотря на замедление инфляции и охлаждение экономики.
Превью отчетности Microsoft:
Morgan Stanley прогнозирует, что компания превысит ожидания рынка, благодаря росту спроса на решения с генеративным ИИ, ослаблению оптимизации нагрузок клиентами в облачном сегменте Azure, а также благоприятной валютной конъюнктуре. Банк считает, что отчетность станет крупным катализатором для котировок Microsoft. Аналитики также подчеркивают, что несмотря на ралли, акции все еще торгуются с привлекательной оценкой, поскольку рынок недооценивает перспективы возвращения Microsoft к двузначному темпу роста выручки.
Корпоративные события:
25 июля Pacific Gas and Electric Company #PCG проведет инвестиционный саммит, на котором будут присутствовать различные представители коммунальной отрасли. В рамках мероприятия пройдет встреча между гендиректором PG&E и CEO Tesla #TSLA Илоном Маском.
26 июля Samsung #SMSN проведет свое мероприятие Unpacked, на котором представит свои последние разработки в области потребительской электроники. В биотехнологическом секторе на этой неделе Stoke Therapeutics #STOK, Inozyme Pharma #INZY и UroGen Pharma #URGN предоставят обновления по своим препаратам.
💡 Barron’s рекомендуют обратить внимание на акции страхового брокера Arthur J. Gallagher #AJG. Компания является бенефициаром как высоких процентных ставок, так и инфляции. Выручка Gallagher формируется за счет комиссионных, выплачиваемых в виде процента от страховых премий, которые растут вместе с CPI. При этом, компания инвестирует средства страхового портфеля в трежерис, которые сейчас предоставляют повышенную доходность. Аналитики считают, что Gallagher продолжит стабильно генерировать выручку благодаря ускорению темпов перезаключения полисов. Barron’s подчеркивает, что в моменте акции все еще торгуются с привлекательной оценкой.
#США #неделя_впереди
@aabeta
В центре внимания - заседание ФРС и продолжение сезона отчетностей. На неделе свои результаты за 2-й квартал обнародуют 150 представителей S&P 500, включая несколько крупнейших технологических компаний. Помимо этого, всю неделю будет выходить важная макростатистика. Особое внимание привлекут данные по Core PCE, который является предпочитаемым ФРС индикатором инфляции.
⚠️ Макроэкономические данные:
24 июля:
• Индекс деловой активности (PMI) в секторе услуг и производственном секторе (июль)
25 июля:
• Индекс доверия потребителей от CB (июль)
26 июля:
• Итоги заседания ФРС
27 июля:
• Базовые заказы на товары длительного пользования (июнь)
• ВВП США (2-й квартал)
28 июля:
• Ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) (июнь)
• Индекс настроения потребителей от Мичиганского университета (июль)
📰 Отчетность интересующих нас компаний:
24 июля - Domino's Pizza #DPZ, NXP Semiconductors #NXPI
25 июля - Microsoft #MSFT, Visa #V, Texas Instruments #TXN, Verizon #VZ, General Electric #GE, Alphabet #GOOG, General Motors #GM
26 июля - Meta Platforms #META, Coca-Cola #KO, Boeing #BA, AT&T #T
27 июля - Mastercard #MA, AbbVie #ABBV, McDonald's #MCD, Ford Motor #F, Intel #INTC, TotalEnergies #TTE, Bristol Myers-Squibb #BMY
28 июля - Exxon Mobil #XOM, Procter & Gamble #PG, Chevron #CVX
Заседание ФРС:
Консенсус-прогноз экономистов предполагает, центральный банк повысит ставку на 25 б.п. после того, как на июньском заседании была взята пауза. Ожидается, что ФРС не предоставит сигнала о паузе и сохранит «окно» для новых повышений, несмотря на замедление инфляции и охлаждение экономики.
Превью отчетности Microsoft:
Morgan Stanley прогнозирует, что компания превысит ожидания рынка, благодаря росту спроса на решения с генеративным ИИ, ослаблению оптимизации нагрузок клиентами в облачном сегменте Azure, а также благоприятной валютной конъюнктуре. Банк считает, что отчетность станет крупным катализатором для котировок Microsoft. Аналитики также подчеркивают, что несмотря на ралли, акции все еще торгуются с привлекательной оценкой, поскольку рынок недооценивает перспективы возвращения Microsoft к двузначному темпу роста выручки.
Корпоративные события:
25 июля Pacific Gas and Electric Company #PCG проведет инвестиционный саммит, на котором будут присутствовать различные представители коммунальной отрасли. В рамках мероприятия пройдет встреча между гендиректором PG&E и CEO Tesla #TSLA Илоном Маском.
26 июля Samsung #SMSN проведет свое мероприятие Unpacked, на котором представит свои последние разработки в области потребительской электроники. В биотехнологическом секторе на этой неделе Stoke Therapeutics #STOK, Inozyme Pharma #INZY и UroGen Pharma #URGN предоставят обновления по своим препаратам.
💡 Barron’s рекомендуют обратить внимание на акции страхового брокера Arthur J. Gallagher #AJG. Компания является бенефициаром как высоких процентных ставок, так и инфляции. Выручка Gallagher формируется за счет комиссионных, выплачиваемых в виде процента от страховых премий, которые растут вместе с CPI. При этом, компания инвестирует средства страхового портфеля в трежерис, которые сейчас предоставляют повышенную доходность. Аналитики считают, что Gallagher продолжит стабильно генерировать выручку благодаря ускорению темпов перезаключения полисов. Barron’s подчеркивает, что в моменте акции все еще торгуются с привлекательной оценкой.
#США #неделя_впереди
@aabeta
Goldman Sachs обновил список своих лучших инвестиционных идей
💡 Аналитики включили пять новых компаний в свой лист «conviction buy», состоящий из наиболее убедительных инвестиционных идей банка. Стратеги рассчитывают, что акции добавленных корпораций покажут опережающую динамику в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
✅ Baidu #BIDU - китайская интернет-компания, предоставляющая широкий спектр сервисов, основным из которых является одноименная поисковая система.
🎯 Целевая цена - $197, потенциал роста +39%
Goldman Sachs прогнозирует, что компания покажет отличные темпы восстановления рекламного бизнеса благодаря высокой экспозиции на малый и средний бизнес в КНР, который менее зависим от динамики экспорта. Аналитики добавляют, что рынок недооценивает перспективы Baidu в сфере генеративного ИИ, и позитивный эффект от инициатив на финансы еще не нашел отражение в котировках.
✅ Shift4 Payments #FOUR - финтех, предоставляющий комплексные решения по приему и обработке платежей.
🎯 Целевая цена - $90, потенциал роста +34%
Компания показывает отличные темпы роста, несмотря на сложный макроэкономический фон. Goldman Sachs ожидает расширения доли FOUR на рынке за счет усовершенствования существующих платежных решений, а также развития в новых вертикалях. Недавно мы разместили инвестиционную идею по Shift4 Payments в нашем канале.
✅ Johnson Controls International #JCI - предоставляет строительные продукты и технологические решения для промышленности.
🎯 Целевая цена - $77, потенциал роста +12%
По мнению Goldman Sachs, высокая экспозиция на обновление зданий образовательных учреждений и сферу декарбонизации строений должна обеспечить JCI стабильные темпы роста выручки и улучшение рентабельности. Банку также нравится сервисный бизнес компании, который в долгосрочной перспективе должен улучшить генерацию свободного денежного потока.
✅ Warner Bros Discovery #WBD - американский многонациональный конгломерат СМИ и развлечений.
🎯 Целевая цена - $20, потенциал роста +55%
Компания эффективно снижает долговую нагрузку после проведения слияния: за 2-й квартал WBD погасила еще $1 млрд обязательств, что выше прогнозов менеджмента. Как ожидается, WBD продолжит улучшать финансовое состояние, что позитивно отразится на свободном денежном потоке и объемах возврата капитала акционерам в ближайшие годы.
✅ First Solar #FSLR - крупнейший мировой производитель солнечных батарей, предоставляющий полный спектр услуг в сфере солнечной генерации.
