Узбекистан рассматривает масштабную приватизацию государственных компаний с участием иностранных инвесторов. Приоритетными секторами для них являются обрабатывающая промышленность (около 40% инвестиций), энергетика (20%) и горнодобывающая промышленность (15%). Для российского рынка это актуально в контексте замедления и ограничений на внутреннем рынке недвижимости: международная экспансия может стать для девелоперов новым источником роста и диверсификации. Узбекистан рассматривается как одна из наиболее перспективных стран для такого выхода благодаря устойчивому росту и благоприятному инвестиционному климату.

Рынок инвестиций меняется: кто и как инвестировал в 2025

Центральный университет и Т-Инвестиции выпустили исследование о предпочтениях частных инвесторов в 2025 году, одним из авторов которого стал партнер-эксперт «Яков и Партнёры» и директор Центра бизнес-образования и аналитики Центрального университета Илья Иванинский.

К концу 2025 года число инвесторов в России приблизилось к 40 млн, брокерских счетов — почти к 75 млн; доля инвесторов 18–19 лет среди всех выросла вдвое — до 3,7% (группа 20–34 лет — до 39%).

Инвесторы адаптируются к ставкам

В 2025 году инвесторы торговали почти с прежней частотой, но крупнее: средний размер сделки вырос на 41%, доля фьючерсов в обороте — до 54,2% (акций — снизилась до 37,4%); выросла доля финансового сектора (22→30%) и альтернативных инструментов (17→26%), сократились доли потребительского сектора, ИТ и промышленности. Портрет инвестора меняется: база участников расширяется, при стабильной частоте сделок они укрупняют позиции, а роль фьючерсов в обороте выросла.

Илья Иванинский отмечает, что в 2025 году инвесторы подстраивались к высоким, хотя и снижающимся ставкам и к высокой неопределенности. На этом фоне выросла популярность фьючерсов и облигаций, что видно по структуре оборотов. По его словам, в 2026 году ожидается рост оборотов в акциях «на волне восстановительного роста рынка», а среди долгосрочных трендов — приток молодых инвесторов, активно вовлекающихся в образовательные проекты.

Агроэкспорт: итоги 2025 и ориентиры до 2030 года

По итогам 2025 года экспортная выручка АПК может составить около $40 млрд против $42,6 млрд в 2024-м. На поставках негативно сказались крепкий рубль и снижение мировых цен на основные виды растениеводческой продукции.

Согласно ФТС, в январе-ноябре 2025 года экспорт сельхозсырья и продовольствия составил $35,9 млрд (на 8% меньше, чем годом ранее), при этом импорт за 11 месяцев вырос на 14%, до $38,9 млрд. Одновременно компании наращивали отгрузки продукции с высокой добавленной стоимостью, диверсифицировали ассортимент и выходили на новые рынки. Для достижения планового значения экспорта продукции АПК к 2030 году в $55,2 млрд требуется трансформация структуры поставок, продолжение географической и продуктовой диверсификации и закрепление позиций на ключевых рынках.

Рост групп и структурные риски

Директор «Яков и Партнёры» Алексей Клецко отмечает, что в 2025 году экспорт продукции пищевой и перерабатывающей промышленности вырос на 8%, мясной и молочной — на 24%, масложировой — на 3%, рыбы и морепродуктов — на 17%. По его мнению, рост отдельных товарных групп не смог полностью заместить снижение экспортной выручки по базовым сырьевым позициям: порядка ~37% экспорта приходится на дешевые зерновые, и это не компенсировано более дорогими продуктами. Клецко также считает, что сохранение текущей продуктовой структуры экспорта и принципов регулирования создает риски для достижения планового показателя к 2030 году, тогда как сдвиг фокуса на рост инвестиционной привлекательности отрасли, улучшение структуры экспортного портфеля, оптимальную структурную себестоимость и рациональный подход к технологической безопасности может позволить нарастить экспортный потенциал АПК до $65–70 млрд в год к 2030-м годам.

