정보가 전혀 없는 중소형주 Bottom up 관점 실적 follow up 사례(1)

https://blog.naver.com/crush212121/223869349977

25년 역대급 실적 경신 개연성 유. 또한 역대급 현금 유입 개연성 유.

​소외주이지만 정량적 지표는 지속 개선 추세이며 특히 25년은 ATH 개연성 유.

https://blog.naver.com/crush212121/223869501952

피앤에스미캐닉스는 로봇 섹터 중 정량적 지표 기준 TOP 기업

https://blog.naver.com/crush212121/223869445071

saatan님 세진중공업

https://notebooklm.google.com/notebook/6ca1a3fb-0632-4a47-8e14-9283a4aa8f83/audio


작성일: 2024년 5월 22일 출처: "세진중공업 25년 1분기 실적 분석" (saatan 블로그, 2025. 5. 20. 발행)

주요 내용 요약:

세진중공업의 2025년 1분기 잠정 실적(공식 발표 이전의 예상치 기반 분석)은 매출액, 영업이익, 순이익 모두 시장 예상치를 크게 상회하며 긍정적인 모습을 보였습니다. 특히 영업이익과 순이익의 증가율이 매우 높게 나타났습니다. 품목별로는 선실 매출이 실적 개선을 견인했으며, 이는 주로 단가 인상의 영향으로 분석됩니다. 향후 실적은 선체 매출의 성장에 달려있으며, 현재 수주잔고는 큰 기대를 갖기에는 다소 부족하지만, LPG선 업황 호조에 따른 추가 수주 가능성이 긍정적인 요소로 작용할 수 있습니다.


주요 테마 및 핵심 아이디어/사실:

2025년 1분기 잠정 실적 호조:
매출액: 984억 (예상치 893억 대비 +10%)
영업이익: 178억 (예상치 72억 대비 +147%)
순이익: 131억 (예상치 41억 대비 +220%)
전년 동기 대비 매출액은 14% 증가했으며, 영업이익은 3배 이상 증가했습니다.
인용: "매출은 yoy 14%늘었는데, 영업이익은 yoy 3배넘게 잘나옴.."


품목별 매출 분석:

세진중공업의 매출은 선원 거주 공간인 선실과 LPG 탱크 등 선체 매출로 구성됩니다.

1분기 실적은 선체 매출 증가가 크지 않은 상황에서 선실 매출 증가와 높은 수익성이 견인했습니다.
선실 매출만으로 영업이익률(OPM) 18%를 기록했습니다.
인용: "선체매출액은 아직많이 오르지않았음... 선실매출 증가분만으로 opm 18%찍었음"
선실 생산량은 전년 동기 대비 유사한 수준이나, 이익률이 높게 나온 것은 주로 단가 인상의 영향으로 추정됩니다.
인용: "선실생산량은 전년동기대비 비슷한데 이익률이 잘나왔다는건.. P증가의 영향이 컸을거라 예상됨"

향후 성장 동력 및 우려:
향후 실적 성장은 고부가가치 품목인 선체 매출의 증가에 달려있습니다. 선체 매출이 본격적으로 반영될 시점이 기대됩니다.
인용: "선체가 좀더 고부가가치로 알고있는데... 선체가 붙는 시점이 기대됨"

2025년 연간 실적은 2024년 4분기 수주잔고에 따라 가늠할 수 있으나, 현재 수주잔고는 예상되는 탱크 물량을 감안할 때 아쉬운 수준입니다.
인용: "사실 24.4q 수주잔고정도 25년매출이 나온다하면 크게 기대할게 없음."

올해 초 단가 협상이 진행되었음에도 1분기에 수주잔고가 크게 늘지 않은 점이 아쉽습니다.
향후 탱크 물량 증가로 인해 수주잔고가 늘어날 것을 기대하고 있습니다.
인용: "앞으로 나올탱크물량 생각하면 수주잔고가 더늘지 않을까 기대하고 있음."

긍정적인 외부 요인:
현대미포의 LPG선 공급 계약 금액 정정 공시에서 계약 금액이 늘어난 사례가 있으며, 이는 LPG선 업황이 좋다는 것을 시사합니다. 이는 세진중공업의 향후 수주에 긍정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
인용: "그와중에 현대미포 LPG선 공급계약 정정공시가 있었는데 계약금액 늘어나버림...LPG선 업황이 좋은가봄"
실적 변동성:

최근 실적 추이를 보면 분기별 실적 변동성이 있습니다 (퐁당퐁당). 다음 분기 실적은 예측하기 어렵지만, 연간 실적은 기대하고 있습니다.
인용: "실적은 여전히 퐁당퐁당..... 다음분기는 잘나올지 모르겠지만... 연간으로는 꽤기대하고 있음"


결론:

세진중공업은 2025년 1분기에 시장 예상을 뛰어넘는 실적을 기록하며 좋은 출발을 보였습니다. 선실 매출의 단가 인상이 주효했으며, 향후 선체 매출의 성장이 주요 관심사입니다. 현재 수주잔고는 다소 아쉽지만, LPG선 시장의 긍정적인 분위기는 향후 추가 수주에 대한 기대를 높입니다. 단기적인 실적 변동성은 존재할 수 있으나, 연간 실적에 대한 긍정적인 전망이 제시되었습니다.