🎯 Целевая цена - $272, потенциал роста +37%
По мнению Goldman Sachs, консенсус-прогнозы по компании слишком консервативны и рынок чересчур пессимистично оценивает замедление темпов роста выручки. Как ожидается, FSLR станет одним из крупнейших бенефициаров IRA в индустрии солнечной энергетики. Недавно в канале мы также размещали инвестиционную идею по First Solar.
#аналитика #акции #США #GS
@aabeta
💡 Аналитики включили пять новых компаний в свой лист «conviction buy», состоящий из наиболее убедительных инвестиционных идей банка. Стратеги рассчитывают, что акции добавленных корпораций покажут опережающую динамику в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
✅ Baidu #BIDU - китайская интернет-компания, предоставляющая широкий спектр сервисов, основным из которых является одноименная поисковая система.
🎯 Целевая цена - $197, потенциал роста +39%
Goldman Sachs прогнозирует, что компания покажет отличные темпы восстановления рекламного бизнеса благодаря высокой экспозиции на малый и средний бизнес в КНР, который менее зависим от динамики экспорта. Аналитики добавляют, что рынок недооценивает перспективы Baidu в сфере генеративного ИИ, и позитивный эффект от инициатив на финансы еще не нашел отражение в котировках.
✅ Shift4 Payments #FOUR - финтех, предоставляющий комплексные решения по приему и обработке платежей.
🎯 Целевая цена - $90, потенциал роста +34%
Компания показывает отличные темпы роста, несмотря на сложный макроэкономический фон. Goldman Sachs ожидает расширения доли FOUR на рынке за счет усовершенствования существующих платежных решений, а также развития в новых вертикалях. Недавно мы разместили инвестиционную идею по Shift4 Payments в нашем канале.
✅ Johnson Controls International #JCI - предоставляет строительные продукты и технологические решения для промышленности.
🎯 Целевая цена - $77, потенциал роста +12%
По мнению Goldman Sachs, высокая экспозиция на обновление зданий образовательных учреждений и сферу декарбонизации строений должна обеспечить JCI стабильные темпы роста выручки и улучшение рентабельности. Банку также нравится сервисный бизнес компании, который в долгосрочной перспективе должен улучшить генерацию свободного денежного потока.
✅ Warner Bros Discovery #WBD - американский многонациональный конгломерат СМИ и развлечений.
🎯 Целевая цена - $20, потенциал роста +55%
Компания эффективно снижает долговую нагрузку после проведения слияния: за 2-й квартал WBD погасила еще $1 млрд обязательств, что выше прогнозов менеджмента. Как ожидается, WBD продолжит улучшать финансовое состояние, что позитивно отразится на свободном денежном потоке и объемах возврата капитала акционерам в ближайшие годы.
✅ First Solar #FSLR - крупнейший мировой производитель солнечных батарей, предоставляющий полный спектр услуг в сфере солнечной генерации.
🎯 Целевая цена - $272, потенциал роста +37%
По мнению Goldman Sachs, консенсус-прогнозы по компании слишком консервативны и рынок чересчур пессимистично оценивает замедление темпов роста выручки. Как ожидается, FSLR станет одним из крупнейших бенефициаров IRA в индустрии солнечной энергетики. Недавно в канале мы также размещали инвестиционную идею по First Solar.
#аналитика #акции #США #GS
@aabeta
Взгляд на японский банковский сектор на фоне изменение политики ЦБ
💡 Из-за ослабления иены и ускорения инфляции давление на ценовую стабильность Японии усиливается, в связи с чем центральный банк страны может пересмотреть свою стимулирующую денежно-кредитную политику. Как ожидается, ужесточение ДКП станет крупным катализатором для банковского сектора.
Перспективы ДКП в Японии
Последний отчет по индексу потребительских цен показал, что инфляция в июне выросла до 3.3% г/г. Базовый показатель, который более пристально отслеживает центральный банк, составил 4.2% г/г. Оба индикатора уже 15-й месяц подряд остаются выше цели регулятора в 2%. Основным драйвером для цен является рост зарплат.
Ожидается, что на ближайшем заседании 27-28 июля Банк Японии расширит диапазон, в котором могут двигаться доходности гособлигаций, либо даст сигнал о планах по реализации меры в будущем. Сейчас диапазон для доходности составляет +/- 0.5%.
Ожидаем, что ЦБ постепенно откажется от политики отрицательных ставок. Последние комментарии главы ЦБ Кадзуо Уэды, согласно которым регулятор сосредоточился на достижении целевого уровня инфляции в 2%, повышают вероятность смены курса. Это может быть отражено в заявлении и прогнозах, которые будут опубликованы после июльского заседания.
Влияние на банковский сектор
Как ожидается, ужесточение ДКП в Японии повысит доходности гособлигаций и ставки по всем банковским инструментами, привязанным к ним. По оценкам, рост доходностей по долгосрочным облигациям на 30 б.п. в течение года дополнительно увеличит чистую прибыль крупнейших банков страны на 3%. В более долгосрочной перспективе, рост ставок на 100 б.п. увеличит прибыль банков как минимум на 20%.
Постепенное повышение ставок отразиться не только на финансах, но и переоценке акций. Сейчас сектор торгуется с коэффициентом P/B 0.5-0.6x (соотношение рыночной капитализации к балансовой стоимости). Прогнозируется, что он восстановится до уровня в 1x, который наблюдался до внедрения политики отрицательных ставок. Вдобавок, реформы Токийской фондовой биржи по повышению привлекательности рынка акций страны, как ожидается, дополнительно ускорят процесс переоценки.
На какие банки обратить внимание сейчас?
Среди наиболее чувствительных к изменению ставок банков стоит выделить Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) и Mizuho. По оценкам, рост доходностей длинных облигаций на 30 б.п. увеличит их чистую прибыль на 3-5% в течение года.
✅ Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) #8306 - крупнейшая финансовая группа Японии.
🎯 Целевая цена - ¥1340, потенциал роста +27%
✅ Mizuho Financial Group #8411 #MFG - японская банковская холдинговая компания.
🎯 Целевая цена - ¥2820, потенциал роста +27%
Как ожидается, и MUFG, и Mizuho станут бенефициарами роста активности в кредитовании корпораций, восстановления ликвидности на облигационном рынке, а также ускорения экономики Китая.
Оба банка проводят инициативы, направленные на повышение рентабельности собственного капитала (ROE), отдавая приоритет высокомаржинальным операциям. Помимо этого, они стабильно увеличивают выплаты акционерам. Дивидендная доходность акций составляет порядка 5%.
#аналитика #акции #Япония
@aabeta
💡 Из-за ослабления иены и ускорения инфляции давление на ценовую стабильность Японии усиливается, в связи с чем центральный банк страны может пересмотреть свою стимулирующую денежно-кредитную политику. Как ожидается, ужесточение ДКП станет крупным катализатором для банковского сектора.
Перспективы ДКП в Японии
Последний отчет по индексу потребительских цен показал, что инфляция в июне выросла до 3.3% г/г. Базовый показатель, который более пристально отслеживает центральный банк, составил 4.2% г/г. Оба индикатора уже 15-й месяц подряд остаются выше цели регулятора в 2%. Основным драйвером для цен является рост зарплат.
Ожидается, что на ближайшем заседании 27-28 июля Банк Японии расширит диапазон, в котором могут двигаться доходности гособлигаций, либо даст сигнал о планах по реализации меры в будущем. Сейчас диапазон для доходности составляет +/- 0.5%.
Ожидаем, что ЦБ постепенно откажется от политики отрицательных ставок. Последние комментарии главы ЦБ Кадзуо Уэды, согласно которым регулятор сосредоточился на достижении целевого уровня инфляции в 2%, повышают вероятность смены курса. Это может быть отражено в заявлении и прогнозах, которые будут опубликованы после июльского заседания.