14 марта Марина Дорохова, директор «Яков и Партнёры», выступит в рамках программы профессиональной переподготовки НИУ ВШЭ «ИИ-лидеры: бизнес-лаборатория для руководителей». В ходе лекции она расскажет о влиянии технологий искусственного интеллекта на бизнес.

Во время мероприятия участники обсудят ключевые аспекты внедрения ИИ — от стратегии и инфраструктуры до практики интеграции решений в бизнес-процессы.

Подробнее о мероприятии — в посте.

Новые данные о востребованности выпускников: как меняется оценка качества образования

Оценка «востребованности» выпускников долго опиралась на опросы и экспертные мнения из-за отсутствия сопоставимых данных по всем выпускникам. Теперь фактические данные о доходах и трудоустройстве позволяют сравнивать образовательные организации по единой методике и на полной выборке.

Мониторинг охватывает всех выпускников колледжей и университетов и дает объективную, сравнимую картину по доходам и трудоустройству. Это меняет фокус оценки качества образования: ключевым становится измеримый результат на рынке труда.

Доходы выпускников: решает вуз

Даже в рамках одной специальности и одного региона разница в доходах может достигать 2,5 раза — значит, важен не только выбор направления, но и конкретного учебного заведения и его связи с работодателями. В ряде случаев сильный колледж дает более выгодную траекторию, чем обучение в среднем университете. Фактические данные о трудоустройстве и доходах позволяют оценивать реальную востребованность выпускников и проводить полное сравнение образовательных организаций без опоры на субъективные источники.

Подробнее — в исследовании.

Вместе с количеством операций вырос и оборот: почти в пять раз, до 112,5 млрд руб.

Партнер «Яков и Партнёры» Дмитрий Ангаров отмечает, что доля биометрических платежей пока невелика, но рынок может расти в среднем на 200% в год. Так, к 2027 году биометрия способна занять около 1% от общего объема трансакций в России.

Новая логика накоплений

Период острой конкуренции банков за средства клиентов завершается, поэтому приветственные надбавки используются все реже. При этом накопительные продукты становятся сложнее: повышенная ставка все чаще зависит от выполнения дополнительных условий.

Новая модель доходности

Наиболее заметно это проявляется в сегменте накопительных счетов как более волатильного источника привлечения средств. Вместо простой welcome-ставки все чаще используется многосоставная модель, при которой максимальная доходность зависит от действий клиента.
Такая трансформация связана с ростом доходностей на фоне ужесточения денежно-кредитной политики, дефицитом ликвидности после отмены регуляторных послаблений и повышением мобильности средств клиентов между банками.

Ставка с оговорками

Максимальная ставка по накопительным продуктам все чаще зависит от выполнения дополнительных условий, а сами надбавки становятся частью более сложной модели повышения ставки за выполнение условий. По словам партнера «Яков и Партнёры» Дмитрия Ангарова, это «тонкая донастройка продуктов, направленная на борьбу с прайссикерами». Он также отмечает, что банкам сложно отказаться от такой механики, поскольку это может привести к потере портфеля.

Кто управляет умным городом

Нейросети уже используются в городском управлении: они помогают контролировать ЖКХ, регулировать транспортные потоки и анализировать данные городской инфраструктуры.

Москва и другие мегаполисы внедряют ИИ в транспорт, городское хозяйство, госуслуги и контроль отдельных процессов. При этом даже при расширении автоматизации искусственный интеллект остается инструментом, а не самостоятельным субъектом управления. Цифровизация используется для повышения эффективности отдельных городских процессов и сервисов, но ответственность сохраняется за человеком.

Решение — за человеком

По словам партнера «Яков и Партнёры» Анны Данченок, ИИ сегодня не принимает решения, а лишь может рекомендовать их на базе моделируемых сценариев. Она подчеркивает, что принятие решений еще долго останется атрибутом человека, поскольку связано с выбором ценностей, легитимностью, ответственностью и конфликтом интересов. Также, по ее словам, мэр и в дальнейшем будет отвечать за стратегические приоритеты города, публичную ответственность и управление в кризисных ситуациях.