참고:

본 문서는 잠정 실적 분석에 기반한 내용이며, 공식적인 분기 보고서 발표 시 내용은 달라질 수 있습니다.
원본 게시글은 2025년 시점에서 작성된 것으로 보입니다.

https://blog.naver.com/saatan83/223871644165

LIMS님 서부 T&D

https://notebooklm.google.com/notebook/6d1361c6-56d9-45af-82f6-bff22825d34e/audio


서부T&D 25.1Q 분석 및 전망 브리핑 문서
작성일: 2025년 5월 22일

작성자: (Lims)

목표: 서부T&D의 25.1Q 실적 및 향후 전망에 대한 핵심 내용을 파악하고 주요 리스크를 분석한다.

주요 출처:

"서부T&D 25.1Q 분석 및 전망" (블로그 게시글)
조선일보 기사: "중국인 단체관광객 ‘한시 비자 면제’, 3분기부터 시행"
매일경제 기사: "중국·홍콩·태국 코로나 빠르게 확산…한국은 괜찮나"


1. 25.1Q 정량적 지표 업데이트
매출액: 전 분기 대비 감소했으나, 1분기 기준으로 볼 때 역대 최대 매출액을 달성했다. 이는 1분기의 계절적 요인에 기인한 것으로 보인다.

영업활동 현금흐름 (OCF): 분기별로 볼 때 1분기 OCF가 최대를 기록했다.

서비스별 분석: 관광호텔업의 경우 1분기 계절성으로 인해 매출이 하락했다.


선수금: 서부T&D의 선수금은 유동선수금과 비유동선수금으로 구분되며, 발생 가능한 상황은 다음과 같다.
호텔 예약금
상가/오피스 임대료 선수
분양 선수금
기타 용역 제공 전 선수금


2. 핵심 성장 동력: 중국 단체 관광객

주요 내용: 서부T&D의 핵심적인 성장 동력은 중국 단체 관광객이다.

긍정적 요인: 3분기부터 중국인 단체관광객에 대한 '한시 비자 면제'가 시행될 예정이다. 이는 중국인 단체 관광객 유치에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 기대된다. ("중국인 단체관광객 ‘한시 비자 면제’, 3분기부터 시행")

데이터 연관성: 공공데이터를 통해 제공되는 중국인 단체 관광객 입국 현황 자료(19년 1월 ~ 24년 3월)는 데이터 모수가 적어 신뢰성은 낮지만, 결제 후 입국 특성을 고려하여 매출을 1분기 래깅시키면 상관성이 높을 것으로 짐작된다.

영향: 한한령 해제로 인해 중국인 단체 관광객이 증가할 경우, 국내 최대 호텔 객실 규모를 자랑하는 서부T&D에게는 호재로 작용할 것이다.


3. 주요 리스크

최대 리스크: 코로나 재유행은 서부T&D의 최대 리스크 요인이다. 최근 중국, 홍콩, 태국 등에서 코로나가 빠르게 확산되고 있으며, 전문가들은 한국에서도 7~8월경 재유행 가능성을 전망하고 있다. ("중국·홍콩·태국 코로나 빠르게 확산…한국은 괜찮나")

기타 리스크:홈플러스 리츠 관련 이슈

신정동 개발 지연


요약 및 결론:

서부T&D는 25.1Q에 계절성 요인으로 인해 1분기 기준 역대 최대 매출을 달성했으며, 영업활동 현금흐름도 양호한 모습을 보였다.

향후 중국인 단체 관광객에 대한 비자 면제 시행은 핵심적인 성장 동력으로 작용할 가능성이 높다.

그러나 코로나 재유행은 가장 큰 리스크 요인이며, 홈플러스 리츠 및 신정동 개발 지연 또한 고려해야 할 리스크이다.

따라서 서부T&D의 향후 실적은 중국인 단체 관광객 유치 성과와 코로나 재유행 상황에 따라 크게 영향을 받을 것으로 예상된다.

https://m.blog.naver.com/chlbest/223859591205