Влияние на банковский сектор
Как ожидается, ужесточение ДКП в Японии повысит доходности гособлигаций и ставки по всем банковским инструментами, привязанным к ним. По оценкам, рост доходностей по долгосрочным облигациям на 30 б.п. в течение года дополнительно увеличит чистую прибыль крупнейших банков страны на 3%. В более долгосрочной перспективе, рост ставок на 100 б.п. увеличит прибыль банков как минимум на 20%.
Постепенное повышение ставок отразиться не только на финансах, но и переоценке акций. Сейчас сектор торгуется с коэффициентом P/B 0.5-0.6x (соотношение рыночной капитализации к балансовой стоимости). Прогнозируется, что он восстановится до уровня в 1x, который наблюдался до внедрения политики отрицательных ставок. Вдобавок, реформы Токийской фондовой биржи по повышению привлекательности рынка акций страны, как ожидается, дополнительно ускорят процесс переоценки.
На какие банки обратить внимание сейчас?
Среди наиболее чувствительных к изменению ставок банков стоит выделить Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) и Mizuho. По оценкам, рост доходностей длинных облигаций на 30 б.п. увеличит их чистую прибыль на 3-5% в течение года.
✅ Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) #8306 - крупнейшая финансовая группа Японии.
🎯 Целевая цена - ¥1340, потенциал роста +27%
✅ Mizuho Financial Group #8411 #MFG - японская банковская холдинговая компания.
🎯 Целевая цена - ¥2820, потенциал роста +27%
Как ожидается, и MUFG, и Mizuho станут бенефициарами роста активности в кредитовании корпораций, восстановления ликвидности на облигационном рынке, а также ускорения экономики Китая.
Оба банка проводят инициативы, направленные на повышение рентабельности собственного капитала (ROE), отдавая приоритет высокомаржинальным операциям. Помимо этого, они стабильно увеличивают выплаты акционерам. Дивидендная доходность акций составляет порядка 5%.
#аналитика #акции #Япония
@aabeta
Новости премаркета США - 24.07.2023
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.13% (4570 п.)
📈 Nasdaq: +0.17% (15566 п.)
📈 Dow Jones: +0.07% (35423 п.)
🌕 Золото: +0.30% ($1966)
⚫️ Нефть марки Brent: +1.08% ($81.53)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.94% (3.805%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются с умеренным ростом. Участники рынка готовятся к главному событию недели - заседанию ФРС, итоги которого будут обнародованы в среду. Повышение ставки на 25 б.п. уже учтено в ценах, и в первую очередь инвесторам важны сигналы о перспективах окончания цикла ужесточения ДКП. Кроме того, не ослабнет внимание и к сезону отчетностей. На этой неделе отчитаются представители бигтехов, в частности, Microsoft #MSFT и Alphabet #GOOG.
Сегодня же инвесторы могут обратить внимание на публикацию предварительных PMI по США, которые предоставят дополнительные сигналы о состоянии экономики, занятости и ценовом давлении. Европейские фондовые индексы торгуются в красной зоне, фондовые рынки Азии закрылись преимущественно со снижением.
🟢 Morgan Stanley повысил свою оценку роста ВВП США в 4-м квартале до 1.3% г/г, в то время как ожидалось повышение всего на 0.6% г/г. Пересмотр связан с тем, что программы президента Байдена уже начинают оказывать влияние на внутреннюю экономику, приводя к росту инфраструктурных проектов и инвестиций американского бизнеса, особенно производственных компаний
🔴 JPMorgan снизил инвестиционный рейтинг для Country Garden, одного из крупнейших девелоперов Китая. Аналитики ожидают падения акций еще на 35%, так как проблемы с ликвидностью у строителей могут усилиться, а от властей пока не ожидается значительных стимулов. С начала года акции Country Garden рухнули почти на 53%.
🟡 По данным Gartner, мировые поставки ПК во 2-м квартале снизились на 16.6% г/г до 59.7 млн штук. Несмотря на снижение показателя в течение семи кварталов подряд, на рынке наблюдаются положительные тенденции, в частности, сокращение складских запасов ПК за счет постепенного увеличения спроса.
🟢 Кассовые сборы «Барби» от Warner Bros. #WBD в США и Канаде за дебютные выходные составили $155 млн, а «Оппенгеймер», производства Universal Pictures #CMCSA, собрал около $80.5 млн. Прошедший уикенд стал четвёртым по сборам в истории. На премаркете акции студий, а также сетей кинотеатров демонстрируют уверенный подъем.
🟢 TotalEnergies #TTE приобрела 50% акций дочерней компании турецкого конгломерата по возобновляемым источникам энергии Ronesans Enerji. К 2028 году турецкая компания планирует производить 2 ГВт возобновляемой энергии. Сделку должны одобрить регулирующие и административные органы.
🟢 По сообщению Bloomberg, Apple #AAPL просит своих поставщиков произвести около 85 млн смартфонов iPhone 15, примерно на уровне 2022 года, несмотря на проблемы со спросом. Компания рассчитывает на увеличение выручки в 2023 году и рассматривает возможность повышения цен на премиальные смартфоны линейки Pro.
#США #новости_премаркета
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.13% (4570 п.)
📈 Nasdaq: +0.17% (15566 п.)
📈 Dow Jones: +0.07% (35423 п.)
🌕 Золото: +0.30% ($1966)
⚫️ Нефть марки Brent: +1.08% ($81.53)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.94% (3.805%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются с умеренным ростом. Участники рынка готовятся к главному событию недели - заседанию ФРС, итоги которого будут обнародованы в среду. Повышение ставки на 25 б.п. уже учтено в ценах, и в первую очередь инвесторам важны сигналы о перспективах окончания цикла ужесточения ДКП. Кроме того, не ослабнет внимание и к сезону отчетностей. На этой неделе отчитаются представители бигтехов, в частности, Microsoft #MSFT и Alphabet #GOOG.
Сегодня же инвесторы могут обратить внимание на публикацию предварительных PMI по США, которые предоставят дополнительные сигналы о состоянии экономики, занятости и ценовом давлении. Европейские фондовые индексы торгуются в красной зоне, фондовые рынки Азии закрылись преимущественно со снижением.
🟢 Morgan Stanley повысил свою оценку роста ВВП США в 4-м квартале до 1.3% г/г, в то время как ожидалось повышение всего на 0.6% г/г. Пересмотр связан с тем, что программы президента Байдена уже начинают оказывать влияние на внутреннюю экономику, приводя к росту инфраструктурных проектов и инвестиций американского бизнеса, особенно производственных компаний
🔴 JPMorgan снизил инвестиционный рейтинг для Country Garden, одного из крупнейших девелоперов Китая. Аналитики ожидают падения акций еще на 35%, так как проблемы с ликвидностью у строителей могут усилиться, а от властей пока не ожидается значительных стимулов. С начала года акции Country Garden рухнули почти на 53%.
🟡 По данным Gartner, мировые поставки ПК во 2-м квартале снизились на 16.6% г/г до 59.7 млн штук. Несмотря на снижение показателя в течение семи кварталов подряд, на рынке наблюдаются положительные тенденции, в частности, сокращение складских запасов ПК за счет постепенного увеличения спроса.
🟢 Кассовые сборы «Барби» от Warner Bros. #WBD в США и Канаде за дебютные выходные составили $155 млн, а «Оппенгеймер», производства Universal Pictures #CMCSA, собрал около $80.5 млн. Прошедший уикенд стал четвёртым по сборам в истории. На премаркете акции студий, а также сетей кинотеатров демонстрируют уверенный подъем.
🟢 TotalEnergies #TTE приобрела 50% акций дочерней компании турецкого конгломерата по возобновляемым источникам энергии Ronesans Enerji. К 2028 году турецкая компания планирует производить 2 ГВт возобновляемой энергии. Сделку должны одобрить регулирующие и административные органы.
🟢 По сообщению Bloomberg, Apple #AAPL просит своих поставщиков произвести около 85 млн смартфонов iPhone 15, примерно на уровне 2022 года, несмотря на проблемы со спросом. Компания рассчитывает на увеличение выручки в 2023 году и рассматривает возможность повышения цен на премиальные смартфоны линейки Pro.
#США #новости_премаркета
@aabeta
Утренний обзор - 25.07.2023
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.01% (4583 п.)