АПК в России: цена технологического отставания

Мировой АПК сейчас находится в процессе масштабной технологической трансформации. При этом в одном из ключевых сегментов — биотехнологиях и генетически модифицированных культурах — Россия существенно отстает от мировых лидеров, и этот разрыв продолжает расти.

Где Россия теряет позиции: НИОКР по генетике растениеводства АПК

Доля страны в общем числе публикаций по всем наукам в 2020-2024 гг. снизилась с 0,8% до 0,4%, а в биологических науках в 2023–2024 годах составила менее 0,1%. По тематике ГМ-культур АПК Россия занимает 11-е место в мире по числу публикаций. Цитируемость — Field-Weighted Citation Impact (FWCI) — составляет 0,57, что соответствует 52-й позиции, а доля международных публикаций — 21,1%, что является самым низким показателем среди стран с десятью и более статьями. После появления CRISPR-Cas9 (технологии редактирования генов) роста значимых публикаций в стране не произошло, при этом заметная часть работ продолжает выходить в журналах 3–4 квартилей.

От исследований к продукту

Для АПК важны не сами по себе результаты академических исследований, а основанный на них промышленный продукт — семена, пригодные для массового применения. Мировой опыт показывает, что процесс трансформации НИОКР в промышленные семена требует долгосрочной и дорогостоящей работы в рамках сложных экосистем, а не одиночных плохо финансируемых проектов. Директор «Яков и Партнёры» Алексей Клецко отмечает, что технологическая автаркия не сокращает, а закрепляет отставание, поэтому суверенитет должен обеспечиваться через доступность технологий и международное сотрудничество, а оптимальное решение задачи — учитывать экономические реалии.

Город начинается с транспорта

На фоне изменения требований к городской среде и дефицита свободных территорий в мегаполисах транзитно-ориентированный девелопмент может стать одним из ключевых драйверов развития российских городов. Эксперты «Яков и Партнёры» проанализировали, как интеграция транспорта и недвижимости меняет подход к строительству.

Новая формула городского развития

Исследование показывает, что в России в ближайшие 15 лет может быть реализовано около 90 проектов ТОД с инвестициями до 3,2 трлн руб., а вложения в недвижимость могут составить 7–10 трлн руб. ТОД предполагает развитие территорий у транспортных узлов с жильем, рабочими местами, сервисами и общественными пространствами в шаговой доступности. Такой подход помогает формировать комфортные многофункциональные районы, снижать транспортную нагрузку и повышать качество городской среды.

Как отмечает партнер «Яков и Партнёры» Анна Данченок, транзитно-ориентированный девелопмент меняет саму логику развития городов: транспортные узлы становятся точками притяжения городской активности и центрами формирования многофункциональных районов, где жилье, работа и сервисы находятся в шаговой доступности.

Подробнее — в материале.

Кто наиболее востребован на рынке труда: лидеры по доходам и трудоустройству

Объективные показатели востребованности выпускников отражают два результата — доход и долю трудоустройства. Мониторинг охватывает всех выпускников колледжей и университетов, что позволяет сопоставлять направления подготовки по единой логике.

Среди наиболее востребованных направлений выделяются инженерно-технические и ИТ-специальности: по доходу они на 30–40% выше среднего, а в числе лидеров по сочетанию дохода и трудоустройства — ИТ-специалисты, инженеры и физики.

Зарплатный разрыв

Высокую долю трудоустройства показывают медицинские и образовательные специальности, но по доходу в первые годы после выпуска они отстают от наиболее востребованных инженерных, рабочих и технических направлений. При этом «экономика» и «юриспруденция», оставаясь популярными по числу выпускников, обеспечивают лишь средние показатели трудоустройства и дохода.

Подробнее — в исследовании.