Поздравляем с Днем российской науки!

Труд ученых и исследователей укрепляет научный потенциал страны и формирует технологическое будущее. Ваши исследования и профессионализм помогают находить решения, которые работают на благо общества и улучшают жизнь людей.

Желаем новых открытий, успешной реализации проектов и профессиональных достижений!

Новая логика инвестиций в АПК

По оценке ЦБ, банки охотно кредитуют агросектор, но желающих брать дорогие средства на долгосрочные проекты становится меньше.

По данным Росстата, по итогам первого полугодия инвестиции в основной капитал выросли на 4,3% — до 16,04 трлн руб., в сельском хозяйстве — на 4,9%, до 266,4 млрд руб. При этом новые крупные проекты анонсируются, но активную фазу инвесторы чаще планируют позже, рассчитывая на снижение ключевой ставки. Вложения в действующие мощности и расширение бизнеса продолжаются.

Ставка против инвестиций

Высокая стоимость финансирования сдерживает запуск новых долгосрочных проектов, смещая фокус на поддержание и развитие уже существующих мощностей.

Директор «Яков и Партнёры» Алексей Клецко отмечает, что высокая ключевая ставка делает большинство инвестпроектов в АПК (кроме M&A в специальных ситуациях) малопривлекательными и «вымывает» из отрасли до 500–650 млрд руб., что затрудняет даже обновление техники и оборудования. По его словам, регуляторные ограничения дополнительно снижают будущую доходность проектов, а рост предложений по продаже агробизнесов и земель усиливает консолидацию активов и становится ключевым драйвером рынка M&A. При этом разумные сроки окупаемости в текущих условиях возможны прежде всего для brownfield-проектов и инвестиций в повышение операционной эффективности, тогда как старт greenfield-мегапроектов, вероятно, будет отложен.

Трансформация мировой финансовой системы⠀

Партнер-эксперт «Яков и Партнёры» и директор центра бизнес-образования и аналитики Центрального университета Илья Иванинский выступил в эфире программы «ДЕНЬ» на РБК-ТВ, где эксперты обсудили изменения в мировой финансовой системе и поведение инвесторов.

Цифровизация финансов

Илья Иванинский выделил два направления развития мировой финансовой системы: усиление роли развивающихся рынков и радикальная цифровизация. Он отметил, что цифровая трансформация международных платежей, включая решения на основе цифровых валют центральных банков, может дать экономию до 30 млрд долл. в год.

Также эксперт указал на риски избыточной концентрации активов в США: необходимость диверсификации обсуждают уже не только развивающиеся рынки, но и отдельные инвесторы с развитых рынков. Он подчеркнул накопленные системные риски, включая рынок теневого кредитования, измеряемый десятками триллионов (если не сотнями триллионов) долларов, и предупредил, что их усиление на фоне концентрации может привести к кризису масштаба, превышающего 2007–2008 годы.

Инвесторы ищут альтернативы

Иванинский отметил, что концентрация на рынке США пока сохраняется, но на горизонте нескольких лет ее устойчивость не гарантирована: резкие действия американской администрации могут подталкивать инвесторов к диверсификации. По его словам, инвесторы уже ищут альтернативы американским казначейским бумагам — это видно по росту цен на золото и накоплению золота рядом стран, а также по усилению внешнеэкономических связей ЕС, включая сближение с Индией и развитие партнерств с другими регионами. Эксперт подчеркнул, что быстрый разворот после десятилетий формирования системы сложен, но поиск альтернатив уже идет.

Рынок недвижимости: итоги 2025 и ожидания на 2026 год

В 2025 году выдача ипотеки сократилась на 10–15%, а запуск новых проектов — на 15%. Отмена массовой льготной ипотеки и сохранение жесткой денежно-кредитной политики привели к падению продаж и развитию рассрочки.

Господдержка как драйвер

С 1 января вступили в силу новые стандарты ипотечного кредитования, повысившие требования к заемщикам, что снизило доступность ипотеки и жилья. К концу 2025 года рынок начал оживать на фоне смягчения денежно-кредитной политики и снижения ключевой ставки до 16%. При этом, по прогнозу ДОМ.РФ, объем выданных кредитов снизится на 10–15% относительно 2024 года — до 1 млн договоров на 4,2–4,3 трлн руб., а ключевым драйвером останется господдержка.

2026: спрос возвращается

В 2026 году рынок будет восстанавливаться, но ограничения по предложению могут усилить ценовое давление и конкуренцию за востребованность продукта.

Нехватка предложения из-за более низких темпов запуска новых проектов и отложенный спрос будут подталкивать стоимость квадратного метра вверх. По словам партнера «Яков и Партнёры» Анны Данченок, в 2026 году цены на недвижимость будут расти быстрее инфляции: на 5–7% при ожидаемой инфляции 5,5%. При снижении ипотечной ставки с 21,2% до 15–17% покупательская активность восстановится, однако объем предложения не будет соответствовать потребностям.

Девелоперы оптимизировали стратегии, а в текущем году на фоне отложенного спроса и нехватки предложения ожидается рост стоимости квадратного метра и сдвиг предложения в сторону «премиума». Выросли продажи крупными игроками проектов с РНС для пополнения ликвидности. Также продолжается консолидация рынка: доля топ-10 девелоперов выросла с 15% до 19%. Лидерами по объемам строящегося жилья остались «Самолет» и ПИК.

ИИ разогревает рынок оперативной памяти: цены растут, стратегия меняется

На рубеже 2025–2026 годов бум генеративного ИИ спровоцировал резкий рост цен на оперативную память (DRAM и HBM), что запускает перестройку рынка вычислительной электроники.

К концу 2025 года цены на DRAM и HBM выросли в 2–3 раза за пару месяцев, рост продолжается и в 2026-м. Переориентация производителей в пользу серверного и ИИ-сегмента усиливает дефицит: кризис DRAM дополняется нехваткой мощностей в HBM на фоне стремительного роста потребностей искусственного интеллекта.

Эффект дефицита ОЗУ

Для России дефицит и рост цен на ОЗУ дополнительно осложняются ограничениями: ожидается, что на отечественном рынке цены будут расти немного сильнее и быстрее. Аналитики прогнозируют дальнейшее удорожание памяти и электроники в 2026 году, а нормализацию — не ранее 2027–2028 годов.

Технический директор «Яков и Партнёры» Федор Чемашкин отмечает, что производители памяти активно перераспределяют передовые производственные мощности в пользу серверного и ИИ-сегмента и действуют осторожно, стремясь извлечь максимальную прибыль из текущей ситуации. При этом предложение растет медленно, поскольку запуск новых фабрик и переход на более тонкие техпроцессы занимают годы. Он также прогнозирует, что массовые конфигурации останутся доступными, но их себестоимость вырастет, а наиболее заметный рост цен будет в сегментах игровых/профессиональных ПК и ноутбуков, а также флагманских смартфонов.