📉 Nasdaq: -0.04% (15555 п.)
📉 Dow Jones: -0.03% (35569 п.)
🌕 Золото: +0.40% ($1962)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.32% ($82.70)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.13% (3.873%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.40%, Dow Jones - на 0.52%, а Nasdaq - на 0.19%. Поддержку рынку оказал подъем акций вне технологического сектора. Инвесторы отыгрывали макростатистику и отдельные события сезона отчетности, а также готовились к объявлению итогов заседания ФРС в среду. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.
Dow Jones, в котором наименьшая концентрация крупных технологических компаний, продолжает демонстрировать опережающую другие индексы динамику. Это сигнализирует о «расширении» ралли на рынке, что может снизить риск чрезмерной концентрации и закрепить подъем акций с начала года. Dow Jones вырос по итогам уже 11-й сессию кряду, чего не наблюдалось с февраля 2017 года.
💎 «Сейчас мы видим, что люди расширяют свои инвестиционные границы. Инвесторы начинают постепенно фиксировать прибыль в технологическом секторе и вкладывать в другие части рынка, где они могут увидеть немного более выгодные сделки», - говорит Рэнди Фредерик, управляющий директор по торговле и деривативам в Центре финансовых исследований Schwab.
Вчера вышли предварительные данные по PMI в США за июль. Показатель в сфере услуг снизился на 2 п. до 52.4 п., против ожиданий на уровне 54 п. В промышленном секторе индекс вырос на 2.7 п. до 49 п., что выше консенсус-прогноза экономистов в 46.4 п.
В июле предприятия обоих секторов увеличили численность персонала, однако совокупные темпы создания рабочих мест оказались на шестимесячном минимуме. Это свидетельствует об определенном охлаждении рынка труда, что может позитивно отразиться на риторике ФРС в рамках заседания.
Сегодня инвесторы будут следить за событиями сезона отчетности. Особое внимание привлекут результаты «бигтехов» Microsoft #MSFT и Alphabet #GOOG. Помимо этого, выйдут июльские данные по индексу доверия потребителей от Conference Board, которые предоставят дополнительные сигналы об экономической активности американцев.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.01% (4583 п.)
📉 Nasdaq: -0.04% (15555 п.)
📉 Dow Jones: -0.03% (35569 п.)
🌕 Золото: +0.40% ($1962)
⚫️ Нефть марки Brent: +0.32% ($82.70)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: -0.13% (3.873%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне. Вчера основные индексы завершили день с повышением: S&P 500 вырос на 0.40%, Dow Jones - на 0.52%, а Nasdaq - на 0.19%. Поддержку рынку оказал подъем акций вне технологического сектора. Инвесторы отыгрывали макростатистику и отдельные события сезона отчетности, а также готовились к объявлению итогов заседания ФРС в среду. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно в зеленой зоне.
Dow Jones, в котором наименьшая концентрация крупных технологических компаний, продолжает демонстрировать опережающую другие индексы динамику. Это сигнализирует о «расширении» ралли на рынке, что может снизить риск чрезмерной концентрации и закрепить подъем акций с начала года. Dow Jones вырос по итогам уже 11-й сессию кряду, чего не наблюдалось с февраля 2017 года.
💎 «Сейчас мы видим, что люди расширяют свои инвестиционные границы. Инвесторы начинают постепенно фиксировать прибыль в технологическом секторе и вкладывать в другие части рынка, где они могут увидеть немного более выгодные сделки», - говорит Рэнди Фредерик, управляющий директор по торговле и деривативам в Центре финансовых исследований Schwab.
Вчера вышли предварительные данные по PMI в США за июль. Показатель в сфере услуг снизился на 2 п. до 52.4 п., против ожиданий на уровне 54 п. В промышленном секторе индекс вырос на 2.7 п. до 49 п., что выше консенсус-прогноза экономистов в 46.4 п.
В июле предприятия обоих секторов увеличили численность персонала, однако совокупные темпы создания рабочих мест оказались на шестимесячном минимуме. Это свидетельствует об определенном охлаждении рынка труда, что может позитивно отразиться на риторике ФРС в рамках заседания.
Сегодня инвесторы будут следить за событиями сезона отчетности. Особое внимание привлекут результаты «бигтехов» Microsoft #MSFT и Alphabet #GOOG. Помимо этого, выйдут июльские данные по индексу доверия потребителей от Conference Board, которые предоставят дополнительные сигналы об экономической активности американцев.
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Ryanair - покупка на коррекции после отчетности
💡 Накануне авиакомпания представила отчетность за 1-й квартал 2024 финансового года (завершился в июне 2023 г.), после чего акции скорректировались почти на 6%. Мы считаем, что реакция рынка чрезмерна, а коррекция предоставляет отличную возможность для покупки.
✅ Ryanair #RYAI - ирландская бюджетная авиакомпания. Является крупнейшим европейским авиаперевозчиком с долей в 14%.
🎯 Целевая цена - €24, потенциал роста +55%
Результаты за прошлый квартал
Выручка компании выросла на 40% г/г до €3.65 млрд, благодаря росту количества пассажиров на 11% г/г, до 50.4 млн, и повышению среднего тарифа на 42% г/г, до €49. Чистая прибыль увеличилась почти в три раза г/г до €662.9 млн, существенно превысив ожидания аналитиков.
Операционные расходы выросли на 23% г/г до €2.94 млрд из-за роста затрат на топливо, зарплату сотрудникам и комиссионные аэропортов. Издержки на одного пассажира, не включая топливо, выросли на €2 до €32, что совпало с ожиданиями менеджмента.
Ryanair расчитывает, что издержки на одного пассажира не превысят уровень в €32 до конца года. Компания также успешно захеджировалась от роста цен на топливо, что обеспечит дополнительную поддержку операционной рентабельности.
Прогнозы
Ryanair снизила прогноз на 2024 финансовый год по общему количеству пассажиров с 185 млн до 183.5 млн из-за задержки поставок самолетов Boeing. Компания также заявила, что в этом квартале видит неопределенность с количеством бронирований. Помимо прочего, менеджмент отметил, что может прибегнуть к сокращению тарифов для стимуляции спроса во втором полугодии.
Инвесторы негативно отреагировали на сообщение, что отразилось на котировках акций. На наш взгляд реакция может быть чрезмерна, поскольку Ryanair в начале года почти всегда дает консервативные комментарии из-за сложности прогнозирования. Более того, мы считаем, что текущие консенсус-оценки уже заложили наиболее негативный сценарий для Ryanair в ценах акций.
Наш взгляд на перспективы Ryanair
• Выгодная позиция. Спрос на авиаперелеты сейчас остается высоким из-за сезона летних отпусков, а также восстановление отрасли после пандемии. Учитывая бюджетную модель, Ryanair обладает наилучшим позиционирование в секторе, которое позволит повысить цены для нивелирования роста расходов без вреда для спроса.
Компания также может стать бенефициаром перехода клиентов на бюджетные авиалинии из-за потенциального охлаждения экономики в ближайших кварталах.
• Сохранение CAPEX. Многие конкуренты сейчас сокращают капитальные расходы на расширение парка, однако Ryanair сохраняет их на высоком уровне. Ситуация позволяет расширить долю на рынке при относительно низких затратах.
В рамках отчетности, менеджмент подтвердил, что CAPEX в этом году составит $2.8 млрд. На этом фоне свободный денежный поток (FCF) достигнет порядка $1 млрд. По оценкам, ежегодный CAPEX в период 2025-2026 гг. составит $2 млрд, а FCF - также $2 млрд.
Если ожидания на ближайшие годы оправдаются, то менеджмент, вероятно, объявит о выплате дивидендов, либо о проведении байбека.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = €17.56 млрд
• fwd P/E = 13.5х
• fwd P/E сектора = 17.8x
💎 Компания представила впечатляющие результаты за 1-й квартал, которые укрепили нашу уверенность в инвестиционной идее. Мы считаем, что акции Ryanair позволяют сделать наиболее выгодную среднесрочную ставку на продолжающееся восстановление авиаперелетов после пандемии. Нам также нравятся долгосрочные возможности Ryanair, учитывая перспективы опережающего расширения парка самолетов. Присматриваемся к покупке акций на текущих привлекательных уровнях после коррекции.
#инвестиционная_идея #акции #Европа #промышленный_сектор #RYAI
@aabeta
💡 Накануне авиакомпания представила отчетность за 1-й квартал 2024 финансового года (завершился в июне 2023 г.), после чего акции скорректировались почти на 6%. Мы считаем, что реакция рынка чрезмерна, а коррекция предоставляет отличную возможность для покупки.
✅ Ryanair #RYAI - ирландская бюджетная авиакомпания. Является крупнейшим европейским авиаперевозчиком с долей в 14%.
🎯 Целевая цена - €24, потенциал роста +55%
Результаты за прошлый квартал
Выручка компании выросла на 40% г/г до €3.65 млрд, благодаря росту количества пассажиров на 11% г/г, до 50.4 млн, и повышению среднего тарифа на 42% г/г, до €49. Чистая прибыль увеличилась почти в три раза г/г до €662.9 млн, существенно превысив ожидания аналитиков.
Операционные расходы выросли на 23% г/г до €2.94 млрд из-за роста затрат на топливо, зарплату сотрудникам и комиссионные аэропортов. Издержки на одного пассажира, не включая топливо, выросли на €2 до €32, что совпало с ожиданиями менеджмента.
Ryanair расчитывает, что издержки на одного пассажира не превысят уровень в €32 до конца года. Компания также успешно захеджировалась от роста цен на топливо, что обеспечит дополнительную поддержку операционной рентабельности.
Прогнозы
Ryanair снизила прогноз на 2024 финансовый год по общему количеству пассажиров с 185 млн до 183.5 млн из-за задержки поставок самолетов Boeing. Компания также заявила, что в этом квартале видит неопределенность с количеством бронирований. Помимо прочего, менеджмент отметил, что может прибегнуть к сокращению тарифов для стимуляции спроса во втором полугодии.
Инвесторы негативно отреагировали на сообщение, что отразилось на котировках акций. На наш взгляд реакция может быть чрезмерна, поскольку Ryanair в начале года почти всегда дает консервативные комментарии из-за сложности прогнозирования. Более того, мы считаем, что текущие консенсус-оценки уже заложили наиболее негативный сценарий для Ryanair в ценах акций.
Наш взгляд на перспективы Ryanair
• Выгодная позиция. Спрос на авиаперелеты сейчас остается высоким из-за сезона летних отпусков, а также восстановление отрасли после пандемии. Учитывая бюджетную модель, Ryanair обладает наилучшим позиционирование в секторе, которое позволит повысить цены для нивелирования роста расходов без вреда для спроса.
Компания также может стать бенефициаром перехода клиентов на бюджетные авиалинии из-за потенциального охлаждения экономики в ближайших кварталах.
• Сохранение CAPEX. Многие конкуренты сейчас сокращают капитальные расходы на расширение парка, однако Ryanair сохраняет их на высоком уровне. Ситуация позволяет расширить долю на рынке при относительно низких затратах.
В рамках отчетности, менеджмент подтвердил, что CAPEX в этом году составит $2.8 млрд. На этом фоне свободный денежный поток (FCF) достигнет порядка $1 млрд. По оценкам, ежегодный CAPEX в период 2025-2026 гг. составит $2 млрд, а FCF - также $2 млрд.
Если ожидания на ближайшие годы оправдаются, то менеджмент, вероятно, объявит о выплате дивидендов, либо о проведении байбека.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = €17.56 млрд
• fwd P/E = 13.5х
• fwd P/E сектора = 17.8x
💎 Компания представила впечатляющие результаты за 1-й квартал, которые укрепили нашу уверенность в инвестиционной идее. Мы считаем, что акции Ryanair позволяют сделать наиболее выгодную среднесрочную ставку на продолжающееся восстановление авиаперелетов после пандемии. Нам также нравятся долгосрочные возможности Ryanair, учитывая перспективы опережающего расширения парка самолетов. Присматриваемся к покупке акций на текущих привлекательных уровнях после коррекции.
#инвестиционная_идея #акции #Европа #промышленный_сектор #RYAI
@aabeta
Два мощных катализатора для Uber
💡 Акции Uber в этом году показали мощное ралли, однако мы считаем, что потенциал для роста все еще остается. Два события могут обеспечить дополнительный импульс для котировок.
✅ Uber #UBER - разработчик одноименного агрегатора такси. Также является оператором сервиса доставки Uber Eats.
🎯 Целевая цена - $55, потенциал роста +16%
Ближайшая отчетность
Мы ожидаем, что компания представит достойные результаты за 2-й квартал. Сегмент мобильности будет поддержан продолжающимся восстановлением поездок после пандемии, высоким спросом среди туристов, а также дополнительной выручкой от рекламы (Journey Ads). В то же время, рост издержек, вероятно, будет ограниченным, благодаря уходу проблем с цепями поставок и замедлению инфляции.
Что касается сегмента Uber Eats, последние отраслевые данные указывают на устойчивость спроса во 2-м квартале. Мы также ожидаем увидеть позитивный эффект от инициатив менеджмента по сокращению числа испорченных доставок. Результаты рекламного бизнеса, услуги которого уже используют 35-40% продавцов на платформе, окажут дополнительную поддержку рентабельности.
Рассчитываем, что скорректированная EBITDA за 2-й квартал будет близка к верхнему диапазону прогноза менеджмента в $800-850 млн. В таком случаем рентабельность по EBITDA окажется на уровне 2.5%. Uber представит свою отчетность 1-го августа перед открытием рынка.
Потенциальное включение в S&P 500
Учитывая постепенное улучшение рентабельности бизнеса и крупную капитализацию Uber, мы считаем, что компания обладает неплохими шансами стать компонентом S&P 500 в течение года.
В период с пика пандемии в июне 2020 года по 1-й квартал 2023 года рентабельность чистой прибыли по GAAP улучшилась с -58% до -10%. Для того чтобы компания была включена в индекс, она должна быть прибыльной по GAAP по итогам 12 месяцев.
По оценкам Bernstein, компания будет подходить под критерий уже ко второму кварталу 2024 года. Согласно анализу фирмы, акции компаний-кандидатов опережали широкий рынок на 68% за 12 месяцев перед включением в S&P 500.
Аналитики отмечают, что принадлежность Uber к промышленному сектору, а не к технологическому является положительным фактором, который может быть учтен индексным провайдером при ребалансировке.
💎 Сохраняем положительный взгляд на Uber и держим акции в наших портфелях. Компания продолжает находить новые векторы развития, а также расширяет свое присутствие на ключевых рынках. Ожидаем многолетнего роста финансовых показателей Uber и рассчитываем, что ближайшая отчетность еще раз подтвердит наш взгляд на компанию.
#инвестиционная_идея #акции #США #промышленный_сектор #UBER
@aabeta
💡 Акции Uber в этом году показали мощное ралли, однако мы считаем, что потенциал для роста все еще остается. Два события могут обеспечить дополнительный импульс для котировок.
✅ Uber #UBER - разработчик одноименного агрегатора такси. Также является оператором сервиса доставки Uber Eats.
🎯 Целевая цена - $55, потенциал роста +16%
Ближайшая отчетность
Мы ожидаем, что компания представит достойные результаты за 2-й квартал. Сегмент мобильности будет поддержан продолжающимся восстановлением поездок после пандемии, высоким спросом среди туристов, а также дополнительной выручкой от рекламы (Journey Ads). В то же время, рост издержек, вероятно, будет ограниченным, благодаря уходу проблем с цепями поставок и замедлению инфляции.
Что касается сегмента Uber Eats, последние отраслевые данные указывают на устойчивость спроса во 2-м квартале. Мы также ожидаем увидеть позитивный эффект от инициатив менеджмента по сокращению числа испорченных доставок. Результаты рекламного бизнеса, услуги которого уже используют 35-40% продавцов на платформе, окажут дополнительную поддержку рентабельности.
Рассчитываем, что скорректированная EBITDA за 2-й квартал будет близка к верхнему диапазону прогноза менеджмента в $800-850 млн. В таком случаем рентабельность по EBITDA окажется на уровне 2.5%. Uber представит свою отчетность 1-го августа перед открытием рынка.
Потенциальное включение в S&P 500
Учитывая постепенное улучшение рентабельности бизнеса и крупную капитализацию Uber, мы считаем, что компания обладает неплохими шансами стать компонентом S&P 500 в течение года.
В период с пика пандемии в июне 2020 года по 1-й квартал 2023 года рентабельность чистой прибыли по GAAP улучшилась с -58% до -10%. Для того чтобы компания была включена в индекс, она должна быть прибыльной по GAAP по итогам 12 месяцев.
По оценкам Bernstein, компания будет подходить под критерий уже ко второму кварталу 2024 года. Согласно анализу фирмы, акции компаний-кандидатов опережали широкий рынок на 68% за 12 месяцев перед включением в S&P 500.
Аналитики отмечают, что принадлежность Uber к промышленному сектору, а не к технологическому является положительным фактором, который может быть учтен индексным провайдером при ребалансировке.
💎 Сохраняем положительный взгляд на Uber и держим акции в наших портфелях. Компания продолжает находить новые векторы развития, а также расширяет свое присутствие на ключевых рынках. Ожидаем многолетнего роста финансовых показателей Uber и рассчитываем, что ближайшая отчетность еще раз подтвердит наш взгляд на компанию.
#инвестиционная_идея #акции #США #промышленный_сектор #UBER
@aabeta
Новости премаркета США - 25.07.2023
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.03% (4585 п.)
📈 Nasdaq: +0.29% (15607 п.)
📉 Dow Jones: -0.03% (35571 п.)
🌕 Золото: +0.24% ($1959)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.32% ($82.13)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.57% (3.9%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются без единой динамики. Инвесторы отыгрывают отдельные корпоративные события, а также готовятся к публикации отчетностей Microsoft #MSFT и Alphabet #GOOG. Динамика акций данных компаний, вероятно, определит дальнейшее направление широкого рынка. Сегодня также выйдет июльский индекс доверия потребителей от CB. Индикатор даст сигналы о состоянии спроса и перспективах рецессии, которые могут быть важными перед завтрашними итогами заседанием ФРС. Европейские фондовые индексы демонстрируют положительную динамику, фондовые рынки Азии закрылись преимущественно с повышением.
🟢 General Motors #GM представила отчетность за 2-й квартал, в которой сообщила о росте выручки на 25% г/г и повышении чистой прибыли на 52% г/г, что оказалось выше ожиданий рынка. На фоне высокого спроса компания существенно улучшила прогноз на текущий год по выручке и прибыли на акцию.
🟢 Правительство Китая пообещало представить дополнительные меры поддержки рынку недвижимости, начать работу над решением вопросов долгов местных правительств, облегчить доступ для иностранных инвестиций, а также улучшить состояние частного сектора и потребителей. Это все проблемные вопросы, которые больше всего беспокоили рынок в последние месяцы, в связи с чем сегодня наблюдалось мощное восстановление основных индексов КНР.
🟡 Суммарный вес семи крупнейших компонентов фондового индекса Nasdaq 100 снизился с 56% до 44% в рамках специальной перебалансировки в понедельник. В то же время, вес бумаг Broadcom #AVGO увеличился сильнее всего - на 64 б.п., до 3%.
🟢 Индонезия, обладающая крупнейшими в мире запасами никеля, применяемого в аккумуляторах, стремится привлечь производителей электромобилей к инвестициям в страну. Министр природных ресурсов Индонезии 3 августа встретится с Илоном Маском, главой Tesla #TSLA, в Калифорнии.
🟡 Руководство Spotify #SPOT объявило о повышении стоимости Premium-тарифов с 24 июля. Изменения коснутся более чем 50 стран, включая США. Компания заявила, что повышение цен связано с необходимостью финансировать инновации на платформе.
🟢 На фоне бума в сфере искусственного интеллекта TSMC #TSM инвестирует почти $2.9 млрд в новый завод по упаковке чипов на Тайване для удовлетворения спроса на услуги в полной мере.
#США #новости_премаркета
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📈 S&P 500: +0.03% (4585 п.)
📈 Nasdaq: +0.29% (15607 п.)
📉 Dow Jones: -0.03% (35571 п.)
🌕 Золото: +0.24% ($1959)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.32% ($82.13)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.57% (3.9%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы на премаркете торгуются без единой динамики. Инвесторы отыгрывают отдельные корпоративные события, а также готовятся к публикации отчетностей Microsoft #MSFT и Alphabet #GOOG. Динамика акций данных компаний, вероятно, определит дальнейшее направление широкого рынка. Сегодня также выйдет июльский индекс доверия потребителей от CB. Индикатор даст сигналы о состоянии спроса и перспективах рецессии, которые могут быть важными перед завтрашними итогами заседанием ФРС. Европейские фондовые индексы демонстрируют положительную динамику, фондовые рынки Азии закрылись преимущественно с повышением.
🟢 General Motors #GM представила отчетность за 2-й квартал, в которой сообщила о росте выручки на 25% г/г и повышении чистой прибыли на 52% г/г, что оказалось выше ожиданий рынка. На фоне высокого спроса компания существенно улучшила прогноз на текущий год по выручке и прибыли на акцию.
🟢 Правительство Китая пообещало представить дополнительные меры поддержки рынку недвижимости, начать работу над решением вопросов долгов местных правительств, облегчить доступ для иностранных инвестиций, а также улучшить состояние частного сектора и потребителей. Это все проблемные вопросы, которые больше всего беспокоили рынок в последние месяцы, в связи с чем сегодня наблюдалось мощное восстановление основных индексов КНР.
🟡 Суммарный вес семи крупнейших компонентов фондового индекса Nasdaq 100 снизился с 56% до 44% в рамках специальной перебалансировки в понедельник. В то же время, вес бумаг Broadcom #AVGO увеличился сильнее всего - на 64 б.п., до 3%.
🟢 Индонезия, обладающая крупнейшими в мире запасами никеля, применяемого в аккумуляторах, стремится привлечь производителей электромобилей к инвестициям в страну. Министр природных ресурсов Индонезии 3 августа встретится с Илоном Маском, главой Tesla #TSLA, в Калифорнии.
🟡 Руководство Spotify #SPOT объявило о повышении стоимости Premium-тарифов с 24 июля. Изменения коснутся более чем 50 стран, включая США. Компания заявила, что повышение цен связано с необходимостью финансировать инновации на платформе.
🟢 На фоне бума в сфере искусственного интеллекта TSMC #TSM инвестирует почти $2.9 млрд в новый завод по упаковке чипов на Тайване для удовлетворения спроса на услуги в полной мере.
#США #новости_премаркета
@aabeta
Уважаемые клиенты, открыто небольшое окно возможностей покупки депозитарных расписок с дисконтом до 60%.
Предлагаем объемы исключительно в тех компаниях, которые получили от государства бессрочное разрешение на продление программ расписок. Только те компании, которые обслуживают свои расписки, платят дивиденды etc
Вход в сделку от $100'000
Напоминаем, что с учетом повышенного спроса на расписки, времени на принятие решения фактически не остаётся.
Для получения информации заполните форму обратной связи - ссылка
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Утренний обзор - 26.07.2023
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.01% (4595 п.)
📉 Nasdaq: -0.20% (15642 п.)
📉 Dow Jones: -0.07% (35578 п.)
🌕 Золото: -0.03% ($1964)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.05% ($82.73)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.03% (3.889%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне, поскольку инвесторы оценивают отчетности Microsoft #MSFT и Alphabet #GOOG. Вчера все три индекса завершили день с ростом: S&P 500 поднялся на 0.28%, Dow Jones - на 0.08%, а Nasdaq - на 0.61%. Влияние на динамику оказали отдельные корпоративные события, а также выход макростатистики. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно со снижением.
Статданные показали скачок индекса потребительского доверия до максимального уровня за два года. Значение индекса, рассчитываемого Conference Board, повысилось в июле до 117 п. с 110.1 п. месяцем ранее. Консенсус-прогноз экспертов предусматривал рост до 111.8 п.
Индекс ожиданий вырос до 88.3 п. с 80 п. в июне. Важно отметить, что показатель поднялся значительно выше отметки в 80 п. - уровня, который исторически сигнализирует о наступлении рецессии в течение ближайшего года. Наиболее заметное улучение произошло в отношение состояния рынка труда.
Данные ослабили опасения относительно спада в экономике среди инвесторов. Тем не менее они также побуждают ФРС к сохранению жесткой риторики для того, чтобы закрепить прогресс в охлаждении инфляции.
Уже сегодня будут обнародованы решения центрального по итогам заседания. Особое внимание привлекут слова председателя Джерома Пауэлла.
Вчера множество компаний представили свои отчетности за прошлый квартал. Акции Microsoft #MSFT на постмаркете упали на 3.7%. Компания превысила ожидания по прибыли и выручке, однако инвесторы были разочарованы слабым прогнозом по продажам на текущий квартал.
В то же время, бумаги Alphabet #GOOG подорожали на 5.8%. Технологический гигант также превысил ожидания как по прибыли на акцию, так и по выручке благодаря отличным показателям облачного подразделения.
Сегодня инвесторы продолжат следить за событиями сезона отчетности. Особое внимание привлекут результаты Meta Platforms #META, Coca-Cola #KO, Boeing #BA и AT&T #T
Публикация экономических данных сегодня:
• Итоги заседания ФРС
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Динамика рынка в моменте (фьючерсы):
📉 S&P 500: -0.01% (4595 п.)
📉 Nasdaq: -0.20% (15642 п.)
📉 Dow Jones: -0.07% (35578 п.)
🌕 Золото: -0.03% ($1964)
⚫️ Нефть марки Brent: -0.05% ($82.73)
🇺🇸 US Treasuries 10 лет: +0.03% (3.889%/год.)
Фьючерсы на американские фондовые индексы торгуются в красной зоне, поскольку инвесторы оценивают отчетности Microsoft #MSFT и Alphabet #GOOG. Вчера все три индекса завершили день с ростом: S&P 500 поднялся на 0.28%, Dow Jones - на 0.08%, а Nasdaq - на 0.61%. Влияние на динамику оказали отдельные корпоративные события, а также выход макростатистики. Фондовый рынок Азии торгуется преимущественно со снижением.
Статданные показали скачок индекса потребительского доверия до максимального уровня за два года. Значение индекса, рассчитываемого Conference Board, повысилось в июле до 117 п. с 110.1 п. месяцем ранее. Консенсус-прогноз экспертов предусматривал рост до 111.8 п.
Индекс ожиданий вырос до 88.3 п. с 80 п. в июне. Важно отметить, что показатель поднялся значительно выше отметки в 80 п. - уровня, который исторически сигнализирует о наступлении рецессии в течение ближайшего года. Наиболее заметное улучение произошло в отношение состояния рынка труда.
Данные ослабили опасения относительно спада в экономике среди инвесторов. Тем не менее они также побуждают ФРС к сохранению жесткой риторики для того, чтобы закрепить прогресс в охлаждении инфляции.
Уже сегодня будут обнародованы решения центрального по итогам заседания. Особое внимание привлекут слова председателя Джерома Пауэлла.
Вчера множество компаний представили свои отчетности за прошлый квартал. Акции Microsoft #MSFT на постмаркете упали на 3.7%. Компания превысила ожидания по прибыли и выручке, однако инвесторы были разочарованы слабым прогнозом по продажам на текущий квартал.
В то же время, бумаги Alphabet #GOOG подорожали на 5.8%. Технологический гигант также превысил ожидания как по прибыли на акцию, так и по выручке благодаря отличным показателям облачного подразделения.
Сегодня инвесторы продолжат следить за событиями сезона отчетности. Особое внимание привлекут результаты Meta Platforms #META, Coca-Cola #KO, Boeing #BA и AT&T #T
Публикация экономических данных сегодня:
• Итоги заседания ФРС
• Запасы сырой нефти в США
#обзор #рынок #утро
@aabeta
Abeta Capital (Multi-family office) основана в 2018 году Дмитрием Котеговым, CFA и Василием Белокрылецким.
Мы занимаемся комплексным сопровождением инвестиционных портфелей состоятельных клиентов на рынке ценных бумаг.
🌟 Кто наш клиент?
Как правило, это клиенты с капиталом от $1м, которым не рентабельно создавать свой FamilyOffice и нанимать отдельную команду на сопровождение стратегии на рынке акций и бондов.
⚡️ Как мы можем быть полезны?
- Сопровождаем портфели акций, облигаций, private equity
- Помогаем с инфраструктурой (банковские комиссии, compliance, intro c русскоязычными командами)
- Оказываем содействие в венчурных инвестициях
- Оказываем услуги бизнес-консультирования для стартапов
🫂 Команда (учредители)
Дмитрий Котегов
Инвестиционный директор. В прошлом аудитор в PwC, финансовый советник в компаниях АТОН (более 10 лет) и Ренессанс Капитал. Сертифицированный аналитик CFA
Василий Белокрылецкий
Директор по стратегии. Ранее работал финансовым аналитиком в компаниях АТОН (более 10 лет) и Ренессанс Капитал
Результаты
За все время существования нашей компании, мы регулярно превышаем двузначную планку доходности ежегодно по всем клиентским портфелям, в 2023 году мы заработали 17,5%. Отдельного внимания заслуживают индивидуальные стратегии под запросы клиентов, например "китайская" стратегия за не полные 6 месяцев принесла 40% прибыли, опередив KWEB на 7%
О чем пишем на канале?
#обзор - Ежедневные утренние обзоры фондового рынка
#инвестиционная_идея - Инвестиционные идеи и подборки акций на основе закрытой аналитики крупнейших инвестиционных домов мира (JPMorgan, Goldman Sachs, Credit Suisse etc)
Если у вас есть вопросы, оставьте заявку на бесплатную консультацию
💵 Abeta
Мы занимаемся комплексным сопровождением инвестиционных портфелей состоятельных клиентов на рынке ценных бумаг.
Как правило, это клиенты с капиталом от $1м, которым не рентабельно создавать свой FamilyOffice и нанимать отдельную команду на сопровождение стратегии на рынке акций и бондов.
- Сопровождаем портфели акций, облигаций, private equity
- Помогаем с инфраструктурой (банковские комиссии, compliance, intro c русскоязычными командами)
- Оказываем содействие в венчурных инвестициях
- Оказываем услуги бизнес-консультирования для стартапов
Дмитрий Котегов
Инвестиционный директор. В прошлом аудитор в PwC, финансовый советник в компаниях АТОН (более 10 лет) и Ренессанс Капитал. Сертифицированный аналитик CFA
Василий Белокрылецкий
Директор по стратегии. Ранее работал финансовым аналитиком в компаниях АТОН (более 10 лет) и Ренессанс Капитал
Результаты
За все время существования нашей компании, мы регулярно превышаем двузначную планку доходности ежегодно по всем клиентским портфелям, в 2023 году мы заработали 17,5%. Отдельного внимания заслуживают индивидуальные стратегии под запросы клиентов, например "китайская" стратегия за не полные 6 месяцев принесла 40% прибыли, опередив KWEB на 7%
О чем пишем на канале?
#обзор - Ежедневные утренние обзоры фондового рынка
#инвестиционная_идея - Инвестиционные идеи и подборки акций на основе закрытой аналитики крупнейших инвестиционных домов мира (JPMorgan, Goldman Sachs, Credit Suisse etc)
Если у вас есть вопросы, оставьте заявку на бесплатную консультацию
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Перспективы рынка зерновых и ставка на Bunge
💡 Цены на большинство зерновых продемонстрировали мощное ралли с начала лета, благодаря совокупности факторов. Мы считаем, что цены будут оставаться повышенными в среднесрочной перспективе. Рассматриваем Bunge одним из главных бенефициаров тенденций.
Текущее положение на рынке зерновых
Одним из главных катализаторов для роста цен стала отмена зерновой сделки. Наибольшее влияние это оказало на стоимость пшеницы и кукурузы. Фактически, транспортные потоки зерна, которые были организованы в рамках сделки, удерживали цены на глобальном рынке от подъема.
Отмена сделки произошла в то время, когда фермеры во всем мире сталкиваются с рекордной жарой из-за смены тихоокеанского течения Ла-Ниньо на Эль-Ниньо. Экстремальные температуры установились во многих ключевых странах-поставщиках продовольствия. Климатические изменения приводят к неурожаю и смене графика посевов, о чем уже сигнализировали производители.
Более того на фоне рекордной жары появляются и логистические проблемы - мелеют реки, из-за чего доставка продовольствия задерживается, или совсем становится невозможной. Помимо этого, чрезмерно высокие температуры ведут к росту цен на электроэнергию и энергоресурсы (нефть, газ), что негативно отражается на объемах производства удобрений, оказывая дополнительное давление на новые посевы зерновых.
На этом фоне некоторые страны начали ограничивать экспорт, чтобы обеспечить продовольственную безопасность. Например, Индия запретила поставки за рубеж всего риса, кроме сорта басмати. На страну приходится 40% мирового экспорта риса, и запрет затронет около 80% поставок. В случае ухудшения ситуации другие страны, вероятно, введут похожие меры, что сразу повлияет на продовольственные цены.
Взгляд на Bungie
По оценкам экспертов, Эль-Ниньо продлится до середины 2024 года, что будет поддерживать цены на продовольствие. Вдобавок, учитывая текущую геополитическую обстановку, скорое возобновление зерновой сделки выглядит маловероятным. На этом фоне мы рассчитываем на сохранение повышенных цен на продовольствие и присматриваемся к покупке акций Bunge.
✅ Bunge #BG - американский агропромышленный трейдер. Занимается закупкой, хранением, транспортировкой, переработкой и продажей сельскохозяйственного сырья и продукции, в первую очередь сои, кукурузы и пшеницы, а также семян рапса, подсолнечника.
🎯 Целевая цена - $161, потенциал роста +49%
Компания обладает широким присутствием в Бразилии, где значительная часть урожая сои и кукурузы еще не реализована сельхозпроизводителями, а складские запасы уже достигают максимумов. Bunge может получить дополнительную выгоду, продавая продукцию на глобальном рынке по повышенным ценам. Как ожидается, во втором полугодии образуется дефицит из-за сниженного производства на фоне засушливого сезона.
Bunge также станет бенефициаром сокращения производства соевого масла и муки из-за аномальной засухи в Аргентине, третьем по величине поставщике продукта в мире. Ожидается, что производство в стране сократится на 42.5% г/г в этом году, что окажет ощутимую поддержку рыночным ценам и реализации Bunge.
Недавно компания объявила о слиянии с канадским зернотрейдером Viterra. Сделку, стоимостью $8.2 млрд, планируется завершить в середине 2024 года. В результате слияния, существенно расширится географическое присутствие и портфель продуктов Bunge.
Согласно соглашению, Bunge заплатит $3.1 млрд собственными акциями и $1 млрд наличными за 50% Viterra. Несмотря на это, компания продолжит программу обратного выкупа акций на $2 млрд.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $16.3 млрд
• fwd P/E = 9.3х
• fwd P/E сектора = 19.3x
💎 Рассчитываем, что цены на зерновые будут оставаться на повышенном уровне в среднесрочной перспективе и Bunge станет крупным бенефициаром. Ожидаем, что в рамках отчетности за 2-й квартал менеджмент даст позитивные комментарии. Присматриваемся к покупке акций.
#аналитика #инвестиционная_идея #акции #США #товары_первичной_необходимости #BG
@aabeta
💡 Цены на большинство зерновых продемонстрировали мощное ралли с начала лета, благодаря совокупности факторов. Мы считаем, что цены будут оставаться повышенными в среднесрочной перспективе. Рассматриваем Bunge одним из главных бенефициаров тенденций.
Текущее положение на рынке зерновых
Одним из главных катализаторов для роста цен стала отмена зерновой сделки. Наибольшее влияние это оказало на стоимость пшеницы и кукурузы. Фактически, транспортные потоки зерна, которые были организованы в рамках сделки, удерживали цены на глобальном рынке от подъема.
Отмена сделки произошла в то время, когда фермеры во всем мире сталкиваются с рекордной жарой из-за смены тихоокеанского течения Ла-Ниньо на Эль-Ниньо. Экстремальные температуры установились во многих ключевых странах-поставщиках продовольствия. Климатические изменения приводят к неурожаю и смене графика посевов, о чем уже сигнализировали производители.
Более того на фоне рекордной жары появляются и логистические проблемы - мелеют реки, из-за чего доставка продовольствия задерживается, или совсем становится невозможной. Помимо этого, чрезмерно высокие температуры ведут к росту цен на электроэнергию и энергоресурсы (нефть, газ), что негативно отражается на объемах производства удобрений, оказывая дополнительное давление на новые посевы зерновых.
На этом фоне некоторые страны начали ограничивать экспорт, чтобы обеспечить продовольственную безопасность. Например, Индия запретила поставки за рубеж всего риса, кроме сорта басмати. На страну приходится 40% мирового экспорта риса, и запрет затронет около 80% поставок. В случае ухудшения ситуации другие страны, вероятно, введут похожие меры, что сразу повлияет на продовольственные цены.
Взгляд на Bungie
По оценкам экспертов, Эль-Ниньо продлится до середины 2024 года, что будет поддерживать цены на продовольствие. Вдобавок, учитывая текущую геополитическую обстановку, скорое возобновление зерновой сделки выглядит маловероятным. На этом фоне мы рассчитываем на сохранение повышенных цен на продовольствие и присматриваемся к покупке акций Bunge.
✅ Bunge #BG - американский агропромышленный трейдер. Занимается закупкой, хранением, транспортировкой, переработкой и продажей сельскохозяйственного сырья и продукции, в первую очередь сои, кукурузы и пшеницы, а также семян рапса, подсолнечника.
🎯 Целевая цена - $161, потенциал роста +49%
Компания обладает широким присутствием в Бразилии, где значительная часть урожая сои и кукурузы еще не реализована сельхозпроизводителями, а складские запасы уже достигают максимумов. Bunge может получить дополнительную выгоду, продавая продукцию на глобальном рынке по повышенным ценам. Как ожидается, во втором полугодии образуется дефицит из-за сниженного производства на фоне засушливого сезона.
Bunge также станет бенефициаром сокращения производства соевого масла и муки из-за аномальной засухи в Аргентине, третьем по величине поставщике продукта в мире. Ожидается, что производство в стране сократится на 42.5% г/г в этом году, что окажет ощутимую поддержку рыночным ценам и реализации Bunge.
Недавно компания объявила о слиянии с канадским зернотрейдером Viterra. Сделку, стоимостью $8.2 млрд, планируется завершить в середине 2024 года. В результате слияния, существенно расширится географическое присутствие и портфель продуктов Bunge.
Согласно соглашению, Bunge заплатит $3.1 млрд собственными акциями и $1 млрд наличными за 50% Viterra. Несмотря на это, компания продолжит программу обратного выкупа акций на $2 млрд.
📊 Фундаментальные показатели:
• Рыночная капитализация = $16.3 млрд
• fwd P/E = 9.3х
• fwd P/E сектора = 19.3x
💎 Рассчитываем, что цены на зерновые будут оставаться на повышенном уровне в среднесрочной перспективе и Bunge станет крупным бенефициаром. Ожидаем, что в рамках отчетности за 2-й квартал менеджмент даст позитивные комментарии. Присматриваемся к покупке акций.
#аналитика #инвестиционная_идея #акции #США #товары_первичной_необходимости #BG
@aabeta